能源与电力数据 - 8月份全社会用电量达10154亿千瓦时 同比增长5% 连续两个月突破万亿千瓦时创历史新高[2] - 前8个月电信业务收入累计完成11821亿元 同比增长0.8% 移动互联网用户数达16.01亿户 较上年末净增3132万户[2] - 新一轮成品油价格因调价周期内变动不足50元/吨而未作调整[2] 监管政策动态 - 直播电商领域虚假营销和假冒伪劣问题突出 《直播电商监督管理办法》完成意见征集进入法制审查程序 近期将正式发布[2] - 今日头条因热搜榜单呈现不良信息及破坏网络生态被网信部门约谈并责令限期改正[2] - UC平台因热搜榜单呈现极端敏感词条及网络暴力内容被网信部门采取警告等处罚措施[2] - 货拉拉被市场监管总局约谈 要求落实反垄断合规主体责任并规范平台算法规则[2] 国际经济与市场 - 经合组织预计2025年全球经济增速为3.2% 较6月预测上调0.3个百分点 2026年预计放缓至2.9%[3] - 印尼与欧盟签署全面经济伙伴关系协定 取消超过98%关税税目及99%进口额关税[3] - 美国9月制造业PMI初值52 服务业PMI初值53.9 综合PMI53.6均低于预期创三个月新低[3] - 欧元区9月制造业PMI初值49.5跌破荣枯线 服务业PMI升至51.4 德国服务业PMI52.5创8个月新高[3] - 瑞典央行降息25个基点至1.75% 为年内第三次降息[3] - 美国API原油库存减少382.1万桶 前值为减少342万桶[3] 金融市场表现 - 主要股指多数下跌：上证指数跌0.18%至3821.83 深证成指跌0.29%至13119.82 恒生指数跌0.7%至26159.12[5] - 美股三大指数下跌：道指跌0.19% 标普500跌0.55% 纳斯达克跌0.95%[5] - 大宗商品上涨：WTI原油涨2.1%至63.65美元/桶 布伦特原油涨1.76%至67.17美元/桶 COMEX黄金涨0.42%至3796.9美元/盎司[5] 企业公告与动态 - 日李药业签订不低于30亿元供应框架协议[6] - 沃尔核材控股子公司拟投建不超过10亿元新材料项目[6] - 神马股份拟以1亿至2亿元回购股份 烽火通信拟以7500万至1.5亿元回购股份[6] - 东山精密与欧林生物分别筹划发行H股于香港联交所上市[6] - 佰仁医疗射频消融系统进入创新医疗器械特别审查程序[6] - 天普股份因连续15交易日涨停累计涨317.72% 自9月24日起停牌核查[2] 行业合作与战略 - 交通运输部将出台《"人工智能+交通运输"实施意见》 推动AI在交通领域规模化应用[2] - 富煌钢构与二十二冶集团签署战略合作协议 青龙管业与中材国际签署战略合作框架[6]

