谁是你心目中最风光的车企掌门人？ 2025年的中国车市，硝烟从未如此具体。这已非一场单一维度的战争，而是一场在新品、营销、舆论、 生态乃至价值观，每一条战线上同步打响的"多线战争"。 竞争越发激烈，是所有汽车从业者最大的体感。但在密不透风的战线中，也有车企和其掌门人"各显神 通"，成功突围，在2025年的车市中留下了浓墨重彩的一笔。站在2025年的终点，《第一财经》遴选出 四位"最得意车企掌门人"，为波澜壮阔的一年画下最后的注脚。 以下排名不分顺序 NO.1零跑朱江明 12月28日，临近岁末。站在杭州奥体中心体育馆"小莲花"的舞台上，零跑汽车创始人、董事长兼CEO朱 江明无须再向任何人证明这家公司是否"活着"。这位工程师出身的掌舵者，在零跑创立十周年的关键节 点，正在告别"证明生存"的过去。 回顾年初，朱江明还曾不得不亲自录制视频，向外界澄清关于自己离世的荒谬谣言，一句"我还要证明 自己还活着"道尽了创业的艰辛与无奈。而到了年末，这种自我证明已显得多余。 从数据上看，2025年零跑汽车销量预计逼近60万辆大关，其中海外交付贡献约6万辆，提前一个半月达 成年度目标，并在10月、11月连续创下超7万辆的单月交付成 ...

责任编辑：郭栩彤 新浪科技讯 12月28日晚间消息，在今日的零跑十周年发布会上，零跑科技创始人、董事长、CEO朱江 明发表演讲。 发布会上，朱江明公布了零跑下一个十年的目标：年销400万辆，成为值得尊敬的世界级智能电动车 企。 他表示，中国新能源企业走出去需要走合作共赢的道路，零跑在海外市场很好地利用了斯特兰蒂斯的销 售渠道服务体系以及本地化的制造，以最低的投入快速的进入全球市场，特别是欧洲的市场。 他透露，今年是零跑进入海外市场完整的第一年，零跑国际实现了7万多台的海外用户订单和6万多台的 出口，成为了造车新势力海外销量冠军。"零跑海外市场的版图将会快速地扩大，未来几年一定会成为 零跑销量增长的重要贡献。" "过去十年我们很难，可以说是九死一生。很多人都不看好，现在我们也才过了温饱线，才过了企业盈 亏的平衡点，我们没有任何喘息的机会。因为新能源汽车的窗口期也就剩下几年，我们在中国汽车大盘 的占比还很小，特别是全球汽车大盘来看，那就更小一点。所以我们必须分秒必争，全力奔赴下一个十 年。"朱江明说。 责任编辑：郭栩彤 新浪科技讯 12月28日晚间消息，在今日的零跑十周年发布会上，零跑科技创始人、董事长、CEO朱 ...

交付数据概览 - 零跑汽车11月交付70,327台，同比增长超75%，连续九个月保持增长 [1] - 岚图汽车11月交付20,005辆，同比增长84%，首次突破月交付2万辆大关，并连续10个月环比增长 [4] - 智己汽车11月销售13,577台，环比增长3% [4] - 鸿蒙智行11月全系交付81,864台，同比增长89.61%，创单月交付历史新高 [4] 公司动态与展望 - 小米汽车11月交付量持续超过4万台，并计划于12月1日及12月3日分阶段开启“现车选购”服务 [1] - 小米汽车表示所有现车已通过质检，部分车型可享优惠，并承诺2025年底前锁单可预计年底前提车 [4] - 岚图汽车于11月10日实现第30万台整车正式下线 [4] 其他品牌参考信息 - 小鹏汽车三季度交付116,007台，创单季度新高，四季度交付指引为12.5万至13.2万辆 [4] - 蔚来汽车三季度交付87,071台，创历史新高，四季度交付指引为12万至12.5万辆 [4]

