经济观察网据央视财经，近期，临近年末，市民们的投资储蓄需求增加，但是部分市民发现，市场上的 中长期存款产品有所减少。记者查询工、农、中、建、交、邮储六大国有银行的App发现，五年期大额 存单已不显示，三年期相关产品的利率普遍降到1.5%至1.75%。 此外，部分中小银行也开始密集调整存款业务。梅州客商银行近期公告已下架五年期定期存款产品，亿 联银行等机构App也已不显示五年期大额存单。业内人士分析，净息差持续收窄是近些年影响银行盈利 能力的重要原因，近阶段多家银行下架高息长期存款产品有利于稳定银行净息差。 ...

活期利率逼近"0"，五年期大额存单下架，传统储蓄的吸引力正在快速消退。面对低利率环境，年轻投 资者开始转向由货币基金、债券基金和黄金基金组成的"新三金"配置，探寻资产保值增值的新玩法。 财富"三驾马车"各司其职 活钱、稳钱、长钱"稳"字当头 存款利率持续下行 理财市场迎来拐点 今年5月20日，国有六大银行完成第七轮人民币存款挂牌利率下调，活期存款利率降至0.05%，接近零 利率，1年期定存利率也降至1%以下。更值得关注的是，目前，六大国有银行已集体下架五年期大额存 单，三年期大额存单利率普遍调整至1.5%至1.75%区间，部分区域性银行甚至直接取消了三年期和五年 期的普通定期存款产品。 "低利率环境下，单纯依靠存款保值增值的难度加大。""90"后投资者郝女士感叹，这也成为当下年轻理 财人群的普遍心声。 中国人民银行发布的《2025年第三季度城镇储户问卷调查报告》显示，今年第三季度，倾向"更多储 蓄"的储户占比62.3%，较上一季度下降1.5个百分点。而倾向于"更多投资"的居民占 18.5%，比上季高 5.6个百分点。居民偏爱的前五位投资方式依次为："银行非保本理财""基金信托产品""股票""债 券"和"非消费 ...

行业现象：大额存单供需失衡 - 三年期大额存单在国有大行、股份制银行及部分城商行出现“一单难求”甚至产品下架的情况，额度常被“秒光”或“已售罄”[1] - 核心原因为银行净息差已跌至1.42%的历史低位，在贷款利率持续下降的背景下，银行若继续以2.5%的利率发行三年期大额存单将无利可图[3] - 为管理负债成本并避免未来利率下行时被“套牢”，六大行已集体停售五年期产品，并对三年期产品采取限量发售策略[3] - 储户出于锁定当前相对较高利率的需求，对国有行利率2.2%的大额存单抢购热情高涨，形成了“越缺越抢”的循环[3] 替代方案一：储蓄国债 - 储蓄国债由国家发行，安全性高，2025年三年期利率为2.35%，较多数国有行大额存单利率高出0.15-0.3个百分点[4] - 以20万元本金计算，存三年期储蓄国债可比大额存单多赚900至1800元[4] - 产品分为凭证式（线下银行网点购买）和电子式（手机银行购买）两类，每月固定时间发售，购买成功率较高[4] 替代方案二：低风险银行理财 - R1、R2风险等级的银行理财产品本金亏损概率极低，预期年化收益率可达2.8%至3.2%，是三年期定期存款利率的1.5倍以上[5] - 此类产品主要投资于国债、金融债等稳健资产，例如招商银行一款R2级产品成立以来从未亏损，年化收益稳定在3%左右[5] - 产品流动性较好，多数持有满7天即可赎回，选购时应认准“银行自营”和“固收类”标签[5] 替代方案三：纯债基金 - 纯债基金仅投资债券，不涉及股票，近一年平均涨幅超过3.5%，部分优质产品收益率可达4%[6] - 以20万元本金计算，投资优质纯债基金一年收益可达7000至8000元[6] - 选择产品时应优先考虑规模超过5亿元、基金经理任职满3年的基金，例如南方某规模30亿元的纯债基金，由任职5年的基金经理管理，每年收益稳定在3.5%以上[6] 替代方案四：银行特色存款 - 部分股份制银行与城商行提供“特色存款”，起存门槛低至1万元，三年期利率可达2.1%至2.3%，利率水平接近大额存单且无需抢购额度[7] - 具体产品例如民生银行的“安心存”（5万元起存，三年期利率2.25%）和江苏银行的“鑫享存”（10万元起存，三年期利率2.3%）[7] - 只要发行银行加入了存款保险，50万元以内的本金享有100%安全保障[7] 行业趋势与投资策略 - 大额存单难抢是利率市场化进程中的信号，投资者应根据资金用途进行多元化资产配置[9] - 投资时需远离非银行机构发行的“伪存款”高息产品，其不受存款保险保障[8] - 大额资金应分散配置，避免在单一银行存款超过50万元，理财和基金也应分散在2至3家机构[8] - 对宣称收益率超过4%的稳健型产品应保持警惕，其背后可能隐藏更高风险[8]

