春季躁动行情展望 - 核心观点：多家券商策略分析师对春季躁动行情持乐观态度，认为行情随时可能到来，目前只缺一个有效信号[1] - 兴证策略认为，随着海外影响流动性的事件落地及国内政策环境偏积极，资金行为将从观望博弈转向积极寻找机会，备战躁动行情的共识正在凝聚[1] - 广发策略指出，2026年更像是加强版的2025年，险资与监管的兜底大概率延续，而居民存款搬家与外资入市更值得期待[1] - 中泰策略认为当前市场已接近阶段性底部区间，是布局明年上半年、尤其是春节前这一关键行情窗口的较优时点[2] - 银河策略表示，随着2026年即将开启，A股市场进入跨年布局的关键窗口，关注元旦前后的小躁动行情，后续春季躁动值得期待[3] - 华西策略复盘历史，指出“春季躁动”行情启动通常需要满足合理的估值水平、宽松的流动性环境以及有效提振风险偏好的催化剂等条件[3] 潜在行情催化信号 - 兴证策略关注可能有效开启躁动行情的信号：1）岁末年初降准降息落地的可能性，第一个观测窗口在下周初，第二个在1月；2）关键数据对基本面预期改善的提振，包括PPI、PMI、M1、社融信贷以及上市公司年报预告等[1] - 广发策略提到，中高净值居民的存款搬家已经开始加速，从私募证券投资基金备案情况看，2025年1-10月已经新备案3860亿元，单月备案规模接近2021年的水平[1] - 中泰策略指出，近期将宣布的美联储新主席提名大概率带来全球宽松预期，同时年初机构再配置可能导致资金回流，有望改善市场流动性与成交活跃度[2] - 华西策略认为，后续人民币汇率升值带动的外资增配、年初保费收入“开门红”带来的增量保险资金入市亦可以期待[3] 资金面与流动性支撑 - 广发策略分析了居民端的支撑因素：1）险资与监管对于下行风险的兜底，降低指数波动率；2）居民资产负债表的影响在逐步降低，偿还债务放缓，投资意愿回暖；3）居民资金有望在2026年进一步活化；4）与股票竞争存款的高收益资产所剩无几，变相提高股市性价比[2] - 广发策略同时分析了外资端的支撑因素：1）全球资金“总蛋糕”有望进一步变大，美元下行压力有望推升非美资产配置需求；2）A股当前正处于盈利周期的拐点，基本面有望在2026年筑底改善[2] - 信达策略指出，在公募新规下，主动型基金持仓风格可能进一步向基准回归，指数权重中部分主动基金低配的行业有望实现资金回流，其中银行、非银是当前公募持仓占比低于指数权重最高的板块[3] 行业配置与关注板块 - 兴证策略建议关注：1）“反内卷”及涨价资源品（化工、钢铁、有色）；2）新消费及服务消费（零售、休闲食品、教育、出行链等）；3）科技成长仍将是最终引领本轮躁动行情突破的胜负手，AI内部重视国产半导体产业链（国产替代加速的国产芯片龙头、扩产+长鑫上市受益的上游设备材料产业链等）[2] - 广发策略看好居民存款搬家（尤其是中高净值人群）与外资入市带来的机会[1] - 中泰策略从配置方向看，认为科技板块中的机器人、核电、商业航天，以及非银金融板块，仍有望成为春季行情的重要主线，消费板块更多体现为阶段性、主题性的交易机会，可重点关注体育、文旅等服务型消费，以及医疗器械等受益于老龄化趋势的细分方向[2] - 信达策略强调要关注非银的弹性正逐步增加，金融板块的行情可能从银行轮动到非银，保险估值性价比更好，一旦出现政策催化，有望率先表现出弹性，后续如果指数突破，券商也会有表现[1] - 信达策略还指出，科技板块在春季行情中通常有明显的超额收益，行情可能围绕产业催化出现扩散，周期板块也是春季行情中的弹性品种，有色金属、储能等行业供需格局较好，价格持续上行，也可能在春季行情中有较好表现[3] - 银河策略认为，2026年作为“十五五”规划开局之年，结构性机会将集中在政策导向与产业景气共振的赛道，人工智能、具身智能、新能源、可控核聚变、量子科技、航空航天等“十五五”重点领域值得关注[3] - 中信策略分析了人民币升值环境下的配置机会，指出从过去20年间7轮人民币升值周期来看，汇率并不是主导行业配置的决定性因素，但在持续升值预期形成的初期，部分行业确实会有更好表现，比较典型的行业就是航空、造纸和燃气[3] - 华西策略建议关注：1）受益产业政策支持的成长方向，如国产替代、机器人、航空航天、创新药、储能等；2）受益于“反内卷”政策的周期方向，如化工、能源金属、资源品等；3）促消费政策的深化或带来消费板块的阶段性催化机会[3] - 国金策略提出从单一产业叙事到“实物侧+消费侧”双主线，具体看好：1）AI投资与全球制造业复苏共振的工业资源品——铜、铝、锡、铝、原油及油运；2）入境修复与居民增收叠加的消费回升通道——航空、酒店、免税、食品饮料；3）受益于资本市场扩容与长期资产端回报率见底的非银（保险、券商）；4）具备全球比较优势且周期底部确认的中国设备出口链——电网设备、储能、锂电、光伏、工程机械、商用车、照明，以及国内制造业底部反转品种——印染、煤化工、农药、聚氨酯、钛白粉[3]

