文章核心观点 - 宁波市正经历新旧产业加速换挡的转型阵痛期 其核心挑战在于缺乏能够带动产业集群发展的龙头企业 尽管拥有全国最多的119家制造业单项冠军企业 但“群山多而高峰少” 当前宁波正通过内培外引链主企业、聚焦高技术产业投资以及深化与如福耀、吉利、宇树科技等企业的合作 以构建“精而强”的现代化产业体系 并力争实现2024年2万亿元GDP目标及全国城市排名进位[3][4][6][8][9][10] 宁波经济与产业现状 - **GDP目标与竞争态势**：宁波2024年力争完成2万亿元GDP目标 2024年前三季度GDP为13492.9亿元 在全国城市中排名第11位 落后于南京（14059.49亿元）567亿元 且南京增速领先[3] - **工业与投资数据**：前10个月 宁波规模以上工业增加值同比增长5.3% 增速较上半年回落 全市固定资产投资同比下降18.0% 主要受房地产投资拖累 但科技服务业、高技术服务业和人工智能核心产业投资分别大幅增长59.4%、44.4%和15.5%[6] - **高技术产业表现强劲**：前三季度 宁波高技术产业增加值同比增长12.8% 远超工业平均增速[6] - **重大项目推进迅速**：截至10月底 全市453个年度计划亿元级新开工项目中 已有402个落地 其中211个项目实现提前开工 整体进度超前[6] 核心挑战：缺乏龙头企业 - **“缺龙头”问题突出**：宁波产业战略的“大问题”是缺乏链主企业 这影响了产业转型和城市竞争力提升 宁波拥有119家制造业单项冠军企业 数量全国第一 但百亿级乃至千亿级规模的企业稀缺[3][8][9] - **企业规模结构呈金字塔形**：绝大多数规上企业体量集中在1亿元到50亿元之间 百亿元以上企业较少[10] - **与竞争对手对比**：南京基于科教和软件优势 拥有新兴产业链主企业 杭州则在新兴产业加速链式发展 近期提出构建“296X”先进制造业集群 包括2个万亿级世界级产业集群[8] 产业转型与战略布局 - **“361”现代化产业体系**：宁波提出打造“361”体系 目标到2027年培育形成绿色石化、新能源汽车及高端装备、新材料三大标志性产业集群 以及人工智能与机器人等六大战略性产业集群[8] - **“软硬结合”的发展路径**：专家认为宁波与杭州是分工协同关系 杭州强在数字经济“软实力” 宁波强在智能制造和港航物流“硬实力” 宁波的转型需用杭州的“软”赋能自身的“硬”[9] - **积极对接链主企业**：宁波市领导近期频繁会见福耀集团、吉利控股集团、宇树科技等企业负责人 旨在加快项目布局落地 深化产业合作[4][9] 培育链主企业的策略 - **链主企业培育目标**：计划到2025年底 认定培育30家标志性产业链链主企业[11] - **“内外并重”的组合策略**：内培侧重助力本土冠军企业“升维” 弥补其整合生态的视野、能力和资源短板 外引则瞄准能带来“生态增量”的龙头企业[12][14] - **赋能“腰部”企业**：宁波产业“腰部”厚度罕见 中小企业产品技术强但缺乏科技服务、战略咨询和市场通道 通过引入专业化服务、产业链对接、订单赋能和资本加速等模式 可助力其快速成长为行业龙头[12] 具身智能机器人作为关键突破口 - **产业基础与场景优势**：宁波拥有减速器、伺服电机、关节模组等机器人全链条关键零部件供应能力 背靠石化、汽车、家电等全门类制造场景 缺的是将“本体”开发制造到生产场景二次应用的赋能中心[12] - **技术延展可行性**：宁波成熟的汽车零部件产业链企业正将减速器、电机等技术能力顺势延展至机器人赛道[13] - **招引头部企业补齐短板**：招引国内头部机器人企业在宁波设立应用中心 