总体市场表现 - 9月8日至9月14日乘用车总销量45.9万辆，环比增长24.78% [1] - 新能源车销量27.2万辆，环比增长22.86% [1] - 新能源渗透率达59.25%，近两周稳定在60%水平 [1] 比亚迪品牌表现 - 王朝与海洋系列合计销售64,670台，方程豹交付4,210辆，仰望140辆，腾势2,180辆 [3] - 方程豹豹7车型交付1,260辆，较前周增长500% [5] - 主力车型秦PLUS DM-i周度交付5.66千辆，元UP交付5.58千辆，海鸥交付5.27千辆 [4] - 高端车型汉系列合计交付1.54千辆（DM-i 0.78千辆+EV 0.76千辆） [5] 新势力品牌动态 - 理想汽车周交付8,000辆，纯电系列i8与MEGA九月合计交付有望破万 [5] - 理想L6交付3.05千辆环比增长43.87% [6] - 蔚来周交付6,100辆，近期完成增资为四季度产能与换电网络扩容提供资金支持 [6] - 小鹏周交付8,100辆，新P7交付1,750辆，周订单量达11,000辆存在产销错配 [6] - 小鹏MONA M03交付3.17千辆环比增长32.64% [8] - 小米汽车周交付近万辆，YU7车型交付周期缩短4周，二期工厂部分投产 [8] - 小米SU7交付5.06千辆环比增长69.8%，YU7交付4.62千辆环比增长54.5% [9] 行业战略动向 - 主机厂电芯采购策略侧重性能与成本平衡 [13] - 比亚迪加速东南亚市场出海布局 [13] - 宁德时代(CATL)储能业务增速超越动力电池市场 [17]

财务表现 - 二季度营收190.1亿元 同比增长9.0% 环比增长57.9% [1] - 二季度综合毛利率10% 环比显著提升 [1] - 二季度现金储备272亿元 [1] - 三季度营收指引218.1亿元至228.8亿元 创历史新高 [1] 交付数据 - 二季度交付72056台 同比增长25.6% 环比增长71.2% [1] - 8月交付新车31305台 同比增长55.2% 创历史新高 [4] - 三季度交付指引87000台至91000台 同比增长40.7%至47.1% [1] - 乐道L90上市首月交付10575台 为销量破万最快车型 [4] 品牌表现 - 蔚来品牌累计交付748448台 8月交付10525台 [4] - 乐道品牌累计交付75033台 8月交付16434台 [4] - 萤火虫品牌累计交付14555台 8月交付4346台 [4] - 公司累计交付总量达838036台 [4] 市场反应 - 美股盘前涨1.41% 此前一度跌约20% [2]

核心观点 - 多家新能源汽车公司8月交付量实现同比增长和环比增长 部分公司创历史新高 行业整体呈现稳健增长态势 [1][4][6][10][11] 公司交付表现 - 零跑汽车8月交付57066辆 同比增长超88% 环比增长13.8% 1-8月累计交付328859辆 同比增长136.4% 累计交付突破90万辆 预计年内实现第100万辆交付 [1][4] - 小鹏汽车8月交付37709辆 同比增长168.7% 环比增长2.7% 其中MONA M03交付超1.5万辆 连续12个月交付超万辆 1-8月累计交付271615辆 同比增长330% 全新P7上市7分钟大定突破万辆 [4][6] - 蔚来8月交付31305辆 同比增长55.2% 其中蔚来品牌交付10525辆 乐道品牌交付16434辆（L90上市首月交付10575辆） firefly品牌交付4346辆 累计交付达838036辆 [6] - 小米汽车8月交付再度超3万辆 新增18家门店至370家 覆盖105城 9月计划新增32家门店覆盖14城 [6] - 理想汽车8月交付28529辆 历史累计交付1397070辆 理想i8于8月20日开启交付 预计9月底交付8000-10000辆 公司目标纯电车型稳定月销18000-20000辆 [6][7] - 鸿蒙智行8月交付44579辆 累计交付突破90万辆 9月将推出三款新车 享界S9T开启预订24小时小订突破20000辆 [8] - 极氪科技8月销量44843辆 同比增长11% 环比增长2% 连续6个月超4万辆 其中极氪品牌17626辆 领克品牌27217辆 极氪9X预售1小时订单42667辆 [10] - 智己汽车8月交付6108辆 新一代LS6小订破5万辆 岚图汽车8月交付13505辆 同比增长119% 连续6个月交付过万辆 [10] 行业动态 - 乘联会推算8月狭义乘用车零售销量约194万辆 环比增长6.2% 同比增长2% 其中新能源乘用车零售110万辆 渗透率达56.7% [10][11] - 行业在"反内卷"政策下价格体系趋稳 以旧换新补贴重启缓解区域市场波动 终端消费潜力释放 [11] - 9月进入"金九银十"传统旺季 国补资金全面落地及地方补贴加码 预计市场表现优于8月 实现环比增长 [11] 全球化布局 - 零跑汽车将亮相9月慕尼黑车展 进行Lafa5全球首秀 [4]

