近期，国内资金市场利率呈现全面回升之势。一方面，政府发行国债吸纳资金、月中缴税缴款集中期到 来，加之季末资金需求增加，短端利率随之回升；另一面，融资需求转好，中长端利率稳中有升。截至 9月10日，上海银行间同业拆放利率（Shibor）隔夜、1周期、2周期、1月期、3月期、6月期、9月期、1 年期利率分别报收于1.425%、1.449%、1.501%、1.528%、1.553%、1.621%、1.653%、1.663%，较9月3 日分别上升10.9、1.6、1.5、1.1、0.3、1.1、0.8、0.7个基点。 短期内，预计资金市场利率延续偏强格局。季末和国庆节、中秋节资金需求共振，短端利率将继续走 强。整体融资需求回暖，中长端利率将延续稳中有升态势。 （作者单位：弘毅物产） 本周，央行有10684亿元逆回购到期，周内前3个工作日开展了7425亿元逆回购操作。近期市场资金需求 阶段性回暖，央行大概率将加大逆回购投放力度，以平抑资金利率。9月10日至19日，国内将发行本年 度第七期和第八期储蓄国债，最大发行额均为225亿元，即最大可吸纳社会资金450亿元。 ...

股市表现与投资者行为 - 沪指于8月22日站上3800点创10年新高，单日成交额超2.5万亿元，但市场分化显著：2803只股票上涨同时2396只下跌 [2] - 主要指数仍低于历史高点：上证50较2021年高点跌28.95%，沪深300跌26.17%，中证1000跌幅最小为8.66% [4] - 7月个人投资者A股开户数195.4万户，环比增长19.29%，但较去年10月683.97万户的高点仍显谨慎 [5] 年轻人理财趋势转变 - 年轻人因收入有限（需覆盖房租、通勤等开销）及股市高风险特性，转向"小钱理财"模式，通过小额持续投入利用复利效应实现财富积累 [8][11] - 该模式成为2024年年轻人投资十大趋势之一，核心在于积少成多并带来幸福感与理财知识 [14] 货币基金市场地位 - 货币基金规模达14.2万亿元，占公募基金总规模34.39万亿元的41.3%，2025年上半年增长6200亿元 [18][20] - 余额宝、零钱通等产品深度融入支付场景，具备1元起投、T+0/T+1赎回、高流动性及超银行活期收益的特性 [17] 债券基金表现与逻辑 - 债券基金收益率与市场利率负相关，2024年上半年前10名产品收益率超5%，2085只债基平均收益率2.33% [23] - 受股市行情影响，2025年上半年纯债基金收益中位数降至0.76%，但长期仍为资产配置重要组成部分 [24][25] 黄金投资新形态 - "攒金豆"模式（1克黄金/数百元）降低投资门槛，18-34岁消费者占金饰购买频率33%，Z世代成黄金消费新主力 [28][30] - 投资方式包括实体黄金及黄金ETF、纸黄金等无纸化工具，兼顾心理满足感与资产保值 [30] 权益市场参与策略 - ETF成为年轻人参与权益市场首选：全市场ETF净值较去年增5802.86亿元（增幅15.57%），宽基ETF规模2.23万亿元占总数4.31万亿元的51.7% [37][42] - 投资策略强调小额分散（如沪深300ETF门槛低于2元）、定投平滑波动、赚取市场平均收益而非个股投机 [38][39] 理财理念核心价值 - "小钱理财"本质是管理欲望与未来的生活哲学，倡导稳健可持续而非追逐暴富，对抗社交媒体引发的财富焦虑与错失恐惧 [45][47][48]