银行业存款产品结构性调整 - 六大国有银行已全面停止五年期定期存款业务 多家中小银行也已下架该产品 [2] - 三年期大额存单利率普遍降至1.5%至1.75%之间 且额度紧张常出现“一单难求”的局面 [2] - 部分银行大幅提高三年期大额存单起存门槛 例如工商银行部分产品提至100万 农业银行甚至推出500万起存产品 但利率与低门槛产品相同 均为1.55% [3] 银行经营压力与调整动因 - 银行业调整存款规则的核心原因在于净息差压力过大 当前中国银行业净息差已跌至1.42%的低位 [5] - 贷款利率持续下降导致银行利息收入减少 而存款竞争激烈使负债成本居高不下 银行利润空间受挤压 [5] - 银行通过取消长期限高成本存款及提高大额存单门槛来优化负债结构 降低经营成本 [5] 对普通储户的影响 - 以10万元为例 存一年定期利息约为950元 存三年期利率约1.5% 三年利息约为4500元 收益有限 [6] - 五年期定存产品消失 打乱了储户为养老、教育等进行的长期资金规划 [7] - 储户面临“再投资风险” 即三年后到期时可能难以找到同等收益的产品 导致未来收益缩水 [7] 应对策略与替代理财方案 - 可采用“阶梯存款法”管理流动性 例如将10万元分成不同期限的定存 每年都有资金到期以应对急用 [9] - 大额存单的优势在于流动性 多数产品支持转让或质押 但购买前需确认相关功能且不应硬凑资金购买 [12] - 可考虑“新三金”理财组合 配置比例参考为货币基金30%、纯债基金50%、黄金20% 该组合年化收益率预计可跑赢定期存款 [14] - 纯债基金年化收益率约为2%左右 但存在市场波动风险 黄金适合长期持有以对冲通胀风险 [14] 行业趋势与理财心态转变 - 行业已进入低利率时代 仅依靠存款难以实现资产增值 需从“被动储蓄”转向“主动理财” [15] - 理财应始终将安全置于首位 远离承诺“高息无风险”的产品 根据自身资金计划和风险承受能力进行配置 [15]

市场近期表现特征 - 12月以来市场成交量持续下滑 例如12月某日沪深两市成交额1.55万亿元 较上一交易日缩量1210亿元 [3][4] - 市场风格转向防守 小盘成长股表现疲弱 大盘价值风格表现更出色 [5] - 宽基指数表现分化 截至12月某周 中证A500指数本周上涨0.38% 而中证2000指数下跌1.55% [6] - 行业表现方面 当周涨幅居前的申万一级行业依次为有色金属、通信、家用电器、石油石化、交通运输和煤炭 其中高股息板块占大多数 [6] 岁末年初行业配置胜率 - 从历史规律看 12月至次年1月期间 股价与业绩的相关性持续提升 大盘风格具备更高胜率和赔率 [6] - 消费板块在12月至1月胜率较高 具体包括家用电器、食品饮料、纺织服装、社会服务等行业 [7] - 周期性及金融板块在1月胜率明显提升 包括石油石化、钢铁、有色金属、煤炭、建材及大金融板块 [8] 宏观政策环境与市场影响 - 市场预期美联储12月降息概率很高 国内也存在跟进降息的可能性 [9] - 近期六大国有银行集体下架五年期大额存单产品 三年期产品利率普遍降至1.5%至1.75%且额度紧张 这被视为潜在的降息信号 [10] - 若国内后续降息 高股息资产的相对价值将提升 有利于其股价表现 [10] 当前投资策略建议 - 当前阶段适合增加高股息ETF在投资组合中的占比 [11] - 在挑选高股息产品时 可利用相关工具查询指数股息率 例如中证红利指数上一个交易日的股息率为4.3% [13][14][16] - 配置上建议保持科技与红利的组合 但在12月倾向于侧重红利与大盘风格 后续可再补回科技与小盘风格 在不同阶段进行动态侧重 [18]

