（文章来源：证券日报） 证券日报网讯 12月19日，四维图新在互动平台回答投资者提问时表示，公司和长安及北汽蓝谷在智能 座舱、车规级芯片、智能驾驶方面均有合作，且斩获订单。目前公司智驾订单顺利推进中，将随客户量 产进度逐步释放收入，预计将在中长期订单生命周期内持续改善公司业绩。 ...

先看智能网联汽车赛道，重点盯三类：一是做自动驾驶核心部件的，比如激光雷达、车载摄像头的龙 头，毕竟政策力推智能驾驶，这些硬件是刚需，头部企业研发投入占比普遍超10%；二是智能座舱服务 商，能做车机系统、车载娱乐的，现在新车智能座舱渗透率已经超60%，增长还在加速；三是车规级芯 片企业，尤其是国产替代标的，国内新能源车装车量占全球50%以上，芯片自主化是必然趋势。 朋友们，既然你要具体标的清单，帮主直接上干货！都是结合政策导向、产业逻辑和资金流向挑的，中 长线拿着心里有底，咱们不搞虚的，只说核心方向！ 再看AI消费电子赛道，核心抓"AI+"升级标的：一是AI赋能的新品类，比如带大模型的智能音箱、AI翻 译机，还有能联动智能家居的智能穿戴设备，这类产品销量同比增速都在30%以上；二是消费电子供应 链龙头，尤其是给头部品牌做AI模组、精密制造的，跟着行业升级吃红利，海外订单稳定性强；三是 AR/VR设备相关企业，政策支持数字消费，这是下一代消费电子的核心，头部企业已经开始量产落 地。 最后是银发经济赛道，聚焦"刚需+品质"：一是老年健康管理标的，比如做智能血糖仪、血压计的，还 有健康数据平台，现在60岁以上人口超2 ...

证券日报网讯12月18日，四维图新（002405）在互动平台回答投资者提问时表示，公司和长安及北汽蓝 谷（600733）在智能座舱、车规级芯片、智能驾驶方面均有合作，且斩获订单。 ...

12月15日，工业和信息化部正式公布我国首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可，两款分别适配城市 拥堵、高速路段的车型将在北京、重庆指定区域开展上路试点。 港股智能驾驶概念股多数高开， $佑驾创新 (02431.HK)$ 、 $禾赛-W (02525.HK)$ 涨近3%， $速腾聚创 (02498.HK)$ 涨2.5%， $黑芝麻智能 (02533.HK)$ 涨超2%。 | 代码 | 名称 | 最新价 | 涨跌额 | 涨跌幅 = | 成交额 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 02431 | 佑驾创新 | 10.320 | +0.300 | +2.99% | 30.34万 | | 02525 | 禾赛-W | 163.200 | +4.600 | +2.90% | 85.84万 | | 02498 | 速腾聚创 | 37.760 | +0.920 | +2.50% | 581.5万 | | 02533 | 黑芝麻智能 | 20.200 | +0.470 | +2.38% | 160.79万 | | 09660 | 地平线机器人-W | 8.870 | +0.060 ...

智通财经获悉，12月15日，工业和信息化部正式公布我国首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可，两 款分别适配城市拥堵、高速路段的车型将在北京、重庆指定区域开展上路试点，标志着我国L3级自动 驾驶从测试阶段迈入商业化应用的关键一步。 "工业和信息化部正式附条件许可了长安牌和极狐牌两款L3自动驾驶车型产品，表明我国自动驾驶汽车 产业正从'技术验证'加速迈向'量产应用'的新阶段。"中国汽车工业协会常务副会长兼秘书长付炳峰表 示，此次正式许可自动驾驶车型产品，体现了政府支持创新探索的治理智慧。智能网联汽车作为跨学 科、跨领域的复杂系统，其成熟度不仅依靠技术突破，更需商业闭环验证。"对行业而言，许可自动驾 驶车型产品不仅是对技术成熟度的权威认可，更是对社会各界关于未来智慧出行深切期待的有力回应。 L3级别自动驾驶的落地，是涵盖整车、零部件、软件算法、通信、数据服务等多主体协同的系统性工 程。" 从试点到准入，L3商业化相关工作已推进一年有余。去年6月，按照《关于开展智能网联汽车准入和上 路通行试点工作的通知》确定了九个进入试点的联合体，其中九家车企为长安、比亚迪、广汽、上汽、 北汽蓝谷、一汽、蔚来等七家乘用车企业，以及上 ...

