根据提供的金融工程日报内容，以下是量化模型与因子的总结： 量化因子与构建方式 1. **因子名称：封板率** - **构建思路**：反映涨停股票的封板强度，用于衡量市场情绪[18] - **具体构建过程**： $$封板率 = \frac{最高价涨停且收盘涨停的股票数}{最高价涨停的股票数}$$ 统计上市满3个月以上的股票，计算当日最高价涨停且收盘仍涨停的股票占比[18] 2. **因子名称：连板率** - **构建思路**：衡量涨停股票的持续性，反映市场追涨情绪[18] - **具体构建过程**： $$连板率 = \frac{连续两日收盘涨停的股票数}{昨日收盘涨停的股票数}$$ 基于前一日涨停股票中次日仍涨停的比例[18] 3. **因子名称：大宗交易折价率** - **构建思路**：通过大宗交易折价水平反映大资金对股票的偏好[27] - **具体构建过程**： $$折价率 = \frac{大宗交易总成交金额}{当日成交份额的总市值} - 1$$ 计算当日大宗交易成交价相对于市场价的折价幅度[27] 4. **因子名称：股指期货年化贴水率** - **构建思路**：衡量期货市场对现货指数的预期偏差[29] - **具体构建过程**： $$年化贴水率 = \frac{基差}{指数价格} \times \left(\frac{250}{合约剩余交易日数}\right)$$ 基差=期货价格-现货价格，年化处理以统一比较口径[29] 因子回测效果 1. **封板率**： - 当日取值79%，近一个月新高（前值70%）[18] 2. **连板率**： - 当日取值22%，较前日下降5%[18] 3. **大宗交易折价率**： - 当日折价率8.83%，近半年均值5.93%[27] 4. **股指期货年化贴水率**： - 上证50：升水1.68%（76%分位） - 沪深300：贴水0.37%（70%分位） - 中证500：贴水5.55%（69%分位） - 中证1000：贴水4.58%（84%分位）[29] 模型评价 - **封板率/连板率**：高频情绪指标，对短期动量策略有参考价值，但易受市场波动影响[18] - **大宗交易折价率**：反映机构交易成本，高折价可能预示短期抛压[27] - **股指期货贴水率**：贴水扩大通常反映市场避险情绪，但需结合基差历史分位判断[29] 注：报告中未提及复合模型或衍生因子，以上均为基础因子构建[18][27][29]

A股市场表现 - 上证指数上涨1.04%至3766.21点，续创近10年新高[2][7][15] - 深证成指上涨0.89%至11926.74点，创业板指上涨0.23%至2607.65点[2][7][15] - 全市场成交额24484.15亿元，较上一交易日减少1922.63亿元[2][15] - 3675只个股上涨，1587只个股下跌，上涨比例约69.9%[2][15] 行业与风格表现 - 电子行业领涨2.32%，石油石化涨2.24%，汽车涨2.15%[2][21] - 综合金融下跌1.28%，医药微涨0.01%，家电涨0.10%[2][21] - 风格排序：周期>成长>金融>消费>稳定[2][21] 资金流向 - 主力资金净流出302.29亿元，其中超大单净流出147.21亿元，大单净流出155.07亿元[3][26] - 小单资金净流入460.61亿元，显示散户资金活跃[3][26] - 南向资金净流出146.82亿港元，港股成交额2852.86亿港元[4][28] ETF动态 - 主要宽基ETF成交额增加，华夏上证50ETF成交29.60亿元（+5.83亿元）[3][30] - 华泰柏瑞沪深300ETF成交59.38亿元（+25.90亿元），资金主要流入上证50ETF[3][30] 全球市场 - 恒生指数涨0.17%，日经225跌1.51%，澳洲标普200涨0.25%[4][34] - 欧洲股市普遍上涨，德国DAX涨0.45%，法国CAC40涨1.21%[5][35] - 美股三大指数涨跌互现，纳斯达克跌1.46%，英伟达跌3.50%[5][35] 风险提示 - 报告基于客观数据，不构成投资建议[6][39]