消费品以旧换新政策成效 - 2025年1月至11月，消费品以旧换新政策带动相关商品销售额超过2.5万亿元，惠及超过3.6亿人次 [1] - 具体换新数据：汽车以旧换新超过1120万辆，家电以旧换新超过12844万台，手机等数码产品购新补贴超过9015万件，电动自行车以旧换新超过1291万辆，家装厨卫“焕新”超过1.2亿件 [1] 柬埔寨旅游政策 - 柬埔寨政府将于2026年6月15日至10月15日期间，对中国公民试行免签政策，允许停留14天，无需申请签证和缴纳费用，可多次入境 [1] 商业航天进展 - 朱雀三号遥一重复使用运载火箭于12月3日发射升空并成功入轨 [2] 上海房地产市场 - 2025年11月，上海二手房网签成交合计22943套，环比10月的18483套上涨约24%，创下自当年5月以来的成交套数新高 [2] 银行业务动态 - 工商银行2025年第四期3年期个人大额存单起售门槛提高至100万元，年利率为1.55% [2][3] - 同期工商银行三年期定存产品年利率最高也为1.55%，但起存门槛仅为50元 [3] 商业地产交易 - 万达集团通过旗下公司成为烟台芝罘万达广场有限公司的全资控股股东，这是在出售超80座万达广场后，首次赎回一座万达广场 [4] 航空业事件 - 马来西亚交通部宣布，水下探测公司“海洋无限”将于12月30日重启对马航MH370航班客机残骸的深海搜寻工作 [5] 美国入境政策 - 美国国土安全部预计将公布新增国家名单以扩大旅行禁令，目前美国已全面禁止12个国家旅客入境，并对另外7个国家实施部分限制 [6] - 美国公民及移民服务局已暂停对来自阿富汗、伊朗、苏丹等19个被限制国家人员的移民申请，并对拜登政府期间或之后入境的相关人员进行全面重新审查 [6] 金融市场个股表现 - 当地时间12月2日，被视为“特朗普概念股”的比特币矿商American Bitcoin股价大幅下跌，一度跌幅超过50%，并因波动过大多次触发临时停牌 [7]

行业核心动态：银行存款产品策略调整 - 工商银行推出新三年期大额存单 起存门槛大幅提高至100万元 年利率为1.55% 而此前行业普遍门槛为20万元 相当于门槛提高了5倍[1] - 此前 六大国有银行已集体下架五年期大额存单产品[1] - 三年期大额存单额度紧张 普通储户难以抢购[3] 银行利率环境与负债结构 - 银行存款利率持续下行 当前工商银行三年期整存整取利率为1.25% 三年期大额存单利率为1.55%[1] - 2021年至2023年间 银行新增存款中长期存款占比大幅提升 其利率普遍在3%至4%区间[2] - 长期存款利率与当前贷款利率出现倒挂 即存量高息存款成本高于新发放贷款收益 侵蚀银行利润[2] - 对银行而言 存款属于需要支付利息的负债 而非利润来源[5] 银行策略动机分析 - 银行通过提高门槛、下架产品等方式 意在控制高成本长期存款的增长规模[5] - 此举旨在筛选客户 将追求较高利息的工薪阶层储户“挤出”大额存单市场[5] - 银行体系目前资金充裕 缺乏吸收高息存款的动力[5] - 预计工商银行的举措将被其他大型银行效仿 未来大额存单门槛可能继续提高或仅针对部分客户发售[7] 储户应对与替代方案 - 普通储户依赖银行存款利息“躺平”的时代已经结束 当前利率可能无法覆盖通胀导致的财富缩水[7] - 建议储户可转向城市商业银行或农村商业银行 其部分中长期存款产品利率仍可高于2%[7] - 可寻找国债、低风险理财产品、个人养老金等作为银行存款的替代方案[8] - 提升生活品质或投资自身技能也被视为可行的资金使用方向[8]

