板块整体表现 - 工业金属板块较上一交易日上涨3.65%，显著跑赢上证指数（上涨0.48%）和深证成指（上涨1.76%）[1] - 板块内领涨个股包括金田股份（涨10.06%）、顾鸟新材（涨10.01%）、华隆铝业（涨10.00%）和保锌玉矿业（涨9.99%）[1] - 板块主力资金净流入10.51亿元，而游资和散户资金分别净流出7.98亿元和2.53亿元，显示机构资金主导当日行情[2] 个股交易表现 - 金田股份成交量达156.95万手，成交额14.17亿元，主力净流入2.65亿元且主力净占比达18.67%，为板块资金关注度最高个股[1][3] - 洛阳辑业成交额30.04亿元为板块最高，主力净流入2.50亿元但游资净流出1334.75万元，显示资金分歧[1][3] - 铜陵有色成交量627.26万手为板块最高，主力净流入1.16亿元同时游资净流入4520.90万元，资金呈现协同流入态势[1][3] 资金流向特征 - 华钰矿业主力净流入1.78亿元且主力净占比9.96%，但游资净流出1.36亿元，反映主力与游资操作方向分化[3] - 宜安科技主力净流入1.21亿元且主力净占比高达11.83%，而游资和散户均呈净流出状态，资金集中度较高[3] - 明泰铝业主力净占比12.70%为统计个股中最高，但游资净流出6255.21万元，显示主力资金强力介入[3]

经济景气指数 - 8月德国经济景气指数为34.7 较7月的52.7明显回落 [1] - 德国当前经济状况指数由7月的负59.5下降至负68.6 显示经济情况进一步恶化 [1] 影响因素 - 金融市场对欧盟与美国新贸易协议感到失望 该协议对大多数欧盟输美商品征收15%进口关税 [1] - 德国第二季度国内生产总值环比下降0.1% [1] - 美国需求放缓打击市场信心 因美国企业为规避关税提前集中采购透支后续需求 [1] 行业表现 - 化工和制药行业预期下滑尤为明显 [1] - 机械制造 金属和汽车产业同样面临严峻挑战 [1]

大类资产总览 - 权益市场再度回暖，A股在上周调整后收复失地，两市量能维持在1.6万亿以上，交投情绪火热[1][8] - 海外市场因特朗普关税暂停及降息预期抬升呈现回暖倾向，国内核心CPI数据稳步回升增强投资者信心[1][8] - 债市受权益市场压制呈现股债跷跷板效应，大宗商品缺乏支撑点整体回落[1][10] 权益市场表现 - A股周度日均成交额超1.6万亿，沪指突破年内高点，上证指数周涨2.11%，深证成指涨1.25%，创业板指涨0.49%[2][6][11] - 政策导向明确：央行维持宽松货币环境，证监会严控上市入口，科技、"反内卷"、服务型消费为三大主线[2][12][13] - 结构性机会集中在通信、光伏、新能源产业链及文旅医疗板块，建议哑铃型配置策略（科技+红利）[2][13] 债券市场跟踪 - 财政部税收政策短期提振债市，但权益市场吸金效应导致资金压制，中长期仍面临股债跷跷板压力[3][4][33] - 国债收益率回落，中美10年期利差小幅回升，国开债期限利差走阔[33][34][35] 商品市场动态 - 黄金因美元去化逻辑重回高位，但能源（原油）及金属品类需求疲软拖累商品市场整体回落[5][39][42] - 配置建议短期维持黄金持仓，中长期需观望能源及金属需求端变化[5][42] 数据表现 - 万得全A周涨1.94%，科创50涨0.65%，北证50涨1.56%，日均成交额16964亿元[6][11] - 个股涨跌比显著改善，周上涨家数4039家，下跌1295家，市场情绪偏向乐观[6]

