市场热点快速轮动，全市场超3 50 0只个股上涨。沪深两市成交额2 .1 6万亿，较上一个交易日放量14 6亿。 今日，A股市场震荡反弹，三大指数全线收红，深成指、创业板指均涨超2%。 国家发展改革委会同有关方面积极推进新型政策性金融工具相关工作，新型政策性金融工具规模共50 00亿元，全部用于补充项目资本 金。 国家发展改革委正在会同有关方面，抓紧把新型政策性金融工具资金投入到具体项目上，后续将督促各个地方推动项目加快开工建 设，促进经济平稳健康发展。 这对股市是大利好，而且3季度成交量爆表，两融规模提升明显，再加上基数低，券商三季报肯定很好看。 02国庆是否持股过节？ 华金证券认为， A股短期可能延续震荡趋势，假期期间风险有限，可持股过节 ，具体原因如下： 市场呈现价量齐升的普涨格局 。 01 "牛旗手"再迎喜讯 大金融板块午后持续拉升，证券、保险等表现亮眼。 消息面上，近日，央行会议指出，要落实落细适度宽松的货币政策，引导金融机构加大货币信贷投放力度，用好证券、基金、保险公 司互换便利和股票回购增持再贷款。 对于作为"牛市旗手"的券商方向，开源证券研报称，三 季度交易活跃度和两融规模提升明显，叠加低基数 ...

行业趋势 - 互联网保险平台推出短期重疾险产品 包括众安保险联合蚂蚁保的"健康福·百万重疾（保1年）"、元保联合泰康在线的"元保·百万重疾险"以及阳光财险联合蚂蚁保的同类产品 这些产品保障期限为1年 保费控制在百元价位[3] - 传统重疾险自2018年以来连续五年负增长 2023年收入腰斩至200亿元 医疗险市场占比首次接近重疾险[6] - 2024年全国医疗险规模首次超过重疾险 以约44%的占比成为健康险第一大险种[6] 产品特征 - 短期重疾险具有低门槛和高杠杆特征 30岁男性获得20万元保额的年保费约200元 百万保额的年保费低于1000元 而传统长期重疾险同等保额保费超过2000元[4] - 产品设计特点包括保费低至百元级 投保灵活提供多种方案选择 年龄覆盖最高70岁 并通过分段赔付等创新模式实现高杠杆保障[5] - 分段赔付设计为首次确诊重疾赔付100%基本保额 之后1年内按月赔付10%基本保额 最多赔付10个月[10] 市场需求 - 消费者对灵活、可负担、高性价比的健康保障需求增强 特别是年轻人群和首次购买保险的客户[3] - 短期重疾险满足工薪阶层和年轻人对低成本、高杠杆保障的迫切需求 同时帮助保险公司开拓新客户市场[5] - 中国人均重疾险保额偏低 件均赔付不足10万元 重疾险年新单保费不到历史最高峰的20%[8] 市场挑战 - 传统重疾险面临预定利率下调压力 2023年和2024年两次下调后 2024年8月31日普通型产品利率从2.5%降至2.0% 导致产品价格进一步上调[6] - 传统重疾险销售难度加大 高保费和长期缴费模式对中青年客户吸引力有限 客户对长期承诺的意愿下降[7] - 产品复杂度高 保障条款繁多且可选责任复杂 客户理解成本高影响购买决策和销售效率[7] 产品创新 - 保险公司和平台持续创新重疾险产品 推出更适配用户需求的产品[8] - 短期重疾险运营灵活 客户可每年调整产品方案 或免健告升级至新版产品[5] - 分段式赔付使患者在不同治疗和康复阶段获得持续赔款 提高保障杠杆并降低投保门槛[11] 保障策略 - 近40%百万重疾险用户同时持有百万医疗险保单 通过医疗险报销治疗费用和重疾险补充康复收入损失的双重保障模式 系统性应对重疾带来的医疗支出和经济损失[11] - 专家建议以长期重疾险为健康保障基石 短期重疾险作为入门保障或补充[11] - 短期健康险综合赔付率中位数为42.12% 行业平均值约45% 多数消费者因高免赔额难以获赔[9]

公司股份回购 - 公司于2025年9月26日斥资290.99万英镑回购股份28.13万股 [1] - 每股回购价格区间为10.295英镑至10.385英镑 [1]