核心观点 - 报告维持对中国股市的看多立场 强调在基本面缓慢回升和微观流动性充沛的背景下 市场将呈现"慢牛"行情 建议投资者保持信心和耐心[4][7][12] - 短期市场存在阶段性高低切换机会 建议关注价值方向中营收增速和毛利率连续提升的行业 以及科技成长方向的AI算力、应用和机器人主线[7] - 中长期看好AI算力、港股创新药和军工等科技成长方向 同时关注受益于"反内卷"政策的传统经济板块重估机会[7][13] 市场表现总结 - 2025年9月18日A股三大指数集体下跌 其中上证指数下跌1.15% 深证成指下跌1.06% 创业板指下跌1.64% 科创50逆势上涨0.72%[2][4][7] - 市场成交额约3.17万亿元 维持在较高水平[2][7] - 电子板块领涨0.93% 电信业务上涨0.31% 社会服务上涨0.29% 而金属材料及矿业下跌3.16% 综合金融下跌3.00% 保险下跌2.22%[7] - 概念板块中光模块上涨2.51% 覆铜板上涨2.18% 光通信上涨1.95% 半导体设备上涨1.89%[7] - 核心风格表现排序为成长>高估值>红利>盈利质量>低估值[7] 市场驱动因素 - AI算力硬件股再次领涨 主要受Bright Green Corporation与特斯拉签订机器人采购意向书消息带动[7] - 机器人产业链早盘涨幅居前 半导体设备板块早盘表现突出但午后回调[7] - 炒股软件、稀有金属、稀土、工业金属、黄金珠宝等板块出现明显回调[7] 配置建议 短期配置方向 - 价值方向关注最近两个季度营收增速与毛利率连续提升的行业 包括玻纤及制品Ⅱ、水泥及混凝土、精细化工及新材料、其他金属及材料Ⅱ、稀土磁材、纸包装Ⅱ、运输设备、油气服务Ⅱ、其他酒精饮品、食品与医疗服务[7] - 科技成长方向继续关注AI算力、应用和机器人主线 同时关注供需格局逐步出清的锂电池、军工和港股互联网[7] - 战略性布局低空经济和深海科技方向[7] 中长期配置方向 - 科技成长方向看好AI算力、港股创新药和军工 增加对相对低位的AI应用、港股互联网、低空和深海方向的关注[7] - 供需格局改善方向关注受益于"反内卷"政策的金属、交运、化工、锂电、光伏、生猪养殖等领域[7] - "慢牛"行情下看好非银方向[7] 后市展望 短期视角 - 在股市微观流动性相对充沛的驱动下 A股市场有望维持相对强势[12] - 长线资金不断入市推动大盘走"慢牛"行情 科技产业政策催化提升市场活跃度[12] - 居民存款可能逐步成为股票市场资金的新来源[12] - 市场短期过快上涨后存在兑现压力 但对中国市场"慢牛"看法保持不变[12] 中期视角 - 市场持续走强需要宏观政策和科技产业逻辑进一步配合[13] - 新兴科技产业如AI、机器人正在经历"0>1"的技术商业化关键窗口期[13] - 传统经济部门面临供给过剩问题 但光伏、钢铁行业已迎来"反内卷"政策落地[13] - 需要观察宽信用和经济需求端的政策节奏 若能从供需两端支持实体经济 传统经济相关板块或迎来系统性重估[13] 长期视角 - 基本面是决定股市走势的根本因素[13] - 房价"止跌回稳"、"反内卷"政策效果显现叠加科技产业逻辑兑现业绩将助力A股市场持续走牛[13] - 地产链等周期板块基本面或逐步企稳[13] - AI算力、机器人零部件、创新药等高端制造科技领域已开始兑现业绩 技术进步推动更多领域商业化[13]

政策背景与目标 - 商务部等5部门联合印发《支持北京市率先试行世贸组织〈电子商务协定〉工作方案》 包含41条具体措施 旨在推动协定成果落地并形成可复制推广的数字贸易政策实践[1] - 中国与欧盟、澳大利亚等71个世贸组织成员于2024年12月达成《电子商务协定》 涵盖数字便利、数字开放、数字信任、数字包容4大支柱 包括电子传输免征关税、电子支付便利化等突破性规则[1] 贸易数字化措施 - 促进国际贸易流程数字化 推广电子提单、电子仓单、电子发票、电子合同应用 推动电子认证和电子签名跨境互认[2] - 依托北京"双枢纽"空港综合服务平台实现空港口岸作业、海关监管及企业办事全程无纸化[2] - 拓展"单一窗口"服务 支持提前申报通关 打造北京大型活动快速通关系统 推动京津冀三地"单一窗口"互联互通[2] 数据治理体系构建 - 支持北京建设数据要素综合试验区 推行数据登记制度 强化国际数据交易联盟作用以提升数据领域话语权[2] - 加强个人信息保护并探索国际认证互认 优化数据开放服务确保数据实时准确[2] - 完善北京自贸试验区数据出境负面清单 拓展数据出境"绿色通道"服务以提升跨境数据流动便利性[2] 数字消费环境优化 - 完善在线消费者保护机制 督促企业履行责任并提高消费纠纷解决效率[3] - 加强非应邀商业电子信息管理 要求企业提供便捷拒收渠道并畅通投诉举报渠道[3] 电信业务开放与互联 - 持续扩大电信行业开放力度 推进北京市增值电信业务扩大开放试点工作[3] - 推动电信市场公平共享 支持国家新型互联网交换中心在北京试点建设以提升网络互联互通水平[3] 数字贸易国际合作 - 依托北京在数字贸易领域优势促进国际合作 支持参与国内外数字贸易技术标准制定[3] - 通过世贸组织等多双边平台分享北京数字贸易政策及实践经验[3]