能源金属板块市场表现 - 能源金属板块整体下跌0.62%，领跌个股为永杉锂业（跌幅4.22%）[1] - 上证指数上涨0.5%至3665.92点，深证成指上涨0.53%至11351.63点，与板块走势形成分化[1] - 板块内个股涨跌互现，天齐锂业上涨2.16%至45.88元，盛新锂能上涨1.68%至18.75元，而融捷股份下跌3.86%至37.4元[1][2] 个股交易数据 - 天齐锂业成交额达69.14亿元，成交量154.1万手，为板块内最高[1] - 赣锋锂业成交额40.57亿元，成交量102.62万手，居板块第二[2] - 永杉锂业成交量80.41万手，成交额8.38亿元，尽管跌幅最大但交易活跃度较高[2] 资金流向分析 - 板块主力资金净流出18.18亿元，游资净流入5.53亿元，散户净流入12.65亿元[2] - 天齐锂业主力净流出6.49亿元（占比-9.38%），游资净流入2.59亿元（占比3.75%）[3] - 永杉锂业主力净流出1.81亿元（占比-21.63%），为板块最高流出比例[3] - 华友钴业主力净流出2.53亿元（占比-9.83%），游资净流入9142.54万元（占比3.55%）[3]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 海外市场在美国经济基本面偏弱、关税威胁加码背景下仍risk - on，后续经济基本面将考验市场情绪持续性，美联储人事变动和美国CPI数据影响市场降息预期与风险偏好；中国7月出口同比增长7.2%，但未来面临回落及转口贸易受限风险；大类资产配置上国内权益减配、商品侧重基建出口链和黄金维持配置，海外美股减配、美债维持配置，货币小幅增配人民币基金、减配美元货基，整体保持防御布局，聚焦8月下旬政策与数据拐点 [7] 根据相关目录分别进行总结 宏观精要 - 海外宏观：本周海外市场在经济基本面偏弱、关税威胁加码下仍risk - on，8月关税生效，前期需求释放拐点临近，经济基本面考验市场情绪持续性，美联储人事变动和美国7月CPI数据影响市场降息预期与风险偏好 [7] - 国内宏观：中国7月出口同比增长7.2%，依赖非美市场需求抵消对美出口下滑，未来出口面临回落及转口贸易受限风险 [7] - 资产观点：国内权益减配，等待下旬政策与盈利修复窗口；商品维持配置侧重基建出口链，黄金维持配置；海外美股减配，美债维持配置；货币小幅增配人民币基金，减配美元货基，整体保持防御布局，聚焦8月下旬政策与数据拐点 [7] 观点精粹 金融板块 - 股指期货：事件落地资金拥挤度释放，因增量资金不足，短期震荡上涨 [8] - 股指期权：领口策略强化波动率结构，因波动上行，短期震荡 [8] - 国债期货：市场消化政治局会议信息，关注关税、供给、货币宽松超预期情况，短期震荡 [8] 贵金属板块 - 黄金/白银：市场重回美国基本面走弱、降息周期重启逻辑，贵金属震荡走强，关注特朗普关税政策和美联储货币政策，短期震荡上涨 [8] 航运板块 - 集运欧线：关注旺季预期与提涨落地成色博弈，关注关税政策和航运公司定价策略，短期震荡 [8] 黑色建材板块 - 钢材：库存累积，关注限产扰动，关注专项债发行等多方面情况，短期震荡 [8] - 铁矿：铁水产量微降，港口小幅累库，关注政策层面动态，短期震荡 [8] - 焦炭：五轮提涨落地，焦企开工回升，关注钢厂生产等情况，短期震荡 [8] - 焦煤：煤矿扰动产量缩减，情绪回暖盘面偏强，关注钢厂生产等情况，短期震荡 [8] - 硅铁：情绪主导盘面，供需存隐忧，关注原料成本和钢招情况，短期震荡 [8] - 锰硅：情绪主导盘面，供应压力渐增，关注成本价格和外盘报价，短期震荡 [8] - 玻璃：库存累积，刚需稳定，关注现货产销，短期震荡 [8] - 纯碱：仓单压力显现，产量回升，关注纯碱库存，短期震荡 [8] - 铜：海外衰退风险抬升，铜价承压，关注供应扰动等情况，短期震荡下跌 [8] - 