"定好闹钟抢大额存单，结果刚点进去就显示'已售罄'。" 北京的李阿姨最近很闹心，手里20万闲钱想存三年期大额存单，跑了三家银行都没抢到。现在不仅国有大行额度秒空，连股份制银行都得"靠抢"，部分城商 行干脆直接下架了相关产品。 三年期大额存单一单难求，不是银行"饥饿营销"，而是利率下行周期的必然结果。储户的钱袋子不用慌，这四类替代方案，比抢不到的大额存单更适配当 下。 核心原因就一个：银行"不敢再发高息长期存款"了。 现在银行净息差已跌到1.42%的历史低位，贷款利息一降再降，要是还按2.5%的利率发三年期大额存单，银行根本赚不到钱。六大行干脆集体停售五年期产 品，三年期也只敢限量放额度，避免未来利率再降时被"套牢"。 另一面是储户"越抢越疯"。大家都想锁定当前相对较高的利率，20万起存的大额存单成了香饽饽，国有行2.2%的利率刚上线，就被储户"秒光"，形成了"越 缺越抢"的循环。 大额存单只是稳健理财的一种，这四类产品安全性不低，收益甚至更有优势，关键是不用靠抢。 1. 储蓄国债：国家背书，利率比大额存单还高 储蓄国债由国家发行，安全性堪比存款，收益还更亮眼。2025年三年期储蓄国债利率2.35%，比多数国有 ...

个人养老金缴存额度按自然年度累计，需在12月31日前完成缴存，才能抵扣当年个税。 文/北京青年报记者 蔺丽爽 临近2025年末，个人养老金缴存进入冲刺期。截至12月中旬，市场上个人养老金产品已超1200只，涵盖 储蓄、理财、基金、保险四大类，2026年6月国债还将加入 "货架"。 从三年前在36个城市先行试点，到去年推广至全国，作为养老保险体系"第三支柱"的重要组成部分，缴 存个人养老金正稳步进入千家万户的养老规划中。只要已经参加了基本养老保险的人，可自愿参加个人 养老金，为自己多储备一份养老资金。 编辑/宋霞 ...

基金代销发力存款"平替" 储蓄资金或将逐步"进阶" ◎记者 朱妍 随着存款利率的下降，越来越多投资者开始寻找"平替"的投资方向。基金代销机构也提前布局，引导投 资者进行资产配置。业内人士认为，低利率正倒逼储蓄资金从单一存款向多元化配置转变，储蓄资金的 投资"进阶"是未来的大方向。 储蓄资产寻找"平替"选项 在存款利率下降的情况下，部分追求稳健的资金，正在流向其他替代产品。格上基金研究员毕梦姌对上 证报记者表示：第一种是储蓄国债；第二种是同业存单指数基金，投资于银行间AAA级同业存单，安 全性仅次于国债与存款，且0.01元起投实现"零钱理财"，历史年化收益稳定，远超货币基金与一年期定 存；第三种是纯债基金，专注于国债、金融债等低风险债券，不涉及权益类资产，相较于定存收益增幅 显著，且风险可控。 不仅关注存款的替代性资产，随着金融产品和服务供给的优化，大众财富管理还呈现"从单一存款转向 多元配置"转变的新趋势。部分基金代销机构早早捕捉到居民希望找存款"平替"的心理，并提前进行了 一定的资产配置引导。 "今年以来，'固收+'产品卖得还是比较好的，部分稳健型投资人也开始关注到这类资产。"沪上某银行 人士对上证报记者说 ...

核心观点 - 高利率大额存单产品正在消失 储户面临存款利率大幅下降导致的利息收入显著减少 需寻找替代性金融产品进行资产配置 [1][1] 大额存单利率变化与影响 - 天津储户案例显示 5年前存入的50万元大额存单利率为4.8% 5年到期利息为12万元 [1] - 当前同类产品年利率仅略高于2% 同样50万元存款5年利息仅约5万元 收益差额达7万元 [1] - 随着一批5年期大额存单陆续到期 依赖高利息“躺赚”的时期即将结束 [1] 替代性金融产品配置建议 - 专家建议将资金分为“保本 求收益 活用”三部分进行配置 [1] - 保本部分可配置储蓄国债 虽然利率不及以往 但安全性高 [1] - 保本部分也可考虑地方性银行的定期存款 其利率可能高于大型银行 且同样受存款保险保障 [1] - 追求收益部分可考虑主要投资债券的稳健型理财产品或短债基金 此类产品收益通常更高且风险相对可控 [1] - 活用部分应预留可随时动用的资金 可配置于“活期+”类理财产品以兼顾流动性与收益 [1]

