市场整体表现 - 截至午间收盘，沪指报3961.21点，下跌0.10% [1][2] - 深成指报13568.09点，上涨0.23% [1][2] - 创业板指报3220.56点，下跌0.06% [1][2] - 沪深两市半日成交额为1.29万亿元，较上个交易日缩量1019亿元 [1] - 全市场超2700只个股下跌 [2] 行业与板块表现 - 商业航天概念反复活跃，大业股份5连板，中国卫通3天2板创新高，中超控股5天4板 [2] - 人形机器人概念延续强势，天奇股份4连板，五洲新春2连板 [2] - 数字货币概念表现活跃，御银股份、翠微股份双双2连板 [2] - AI应用端持续走高，酷特智能20cm涨停 [2] - 海南自贸概念跌幅居前，海南发展、罗牛山下挫 [3] - 零售概念股走弱，百大集团触及跌停，东百集团、茂业商业跌超5% [3]

12月30日，A股三大股指多空分歧明显走势分化，沪指及深成指低开后震荡走高，创业板指冲高回落低 位震荡，截止午盘，沪指跌0.1%报3961.21点，深成指涨0.23%报13568.09点，创业板指跌0.06%报 3220.56点，科创50指数涨0.51%报1353.12点；沪深两市半日成交额1.29万亿，全市场超2700只个股下 跌。 盘面热点快速轮动，商业航天概念反复活跃，大业股份5连板，中国卫通3天2板创新高，中超控股5天4 板；人形机器人概念延续强势，天奇股份4连板，五洲新春2连板；数字货币概念表现活跃，御银股份、 翠微股份双双2连板。AI应用端持续走高，酷特智能20cm涨停。下跌方面，海南自贸概念跌幅居前，海 南发展、罗牛山下挫。多只零售概念股走弱，百大集团触及跌停，东百集团、茂业商业跌超5%。 热门板块 影视院线板块持续拉升 影视院线板块持续拉升，百纳千成此前20cm涨停，华谊兄弟涨超10%，金逸影视、幸福蓝海、横店影 视跟涨。 消息面上，据了解，2025年贺岁档票房为继2017年贺岁档后，中国影史第二次突破50亿元贺岁档票房， 创近八年来同期票房新高。 数字货币概念反复活跃 消息面上，隔夜国际贵金 ...

文章核心观点 文章通过十个关键词回顾了2025年不寻常的商业与技术图景，核心观点是：2025年标志着多个领域的重大转折，包括AI技术路径的颠覆性创新、资本市场的剧烈重估、消费模式的代际变迁以及传统投资哲学的谢幕，世界正站在一个新时代的门槛上[36] 根据相关目录分别进行总结 DeepSeek与AI技术路径颠覆 - 中国公司DeepSeek以557万美元的训练成本，达到了OpenAI花费1亿美元（GPT-4）才能达到的效果，并选择了开源策略[2] - 该公司的出现挑战了“算力即正义”的行业逻辑，引发市场对AI训练成本曲线可能被改写的担忧，导致英伟达股价单日暴跌17%，市值蒸发近6000亿美元[1][9] - 这一突破被视为AI领域的“斯普特尼克时刻”，但其意义更甚，证明了在资源受限条件下（如美国芯片禁令）通过算法创新可以取得更优解[3][4][5][9] 杭州六小龙与硬科技崛起 - 以DeepSeek（深度求索）为代表的“杭州六小龙”（包括宇树科技、游戏科学、云深处科技、强脑科技、群核科技）在2025年崛起，融资总额超过180亿元[7][12] - 这些企业标志着杭州从电商之都向硬科技高地的转型，其成功背后是耐心资本、产学研协同及服务型政府支持的结果[12][13] - 它们聚焦于大模型、机器人、脑机接口、3D引擎等底层技术驱动领域，与上一代消费互联网巨头路径不同[12][13] 具身智能商业化进程 - 2025年具身智能赛道融资超过230亿元，工信部已将其纳入“十五五”规划的前瞻布局[7][16] - 宇树科技的人形机器人在春晚上亮相，其机器狗B1助推器单价9.9万元，已在工业巡检和应急救援中实现商用[7][16] - 该领域旨在让AI拥有身体并在物理世界执行任务，其难度远高于生成式AI，要求实时感知、决策与反馈，目前特斯拉Optimus及国内宇树、智元等公司处于领先[16] 谷子经济与Z世代消费 - “谷子经济”（动漫游戏IP周边）在2025年市场规模突破2000亿元，相关企业数量超667万家，其中96.7%为近5年内成立[7][19] - 