港股市场表现 - 恒生指数上涨1.89%或494.68点至26622.88点 成交额3090.96亿港元 恒生国企指数上涨1.62%至9454.12点 恒生科技指数上涨2.08%至6324.25点 [1] - 华泰证券研报指出港股"持股过节"胜率较高 假期前建议保持成长和消费板块配置 假期后短期转为防御 [1] 蓝筹股表现 - 阿里巴巴-W上涨4.14%至173.4港元 贡献恒指104.49点 摩根士丹利上调阿里2026至2028财年资本开支预测至1300-1350亿元人民币 [2] - 新东方-S上涨7.86%至42.56港元 贡献恒指3.69点 紫金矿业上涨5.86%至32.16港元 贡献恒指15.92点 [2] - 小米集团-W下跌2.01%至53.55港元 拖累恒指31.38点 理想汽车-W下跌1.55%至98.55港元 拖累恒指3.4点 [2] 热门板块表现 - 大型科技股普遍走高 快手和阿里涨超4% 腾讯和美团涨超2% 小米逆市跌超2% [3] - 大金融股表现强劲 华泰证券上涨12.55%至20.9港元 广发证券上涨12.5%至20.16港元 中信证券上涨11.79%至30.34港元 新华保险上涨6.05%至45.58港元 [3] - 有色金属股普涨 招金矿业上涨6.68%至31.3港元 赣锋锂业上涨6.55%至39.7港元 洛阳钼业上涨4.94%至14.66港元 中国铝业上涨4.77%至7.91港元 [4] - 机器人概念走势强劲 极智嘉-W上涨8.74%至30.12港元 三花智控上涨8.62%至41.1港元 优必选上涨5.76%至141.4港元 德昌电机控股上涨5.09%至43.78港元 [5] - 储能概念多数走高 瑞浦兰钧上涨16.05%至15.11港元 天能动力上涨14.18%至9.42港元 中创新航上涨8.47%至33.56港元 宁德时代上涨3.11%至547港元 [6] - 博彩股延续涨势 新濠国际发展上涨11.11%至6.2港元 美高梅中国上涨5.73%至16.79港元 澳博控股上涨5.43%至3.3港元 金沙中国上涨4.62%至22.2港元 [7] 政策与行业动态 - 央行会议指出要落实适度宽松货币政策 引导金融机构加大信贷投放 两融余额保持在2.4万亿元以上 [4] - 有色金属行业稳增长工作方案出台 目标行业增加值年均增长5% 十种有色金属产量年均增长1.5% [5] - 现货黄金价格突破3800美元/盎司 创历史新高 年内涨幅逾40% [5] - 新型储能装机目标到2027年达1.8亿千瓦以上 拉动新增投资约2500亿元 [6] 公司特定动态 - 优必选获得天奇股份3000万元工业人形机器人订单 Walker系列累计合同额近4.3亿元 [6] - 澳门国庆假期预计日均访客量达15万人次 较去年增加1万人次 酒店入住率接近九成 [8] - 大众公用上涨15.97%至3.34港元 参股深创投持有宇树科技股份 [9] - 来凯医药-B上涨11.16%至16.54港元 LAE102治疗肥胖症I期研究取得积极结果 [10] - 小米17系列总出货量下修约20% 原目标1000万台 标准版销量占比仅15-20% [11]

智通财经9月29日讯（记者 邹俊涛）9月26日，由上海报业集团指导、智通财经主办的"2025上海全球金融・资管年会"在上海陆家嘴召开。招商信诺人寿保 险有限公司（以下简称"招商信诺"）总经理兼首席执行官常颖在会上发表主题演讲指出，"中国寿险行业已进入利差损的风险化解攻坚期，行业必须共同面 对这一挑战。" 此外，健康险、医疗险等保障型产品，以及分红险、投连险等浮动收益产品，正成为行业发力重点。这类产品不仅降低了低利率对保险公司负债成本和盈利 能力的冲击，也更贴合客户在老龄化、慢病高发时代的保障需求。 招商信诺：从"负债成本管控"到"健康生态构建" 常颖表示，作为一家中外合资险企，招商信诺在应对利差损方面给出自己的策略。据他透露，公司近年来主要推动了多项业务转型，其中两大战略转型尤其 是值得关注。 一是严格控制负债成本。常颖表示，得益于逐年化解存量业务压力、精细化管理各项费用、优化资产负债匹配等积极举措，公司负债成本处于行业较低水 平，为公司稳健经营打下基础。 二是产品结构向分红险全面转型。2021年，招商信诺的分红险在银保新单业务中的占比仅为6%，而如今已提升至95%以上。"就像饮食结构从大鱼大肉转向 健康饮食 ...

