注：如提及个股仅供参考，不代表投资建议。指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示 未来表现。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不 构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相 匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。 每日经济新闻 华西证券指出，基础化工行业反弹回升趋势明显，行业基本面风险基本出清。2025年上半年基础化工行 业已进入负资本开支阶段，在建工程同比下降15%，叠加国家"反内卷"政策的推出，供给端压力放缓， 行业供需格局有望逐步优化。大宗商品行业多品种前期估值处于历史低位，具有高安全边际的同时有望 释放高弹性。化工品价格指数自2021年下半年见顶回落，经过超三年下跌后处于历史低位，向下空间有 限。受益于财政货币政策、"两新"政策及"反内卷"政策的推进，需求端增幅有望扩大，行业盈利空间持 续打开。新材料、新技术等新质生产力方向为重点发展方向，废塑料化学循环利用等绿色环保新技术受 政策支持，伴随行业需求及政策支持，盈利能力有望好转，估值有进一步提升空间。 化工龙头ETF（516220）跟踪的是细分化工指数（ ...

东海证券指出，供给侧有望结构性优化，国内政策频繁提及"反内卷"，海外因原料成本上涨及亚洲 产能冲击，欧美化工企业出现关停或产能退出。短期地缘摩擦增加海外供应不确定性，中国长期凭借成 本和技术优势有望重塑全球化工格局。重点关注供给弹性较大的有机硅、膜材料、氯碱、染料等板块， 以及具备相对优势的煤化工、氟化工制冷剂和农药龙头。三代制冷剂因配额限制及需求提升，供需格局 优化，价格持续上涨，R32、R134a、R125年内涨幅显著，相关企业盈利大幅增长。消费新趋势下，健 康添加剂和代糖需求提升，食品添加剂行业景气有望复苏；化工新材料自给率约56%，国产替代加速， 光刻胶、高端工程塑料等领域迎来发展机遇。 化工龙头ETF（516220）跟踪的是细分化工指数（000813），该指数聚焦于中国化工行业中的细分 领域，涵盖特种化学品、化肥与农药等子行业，旨在反映具有高成长性和技术壁垒的化工企业整体表 现。指数成分股多为在特定化学产品或技术上拥有领先优势的企业，行业配置上侧重于新材料、精细化 工等领域，充分体现化工行业的创新与发展动态。 没有股票账户的投资者可关注国泰中证细分化工产业主题ETF联接C（012731），国泰中证细 ...

行业供给侧结构性优化 - 国内政策端频繁提及"反内卷"要求推动供给侧优化 [1] - 海外原料成本上涨叠加亚洲产能冲击导致欧美化工企业经历关停和产能退出 [1] - 地缘摩擦反复增加海外化工供应不确定性 [1] 中国化工产业竞争优势 - 中国化工企业凭借显著成本优势和不断突破的技术实力迅速填补国际供应链空白 [1] - 中国化工产业链竞争优势明显有望重塑全球化工产业格局 [1] 化工指数产品特征 - 细分化工指数(000813)从沪深市场选取精细化工和新材料领域上市公司证券 [1] - 指数成分股聚焦技术创新与环保特征反映化学工业高成长性与高技术含量板块表现 [1] - 国泰中证细分化工产业主题ETF联接C(012731)和联接A(012730)为无股票账户投资者提供投资渠道 [1]

政策支持与行业背景 - 国家于2025年9月6日出台政策加大对化工新材料研发及示范应用项目的资金支持 推动构建从实验室研究到终端用户反馈的全链条创新机制 同时优化高端产品产能布局与进出口政策 [1] - 我国在高端化工新材料产品和化工高端装备及尖端技术方面严重依赖国外 在130多种关键基础化工材料中 32%的品种仍为空白 52%的品种依赖进口 [1] - 在当前国际局势日趋紧张 保障供应链安全重要性日益突出的背景下 化工新材料替代迫切 [1] 行业周期与市场预期 - 当前化工周期处于历史底部 大宗品产品价差处于低位 [1] - 随着美联储降息预期叠加反内卷政策预期 行业供需格局有望改善 煤化工龙头或迎底部反转 [1] 投资工具与指数表现 - 化工龙头ETF（516220）跟踪细分化工指数（000813） 该指数从沪深市场选取涉及精细化工和新材料等领域的上市公司证券作为指数样本 反映化学工业中高成长性与高技术含量板块的整体表现 [1] - 指数成分股聚焦技术创新与环保特征 全面展现中国化工产业特定领域的发展态势 [1] - 没有股票账户的投资者可关注国泰中证细分化工产业主题ETF联接C（012731）和国泰中证细分化工产业主题ETF联接A（012730） [1]

行业前景 - 化工行业供给端国内前期资本开支投放已进入下半场 同时反内卷不断推进 后续供给支撑向好可期 [1] - 需求端国内稳中向好 海外美联储降息预期升温背景下亦有望对后续需求预期及实际基本面构成支撑 [1] - 化工行业后续有望从当前底部震荡态势逐步走向复苏 可关注化企龙头 把握左侧布局配置机遇 [1] 指数产品 - 化工龙头ETF（516220）跟踪细分化工指数（000813） 该指数选取涉及化肥 农药 涂料等化学工业子行业的上市公司证券作为指数样本 [1] - 细分化工指数聚焦化学工业领域 涵盖多个重要子行业 成分股主要选取具有行业代表性的企业 旨在展示化工行业的市场价值和成长潜力 [1] - 没有股票账户的投资者可关注国泰中证细分化工产业主题ETF联接C（012731）和国泰中证细分化工产业主题ETF联接A（012730） [1]