新能源汽车品牌8月交付表现 - 零跑汽车8月交付57066辆 同比增长88% 月销量创历史新高 1-8月累计交付328859辆 同比增长136.4% 累计交付突破90万辆 预计年内实现第100万辆交付 [1][2] - 小鹏汽车8月交付37709辆 同比增长168.7% 环比增长2.7% 创单月交付纪录 其中MONA M03交付超15000辆 连续12个月交付破万 1-8月累计交付271615辆 同比增长330% 全新P7上市7分钟大定突破万辆 [2] - 蔚来8月交付31305辆 同比增长55.2% 创历史新高 其中蔚来品牌10525辆 乐道品牌16434辆（L90首月交付10575辆） 萤火虫品牌4346辆 累计交付达838036辆 [5] - 小米汽车8月交付超30000辆 第二次实现月销破3万 新增18家门店至370家 覆盖105城 9月计划新增32家门店 [5] - 理想汽车8月交付28529辆 累计交付1397070辆 理想i8于8月20日开启交付 9月底预计交付8000-10000辆 [5] 其他品牌市场动态 - 极氪科技8月销量44843辆 同比增长11% 环比增长2% 连续6个月超4万辆 其中极氪品牌17626辆 领克品牌27217辆 极氪9X预售1小时订单达42667辆 [11][12] - 鸿蒙智行8月全系交付44579辆 累计交付突破90万辆 9月将推出尚界H5/问界新M7/享界S9T三款新车 享界S9T预售24小时小订破20000辆 [6] - 智己汽车8月交付6108辆 新一代LS6小订破50000辆 [12] - 岚图汽车8月交付13505辆 同比增长119% 连续6个月交付过万 [12] 行业整体趋势 - 乘联会推算8月狭义乘用车零售销量约194万辆 环比增长6.2% 同比增长2.0% 其中新能源零售销量110万辆 渗透率达56.7% [12] - 市场终端折扣回收 价格体系趋于稳健 以旧换新补贴重启缓解区域市场波动 [12] - 9月进入"金九银十"传统旺季 叠加国补资金落地及地方补贴加码 预计终端零售实现环比增长 [13] 企业战略规划 - 零跑汽车加速全球化布局 9月亮相慕尼黑车展并全球首秀Lafa5车型 [2] - 理想汽车目标年底高端纯电赛道"保五争三" 预计纯电车型月销稳定在18000-20000辆（i8目标6000辆/月 i6目标9000-10000辆/月） [6]

8月交付表现 - 8月交付新车31,305台 同比增长55.2%创历史新高 [2] - 蔚来品牌交付10,525台 乐道品牌交付16,434台 firefly萤火虫品牌交付4,346台 [2] 累计交付数据 - 公司累计交付新车838,036台 [2] - 蔚来品牌累计交付748,448台 乐道品牌累计交付75,033台 firefly萤火虫品牌累计交付14,555台 [2] 新车型表现 - 乐道L90上市首月交付10,575台 成为公司销量破万最快车型 [2] - 全新ES8于8月21日开启预售 整车购买预售价41.68万元起 BaaS方案预售价30.88万元起 [2] 市场推广活动 - 全新ES8在成都车展及全国门店展示 定位全场景科技旗舰SUV [2] - 8月29日至10月12日 G318川藏换电路线向所有蔚来、乐道用户提供不限次数免费换电服务（含电费和服务费）[2]