六大国有行五年期大额存单集体下架 - 六大国有商业银行已集体下架五年期大额存单产品，线上在售产品列表仅剩三年期及以下期限产品 [2][3] - 国有行广州所有网点均已正式取消五年期大额存单的发售，短期内暂无发售计划 [3][4] - 三年期大额存单成为核心供给，利率普遍回落至1.55%左右，且设置了20万元、100万元乃至500万元不等的分级准入门槛，部分热门额度已显示“售罄” [2][3] 大额存单产品具体调整情况 - 工商银行App大额存单仅保留1个月至3年期限，三年期产品年利率为1.55%，1年及2年期产品利率降至1.20%，部分三年期产品起存门槛为100万元 [3] - 农业银行App仅剩3款三年期大额存单，起存金额分500万元和20万元两档，年利率均为1.55% [3] - 建设银行在售大额存单覆盖1个月至3年期限，起存金额统一为20万元，3年期产品利率为1.55% [3] - 中国银行、交通银行及邮储银行也已从在售列表中移除五年期大额存单，三年期及以下产品利率水平与其他国有行基本持平 [4] 利率下行趋势与历史对比 - 国有行大额存单利率已告别“2字头”区间，工商银行三年期大额存单利率从一年前的2.15%降至目前的1.55%，降幅达60个基点 [4] - 长期限大额存单“缩量退场”是行业调整趋势的延续，早在去年7月已呈现“额度紧张、长期限缺位”的特征 [4] 大额存单与普通定期存款的区别 - 五年期大额存单下架不代表长期存款渠道关闭，六大国有行的五年期普通定期存款均未受影响，仍正常可办 [5] - 普通定期存款起存门槛低至50元，五年期整存整取产品统一执行1.30%的年化利率，低于此前大额存单利率 [5][6] - 大额存单是针对特定储户、设置较高起存门槛的存款类产品，此前利率通常高于普通定期存款 [5] 调整背后的行业动因 - 银行业净息差持续收窄是导致长期限大额存单集中退场的行业性压力 [2] - 截至今年三季度末，商业银行净息差为1.42%，同比减少11个基点，仍处于历史低位 [7] - 在资产端投放相对乏力的情况下，压降成本较高的大额存单有利于银行管理净息差 [7] - 在流动性充裕、信贷需求偏弱的环境下，银行缺乏高收益资产匹配高成本负债，被动选择暂停揽储以控制规模和成本 [7][8] - 银行调整大额存单等产品发行计划，主要是为了降低存款利率 [8]

无风险利率环境与银行策略 - 五年期大额存单已陆续下架，三年期大额存单也变成稀缺品 [2] - 部分国有大行个别三年期大额存单门槛大幅提升至100万元，年利率仅为1.55% [2] - 银行下架中长期存款产品以降低资金成本压力，并为净息差持续下行做好风险对冲准备 [2] 低利率环境下的投资品种现状 - 市面上难寻年利率3%以上的投资品种，包括货币基金、储蓄国债、定期存款、银行理财及纯债基金 [2] - 年利率2%以上的投资品种也可能成为稀缺品，普遍保本投资品种年利率在1%至2%之间，大部分低于1.5% [2] - 存银行实现资产保值的难度越来越高 [2] 投资者策略选择依据 - 选择存银行还是投资银行股关键取决于个人的风险偏好 [3] - 风险厌恶型投资者可将单一配置银行存款产品转变为多元化投资，如增配储蓄国债、货币基金等以提升收益率 [3] - 可承受一定投资风险且拥有三年以上闲置资金的投资者可适度配置优质股权以实现资产增值 [4] 优质股权的定义与分类 - 优质股权指在财务健康度、行业竞争力及市场表现等方面具有显著优势的股票资产 [4] - 价值型优质股权主要特征为低估值、高股息，平均股息率在3%以上，高于同期存款利率 [4] - 成长型优质股权具有一定的成长预期，可收获股息分红和股价上涨带来的价差收益 [5] 不同类型优质股权的代表行业 - 价值型优质股权包括国有大行、公用事业及头部消费行业 [5] - 成长型优质股权包括信息技术、高端制造、生物医药及高端消费等行业 [5] 低利率环境下的投资性价比比较 - 在无风险利率持续下行背景下，投资优质股权的性价比可能高于存银行 [5] - A股市场中仍有一批低估值、高股息的优质股权，其性价比远高于存银行 [5]

