宏观经济与通胀 - 10月CPI同比回升至0.2%，较前值上升0.5个百分点，环比上升0.1个百分点至0.2% [3][4] - 核心CPI环比回升0.2个百分点至0.2%，超季节性水平，主要受旅游、金饰品价格及医疗服务项拉动 [6] - 10月PPI同比回升0.2个百分点至-2.1%，环比上升0.1个百分点至0.1%，为2025年以来首次转正 [7] - PPI回升主要受有色金属、汽车制造、计算机通信电子制造等中下游行业价格改善带动 [7][8] - 预计11月CPI同比或升至1.2%左右，2025年全年平均同比约0.1%；PPI同比或有所回落，全年平均同比约-2.6% [9] 中小盘与无人叉车行业 - 中国电动叉车渗透率仅为67.87%，低于全球的72.23%和欧洲的88.71%，未来提升空间显著 [11] - 国产电动叉车海外市占率从2013年的7.56%快速提升至2023年的40.36% [11] - 2025年上半年无人叉车销量同比大幅增长266.7%，成为行业新增长点 [12] - 行业向智能化、无人化发展，叉式移动机器人可实现24小时无人化作业，提升搬运效率 [12] - 受益标的中力股份在电动叉车领域产销量连续多年第一，并已构建十大系列51款智能产品 [12] 海外消费与内容平台 - 海南离岛免税新政实施首周，购物金额同比大增34.8%，客单价同比提升30% [15] - 三丽鸥FY2026Q2在日本、欧洲、亚洲市场收入分别同比增长30%、89%、45% [17] - 视频播客成为新增长曲线，B站2025年第一季度视频播客消费时长达259亿分钟，同比增长超270%，用户规模超4000万 [18] - 中国播客用户规模预计2025年将突破1.5亿人，同比增长43.6%，但用户占网民比例仅13.5%，远低于短视频的93.8%，处于发展早期 [18] - 中国睡眠健康产业市场规模从2016年的2616.3亿元增长至2023年的4955.8亿元，CAGR达9.6% [19] 煤炭开采行业 - 动力煤价格大幅上涨，秦港Q5500平仓价达817元/吨，进入800-860元/吨的目标区间 [22] - 炼焦煤价格联动走强，京唐港主焦煤报价1860元/吨，焦煤期货从低点反弹累计涨幅达76.6% [22] - 动力煤价格上行经历修复长协、达到煤电盈利均分线（约750元/吨）及上穿至电厂盈亏平衡线（约860元/吨）四个过程 [24] - 炼焦煤目标价可参考与动力煤2.4倍的比值，对应第四目标价约2064元/吨 [24] - 煤炭板块具备周期弹性与稳健红利双重属性，建议四主线布局 [25] 传媒与AI应用 - 游戏板块景气上行，心动公司10月全球收入环比大增30%，《火炬之光：无限》月收入增长632% [27] - 世纪华通《Whiteout Survival》表现稳健，巨人网络《超自然行动组》免费榜排名升至第9 [27] - 海外科技巨头加码AI投入，亚马逊与OpenAI达成380亿美元合作，Meta计划至2028年在美国投资6000亿美元 [30] - 国产AI模型迭代加速，美团开源全模态模型LongCat，Kimi发布开源思考模型KimiK2Thinking [30] - AI漫剧与AI广告为高景气赛道，重点推荐哔哩哔哩、快手、阅文集团、汇量科技等 [30] 电子与存储芯片 - 存储芯片短缺受AI需求拉动，单台AI服务器DRAM用量为传统服务器8倍，NAND用量为3倍，AI需求占比达40% [33] - 传统DRAM供需或于2027年后回稳，NAND短缺可能持续至2028年，国内存储厂商扩产必要性提升 [33] - 国产设备在关键工艺取得突破，如北方华创、中微公司的高深宽比刻蚀设备，拓荆科技的薄膜沉积设备已实现量产 [34][36] - 存储扩产将带动刻蚀、薄膜沉积、过程控制及后道设备需求，国产化率有望快速提升 [34][37] 医药与公司动态 - 艾迪药业ACC017片完成Ⅲ期临床首例受试者入组，该药为HIV整合酶抑制剂，全球相关产品2024年销售额近250亿美元 [39] - 公司2025年前三季度收入5.52亿元，同比增长84.83%，其中HIV新药收入2.11亿元，增长57.12% [39] - 公司构建完整HIV研发管线，包括整合酶复方制剂ADC118片及多替拉韦钠原料药，并在HIV预防领域取得进展 [40]

