市场表现 - A股市场小幅上扬 港股低开上行 钢铁 石油石化板块涨幅靠前 [1] - 港股通央企红利ETF南方(520660 SH)涨1 75% 中国石油股份涨2 39% [1] 港股通央企红利ETF投资价值 - 港股红利类ETF获资金关注 净流入居前 反映市场对港股高股息板块偏好升温 [1] - 港股央企具备高股息优势 低估值特征显著 分红率有望维持高位 [1] - 央企改革深化及盈利稳定性提升 在低利率环境中红利资产吸引力提升 [1] - 港股通机制便利性及南向资金持续流入趋势 强化港股高股息资产流动性支撑 [1] 行业配置 - 港股央企多集中于金融 能源 公用事业等板块 [1] - 相关板块受益于政策预期及利率下行环境 盈利与股息确定性较高 [1] - 金融 能源 公用事业板块配置性价比突出 [1]

板块表现 - 化工龙头ETF早盘高开走强 涨幅一度超2% 多只成分股活跃上涨 板块整体走出震荡整理后的反弹行情 [1] - 板块表现呈现原油链 化工新材料 精细化工为主的全面共振特征 显示市场对周期改善预期升温 [3] 基本面支撑 - 上游价格止跌回稳 原油 甲醇 PTA等大宗商品价格筑底企稳 为化工中下游环节带来成本缓解信号 [4] - 部分化工产品已处于盈亏平衡线以下 库存去化接近尾声 价格具备反弹基础 [4] - 下游需求边际改善 三季度传统旺季临近 纺织 家电 地产 农业等行业逐步恢复订单 化工原料补库节奏加快 [4] - 江苏 山东等地产区域的涂料出货量出现恢复 [4] 政策环境 - 多个省份密集出台稳增长+稳地产政策 配套设施 新型城镇化等方向投资有望带动基建 涂料 胶黏剂等需求 利好中游精细化工领域 [5] - 中央财经委员会第6次会议明确要求依法治理企业低价无序竞争 推动落后产能有序退出 反内卷政策带动化工市场情绪回暖 [5] 行业展望 - 能源结构调整大背景下 化石基材料或在局部面临颠覆性冲击 低耗能产品或产业有望获得更长成长窗口 [6] - 传统化工企业未来竞争在于能耗和碳税成本 优秀企业会利用绿色能源代替方案 一体化和规模化优势降低能耗成本 [6] - 生物基材料成本下降及非粮原料生物基材料突破 生物基材料有望迎来需求爆发期 高景气赛道未来有望盈利估值与业绩双重提升 [6] - 库存周期进入主动去化尾声 大宗价格止跌形成成本拐点 下游订单边际好转带动产业链活跃度提升 化工板块业绩或边际改善 [6] 投资工具 - 化工龙头ETF跟踪中证细分化工产业主题指数 精选A股化工子行业各方向中市值大 治理优 竞争力强的头部公司 [7] - 该ETF涵盖基础化工 石油石化 电力设备等核心细分赛道 规模流动性良好 适合把握周期反弹波段行情 [7] - 相较传统化工指数更注重高质+龙头 对高景气子行业具备良好映射能力 [7]

注：本文系新闻报道，不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。 （文章来源：证券时报网） | 申万行业 | 行业涨跌（%） | 成交额（亿元） | 比上日（%） | 领涨（跌）股 | 涨跌幅（%） | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 钢铁 | 2.82 | 131.05 | 48.78 | 西宁特钢 | 9.95 | | 石油石化 | 1.32 | 71.84 | 72.03 | 宝利国际 | 8.14 | | 医药生物 | 1.18 | 997.76 | 3.66 | 南新制药 | 20.00 | | 煤炭 | 1.16 | 57.23 | 41.71 | 安泰集团 | 10.18 | | 银行 | 1.03 | 175.66 | 41.71 | 邮储银行 | 2.14 | | 农林牧渔 | 1.01 | 73.58 | -20.56 | 大禹生物 | 4.61 | | 食品饮料 | 0.90 | 167.88 | -15.82 | 阳光乳业 | 10.01 | | 基础化工 | 0.82 | 481.64 | 7.74 | 久日新材 | 11.09 | | 交 ...