核心观点 - 上周(2025/8/11-2025/8/15)市场成交活跃度显著上升，创业板指估值涨幅领先 [1] - 宽基指数估值全面上升，创业板指PE-TTM历史分位上涨5.8pct，PB-LF历史分位上涨10.9pct [6] - 行业估值分化明显，电子行业PE估值领涨7.8pct，综合金融PB估值领涨14.7pct [8] - 市场情绪指标全面改善，创业板指换手率环比上升36.2%，上证50成交额环比上升41.4% [9] 指数估值 - 宽基指数估值全面上升，万得全A PE-TTM分位达83.6%，创业板指PB-LF分位上升10.9pct至42.8% [6][8] - 风格指数表现分化，中盘风格PE分位上升6.3pct，成长风格PB分位上升7.7pct [6][8] - 创业板指PE-TTM分位23.4%，环比上升5.8pct，领涨主要指数 [12] 行业估值 - PE估值涨多跌少，电子行业PE分位74%领涨7.8pct，农林牧渔PE分位5.4%表现最弱 [8][18] - PB估值全面上涨，综合金融PB分位81.9%领涨14.7pct，银行PB分位28.6%下跌3.4pct [8][20] - 性价比分析显示电力设备及新能源PE-G具吸引力，银行PB-ROE存在估值优势 [8][25] 市场情绪 - 换手率全面上升，创业板指日均换手率2.4%环比上升36.2%，中证1000换手率3.0%环比上升22.4% [9][28] - 成交额显著放大，上证50日均成交额1198亿元环比上升41.4%，沪深300成交额4421亿元环比上升40.1% [9][32] - 两融余额达2.04万亿元创近十年新高，环比上升2.01%，融资买入占比10.59%上升0.61pct [9][30][34] 风险溢价 - 万得全A股权风险溢价(ERP)为4.49%，较前周下降0.15pct，低于10年均值水平 [6][39]

根据您提供的研报内容，以下是关于量化模型与因子的总结： 量化因子与构建方式 1. **因子名称：动量因子** [29] * **因子构建思路：** 通过计算股票在过去一段时间内的收益率差异，以捕捉价格趋势延续的效应。[29] * **因子具体构建过程：** 以最近一年股票收益率减去最近一个月股票收益率（剔除涨停板）作为动量指标，综合选择A股市场中动量特征强且流动性相对较高的前100只股票作为指数成分股。[29] * **因子评价：** 该因子旨在表征A股市场中最具动量特征的股票的整体走势。[29] 2. **因子名称：反转因子** [30] * **因子构建思路：** 通过计算股票在短期内的收益率，以捕捉价格反向修正的效应。[30] * **因子具体构建过程：** 以最近一个月股票收益率作为筛选指标，综合选择A股市场中反转效应强、流动性较好的前100只股票作为指数成分股，并采用成分股近三个月日均成交量进行加权。[30] * **因子评价：** 该因子旨在准确表征我国A股市场各阶段高反转特征个股的整体表现。[30] 3. **因子名称：风格拥挤度因子** [39][128] * **因子构建思路：** 通过衡量特定风格交易的热度或集中度，来判断该风格是否过度拥挤，从而评估其潜在风险与性价比。[39] * **因子具体构建过程：** 1. 计算各风格指数近n个交易日（n=63，即近一个季度）的日均换手率。[128] 2. 在历史时间序列（滚动窗口为6年）上对该换手率进行z-score标准化。[128] 3. 将万得全A指数的同期标准化换手率作为基准。[128] 4. 计算风格指数标准化换手率与万得全A标准化换手率的差值。[128] 5. 最后计算该差值的滚动y年（y=6）历史分位值，得到风格拥挤度分位数。[128] * **因子评价：** 该因子用于监测不同风格（如成长/红利、大盘/小盘）的交易拥挤程度，为风格配置提供风险预警和性价比参考。