人工智能+行动政策目标 - 到2027年人工智能与6大重点领域广泛深度融合 新一代智能终端和智能体应用普及率超70% 智能经济核心产业规模快速增长[1] - 到2030年人工智能全面赋能高质量发展 新一代智能终端和智能体应用普及率超90% 智能经济成为重要经济增长极[1] - 到2035年全面步入智能经济和智能社会发展新阶段 为基本实现社会主义现代化提供支撑[1] 化工行业影响与机遇 - 人工智能运用有望加快化工新材料和新工艺技术突破 为化工产业链带来深刻变化[1] - 化工龙头ETF跟踪细分化工指数 选取化肥/农药/涂料等化学工业子行业上市公司证券[1] - 细分化工指数聚焦化学工业领域 涵盖多个重要子行业 成分股选取具有行业代表性企业[1] 相关投资产品信息 - 无股票账户投资者可关注国泰中证细分化工产业主题ETF联接C和A类产品[2]

新材料行业发展前景 - 下游行业快速发展推动新材料领域公司发展空间广阔 [1] - 半导体材料领域建议关注人工智能、先进封装、HBM等技术变革带来的行业机遇 [1] - OLED材料受益于下游面板行业景气度触底回升 渗透率提升与国产替代进程加速 [1] - 新能源材料市场规模持续增长 固态电池等新兴应用方向带动产业链发展 [1] - 医药、新能源等新兴领域对吸附分离材料需求保持旺盛态势 [1] 化工行业投资标的 - 化工龙头ETF（516220）跟踪中证细分化工指数（000813） [1] - 指数覆盖化肥、农药、涂料等化学工业子行业上市公司证券 [1] - 成分股选取具有行业代表性的企业 反映化工领域整体表现 [1] - 指数设计聚焦展示化工行业的市场价值与成长潜力 [1] 替代投资渠道 - 无股票账户投资者可关注国泰中证细分化工产业主题ETF联接C（012731） [1] - 同步提供国泰中证细分化工产业主题ETF联接A（012730）产品选择 [1]

市场表现 - 沪深两市全天成交额2.42万亿元，较上个交易日放量158亿元 [1] - 沪指涨0.13%，深成指跌0.06%，创业板指跌0.47% [1] - 游戏ETF收涨1.00%，化工龙头ETF收涨1.68% [1][6] 游戏行业 - 科隆游戏展公布新作《黑神话：钟馗》，国内视频平台预告播放量突破765万次，评论超5万条 [2] - 游戏行业玩家数量稳定在6.7亿人，2024年玩家人均消费金额达500元 [2] - 2024年自主研发游戏海外收入185亿美元，同比增长13%，占全球游戏市场10%，出海占比超40% [2] - 手游在全球移动游戏市场占比从2018年22%提升至2024年28% [2] - 国家政策明确游戏作为数字内容产业重要组成部分，鼓励中华传统文化融入游戏设计并拓展国内外市场 [3] - AI显著改变游戏交互方式，通过大语言模型实现NPC实时聊天和自由互动 [3] - 行业具备高波动和强动量效应，可通过游戏ETF（516010）布局 [5] 化工行业 - 行业扩产周期见尾，资本开支在2023年铸顶后下行显著 [7] - 反内卷政策限制行业无序竞争，化工产品价格有望加速修复，景气呈现筑底反弹态势 [9] - AI4S在配方优化、过程优化、新材料迭代等领域为化工行业赋能 [10] - 化工龙头ETF（516220）标的指数PETTM为26.94，位于上市以来68.71%分位 [10] - A股牛市趋势明确，流动性改善推动估值中枢上移，低位资产有望受市场认可 [10]

磷肥出口政策 - 2025年磷肥出口将分阶段进行 首批集中在5-9月高峰期 第二批视国内供需动态调整 [1] - 法检时间预计缩减至半月左右 [1] 农药行业监管 - 化工安全事故频发引发行业重视 农药行业或将展开全国范围安全严查 [1] - 涉及危险工艺的不合规产能或加快清退 助力农药行业景气度回升 [1] 制冷剂市场供需 - R134a价格高位探涨 企业挺涨态度明显 [1] - 供应端受生产配额约束 需求端受益于国家"以旧换新"政策及海外需求回暖 [1] - 内外需共振支撑价格上行 [1] 化工指数与ETF产品 - 化工龙头ETF（516220）跟踪细分化工指数（000813） 该指数从中国A股市场中选取与化学工业紧密相关的上市公司证券作为指数样本 [1] - 指数涵盖基础化工、特种化学品等多个子行业 以反映化工行业相关上市公司证券的整体表现 [1] - 没有股票账户的投资者可关注国泰中证细分化工产业主题ETF联接C（012731）和国泰中证细分化工产业主题ETF联接A（012730） [1]

聚醚行业分析 - 2025年Q3聚醚价格明显反弹，7月和8月均价较Q2分别上涨3 41%和12 75% [1] - POP聚醚价格呈现企稳回升迹象 [1] - 2025年上半年中国聚醚多元醇出口量同比增长19 43%，其中对印度和越南市场出口分别增长59%和55% [1] - 国内聚醚行业受益于海外需求支撑和竞争优势，出口维持高增长，行业景气度有望回升 [1] 化工行业指数与ETF - 化工龙头ETF（516220）跟踪细分化工指数（000813），该指数主要覆盖化学制品、化学原料等领域的上市公司证券 [1] - 指数成分股以具备较强竞争力和成长性的企业为主，侧重反映中国化工行业整体表现与发展趋势 [1] - 无股票账户投资者可关注国泰中证细分化工产业主题ETF联接C（012731）和国泰中证细分化工产业主题ETF联接A（012730） [1]