可一次性补齐场景开发短板 将零部件优势转化为整机落地[13] - **宇树科技合作案例**：宁波市政府与宇树科技签署战略合作框架协议 宇树智能应急机器人产业园项目（一期）已完成备案 该项目总投资12.4亿余元 总建筑面积约23.3万平方米 计划建设至少一条月产能500套的机器人行业应用组装产线 并拓展多领域场景应用[13][14] - **本地化循环效应**：机器人在本地制造业批量落地 既能提升企业效率 也能反向拉动核心部件就地配套 形成本地循环 通过规模效应降低成本[13]

汽车行业 - 宁波华翔 - 2025年第三季度公司实现营业收入63.45亿元，同比减少3.01%；实现归母净利润4.62亿元，同比增加149.27%；扣非后归母净利润4.71亿元，同比增长163.06% [2] - 公司致力于产品向轻量化、安全性、智能化和模块化转型，预计到2025年来自自主品牌的收入将超过总营收的40% [3] - 2024年度公司派发现金红利3.81亿元，占当年度归属于母公司股东的净利润40% [3] - 2025年上半年公司完成欧洲子公司（德国、罗马尼亚、英国等6家）股权出售，彻底剥离长期拖累业绩的资产 [5] - 海外布局以北美为战略重心，通过精益制造等措施确保2025年北美经营大幅减亏，并带动海外整体收入提速增长 [5] - 子公司上海华翔启源与上海智元签订合同，获授权在未来三年内生产其部分全尺寸双足机器人产品 [6] - 子公司与象山县工业投资集团下属基金成立合资公司宁波华智象海科技，注册资本2500万元，专注于机器人数据采集与训练、具身智能模型研发 [6] - 预计2025-2027年公司营业收入为288.90、320.23、350.39亿元，同比增长9.8%、10.8%、9.42%；归母净利润5.16、13.21、16.12亿元，同比增长-45.8%、155.9%、22.1% [7] 医疗耗材行业 - 上周医疗耗材板块报收6164.79点，下跌1.98% [9] - 板块内表现居前的公司有：振德医疗（+26.6%）、天益医疗（+19.6%）、采纳股份（+14.6%）、春立医疗（+11.1%）、奥美医疗（+10.7%） [9] - 板块内表现居后的公司有：南微医学（-6.2%）、天臣医疗（-7.1%）、爱博医疗（-8%）、惠泰医疗（-14.8%）、赛诺医疗（-25%） [9] - 甘肃医保局拟牵头开展心脏瓣膜省际联盟集中带量采购工作，计划于11月召开企业介绍会 [10] - 心脏瓣膜市场目前仍以外资为主，本次联盟集采有望加速国产化进程，为国产品牌带来抢占市场份额的契机 [10] - 春立医疗2025年前三季度实现营业收入7.56亿元，同比增长48.75%；归母净利润达1.92亿元，同比飙升213.21%，扣非净利润增幅高达311.07% [12] - 2025年第三季度单季春立医疗实现营业收入2.68亿元，同比大增109.51% [12] - 高值耗材企业集采带来的业绩压力逐步消化，业绩持续修复，创新产品研发审批获得重要进展 [12] - 建议关注产品线丰富、创新程度高的植介入、电生理等高值耗材头部企业，如微电生理、惠泰医疗等；以及业绩边际改善的部分骨科耗材企业，如威高骨科等 [13]