[39] 4. **因子名称：机构调研活跃度因子** [108][130] * **因子构建思路：** 通过统计机构对上市公司调研的频繁程度，来捕捉市场关注度和潜在的信息优势。[108] * **因子具体构建过程：** 1. 统计板块（指数、行业）的近n个交易日的“日均机构调研次数”。[130] 2. 在滚动y年的历史时间序列上对该值进行z-score标准化。[130] 3. 将万得全A指数的同期标准化值作为基准。[130] 4. 计算板块标准化值与万得全A标准化值的差值，得到“机构调研活跃度”。[130] 5. 最后计算“机构调研活跃度”的滚动y年历史分位数。[130] * **长期口径参数：** n取126（近半年），滚动窗口为6年。[130] * **短期口径参数：** n取63（近一季度），滚动窗口为3年。[130] * **因子评价：** 该因子用于衡量不同板块或行业受机构投资者关注的程度，可能隐含了基本面变化或市场情绪的线索。[108] 因子的回测效果 1. **动量因子** [28] * 近一周收益: 7.3% * 近一月收益: 13.9% * 年初至今收益: 32.1% * 近一周相对收益（动量-反转）: 5.8% * 近一月相对收益（动量-反转）: 9.1% * 年初至今相对收益（动量-反转）: 25.9% 2. **反转因子** [28] * 近一周收益: 1.5% * 近一月收益: 4.8% * 年初至今收益: 6.3% 3. **成长风格因子** [28][39] * 近一周收益（国证成长）: 3.7% * 近一月收益（国证成长）: 5.9% * 年初至今收益（国证成长）: 7.5% * 近一周相对收益（成长-红利）: 4.9% * 近一月相对收益（成长-红利）: 5.0% * 年初至今相对收益（成长-红利）: 8.0% * 当前拥挤度分位: 12% [39] 4. **红利风格因子** [28][39] * 近一周收益（中证红利）: -1.1% * 近一月收益（中证红利）: 0.8% * 年初至今收益（中证红利）: -0.5% * 当前拥挤度分位: 32% [39] 5. **小盘风格因子** [28][39] * 近一周收益（巨潮小盘）: 3.5% * 近一月收益（巨潮小盘）: 7.4% * 年初至今收益（巨潮小盘）: 15.6% * 近一周相对收益（小盘-大盘）: 1.2% * 近一月相对收益（小盘-大盘）: 4.0% * 年初至今相对收益（小盘-大盘）: 8.8% * 当前拥挤度分位: 10% [39] 6. **大盘风格因子** [28][39] * 近一周收益（巨潮大盘）: 2.4% * 近一月收益（巨潮大盘）: 3.4% * 年初至今收益（巨潮大盘）: 6.8% * 当前拥挤度分位: 28% [39] 7. **微盘股风格因子** [28][39] * 近一周收益（万得微盘股）: -0.6% * 近一月收益（万得微盘股）: 8.6% * 年初至今收益（万得微盘股）: 55.7% * 近一周相对收益（微盘股-基金重仓）: -3.8% * 近一月相对收益（微盘股-基金重仓）: 1.9% * 年初至今相对收益（微盘股-基金重仓）: 41.6% * 当前拥挤度分位: 51% [39] 8. **基金重仓风格因子** [28][39] * 近一周收益（基金重仓）: 3.2% * 近一月收益（基金重仓）: 6.8% * 年初至今收益（基金重仓）: 14.1% * 当前拥挤度分位: 23% [39]