核心观点 - A股市场小幅上涨，三大指数齐升，算力产业链受海外算力催化领涨，电信业务、传媒互联网、电子等行业表现突出，市场成交额达2.00万亿元，全市场2440家上涨 [2][6][7] - 海外算力需求激增驱动TMT板块领涨，AI巨头加码算力投资，甲骨文云基础设施营收预计增长77%，微软与Nebius达成174亿美元协议，覆铜板、CPO、光通信等算力硬件股走强 [8][10] - 维持看多中国股市观点，2025年宏观线索聚焦"货币之活水"，微观流动性充沛，预计股市走牛，参考1999年、2014年和2019年牛市经验 [10] 指数表现 - 上证指数上涨0.13%，深证成指上涨0.38%，创业板指上涨1.27%，上证50上涨0.37%，沪深300上涨0.21%，科创50上涨1.09%，中证1000上涨0.06% [2][10] - 市场成交额为2.00万亿元，全市场2440家上涨，65只个股涨停 [2][10][12] 行业与概念表现 - 长江一级行业中电信业务上涨3.50%、传媒互联网上涨1.87%、电子上涨1.62%，电力及新能源设备下跌1.15%、金属材料及矿业下跌0.81%、煤炭下跌0.75% [10] - 概念板块中覆铜板上涨3.73%、冰雪旅游上涨3.10%、光模块上涨3.07%，锂矿、锂电正极、光伏逆变器等领跌 [10] - 核心风格表现排序为高估值>成长>盈利质量>低估值>红利 [10] 市场驱动因素 - 海外算力催化显著，甲骨文预计2026财年云基础设施营收增长77%，微软与Nebius达成174亿美元协议，推动算力硬件产业链走强 [10] - 中国移动申请卫星移动通信业务牌照，带动射频、天线及6G等卫星互联网概念上涨 [10] - 卡塔尔爆炸事件推动国际油价上涨，叠加油气找矿突破，油运板块拉升 [10] 配置方向 - 短期关注价值方向中最近两个季度营收增速与毛利率连续提升的行业，包括玻纤及制品Ⅱ、水泥及混凝土、精细化工及新材料等 [10] - 科技成长方向关注供需格局出清的锂电池、军工和港股互联网，战略性布局低空经济和深海科技 [10] - 中长期关注非银板块、AI算力、港股创新药、军工、AI应用、港股互联网、低空和深海方向，以及金属、交运、化工、锂电、光伏、生猪养殖等供需格局改善领域 [10]

核心观点 - A股市场整体震荡回调 但创业板指逆势上涨0.95% 主要受益于算力和新能源权重股反弹 [2][7][11] - 市场成交额达2.40万亿元 全市场4558家下跌 呈现结构性分化特征 [2][11] - 报告维持看多中国股市的立场 认为政策支持将助力市场抵御外部风险 并参考历史牛市经验预测基本面缓慢回升中将出现股市走牛 [11] 指数表现 - 上证指数下跌1.16% 深证成指下跌0.65% 创业板指上涨0.95% [2][11] - 上证50下跌1.07% 沪深300下跌0.68% 科创50下跌1.64% 中证1000下跌1.46% [2][11] - 市场成交额为2.40万亿元 全市场4558家个股下跌 [2][11] 行业表现 - 电信业务板块上涨1.68% 电力及新能源设备板块上涨1.29% [11] - 国防军工板块领跌5.84% 综合金融下跌3.57% 计算机下跌2.83% [11] - 概念板块中光伏逆变器大涨5.73% 光模块上涨2.42% 储能上涨2.31% 电源设备上涨1.60% [11] - 军工信息化概念暴跌6.76% 航母概念下跌6.67% 中航系概念下跌6.38% [11] - 核心风格表现排序为：成长 > 盈利质量 > 低估值 > 红利 > 高估值 [11] 市场驱动因素 - 算力硬件股反弹带动创业板指上涨 光模块和光通信等板块表现突出 [11] - 新能源产业链集体走强 光伏和锂电板块盘中表现强劲 [11] - 电力设备股领涨 主要受海外储能需求激增影响 [11] - 电池概念股上涨 可能受产业端固态电池进展催化 [11] - CRO和仿制药等医药概念股延续走强态势 [11] - 军工信息化、航母和中航系等板块出现明显回调 [11] 后市展望与配置方向 - 维持看多中国股市的立场 参考2025年度策略报告《源头活水》观点 [11] - 预计货币和财政支持政策将继续出台 历史经验显示国内政策发力能助力股市抵御外部风险和波动 [11] - 参考1999年、2014年和2019年牛市经验 预计在基本面缓慢回升中股市将走牛 [11] - 配置方向建议关注三个维度：价值方向的非银板块；科技成长方向的AI算力、港股创新药和军工 以及相对低位的AI应用和港股互联网；供需格局改善方向的金属、交运、化工、锂电、光伏、生猪养殖等受益于"反内卷"行情的板块 [11]