融资与资本运作 - 向特定对象发行股票申请获深交所受理 拟发行不超过总股本30%的股票 即不超过2.44亿股 募资总额不超过29.21亿元 [1] - 募资净额将用于芜湖 重庆基地建设及研发中心等项目 重点投向智能底盘和机器人领域 [1] 人形机器人业务进展 - 公司与象山工投 上海智元达成战略合作 共同打造具身智能机器人生态体系 [1] - 成立华翔启源并与智元机器人签订三年委托生产合同 生产其部分全尺寸双足机器人产品 [1] - 华翔启源已承接智元机器人"远征系列"全尺寸双足机器人的模组及本体总成代工 并开始交付 [1] - 公司预计今年下半年实现全尺寸双足机器人出货量超1000台 明年将高速放量 [1] - 公司目标不止于代工 未来将具备总成装配 供应链管理 设计开发三足支撑的ODM能力 [4] - 目前在人形机器人业务投入资金约8000万元 预计2025年营收约5000万元 2026年营收有望突破2亿元 [4] 新材料与产业链布局 - 参股公司宁波峰梅匹意克新材料与吉林大学达成聚醚醚酮材料核心专利合作 专利许可期20年 [3] - 双方将共建PEEK材料生产基地 未来总产能规划达1.2万吨 其中2026年四季度将率先投产4000吨 [3] - PEEK材料项目目标是将每吨成本降至20万元 该材料具备耐高温 耐腐蚀 轻量化等特性 [3] - 若实现PEEK材料与机器人 轻量化汽车零部件业务联动 预计2027年后将成为新利润增长点 [4] 智能底盘业务发展 - 制动 转向 减震三大领域的智能底盘是公司未来5年拓展的主营产品品类 [6] - 本次募投项目的研发中心将聚焦于智能底盘关键系统自主研发 包括线控制动 转向及主动悬架等子系统 [6] 财务表现与市场预期 - 公司发布业绩跨越式增长目标 预计销售额从今年280亿元跃升至2030年600亿元 [4] - 今年以来公司股价一路走高 截至10月20日累计涨幅达164.78% 9月30日股价创历史新高40.60元/股 [6] 产能与基础设施建设 - 宁波华翔象山具身智能产业基地及具身智能创新中心已投入使用 正致力于工业物流 文旅导览等垂直场景的数据采集与解决方案开发 [1]

公司业务进展 - 宁波华翔预计今年下半年全尺寸双足机器人出货量将超过1000台 [1]

核心业绩表现 - 1H25收入128.79亿元 同比增长10.9% 2Q25收入66.18亿元 同比增长11.9% 环比增长5.7% [1] - 1H25归母净利润-3.74亿元 同比下降170.2% 2Q25归母净利润-6.30亿元 主要受欧洲业务剥离影响 [1] - 2Q25业绩符合业绩预告指引 扣非归母净利润6.00亿元 [1] 收入结构分析 - 分产品：内饰件收入69.40亿元 同比增长22.6% 受益于比亚迪/吉利/小米等新能源客户 外饰件收入23.26亿元 同比增长0.1% 金属件收入22.77亿元 同比增长2.1% 电子件收入10.67亿元 同比下降2.57% [1] - 分区域：国内收入104.38亿元 同比增长17.02% 海外收入24.41亿元 同比下降9.43% 受欧洲资产剥离影响 [1] 盈利能力指标 - 1H25毛利率15.2% 同比下降0.5个百分点 2Q25毛利率16.4% 同比下降0.2个百分点 环比上升2.5个百分点 [2] - 1H25费用率优化：销售费用率0.7% 同比下降0.5个百分点 管理费用率4.5% 同比下降0.3个百分点 研发费用率3.3% 同比下降0.2个百分点 [2] - 2Q25扣非净利率9.06% 反映核心业务经营改善 [2] 现金流与特殊事项 - 经营活动现金流净额11.83亿元 同比增长361.18% 体现营运效率提升 [2] - 欧洲业务剥离及北美井上回购产生非经常性损失10.20亿元 [2] 战略布局与发展 - 完善"车身+底盘+电池"轻量化技术布局 [2] - 子公司上海华翔启源与上海智元签订三年期全尺寸双足机器人代工协议 切入具身智能赛道 [2] - 设立10亿元股权投资基金 出资2.99亿元探索智能座舱与机器人核心部件并购机会 [2] 盈利预测与估值 - 2025年净利润预测下调58.6%至4.99亿元 2026年盈利预测维持不变 [3] - 当前股价对应2025年37.6倍市盈率 2026年14.6倍市盈率 [3] - 目标价上调69.6%至26.80元 对应17.0倍2026年市盈率 较当前股价有16.2%上行空间 [3]