消费核心人群为00后和05后女性，月均消费2.9次，单次超百元，愿意为情感溢价支付300%，超过60个核心商圈打造了二次元消费地标[7][19] - 国产IP正在崛起，2025年一季度《恋与深空》《第五人格》等国产游戏IP销量首次超越日本，相关周边产品供不应求[19] 数字游民与工作模式重构 - “数字游民”入选《咬文嚼字》2025年度十大流行语，代表依靠数字技术远程办公、全球流动的工作生活方式[7][20] - 疫情及AI工具的发展使远程办公从“权宜之计”变为“可行选项”，推动公司管理思维从监控向信任转变，并引发对办公意义、公司边界及人才保留的新思考[20] 金价狂飙与宏观格局变迁 - 2025年12月24日，伦敦金现货价格突破每盎司4500美元，年内涨幅达70%，国内金饰价格突破每克1000元[7][23] - 这轮牛市始于2016年，2025年加速连破多个整数关口，背后核心驱动是美元信用动摇及全球“去美元化”进程[23] - 截至2025年二季度末，美元在全球外汇储备占比降至56.32%，而黄金占比升至24%，全球央行连续三年净购金超1000吨，中国央行连续13个月增持，11月末储备达7412万盎司[7][23] 外卖大战与即时零售竞争 - 2025年2月京东外卖以“免佣金”策略入局，引发0元奶茶、3元咖啡等补贴大战，其上线三个月日订单破1000万，美团日订单一度达1.2亿[7][26] - 竞争表象是补贴，实质是争夺“即时零售”市场，旨在将外卖网络发展为覆盖多品类商品的“即时配送基础设施”[26] - 五部门曾联合约谈平台要求公平竞争，长期看这场竞争可能重塑零售格局并对传统社区小店生存构成挑战[26] 英伟达市值登顶与AI硬件需求 - 2025年10月29日，英伟达市值突破5万亿美元，成为人类历史上首家达到此规模的公司，其市值超过德国全年GDP[7][28][29] - 市值从1万亿到5万亿仅用约三年时间，从4万亿到5万亿仅用113天，反映了AI浪潮对算力硬件的巨大需求[29] - 公司市盈率一度超过60倍，市场对其估值存在泡沫争议，其增长高度依赖全球AI训练与推理芯片需求，而DeepSeek的低成本路径曾引发市场对其未来需求的担忧[7][29] 巴菲特谢幕与投资哲学思辨 - 2025年11月10日，95岁的巴菲特宣布年底卸任伯克希尔CEO，标志着一个长达60年的投资传奇落幕[7][32] - 其谢幕引发市场对“价值投资”哲学在AI时代有效性的思考，在技术加速迭代的背景下，企业护城河的寿命可能缩短[32] - 分析认为，价值投资的内核（理性、耐心、长期主义）不会过时，但识别“价值”的标准需要与时俱进[32] SpaceX航天工业化 - SpaceX在2025年完成了167次火箭发射，平均每2.2天一次，占据了全球轨道发射的绝大部分份额[7][33][35] - 通过助推器可重复使用技术（如B1081助推器第21次飞行），单次发射边际成本已降至15万至20万美元[33][35] - 公司已启动IPO遴选程序，标志着商业航天正从“工程奇迹”迈向“规模工业”[35]

文章核心观点 - 2025年中国科技创新在基础研究、前沿技术、民生应用及开放合作等多个领域取得全面突破，创新指数首次跻身全球前十，为高质量发展注入强劲动能并为全球发展贡献中国智慧 [4] 基础研究进展 - 江门中微子实验（JUNO）于8月正式运行，11月发布首个物理成果，精准测出中微子振荡的2个关键参数，测量精度较此前国际最好水平提升1.5至1.8倍 [7] - 中国科学院物理研究所团队在国际上首次成功制备出铋、锡等5种单原子层厚度的二维金属，填补了二维材料领域近20年的关键空白 [7] - 联合研究团队在常压环境下实现镍氧化物材料高温超导电性，超导起始转变温度突破40开尔文（K），使镍基材料成为第三类突破40K"麦克米兰极限"的高温超导材料体系 [7] - 截至2025年8月，中国热点论文数达2342篇，占世界总数的53.2%，世界排名保持第一位；高被引论文数76271篇，占世界份额37.41%，位列世界第二；在材料科学等9个学科领域国际论文被引用次数居全球首位 [8] 