公司销量目标与业绩 - 公司董事长朱江明提出2026年销量目标为100万辆，即年度销量翻一番[1] - 公司于11月15日提前完成50万辆年度销量目标，较去年25万辆翻一番[2] - 2023年第三季度销量为173,852辆，在新势力车企中居首，营收同比增长97.3%至194.5亿元[3] - 公司计划明年有4款新车上市，对完成100万辆销量目标表示期待[2][17] 财务表现与成本策略 - 2023年第三季度毛利率同比提升6.4个百分点至14.5%，净利润为1.5亿元[3] - 公司通过65%核心零部件自研自制实现成本控制，将零部件毛利让利于用户，使产品更具竞争力[3][15] - 目标是将核心零部件自研自制比例提升至80%或更高[3][21] - 公司坚持整体产品组合达到14%-15%的毛利水平，而非追求单一车型高利润[5][15] 新产品发布与市场定位 - 新推出的运动轿跑Lafa5正式上市，主打年轻化、个性化风格，定位10-15万元价格段蓝海市场[4][12] - Lafa5提供515公里和605公里两种续航版本共5款车型，限时售价9.28万-11.68万元，比预售价低1.5万元[4][5] - Lafa5上市半小时新增订单量超过3000辆，目标是月销量过万，是公司预售数据最好的车型[7] - 公司产品覆盖6万至30万元价格带，坚持“好而不贵”的品牌理念和成本定价原则[3][23] 产品战略与研发投入 - 公司构建ABCD车型矩阵，去年至今推出的每款产品月销量均不低于1万辆[2][10] - Lafa是ABCD系列之上更年轻、个性化的产品序列，未来可能推出系列其他产品[13] - 智驾研发团队从去年300多人扩展至今年近500人，致力于达到第一梯队水平[22] - 公司定位为“汽车界的优衣库”，坚持一个品牌道路，不做分品牌，专注于大众化产品[23][24] 行业展望与公司信心 - 公司管理层判断明年汽车销量大盘将略高于今年，新能源汽车市占率将稳步提升5%-10%[8][10] - 公司对实现百万销量目标的信心来源于存量市场增长、现有车型热销以及新车上市带来的增量[16] - 公司现金储备超过300亿元，固定资产仅六七十亿元，为轻资产运营模式，无迫切融资需求[25] - 公司与一汽的技术合作已开展，股权合作在探讨中，创始团队将保持公司控制权[26]

行业整体表现 - 新能源汽车行业头部新势力企业第三季度业绩呈现显著分化 [2] - 部分公司向盈亏平衡发起冲击或实现盈利，而部分公司在转型关键期遭遇挑战转向亏损 [2] 蔚来公司业绩 - 第三季度总交付量8.71万辆，同比增长40.8%，其中蔚来品牌3.69万辆、乐道3.77万辆、萤火虫1.25万辆 [4] - 营收217.9亿元，同比增长16.7%，综合毛利率提升至13.9%，整车毛利率14.7%，均创近三年来新高 [4] - 净亏损34.8亿元，但同比收窄31.2%，公司预计第四季度交付12万-12.5万辆，营收327.6亿-340.4亿元，并实现盈利 [4] 小鹏公司业绩 - 第三季度交付量11.6万辆，同比激增149.3%，创下单季度交付量历史新高 [5] - 营收首次突破200亿元，达203.8亿元，同比增长101.8%，综合毛利率创下20.1%的历史新高 [5] - 净亏损3.8亿元，较去年同期收窄78.9%，公司预计第四季度交付12.5万-13.2万辆，营收215亿-230亿元，目标实现整体盈亏平衡 [5] 理想公司业绩 - 第三季度总交付量93211辆，同比下滑39%，营收274亿元，同比下滑36.2% [6] - 净亏损6.244亿元，结束连续11个季度的盈利态势，整体毛利率降至16.3%，车辆毛利率跌至15.5% [6] - 公司预计第四季度交付10万-11万辆，营收265亿-292亿元，但强调纯电车型订单总数已超过10万辆 [6] 零跑公司业绩 - 第三季度营收194.5亿元，同比增长近一倍，净利润1.5亿元，实现连续季度盈利 [8] - 交付新车173852辆，同比增长逾一倍，销量居新势力榜首，综合毛利率升至14.5% [8] - 公司提前完成2025年50万辆销量目标，第三季度出口17397辆，并计划2026年加速全球本地化布局 [8] 小米公司业绩 - 智能电动汽车及AI等创新业务分部第三季度首次实现单季盈利，录得经营收益7亿元 [9] - 该分部营收290亿元，同比增长199%，占集团总营收比重升至25.6%，其中智能电动汽车营收283亿元，毛利率25.5% [9] - 第三季度新车交付108796辆，2025年全年预计交付超过40万辆 [9]