市场整体表现 - 以伊停火协议达成缓解地缘政治风险，推动全球股市集体上涨，汽车板块结束连续5周下跌趋势实现反弹[2] - 中国三大股指全线上涨：上证指数涨1.91%至3424.23点，深证成指涨3.73%至10378.55点，恒生指数涨3.2%至24284.15点[3] - 汽车行业100只样本股中近9成上涨，平均涨幅达5.32%，总市值增长约4000亿至10.75万亿元[3] 领涨板块及个股 - **智能化/智驾板块**：禾赛科技（NASDAQ:HSAI）因小米YU7激光雷达订单刺激上涨21.48%，小马智行（NASDAQ:PONY）受Robotaxi概念推动涨15.47%[4][6][11] - **新能源板块**：国轩高科（SZ.002074）因固态电池技术突破领涨24.94%，科力远（SH.600478）和天齐锂业（HK:09696）分别涨15.34%和14.99%[4][5][12] - **商用车板块**：安凯客车（SZ.000868）以18.55%涨幅居首，汉马科技（SH.600375）涨14.96%[4][13] 个股驱动因素 - 国轩高科发布第二代金石全固态电池技术，进入中试量产阶段，带动固态电池概念股集体上涨[5] - 宁波华翔（SZ.002048）因签订双足机器人生产合同涨停15.89%[6] - 百得利控股（HK:06909）在经销商板块中表现最佳，涨幅达20.45%[4][12] 板块分化现象 - 乘用车板块部分龙头股逆势下跌：江淮汽车（SH.600418）跌3.39%，比亚迪双股（SZ.002594/HK.01211）分别跌1.77%和1.27%[7][10] - 下跌个股仅10只且跌幅有限，跌幅超3%的个股仅江淮汽车一只[7] 市值与资金流向 - 小米集团-W（HK:01810）市值达1.53万亿港元但股价仅涨9.07%，显示市场对其新车订单反应理性[10] - 宁德时代双股（HK:03750/SZ.300750）分别涨9.07%和4.47%，港股市值达1.48万亿港元[12]

市场观点与指数表现 - 沪指或上探3500点整数关口，但需10-20个工作日蓄势 [1][13] - 道指涨0.94%至43386.84点，标普500涨0.80%，纳指涨0.97%，通信服务板块领涨，房地产板块表现最弱 [3][4] - 纳斯达克中国金龙指数跌0.29%，小米集团ADR涨近10%，小鹏汽车跌逾6% [4] 经济数据与政策动态 - 美国一季度实际GDP年化环比终值下修至-0.5%，核心PCE物价指数终值3.5%高于预期 [5] - 国务院办公厅印发《关于进一步完善信用修复制度的实施方案》，提出十方面规范信用修复 [6] - 国家金融监督管理总局与央行联合发布普惠金融高质量发展实施方案，目标五年内建成高质量普惠金融体系 [7] 行业与公司动态 - 小米发布SU7 Ultra纽北限量版定价81.49万元，MIX Flip 2手机5999元起，平板7S Pro 3299元起 [9][10] - 荣耀终端启动A股IPO辅导，辅导券商为中信证券 [10] - 宁波华翔子公司获上海智元委托生产全尺寸双足机器人，合同期三年 [11] - 盛美上海拟将回购股份价格上限由99.02元/股上调至120元/股，回购金额5000万至1亿元 [13] 科技与产业进展 - 龙芯3C6000国产处理器发布，采用自主指令系统龙架构，获安全可靠测评二级认证 [7] - 伊朗暂停与国际原子能机构合作，法案要求核设施安全需得到保障 [8] 财报与事件预告 - 上交所半年报预约披露时间出炉，中盐化工将于7月15日率先披露 [7] - 第三届世界中小企业大会及中国国际中小企业博览会将于6月27日开幕 [2]