银行存款利率现状 - 截至2025年，六大国有银行定期存款利率为：三个月0.8%、六个月1%、一年期1.1%、两年期1.2%、三年期1.5%、五年期1.55% [1] - 部分中小银行利率略高，在1.3%到2%左右徘徊 [1] - 相比之下，部分银行短期理财产品收益率可达2.6%以上，保本理财可达3.15%，预期收益在3%到4%的产品也存在 [1] 存款增长与客户行为 - 数据显示定期存款增长速度快于活期存款，例如工商银行2023年个人定期存款增长23.26%，远超客户存款平均余额13.8%的增幅 [3] - 招商银行零售定期存款同比增长48.58% [3] - 客户倾向于选择定期存款的核心原因是“安全”，受《存款保险条例》保障，50万元以内本息可全额赔付 [3] - 银行理财已打破刚性兑付，股票型基金近两年平均亏损12%，银行理财也曾出现浮亏案例 [3] 利率下行趋势与银行压力 - 自2022年9月起，央行已累计下调存款利率6轮，三年期存款利率从2019年的4%降至1.5%，降幅近三分之二 [4] - 有预测认为到2025年底，三年期存款利率可能进一步降至1.3%左右 [4] - 全球自2023年起有38个国家开启降息周期 [4] - 银行净息差持续收窄，国家金融监管总局数据显示，2024年第四季度商业银行整体净息差为1.52%，较2023年末的1.69%下降17个基点，城商行与民营银行降幅更大 [4] 客户风险偏好与资产配置策略 - 在经济形势复杂背景下，客户风险意识上升，上证指数在3000点震荡，超六成基金产品亏损 [5] - 对于养老、教育、急用等“保命钱”，客户首要考虑本金安全，定期存款虽收益低但保障性强 [5] - 相比活期存款0.1%到0.2%的利率，1.5%的定期存款能让货币贬值速度减慢60% [5] - “阶梯储蓄法”流行，将资金分存1年、2年、3年定期以兼顾流动性与收益 [6] - 理财师建议家庭资产配置遵循“安全＞流动＞收益”顺序，建议80%资产配置于定期存款、国债等安全资产 [8] 银行产品与服务动态 - 至2025年5月，银行客户经理将定期存款作为理财产品与基金的“平替产品”进行推荐 [9] - 银行推出“大额存单”产品，利率高于普通定期存款，但起存金额需20万至30万，显示服务分层 [9] - 储蓄国债成为替代选择，三年期利率1.93%、五年期利率2%，且具备“靠档计息”优势 [10]

无风险利率环境与银行策略 - 五年期大额存单已陆续下架，三年期大额存单也变成稀缺品 [2] - 部分国有大行个别三年期大额存单门槛大幅提升至100万元，年利率仅为1.55% [2] - 银行下架中长期存款产品以降低资金成本压力，并为净息差持续下行做好风险对冲准备 [2] 低利率环境下的投资品种现状 - 市面上难寻年利率3%以上的投资品种，包括货币基金、储蓄国债、定期存款、银行理财及纯债基金 [2] - 年利率2%以上的投资品种也可能成为稀缺品，普遍保本投资品种年利率在1%至2%之间，大部分低于1.5% [2] - 存银行实现资产保值的难度越来越高 [2] 投资者策略选择依据 - 选择存银行还是投资银行股关键取决于个人的风险偏好 [3] - 风险厌恶型投资者可将单一配置银行存款产品转变为多元化投资，如增配储蓄国债、货币基金等以提升收益率 [3] - 可承受一定投资风险且拥有三年以上闲置资金的投资者可适度配置优质股权以实现资产增值 [4] 优质股权的定义与分类 - 优质股权指在财务健康度、行业竞争力及市场表现等方面具有显著优势的股票资产 [4] - 价值型优质股权主要特征为低估值、高股息，平均股息率在3%以上，高于同期存款利率 [4] - 成长型优质股权具有一定的成长预期，可收获股息分红和股价上涨带来的价差收益 [5] 不同类型优质股权的代表行业 - 价值型优质股权包括国有大行、公用事业及头部消费行业 [5] - 成长型优质股权包括信息技术、高端制造、生物医药及高端消费等行业 [5] 低利率环境下的投资性价比比较 - 在无风险利率持续下行背景下，投资优质股权的性价比可能高于存银行 [5] - A股市场中仍有一批低估值、高股息的优质股权，其性价比远高于存银行 [5]