前沿技术突破 - 中国科学技术大学等机构研制的超导量子计算原型机"祖冲之三号"集成105个可读取比特和182个耦合比特，处理量子随机线路采样问题的速度远超目前最快的超级计算机 [9] - 深度求索公司发布人工智能大模型DeepSeek-R1，以较少算力资源实现与全球顶尖模型相当的性能，其开源策略引发全球AI领域变革，相关研究论文于9月登上《自然》封面 [9] - 截至2025年三季度，中国人工智能企业数量超5300家，全球占比达15%，形成覆盖基础底座、模型框架、行业应用的完整产业体系 [9] - 具身智能机器人产业加速发展，智元机器人实现第5000台通用具身机器人量产交付，北京人形机器人创新中心的"具身天工Ultra"在世界人形机器人运动会上夺得百米赛跑冠军 [10] - 天问二号探测器于5月29日成功发射，开启中国首次小行星采样返回与彗星伴飞探测任务 [10] - 全超导托卡马克核聚变实验装置（EAST）成功实现1亿摄氏度1066秒稳态长脉冲高约束模式等离子体运行，再次刷新世界纪录 [11] - 北京大学联合团队研制出首款光电融合集成自适应全频段高速通信芯片，数据传输速率超120Gbps，为6G实用化奠定硬件基础 [12] 民生应用与产业融合 - 中国科学院与北京大学团队解析蝗虫群聚信息素生物合成途径，开发出特异性小分子抑制剂，实现对蝗虫群聚行为的精准调控 [13] - 中山大学肿瘤防治中心团队创立鼻咽癌免疫治疗"增效减毒"新策略，牵头制定《国际鼻咽癌放疗靶区勾画指南及图谱》并在全球推广 [13] - 华中农业大学团队发现水稻抗高温"基因开关"，入选《科学》杂志2025年度十大科学突破 [13] - 截至2025年7月，南水北调中线工程累计调水突破800亿立方米，直接受益人口1.85亿，覆盖沿线26座大中城市及200多个县（市、区） [14] - 辽宁省探明我国首个千吨级低品位超大型金矿床——大东沟金矿，结合自主选冶技术突破实现低品位矿藏高效开发 [14] - 渤海油田2025年累计生产油气当量突破4000万吨，创历史新高 [14] - CR450动车组在试验中跑出单列时速453公里、相对交会时速896公里的新纪录，其运营速度、能耗、噪声等主要指标均达国际领先水平 [14] 开放合作与全球影响 - 2025年全球可再生能源在中国引领下实现迅猛发展，太阳能和风能新增发电量覆盖上半年全球新增用电，总量超越化石能源，该成果位列《科学》杂志年度十大科学突破榜首 [15] - DeepSeek大模型以开源模式向全球开放，广泛接入各国各行各业，一度登顶多国移动应用商店下载量榜首 [15] - 中国的高铁技术、先进水利技术等通过国际合作走向世界，为全球交通升级、水资源调配提供解决方案 [15] - 世界知识产权组织发布的《2025年全球创新指数报告》显示，中国创新指数首次跻身全球前十，"深圳—香港—广州"创新集群跃居全球首位，24个集群进入全球百强创新集群 [4]

连续8个月刷新纪录 公募基金总规模首破37万亿元 公募基金总规模再创历史新高。12月29日晚，中国证券投资基金业协会发布最新数据显示，截至2025年 11月底，我国境内公募基金管理机构共165家，其中基金管理公司150家，取得公募资格的资产管理机构 15家。以上机构管理的公募基金资产净值合计37.02万亿元。这也是公募基金总规模首次突破37万亿 元。自4月底以来，我国公募基金总规模节节攀升，接连突破34万亿元、35万亿元、36万亿元以及37万 亿元关口，连续8个月刷新历史纪录。 (证券日报) 中信建投宏观首席周君芝：2026年铜将迎来历史级别上涨 中信建投宏观首席周君芝最近研究指出，今年的宏观浪潮推升金价暴涨，趋势演绎之下这些宏观浪潮将 会在2026年将推升铜。关于新旧秩序重构，2025年"旧秩序坍塌"（金价拉升），2026年铜将定价新秩序 构建（铜价拉升）。关税2.0时代引发的全球经贸秩序重塑，将会推动供应链体系加速重构，铜作为工 业制造核心基础原料，其需求场景随产业链转移同步拓展。关于大国博弈，2025年大国博弈聚焦在关税 冲击（金价拉升），2026年大国博弈将朝着科技和安全迈进（铜价拉升）。在大国竞争背 ...