投资评级 - 维持“买入”评级，目标价77港元，对应1100亿港元目标估值 [4][6] 核心观点 - 公司产品周期强势，销量与收入高速增长，盈利能力显著改善 [1] - 核心零部件自研自制能力、平台化能力与成本管控能力构成核心竞争力，支撑其在各价格带提供高品价比产品 [2] - 海外市场拓展迅速，订单需求旺盛，本地化生产计划将助力规避风险并推动增长 [3] - 基于强劲的产品周期和渠道扩张，公司重申2026年实现百万销量、50亿元利润的目标 [2] 财务表现与预测 - **第三季度业绩亮眼**：销量达17.4万辆，同比增长102%；收入达194.5亿元，同比增长97.3%；毛利率提升至14.5%，同比增加6.4个百分点；归母净利润为1.5亿元，同比扭亏为盈，净利润率为0.8% [1] - **费用情况**：第三季度研发、销售、行政开支分别为12.1亿元、9.5亿元、6.3亿元，环比增加主要因团队扩张及广告投入加大 [1] - **未来业绩预测**：预计2025-2027年销量分别为61万、102万、132万辆；总收入分别为675亿元、1130亿元、1510亿元；归母净利润分别为10亿元、51亿元、113亿元，对应净利润率分别为1.5%、4.5%、7.5% [4][5][13] 业务运营与战略 - **产品销售与新车规划**：第三季度B01车型上市后表现强劲，8-10月连续三个月交付破万；Lafa 5车型将于11月27日上市，预售价10.58-13.18万元；2026年计划推出四款全新车型 [2] - **渠道建设**：公司目标在2025年底销售渠道突破1000家，2026年突破1500家，其中零跑中心占比将超过50% [2] - **海外业务**：第三季度出口1.74万辆，1-9月累计出口3.78万辆，居新势力出口首位；10月海外订单达1.2万台，11月预计超1.5万台；当前海外主销车型包括T03、C10、B10等，未来将投放Lafa5及A平台产品；计划于2026年上半年在马来西亚实现本地化生产（首款车型C10），并于2026年底前在欧洲落地本地化项目（首款B平台车型）；2026年海外销售目标为10-15万台 [3]

投资评级 - 维持“买入”评级 [4] 核心观点 - 公司长期坚持自研自供战略，成本优势持续释放，高度适配市场价格竞争，产品颇具竞争力 [4] - 对外合作贡献增长新空间，在碳积分合作加持及低成本路线下，公司盈利预计仍将稳健 [3][4] - 公司处于冲量+强新车周期+强海外开拓中，已具备强劲的经营动能 [2] - 核心优势是优秀的产品打造能力和较低的制造成本 [2] 25Q3财务表现 - **营收与销量**：25Q3销售新车17.4万辆，同比+101.8%，环比+29.6%；总计营收194.5亿元，同比+97.3%，环比+36.7%；单车ASP为11.19万元，同比-2.2%，环比+5.4% [1] - **累计表现**：25Q1-Q3累计销售新车39.6万辆，同比+128.8%；累计营收437亿元，同比+133.6%；累计单车ASP为11.05万元，同比+2.1% [1] - **毛利率**：25Q3毛利率为14.5%，同比+6.4个百分点，环比+0.9个百分点；25Q1-Q3累计毛利率为14.3%，同比+9.4个百分点 [1] - **费用率**：25Q3销售/行政/研发费用率分别为4.9%/3.2%/6.2%，环比分别-0.7/+0.4/-1.4个百分点 [1] - **利润**：25Q3归母净利润为1.5亿元，同比实现扭亏为盈，环比-6.3%；单车净利为0.09万元；25Q1-Q3实际净利润为1.8亿元，单车净利为0.05万元 [1] 业绩分析与展望 - **业绩分析**：Q3毛利率符合预期，主要得益于汽车业务规模效应的持续提升；净利润环比下滑主要因费用总额持续增长（尤其研发费用）及其他收入下降 [2] - **未来展望**：预计公司月销环比将持续增长；26年仍处于新车大年，多款车型具备爆款潜力；海外市场表现强势，出海加速 [2] - **风险关注**：26年中低端市场竞争预计加剧，市场需求可能受到影响 [2] 未来业绩预测 - **销量预测**：维持25/26/27年销量预期至57.7/80.2/102.3万辆不变 [4] - **营收预测**：对应25/26/27年营收预期为661.7/977.9/1168.7亿元 [4] - **净利润预测**：对应25/26/27年净利润预期为9.2/45.5/72亿元 [4] - **估值水平**：对应市盈率（PE）分别为79.7/16.1/10.2倍 [4]