市场表现 - 8月权益市场强势爆发，沪指创10年新高，A股市值总和首次突破100万亿元大关，年初至今赚钱效应极为火热 [2] - 债市8月迎来急速调整，10年期国债收益率从8月15日1.72%低位上行至8月21日1.79%，利率债个别活跃券单日最大上行幅度达6BP [2] - 股票型基金今年以来平均总回报达21.87%，较去年同期-10.77%大幅提升32.64个百分点，最近一周平均回报3.35% [3] - 中长期纯债基金今年以来平均总回报仅0.45%，较去年同期2.44%下滑1.99个百分点，最近一周平均回报-0.20% [3] 理财产品收益 - 银行理财收益率7月以来全面下滑，现金管理类产品近七日年化收益率1.35%（环比下降9.81BP），货币基金近7日年化收益率1.21%（下降10.77BP） [4] - 纯固收产品年化收益率1.87%（下降0.79个百分点），固收+产品年化收益率1.76%（下降0.82个百分点） [4] - 全市场理财破净率7月回升至3.04%，环比上升1.3个百分点 [4] 资金配置转移 - 居民存款减少1.1万亿元，企业存款减少1.46万亿元，非银存款增加2.14万亿元创历史同期新高，资金加速流向权益市场 [7] - 商业银行大额存单利率全面进入"1时代"，储蓄国债销售遇冷，传统保本理财吸引力下降 [6] - 部分投资者提前兑付定期存款转向股市，重点关注券商、科创板、AI、创新药、机器人及军工产业 [6][7] 产品策略调整 - 固收+策略被视为当前布局良机，R3风险等级产品可实现股债均衡配置 [8] - 按日开放产品受市场波动和频繁赎回冲击表现欠佳，建议选择封闭期3-6个月的中长期限产品规避短期波动 [8] - 债券票息收益中长期仍具确定性保障，可为资产配置提供稳健收益基础 [8]

核心观点 - 20万元现金理财需综合考量安全性、流动性和收益率三大要素，并基于个人财务状况和风险承受能力定制专属方案 [1] - 采用金字塔式资产配置模型，将资金分配到不同风险等级产品中实现收益与风险平衡 [1] - 银行创新型存款产品在收益性和流动性之间寻求平衡，如分段计息、按月付息等特色储蓄 [8][9] - 投资者应根据风险偏好采用差异化配置策略，保守型侧重安全资产，进取型增加权益类配置 [13] - 操作层面需关注利率周期判断、资金规划技巧和税务优化，如国债利息免征个税而大额存单需申报 [14] 资产配置策略 - 稳健基石配置40-60%资金：大额存单20万元起投利率较普通定期上浮30-50基点，例如股份制银行三年期利率达3.25%；储蓄国债三年期票面利率3.12%五年期3.32% [3] - 平衡中层配置30-40%资金：现金管理类产品T+0赎回到账年化收益率2.3%-2.8%；纯债基金近三年年化回报4.5%-5.2%波动率低于1.5% [4] - 进取顶层配置10-20%资金：指数基金定投近十年年化收益率6.8%；黄金ETF2025年上半年涨幅达9.2% [6][8] 银行创新产品 - 分段计息产品如渤海银行添金宝持有1-3年利率3.0%-3.2%，提前支取按阶梯计息 [9] - 特色储蓄如中信银行幸福存按月付息，20万元五年期利率3.85%每月获641元利息 [9] - 结构性存款为保本浮动收益型产品，预期收益区间1.5%-5.0%通常与外汇或指数挂钩 [11] 投资者类型配置 - 保守型投资者（55岁以上）配置70%大额存单分散存放两家银行、20%国债、10%货币基金 [13] - 稳健型投资者配置50%智能存款、30%纯债基金、15%黄金ETF、5%股票型基金 [13] - 进取型投资者（35岁以下）配置40%指数基金定投、30%银行理财子公司混合类产品、20%结构性存款、10%QDII基金 [13] 市场趋势与操作建议 - 某股份制银行2025年20万元单纯存定期客户比例降至38%，较2020年减少23个百分点，显示储户倾向采用"核心+卫星"配置策略 [15] - 利率周期判断：央行降息通道中选择长期限存款产品，反之选择短期产品 [14] - 资金规划采用12存单法，每月存入1.6万元定期平衡流动性与收益 [14] - 税务优化：国债利息免征个人所得税，大额存单利息需计入综合所得申报 [14] - 城商行存款利率通常比国有大行高0.3-0.5个百分点 [15]

