(一)重要市场新闻 1、美股三大指数均小幅收跌，道指跌0.51%，纳指跌0.5%，标普500指数跌0.35%；大型科技股多数下 跌，特斯拉跌超3%，英伟达跌超1%，微软、奈飞、亚马逊、Meta小幅下跌；英特尔涨超1%，苹果、 谷歌小幅上涨；贵金属板块跌幅居前，哈莫尼黄金跌超8%，泛美白银、金罗斯黄金跌超5%。纳斯达克 中国金龙指数跌0.67%，中概股多数下跌，蔚来涨超5%，爱奇艺、百度涨超1%；阿里巴巴跌超2%，名 创优品跌近2%，哔哩哔哩跌超1%。 2、欧洲三大股指收盘涨跌不一，德国DAX指数涨0.05%报24351.12点，法国CAC40指数涨0.1%报 8112.02点，英国富时100指数跌0.04%报9866.53点。国际油价大幅走高，截至发稿时，美油主力合约涨 2.01%，报57.87美元/桶；布伦特原油主力合约涨1.96%，报61.42美元/桶。黄金、白银等大幅下挫，截 至发稿时，现货黄金跌超200美元，跌幅4.36%，报4334.13美元/盎司；COMEX黄金期货跌4.39%，报 4353.4美元/盎司。现货白银跌9%，报72.145美元/盎司；COMEX白银期货跌7.3%，报71.56美元/盎 ...

市场表现与动态 - 美股主要指数普遍下跌，标普500指数跌0.35%至6905.74点，道指跌0.51%至48461.93点，纳指跌0.50%至23474.349点 [11] - 欧洲STOXX 600指数收涨0.09%至589.25点，时隔一个交易日再创收盘历史新高 [11] - A股沪指冲高回落录得9连阳，收涨0.04%至3965.28点，深证成指跌0.49%，创业板指跌0.66% [1][12] - 大型科技股回调，特斯拉领跌科技七巨头，跌幅3.27% [1] - 贵金属市场剧烈波动，COMEX黄金期货跌4.47%至4349.20美元/盎司，COMEX白银期货跌7.41%至71.475美元/盎司 [13] - 现货白银单日暴跌逾8%，一度跌破71美元，现货黄金重挫约4.5% [1] - WTI 2月原油期货收涨1.84%至58.08美元/桶 [13] - 加密货币市场波动剧烈，比特币短暂站上9万美元后迅速跌回8.7万美元下方，以太坊较日高一度下挫近5% [1] - 10年期美债收益率回落1.75基点至4.11% [1] 数字人民币 - 中国人民银行宣布新一代数字人民币计量框架、管理体系、运行机制和生态体系将于2026年1月1日正式启动实施 [1][15] - 数字人民币将从数字现金时代迈入数字存款货币时代，是中央银行提供技术支持保障并实施监管、具有商业银行负债属性的现代化数字支付和流通手段 [15] - 截至2025年11月末，数字人民币累计处理交易34.8亿笔，累计交易金额16.7万亿元，开立个人钱包2.3亿个，单位钱包1884万个 [31] - 多边央行数字货币桥累计处理跨境支付业务4047笔，交易金额折合人民币3872亿元，其中数字人民币交易额占比约95.3% [31] 人工智能与科技 - 华尔街大空头Michael Burry再次逆市做空英伟达与Palantir，坚称AI热潮是重演的互联网泡沫 [10][20] - 即将开幕的CES展将成为AI硬件能否打开大众市场的关键验证场，焦点集中于AI智能眼镜、人形机器人及健康可穿戴设备等品类 [20] - 2025年AI产业进入“全栈”整合年，九大巨头在扩充人形机器人与硬件版图的同时，陷入更复杂的相互依赖 [23] - 英伟达Jim Fan表示机器人领域还处于混乱状态，当前主流的视觉-语言-动作模型技术路线“感觉不对” [28] - 野村预测内存“超级周期”将至少持续到2027年，主因是AI服务器与企业级SSD需求超预期爆发 [28] - Meta以数十亿美元收购开发AI应用Manus的公司蝴蝶效应，这是Meta成立以来第三大收购 [9][19] 公司动态 - “大模型第一股”智谱华章香港IPO定价116.2港元，拟发行逾3700万股，预计1月8日开始交易 [8][19] - 特斯拉因Cybertruck项目延期及生产策略调整，将其供应商韩国L&F公司的高镍正极材料合同从3.83万亿韩元削减至仅973万韩元，缩水约99% [29] - 中芯国际拟向5名股东发行5.47亿股股份购买中芯北方49.00%股权，交易价格406亿元 [25] - 软银正就收购私募股权公司DigitalBridge展开深入谈判，若成功将掌握其旗下超千亿美元的数据中心资产，被视为推进“星际之门”AI算力项目的关键举措 [29] 行业与概念 - 被动元件厂商计划自2026年1月1日起对部分产品价格进行适度上调，研究机构认为在需求回暖叠加原材料价格上涨背景下，有望开启新一轮涨价周期 [31][32] - 