宏观新闻 - 国务院办公厅印发《关于进一步完善信用修复制度的实施方案》，提出协同推动破产重整、破产和解企业高效修复信用，企业可持法院裁定书申请信用修复 [4] - 商务部表示中国依法加快稀土出口许可审查，已批准一定数量合规申请，愿加强与相关国家的出口管制对话 [4] - 国家金融监督管理总局、中国人民银行联合发布《银行业保险业普惠金融高质量发展实施方案》，目标未来五年基本建成高质量普惠金融体系 [5] 行业新闻 - 中共中央办公厅、国务院办公厅发布全面推进江河保护治理意见，目标2035年建成现代化流域防洪减灾体系，推进防洪水库和蓄滞洪区建设 [6] - 我国自主研发新一代国产通用处理器龙芯3C6000发布，性能达2023-2024年主流水平，采用自主龙架构指令系统，不依赖境外供应链 [6] - 小米发布首款SUV汽车YU7，售价25.35万元起，续航835km，同时推出AI眼镜定价1999元起 [6] - 国际清算银行报告指出稳定币未能满足货币体系支柱要求，未来角色不明朗，可能在代币化中充当辅助角色 [6] - 天风国际证券升级牌照可提供虚拟资产交易服务，香港虚拟资产业务由证监会和金管局分别监管 [7] - 中国信通院启动算力互联网试验网建设，面向云服务商、金融等重点行业头部单位扩大试验范围 [8] 公司新闻 - 宁波华翔子公司获上海智元委托生产全尺寸双足机器人 [9] - 北方导航董事周静减持9.79万股公司股份 [9] - 锦龙股份完成东莞证券股份转让交割 [10] - *ST亚振和*ST广道因股价异常波动停牌核查 [10][11] - 国家医保局首次将商保创新药目录纳入调整方案，商保在多层次医保体系中作用提升 [12] - 全国首艘氢电拖轮"氢电拖1"在青岛港入列，搭载氢燃料电池+锂电池混动系统，实现零碳排放 [12] - *ST贤丰6月30日起撤销退市风险警示，股票简称变更为贤丰控股 [13] - 精测电子子公司签订1.13亿元半导体量检测设备销售合同 [13] - 中荣股份实控人黄焕然取保候审并恢复履职 [14] - 智飞生物拟发行不超过60亿元公司债券用于科技创新投资 [15] - 迈威生物与CALICO就IL-11靶向治疗签署独家许可协议 [15] - 松炀资源筹划控制权变更事项停牌 [16] - 梦网科技拟12.8亿元收购碧橙数字100%股份 [17] 投资机会 - 全球跨境支付规模2024年达194.6万亿美元，预计2032年以6.4% CAGR增长至320万亿美元 [22] - vivo X Fold5首发第二代半固态电池技术，支持-30℃供电，EVTank预测2030年全球固态电池出货量614.1GWh，市场规模超2500亿元 [23] - Loop Capital预测英伟达市值有望达6万亿美元，受益于AI应用黄金浪潮，ASIC芯片配套零部件需求或结构性增长 [24] - "AI+教育"市场规模预计2027年达1600亿元，2030年近1800亿元，天立国际将发布AI学伴大模型应用成果 [25]