政策与行业里程碑 - 工业和信息化部正式公布我国首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可 标志着我国L3级自动驾驶从测试阶段迈入商业化应用的关键一步 [1] - 长安汽车与北汽极狐成为首批入围车企 高阶智驾进入按法规要求交付、运营并接受监管的新阶段 [1] - 两款车型将在北京、重庆指定区域开展上路试点 相关部门将加强车辆运行监测和安全保障 [1] - 国海证券认为 2025-2027年将形成清晰的“标准制定-过渡实施-全面生效”三阶段路径 L3正式准入节点有望在2026年后到来 当前正处于产业链布局关键窗口期 [1] 产业链投资机遇 - 政策合规驱动市场需求 重点关注驾驶员监测系统（DMS）、数据记录系统以及测试验证平台等领域 [2] - 技术升级引领产业机遇 重点关注智能驾驶域控制器、车规级芯片、线控执行机构等核心部件 [2] - 国泰海通预计L3级别单车激光雷达装配量将提升至3至6颗 [2] - 主雷达正向高端型号（如ETX）升级 单车价值有望提升至约500至1000美元 [2]

欧盟批准德国芯片制造援助项目 - 欧盟执委会批准德国政府向格罗方德和X-FAB提供总额6.23亿欧元（约合7.2916亿美元）的援助，用于在德国新建两家芯片制造厂 [3] 项目具体分配与目标 - 格罗方德获得4.95亿欧元赠款，用于扩建代工产能，重点生产汽车电子所需的28纳米及更先进制程芯片 [5] - X-FAB获得1.28亿欧元，用于建设开放式芯片代工厂，为中小设计企业提供灵活制造资源 [5] - 两家工厂将引入极紫外光刻（EUV）等先进工艺，使欧洲首次具备量产14纳米及更先进制程车规级芯片的能力 [5] - 台积电在德累斯顿的规划工厂（2027年投产）将直接生产7纳米制程芯片 [5] 项目背景与产业短板 - 欧洲本土汽车芯片产能目前仅能满足30%的需求 [5] - 德国及欧洲汽车产业在芯片制造环节存在明显短板，长期依赖亚洲和美国供应商 [6] - 此前全球汽车“芯片荒”导致欧洲车企减产超百万辆 [6] - 项目精准瞄准车规级芯片领域，包括功率半导体、微控制器等汽车关键芯片类型 [6] 预期短期效益 - 工厂预计在2027-2028年投产，初期便能形成月产数万片晶圆的规模 [7] - 本地化生产可将供应链响应时间从以往亚洲采购约30天的海运大幅缩短 [7] - 本地产能可优先保障欧洲车企的电动化转型需求，并有效缓解断供风险 [7] - X-FAB的开放式代工模式可为汽车Tier 1供应商缩短研发周期30%以上 [5] 长期战略意义与生态构建 - 项目被视为欧盟构建自主芯片产业链、重塑全球芯片市场竞争力的关键一步 [5] - 格罗方德的代工厂将与德国本土研发资源（如夫琅和费研究所）深度联动，推动产学研融合 [8] - 行业预测到2030年，欧洲汽车芯片自给率有望从当前的35%大幅跃升至55% [9] - 项目是欧盟实现《欧洲芯片法案》目标（到2030年占据全球20%半导体产能）的关键举措 [10] - 项目将发挥强大的产业集聚效应，推动欧洲汽车芯片全产业链生态构建 [8][10] 对全球供应链格局的潜在影响 - 欧盟的“有条件补贴”模式可能引发美国、日本等国的效仿，推动区域化产业政策的新一轮竞争 [11] - 此举标志着汽车供应链从“被动应对短缺”到“主动构建韧性”的转变，为“去全球化”时代的供应链危机提供参考路径 [11]

交易进展与资产交割 - 闻泰科技向立讯精密转让ODM业务资产取得突破性进展，印度闻泰相关业务资产包已完成核心转移，仅剩余当地土地权属变更手续待交易对方配合办理，其余标的资产均已完成权属登记交割，标志着资产剥离计划进入最后收尾阶段 [1] - 此次印度资产的交割是闻泰科技整体44亿元ODM资产出售案的核心组成部分 [1] - 截至12月9日，公司已收回大部分交易款项，仅1.61亿元印度资产交易尾款尚未到账，正与立讯精密就尾款支付事宜保持积极沟通 [1] - 出售的资产包涵盖昆明闻讯、黄石智通等多家子公司100%股权，以及无锡闻泰、印度闻泰的核心业务资产，几乎囊括了其ODM业务的全部核心家底 [1] - 立讯精密已于2025年7月全面接手印度闻泰的运营管理，境内资产也已完成工商变更 [1] 交易背景与战略转型 - 此次资产剥离是闻泰科技“断腕转型”的核心动作，旨在摆脱持续亏损的ODM业务 [2] - ODM业务2023年净亏损4.47亿元，2024年上半年亏损进一步扩大至8.5亿元，叠加2024年底被列入美国实体清单后的供应链冲击，该业务已成为企业发展的包袱 [2] - 公司半导体业务毛利率高达37%以上，2024年贡献净利润22.97亿元，与ODM业务形成鲜明反差 [2] - 通过出售ODM业务，公司可回笼44亿元资金集中投入半导体赛道 [2] - 交易完成后公司资产负债率下降5.95个百分点，现金流由负转正，净利润实现从亏损28亿元到盈利13亿元的逆转 [2] - 印度资产交割落地标志着其“告别ODM、聚焦半导体”的转型战略进入收官阶段 [2] 半导体业务表现与前景 - 闻泰科技的半导体业务2025年第三季度收入达43亿元，创下单季历史新高 [2] - 半导体业务中车规级产品收入占比超62%，已覆盖博世、比亚迪、特斯拉等头部车企 [2] - 公司未来将进一步强化车规级芯片等核心业务布局，巩固在全球功率半导体行业的第一梯队优势 [2]