"医药行业最困难的时刻可能已经过去了。" 融通基金基金经理万民远的一句感慨道出了众多医药基金经理、基民和股民多年持仓的坚守与转折。随 着港股创新药的牛市行情仍在持续演进，今年不少基民发现，自己持有亏损多年的医药基金开始赚钱 了。 近期港股创新药板块持续走强，医药股、医药基金投资价值再次引起市场关注。证券时报·券商中国记 者采访国泰基金麻绎文、景顺长城基金金璜、融通基金万民远、金鹰基金欧阳娟、华富基金廖庆阳、诺 安基金唐晨等多位基金经理，围绕市场反弹动因、全年主线逻辑及细分赛道机会展开深度解读。 接受采访的多位基金经理均认为，港股创新药板块的上涨并非短期情绪驱动，而是政策红利、产业升 级、全球化突破等长周期逻辑的集中体现。尽管短期需关注政策落地节奏与外部环境变化，但中国创新 药从"跟跑"到"领跑"的趋势已然确立，在全球产业链中的价值重估进程方兴未艾。对于投资者而言，把 握创新药出海与技术融合主线，兼顾低估值修复与业绩兑现逻辑，或是分享产业升级红利的关键。 医药行业最困难时刻或已过去 Wind数据显示，年初低位以来，恒生医疗保健指数（HSHCI.HI）上涨达到31.89%，远超同期恒生科技 指数和恒生中国企业指数 ...

湖北武汉"车谷"智能网联自动驾驶汽车已经大规模投入商用。李 岿摄（中经视觉） 在九峰山实验室，科研人员正在检查芯片晶圆完整度。张璨龙摄（中经视觉） "贴地飞行，7秒冲刺时速650公里！"近日，湖北东湖实验室在光谷自主研发的"一公里高速磁悬浮测试线"完 成全球首次公开演示，刷新世界纪录，将为航天发射、低空经济突破发展提供核心支撑。这一突破性成果， 正是武汉创新实力的生动缩影。 "谷"，意味着城市高端产业的集聚发展。"光谷"打造全球科创标杆、"车谷"重塑汽车产业优势、"星谷"开拓 空天经济新领域、"网谷"筑牢数字安全屏障、"药谷"赋能生命健康升级。当前，武汉依托光、车、星、网、 药"五谷"创新布局，重塑产业核心竞争力。 单点突破 在比利时与武汉之间，一束看不见的光，被一枚仅有指甲盖大小的芯片精准捕捉。去年年底以来，依托九峰 山实验室的加工和检测设备，比利时视铂科技与九峰山实验室联合开发下一代微型多光谱芯片。 2023年才投用的九峰山实验室，目前已建成全球化合物半导体领域重要的科研和中试平台。以它为圆心，从 碳化硅到氮化镓，从芯片设计到系统测试，投资上百亿元的项目接连落地，50余家上下游企业集聚，3万多名 半导体人 ...