中华财险济宁鱼台支公司经理王欢欢在推进会上表示，公司将通过乡村振兴资金的精准投入，积极撬动 地方政府补贴资金，在实现地方政策性保险可持续性的同时，更将聚焦政府关注的农业风险保障焦点问 题，充分发挥保险对农业生产的支持保护作用，确保项目顺利启动。项目成功实施后，将有助于农业增 效、农民增收和养殖增产，是中华财险服务乡村振兴战略、打造公司乡村振兴品牌、深化与地方政府合 作的重要举措。 此次推进会的成功举行为"藕虾共作"综合保险试点工作的深入开展奠定了坚实基础。中华财险济宁中支 将继续秉持服务"三农"的宗旨，与鱼台县政府及相关部门紧密协作，确保这一创新保险模式早日惠及广 大农户，为鱼台县农业高质量发展和乡村振兴贡献保险力量。 鱼台县"藕虾共作"模式综合保险试点项目保费规模预计达200万元。保险方案分为莲藕保险和小龙虾保 险两部分。其中，莲藕每亩保险金额为3000元，保险费率为8%，即每亩保费240元；小龙虾每亩保险金 额为1000元，保险费率为6%，即每亩保费60元。保费实行"个人缴费+财政补贴"的方式，农户仅承担 20%，财政补贴80%。同时，该险种可申请省级财政对地方特色保险的"以奖代补"支持，省级财政奖补 比 ...

港股市场表现 - 恒生指数上涨1.89%或494.68点至26622.88点 成交额3090.96亿港元 恒生国企指数涨1.62%至9454.12点 恒生科技指数涨2.08%至6324.25点 [1] - 华泰证券研报指出港股"持股过节"胜率较高 假期前保持成长和消费板块配置 假期后短期转为防御 [1] 蓝筹股表现 - 阿里巴巴-W涨4.14%至173.4港元 贡献恒指104.49点 摩根士丹利预计阿里云业务增长加速 将2026-2028财年资本开支预测从1000-1080亿元上调至1300-1350亿元人民币 [2] - 新东方-S涨7.86%至42.56港元 贡献恒指3.69点 紫金矿业涨5.86%至32.16港元 贡献恒指15.92点 [2] - 小米集团-W跌2.01%至53.55港元 拖累恒指31.38点 理想汽车-W跌1.55%至98.55港元 拖累恒指3.4点 [2] 热门板块表现 - 大型科技股普遍走高 快手和阿里涨超4% 腾讯和美团涨超2% 小米逆市跌超2% [3] - 大金融股表现强劲 华泰证券涨12.55%至20.9港元 广发证券涨12.5%至20.16港元 中信证券涨11.79%至30.34港元 新华保险涨6.05%至45.58港元 [3] - 有色金属股普涨 招金矿业涨6.68%至31.3港元 赣锋锂业涨6.55%至39.7港元 洛阳钼业涨4.94%至14.66港元 中国铝业涨4.77%至7.91港元 [4] - 机器人概念走势强劲 极智嘉-W涨8.74%至30.12港元 三花智控涨8.62%至41.1港元 优必选涨5.76%至141.4港元 德昌电机控股涨5.09%至43.78港元 [5] - 储能概念多数走高 瑞浦兰钧涨16.05%至15.11港元 天能动力涨14.18%至9.42港元 中创新航涨8.47%至33.56港元 宁德时代涨3.11%至547港元 [6] - 博彩股延续涨势 新濠国际发展涨11.11%至6.2港元 美高梅中国涨5.73%至16.79港元 澳博控股涨5.43%至3.3港元 金沙中国涨4.62%至22.2港元 [7] 政策与行业动态 - 央行会议指出落实适度宽松货币政策 引导金融机构加大信贷投放 使用证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款 [4] - A股两融余额创历史新高 近五个交易日均保持在2.4万亿元以上 [4] - 八部门印发有色金属行业稳增长工作方案 目标2025-2026年行业增加值年均增长5% 十种有色金属产量年均增长1.5% [5] - 现货黄金价格突破3800美元/盎司 续创历史新高 日内涨超1% 今年以来金价已飙升逾40% [5] - 国内储能电芯需求强劲 头部电池企业工厂满产 订单排到明年年初 新型储能装机目标到2027年达1.8亿千瓦以上 拉动新增投资约2500亿元 [6][7] - 澳门国庆假期预计日均访客量约15万人次 较去年多1万人次 酒店入住率基本接近九成 旺季八月超过九成 [8] 公司特定动态 - 优必选获得天奇股份3000万元Walker S系列机器人采购订单 加上本次订单 Walker系列已获得近4.3亿元合同 [5][6] - 大众公用涨15.97%至3.34港元 因参股深创投 深创投及其基金持有宇树科技股份 摩尔线程IPO募资80亿元过会 [9] - 来凯医药-B涨11.16%至16.54港元 LAE102针对肥胖症的I期多剂量递增研究取得积极初步结果 正与潜在合作伙伴磋商 [10] - 小米17系列总出货量下修约20% 原定目标约1000万台 可能低于15系列的约800万部 标准版机型销量占比实际为15-20% 低于预估的50-55% [11]