核心观点 - A股主要指数震荡下跌，创业板指领跌，科技板块调整明显，防御性板块表现领先，市场成交额达2.91万亿元，全市场4055家下跌 [1][5][8] - 短期谨慎情绪升温，资金获利了结压力集中释放，但报告维持看多中国股市观点，参考历史牛市经验，政策发力或助力股市抵御外部风险 [8] - 配置方向聚焦价值非银板块、科技成长方向的AI算力及低位AI应用、供需改善方向的金属及交运等行业 [8] 指数表现 - 上证指数下跌0.45%，深证成指下跌2.14%，创业板指下跌2.85%，上证50上涨0.39%，沪深300下跌0.74%，科创50下跌2.13%，中证1000下跌2.50% [1][8] - 市场成交额约2.91万亿元，全市场4055家下跌 [1][8] 行业表现 - 长江一级行业中银行（+1.97%）、家电制造（+0.99%）、公用事业（+0.98%）、油气石化（+0.87%）领涨 [8] - 电信业务（-5.57%）、计算机（-4.17%）、电子（-3.70%）领跌 [8] - 概念板块中央企银行（+2.16%）、减速器（+2.05%）、黄金珠宝（+1.97%）上涨，光模块（-8.24%）、光通信（-6.74%）、光芯片（-6.56%）下跌 [8] - 核心风格排序为低估值>红利>盈利质量>高估值>成长 [8] 市场驱动因素 - 科技板块下跌因累计涨幅较大引发资金获利了结，防御板块逆势护盘但未扭转整体调整 [8] - 黄金价格上涨受益于降息周期，工业母机概念受政策影响走强，带动机器人产业链上涨 [8] - 光模块、数字货币等板块集体调整 [8] 后市展望与配置 - 维持看多股市观点，参考1999年、2014年和2019年牛市经验，政策发力或抵御外部风险 [8] - 配置方向包括价值非银板块、科技成长的AI算力及低位AI应用、供需改善的金属及交运等行业 [8]

核心观点 - A股市场于2025年9月1日呈现窄幅震荡态势 三大指数均保持上涨 其中创业板指和科创50指数表现突出 科技主线行情延续强势 同时黄金等稳定板块及医药等前期涨幅较少板块活跃 市场成交额约为2.78万亿元 [2][6][9] - 行业表现分化显著 电信业务、金属材料及矿业、医疗保健等行业领涨 而保险、银行等金融板块领跌 风格上成长板块表现最优 [9] - 报告维持对A股市场的乐观展望 认为政策支持将助力股市抵御外部风险 并建议关注科创50指数、创业板指及科技成长、供需格局改善等方向 [9] 指数表现 - 上证指数上涨0.46% 深证成指上涨1.05% 创业板指上涨2.29% 上证50上涨0.16% 沪深300上涨0.60% 科创50上涨1.18% 中证1000上涨0.84% [2][9] - 市场成交额约为2.78万亿元 较前期微缩 [2][9] 行业表现 - 长江一级行业中 电信业务上涨5.18% 金属材料及矿业上涨2.85% 医疗保健上涨2.82% 电子上涨1.39% [9] - 保险下跌2.32% 银行下跌1.10% 综合金融下跌0.87% [9] - 概念板块中 光模块上涨7.04% 黄金珠宝上涨5.69% 钴矿上涨4.35% 而保险概念下跌2.58% 卫星互联网下跌2.01% 玻璃纤维下跌1.62% [9] 市场驱动因素 - 科技主线行情强势 算力硬件领域受益于AI基础设施需求爆发 光模块、光芯片等延续上涨 [9] - 黄金等有色金属板块表现突出 主要受益于降息周期 [9] - 创新药和先进封装板块表现居前 医药等前期涨幅较少板块活跃 [9] - 保险、卫星互联网等前期涨幅较高板块出现回调 [9] 风格表现 - 核心风格上 成长板块表现最优 其次为盈利质量、高估值、红利和低估值板块 [9][17] 后市展望与配置建议 - 维持对A股市场的乐观看法 认为货币和财政支持政策将持续 历史经验显示政策发力能助力股市抵御外部风险 [9] - 指数层面建议关注科创50指数、创业板指、深证成指和恒生科技指数 [9] - 行业配置方向包括：1）价值方向的非银板块 2）科技成长方向的AI算力、港股创新药、自主可控（芯片和军工等）及低位的AI应用、港股互联网 3）供需格局改善方向的金属、交运、化工、锂电、光伏、生猪养殖等 [9]

