海外方面，刚果（金）正式实施钴出口配额制度，引发市场对原料短缺的担忧。华创证券认为，该国将 2025年10月至12月的钴出口配额设定为1.8万吨，2026-2027年每年9.66万吨，仅占2024年产量的约 44%，叠加此前长达数月的出口禁令，国内库存已被大量消耗，未来钴资源供需格局或将由过剩转为短 缺。政府保留战略配额并拥有调整和收回权限，彰显其对钴价的控制意图，中长期看钴价中枢有望维持 高位。此外，下游进入"金九银十"消费旺季，补库需求启动，叠加冶炼厂原料采购积极，进一步强化钴 价上涨动能。 场内ETF方面，截至2025年9月30日 10:46，中证全指原材料指数强势上涨1.52%，材料ETF(159944)上涨 2.06%， 冲击5连涨。成分股铂科新材上涨14.54%，华锡有色、锡业股份10cm涨停。前十大权重股合计 占比30%，其中华友钴业上涨8.35%，洛阳钼业、北方稀土等跟涨。 该基金紧密跟踪中证全指原材料指数，旨在反映A股市场原材料行业代表性公司的整体表现。中证全指 原材料指数精准聚焦"反内卷"赛道，覆盖有色金属、基础化工、钢铁、建材等7个核心板块，"反内 卷"含量超90%。前十大权重股包括紫金 ...

该基金紧密跟踪中证全指原材料指数，旨在反映A股市场原材料行业代表性公司的整体表现。中证全指 原材料指数精准聚焦"反内卷"赛道，覆盖有色金属、基础化工、钢铁、建材等7个核心板块，"反内 卷"含量超90%。前十大权重股包括紫金矿业、万华化学等各细分行业龙头。指数样本每半年调整一 次，采用自由流通市值加权，为投资者提供了跟踪原材料板块的投资工具。 截至9月26日，该指数当前市净率仅为2.04倍，低于中证细分化工产业主题指数、中证申万有色金属指 数等其他同类指数，契合周期行业"买在低估值"的逻辑。 信达证券分析指出，第一，"反内卷"有望推动产能过剩下行拐点出现；第二，随着产能过剩化解进程加 快，PPI也有望迎来上行拐点。不过需要注意的是，"反内卷"过程中可能出现制造业增长动能阶段性衰 减的情况，要同时实现稳增长目标，还需同步配套需求侧政策工具。若能辅以有效的扩大需求举措，本 轮"反内卷"政策的持续落地有望为资本市场带来牛市支撑。 华泰证券研报称，PPI同比及工业企业利润有望延续修复态势。今年8月工业企业盈利同比较7月的-1.5% 大幅上行至20.4%，或主要受到去年同期低基数的提振，其中营收同比增速较7月的1.1%温 ...