总体分析 - 8月11日至8月17日乘用车总量43.8万辆，环比增长14.22%，新能源车24.8万辆，环比增长12.94%，新能源渗透率达56.6% [1] - 高温假后车企恢复生产带动交付量环比大增，预计金九银十期间交付量将持续攀升 [1] - 油车受高息及政策限制影响表现萎靡，单纯降价策略失效，产品力成为竞争核心 [1] 比亚迪 - 本周交付6.5万辆创近7周新高，面临产品定义及吉利等竞争对手围剿压力 [3] - 海狮06（DMI+EV）周交付5800辆，月底有望冲击2万辆，海豹06周交付5600辆 [3] - 汉L/唐L表现疲软，周交付不足1000辆，汉L仅500辆 [3] - 主力车型数据：秦PLUS DM-i周交付5.78k（33周），宋Pro DM-i 3.01k，海豚2.77k [4][5] 吉利 - 本周交付2.6万辆（不含子品牌），采取高配置+低价策略对标比亚迪 [5] - 银河A7对标秦L，周交付4200辆（33周），起售价8.18万；银河星耀8对标汉DM-i，周交付1.7万辆 [5] - 车型矩阵：星舰7对标宋DM-i，银河E5对标元Plus，星愿对标海豚 [5] 新势力品牌 理想 - 周交付稳定在5300-5600辆，L6/7/8/9面临问界M系列分流压力 [6] - 车型数据：L6周交付2.6k（33周），L7 1.04k，MEGA 0.64k [7] 蔚来 - 乐道L90周交付2300辆，9月周产能或达4000辆 [8] - 100度电池降价2万为三代ES8预热，ET5T周交付0.97k（33周） [8][9] 小鹏 - 周交付7900辆，Q2汽车毛利率14.3%（环比+3.8pct），受益于G6/G9占比提升 [9] - MONA M03周交付3.6k（33周），G7 1.56k，X9增程版筹备中 [10] 问界 - 高温假后周交付7700辆，M7改款预期升温，M8 REEV周交付3.86k（33周） [11][12] 零跑 - 周交付首破万辆，半年度净利润转正，B05及D平台SUV将上市 [12][13] - 主力车型：C10 EV周交付1.94k（33周），B01 EV 1.66k [14] 行业动态 - 主机厂电芯采购策略转向性能与成本平衡 [15] - 比亚迪加速东南亚市场布局 [15] - 宁德时代储能业务增速高于动力电池 [18]

股价表现与交付数据 - 8月6日公司盘中股价下跌超过5% [1] - 7月公司新车交付量为30731辆 同比下降39.74% [1] 产品测试与市场争议 - 公司首款纯电SUV陷入重卡对撞测试争议 [1] - 7月29日发布会展示乘龙卡车撞不赢理想i8的测试视频 [1] 产品定价策略调整 - 8月5日公司宣布对理想i8进行统一配置调整 [1] - 以Max版本车型作为标准配置 [1] - 售价从34.98万元下调至33.98万元 降幅为1万元 [1]

新能源车企7月交付量排名 - 零跑汽车以5.01万辆交付量位居新势力第一，同比增长超126%，首次突破5万辆并连续5个月领先 [2][3] - 小鹏汽车交付3.67万辆，同比增长229%，创历史新高，其中MONA M03车型交付超1.5万辆 [6] - 理想汽车交付3.07万辆，环比下滑15% [6] 头部车企销量表现 - 比亚迪7月新能源汽车销量34.43万辆，1-7月累计249.03万辆，同比增长27.35% [3] - 极氪科技销量44193台（极氪品牌16977台+领克品牌27216台），同比增长19.7%，吉利宣布将合并极氪并推动其纽交所退市 [3] - 小米汽车首款SUV YU7首个交付月突破3万台，此前三个月交付量均低于3万台 [4] 其他车企交付情况 - 蔚来汽车交付2.1万辆（蔚来品牌12675辆+乐道5976辆+萤火虫2366辆），环比下滑 [4] - 岚图汽车交付1.21万辆，同比增长102% [4] - 阿维塔销量10062辆，同比增长178% [4] - 智己汽车交付7027台 [4] 行业整体数据 - 7月狭义乘用车零售市场预计185万辆，新能源零售101万辆，渗透率达54.6% [4] - 新能源市场同比增7.6%，环比降11.2% [4] 高分子产业年会信息 - 2025年9月10-12日举办高分子产业年会，包含政策发展、市场分析、投融资等主题 [7][8] - 设置七大专题论坛：工程塑料、新能源材料、电磁复合材料、航空航天材料等 [9][10] - 配套活动包括CEO研讨会、科技成果路演、国际合作对接等 [10] - 设置产品设备展区、科研成果展示区及"新塑奖"评选 [10][11]