核心观点 - 报告认为A股市场在波动加大的背景下仍将维持"慢牛"趋势，科技板块表现突出，半导体产业链全线爆发，政策支持预期持续强化市场信心 [1][5][9] - 配置方向聚焦三大主线：价值方向关注非银板块，科技成长方向看好AI算力、自主可控及低位AI应用，供需改善方向关注金属、交运等反内卷受益行业 [9] 指数表现 - 主要指数全线上涨：科创50涨幅达7.23%，创业板指上涨3.82%，深证成指上涨2.25%，上证指数上涨1.14%，沪深300上涨1.77%，上证50上涨1.45%，中证1000上涨1.51% [1][9][15] - 市场成交额约3.00万亿元，显示资金活跃度较高 [1][9] 行业表现 - 领涨行业：电信业务（+7.21%）、电子（+5.27%）、非金属材料（+2.19%）、国防军工（+2.02%） [9][19] - 领跌行业：煤炭（-0.85%）、农产品（-0.54%）、食品饮料（-0.39%） [9][19] - 概念板块中光模块（+10.02%）、光通信（+7.70%）、覆铜板（+6.74%）表现强势，生物育种（-1.59%）、仿制药（-1.15%）等回调明显 [9] 风格与驱动因素 - 核心风格排序：高估值>成长>盈利质量>低估值>红利 [9][16] - 科技主线行情强势，半导体产业链爆发，算力硬件受益于AI基础设施需求爆发，自主可控概念活跃 [9] - 下跌板块主要集中在农业和医药相关领域 [9] 后市展望与配置建议 - 维持看多中国股市观点，参考1999年、2014年和2019年牛市经验，政策发力预期助力抵御外部风险 [9] - 配置三大方向： 1. 价值方向关注非银板块 2. 科技成长方向聚焦AI算力、自主可控（芯片、军工）、低位AI应用及港股互联网 3. 供需改善方向关注金属、交运、化工、锂电、光伏、生猪养殖等反内卷受益行业 [9]

核心观点 - A股市场三大指数回调，通信板块逆势上涨，市场成交额达3.20万亿元，全市场4761家下跌，政策驱动AI产业链及稀土板块走强，后市维持看多立场并建议关注非银、科技成长及供需改善方向[3][6][9] 指数表现 - 上证指数下跌1.76%，深证成指下跌1.43%，创业板指下跌0.69%，上证50下跌1.73%，沪深300下跌1.49%，科创50上涨0.13%，中证1000下跌1.87%[3][9] - 市场成交额约3.20万亿元，全市场4761家下跌[3][9] 行业表现 - 电信业务板块上涨1.42%，房地产下跌3.47%，保险下跌2.97%，环保下跌2.86%[9] - 概念板块中光模块上涨2.58%，稀土上涨2.21%，光通信上涨1.95%，最小市值下跌4.42%，数字货币下跌4.05%[9] - 核心风格排序为成长>高估值>盈利质量>低估值>红利[9] 市场驱动因素 - 获利盘兑现及权重股走弱拖累指数下行，国务院印发《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》推动AI算力硬件股上涨[9] - 海外稀土关税问题及国内龙头业绩超预期带动稀土板块上涨，最小市值和数字货币板块调整[9] 后市展望 - 维持看多中国股市立场，货币和财政政策有望助力抵御外部风险，参考1999年、2014年和2019年牛市经验[9] - 基本面缓慢回升中预计股市走牛[9] 配置方向 - 价值方向关注非银板块[9] - 科技成长方向看好AI算力、港股创新药、军工，增加AI应用及港股互联网关注[9] - 供需改善方向关注金属、交运、化工、锂电、光伏、生猪养殖等受益于"反内卷"行情领域[9]

公司基本信息 - 仙桃市刘叶电子有限公司于近日成立 [1] - 法定代表人为许楚凤 [1] - 注册资本为1万人民币 [1] 经营范围 - 一般项目包括移动通信设备销售、移动终端设备销售、电子产品销售、家用电器销售、日用品销售、文具用品零售、新鲜水果零售、针纺织品销售、化妆品零售、个人卫生用品销售、食用农产品零售、日用百货销售、食品销售（仅销售预包装食品） [1] - 许可项目为基础电信业务（需经相关部门批准后方可开展） [1]