(一)重要市场新闻 1、美股三大指数均小幅收跌，道指跌0.51%，纳指跌0.5%，标普500指数跌0.35%；大型科技股多数下 跌，特斯拉跌超3%，英伟达跌超1%，微软、奈飞、亚马逊、Meta小幅下跌；英特尔涨超1%，苹果、 谷歌小幅上涨；贵金属板块跌幅居前，哈莫尼黄金跌超8%，泛美白银、金罗斯黄金跌超5%。纳斯达克 中国金龙指数跌0.67%，中概股多数下跌，蔚来涨超5%，爱奇艺、百度涨超1%；阿里巴巴跌超2%，名 创优品跌近2%，哔哩哔哩跌超1%。 2、欧洲三大股指收盘涨跌不一，德国DAX指数涨0.05%报24351.12点，法国CAC40指数涨0.1%报 8112.02点，英国富时100指数跌0.04%报9866.53点。国际油价大幅走高，截至发稿时，美油主力合约涨 2.01%，报57.87美元/桶；布伦特原油主力合约涨1.96%，报61.42美元/桶。黄金、白银等大幅下挫，截 至发稿时，现货黄金跌超200美元，跌幅4.36%，报4334.13美元/盎司；COMEX黄金期货跌4.39%，报 4353.4美元/盎司。现货白银跌9%，报72.145美元/盎司；COMEX白银期货跌7.3%，报71.56美元/盎 ...

行业投资评级 - 报告对国防军工行业给予“看好”评级，并维持该评级 [7] 报告核心观点 - 报告核心观点是继续关注商业航天，认为长征十二号甲发射虽未完全达到预定目标，但不改我国可回收技术加速突破的产业趋势 [2][8] - 文昌国际航空航天论坛的开幕，标志着商业航天产业化、规模化发展有望进一步加速 [7][8] - 随着“十五五”临近，军工板块内外需共振，配置价值凸显，继续看好商业航天、两机、新质战斗力、军贸等方向 [7][8] 根据目录总结 1.1 长征十二号甲虽未实现一级回收目标，但不改我国可回收技术加速突破产业趋势 - 2025年12月23日，长征十二号甲在东风商业航天创新试验区首飞，火箭二级进入预定轨道，但一级未能成功回收 [7][10] - 此次发射是我国继朱雀三号后第二次执行可回收火箭任务，虽未完全成功，但为后续试验积累了宝贵经验和关键工程数据 [7][10][11] - 参考猎鹰九号发展历程，可回收技术的成熟需经历多次试验验证，本次失利不改变商业航天产业发展趋势 [7][11] - 未来半年内，我国仍有多款可回收火箭试验将密集推进 [7][11] - 一旦可回收及可复用技术取得突破，火箭端成本有望大幅降低，推动商业航天进入规模化、常态化发展的新阶段 [7][11] 1.2 文昌国际航空航天论坛开幕，商业航天规模化、产业化有望进一步加速发展 - 2025年12月22日，2025文昌国际航空航天论坛在文昌市开幕 [7][11] - 论坛提出将航空航天产业作为核心抓手，坚持“以场带产”战略，积极壮大火箭链、卫星链、数据链及“航天+”产业 [7][11] - 目标是构建全方位、多层次的航天产业生态体系，打造具有国际竞争力的航天产业集群 [7][11] - 这表明产业发展重心正从单一发射环节延伸至下游数据服务与商业应用 [7][12] - 海南作为主要发射及未来卫星生产基地地位重要，随着海南商发二期火箭发射工位建成及卫星超级工厂投产，卫星组网进度有望进一步加快 [7] 1.3 继续看好商业航天、两机、新质战斗力、军贸等方向 - 随着“十五五”临近，新阶段的装备建设规划即将明确，军工板块内外需共振，配置价值凸显 [7][13] - 布局明年，建议关注“十五五”规划落地后，以无人与反无人装备、深海科技、作战信息化等为代表的新质生产力方向 [7][13] - 中长期来看，关注军工企业在民用两机（航空发动机、燃气轮机）业务和商业航天的广阔空间，以及中式高端装备出海带来的军贸市场拓展 [7][13] - 