行业核心动态 - 工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮储银行集体在手机银行端下架5年期大额存单 [1] - 目前在售大额存单期限普遍缩短至3年及以内，利率集中于1.20%至1.55%区间 [1] - 此举偏离了往年“年底揽储旺季加大大额存单供给”的行业惯例 [1] 产品供给现状 - 六大国有银行手机银行上，五年期大额存单已集体“消失”，大额存单专区仅显示期限在1个月至3年期的产品 [2] - 建设银行、农业银行、工商银行的三年期大额存单利率约为1.55%，起购门槛多为20万元 [2] - 交通银行的大额存单产品仅显示1年期选项，年利率为1.4%，并对购买客户设置了地域限制 [2] - 部分银行标注“在售”的三年期大额存单已处于售罄状态，例如工商银行3年期利率1.55%的大额存单已售罄，包括100万元起存的同款产品 [8] 银行策略调整动因 - 银行停售五年期大额存单表明其对息差管理更加审慎，核心原因在于加强净息差管控、降低负债成本 [11] - 截至三季度末，商业银行净息差为1.42%，保持低位，其中民营银行净息差环比再降0.08个百分点 [11] - 在贷款利率持续下行、存款成本居高不下的“两头挤压”下，长期高息存款已成为银行的负担 [11] - 基于对未来利率走势的判断，银行未来可能会进一步减少长周期固定利率存款的供给 [1][11] 产品定位与历史演变 - 五年期大额存单并未从国有大行的产品体系中完全退出，而是转向“差异化供给”模式，保留少量产品主要作为服务高端客户、维系优质客户关系的工具 [5] - 大额存单发展近40年，1986年交通银行发行了首批大额存单，1997年央行暂停其发行审批，2015年6月得以重启发行 [5] - 2018年因银行理财打破刚性兑付、利率浮动上限放开，大额存单发行规模迅速增长，2020年前后进入“黄金期”，年化收益率普遍超过3%，部分中小银行达4%左右 [6] - 2023年以来，随着利率多次下调，大额存单利率普遍步入“1”时代 [6] 同业市场情况 - 五年期大额存单的停售潮已在股份行以及城商行中显现 [7] - 中信银行、招商银行已将大额存单最长期限调整为两年期，年化利率为1.40% [7] - 北京银行大额存单最长期限调整为一年期，年利率为1.40%，针对部分地区可达1.45% [7] 产品定价结构变化 - 大额存单起购门槛变化反映其定位调整，2015年重启时门槛为30万元，2016年调整为20万元，2018年后逐渐增加50万、100万元起购门槛 [11] - 当前“高门槛、高收益”的对应关系已改变，不同档位大额存单之间的利率差距微乎其微 [12] - 例如，农业银行在售大额存单中，500万元起存的三年期产品利率与20万元起存的产品利率相同，均为1.55% [12][13] 储户行为与市场影响 - 储户群体正主动调整策略，从“瞄准高息存款”向“多元化资产配置”转型 [13] - 中国人民银行报告显示，有18.5%的居民倾向于“更多投资”，其中“银行非保本理财”以36%的占比成为最受偏爱的投资方式 [14] - 持有理财产品的投资者数量达1.39亿个，同比增长12.7% [14] - 银行业内人士建议追求稳健的投资者采用“阶梯存款法”，将资金分散配置在1年、2年、3年期定期存款中以保证流动性和相对较高的利率 [15]