核心观点 - 中融亚太致力于在宏观经济与技术变革的复杂环境中，通过深度产业研究发掘具有长期价值的投资赛道，整合全球资源与本土经验，搭建资本与产业的桥梁 [1] 新能源领域 - 全球碳中和目标推进下，光伏、储能与新能源汽车产业链展现出强劲增长韧性 [1] - 光伏行业技术迭代正从追求转换效率向降低度电成本演进，钙钛矿电池的商业化突破或将重塑行业竞争格局 [1] - 储能领域呈现技术路线多元化，液流电池在长时储能场景的应用潜力与钠离子电池在资源约束下的替代价值正吸引资本密切关注 [1] - 新能源汽车产业链的价值重心正从整车制造向智能化零部件与车规级芯片转移，软件定义汽车的时代已开启 [1] 数字经济领域 - 人工智能技术的突破性进展正在重构各行各业的生产方式与商业模式 [3] - 生成式AI在金融、医疗、制造等垂直行业的应用落地速度加快，具备行业Know-how与技术落地能力的企业将获得先发优势 [3] - 工业互联网作为数字经济与实体经济融合的关键载体，其平台化发展与数据价值挖掘正成为驱动制造业转型升级的核心引擎 [3] - 数据要素市场的培育为数据安全、隐私计算等细分领域带来增长动能 [3] 消费市场 - 消费分层趋势下，高端化与性价比并行发展，品牌力建设成为企业突围的关键 [3] - 健康消费、银发经济、国潮文化等新兴赛道展现出蓬勃活力，满足个性化、体验式需求的创新业态不断涌现 [3] - 供应链端的柔性生产与智能制造升级推动产业效率提升，跨境电商的全球化布局为中国品牌出海创造新机遇 [3] - 消费领域投资逻辑正从流量驱动向价值创造转变，深耕产品力与用户体验的企业将获得长期发展空间 [3] 医疗健康行业 - 人口老龄化加速与健康意识提升为医疗健康产业注入持久增长动力 [4] - 创新药领域差异化研发策略成效显著，基于基因编辑、细胞治疗等前沿技术的疗法正逐步走向临床应用 [4] - 医疗器械国产替代进程提速，高端影像设备、体外诊断试剂等细分领域涌现出一批具备国际竞争力的企业 [4] - 中医药的现代化与国际化发展迎来新契机，经典名方的二次开发与中医药文化的全球传播为行业发展开辟新蓝海 [4] - 医疗健康行业的投资正从单一项目投资向产业生态构建延伸，创新链条的协同发展成为提升投资价值的关键 [4]

核心事件：股东减持计划 - 持股5%以上股东重庆唯纯企业管理咨询有限公司计划减持不超过1236.94万股，占公司总股本比例不超过3.00% [1][4] 公司业务与市场地位 - 公司是国内领先的电源管理及信号链芯片供应商，专注于高性能模拟与数模混合芯片的研发、设计和销售 [3][6] - 产品线包括DC/DC芯片、超级快充芯片等，具备高效率、高精度与高可靠性 [3][6] - 超级快充芯片已进入小米、OPPO等主流手机品牌供应链，车规级芯片应用于奥迪电动车的电源管理系统 [3][6] - 客户覆盖三星、小米、vivo、荣耀、联想、传音等知名品牌，并进入谷歌、罗技等国际企业供应链体系 [3][6] 历史财务表现与近期改善 - 2021年上市前归母净利润为0.26亿元，但上市后业绩承压，2022年至2024年分别亏损0.15亿元、0.54亿元和2.91亿元，三年累计亏损达3.60亿元 [3][6] - 2024年大幅亏损原因包括：消费电子市场回暖带动营收增长，但相关费用增加、资产减值损失扩大及营业外收入减少 [3][6] - 2025年前三季度实现营业收入7.17亿元，同比增长107.81% [4][7] - 2025年前三季度归母净利润为-0.76亿元，同比减亏60.94% [4][7] - 2025年前三季度业绩改善得益于营收翻倍增长、费用管控加强、运营效率提升导致销售费用降低，以及市场环境趋稳后存货减值计提金额减少 [4][7]