中亚市场概况 - 比亚迪正式进军哈萨克斯坦汽车市场，与阿斯塔纳汽车公司合作发布新能源车型[1] - 中国新能源车在中亚快速普及，宋PLUS DM-i和驱逐舰05已在乌兹别克斯坦投产，成为当地精英阶层身份象征[1] - 中亚班列运输中国二手车、拼多多单日在哈斩获20万订单，跨市场贸易价差可达3倍[1] 乌兹别克斯坦投资机遇 - 城镇化率2025年将达40%，十年城镇人口年均增速1.37%，催生住房和家电需求[5] - 2025年计划建设13.5万套公寓（810万㎡），建材家居行业存在重大机会[5] - 北新建材年产4000万㎡石膏板生产线实现当年投产盈利，房价一年内从500-600美元涨至1500-2000美元[7][8] - 制造业劳动力成本仅为中国40%-50%，棉纱厂年出口中国达600万美元，纺织业利润空间显著[10] - 政府采用中国标准推进基建，政策环境有利于中企本土化运作[11] 哈萨克斯坦贸易优势 - 跨境贸易价差显著：牛百叶中国售价7-9万元/吨（中亚2-3万元），洗手盆哈国售价3000-4000元（中国1000元）[13] - 中国出口欧洲商品85%经哈萨克斯坦中转，俄乌冲突后中亚成为俄罗斯替代供应链枢纽[14][15] - 电商平台Kaspi市值突破1000亿美元，月活1350万用户（65%日活），2025年市场规模预计从20亿增至85亿美元[20][21][22] - 国家电投开发札纳塔斯风电项目，福建恒旺投资12亿美元建设350兆瓦燃气电厂[24] 标杆企业布局案例 - 华立集团在乌建设中亚华塔工业园，打造中企产业集群与制造出口基地[27][28] - AKFA集团覆盖建筑/能源/制药等六大领域，产品出口31国[28] - 新康集团采用"农业资源+本土渠道"战略深耕哈国果蔬加工市场[28] - 阿拉套工业园与毕马威专业服务为中企提供落地支持[30] 政策与资源对接 - 塔什干市政府商务厅直接推动国际经贸合作[31] - 塔什干工商会与哈投资贸易商会提供跨国合作平台[32] - 财税法机构/金融机构/出海企业家代表构成多维资源网络[32]