财务业绩表现 - 2025年前三季度公司营收25.44亿元，同比增长19.7%，归母净利润7992万元，实现同比扭亏为盈，毛利率为28.86%，同比提升5.6个百分点 [2] - 2025年第三季度单季营收9.23亿元，同比增长19.4%，归母净利润5286万元，同比大幅扭亏且环比增长68.7%，毛利率为31.02%，同比持平且环比提升2.1个百分点 [2] - 盈利能力改善主要得益于营收恢复较高增长带来的规模化效应，以及高价值商业化产品项目带动毛利率提升和持续降本增效 [2] 业务板块分析 - 传统小分子原料药业务营收23.50亿元，同比增长19.4%，是公司收入的主要构成部分 [3] - 新兴业务板块整体营收1.90亿元，同比增长23.4%，其中新分子实体业务（多肽、寡核苷酸及ADC）营收0.46亿元，同比大幅增长254.8%，呈现高速发展态势 [3] - 细胞与基因治疗（CGT）CDMO业务营收0.43亿元，同比增长7.1%，小分子制剂CDMO业务营收1.01亿元，同比持平 [3] 市场区域表现 - 海外市场营收18.05亿元，同比增长17%，毛利率约40%，同比提升5个百分点，主要受益于高价值商业化项目的贡献 [3][4] - 中国市场营收7.39亿元，同比增长21%，整体毛利率约1%，但若剔除新兴业务影响，国内市场毛利率约为18%，公司整体毛利率约35%，呈现改善趋势 [3][4] 新兴业务盈利状况 - 新兴业务对公司归母净利润的总体影响约为-1.64亿元，但合计减亏约1750万元 [4] - 细分来看，小分子制剂业务、基因细胞治疗业务、新分子业务分别减少归母净利润约6769万元、3867万元、5725万元，其中小分子制剂和CGT业务分别同比减亏1973万元和651万元，而新分子业务因固定资产折旧增加和业务扩张导致运营费用上升，同比增亏874万元 [4]

进博会成交与市场表现 - 第八届进博会累计意向成交额达834 9亿美元，较上届增长4 4%，创历史新高[1] - 进博会投资采购项目涵盖技术装备、医疗、食品、生鲜、健康等多个领域[1] - 盒马进口直采商品销售今年以来同比增长达40%[1] 电商平台的战略角色 - 电商平台成为进博会新品首秀的重要窗口，搭建从“首秀”到“首店”的数字化通路[1][3] - 天猫国际在进博会携手近100家海外新品牌亮相，首发超100款全球新品[1] - 天猫国际数据显示，今年以来已有超2000个海外新品牌通过平台开设中国首店，三季度平均每天有7家海外品牌首次在中国线上开业[3] 国际品牌的参与与战略 - 海外品牌加码投入中国市场的热情不减，积极通过进博会平台进入中国市场[1] - 国际企业如宜家以“学习者”姿态参与进博会，学习中国零售转型与创新趋势[2] - 中国高度成熟的数字商业生态为海外品牌提供“即插即用”的入华通道，降低试错成本与运营门槛[3] 线上线下融合与创新 - 直播带货在进博会消费品、食品与农产品展区成为各品牌标配，国际品牌需积极拥抱数字化转型以在中国市场获得长期发展[2] - 埃森哲调研显示，43%中国消费者习惯线上购物，远高于全球平均的32%，反映出中国线上购物体验更好[5] - 即时零售品牌斯凯奇已与京东秒送、美团闪购、淘宝闪购达成合作，其即时零售业务目前覆盖60多个城市近600家门店，未来计划实现3000多家门店全覆盖[5] 具体合作案例与成果 - 盒马与西班牙头部橄榄油品牌伯爵达成战略合作，并首次亮相其西式美食自有品牌Bello Vitahouse，计划与海外品牌共同开发适合中国市场的产品[3] - 美团医药健康首次亮相进博会，便与阿斯利康、拜耳等七家跨国医药健康企业达成战略合作，平台用户进口药月均搜索量过亿[4] - 宜家借助进博会“展品变商品”效应，其2022年首发的电动沙发RULLERUM累计售出约7 8万件，在2025财年贡献近5万件，占宜家沙发品类全年销售额的26 96%，成为品类销量第一[5] 跨境电商生态发展 - 本届进博会首设跨境电商专区，汇聚跨境支付、供应链和电商等领域头部力量，打造一站式服务生态[4] - 海外品牌方指出，中国的数字电商、物流与支付体系全球领先，使其无需过度投入本土化运营即可快速切入中国市场[3]