银行净息差压力 - 银行净息差持续收窄，五年期企业贷款利率为3.5%，而五年期定期存款利率为3%，利差仅0.5%，扣除运营成本后利润微薄[8][10] - 贷款利息下降导致银行收入减少，而储户偏好高利息长期存款，进一步挤压银行利润空间[5][8] - 为控制成本，银行普遍下架五年期等长期存款产品，转而主推三年期及以下期限的存款[2][5][10] 存款利率倒挂现象 - 出现存款利率期限倒挂，三年期存款利率为2.7%，高于五年期存款利率2.5%[5] - 与2020年相比，10万元存五年期利息减少超过1万元，长期存款利息收入显著下降[17][19] - 国有大行在去年9月带头下调存款利率，五年期利率首当其冲[15] 储户行为变化 - 经济不确定性增强储户避险偏好，资金从理财、基金转向定期存款[12][13] - 存款期限结构变化，三年期和五年期长期存款占比上升，增加银行流动性管理难度[13] - 银行推出“灵活期限定存”等创新产品，存满一年后可享受三年期利率，以平衡收益与流动性需求[28] 政策导向影响 - 央行推进利率市场化，赋予银行更多存款定价自主权[15] - 政府工作报告提出降低社会融资成本，引导企业贷款利率下行，银行需从存款端控制成本[15] - 低利率环境可能成为常态，高息存款产品回归可能性低[29] 替代储蓄方案 - 短期资金可配置货币基金，7日年化收益率约1.8%，兼顾流动性与收益[20][22] - 中期资金可考虑三年期大额存单（利率约2.7%）或储蓄国债（利率约2.85%）[23] - 长期资金可配置“固收+”基金（2024年平均收益4.2%）或黄金ETF（配置比例建议5%-10%），但需承担一定波动风险[25][26]

个人养老金基金三年整体表现 - 首批129只个人养老金基金自2022年11月25日启动试点以来，有93%的产品（120只）实现正收益，平均回报率达9.14% [1][2] - 截至2025年11月25日，个人养老金产品总数已超过1200只，其中基金类产品达311只，其Y份额设立以来平均回报为13.33% [2][4] - 国泰民安养老2040三年持有混合(FOF)Y和鹏华养老2045混合发起式(FOF)Y表现领先，设立以来累计单位净值增长率分别为32.39%和25.6% [2][3] 高收益产品及基金管理人表现 - 有12只产品期间回报率超过15%，易方达和兴证全球旗下分别有5只和3只产品位列其中 [2] - 2024年底加入的被动指数基金表现尤为出色，多只产品自成立以来净值增长率超过40%，例如易方达中证科创创业50ETF联接Y增长47.51% [4][5] - 华夏科创创业50ETF发起式联接Y、天弘中证科创创业50ETF联接Y等同类产品增长率也分别达到46.41%和45.97% [6] 投资者画像与风险偏好 - 从持有人风险偏好看，积极型产品占比最高，达77%，稳健型占比18%，平衡型产品占比最小，为5% [9] - 30-40岁和40-50岁人群是主流持有人群，占比分别为35%和41%，50岁以上占比21%，30岁以下占比最少 [12] - 从性别分布看，男性持有人占比接近70%，无论从账户数量还是持仓金额来看均占主导 [12] 个人养老金基金的优势 - 个人养老金基金享有税收优惠，领取时仅按3%税率征税，若投资者边际税率为25%，则每年1.2万元投入可节省2640元税费 [13] - Y份额基金费率相比其他基金更低，长期复利效应下节省的费率差异显著 [13] - 产品设计可引导定投，帮助投资者形成理性投资习惯，更好地享受复利回报 [13] 行业对养老资产配置的建议 - 行业建议养老投资不宜过于保守，尤其对年轻人而言，权益类资产是养老投资中不可或缺的一部分，以抵御购买力缩水 [14] - 以100万元为例，按4%的通胀率计算，30年后其实际购买力将缩水至约33万元，凸显配置权益资产的必要性 [14] - 养老投资被类比为“内啡肽”机制，强调需要提前规划、长期稳定投入并克服短期市场波动的挑战性 [15]