中国高端电动车市场 蔚来汽车 - 2025年3月交付15,039辆，同比增长26.7%，第一季度累计交付42,094辆，同比增长40.1%，历史累计交付量达713,658辆 [4] - 3月底开始交付旗舰车型ET9，定位高端智能电动车市场 [4] 理想汽车 - 2025年3月交付36,674辆，同比增长26.5%，第一季度累计交付92,864辆，同比增长15.5%，历史累计交付量突破1,226,736辆 [4] - 连续12个月成为中国20万人民币以上新能源市场销量冠军，L系列车型即将达成100万辆交付里程碑 [4] - 理想MEGA Ultra已开放预订，计划在上海车展发布升级信息 [4] - 宣布开源智能车载系统Li Halo OS，推动下一代自动驾驶架构MindVLA的应用 [4] - 截至2025年3月底，在全国150个城市拥有500家零售店，225个城市设有502个服务中心和授权钣喷中心，运营2,045座超充站，配备11,038个充电桩 [4] 市场观点 - 2025年第一季度蔚来和理想均显著增长，展现中国高端电动车市场强劲需求 [5] - 蔚来通过ET9巩固技术旗舰地位，理想凭借L系列车型热销和市场拓展居高端新能源市场领先位置 [5] - 理想在充电网络和服务体系大规模布局，推进开源智能系统和自动驾驶技术，凸显长期战略布局 [5] - 新车型和技术发布使两家品牌竞争更激烈，推动行业技术创新和市场扩张 [5] 起亚美国市场布局 要点 - 美国乔治亚州工厂正式启动EV6和EV9全规模生产，计划扩大2025年在美电动车销量 [8] - 2025年第一季度在美销量近20万辆，同比增长10.7%，得益于SUV和新款K4车型需求增长 [8] - EV9和EV6一季度销量分别下滑至3,756辆和3,373辆，预计本土化生产推进后电动车销量加速增长 [8] - 现代汽车集团乔治亚州新建Metaplant超级工厂即将投产，年产能50万辆电动及混动车型，首款起亚车型预计2026年投产，可能是对标特斯拉Model 3的EV4电动轿车 [8] 观点 - 起亚通过本土化生产战略和集团资源协同，构筑北美电动车市场竞争优势 [9] - 乔治亚州工厂产能释放降低供应链成本，配合品牌焕新市场势能，有望在美国电动车市场突破 [9] - EV4等新车型规划显示细分市场精准布局，当前EV6和EV9销量波动反映消费者对价格和产品力要求严苛 [9] - 随着现代集团电动化战略推进，起亚或凭借性价比优势在主流电动车市场占重要席位 [9] 现代汽车概念车发布 要点 - 在首尔"Night Garage Party"活动发布"Dream Car"概念车Insteroid EV [12] - 基于小型电动SUV升级，融合"Inster"与"Steroid"命名，有肌肉感设计 [12] - 外观有宽体轮拱等运动套件，内饰配备赛车桶椅等，继承IONIQ 5 N漂移模式和专属声浪系统 [12] - 是量产车系演进探索，4月3日首尔车展首发，登陆欧亚多地车展 [12] - 已在英国推出Inster EV Cross量产版（起价28,745英镑），2025年登陆中南美、亚太及中东市场 [12] 观点 - 展现对电动性能车创新追求，将"驾驶乐趣"作为电动化时代新卖点 [13] - 是对现有Inster EV车系性能延展，暗示可能推出更高性能电动车型战略布局 [13] - 构建差异化电动性能产品矩阵，"可玩性"设计理念或成对抗特斯拉等对手突破口 [13] - 概念车量产可能性未明确，设计元素更可能逐步下放至后续量产车型 [13] 英国电动车税改 要点 - 2025年4月1日起取消电动车免税政策，实施新车辆消费税（VED）制度，首年10英镑，次年起195英镑，售价超4万英镑车辆还需缴纳5年豪车附加费（每年425英镑） [15] - 沃克斯豪尔宣布全系电动车定价低于4万英镑门槛，为车主节省2125英镑税费 [15] - 4万英镑门槛自2017年未随通胀调整，现应约5.2万英镑，英国电动车均价已达4.8万英镑，政策惩罚中端电动车消费者，与推动电动化转型目标矛盾 [15] - 沃克斯豪尔已实现全系车型电动化，比英国2035年燃油车禁售计划提前十年完成布局，新税制可能延缓电动车普及进程 [15] 德法电动卡车发展 要点 - 德法经济专家联合呼吁欧盟统一推进电动卡车发展，而非氢能卡车 [19] - 德法面临相似货运脱碳挑战，跨境货运流量大且主要依赖柴油卡车，铁路仅能替代德国6%、法国2%的公路货运 [19] - 专家认为电池电动卡车（BET）是最成熟市场化技术，建议政府资金优先用于建设主干道快充网络和私人充电站 [19] - 立场获德法经济专家委员会多数支持（德国氢能委员会成员Veronika Grimm除外） [19] - MAN卡车CEO质疑氢能卡车竞争力，沃尔沃、雷诺等厂商积累数百万英里电动卡车运营数据，表明电动化是明确技术路线 [19] 比亚迪海外市场 要点 - 2025年第一季度新能源车销量突破100万辆（同比增长60%），纯电车型41.6万辆（+39%），插混车型56.9万辆（+76%） [22] - 3月单月海外销量达7.2万辆创纪录，前三月累计海外销售20.6万辆（同比激增110%），主力车型包括海鸥（海外版称Dolphin Mini）等平价电动车 [22] - 加速全球化布局，在欧洲推出海狮7等区域定制车型，计划年底前投放海鸥欧洲版"Dolphin Surf" [22] - 上周发布仰望U7超豪华电动轿车（1287马力/2.9秒破百，售价87.7万元），结合皮卡、智能SUV等新品类全面覆盖市场 [22] - 标普预测欧洲销量今年将翻倍至18.6万辆，2029年有望突破40万辆 [22] - 2025年全球销量目标550万辆（海外80万辆），或将超越福特成为全球第四大车企 [22] 美国IRA法案影响 要点 - 国际清洁交通委员会（ICCT）报告警告，若美国撤销《通胀削减法案》（IRA），到2030年将导致13万个直接工作岗位消失（汽车制造3.06万、电池生产8.5万、充电基建1.42万），并引发31万个间接岗位流失 [24] - 法案自2022年实施以来已吸引1250亿美元电动汽车及电池产业投资，预计2026 - 2030年将净增11.8万个就业岗位 [24] - 受冲击最严重的是密歇根（1.6万岗位）、得克萨斯和田纳西（各约1.3万）等新能源汽车制造中心州，这些地区特朗普政策支持率高 [24] - 当前政府拟用25%进口关税替代IRA税收优惠的政策转向可能适得其反，企业表示无激励撤资，"大棒"策略恐重创本土新能源产业 [24] 沃尔沃V90车型 要点 - 2016年上市至今的北欧豪华旅行车，2023年曾短暂停产又复归市场，现仅提供两种插电混动版本（2.0T发动机+后置电机，百公里加速4.8 - 5.5秒） [29] - 核心竞争力是优雅永恒设计语言和卓越行驶质感，标配空气悬架的Ultra版本能过滤路面震动，5米修长车身高速巡航从容，但弯道侧倾削弱驾驶乐趣 [29] - 内饰延续斯堪的纳维亚简约美学，缺少竞品前卫科技配置，以精良做工营造独特静谧氛围 [29] - 受溜背造型影响，后备箱容积略逊于德系三强，但巧妙设计弥补空间劣势 [29] - 如同移动的北欧客厅，能化解英国复杂路况压力，车机系统稍显过时、混动系统仍有优化空间，整体平衡性使其成为抗衡BBA的独特选择 [31]