经统计，进口方面，海关监管"一线"进口"零关税"货物货值3.6亿元，主要为原油、航空器材等；监管 进口放宽贸易管理措施货物货值34.7万元，主要为"两头在外"保税维修医疗设备。出岛方面，海关监 管"二线"内销加工增值免关税货物货值1468.9万元，免征关税80.8万元，主要为医疗器械、药品、食品 等，涉及海口新海港、海口港（马村港区）、海口美兰机场、洋浦港等9个"二线口岸"。据新华社（记 者 吴茂辉） 进口"零关税"货物货值3.6亿元 12月18日是海南自由贸易港全岛封关运作首日，海口海关19日发布了封关首日全岛"一线""二线"货物通 关数据。 转自：成都日报锦观 海南自贸港封关首日 ...

最近好多朋友追着问我，帮主，海南封关到底是啥意思？是不是以后去海南得办通行证，跟去港澳一 样？还有人说这就是个炒房噱头，到底值不值得关注？作为做了20年财经记者、一直盯着中长线的投资 者，今天我跟大伙好好拆解拆解，这次海南封关到底藏着哪些真机遇，咱们普通人又该怎么抓。 第二个机遇，是医疗旅游和高端消费的"品质升级"。喜欢旅游的朋友可能已经发现，现在去海南的国际 航班越来越多了，因为海南已经对85个国家免签。封关后，这个优势会更明显，而且博鳌乐城国际医疗 旅游先行区的政策更给力了，国外已经上市、国内还没获批的新药和医疗器械，在这儿就能直接用。我 认识的一个做康养产业的朋友，已经在乐城布局了高端体检中心，他说以前客户要去国外做的特殊治 疗，现在在海南就能实现，而且进口医疗设备免税，成本降了，价格也更亲民。另外，岛内居民以后还 能免税买部分进口日用品，离岛免税的品类也会更丰富，这会让海南从单纯的度假胜地，变成集旅游、 康养、高品质消费于一体的目的地，相关的高端酒店、特色康养机构、免税商业运营方，都是值得长期 关注的。 第三个机遇，是高端产业和跨境金融的"集聚效应"。做中长线投资，最看重的就是产业集聚带来的长期 价值 ...

12月18日，海南自由贸易港正式启动全岛封关。据海口海关统计，封关首日，海关监管"一线"进口"零关税"享惠货物3.6亿元，主要为原油、航空器材 等；监管进口放宽贸易管理措施货物34.7万元，主要为"两头在外"保税维修医疗设备。海关监管"二线"内销加工增值免关税货物1468.9万元，免征关税 80.8万元，主要为医疗器械、药品、食品等。 12月18日10时40分，三亚港南山港区"二线口岸"第一批加工增值转内销免关税货物顺利通关。该票货物为海南象元实业有限公司的高等级技术分级橡胶。 封关是指，海南岛全岛建成一个海关监管特殊区域，实施"一线放开、二线管住、岛内自由"为基本特征的自由化便利化政策制度。将海南自贸港与我国关 境外其他国家和地区之间作为"一线"，将海南自贸港与内地之间作为"二线"。在强化安全准入（出）监管基础上，"一线"通关更便捷，对符合条件的进 口"零关税"货物、保税货物实施径予放行，通关效率大幅提升；"二线"监管更精准，海关在"二线口岸"海关监管通道对"零关税"货物、享受加工增值政策 的货物、放宽贸易管理措施的货物实行监管。 在"一线"，第一批进境"零关税"原油、医疗设备、航空零部件以及放宽贸易管理货 ...