氧化铝：仓单增长，氧化铝价震荡承压，关注矿石复产等情况，短期震荡下跌 [8] - 铝：情绪反复，铝价回升，关注宏观风险等情况，短期震荡 [8] - 锌：黑色系价格反弹，锌价震荡运行，关注宏观转向等情况，短期震荡下跌 [8] - 铅：再生铅供应扰动，铅价反弹，关注供应端扰动等情况，短期震荡 [8] - 镍：伦镍库存高，镍价宽幅震荡，关注宏观及地缘政治等情况，短期震荡下跌 [8] - 不锈钢：镍铁价格回升，盘面震荡走高，关注印尼政策风险等情况，短期震荡 [8] - 锡：矿端偏紧，锡价震荡运行，关注佤邦复产等预期变化，短期震荡 [8] - 工业硅：市场情绪反复，硅价震荡运行，关注供应端减产和光伏装机情况，短期震荡 [8] - 碳酸锂：市场方向不明，震荡运行，关注需求、供给和技术突破情况，短期震荡 [8] 能源化工板块 - 原油：供需转弱明显，关注OPEC + 产量政策等，短期震荡下跌 [10] - LPG：化工需求支撑，裂解价差企稳，关注成本端进展，短期震荡 [10] - 沥青：跌破支撑，关注需求超预期情况，短期震荡下跌 [10] - 高硫燃油：偏弱震荡，关注原油和天然气价格，短期震荡下跌 [10] - 低硫燃油：跟随原油震荡偏弱，关注原油和天然气价格，短期震荡下跌 [10] - 甲醇：煤端支撑但烯烃压制，关注宏观能源和上下游装置动态，短期震荡 [10] - 尿素：国内供需支撑不足，出口拉动不及预期，关注出口政策和淘汰产能情况，短期震荡 [10] - 乙二醇：煤强油弱，供应压力增加，关注海外装置变动影响港口到港情况，短期震荡 [10] - PX：计划内检修无法提振加工费，关注原油波动等情况，短期震荡 [10] - PTA：价格受成本压制，关注成本波动等情况，短期震荡 [10] - 短纤：下游需求改善，关注去库延续性，短期震荡 [10] - 瓶片：需求低迷，加工费修复有限，关注企业提负和海外订单情况，短期震荡 [10] - 丙烯：跟随波动，关注油价和国内宏观情况，短期震荡 [10] - PP：基本面支撑有限，关注油价和国内外宏观情况，短期震荡偏弱 [10] - 塑料：上中游累库，关注油价和国内外宏观情况，短期震荡偏弱 [10] - 苯乙烯：商品情绪转好，关注政策细节落地，短期震荡 [10] - PVC：成本有支撑，关注预期、成本和供应情况，短期震荡 [10] - 烧碱：现货价格企稳，关注市场情绪、开工和需求情况，短期震荡 [10] 农业板块 - 油脂：MPOB报告利多，棕油领涨，关注美豆天气和马棕产需数据，短期震荡上涨 [10] - 蛋白粕：远月基差成交放量，担忧四季度供应缺口，关注美豆天气等情况，短期震荡 [10] - 玉米/淀粉：市场弱势震荡，关注需求、宏观和天气情况，短期震荡 [10] - 生猪：供需宽松，价格窄幅震荡，关注养殖情绪、疫情和政策情况，短期震荡 [10] - 橡胶：原料支撑强，关注产区天气等情况，短期震荡上涨 [10] - 合成橡胶：原料偏紧支撑盘面，关注原油大幅波动情况，短期震荡上涨 [10] - 纸浆：期货运行持稳，关注宏观经济和美金盘报价情况，短期震荡 [10] - 棉花：低库存支撑，关注需求边际变化，短期震荡 [10] - 白糖：糖价承压走弱，关注进口情况，短期震荡 [10] - 原木：窄幅震荡，关注出货量和发运量情况，短期震荡下跌 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告涵盖宏观数据、商品投资、财经新闻、股票市场等多领域信息 展示经济现状与市场动态 为投资决策提供参考[1][2][30] 各目录总结 宏观数据速览 - 2025年6月GDP当季同比5.2% 较上期降0.2个百分点 去年同期4.7% [1] - 7月制造业PMI 49.3% 