报告行业投资评级 - 股指走势评级为震荡 [1][4] 报告的核心观点 - 本周全球股市收涨，中国股市再创新高，但宏观基本面与股市上涨背离，7月经济数据多数下滑，需求过快收缩值得担忧，此前A股抢跑基本面复苏逐渐向“背离”转化，当前A股中估值相对便宜的板块不多，散户等增量资金仍在加速入场，需关注股市是否逐渐泡沫化，当前股市处于高位，风险大于机会 [2][10] 根据相关目录分别进行总结 一周观点与宏观重点事件概览 - 下周需关注股市高位下波动率放大后的风险 [10] - 本周重点事件包括增值税新规征求意见、上市公司“炒股热”、中美对等关税继续暂停90天、消费贷和服务业经营贷贴息政策出炉、7月M1同比升至5.6%、超长期特别国债支持设备更新的1880亿元全部下达完毕、入境新增K字签证、7月中国经济数据多数不及预期、央行二季度货币政策执行报告更偏均衡等 [11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22] 一周市场行情总览 - 全球股市周度概览：本周以美元计价的全球股市收涨，MSCI全球指数涨1.22%，新兴市场（+1.49%）>前沿市场（+1.42%）>发达市场（+1.19%），日本股市涨3.99%领跑全球，沙特股市跌0.65%表现最差 [23] - 中国股市周度概览：本周中国权益资产大涨，A股>中概股>港股，A股沪深京三市日均成交额高达21022亿元，环比上周放量4056亿元，各指数普遍涨超1%，创业板指涨8.58%表现最好，微盘股指数跌0.75%大幅跑输 [26] - 中外股市GICS一级行业周度概览：本周全球GICS一级行业多数收涨，领跑行业为材料（+4.15%），表现较差的行业为医疗保健（-0.44%），中国市场中，材料领涨（+3.53%），医疗保健领跌（-0.72%） [29] - 中国A股中信一级行业周度概览：本周A股中信一级行业中共22个上涨，8个下跌，领涨行业为综合金融（+7.07%），跌幅最大的行业为银行（-3.22%） [30] - 中国A股风格周度概览：本周成长风格跑赢价值，市值风格偏小盘 [35] - 期指基差概览：报告展示了IH、IF、IC、IM近6个月基差情况 [40][41] 指数估值与盈利预测概览 - 宽基指数估值：报告列出上证50、中证100等多个宽基指数的PE、PB等估值数据及年内变化情况 [43] - 一级行业估值：报告列出石油石化、煤炭等多个一级行业的PE、PB等估值数据及年内变化情况 [44] - 宽基指数股权风险溢价：沪深300、中证500、中证1000的ERP本周快速下行 [45][50] - 宽基指数一致预期盈利增速：沪深300、中证500、中证1000的2025年预期盈利增速有不同程度下调，2026年预期盈利增速调高 [51] 流动性与资金流向跟踪 - 利率与汇率：本周10Y上行，1Y上行，利差扩大，美元指数98，离岸人民币7.19 [59] - 交易型资金跟踪：本周北向日均成交额较上周增加640亿元，融资余额较上周增加457亿元 [61] - 通过ETF流入的资金跟踪：跟踪沪深300、中证500、中证1000、中证A500的场内ETF数量分别为29只、27只、15只、39只，本周跟踪沪深300、中证500、中证1000的ETF份额分别增加4亿份、1.8亿份、12亿份，追踪中证A500的ETF份额减少16亿份 [64][65][67] 国内宏观高频数据跟踪 - 供给端：焦化开工率回升，高炉开工率、粗钢日均产量、轮胎开工率有相关数据展示 [70][71][72] - 消费端：房地产成交持续低迷，30大中城市一手房、重点16城二手房成交面积等数据可体现，乘用车批发销量同比增速回升，原油价格回落至68美元/桶左右 [78][79][87] - 通胀观察：生产资料价格低位反弹，农产品价格创年内新低，大宗商品指数有周涨跌幅数据 [89][90][93]