公司核心动态 - 公司全资二级子公司浙江亚克药业有限公司收到国家药监局核准签发的硫酸氨基葡萄糖胶囊《药品注册证书》且视同通过一致性评价 [1] - 截至发稿公司市值为48亿元 [1] 公司业务构成 - 2025年1至6月份公司营业收入构成为医药制造行业占比82.76% [1] - 2025年1至6月份公司营业收入构成为机械制造行业占比14.09% [1] - 2025年1至6月份公司营业收入构成为房产租赁和管理行业占比3.16% [1]

公司股份冻结事件 - 公司大股东朱蓉娟等的一致行动人，其持有的公司部分股份于2025年11月6日被南宁市青秀区人民法院司法标记及轮候冻结 [1] - 截至公告披露日，股东朱蓉娟累计被冻结股份约3969万股，股东彭韬累计被冻结股份约347万股，股东广西国发投资集团有限公司累计被冻结股份约69万股 [1] 公司财务与业务概况 - 公司当前市值约为31亿元 [2] - 2025年1至6月份，公司营业收入构成为：医药流通占比62.04%，DNA耗材及检测服务占比22.16%，医药制造占比8.29%，司法鉴定占比6.22%，其他业务占比1.04% [1]

| | 早,河 都在用的商业查询工具 | 查老板 查风险 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 国家上加拿球中国发言少了书籍 | 华润(成都)医药产业股权投资基金合伙企业(有限合 8 | 天眼一下 | ■ 应用 ▼ | 商务合作 企业级产品、 ■ 开通会 | | | 基本信息 283 | 法律诉讼 | 经营风险 | 经营信息 | 公司发展 | 知识产权 | | | 工商信息 历史工商信息0 | | | | | | | | 企业名称 | 华润(成都)医药产业股权投资基金合伙企业(有限合伙) | | | | | | | 执行事务合伙人 | 华润医药科技(成都)合伙企业 家庭 医药 | 登记状态 7 | 存续 | | 天眼评分 2 | 97 9 | | | (有限合伙) | 成立日期 | 2025-11-07 | | | | | 统一社会信用代码 2 | 91510100MAK126UR31 | 出资额 | 100000万人民币 | | 立創 | | | 工商注册号 | 510109202136044 | 纳税人识别号 2 | 91510 ...

进博会规模与成果 - 前七届进博会累计吸引境外参展商2.3万家次，意向成交额超5000亿美元 [2] - 第八届进博会境外企业参展数量达4108家，展览面积超43万平方米，均创历史新高 [2] 中国消费市场与内需增长 - 2024年中国社会消费品零售总额超48万亿元，今年有望突破50万亿元 [3] - 2021年至2024年，内需对中国经济增长平均贡献率达86.8%，最终消费支出平均贡献率为59.9% [3] - 太古集团在中国内地主要物业项目2024年前三季度零售销售额均实现正增长 [3] - 鑫荣懋集团海外公司将“一带一路”共建国家特色鲜果引入中国市场 [3] 产业升级与市场机遇 - 英格索兰集团认为中国市场存在绿色转型、产业升级及中国企业出海的协同机遇 [4] - 阿斯利康首届进博会首发产品在中国市场累计进口额已超1亿美元，2023年首展的7款创新产品中已有一款获批 [4] - 阿斯利康于2024年3月宣布投资25亿美元在北京建立第六个全球战略研发中心 [4] - 达芬奇手术机器人已在中国内地及港澳地区370多家医院落户，累计服务患者超81万人 [4] - 中国发布实施意见，将加快人工智能、全空间无人体系等22类场景的培育和开放 [4]

10月通胀数据表现 - 10月CPI同比增速为0.2%，较前值-0.3%上升0.5个百分点，高于市场预期的-0.1%[3][4][15] - 10月PPI同比增速为-2.1%，较前值-2.3%回升0.2个百分点，高于市场预期的-2.3%[3][7][15] CPI驱动因素 - 食品CPI环比涨幅收窄至0.3%，较前值下降0.4个百分点，主要受鲜菜环比涨幅收窄至4.3%及猪肉环比降幅扩大至-2.5%影响[5][17] - 核心CPI环比回升0.2个百分点至0.2%，超季节性水平，主因金饰品价格推动其他用品与服务项目环比超季节性3.45个百分点及旅游等服务项价格超跌反弹[6][19][20] PPI驱动因素 - PPI环比由负转正至0.1%，为2025年以来首次转正，工业品价格环比改善是同比回升主因[7][30] - 输入性因素（如有色金属）及国内中高端制造（如汽车、计算机通信电子）对PPI同比拖累均减少0.4个百分点，但地产链拖累增加至0.6个百分点[7][30][31] 下游价格与行业表现 - 下游价格回升较快，CPI-PPI同比剪刀差扩大0.3个百分点至2.3%，生活资料-生产资料增速差扩大至1.0%[28][29] - 非金属矿采选与制品业环比明显回升，可能受益于新能源行业供给侧政策[8][31] 未来通胀预测 - 预计11月CPI环比约0.4%，同比约1.2%，2025年全年平均同比约0.1%[9][34] - 预计11月PPI同比较前值回落，2025年全年平均同比约-2.6%，后续走势取决于大宗商品价格及政策力度[9][35]