民用及军贸有望成为板块的第二增长极 [7][13] - 报告列出了商业航天、航发&燃机链、新质新域、军工电子、军贸/主机装备等五大方向的相关投资标的 [7][13][14] 2.1 一周行情走势：国防军工(申万) 上涨+6.00%，跑赢沪深300 - 报告期内（截至2025年12月26日当周），上证综指上涨+1.88%，收于3,963.68点；沪深300指数上涨+1.95%，收于4,657.24点 [16][17] - 国防军工(申万)指数表现强劲，上涨+6.00%，收于1,922.01点，相对沪深300指数的超额收益率为+4.05% [16][17] - 在申万一级行业31个行业中，国防军工板块本周涨幅排名第2 [19] 2.2 本周行业新闻梳理 - 国内新闻方面，重点关注了智能模拟技术嵌入军校训练提升质效、中国海军编队完成远海任务回国等动态 [23] - 国际新闻方面，梳理了法国计划新建航母、美国宣布增加航母及建造新级别战列舰计划、乌克兰着手研发自主防空系统等地缘政治与军备动态 [24] 2.3 本周重要公告梳理 - 报告梳理了多家军工上市公司的重要公告，主要包括股东减持股份（如国瑞科技、博云新材、天海防务、国博电子）、股东权益变动（如华秦科技）以及独立董事离任（如航发控制）等事项 [26][27]

商业航天板块市场表现 - 商业航天板块在周一（12月29日）出现分化，个股表现两极分化[1] - 部分个股表现强劲，例如有资金花费7亿元打板航天发展，当日浮盈7000万元，该股被视为跨年妖股的有力竞争者[1] - 另一部分个股表现不佳，例如有卫星机构核心股因被立案调查而成为“真雷科技”[1] - 当前商业航天板块选股难度极大，被形容为如同做奥数题[2] AI板块市场表现 - AI板块赚钱效应极差，被形容为“赚钱的已经不是人”[2] - 尽管有关于昇腾获得400亿元字节订单的市场传闻，但相关供应链个股（如线缆供应商）股价高开低走，盘中一度拉升15%后大幅回落，导致日内追高者可能亏损超过10个百分点[2][8] - AI板块整体表现疲软，在周一（12月29日）行情中“不行”[5][11] 有色金属行业表现与投资逻辑 - 有色金属行业是今年申万行业中的表现冠军，年初至今持有有色ETF（159876）可获得约90%的浮盈[3][9] - 有色金属板块击败了通信（光模块权重）、军工（受多轮行情驱动）及电力设备新能源（电新）等板块，并将AI板块比作“副goat”[3][9] - 该板块成功的秘诀在于以“小碎步走趋势”的稳健方式上涨，避免了高位高波动，而高波动被视作收益率的天敌[3][9] - 投资策略上，当期货价格出现显著上涨时才追高买入相关股票，往往导致当日被套，例如周一（12月29日）追高锂矿和白银股的投资者[3][9] - 在期货价格阶段性加速时参与个股交易容易导致多空双杀，相比之下，定投基金或进行趋势投资是更佳选择[3][9] - 看好有色金属在春季行情中与指数共振，是绕不开的投资方向[4][10] - 具体需求逻辑包括：AI基础设施建设将拉动铜和铝的需求；新能源行业景气度将拉动上游锂、钴、镍的需求；美元弱势预期将利好贵金属配置[4][10] - 有色ETF（159876）及其场外联接基金（017141）覆盖全面，标的指数涵盖铜、铝、黄金、稀土、锂等行业，其前十大重仓股包括铜（第一、第二大重仓）、钴（第四大重仓）、铝（第五和第八大重仓）及锂矿（第六大重仓）等核心品种[4][10] - 该ETF产品被描述为攻守兼备，比“副goat”（暗指AI）更为全能[5][11]