文章核心观点 一汽奔腾发布全新新能源序列奔腾悦意，首款车型悦意03上市，悦意定位明确且有技术创新，未来2年将投放6款产品构建三个产品矩阵 [2][3] 分组1：奔腾悦意序列发布及定位 - 3月27日一汽奔腾正式发布全新新能源序列奔腾悦意，首款城市纯电SUV悦意03上市 [2] - 悦意定位“用户买得起的高品质新能源汽车”，旨在为消费者打造亲和、松弛、时尚、活力的拥车生活 [2] 分组2：奔腾悦意序列技术创新 - 悦意序列基于一汽奔腾最新技术成果打造，以越影平台为技术基石，搭载逐日动力，覆盖纯电、电混、增程三大技术路线 [2] - 自主研发的如意座舱可实现端云一体AI OS系统 [2] - 悦意序列与华为、地平线等合作开发的灵机智驾，涵盖车位到车位和L3自动驾驶能力，构建“常用常新”智能出行体验 [2] 分组3：奔腾悦意序列未来产品规划 - 未来2年悦意序列将投放6款产品，构建E/P/R三个产品矩阵，涵盖A0级 - B级 [3] - E系产品为城市出行场景用户打造全球精品车，带来“多用10%、节能10%和宽敞10%”价值感受 [3] - P系产品是超级电混产品矩阵，为家庭多用途用户打造超能舒享家用车，可实现超长、超远、超省、超劲和超快体验 [3] - R系产品作为科技旗舰，定位为下一代全球风尚智能车，R系列首款车型悦意08计划于4月上海车展官宣更多信息 [3]

-广告- 关注公众号，点击公众号主页右上角" ··· "，设置星标 "⭐" ，关注 鑫椤锂电 资讯~ 行业热点 I C C S I N O 宁德时代港股上市再提速：耗时仅25天，创近年来境外发行备案最快纪录之一 3月25日深夜，宁德时代发布公告称，公司于3月25日收到中国证监会出具的《关于宁德时代新能源科技股 份有限公司境外发行上市备案通知书》。 《备案通知书》显示，宁德时代拟发行不超过220169700股境外 上市普通股，并在香港联交所上市。 2024年12月26日，宁德时代披露拟赴港上市。今年2月，宁德时代正式向港交所提交上市申请。 中国推迟批准比亚迪在墨西哥建厂计划 据外媒报道，两名知情人士透露， 中国政府推迟批准汽车制造商比亚迪(BYD)在墨西哥建厂，原因是担心 这家中国最大电动汽车制造商开发的智能汽车技术可能会越过边境泄露到美国。 比亚迪于2023年首次宣布在墨西哥建立汽车工厂的计划，并打算在巴西、匈牙利和印度尼西亚生产汽车。 该公司表示，墨西哥工厂将创造1万个就业岗位，每年生产15万辆汽车。 但两名知情人士透露，中国国内 汽车制造商需要得到中国商务部的批准才能在海外生产汽车，而商务部尚未批准。 比 ...