国债发行节奏 - 当前国债发行进入密集期 11月24日财政部招标发行970亿元记账式附息国债和600亿元记账式贴现国债 11月26日还有2只短期国债将发行[1] - 四季度国债发行通常集中在10月和11月 兼顾靠前发力和承上启下做好衔接[2] - 今年超长期特别国债发行规模达1.3万亿元 比去年增加3000亿元 首发时间比去年提前约一个月 发行节奏加快[2] 财政政策取向 - 国债密集发行是积极财政政策持续发力的重要体现 后续积极财政政策取向料延续[1] - 政策将坚持积极取向 加强逆周期和跨周期调节 合理确定赤字率和举债规模 组合运用预算税收政府债券等工具 保持支出强度[3] - 2026年作为十五五开局之年 财政政策备受关注 应用好用足特别国债专项债等工具 提振社会信心扩大有效需求[3] 资金用途与效能 - 超长期特别国债发行规模加大节奏加快 彰显其支持两重两新的关键作用 推动资金尽早落地见效[2] - 四季度国债发行筹集的资金将用于更好支持实施十五五规划等国民经济发展中长期安排[2] - 应进一步加强国债资金使用的监管与考核 确保每一笔资金都能落到实处见到实效 防止资金在不同部门地方间撒芝麻盐[3] 经济影响评估 - 今年发行1.3万亿元超长期特别国债或拉动2025年GDP增长1.7个至1.9个百分点 为实现经济增速目标提供重要支撑[2] - 国债资金为重点领域和长期项目建设提供了稳定资金来源[2] - 在资金投向上建议提升财政发力的民生含量 同时聚焦现代化产业体系与基础设施升级 坚持智能化绿色化融合化方向[3]