地缘政治事件 - 俄罗斯外交部长拉夫罗夫称乌克兰使用91架远程攻击无人机袭击了俄罗斯总统普京位于诺夫哥罗德州的官邸，俄方将予以还击[2] - 乌克兰总统泽连斯基否认俄方说法，称其“纯属捏造”，并指认俄方试图破坏乌方与特朗普团队的合作成果[2][5] - 美国总统特朗普表示，普京在通话中告知其官邸遭袭，特朗普对此感到生气，但称俄方说法可能不实[6] 全球大宗商品市场表现 - 国际贵金属期货价格大幅收跌，COMEX黄金期货价格跌4.45%，报4350.2美元/盎司；COMEX白银期货价格跌7.2%，报71.64美元/盎司[8] - 现货白银价格大跌近9%，现货钯价格跌超15%，现货铂价格跌超14%[8] - 内盘基本金属期货夜盘多数下跌，沪锡跌6.73%，沪铜跌4.38%，氧化铝跌2.3%[10] - 碳酸锂期货主力合约跌7.89%，报118820元[11] - 国际原油期货价格上涨，2026年2月交货的纽约轻质原油期货收于每桶58.08美元，涨幅为2.36%；伦敦布伦特原油期货收于每桶61.94美元，涨幅为2.14%[11] 全球股市表现 - 美股三大股指收盘普跌，道指跌0.51%，纳指跌0.5%，标普500指数跌0.35%[12] - 个股方面，英伟达股价跌超1%，特斯拉股价跌超3%[12] A股市场行情与驱动因素 - 沪综指走出“九连阳”行情，但市场呈现指数上扬与多数个股下跌并存的现象[13] - 直接的驱动力来自明确的产业政策催化，如上交所明确支持符合条件的商业火箭企业适用科创板上市标准，强力提振了商业航天板块及其上下游产业链[14] - 市场基础改善，包括投资者风险偏好提升、交易情绪回暖，以及在流动性宽松和中长期资金入市预期下的资金面支撑[14] - 成交量有效放大，12月25日—26日在北向资金缺席的情况下，A股日成交额仍能回升至2万亿元水平，表明参与者情绪较高[14] - 宏观利空陆续落地定价，“国家队”参与为市场提供“安全垫”，以及挂钩A500指数的ETF呈现大幅净申购带来增量资金[14] A股市场结构特征 - 市场资金高度集中于以商业航天为代表的少数拥有强劲产业逻辑的主线板块，导致行情结构分化[15] - 沪综指成分股仅包含上交所股票，其表现不能完全代表深交所和北交所个股，指数上行往往意味着资金更青睐权重股[15] 春季行情展望 - 分析人士对明年春季行情持积极看法，认为明年是“十五五”开局之年，一季度增量政策和规划有望陆续出台提振市场信心，充裕的流动性也有望继续提供支撑[16] - 当前已具备启动春季行情的基础，资金面释放积极信号，包括美联储明年降息预期、日本央行加息“靴子落地”且表态不“鹰”派，以及国内相对充裕的流动性[16] - 部分资金可能提前布局以占据先机，从而将春季行情的启动时点前移[16] - 当前市场或许更多处于底部夯实、为春季行情做准备的阶段，呈现“震荡中逐步抬高重心，内部结构持续调整”的特征[16]

市场表现与动态 - 美股主要指数普遍下跌，标普500跌0.35%至6905.74点，道指跌0.51%至48461.93点，纳指跌0.50%至23474.349点 [12] - 大型科技股回调，特斯拉领跌科技七巨头，跌幅3.27% [1] - 欧洲STOXX 600指数收涨0.09%至589.25点，时隔一个交易日再创收盘历史新高 [12] - A股沪指冲高回落录得9连阳，收涨0.04%至3965.28点，深证成指跌0.49%，创业板指跌0.66% [13] - 美国10年期国债收益率回落1.75基点至4.11% [1] - 美元横盘震荡，离岸人民币重回7.0下方 [1] 贵金属与商品市场 - 现货黄金重挫约4.5%，创10月下旬以来最大单日跌幅，逼近4300美元，COMEX黄金期货跌4.47%至4349.20美元/盎司 [1][14] - 现货白银单日暴跌逾8%，一度跌破71美元，COMEX白银期货跌7.41%至71.475美元/盎司 [1][14] - 白银价格在2025年突破45年纪录，一盎司白银价格已高于一桶原油 [23] - WTI 2月原油期货收涨1.84%至58.08美元/桶 [14] - COMEX铜期货跌4.62%至5.5695美元/磅 [14] 数字货币与加密货币 - 中国人民银行副行长陆磊发文称，新一代数字人民币计量框架、管理体系、运行机制和生态体系将于2026年1月1日正式启动实施 [2][18] - 数字人民币将从数字现金时代迈入数字存款货币时代，具备货币价值尺度、价值储藏、跨境支付职能 [18] - 截至2025年11月末，数字人民币累计处理交易34.8亿笔，累计交易金额16.7万亿元，通过App开立个人钱包2.3亿个，单位钱包1884万个 [30] - 多边央行数字货币桥累计处理跨境支付业务4047笔，交易金额折合人民币3872亿元，其中数字人民币交易额占比约95.3% [30] - 比特币短暂站上9万美元后迅速跌回8.7万美元下方，以太坊较日高一度下挫近5% [1] 公司动态与交易 - 特斯拉供应商韩国L&F公司签订的高镍正极材料合同从3.83万亿韩元被削减至仅973万韩元，缩水约99% [29] - Meta以数十亿美元收购开发AI应用Manus的公司蝴蝶效应，这是Meta成立以来第三大收购 [21] - “大模型第一股”智谱华章科技香港IPO定价116.2港元，拟发行逾3700万股，预计1月8日开始交易 [21] - 中芯国际拟向5名股东发行5.47亿股股份购买中芯北方49.00%股权，交易价格406亿元 [25] - 软银正就收购私募股权公司DigitalBridge展开深入谈判，若成功将掌握其旗下超千亿美元的数据中心资产 [28] 投资观点与市场预期 - 《大空头》原型Michael Burry再次逆市做空英伟达与Palantir，坚称AI热潮是重演的互联网泡沫 [22] - 彭博调查显示，21位策略师无一看空2026年美股，预测标普500指数将平均上涨9%，实现连续第四年上涨 [21] - 宏观策略师Lyn Alden指出，白银有望在2026年挑战100美元大关，但已进入涨跌概率更均衡的“对称阶段” [23] - John Rubino揭示白银暴涨背后正上演“科技巨头买矿”新逻辑，预测银价重置目标为200美元 [23] - 野村预测内存“超级周期”将延续至2027年，主因是AI服务器与企业级SSD需求超预期爆发 [28] 行业趋势与概念 - 2026年将是人形机器人迈向商用化的关键一年，全球出货量预估年增逾7倍，突破5万台 [31] - 被动元件厂商自2026年1月1日起对部分产品价格进行适度调整，有望开启新一轮涨价周期 [30] - 可控核聚变在顶层规划中首次列入未来产业，行业已进入“工程可行性验证”阶段 [32] - 火箭回收技术正从技术验证阶段向商业化落地阶段过渡，2025-2026年是关键节点 [34] - 现代物流产业市场规模连续10年位居世界第一，2025年我国社会物流总额预计达380万亿元，物流业总收入超14万亿元 [33] - 全球首个30MW级“电—氢—电”实证示范项目实现纯氢发电并保持稳定运行 [34] 地缘政治与宏观政策 - 特朗普暗示可能在1月公布下任美联储主席人选，并考虑以“严重失职”为由起诉现任主席鲍威尔 [4][20] - 特朗普称俄乌和平协议谈判已进入“最后阶段”，涉及领土问题的谈判“约90%已经完成” [20] - 特朗普威胁称，如果伊朗继续发展弹道导弹或核武器，他支持对伊朗发动打击 [21] - 野村预计美联储新主席将在6月主导一次降息，但政策分歧可能引发市场不确定性 [27] - 日本央行会议纪要显示政策利率尚未达到中性水平，经济学家预计约六个月后将再次加息 [27]