人形机器人加速商业化，TrendForce预测2026年全球出货量预估年增逾7倍，突破5万台 [32] - 2026核聚变能科技与产业大会将于2026年1月16日至17日在安徽合肥举办，旨在促进核聚变产业链上下游协同创新与成果转化 [32] - 可控核聚变在顶层规划中首次列入未来产业，行业已进入“工程可行性验证”阶段，系列实验堆进入密集的设备采购、招标和建设阶段 [33] - 六部门联合印发《现代物流标准化重点工作计划（2025—2027年）》，部署5大板块、101项国家标准研制任务 [33] - 2025年我国社会物流总额预计达到380万亿元，物流业总收入超过14万亿元，AI在物流领域的渗透率突破50% [34] - 我国民营火箭公司“新空间航天”启动赤兔1号运载火箭回收与重复使用关键技术工程测试，计划在2026年开展实际飞行验证 [34] - 火箭回收技术可将单次发射成本从千万美元级压降至百万美元级，2025-2026年是商业化落地的关键节点 [35] - 全球首个30MW级“电—氢—电”实证示范项目实现纯氢发电并保持稳定运行，标志着氢能快步走向规模化、实用化 [35][36] 宏观与政策 - 特朗普暗示可能在1月公布下任美联储主席人选，并正考虑以“严重失职”为由起诉现任主席鲍威尔 [3][17] - 野村证券预计，美联储新主席可能在6月主导一次降息，但政策分歧可能导致明年7月至11月市场出现不确定性，并可能引发“逃离美国资产”的趋势 [27] - 日本央行12月会议纪要认为“实际利率依然很低”，暗示更多加息，经济学家预计约六个月后再次加息，多数认为本轮加息周期终点利率为1.25% [27] - 市场传闻某系统重要性银行因白银期货空头爆仓，未能支付23亿美元追加保证金而被强制平仓，有猜测认为涉事方为欧洲大行 [2][16] - 上期所宣布自12月30日收盘起，将黄金、白银期货合约的涨跌停板幅度调整为15%，同时调整保证金比例 [37] 地缘政治与大宗商品 - 白银价格在2025年突破45年纪录，一盎司白银价格已高于一桶原油，为1983年以来极为罕见的情形 [22] - 宏观策略师Lyn Alden指出白银有望在2026年挑战100美元大关，但“低风险高回报”的非对称交易时代已终结 [21] - 金融作家John Rubino预言科技巨头将掀起“矿山收购潮”以锁定白银资源，并预测银价重置目标为200美元 [21] - 特朗普称美军摧毁了委内瑞拉一座与船只相关的“大型设施”，有美国官员称指的是毒品设施，消息传出后美油涨近3% [5][18] - 特朗普会晤以色列总理内塔尼亚胡，就伊朗核问题再次发出威胁 [6][18] - 俄罗斯称乌克兰91架无人机袭击普京官邸，乌克兰总统泽连斯基否认，特朗普表示此事将影响美方与泽连斯基的共事方式 [4][17] - 特朗普表示俄乌和平协议谈判已进入“最后阶段”，涉及领土问题的谈判“约90%已经完成”，但顿巴斯地区等“棘手”问题尚待解决 [17][18]

数字人民币 - 中国人民银行出台《关于进一步加强数字人民币管理服务体系和相关金融基础设施建设的行动方案》，新一代数字人民币计量框架、管理体系、运行机制和生态体系将于2026年1月1日正式启动实施 [1] - 截至2025年11月末，数字人民币累计处理交易34.8亿笔，累计交易金额16.7万亿元，通过数字人民币App开立个人钱包2.3亿个，单位钱包1884万个 [1] - 多边央行数字货币桥累计处理跨境支付业务4047笔，累计交易金额折合人民币3872亿元，其中数字人民币在各币种交易额占比约95.3% [1] - 自2026年1月1日起，数字人民币钱包余额可计付利息，中国将成为首个为央行数字货币计息的经济体 [6] 被动元件 - 某被动元器件大厂自2026年1月1日起对部分产品价格进行适度调整，电阻类常规电阻整体上调，电感类磁珠、铁氧体电感等品类整体上调，其他如敏感元件、保护元件、瓷介电容等产品根据材料涨幅情况具体调整 [1] - 国内被动元件厂商四季度对部分产品进行两次涨价，且涨价覆盖产品、客户均进一步扩大，AI对被动元件用量增加极大，带动行业整体稼动率提升 [2] - 被动元件价格整体处于低位，在需求回暖叠加原材料价格上涨的背景下，厂商后续涨价动力强，有望开启新一轮涨价周期 [2] 人形机器人 - 人形机器人大厂线下门店的开通有助于验证真实应用场景，加速产品迭代与标准化，构建品牌与生态，为大规模商用奠定经济可行性基础 [2] - 2026年将是人形机器人迈向商用化的关键一年，全球出货量预估年增逾7倍，突破5万台 [2] - 宇树科技全球首店落地京东MALL [9] 核聚变 - 2026核聚变能科技与产业大会将于2026年1月16日至17日在安徽合肥举办，主题为“聚核之力，创见未来”，旨在促进核聚变产业链上下游协同创新与成果转化 [2] - 可控核聚变在顶层规划中首次列入未来产业，行业资本开支明显进入上行周期，行业已进入“工程可行性验证”阶段，系列实验堆进入密集的设备采购、招标和建设阶段 [3] - 安徽合肥已建成全球领先的聚变装置集群，依托EAST、BEST、CRAFT等大科学装置，覆盖磁约束聚变多个关键技术环节，区域聚变相关专利数量占全国总量的37% [3] 物流 - 市场监管总局、国家发展改革委等六部门联合印发《现代物流标准化重点工作计划（2025—2027年）》，集中部署5大板块、101项国家标准研制任务 [3] - 重点面向国家物流枢纽、物流园区、仓储配送中心等重要物流基础设施，加快研制基础设施功能设计、服务能力、数字化评价等标准，提升物流基础设施联通水平 [3] - 2025年，我国社会物流总额预计达到380万亿元，物流业总收入超过14万亿元，AI在物流领域的渗透率突破50% [4] 可回收火箭 - 我国民营火箭公司“新空间航天”宣布，正式启动赤兔1号运载火箭回收与重复使用关键技术工程测试，2026年将重点开展回收舱的发动机悬挂系统、推力控制系统、姿态控制与安全着陆技术的实际飞行验证 [4] - 火箭回收技术可将单次发射成本从千万美元级压降至百万美元级，当前技术正从技术验证阶段向商业化落地阶段过渡 [5] - 2025-2026年是关键节点，多家企业计划在2026年前实现可回收火箭首飞，若成功将标志中国商业航天正式进入可重复使用时代 [5] 氢能源 - 由明阳集团联合深圳能源共同打造的30MW纯氢燃气轮机氢储能示范项目取得重大突破，机组实现纯氢发电并保持稳定运行，标志着全球首个30MW级“电—氢—电”实证示范项目成功从蓝图迈向现实 [5] - 纯氢发电标志着氢能正快步走向规模化、实用化的能源舞台中央，其核心价值在于为可再生能源的大规模、长周期存储提供了可行的解决方案 [5] 宏观与行业 - 公募基金规模首次突破37万亿元，再创新高 [8] - 上海市商务委员会等16部门印发《关于进一步扩大上海服务消费的若干措施》，支持打造集采购、加工、仓储、物流等环节于一体的餐饮产业互联网平台，并加大对消费类大模型的支持力度 [8] - 消息称三星平泽P4工厂建设提速，HBM4量产或提前 [9]

12月29日，航空航天、卫星互联网维持强势，航天环宇涨逾19%冲击涨停，光威复材涨超15%，海格通信10%涨停，航天宏图、中国卫星双双涨超9%。一键 布局商业航天+卫星导航+低空经济+大飞机的通用航空ETF华宝（159231）场内价格现涨1.72%，强势冲击四连阳！ 风险提示：通用航空ETF华宝被动跟踪国证通用航空产业指数，该指数基日为2012.6.29，发布日期为2012.12.28，指数成份股构成根据该指数编制规则适时 调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。本文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息 和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的 信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的 任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业 绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其 ...

12月29日，航空航天、卫星互联网维持强势，航天环宇涨逾19%冲击涨停，光威复材涨超15%，海格通 信10%涨停，航天宏图、中国卫星双双涨超9%。一键布局商业航天+卫星导航+低空经济+大飞机的通用 航空ETF华宝（159231）场内价格现涨1.72%，强势冲击四连阳！ 消息面上，我国民营火箭公司"新空间航天"在12月27日宣布，正式启动赤兔1号运载火箭回收与重复使 用关键技术工程测试，意味着新空间航天在"低成本、高可靠、可重复使用"航天技术路线上的核心能力 正在加速落地。根据规划，在启动回收测试前，新空间航天将首先落地火箭零部件量产制造工厂、赤兔 系列火箭发动机制造工厂和涡喷发动机制造工厂。 湘财证券指出，在国家将"航天强国"战略升级为国家蓝图、明确将商业航天列为新增长引擎的政策强力 驱动下，产业迎来历史性发展拐点。以卫星互联网星座建设为代表的巨大下游应用需求，为整个商业航 天产业链，特别是作为基础设施的运载火箭环节，提供了规模化、商业化发展的坚实基础，市场空间广 阔。 大国之翼，大展鸿图！通用航空ETF华宝（159231）及联接基金（A类：024766；C类：024767）标的 指数全面覆盖"军用新质战斗力 ...