较上期降0.4个百分点 去年同期49.4% [1] - 7月非制造业PMI商务活动50.1% 较上期降0.4个百分点 去年同期50.2% [1] - 6月社会融资规模增量当月值41993亿元 上期22899亿元 去年同期32985亿元 [1] - 6月M0同比12% 较上期降0.1个百分点 去年同期11.7% [1] - 6月M1同比4.6% 较上期升2.3个百分点 去年同期 - 1.7% [1] - 6月M2同比8.3% 较上期升0.4个百分点 去年同期6.2% [1] - 6月金融机构人民币贷款当月新增22400亿元 上期6200亿元 去年同期21300亿元 [1] - 6月CPI当月同比0.1% 较上期升0.2个百分点 去年同期0.2% [1] - 7月PPI当月同比 - 3.6% 与上期持平 去年同期 - 0.8% [1] - 6月固定资产投资累计同比2.8% 较上期降0.9个百分点 去年同期3.9% [1] - 6月社会消费品零售总额累计同比5% 与上期持平 去年同期3.7% [1] - 7月出口总值当月同比7.2% 较上期升1.3个百分点 去年同期6.93% [1] - 7月进口总值当月同比4.1% 较上期升3个百分点 去年同期6.64% [1] 商品投资参考 综合 - 外交部回应美方关税暂停期限问题 希望按元首共识争取经贸积极成果 [2] - 中美斯德哥尔摩经贸会谈声明 8月12日起美暂停对中国商品24%关税90天 保留10%关税 [2] - 蚂蚁集团、中国稀土集团辟谣共建稀土人民币稳定币 [2] - 据CME 美联储9月维持利率不变概率14.1% 降息25个基点概率85.9% 10月维持不变概率5.2% 累计降息25个基点概率39.9% 累计降息50个基点概率55.1% [3] - 特朗普称黄金不加征关税 [3] 金属 - 宁德时代锂矿停产 碳酸锂期货涨停 带动现货和锂矿股上涨 上海有色网电池级碳酸锂报7.45万元/吨创逾4个月新高 [4] - 《动力锂电池运输安全及多式联运技术要求》国家标准2026年2月1日起实施 [4] - 8月8日 伦敦金属交易所锡库存1750吨增40吨 锌库存80425吨创逾1年零8个月新低减1075吨 铝库存475850吨创逾4个月新高增5275吨等 [5] - 国际贵金属期货普遍收跌 市场关注美俄领导人会晤 预期地缘政治风险缓和 避险情绪缓解 且担心通胀影响美联储降息决策 [6] - 截至8月11日 SPDR黄金信托持仓量增0.48%即4.58吨至964.22吨 [6] - 全球最大白银ETF持仓较上日增67.8吨 当前持仓量15058.6吨 [6] 煤焦钢矿 - 6月智利埃斯康迪达铜矿产量同比降33%至7.64万吨 科亚瓦西铜矿产量同比降29.1%至3.43万吨 [7] - 智利国家铜业公司逐步恢复第一大铜矿El Teniente运作 [7] 能源化工 - 成品油价或年内第四次搁浅 本轮调价周期国际油价先涨后跌 测算汽柴油价或仅上调20元/吨 低于50元/吨调价红线 [8] - 重庆印发分布式光伏发电开发建设管理实施细则 明确不同区域项目自发自用电量比例 [9] - 印度计划推信贷担保计划保护小企业和出口商 释放34亿美元石油救助补偿金缓解天然气价格压力 [9] - 6月哥伦比亚天然气产量同比降10.4% 平均日产量12.8亿立方英尺 石油产量同比降4.8% 平均日产量744239桶 [9] - 瑞银预计因南美石油产量强劲等因素 年底布伦特原油价格达每桶62美元 2026年年中回升至每桶65美元 此前预测为每桶68美元 [10] - 泽连斯基和莫迪同意9月在联合国大会期间会晤 讨论对俄制裁包括限制俄能源出口 [10] 农产品 - 美国对墨西哥产新鲜番茄征关税后 墨西哥为新鲜番茄设定最低出口价格 [11] - 7月马来西亚棕榈油出口量131万吨 较6月增3.82% [12] 财经新闻汇编 公开市场 - 8月11日央行开展1120亿元7天期逆回购操作 利率1.40% 当日5448亿元逆回购到期 单日净回笼4328亿元 [13] 要闻资讯 - 外交部希望美方与中方按元首共识发挥经贸磋商机制作用 争取积极成果 [14] - 财政部会同税务总局就增值税法实施条例征求意见 增强税制确定性和可操作性 [14] - 中央结算公司即日起不再要求境外央行类机构提供协议签署承诺书 便利境外机构投资中国债券市场 [14] - 交易商协会发布通知强化银行间债券市场承销报价自律管理 产生三重积极效应 [15] - 5月央行、证监会支持发行科技创新债券 市场快速扩容 专家建议提升投资者对民营企业科技创新债认可度 [16] - 7月至今多家出险房企境外债务重组生效 房地产企业海外债规模下滑 风险缓释 行业迈向质量竞争新阶段 [16] - 泛海控股未按期偿还债务328.68亿元 长江产业投资集团谢斌接受审查调查等债券重大事件 [17] - 标普下调开云集团评级展望 穆迪调低Vontobel Holding主体信用评级等海外信用评级事件 [17] 债市综述 - 银行间主要利率债收益率普遍上行3bp左右 30年国债收益率升破1.95% 国债期货收盘全线下跌 [18] - 交易所债券市场中航产融等部分债券上涨 部分债券下跌 [18][19] - 中证转债指数收盘涨0.67% 万得可转债等权指数涨1.08% [19] - 8月11日货币市场利率多数上行 各期限利率有不同表现 [20] - Shibor短端品种表现分化 部分期限利率有升降 [20] - 银行间回购定盘利率多数下跌 银银间回购定盘利率多数持平 [20][21] - 国开行、农发行、财政部多期金融债和国债中标收益率、全场倍数、边际倍数公布 [21] - 欧债收益率多数上涨 美债收益率集体下跌 [22] 汇市速递 - 在岸人民币对美元16:30收盘报7.1818 较上一交易日涨8个基点 中间价报7.1405 较上一交易日调贬23个基点 [23] - 纽约尾盘美元指数涨0.24% 非美货币多数下跌 [23] 研报精粹 - 中金公司称AH溢价大幅回落 主要因南向资金流入等三因素 长期或趋势性收敛但无法完全抹平 [24] - 华泰固收称短期债市处于预期改善阶段 资金面宽松利好短端 长端受股市和内需政策扰动 权益短期波动增大 [24] - 中金称两融余额再破2万亿元 本轮与2015年有不同特点 是市场活跃度回升体现 [25] - 华泰固收称短期股市交易拥挤 指数或整固 转债建议降低仓位 转向低价转债+优质新券持仓结构 [25] - 兴证固收称当前市场情绪谨慎 信用债投资可考虑短久期下沉策略 [26] - 兴证固收称上周银行二永债收益率下行 信用利差收窄 建议关注部分地区城农商行二永债 [26] - 申万固收称8月政府债净供给大 流动性有望保持宽松 关注央行是否恢复买债 [26] - 弘则固收称应看空债市 引导资金增配风险资产 促进中国资产估值抬升 [27] - 财通基金称央行呵护流动性 资金面有望宽松 8月政府债发行高峰或用结构性货币政策工具 关注央行重启买债可能 [27] - 申万固收称债券利息增值税新规后税率或低于6% 8 - 10月债市或颠簸 中短端或稳健 曲线或陡峭化 [27] 今日提示 - 8月12日266只债券上市 130只债券发行 76只债券缴款 216只债券还本付息 [28] 股票市场要闻 - A股高位运行 上证指数6连阳 超4000股上涨 题材股轮动提速 多概念涨幅居前 部分板块领跌 市场成交额扩大至1.85万亿元 [30] - 香港恒生指数涨0.19% 恒生科技指数跌0.01% 恒生中国企业指数跌0.08% 有色、医药行业表现好 新消费行业普跌 南向资金净买入3834万元 小米集团获加仓近6亿港元 [30] - A股市场回暖 上证指数创新高 上百只基金暂停大额申购 [30] - 7月28日以来四家公募公告自购权益类基金 南方基金自购不少于2.3亿元 方正富邦自购不少于2500万元 且都承诺至少持有1年 [31]