财政收入与支出情况 - 一季度全国一般公共预算收入60877亿元 同比下降2.3% 扣除特殊因素后可比增长2.2% [1] - 特殊因素包括2022年制造业中小微企业缓税入库抬高基数及2023年减税政策翘尾减收影响 [1] - 一季度税收收入49172亿元 同比下降4.9% 扣除特殊因素后保持平稳增长 [1] - 全国一般公共预算支出同比增长2.9% 其中社会保障和就业支出12708亿元增长3.7% 教育支出10436亿元增长2.5% 城乡社区支出5614亿元增长12.1% 农林水支出5185亿元增长13.1% 住房保障支出2049亿元增长7.8% [2] - 财政支出进度达预算24.5% 高于近三年平均水平 社会保障和就业支出进度30.7% 城乡社区支出进度26.2% 卫生健康和交通运输支出进度均为25.1% [2] 政府债券发行安排 - 将根据超长期特别国债项目分配情况及时启动发行工作 科学设计期限匹配项目周期 [3] - 统筹一般国债和特别国债发行节奏 加强中央与地方资金统筹 建立全流程监管机制 [3] - 指导地方合理把握专项债券发行节奏 优化政府投资力度 保障重大项目资金需求 [3] - 2024年扩大专项债券投向领域 新增新能源/新基建/新产业领域 包括独立新型储能和重点流域水环境治理 [4] - 将保障性住房纳入专项债券用作项目资本金范围 增强专项债券撬动作用 [4] 财政政策支持方向 - 实施新一轮专精特新中小企业财政支持政策 培育产业链配套专家 [5] - 安排30亿元资金支持首批20个左右城市开展制造业新型技改试点 推动智改数转网联 [6] - 启动交通基础设施数字化转型升级 支持国家高速公路/普通国道/高等级航道数字化改造 [6] - 实施县域充换电设施补短板 支持24个省份70个左右试点县挖掘农村新能源汽车消费潜力 [6] - 支持大中城市实施城市更新行动 开展地下管网改造 补链强链国家综合货运枢纽城市 [6] 储蓄国债调整计划 - 密切关注储蓄国债供需变化 研究适当增加发行规模 [4] - 研究调降单人购买限额 扩大储蓄国债惠及投资者范围 [4]

农业银行五年期定存利率 - 2025年8月7日五年期整存整取挂牌年利率为1.95% [1] - 10万元本金五年期单利计息到期利息总额为9,750元人民币 [1] 存款执行利率差异 - 实际执行利率可能高于挂牌利率 不同地区网点根据业务需要提供利率上浮优惠 [1] - 需向当地网点确认最终执行利率以准确预估收益 [1] 提前支取规则 - 五年期内提前支取按活期存款利率计息 可能导致重大利息损失 [2] - 活期利率显著低于定期利率 需确保资金五年内无需动用 [2] 利率风险与锁定机制 - 五年期定存利率在存期内保持固定 免受未来利率下行影响 [4] - 利率随市场环境和国家政策调整 锁定利率可规避波动风险 [4] 自动转存机制 - 到期自动转存时利息计入本金 按新利率继续计息 [4] - 转存利率可能发生变化 需关注转存周期完整性 [5] 替代理财产品比较 - 三年期定存假设利率2.0% 10万元首三年利息6,000元 本息转存两年再获4,240元（基于利率不变假设） [5] - 大额存单起存金额20万元 利率通常高于同期定期存款挂牌利率 [7] - 储蓄国债利率高于同期定存 具备国家信用背书安全性高 [7] 理财方案选择建议 - 需综合比较资金规模（是否达大额存单门槛）、资金流动性需求及利率预期 [7] - 建议对比三年期定存、大额存单、国债等低风险产品后决策 [7]

快要退休的王阿姨最近很苦恼。差不多三年前她存定期的时候，年利率还有2.6%，现在到期续存利率 只有1.25%了，同样是100万的存款，三年下来能收到的利息从7.8万元下降至不到3.8万元，利息收入大 大减少。 王阿姨的困扰并非个例，低利率时代的"收息焦虑"越来越常见。依靠简单"收息"为自己的日常生活增加 收入，正在变得越来越难。我们来看看几种比较常见的"收息资产"，现在的收益率大概有多少？ 例如大家最熟悉的银行存款，可以查到现在某国有大行存款利率，三年期整存整取年利率是1.25%，五 年期也只有1.3%。 有人可能会习惯把暂时不用的闲钱放到货币基金里，如果按照最近7天的收益计算年收益率的话，现在 大部分货币基金的收益率基本都在"1字头"。 国债作为信用等级最高的债券，是不少中老年朋友"收息"首选品种。以7月发行的储蓄国债为例，三年 期的票面年利率是1.63%，五年期是1.7%。 市场上还有其他有基金产品跟踪的红利指数，例如恒生红利低波ETF（159545）跟踪的恒生港股通高股 息低波动指数、红利低波动ETF（563020）跟踪的中证红利低波动指数等等，这些指数的股息率都基本 在4%-6%左右，远高于"1字头" ...