央企抢险救灾行动 - 中国安能集团组织230余人专业应急力量，携带重型工程装备及无人船、生命探测仪等先进设备驰援怀柔、密云，完成潮河桥左堤400立方米砂石回填任务[1] - 中国铁建所属中铁十七局、中铁十八局、中铁二十二局集结420人，携带30余台设备赶赴河北承德和北京密云铁路路基抢险现场，采用机械开挖和人工垒筑沙袋方式完成修复[2] - 三大通信运营商中国电信、中国联通、中国移动派出应急通信保障队伍，发送应急短信并发布地质灾害预警，确保卫星通信资源可调度[2] 能源电力保障措施 - 国网北京电力和国网冀北电力派出抢修队伍携带发电车、发电机等应急装备投入供电抢修，国网河北电力协调50余台小型发电机和UPS电源保障偏远农村地区用水及养殖用电需求[3] - 中国石化北京石油分公司开辟绿色加油通道，优先保障应急救援、抢险救灾及医疗救护车辆加油通行[3] - 中国石油旗下东北销售公司与河北销售、北京销售等企业联动，72小时内向京津冀受灾地区输送1.21万吨成品油保障油品供应[3]

报告核心观点 - 7月A股和港股市场有所回暖，下半年A股市场有望突破2024年下半年的阶段性高点，港股市场未来或继续震荡上行 [1][2][3] - A股关注反内卷及补涨机会，港股关注科技成长及高股息占优的“哑铃”策略 [2][3] 7月市场表现 A股市场 - 7月（截至25日），A股主要指数普遍上涨，创业板指涨幅最大，上证50涨幅最小 [1][8] - 行业端几乎普涨，钢铁、建筑材料、有色金属等行业表现较好 [1][8] 港股市场 - 7月受海外扰动缓和、国内风险偏好回暖等因素影响，港股市场整体走势震荡上行 [1][10] - 截至2025年7月25日，恒生科技、恒生综合指数、恒生香港35、恒生指数、恒生中国企业指数的涨幅分别为7.1%、6.7%、5.9%、5.5%、5.4% [1][10] A股观点 市场走势 - A股估值仍具有较高的吸引力，下半年市场或冲击新高，有望突破2024年下半年的阶段性高点 [2][12] 配置方向 - 关注反内卷及补涨机会，反内卷行情或持续，关注煤炭、钢铁、光伏、建材等板块 [2][13] - 本轮行情以“轮动补涨”特征为主，一级行业中，重点关注电子、机械设备，二级行业中，重点关注化学纤维、工程机械、军工电子、航天装备、自动化设备 [2][13] 港股观点 市场走势 - 恒生指数已经突破前期高点，未来或继续震荡上行，长期配置性价比仍较高 [3][19] 配置策略 - 关注科技成长及高股息占优的“哑铃”策略，关注自主可控、芯片、高端制造相关概念、部分互联网科技公司以及高股息低波动策略 [3][19] 金股组合 2025年8月A股金股组合 - 东方财富、海南华铁、华友钴业、中国石油、争光股份、杭叉集团、海尔智家、科大讯飞、中芯国际、新易盛 [3][24] 2025年8月港股金股组合 - 中国人寿、新华保险、香港交易所、腾讯控股、中芯国际、华虹半导体、地平线机器人 - W、美图公司、心动公司、阿里巴巴 - W [3][28]

公募基金仓位变动 - 截至7月25日公募主动偏股混合型基金平均仓位为85 99%较此前一周上升2 05个百分点[1] - 主要加仓行业包括电子 国防军工 消费者服务 机械 纺织服装[1] - 主要减仓行业包括通信 农林牧渔 传媒 家电 石油石化[1]

报告核心观点 风格重视消费和成长，行业关注电力设备、有色、医药、电子与券商；在货币环境趋宽方向下，哑铃策略仍有效，但大盘成长风格或阶段性吸引市场注意，8月建议增加对中大盘成长风格关注 [5] 市场总览 大势 7月28日上证指数涨0.12%，沪深300涨0.21%，科创50涨0.09%，中证1000涨0.35%，创业板指涨0.96%，恒生指数涨0.68% [3][4] 行业 7月28日表现最好的行业为国防军工（+1.86%）、非银金融（+1.51%）、医药生物（+1.47%）、综合（+1.29%）、通信（+1.24%）；表现最差的行业为煤炭（-2.6%）、钢铁（-1.41%）、交通运输（-1.38%）、石油石化（-1.02%）、纺织服饰（-0.93%） [3][4] 资金 7月28日全A总成交额为17662亿元，南下资金净流入92.53亿港元 [3][4] 重要观点 所在领域 策略 [5] 核心观点 风格重视消费和成长，行业关注电力设备、有色、医药、电子与券商 [5] 市场看法 行业关注反内卷主题下电力设备和有色金属，受产业趋势催化的医药（创新药、AI医疗）和电子，以及强beta品种非银金融（券商） [5] 观点变化 货币环境趋宽下，哑铃策略仍有效，但大盘成长风格或阶段性吸引市场注意，8月建议增加对中大盘成长风格关注，行业风格重视消费和成长，关注相关行业如上述 [5] 驱动因素 受益于雅下水电工程带动及“反内卷”、海南封关等政策催化，前期表现好的哑铃型策略受“冲击”，短期大盘成长占上风 [5] 与市场差异 8月建议增加对中大盘成长风格关注，行业风格重视消费和成长，关注相关行业如上述 [5]