核心观点 - 市场呈现"系统性'慢'牛"格局，上证指数带量突破2024年高点3674点，下一目标指向2021年高点3731点 [1] - "大金融+泛科技"配置策略持续有效，建议在20日/60日均线支撑位分别增加短/中线配置 [1][4] - 行业配置保持均衡，金融板块（银行、非银）作为"压舱石"，同时关注地产等落后板块及科技成长股（军工/计算机/传媒/电子/电新） [1][5] 本周行情概况 - **指数表现**：主要宽基指数普涨，上证指数涨1.70%，创业板指领涨8.58%，科创50受芯片股带动涨5.53% [12][55] - **板块特征**：中信一级行业22涨8跌，综合金融（+7.07%）、通信（+7.11%）领涨，银行（-3.22%）领跌，地产板块初现反弹（+3.79%） [15][55] - **市场情绪**：日均成交额环比上升24%至2.08万亿元，股指期货主力合约普遍升水（IF升水0.17%） [23][55] - **资金动向**：两融余额增至2.05万亿元，医药ETF净流入14.2亿元，电子ETF净流出23.8亿元 [30][34] 本周行情归因 - 中美暂停24%关税90天，保留10%关税 [53] - "双贴息"政策出台，消费贷款和服务业贷款获财政贴息支持 [55] - 7月CPI环比涨0.4%，核心CPI同比涨幅连续三月扩大至0.8%，显示需求改善 [55] 下周行情展望 - 技术面：上证指数MACD顶背离有望化解，20日/60日均线构成短/中线支撑位 [4][57] - 风格判断："水往低处流"特征将验证低估板块（如5月底推荐的券商），维持金融+科技均衡配置 [4][57] - 操作建议：避免短线博弈，重点挖掘年线上方低位个股及板块内"高低切"机会 [5][58] 量化指标 - **估值水平**：创业板指PE-TTM 36.21（23.46%分位数），显著低于上证指数（82.17%分位数） [46] - **风险模型**：下跌能量模型显示市场处于正常水平，未触发预警信号 [49][50]

公司股价表现 - 8月14日盘中上涨2 02%至57 95元/股 成交额达3 11亿元 [1] 公司业务概况 - 国内金融牌照最齐全、业务范围最广泛的综合金融集团之一 涵盖保险、银行、资管及医疗健康业务 [1] - 深化"综合金融+医疗养老"服务体系 提供金融顾问、家庭医生、养老管家等专业服务 [1] 财务数据 - 2025年一季度营业总收入1461 13亿元 净利润270 16亿元 [2] - 2025财年中报将于8月26日披露 [3]

公司治理结构调整 - 取消监事会设置 原监事会职权由董事会审计委员会行使 需修订公司章程 [1] - 修订股东大会议事规则和董事会议事规则 需提交股东大会审议 [2] 审计机构续聘 - 续聘立信会计师事务所担任2025年度年报及内控审计机构 已获董事会审计委员会通过 [2][3] 董事会换届安排 - 提名8名董事候选人（含3名独立董事）王均金 范永进 高兵华 蒋海龙 马金 樊芸 段祺华 李健 独立董事候选人需经交易所审核 [3][4] - 独立董事津贴标准定为20万元/人/年（税前） 按实际履职时间计算发放 关联董事回避表决 [4] 股东大会召开安排 - 计划召开2025年第一次临时股东大会 审议包括取消监事会 修订治理制度 续聘审计机构 董事会换届 独立董事津贴等议案 [4][5] - 股东可通过网络投票参与表决 会议登记日设定 [4][5] 新任董事背景构成 - 董事候选人涵盖航空 金融 投资 法律等领域 王均金为均瑶集团董事长 范永进曾任金融监管机构职务 马金具有信托行业管理经验 [5][6][7] - 独立董事包含法律专业人士（段祺华）和财务专业人士（李健） 樊芸具有房地产评估行业背景 [8][9]

根据提供的金融工程日报内容，以下是量化模型与因子的总结： 量化因子与构建方式 1. **因子名称：封板率** - 因子构建思路：通过统计涨停股票的封板情况来反映市场情绪和资金热度[16] - 因子具体构建过程： $$封板率 = \frac{最高价涨停且收盘涨停的股票数}{最高价涨停的股票数}$$ 统计上市满3个月以上的股票，计算当日最高价涨停且收盘仍涨停的比例[16] - 因子评价：高频情绪指标，反映短线资金博弈强度 2. **因子名称：连板率** - 因子构建思路：衡量涨停股的持续性，捕捉龙头股效应[16] - 因子具体构建过程： $$连板率 = \frac{连续两日收盘涨停的股票数}{昨日收盘涨停的股票数}$$ 