报告行业投资评级 - 维持电力设备行业整体“推荐”评级 [9] 报告核心观点 - 全球储能需求高增确定性再提升，谷歌TPU液冷持续推进 [2] - 电力设备各子行业均有基本面层面的积极变化和潜在催化 [9] 行业动态与数据总结 风电 - 12月截至10日，国内陆风风机招标量达5.06GW [4] - 国家电投启动2025年第4批集采，共16个标段合计3.11GW [4] - 中国电建启动2026年框架采购，陆风31GW+海风4GW，较2025年的23GW+2GW大幅增加 [4] - 12月新增陆风开标2.60GW，其中5-7MW均价1857元/kW（剔除塔筒），8-9MW均价1480元/kW，各功率段价格环比回升 [4] - 预计2026年国内装机量有望维持同比增长，风机、零部件行业景气有望持续 [6] - 12月15日，江苏三峡大丰海上风电项目全容量并网，国内海风进入年末并网高峰 [5] - 12月18日，波兰启动全国首次海风拍卖，拍卖量4GW [5] 光伏 - 12月9日，北京光和谦成科技有限责任公司成立，硅料收储平台公司落地 [5] - 12月18日，光伏行业年度大会在西安召开，“反内卷”深化下，硅料再现涨价信号，本周大多数多晶硅企业将新单报价大幅上调至6.5万元/吨 [5] - 业内普遍预期2026年第一季度末终端需求有望好转 [5] - 在银价大幅上涨的背景下，电池片价格有所回升，有望带动铜代银等新技术方向加速导入 [5] - 组件端，以隆基为代表的头部厂商率先宣布报涨0.04元/W，组件顺价有望缓解 [5] - 行业已形成供给侧改革合力，景气度有望持续改善，2026年盈利反转信心增强 [5] 储能 - 11月，中关村储能产业技术联盟追踪到储能招标标段259条（同比-27.9%，环比+42.3%） [6] - 11月储能系统标段数量环比小幅减少，EPC标段数量比10月增加近七成 [6] - 11月EPC招标规模达创历史新高，主要是由于包含十多个GWh级别的项目，乌兰察布压缩空气储能单项目招标规模超过6GWh [6] - 11月储能企业海外订单达40GWh以上，共有36家中国企业，签订或完成海外战略合作/订单/项目48项，涉及储能总规模约41.8GWh [6] - 其中订单/项目总规模约25.1GWh，战略合作/协议规模约16.7GWh [6] - 11月中国企业储能海外订单及合作覆盖27个国家，澳大利亚、智利订单规模突出，分别达12.76GWh和9.6GWh [6] - 宁德时代、天合储能、远信储能订单规模位于前三，分别为9.7GWh，7.86GWh，7.59GWh [6] - 持续看好以欧洲/澳大利亚/新兴市场为代表的海外储能需求增长，以及国内独立储能的发展 [6] 锂电 - 产业链公司持续推进固态电池布局，12月18日，上汽MG宣布，搭载半固态电池的MG4半固态安芯版正式开启交付 [6] - 大圆柱电池产业化继续推进，新一代BMW iX3在真实道路测试中实测续航达1007.7公里，支撑其表现的核心是亿纬锂能提供的新一代大圆柱电池 [6] - 亿纬锂能46系列大圆柱电池已在国内率先实现量产装车，并已在长安汽车等主流车企的车型上经历规模化市场验证 [6] - 随宝马新车型持续搭载大圆柱电池，有望形成示范效应，大圆柱电池在动力场景渗透率有望持续提升 [6] AIDC（人工智能数据中心）与液冷 - 谷歌新一代TPUv7单芯片功耗飙升至980W，采用100%全液冷架构 [10] - 液冷技术正式从AI算力硬件的“可选项”升级为ASIC阵营的“强制标配” [10] - 海外英伟达GB300系列以及后续Rubin系列出货起量，有望进一步带动液冷设备用量提升、技术升级迭代 [10] - AIDC建设引发缺电等问题，对供配电系统节能提出更高要求，有望驱动电源设备技术升级迭代 [10] 电网 - 美国PJM最新容量拍卖的容量价格在其所在地区达到了333.44美元/兆瓦日的价格上限，创下连续第三次拍卖的最高价格 [10] - PJM在拍卖中采购了145,777兆瓦，比电网运营商20%的备用容量要求低约6,625兆瓦 [10] - 最新的拍卖结果在一定程度上是由PJM的需求预测增加了5,250兆瓦，几乎完全由数据中心驱动 [10] - 美国数据中心需求快速增长带来全球高压电力设备短缺仍在持续 [10] AI赋能电力运营 - 随着我国新能源渗透率持续提升、电力市场化程度不断深入，AI赋能电力运营的价值有望不断凸显 [8] 投资建议与关注标的 光伏 - 建议关注硅料协鑫科技、通威股份 [5] - 高效电池技术隆基绿能、博迁新材、爱旭股份、迈为股份 [5] - 辅材及出口链，建议关注阿特斯、聚和材料、福莱特、福斯特、中信博 [5] 风电 - 建议关注金风科技、运达股份、明阳智能、三一重能、新强联、德力佳、金雷股份 [6] - 建议关注东方电缆、大金重工、海力风电、中天科技、天顺风能、亨通光电 [5] 储能 - 建议关注阳光电源、海博思创、亿纬锂能、艾罗能源、德业股份、固德威、盛弘股份 [6] 锂电与固态电池 - 建议关注具备产业链生态卡位和客户合作积累、实现平台化研发的材料龙头，以及在前道混料及辊压设备、硫化物电解质、粘结剂、锂金属负极等瓶颈环节提供新解决方案的入局新锐：厦钨新能、容百科技、恩捷股份、上海洗霸、华盛锂电、纳科诺尔、宏工科技、先惠技术、璞泰来、英联股份、天铁科技等 [6] 大圆柱电池 - 建议关注大圆柱产业链电池及材料龙头：亿纬锂能、宁德时代、华友钴业、中伟股份、容百科技等 [7] AI赋能电力运营 - 建议重点关注国能日新、朗新集团 [8] AIDC液冷与电源设备 - 近期建议重点关注：液冷设备英维克、冰轮环境、申菱环境、同飞股份、高澜股份、磁谷科技 [10] - 柴油发电机泰豪科技、科泰电源 [10] - 机柜外电源科华数据、禾望电气、中恒电气、科士达 [10] - 服务器电源麦格米特、欧陆通 [10] - 变配电设备金盘科技、伊戈尔、明阳电气、京泉华 [10] 电网设备 - 建议重点关注威胜控股、四方股份、金杯电工，关注思源电气、海兴电力 [10]