公司2025年第三季度运营表现 - 2025年第三季度汽车总交付量为173,852台 [1][7] - 2025年第三季度交付量较2024年同期增长101.8% [1] - 公司自2025年3月以来已连续8个月位居中国新势力品牌月销量榜首 [1][7] 公司近期交付量里程碑 - 2025年9月公司月交付量首次突破6万台 [1] - 2025年10月公司月交付量继续冲破7万台，达到70,289台，再次创下新高 [1][7] - 公司是唯一一家月交付量超过7万台的中国新势力品牌公司 [7] 公司2025年第三季度财务业绩 - 2025年第三季度公司净利润为人民币1.5亿元 [7] - 2025年前三季度公司累计净利润达人民币1.8亿元 [7] - 2025年第三季度公司毛利率为14.5%，较2025年第二季度提升0.9个百分点 [7]

行业核心动态 - 新能源汽车行业持续高速增长，前三季度新能源商业车险保费收入达1087.9亿元，同比增长36.6%，预计全年保费将达2000亿元左右，增速超30%[11][16][17] - 中国汽车出口表现强劲，上海外港海通码头前三季度汽车出口量达110.9万辆，创历史新高，航线覆盖全球131个国家和地区的289个港口[10] - 汽车制造业利润稳步提升，1-9月汽车制造业利润同比增长3.4%，全国规模以上工业企业利润总额为53732.0亿元[13] - 固态电池产业化进程加速，主管部门拟将“半固态电池”统一命名为“固液电池”，多家车企公布量产时间表，如上汽计划2026年量产，长安和比亚迪计划2027年量产装车[9] - 锂电行业受益于储能需求爆发，前三季度电池行业89家公司营收合计7796亿元，同比增长13.50%，归母净利润合计682亿元，同比增长32.86%，第三季度净利润同比增幅达55.41%[21] 区域产业表现 - 安徽省汽车产业优势显著，前三季度汽车产量240.44万辆，位居全国第一，同比增长31.64%，占全国总产量的10%，其中新能源汽车产量121.63万辆，同样位居全国首位[12] - 京津冀地区新能源汽车产量增长迅速，今年前三季度总产量达75.2万辆，同比增长56.3%[18] - 广东省汽车产量出现下滑，前三季度汽车产量208.84万辆，同比增长-44.76%，其中新能源汽车产量73.02万辆，同比增长-67.97%[12] 技术与产能建设 - 充电技术迈向超充时代，特来电发布6款充电网新产品，包括百兆瓦超充站，比亚迪计划2026年加快兆瓦闪充桩建设，实现“闪充5分钟，畅行400公里”[25][50][51] - 国内首个汽车芯片标准验证平台在深圳投入使用，具备30余项汽车芯片标准的验证试验能力，标志着车规级芯片质量验证能力迈上新台阶[16] - 多个重大锂电池项目开工，楚能新能源襄阳70GWh锂电池项目开工，国轩高科斯洛伐克电池超级工厂项目正式启幕，规划产能20GWh，计划2026年试生产[18][22] 政策与标准动向 - 多项充电基础设施标准更新发布，国家能源局批准NB/T33001-2025等新标准，将于2026年3月28日正式实施[26] - 多地出台新能源汽车支持政策，如浙江三门县发布充电基础设施补助方案，深圳汽车置换更新补贴政策于10月28日停止实施，海南调整汽车报废更新补贴政策要求新车注册登记地为海南省[27][28][34][35] - 中国与东盟首次明确在制定自身标准时可考虑参考对方标准，优先推进新能源汽车等领域标准合作，促进区域一体化市场建设[15] 企业战略与合作 - 华为鸿蒙智行全系交付突破100万台，仅用时43个月[13] - 车企全球化布局加速，小鹏汽车进驻波罗的海三国及柬埔寨市场，赛力斯计划2026年前在欧洲、中东等地设立100家体验中心[43][45] - 产业链合作深化，江汽集团与宁德时代签署深化长期战略合作协议，共同打造先进动力电池产品及开拓海外市场[44] - 换电模式推广取得进展，蔚来换电突破9000万次，日均换电单量突破10万次，广汽埃安将换电功能首次下放到10万级车型[44][48] 企业财务与市场表现 - 赛力斯集团拟在香港上市，每股最高发行价131.50港元，其2025年前三季度实现营业收入1105.34亿元，归属于上市公司股东的净利润53.12亿元，同比增长31.56%[43][50] - 小米汽车10月交付量超过40000台，交付周期再次缩短，YU7车型有望较原定提前10周[53][55] - 吉利银河成为最快年销百万的新能源品牌，1-10月累计销售1002461辆，10月单月销量127476辆，同比增101%，七款车型月销均破万[55] 新车上市信息 - 多款新能源车型集中上市，覆盖不同价格区间，包括极氪7X（限时售价21.98万起）、阿维塔12四激光版（限时置换价25.99万起）、腾势N8L（售29.98万起）等中高端车型[57][61][64] - 入门级市场选择丰富，如长安Lumin宝藏版（宝藏惊喜价4.79万起）、银河星耀6（上市限时指导价6.88万起）等[80][83] - 新车型续航里程显著提升，如丰田计划2027年搭载的固态电池续航可达约1199公里，日产全固态电池目标续航800-1000公里[47][50]