新势力车企7月交付数据 - 零跑以50129辆的交付量登顶新势力榜首，同比增长126%，首次突破5万辆月销 [1][2][3] - 鸿蒙智行以47752辆排名第二，问界系列贡献85%销量，尊界S800上市50天大定突破8000辆 [1][2][6] - 小鹏交付36717辆创历史新高，同比增长229%，其中MONA M03单月贡献超15000辆 [1][2][6] - 理想交付30731辆同比下滑40%，主因销售架构调整，纯电SUV i8定价低于预期 [1][2][7][8] - 蔚来交付21017辆同比微增2.53%，乐道L90上市首日引发销售系统拥堵 [1][2][11][15] 头部车企表现亮点 - 零跑全新C11（14.98万元起）和B01（8.98万元起）两款新车7月上市推动销量 [3] - 零跑海外市场半年出口20375辆，渠道覆盖30多国超600家门店 [6] - 小鹏1-7月累计交付233906辆，完成年目标38万辆的62%，G7上市、P7即将首秀 [6] - 鸿蒙智行问界系列单月交付40753辆，占比85% [6] 市场动态与竞争格局 - 乘联会指出"以旧换新"和"报废更新"政策是7月车市核心驱动力 [2] - 理想i8定价32.18万-36.98万元，较预售最高价降幅7.55%，但配置或低于预期 [8] - 30万元级六座SUV市场竞争加剧，下半年多款新车上市 [8] - 蔚来乐道L90起售价17.98万元（电池租用），上市后股价单日涨7.98% [15][16] 其他品牌交付情况 - 深蓝交付27169辆同比增长62% [1][2] - 极氪、岚图、阿维塔交付量均超1万辆，分别为16977辆、12135辆和10062辆 [2] - 智己交付7027辆处于落后位置 [2]

新能源汽车行业7月交付量数据 - 理想汽车7月交付量为30731辆 [1] - 小鹏汽车7月交付36717辆 同比增长229% [2] - 蔚来7月交付21017台 前7个月累计同比增长25.2% [3] - 零跑汽车7月交付50129台 同比增长超126% [4] - 比亚迪7月新能源汽车销量34.43万辆 与去年同期34.24万辆基本持平 [5] - 鸿蒙智行7月全系销量47752辆 其中问界品牌交付40753辆 [6] - 小米汽车7月交付量突破30000台 [7] - 极氪和领克品牌7月共交付44193辆 同比增长19.7% [8] - 广汽埃安7月销量26557辆 [9] - 阿维塔7月销量10062辆 同比增长178% [10] - 岚图汽车7月交付12135辆 同比增长102% [11] 行业增长趋势 - 多家新能源车企7月交付量实现三位数同比增长 包括小鹏(229%) 零跑(126%) 阿维塔(178%) 岚图(102%) [2][4][10][11] - 头部车企中比亚迪保持稳定 7月销量34.43万辆与去年同期基本持平 [5] - 新势力品牌表现亮眼 鸿蒙智行(47752辆) 小米(超30000台) 极氪领克(44193辆)均进入第一梯队 [6][7][8] 品牌竞争格局 - 零跑汽车以50129辆的交付量领跑新势力阵营 [4] - 问界品牌贡献鸿蒙智行85.3%的销量(40753/47752) [6] - 传统车企新能源品牌中 广汽埃安保持稳定在26557辆 [9]