关注公众号，点击公众号主页右上角" ··· "，设置星标 "⭐" ，关注 鑫椤锂电 资讯~ 本文来源：CCTV对话 在全球能源转型的浪潮中，中国电池产业正站在一个关键的十字路口。 一方面，国内市场经历阵痛，价格竞争激烈，部分企业陷入困境；另一方面，海外订单呈现爆发 式增长，中国企业凭借全产业链优势抢占全球市场。与此同时，被视为下一代电池技术的固态电 池也从实验室加速迈向产业化前端。 中国电池产业的主导地位能否延续？未来增长的动力何在？ 本期《 对话 》邀请多位电池产业领军人物 与行业专家齐聚，围绕当前产业热点展开讨论。 北京卫蓝新能源董事长 俞会根将视野延伸至更广泛的社会发展趋势。他认为："社会发展必然朝 着智能化和电动化方向发展。所以随着全球智能化和电动化发展，对于储能，对于电池需求，它 一定是往上走的。" 浙江大学兼职教授刘亚芳则认为现在才刚刚开始，她表示："未来在应对气候变化的这样一个主 线之下，所有技术革命，能源清洁低碳转型，这个势头是不会减慢的，而且会更快。" 双登股份董事长 杨锐指出："其实从IDC到AIDC整个要求，它对于电能、电力的需求是倍增式 的，我们在这个行业里面深耕了很多年，有最直观感受 ...