城市发展背景 - 克拉玛依市是国家重要石油石化基地，因石油资源兴起，70年发展历程中形成重视人才的发展基因 [1] - 近年来构建"战略人才千万支持、领军人才百万托举、青年人才十万资助"政策体系，推动城市转型升级 [1] 人才引进体系 - 设立3年5亿元人才发展基金，推动"1+2+27"人才政策与自治区重点计划叠加 [2] - 2022年以来引进培育1071名高层次人才，其中博士占比34.22%，副高以上职称占46% [2] - 整建制引进2个战略团队106人，聚焦CCUS全产业链和石油石化绿色低碳技术攻关 [2] - 算力规模达1.7万P（2024年），通过上海援疆资源推进量子电子混合算力网建设 [2] 教育人才培养 - 中国石油大学克拉玛依校区和新疆第二医学院在校生1.6万人，近5年毕业生留疆就业率达72.3% [3] - 实施"才聚油城"计划，2022年以来完成53项技术成果，获154项发明专利，带动GDP增长13.5亿元 [4] - 按30%比例培养"油城名师"，建立5000人分层培育体系，推进校长职级制改革 [4] 产业创新平台 - 建成6家院士工作站和200余个创新平台，包括新型研发机构、技能大师工作室等 [4] - 高新技术企业达234家，技术合同成交额28.16亿元，获25项自治区科技奖 [5] - 计划2024年9月举办人工智能应用大赛，培养1000名"AI+行业"复合型人才 [4] 人才服务机制 - 建设1700套人才公寓，提供安家补贴，推行"油城玫瑰金卡"集成12项服务 [7] - 建立四级人才服务体系，配备126名服务专员，实施"陪伴式"服务 [7] - 每年通过科技/教育大会奖励突出贡献人才，强化分类评价和激励机制 [7]

红利资产表现分化 - 2024年上半年A股红利资产显著分化，中证红利指数下跌3.1%，同期Wind全A上涨5.8%，仅银行板块上涨13.1%，煤炭、石油石化、建筑装饰等高股息行业普遍下跌 [1] - 7月后受"反内卷"政策、十大行业稳增长方案及雅江水电基建刺激影响，周期资源类高股息板块表现突出，银行板块回调超6% [1][4] - 红利策略存在季节性特征，11月至次年4月通常跑赢大盘，5-8月因派息获利了结往往跑输 [1] 银行板块估值与股息率变化 - 银行指数2025年7月10日累计上涨19.1%，PB估值从0.54倍升至0.65倍，涨幅超20%，股息率从4.7%降至4.0% [5] - 6月13日银行股息率曾达6.4%，当前下降2.4个百分点，配置性价比引发市场讨论 [5] - 7-8月银行分红金额预计仅减少7.7亿元，对股息率影响有限，2025年中报分红规模有望增长 [6] 高股息行业吸引力分析 - 以十年期国债收益率1.65%为基准，煤炭、石油石化、银行等15个行业股息率具备吸引力，但上半年仅银行表现突出 [3] - 港股红利资产优势显著：恒生指数股息率3.1%高于上证指数2.4%，港股通央企红利指数股息率5.6%高于中证红利4.5% [8] - 港股通资本利得税暂免政策延续至2027年底，可降低投资者20%税负成本 [8] 重点产品布局 - 红利质量ETF（159758）跟踪中证红利质量指数，前三大行业为电子15.4%、医药生物13.3%、食品饮料9.6% [9] - 自由现金流ETF（159201）聚焦家电18.1%、汽车15.7%、有色金属13%等高自由现金流行业 [9] - 港股央企红利ETF（513910）配置银行23%、交通运输16.4%、非银金融11.5% [10] - 港股通金融ETF（513190）银行占比64%，非银金融占比33% [11]

市场表现 - 沪指上午收盘下跌0.17%，A股总成交量841.35亿股，成交金额11387.30亿元，较前一交易日增加1.39% [1] - 2162只个股上涨（45只涨停），3060只个股下跌（9只跌停） [1] 行业涨跌幅 - 涨幅前三行业：非银金融（+1.11%）、国防军工（+1.04%）、医药生物（+0.88%） [1] - 领涨个股：中银证券（非银金融+6.61%）、新光光电（国防军工+13.27%）、尔康制药（医药生物+14.89%） [1] - 跌幅前三行业：煤炭（-2.46%）、钢铁（-1.84%）、美容护理（-1.59%） [1][2] - 领跌个股：山西焦煤（煤炭-6.18%）、柳钢股份（钢铁-8.58%）、百亚股份（美容护理-7.94%） [2] 行业成交额 - 成交额最高行业：电子（1460.52亿元，同比+46.59%），领涨股方邦股份（+19.83%） [1] - 成交额增幅最大行业：国防军工（496.34亿元，同比+57.68%） [1] - 成交额降幅最大行业：建筑装饰（245.61亿元，同比-37.23%） [1] 个股表现 - 最大单日涨幅：方邦股份（电子+19.83%） [1] - 最大单日跌幅：微创光电（计算机-14.20%） [1]