7月29日，中国人民银行北京市分行、国家外汇管理局北京市分局举行2025年第三季度新闻 发布会。此次会议重点围绕今年上半年北京市金融统计数据、做好金融"五篇大文章"、经理 国库40周年等工作介绍政策落实情况和工作成效。 会上，人民银行北京市分行调查统计处副处长刘前进介绍，上半年北京地区信贷总量平稳增 长，信贷结构持续优化。数据显示，6月末，人民币各项贷款余额12.08万亿元，同比增长 7.3%，增速比一季度末高2.2个百分点，为近10个月来最高。从社融数据看，北京同样交出 一份亮眼成绩单。上半年，北京社会融资规模增量为14177.2亿元，比上年同期多8829.8亿 元。 值得一提的是，北京地区国债销量连续多年保持全国第一，居民对储蓄国债认购热情高，此 反映出监管经理国库的突出成果。 6月末北京各项贷款余额超12万亿，增速为近10个月最高 今年上半年，北京地区信贷总量保持平稳增长的同时，信贷结构持续优化，融资成本也低位 下行。 刘前进介绍，6月末，人民币各项贷款余额12.08万亿元，同比增长7.3%，增速比一季度末高 2.2个百分点，为近10个月以来最高。 与此同时，住户贷款余额同比增长6%，增速比一季度末高1 ...

7月29日，中国人民银行北京市分行、国家外汇管理局北京市分局发布最新金融统计数据显示，上半年 北京地区信贷总量平稳增长，信贷结构持续优化，实体经济融资成本低位下行，有力支持首都经济高质 量发展。 记者了解到，北京地区国债销量连续多年保持全国第一，目前北京地区居民购买国债是否方便、有哪些 购买渠道？对此，国库处处长韩芸表示，储蓄国债由财政部直接发行，信用等级比其他债券和银行理财 都高，具有"零风险、稳收益"的特点，因此和其他金融产品相比，更适合普通居民进行投资和资产配 置。 "6月末，人民币各项贷款余额12.08万亿元，同比增长7.3%，增速比一季度末高2.2个百分点，为近10个 月来最高。"调查统计处副处长刘前进介绍说，人民银行北京市分行持续发挥货币政策工具的总量和结 构双重功能，引导信贷结构进一步优化，金融对重点领域和薄弱环节的支持精准有力。同时，人民银行 北京市分行强化利率政策执行和监督，推动北京社会综合融资成本下降。6月，北京地区金融机构一般 贷款加权平均利率为3.29%，同比下降34个基点；企业贷款加权平均利率为2.52%，同比下降40个基 点。 据介绍，储蓄国债的发行期次较多，通常在每年3月至11月 ...

信贷增长与结构优化 - 6月末人民币各项贷款余额12.08万亿元 同比增长7.3% 增速较一季度末高2.2个百分点 为近10个月最高水平且略高于全国7.1%增速 [3] - 企事业单位贷款余额同比增长9.4% 上半年新增4627.8亿元占全部新增贷款84.4% 其中中长期贷款增加2755.8亿元 [3] - 住户贷款余额同比增长6% 个人住房贷款余额同比增长7.5% 增速较一季度末高4个百分点且呈逐月提升态势 [3] 重点领域金融支持 - 科技创新相关贷款余额670亿元 覆盖3200多家科技型中小企业首贷 支持60多个设备更新技术改造项目 [4] - 绿色贷款余额近2.4万亿元 较年初增加2143亿元 非金融企业绿色债券累计发行超9100亿元 年内发行超500亿元均居全国前列 [4] - 41家上市企业使用股票回购贷款 授信金额超2500亿元 科创债券发行361亿元(不含央企)居各省前列 [4] 融资成本与社融表现 - 6月一般贷款加权平均利率3.29% 同比下降34个基点 企业贷款加权平均利率2.52% 同比下降40个基点 [4] - 上半年社会融资规模增量14177.2亿元 同比多增8829.8亿元 其中政府债券净融资1352.7亿元同比多增704.5亿元 [4][5] - 金融机构对实体经济人民币贷款增加5380.4亿元 占社融增量38% 同比多增4011亿元 [5] 国债市场表现 - 北京国债销量连续多年保持全国第一 储蓄国债具有零风险稳收益特点 年利率3年期1.63% 5年期1.7% [7] - 储蓄国债每年3-11月发行 40家银行约13万个网点可办理 部分支持线上购买 最新两期最大发行额各225亿元 [7] - 国债发行规范有序 持续推进国债下乡 加强发行期巡查督导 居民认购热情高且多次出现"几秒售罄" [7] 国库管理体系建设 - 建成以总库"3T"系统为核心 三大支付系统为支撑的现代化国库信息系统 实现业务数据集中化与资金收付直达化 [6] - 国库系统完成会计核算基础工作 准确执行财政收支预算任务 制定覆盖现金管理及代理业务的属地化制度 [6]