证券日报网讯12月19日，上汽集团（600104）在互动平台回答投资者提问时表示，上汽集团间接持有清 陶能源15.28%的股权。上汽集团下属华域汽车（600741）与清陶能源合资成立的清陶动力主要产品为 半固态电池、全固态电池，客户主要为上汽乘用车等整车企业。清陶动力的全固态电池产线已在上海安 亭实现全线贯通，今年年底将实现样件生产下线，明年将进行全固态电池样车测试，力争2027年实现全 固态电池的量产交付。清陶能源相关事宜请咨询该公司。 ...

摘要 从 MG4 安芯版交付看固态动力电池的装车进展 12 月 18 日，上汽 MG 宣布，搭载半固态电池的 MG4 半固态安芯版正式开启交付。 上汽 MG 表示，这是全球首款且行业唯一量产装车的半固态电池车型，同时新车限时活动期间该 车型价格进入 10 万元以内区间。 为该车型配套的 清陶， 目前 其固态动力电池 已覆盖乘用车和商用车多个场景，累计有 18 款车 型完成工信部公告。在乘用车领域，其半固态电池还应用于智己 L6 等车型；在商用车领域，半固 态磷酸铁锂方壳电池已在轻卡、重卡等场景中实现上万辆规模的装车运行。 半固态电池开始真正进入动力系统 ， 开始实质的 装车、交付以及后续的长期使用。 同时，由固 态电池带来的安全性、长续航的增益能多大程度的打动消费者、拉动多大的需求，答案开始逐渐浮 出水面。 随着液态电解质比例逐步降低，安全性和电化学窗口可以得到提升，但与此同时，界面稳定性、制 造难度和系统适配问题也会被不断放大。 在这一判断下，半固态是一个可以同时服务当下装车需求、并为全固态技术积累制造和工艺经验的 现实路径。 清陶 认为 单一固态电解质体系 难以满足车用动力的需求 ， 故而 构建了一套多层 ...

关注 「电动车公社」 和我们一起重新思考汽车 大家好，我是电动车公社的社长。 就在不久前，锂电行业迎来一波巨震： 卫蓝新能源 正式启动A股创业板IPO。 这家锂电池企业绝非等闲之辈，它不仅仅是国内最 早做 固态电池 的企业之一， 同时也 是国内第一批实现 半固态电池量产落地 的企业。 去年1月份 蔚来 发布的150度电池包，采用的就是 卫蓝新能源提供的半固态电芯 ，其能量密度高达360Wh/kg，满电状态下可实现1000公里续航。 如果IPO进展顺利，卫蓝新能源有望成为名副其实的 "固态电池第一股" ，估值高达185亿元。 | 辅导对象 | 北京卫蓝新能源科技股份有限公司 | | --- | --- | | 成立日期 | 2016年8月11日 | | 注册资本 | 41,213.3543 万元人民币 法定代表人 前会根 | | 注册地址 | 北京市房山区窦店普安路 91 号院 4 号楼一层 108 室 | | 控股股东及 | 截至本报告出具日,公司实际控制人为俞会根,俞会根通过直 接持股、间接持股以及一致行动人合计控制公司的股权比例为 | | 持 股 比 例 | | | | 29.25% | | | 电气机械 ...

证券日报网讯 12月18日，振华股份在互动平台回答投资者提问时表示，首能当前与下游客户就半固态 电池的全流程开发进行了密切接触，相关方案已进入小批量出货阶段。 （文章来源：证券日报） ...

被业内视为"固态电池第一股"的种子选手——北京卫蓝新能源科技股份有限公司(简称"卫蓝新能源")近 期启动上市辅导程序，拟登陆创业板，辅导机构为中信建投（601066）证券。资本市场的大门，正缓缓 向这家固态电池新贵打开。 这家公司背后，不仅站着小米、华为、蔚来等一众熟悉的科技与车企巨头，更关键的是其技术灵魂人物 是被誉为"中国锂电之父"的陈立泉，他也是宁德时代（300750）董事长曾毓群的博士生导师。 师生如今将在资本市场上同台竞技。导师带领的卫蓝新能源和学生带领的宁德时代，迎来资本市场对固 态电池概念的火热追逐。但固态电池的量产进度却对此泼了一盆冷水，一场关于技术路线与商业未来的 竞赛仍在继续。 拿下九轮融资，华为小米参投 185亿估值，过度乐观还是合理预期？ 尽管卫蓝新能源尚未公开详细的利润数据，但资本市场已用真金白银给出了自己的判断。2025年6月26 日胡润发布的全球独角兽榜里，它以185亿元估值排名第455位。 产业链上的合作与绑定也在加深。2025年1月，恩捷股份（002812）旗下的上海恩捷与卫蓝新能源签订 长期供货协议，约定2025年至2030年间，卫蓝向其采购不少于3亿平方米的隔膜及100吨 ...