文章核心观点 - 理想L6作为一款五座SUV，在没有六座刚需的年轻及家庭用户中需求明确，是公司重要的销量贡献车型 [1][5] - 该车型在终端市场表现出强劲的客流和转化能力，日均10组意向客户中超过5组会进行试驾 [2] - 客户选择该车型的主要驱动因素包括从燃油车转向新能源的尝鲜心理、节假日长途出行的补能便利性以及强烈的智能化体验对比优势 [6][7] - 销售策略强调根据客户对智能驾驶的实际需求来选择不同配置版本，避免功能浪费 [21][23] 终端销售情况 - 在三线城市的商超店，日均客流超过200人，周末可达500人以上 [2] - 单店上月总交付82台，其中理想L6为22台，占比约26.8% [3] - 每销售并交付一台理想L6，销售人员的总提成为900元 [3] 目标客户画像 - 客户年龄分布广泛，从20岁到40多岁，明显比L8/L9/Mega的客户更年轻 [5] - 客户群体覆盖单身、恋爱、已婚、有娃等不同家庭阶段，共同点是均无六座刚需 [5] - 典型客户为改善型消费的五座SUV需求者，注重性价比 [6] 竞争格局与客户对比 - 客户曾频繁对比问界M7，但新M7上市后因价格高出几万元，对比减少 [9] - 预算敏感的客户会对比零跑，认为“一样的东西零跑便宜10万” [9] - 部分客户在理想L6与BBA入门级燃油车（如奔驰C级）之间犹豫，品牌偏好与产品智能化是核心权衡点 [11] 产品配置与偏好 - 颜色选择以黑白灰为主，小象灰选装率不错，绿色最少 [11] - 配置差异主要体现在智驾版本（AD Pro与AD Max），选择取决于客户对智能驾驶的需求强度 [11] - Max版本满足高阶智驾需求，Pro版本因价格低3万元，对智驾需求不高的客户更具吸引力 [11][23] 用户反馈与产品体验 - 用户对车辆灯光系统（大灯、内饰氛围灯、后备箱照明灯）普遍不满意 [15] - 部分Pro版本用户希望付费加装Max版本才配备的小蓝灯 [16] - 后备箱开关按键存在设计缺陷，不好按且易积灰 [17] - 焕新版曾有批次出现前轮下摆臂异响问题，可通过到店免费更换解决 [18] 金融方案与保养成本 - 按揭购车利率为1.99%，最长可贷5年，以Max版为例，贷款10万元，月供为1,833元 [14] - 保养周期为1万公里或12个月，先到为准，首次保养需更换增程器机油、机滤和空调滤芯 [19] - 许多车主选择自行购买或更换空调滤芯以节省100多元 [19] - 具体保养项目中，例如增程器小保养（机油、机滤）合计价格为799元 [20]