品大事 - 宁波华翔子公司华翔启源与上海智元签订三年期全尺寸双足机器人委托生产合同 未来新兴业务拓展将受积极影响但本年度业绩影响有限 [3] - 长城军工市净率达8.19倍 显著高于国防军工行业4.69倍的加权平均值 滚动市盈率为亏损状态 股价连续三日累计涨幅超20% [4][5] - 银座股份澄清泡泡玛特商品销售业务 该租赁商户收入占比不足0.02% 股价四日三次涨停 [6] - 龙津退将于2025年6月27日正式摘牌 退市整理期已于6月26日结束 [7] - 诺德股份股价九日累计涨幅达100% 远超行业及可比公司水平 公司确认无未披露重大事项 [8] - 国盛金控获证监会批准吸收合并国盛证券 当前经营环境无重大变化 股价三日涨停 [9] - 南华期货经营正常 无重大资产重组或收购事项 股价异常波动三日累计涨幅20% [10][11] - 思科瑞拟5210万元增资长鹰恒容 持股比例将达51.028% 双方在军工航天领域形成测试-防护-认证闭环能力 [12] - 蓝色光标已提交H股上市申请 拟在香港联交所主板挂牌 [13] - 中英科技询价转让定价31元/股 获13家机构认购300万股 有效认购倍数1.53倍 [14] 观业绩 - 大连重工预计2025上半年净利润3.046-3.26亿元 同比增幅11.12%-18.92% 营收增长6%带动盈利提升 物料搬运设备毛利增长显著 [15] 增减持 - 福光股份股东国资公司拟减持481.68万股 占总股本3% 减持期为2025年7月21日至10月17日 [16] - 三友联众两大股东宁波昊与轩、宁波艾力美计划减持960.3万股 合计占比3% [17] - 华特达因股东郭伟松已增持234.34万股（1%） 计划未来六个月再增持433-866万股（1.85%-3.7%） [18] 做回购 - 盛美上海上调回购价格上限至120元/股 原上限99.02元已被突破 回购规模维持0.5-1亿元 [19] 再融资 - 西宁特钢拟向控股股东天津建龙定增募资10亿元 全部补充流动资金 [20] - 北特科技拟简易程序定增3亿元 投向泰国丝杠生产基地一期项目 [21] - 鸿特科技拟10配4募资6.5亿元 用于泰国汽车零部件基地等四个项目 按现股本测算配售不超1.55亿股 [22][23] 签大单 - 精测电子子公司签订1.13亿元半导体量检测设备销售合同 [24]

停牌 - 松炀资源筹划控制权变更事项 股票停牌 [1] 定增、并购 - 北特科技拟定增募资不超过3亿元 用于泰国丝杠生产基地建设项目 [2] - 西宁特钢拟定增募资不超过10亿元 全部用于补充流动资金 [3] - 海顺新材筹划通过支付现金收购广东正一包装股份有限公司100%股权并取得控股权 [3] 增持、回购、股权转让 - 陕西金叶实控人提议4000万元-7000万元回购 [4] - 华特达因股东郭伟松计划继续增持1 85%-3 70% [5] - 中英科技股东询价转让定价为31元/股 [6] - 瑞贝卡控股股东协议转让6 18% [7] 对外投资、日常经营 - 宁波华翔子公司获上海智元委托生产全尺寸双足机器人 [8] - 鑫宏业子公司中标4234万元中国核建电力电缆采购项目 [9] - 安琪酵母拟投资5 02亿元建设生物智造中心项目 [10] - 湖北宜化磷化工项目部分投产满负荷生产 [11] - 联得装备为京东方第8 6代AMOLED生产线项目第一中标候选人 中标价格1 57亿元 [11] - 中国外运下属公司拟33 82亿元出售路凯国际25%股权 预计带来17 93亿元投资收益 [12] - 思泰克拟1200万元增资华睿芯材 布局半导体光刻胶领域 [13] - 精测电子子公司签订1 13亿元半导体量检测设备销售合同 [14] - 日久光电全资子公司拟投资8 22亿元建设年产600万平方米功能性膜项目 [14] 业绩变动 - 大连重工预计上半年净利润3 05亿-3 26亿 同比增长11 12%-18 92% 主要受益于物料搬运设备毛利同比增长 [14]