策略配置研究 2025 年 9 月 29 日 养老金融周报（2025.09.22 - 2025.09.26） 德国将向 6 岁以上儿童发放"养老储备金" 平安观点： 本期重点： 本周，全球养老金领域共有三项重点事件值得关注。 第一，德国养老金危机解决方案：从 6 岁开始积累"养老金"。9 月 22日， 德国所提出的养老金危机解决方案中的一项措施引起广泛关注，该措施规 定自 2026 年 1 月 1 日起，每月为 6-18 岁的德国儿童发放 10 欧元的资金， 用于其未来退休生活的投资基金。支持者认为该项举措可以让德国年轻人 更早熟悉储蓄与养老金投资；反对派认为政府这一举措是为鼓励发展基金 化退休储蓄，从而补充日益捉襟见肘的现收现付制。目前，该提议遭到德 国工会组织强烈反对，工会呼吁对应对公共现收现付养老金制度进行改革。 证券分析师 第二，美国养老金风险转移有所下降，保险市场竞争加剧。9 月 23日，美 国寿险行销调研协会（LIMRA）发布养老金风险转移（Pension Risk Transfer，PRT）调查结果。结果显示 PRT市场活动已连续两个季度下滑， 2025 年第二季度销售额近为 115 亿美元，同 ...

保险板块市场表现 - 保险板块整体上涨2.12%，显著跑赢上证指数（涨0.9%）和深证成指（涨2.05%）[1] - 中国人寿领涨板块，涨幅达3.17%，收盘价39.70元[1] - 新华保险涨幅2.22%居次，收盘价61.71元[1] 个股交易数据 - 中国平安成交量最大，达103.51万手，成交额58.17亿元[1] - 中国人保成交量130.73万手，但成交额仅10.23亿元，显示单股成交金额较低[1] - 中国太保成交量95.21万手，成交额34.18亿元[1] 资金流向分析 - 保险板块主力资金净流入6.29亿元，显示机构资金积极布局[1] - 游资资金净流出1.02亿元，散户资金净流出5.27亿元，反映短期资金获利了结[1] - 主力资金与散户资金呈现明显分歧，主力净流入而散户净流出[1]

二、海港人寿保险股份有限公司应按照有关规定及时办理变更及许可证换领事宜。 2025年9月25日，国家金融监督管理总局南阳监管分局发布批复称，《海港人寿保险股份有限公司河南 分公司关于南阳支公司地址变更的请示》（海港人寿豫〔2025〕124号）收悉。经审查，现批复如下： 一、同意海港人寿保险股份有限公司将海港人寿保险股份有限公司南阳支公司的营业地址变更为：河南 省南阳市宛城区仲景路光武路交叉口西南角向南100米仲景路66号9号楼2楼。 ...