海关监管"二线"内销加工增值免关税货物1468.9万元，免征关税80.8万元，主要为医疗器械、药品、食 品等，涉及海口新海港、海口港（马村港区）、海口美兰机场、洋浦港等9个"二线口岸"。 来源：@海南日报 12月18日海南自贸港全岛封关。据海口海关统计，封关首日，海关监管"一线"进口"零关税"享惠货物 3.6亿元，主要为原油、航空器材等；监管进口放宽贸易管理措施货物34.7万元，主要为"两头在外"保税 维修医疗设备。 转自：北京日报客户端 ...

海南全岛封关首日 "一线"进口"零关税"享惠货物3.6亿元 广告等商务合作，请点击这里 本文为转载内容，授权事宜请联系原著作权人 中新网海口12月19日电 (记者 王子谦)12月18日，海南自由贸易港正式启动全岛封关。海口海关19日通 报，封关首日海关监管"一线"进口"零关税"享惠货物3.6亿元，监管进口放宽贸易管理措施货物34.7万 元。 中新经纬版权所有，未经书面授权，任何单位及个人不得转载、摘编或以其它方式使用。 关注中新经纬微信公众号(微信搜索"中新经纬"或"jwview")，看更多精彩财经资讯。 具体来看，封关首日海关监管"一线"进口"零关税"享惠货物主要为原油、航空器材等，监管进口放宽贸 易管理措施货物主要为"两头在外"保税维修医疗设备。 此外，海关监管"二线"内销加工增值免关税货物1468.9万元，免征关税80.8万元，主要为医疗器械、药 品、食品等，涉及海口新海港、海口港(马村港区)、海口美兰机场、洋浦港等9个"二线口岸"。(完) 来源：中国新闻网 编辑：熊思怡 ...

【纠错】 【责任编辑:谷玥】 新华社海口12月19日电（记者吴茂辉）12月18日是海南自由贸易港全岛封关运作首日，海口海关19日发 布了封关首日全岛"一线""二线"货物通关数据。经统计，进口方面，海关监管"一线"进口"零关税"货物 货值3.6亿元，主要为原油、航空器材等；监管进口放宽贸易管理措施货物货值34.7万元，主要为"两头 在外"保税维修医疗设备。出岛方面，海关监管"二线"内销加工增值免关税货物货值1468.9万元，免征 关税80.8万元，主要为医疗器械、药品、食品等，涉及海口新海港、海口港（马村港区）、海口美兰机 场、洋浦港等9个"二线口岸"。 ...

住建部"收购存量房转保障房"政策引发连锁反应。中指研究院数据显示，6500亿元专项债已瞄准闲置土地收储，这既为商品房市场腾挪出改善型需求空间， 又通过保障房供应激活中低收入群体消费能力。深圳公积金支付首付、山东商办房"以旧换新"等创新模式，正在构建"市场+保障"的双轮驱动格局。当新市 民能以更低门槛安家，消费升级的自然传导链就形成了。 当青岛港提前15天突破7亿吨货物吞吐量，当中国外贸顺差历史性站上1万亿美元高点，中央经济工作会议却将"内需主导"列为2026年首要任务。这看似矛盾 的决策背后，藏着中国经济转型的深层密码。 外贸高增长下的隐忧：顺差破万亿难掩结构失衡 前11个月41.21万亿元的进出口总额中，藏着两个关键数字：对美出口下降18.9%的897.6亿美元缺口，被对东盟多出的723.76亿美元和对欧增长的384亿美元 精准填补。中国国际经济交流中心研究员张茉楠指出，这种"东方不亮西方亮"的贸易格局，正是2018年以来市场多元化战略的成果。但民营企业贡献的 23.52万亿元进出口额中，超七成锂电池、近六成医疗器械的硬核出口数据，反而暴露出内需市场的短板——高端产能过度依赖外需。 消费引擎的53.5%贡献 ...