中美关系与高层交流 - 中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰会见美国前总统国家安全事务助理哈德利一行，表示应以两国元首会晤重要共识为引领，推动双边经贸关系稳定发展，并指出经贸应继续成为中美关系的压舱石和推进器[4] - 哈德利积极评价两国元首会晤成果，表示美中关系稳定十分重要，愿继续推动美中交流与对话[4] 全球金融市场表现 - 美股三大指数集体收涨，道指涨1.08%至46245.41点，标普500指数涨0.98%至6602.99点，纳指涨0.88%至22273.08点[4][27] - 大型科技股涨跌互现，谷歌涨超3%，英特尔涨超2%，苹果、亚马逊涨超1%，甲骨文跌超5%，奈飞、微软、AMD、英伟达、特斯拉跌超1%[4] - 中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数涨1.23%至7514.31点，蔚来涨超3%，哔哩哔哩、理想汽车涨超2%，京东、小鹏汽车涨超1%[4][27] - 欧洲三大股指收盘涨跌不一，德国DAX指数跌0.8%报23091.87点，法国CAC40指数涨0.02%报7982.65点，英国富时100指数涨0.13%报9539.71点[6] - 比特币连日下挫，截至发稿时报8.46万美元跌超2%，盘中一度跌破8.1万美元最低报8.06万美元，本月跌幅已超22%为2022年以来最差表现[5] - 国际油价集体收跌，美油主力合约跌1.73%报57.98美元/桶周跌3.51%，布伦特原油主力合约跌1.42%报62.48美元/桶周跌2.97%[5] - 现货黄金跌0.3%报4064.28美元/盎司，COMEX黄金期货涨0.07%报4062.8美元/盎司，COMEX白银期货跌1.27%报49.66美元/盎司[6] 中国政策与宏观经济 - 2025年1-10月全国新设立外商投资企业53782家同比增长14.7%，实际使用外资金额6219.3亿元人民币同比下降10.3%[9] - 制造业实际使用外资1619.1亿元人民币，服务业实际使用外资4458.2亿元人民币，高技术产业实际使用外资1925.2亿元人民币[9] - 高技术产业中电子商务服务业、医疗仪器设备及器械制造业、航空航天器及设备制造业实际使用外资分别增长173.1%、41.4%、40.6%[9] - 从来源地看阿联酋、英国、瑞士等实际对华投资分别增长48.7%、17.1%、13.2%（含通过自由港投资数据）[9] - 财政部发布通知明确自2026年6月起储蓄国债(电子式)纳入个人养老金产品范围[8] - 国家网信办就《网络安全标识管理办法》和《实施网络安全标识的产品目录（第一批）》向社会公开征求意见[7] 地缘政治与国际事件 - 外交部回应日本首相高市早苗涉台言论，表示日方如真心想发展中日战略互惠关系就应立即收回错误言论[7] - 美国总统特朗普表示27日是乌克兰接受美和平计划最后期限，并称乌克兰总统泽连斯基必须同意该计划否则冲突将继续[12] - 乌克兰总统泽连斯基在谈及美国提出的"28点"计划时表示会提出替代方案，但绝不会给敌人理由说是乌克兰不想要和平[12] - 俄罗斯总统普京表示已收到美方提出的结束俄乌冲突的"28点计划"，俄罗斯愿意进行和平谈判但需要对计划所有细节进行实质性讨论[13] - 美国最高法院将举行闭门会议讨论是否受理特朗普政府限制出生公民权的行政令[13] 科技与行业动态 - 我国成功发射通信技术试验卫星二十一号，主要用于卫星通信、广播电视、数据传输等业务并开展相关技术试验验证，此为长征系列运载火箭的第609次飞行[7] - 华为正式发布并开源创新AI容器技术Flex:ai，通过算力切分技术将单张GPU/NPU算力卡切分粒度精准至10%，使算力资源平均利用率可提升30%[17] - 首批科创创业人工智能ETF及多只科创板芯片类ETF获批，其中包括4只上证科创板芯片设计主题ETF和3只上证科创板芯片ETF，由广发基金、易方达基金等公司上报[11] 重点公司新闻 - 知名投资人段永平公开发文表示已开始投资特斯拉，认为10年后回头看这个投资也许是对的[14][15] - 小米集团公关部总经理王化确认转岗小米武汉总部，称轮岗制度规则中五年是必须轮岗[16] - 平安资管计划聘请会计师事务所对华夏幸福进行专项财务尽调，债委会工作组将自2025年11月24日起进驻开展前期准备工作[17] - 广州国资公司广州聚力现代产业发展有限公司接手恒大汽车两家子公司，出资额分别为25亿元和50亿元持股比例均为100%[19] - 寒武纪完成向特定对象发行股票333.49万股，每股发行价1195.02元募集资金总额39.85亿元，用于面向大模型的芯片和软件平台项目[21] - 海澜之家向香港联交所递交境外上市股份(H股)发行并上市申请并刊发申请资料[22] - 礼来公司收盘上涨1.63%总市值达10024亿美元，成为世界上第一家市值达到1万亿美元的医疗保健公司，今年以来股价累计上涨超38%[24] - 小鹏汽车制造基地首台陆地航母陆行体量产试制车正式下线，标志着分体式飞行汽车陆地航母陆行体即将迈入量产阶段[25] 中国企业资本运作 - 英力股份拟使用6649.7万元购买资产，航天电器拟以4659.03万元购买资产，凯众股份筹划收购安徽拓盛汽车[33] - 瑞泰新材拟与关联方共同投资1.5万吨六氟磷酸锂项目，乖宝宠物拟投资9.5亿元建设新项目[34] - 美丽生态控股孙公司联合中标城市项目金额23.75亿元，金帝股份拟与东培股份就人形机器人关键零部件相关业务进行合作[34] - 安琪酵母拟投资2.32亿元实施项目，大金重工拟8.76亿元投建风力发电项目且全资子公司签署13.39亿元合同[34] - 百诚医药与众神创新就1类创新药达成中国大陆地区独家授权合作交易金额3亿元[36]