停复牌动态 - 长城科技终止筹划控制权变更事项并复牌 [1] - 英唐智控拟购买光隆集成100%股权和奥简微电子80%股权并复牌 [1] - 维信诺复牌，合肥建曙将认购公司本次发行的4.19亿股股票 [1] 并购重组活动 - 苏州规划拟以2.5亿元交易价格发行股份及支付现金购买东进航科100%股份，标的公司主营军民航空管产品及低空交通管理基础设施建设 [2] - 国城矿业拟支付现金31.68亿元购买国城实业60%股权，标的公司主营有色金属采选，主要产品为钼精矿 [2] - 新筑股份拟13.92亿元出售资产并58.14亿元购买蜀道清洁能源60%股权，交易构成重大资产重组，公司将战略性退出磁浮与桥梁功能部件业务，未来聚焦清洁能源发电 [2] 股份回购与增持 - 江苏有线控股股东拟以1亿元至1.5亿元增持公司股份 [3] 投资合作与业务拓展 - 嘉友国际与Mongolian Mining Corporation签订补充协议，自2026年至2030年将新增销售焦煤产品总量250万吨 [4] - 华电能源拟120.43亿元投建风电项目 [6] - 华电科工作为联合体牵头人签署海上风电项目合同，总合同金额约34.15亿元人民币，约占公司最近一期经审计营业收入的45.29% [6] - 方正科技子公司投资13.64亿元建设重庆生产基地人工智能扩建项目，旨在突破高频高速高密度PCB等高端产品产能瓶颈 [6] - 新朋股份与格兰富水泵签署合作备忘录，推动数据中心液冷技术创新等领域合作 [6] - 纽泰格计划1亿元设立全资子公司，从事机器人及相关零部件产品的产业化 [7] - 兆新股份与亿扬能源签署战略合作协议，拟投资设立合资公司实施煤矿低浓瓦斯综合利用项目 [9] 项目中标与订单获取 - 航天环宇子公司飞宇公司中标上海飞机制造有限公司项目，中标金额为2.46亿元 [7] - 平高电气及子公司合计中标约8.58亿元国家电网项目 [8] 产品研发与临床试验进展 - 百诚医药创新药BIOS-0625片获得临床试验批准通知书，该药品属于境内外均未上市的创新药 [5] - 道恩股份在机器人仿真皮肤弹性体材料领域实现技术突破 [6] - 艾迪药业抗HIV领域在研1类新药ACC017片III期临床试验首例受试者成功入组 [8]

CPI表现 - 2025年10月CPI同比增速由9月的-0.3%转正至+0.2%，高于市场预期的-0.1%[2] - 核心CPI同比增速从9月的+1.0%升至+1.2%[2] - 食品价格同比降幅从9月的-4.4%收窄至-2.9%，环比增速为+0.3%，高于季节性水平-0.4%[4] - 服务价格同比增速从9月的+0.6%升至+0.8%，环比增速为+0.2%，高于季节性水平0%[5] - 金饰品和铂金饰品价格同比分别上涨50.3%和46.1%，高于9月的42.1%和33.6%[5] PPI表现 - 2025年10月PPI同比增速从9月的-2.3%升至-2.1%，高于市场预期的-2.3%[6] - PPI环比由9月的0%转为上涨+0.1%，为年内首次转正[6] - 有色金属矿采选业和有色金属冶炼及压延加工业价格环比分别上涨5.3%和2.4%，高于9月的2.5%和1.2%[6] - 煤炭开采和洗选业价格环比上涨1.6%，非金属矿物制品业价格环比转正至0.1%[6] 未来展望 - 预计2026年CPI全年中枢或升至+0.7%[8] - PPI同比降幅预计继续收窄，但回正时间尚不确定[9]