财务表现 - 2024年全年净亏损224亿元，创历史新高，净亏损率达-34%，每卖一辆车亏损10万元人民币[1][2] - 2024年第四季度净亏损71亿元，全年总收入657亿元（同比增长18%），其中汽车销售582亿元[2] - 2018年上市以来累计净亏损超千亿元，相当于比亚迪四年净利润总和才能覆盖[2] - 全年单车实际均价26万元（Q4降至24万元），单车制造成本23万元，毛利润3万元，但研发/销售费用合计13万元/辆导致净亏损[3][4] 现金流与负债 - 现金储备419亿元，但一年内需偿还短期借款57亿、应付账款344亿、长期借款34亿、其他负债160亿，流动负债（623亿）已超流动资产（619亿）[1][7][8] - 2025年通过安徽国资注资28亿、宁德时代战略融资25亿缓解压力，但按月亏18亿计算仅够支撑2个月[8] 多品牌战略与销量 - 乐道L60起售价20.69万元，2025年1-3月交付量分别为5912/4049/5000辆，远低于预期月销2万辆目标[1][10][13] - 乐道强制员工购车政策暴露真实需求不足，门店扩张与销量失衡，BOM成本高（毛利率10%-15%）限制降价空间[11][15] - 多品牌（蔚来/乐道/萤火虫）导致资源重复投入，门店/换电站无法共享，零部件通用化率低，固定成本攀升[5][15][16] 研发与费用对比 - 单车研发费用58,726元，比小鹏（33,985元）高70%，比理想（22,121元）高1.65倍，2024年研发总投入130亿元超理想（110亿）和小鹏（56亿）[5][6] - 单车销售及行政费用70,910元，分别为小鹏（36,145元）和理想（24,436元）的1.96倍和2.9倍[5][6] 产品结构问题 - ET9售价80万元以上定位小众，萤火虫瞄准高端小车市场，均难以贡献规模销量，无法分摊固定成本[16] - 与理想"套娃策略"相比，蔚来车型零部件通用化率低，采购成本优化不足[15]

作者 | 哥吉拉 数据支持 | 勾股大数 据（www.gogudata.com） 3月25日，港股恒指、国企指、恒科指分别大跌2.35%、2.65%、3.82%。 4个交易日，3次跌超2%，充分反映港股进入了大涨后开始回调的趋势。 今天新能源车板块跌幅靠前，小鹏汽车、长城汽车均跌超7%，其余多家头部汽车品牌均跌超3%。 | | | | 机 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 序号 | 代码 | 名称 | 涨跌幅 ^ | 市盈率TTM | 总市值 | | 1 | 09868 | 小鹏汽车-W | -7.48% | 亏损 | 1518.52亿 | | 2 | 02333 | 长城汽车 | -7.24% | 9.051 | 1250.15亿 | | 3 | 00175 | 吉利汽车 | -5.55% | ૭.355 | 1680.57亿 | | ব | 02015 | 理想汽车-W | -4.94% | 23.218 | 2013.87亿 | | ਦੇ | 09863 | 零跑汽车套 | 勾股大数4.34% www.gogudata.com | 亏损 | 64 ...

港股市场表现 - 恒生科技指数下跌3.82%至5517.52点 恒生国企指数下跌2.65%至8616.05点 恒生指数下跌2.35%至23344.25点 [1][2] - 科技板块普跌：舜宇光学和比亚迪电子跌10% 小鹏汽车跌超7% 小米集团和华虹半导体跌超6% 理想汽车、哔哩哔哩和美团跌近4% 阿里巴巴和京东跌超3% [2] - 南向资金逆势净买入138.95亿港元 其中单日净买入小米集团84.75亿港元 2025年以来累计净流入超4100亿港元 [3] 下跌驱动因素 - 特朗普宣布将对汽车、芯片和木材征收额外关税 全球贸易环境恶化冲击市场情绪 [7][8][10] - 小米集团以每股53.25港元配售8亿股 净筹资425亿港元 为香港史上第三大闪电配售 引发市场对车企配股潮和流动性压力的担忧 [11][12] 公司动态与资金流向 - 小米集团股价下跌6.32%至53.4港元 单日市值蒸发近900亿港元至1.34万亿港元 但年内累计涨幅仍超54% [3][14] - 南向资金在港股边际定价权提升 外资在科技和金融板块保持主导地位 内资在消费和红利板块影响力增强 [5] 机构观点与配置逻辑 - 方正证券认为港股上涨逻辑未破 估值处于历史平均水平 中国经济回升和盈利改善将支撑资产吸引力 [17] - 科技板块仍被看好：AI应用落地推动盈利兑现 消费电子和人工智能研发获重点关注 [13][17][19] - 配置主线聚焦三大领域：业绩兑现的科技板块 政策支持的消费板块 高股息红利资产 [18][19][20]