需筛选上市满3个月的股票，计算连续涨停的比例[16] 3. **因子名称：大宗交易折价率** - 因子构建思路：通过大宗交易价格偏离度监测机构资金动向[25] - 因子具体构建过程： $$折价率 = \frac{大宗交易总成交金额}{当日成交份额的总市值} - 1$$ 统计全市场大宗交易数据，计算加权平均折价率[25] - 因子评价：反映大资金对标的的溢价/折价判断 4. **因子名称：股指期货年化贴水率** - 因子构建思路：利用期现价差捕捉市场预期变化[27] - 因子具体构建过程： $$年化贴水率 = \frac{基差}{指数价格} \times \frac{250}{合约剩余交易日数}$$ 分别计算上证50、沪深300、中证500、中证1000主力合约的贴水率[27] 因子回测效果 1. **封板率因子** - 当日取值：61%（较前日下降9%）[16] - 近一月趋势：呈现波动下行特征[17] 2. **连板率因子** - 当日取值：24%（较前日下降1%）[16] - 近一月趋势：维持低位震荡[17] 3. **大宗交易折价率因子** - 当日取值：8.14%（近半年平均5.79%）[25] - 近半年趋势：折价率中枢上移[26] 4. **股指期货贴水率因子** - 上证50：升水0.82%（67%分位）[27] - 沪深300：贴水2.72%（51%分位）[27] - 中证500：贴水10.51%（43%分位）[27] - 中证1000：贴水10.26%（58%分位）[27] 注：报告中未涉及量化模型的构建与测试，仅包含市场监测类因子。所有因子数据均基于2025年8月11-12日的最新市场数据[16][25][27]

核心观点 - 当前中银多策略行业配置系统仓位最高的行业为综合（8.6%）、电子（7.5%）、有色金属（7.4%）[1] - 行业轮动复合策略今年以来累计收益16.4%，超额基准收益1.9%[3] - 单策略中S4中长期困境反转策略表现最佳，年初至今超额收益6.4%[3] - 本周收益率表现最好的行业是机械（5.4%）、有色金属（4.4%）、国防军工（4.2%）[10] 市场表现回顾 - 中信一级行业平均周收益率1.9%，近1月平均收益率4.2%[10] - 年初至今表现最好的行业是有色金属（33.0%）、国防军工（29.5%）、计算机（23.8%）[11] - 本周表现最差的行业是石油石化（-0.9%）、医药（-0.9%）、综合金融（-0.6%）[10] 行业估值风险预警 - 商贸零售、国防军工、传媒行业当前PB估值高于过去6年95%分位点，触发高估值预警[13] - 计算机行业PB分位数从69.4%上升至91.4%，当月变动22.0%[14] - 食品饮料行业PB分位数仅6.2%，处于历史低位[14] 单策略表现 - S1高景气轮动策略当前推荐行业：有色金属、通信、农林牧渔[16] - S2隐含情绪动量策略当前推荐行业：机械、计算机、纺织服装[19] - S3宏观风格轮动策略当前推荐行业：综合金融、计算机、传媒、国防军工[24] - S4中长期困境反转策略当前推荐行业：综合、汽车、电子、银行[28] - S5资金流策略当前推荐行业：煤炭、综合金融、钢铁、综合[30] - S6财报因子失效反转策略当前推荐行业：纺织服装、电力及公用事业、传媒[35] - S7传统多因子打分策略当前推荐行业：电子、电力设备及新能源、有色金属[41] 策略复合与配置 - 当前复合策略权重最高的单策略为S4中长期困境反转策略（21.3%）[56] - 复合策略近期加仓中游周期和中游非周期板块，减仓医药和地产基建板块[3] - 当前板块配置权重最高的是TMT（21.0%）和消费（19.0%）[58] 业绩回顾 - 本周复合策略收益1.8%，与基准持平[61] - S2隐含情绪动量策略本周超额收益-0.6%，但年初至今超额3.3%[61] - S5资金流策略年初至今表现最差，超额收益-1.6%[61]