关于小动力锂电池，没有明确的定义，查百度是 " 中小型车辆、便携式设备、轻中型电动工具、智能家居产品等低能耗设备提供动力的可充电 电池 " ，它的特点是电压比较低，容量比较低，成本要求很敏感。主要的应用领域，电动二轮 / 三轮车、低空经济、游艇、机器人、工程机 械。天上飞的，地上跑的，水里游的，都纳入小动力电池范畴。 根据不完全统计，中国的电动二轮车保有量差不多 4 亿辆，如果按照每两年换一次，因为铅酸电池使用寿命将近 2 年，每两年换一次铅酸电 池，如果是 2 亿辆，每一辆电动电瓶车的平均电量 1.3 度电，那就是 260GWh ，每个月差不多有 1600 多万套。 260GWh 什么概念呢？ 1000 多亿的市场。 | | | 分 : 分 : 分 : 不 : | | | | | E 親 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 2015 0 2025 | | | | 国 12 | F 125 同 行 | | | | | | | | | 起点锂电行业年会暨锂电金鼎奖颁奖典礼 | | | | | | | ...

文章核心观点 - 市场对全固态电池的关注点正从概念和订单转向更严格的工程验证，特别是安全测试能否过关，近期提交的样品测试结果可能不令人满意，这给此前高涨的市场情绪带来了反差 [2][5][6] - 全固态电池（尤其是硫化物路线）在安全性（如200°C分解易点燃）和工程实现（如需10-20MPa压力维持界面）方面面临严峻挑战，同时满足高能量密度与安全指标的难度极高，商业化时间表可能比预期更晚 [10][11][12][14][15][17][18][23] - 行业路线正在加速分化：一端是追求“电解液趋近为零”的激进全固态路线，另一端是更注重工程可行性的过渡方案（如半固态、无负极），后者可能因更快的制造可行性而获得更多资源倾斜 [27][28][33] - 随着全固态电池判定标准的出台和统一，产品宣传空间被压缩，安全与一致性将成为核心筛选器，政府的支持力度在首期60亿元项目后可能边际降温 [24][25][26][23] 政府专项与测试进展 - 工信部牵头的约60亿元全固态电池专项涉及宁德时代、比亚迪、一汽、上汽、吉利与卫蓝新能源等企业，样品测试要求每家公司提供一枚从中试线随机抽取的、接近2027年装车形态的电芯（如60Ah）[7][8] - 原定2025年9-10月启动的测试因样品准备问题推迟至11月，进度延后约一个月，最终评估结果预计在2026年2-3月形成，且大概率不会对外发布正式公告 [9][4] - 参与企业提交的硫化物路线中试线电芯样品测试结果“未必令人满意”，可能无法通过全部安全测试，这使得市场叙事回归工程验证的硬约束 [2][3][6] 技术挑战与性能指标 - **安全性挑战**：硫化物电解质约在200°C分解，体系含硫、磷，热失控后更易点燃，行为与液态电解液相近，针刺短路或200°C热箱测试都易触发失控 [11][12][13] - **工程压力约束**：项目循环寿命测试需在10-20MPa外加压力下进行以维持固-固界面接触，但在车辆端（尤其是乘用车）长期维持此压力进行系统集成非常困难 [14][15][16] - **性能指标矛盾**：项目要求硫化物全固态电池达到质量能量密度400Wh/kg、体积能量密度1000Wh/L，同时通过热安全与针刺测试，并满足60Ah电芯1000次以上循环且容量保持率不低于80%，专家判断样品可能更容易在能量密度上接近要求，但难以同时满足安全指标 [17][18] - **能量密度来源**：实现400Wh/kg可能需要采用9系高镍三元正极与约50%硅碳负极，但高镍会放大热安全风险，且能量密度的增量更多来自正极材料体系而非电解质形态本身 [19][20] - **边际收益审视**：当前9系NCM液态电池单体能量密度已达约320-350Wh/kg，使得全固态的边际收益在成本与良率面前被放大审视 [21] 行业路线分化与商业化前景 - **半固态路线定位**：半固态被视作技术门槛更低的过渡方案，在使用相同正极材料时能量密度无显著提升，单体安全略有改善但系统层面增益有限，常被用作车型营销卖点 [22] - **过渡路线案例**：宁德时代发布的“自生成负极”（无负极）技术路线不回避电解液，旨在通过电解液与界面工程提升能量密度（体积能量密度提升60%、重量能量密度提升50%），策略更接近传统锂电的工程优化路径 [28][29] - **商业化时间表**：专家判断即使2027年可能在高端车型出现少量装车，但要在2030年实现广泛渗透非常困难，因材料成本仍比液态体系高出10倍以上，且良率、一致性及系统集成问题突出 [23] - **政策支持预期**：首期60亿元项目之后，政府对固态电池研究的支持可能边际下降，原因是过去一年暴露出大量挑战与困难 [23] 标准制定与行业影响 - **判定标准出台**：2025年5月22日中国汽车工程学会发布团体标准《全固态电池判定方法》，采用失重法量化残余液体（质量损失率低于1%可判定为全固态）[24] - **国家标准趋严**：中汽中心正在准备国家标准，未来可能将电池划分为全固态、固液混合与液态三类，并可能不再把“半固态”作为正式类别 [25] - **行业影响**：随着判定与测试口径趋于统一，产品宣传空间会被压缩，安全与一致性将更直接地成为技术路线的筛选器 [26] 市场情绪与未来焦点 - **市场情绪反差**：中国固态电池主题股自8月1日至阶段高点累计上涨约50%—110%，显著跑赢沪深300同期约17%的涨幅，与当前测试可能遇阻的消息形成反差 [5] - **未来关键问题**：由于测试结果大概率不公开，影响行业预期的关键将转向评审权重的排序（安全、能量密度、寿命、成本等）、是否形成可复现的测试基准，以及资金是否会更偏向“更快可制造”的过渡路线 [31][32][33] - **竞争格局**：摩根大通认为宁德时代仍是最可信的全固态电池竞争者之一，其拥有2000+名专职研究人员、100+并行子团队分拆攻关不同失效模式 [30]

近日，据中国证监会披露的信息，北京卫蓝新能源科技股份有限公司（以下简称卫蓝新能源）正接受中 信建投辅导，拟登陆创业板。 官网信息显示，卫蓝新能源成立于2016年，是中国科学院物理研究所固态电池产学研孵化企业，主营固 态锂离子电池，产品主要应用领域涵盖新能源汽车、储能和低空经济动力。 在技术储备方面，卫蓝新能源已实现能量密度360Wh/kg的动力电芯、320Wh/kg的低空经济电芯及大容 量储能电芯的商业化应用，覆盖汽车、eVTOL飞行器、储能电站等场景。 据《每日经济新闻》记者观察，目前在国内资本市场中，尚未有纯粹的固态电池创业企业完成上市。若 卫蓝新能源能在此次辅导后率先成功实现IPO（首次公开募股），有望成为A股市场"固态电池第一 股"。 量产方面公司动作频频 在资本市场上，固态电池板块持续升温。同花顺数据显示，截至2025年12月15日，A股固态电池概念板 块涵盖275家上市公司。相关数据显示，2025年以来，固态电池概念股平均上涨60.91%，海科新源、上 海洗霸、多氟多、中一科技等9只个股股价涨幅居前，年内均上涨超过100%。 值得注意的是，全固态电池优势众多，也面临诸多挑战，尤其是在生产端。据《每 ...