格力电动车业务澄清 - 公司否认生产和销售999元电动车 明确表示从未开展相关产品业务规划[1] - 网传董明珠骑电动车照片实为2023年考察绿驹电动车工厂的旧图[4] 格力新能源汽车战略布局 - 公司明确不涉足小轿车制造 重点发展环卫车、重卡、公交车等工程车辆[6] - 新能源车业务属于空调主业技术延伸的衍生产业 储能设备已出口全球[7] 公司管理层动态 - 董事长董明珠现年71岁 自2001年起持续担任公司董事长及董事职务[11] - 公司董事会全票通过新一届董事候选人名单 董明珠继续入选[11] - 董明珠公开表示现阶段不考虑退休 将继续专注于工作任务[9]

文章核心观点 - 3月19日汽车行业表现强势，新能源车ETF和智能车ETF盘中触底拉升翻红，行业或已至底部布局期 [1][2] 行业表现 - 3月19日汽车行业表现强势，新能源车ETF（515030）和智能车ETF（159888）盘中触底后拉升先后翻红，截至10:50新能源车ETF涨幅0.52% [1] - 新能源车ETF持仓股富临精工涨超6%，比亚迪涨超3%，星源材质、宁德时代、银轮股份、雅化集团等股跟涨 [1] 消息面 - 浙江印发方案支持汽车置换更新，新能源车最高补贴1.5万元/辆、燃油车最高补贴1.3万元/辆 [1] - 比亚迪发布超级e平台和兆瓦闪充技术，可实现最高充电电压1000V最大充电电流1000A，最高充电倍率10C，最大充电功率1000kw，最高峰值充电速度1秒2公里，5分钟充电407公里 [1] 行业分析 - 新能源汽车行业经历3年下行周期，已进入大底部阶段，行业整体单位盈利水平处于历史底部、资本开支大幅降低、产能开始出清 [2] - 展望新一轮周期，智能化是电动车产品力提升的核心驱动力、新技术有望重塑竞争格局、海外市场放量将打开新周期向上空间 [2] 相关产品 - 新能源车ETF（515030）是全市场规模最大的新能源车主题ETF，聚焦于电池、能源金属、乘用车等板块 [3] - 智能车ETF（159888）是重要AI应用领域，聚焦电子、计算机、汽车、通信等优质行业赛道，科技属性鲜明 [3]

这是半佛仙人的第1760篇原创 1 【ICU到KTV要多久？】 毕竟这个行业的淘汰赛比想象中的还要残酷，尤其是同行们纷纷开始赚钱的时候，蔚来还 在5 0亿50亿的烧钱，让人看着都觉得魔幻。 甚至可以说比其他新能源车对新能源的贡献都大，毕竟他们只是跟油车竞争，蔚来直接用 烧石油大亨的钱痛击油车。 用李斌老师自己的话说： 别人家的孩子都上大学了，咱还在这复读呢。 但完全不需要替蔚来担心，甚至可以说他们面对的状况比当年要好太多了。 给现在才关注新能源车的朋友科普下，蔚来现在顶多被诟病乱花钱，产品和品牌调性不存 在啥问题。 而你品一品【乱花钱】这句话，背后的潜台词其实还是钱太多了不够珍惜。 而当年蔚来面对的质疑直接是纯电车这个赛道是否成立，蔚来造出来的车是不是会动的 PPT，大家各种努力是不是本质都在跟空气博弈，油车跟合资品牌是不是在家里笑嘻嘻。 当年蔚来可比现在惨得多了，现在蔚来账上的现金有的是，还有自己的厂，自己的芯片， 自己一堆换电站，而当年李斌老师没有这些但是有个响亮的绰号。 最近后台很多人问这个问题，蔚来什么时候可以支棱起来？ 年度最惨的男人。 多惨？ 晋江虐文的那种惨。 具体表现在现在评论区质疑蔚来太有钱 ...