上期所基本金属期货夜盘行情 - 沪镍上涨0 66% [1] - 沪锡上涨0 61% [1] - 不锈钢上涨0 46% [1] - 氧化铝上涨0 38% [1] - 沪铅微涨0 03% [1] - 沪铜下跌0 14% [1] - 沪锌下跌0 24% [1] - 沪铝下跌0 31% [1] 数据来源 - 行情数据由每日经济新闻发布 [2]

A股市场分析 - 上周市场整体上涨，小盘板块表现突出，中证2000指数上涨3.54%，中证1000指数上涨2.51%，创业板指仅上涨不足0.5% [3][5] - 日均成交额达1.70万亿，环比下滑6.26%，显示市场交易活跃度略有回落 [3][5] - 有色金属、机械、国防军工板块领涨，计算机和医药板块表现较弱 [3][5] - 上海市发布具身智能产业发展方案，目标2027年核心产业规模突破500亿元，叠加世界机器人大会召开，机械板块受资金追捧 [3][5] - 政治局会议释放积极信号，预计A股将在财政货币双宽松环境下延续估值修复行情，呈现结构性震荡上行 [3][5] 港股市场分析 - 恒生指数上涨1.43%，恒生科技指数上涨1.17%，原材料板块涨幅超10%，医疗保健和可选消费板块承压 [3][6] - 原材料板块领涨，焦炭第五轮提涨落地带动煤炭板块，金价上涨推动黄金股表现，中国宏桥等金属公司中报超预期 [3][6] - 周期板块回暖主导市场情绪，互联网社会服务板块估值处于低位，具备上行空间 [3][6] - AI资本开支增加和科技创新政策支持，恒生科技板块龙头公司中长期成长空间可期 [3][6]

板块整体表现 - 工业金属板块当日下跌0.11%，领跌个股为宏创控股（跌幅2.21%）[1] - 上证指数上涨0.34%至3647.55点，深证成指上涨1.46%至11291.43点[1] - 板块主力资金净流入9347.45万元，游资净流入5613.05万元，散户净流出1.5亿元[2] 个股涨跌情况 - 涨幅前五个股：鑫铂股份（+5.91%至19.36元）、中润资源（+5.74%至5.34元）、创新新材（+4.67%至4.26元）、众源新材（+4.43%至11.79元）、丽岛新材（+4.22%至11.11元）[1] - 跌幅前五个股：宏创控股（-2.21%至15.5元）、盛达资源（-2.18%至15.68元）、兴业银锡（-1.88%至18.82元）、丰华股份（-1.68%至12.85元）、新疆众和（-1.58%至7.48元）[2] 资金流向特征 - 铜陵有色获主力资金净流入9938.81万元（占比5.68%），游资净流入3055.37万元（占比1.75%）[3] - 创新新材主力净流入8006.19万元（占比14.03%），但游资净流出3173.07万元（占比-5.56%）[3] - 鑫铂股份主力净流入4703.21万元（占比15.15%），游资净流出3235.05万元（占比-10.42%）[3] - 洛阳钼业主力净流入7997.04万元（占比5.02%），散户净流出8460.77万元（占比-5.32%）[3] 成交活跃度 - 成交额前三个股：兴业银锡（8.46亿元）、新疆众和（4.49亿元）、西藏珠峰（8.13亿元）[1][2] - 成交量前三个股：创新新材（134.22万手）、中润资源（123.67万手）、西藏珠峰（67.54万手）[1]

行业前景 - 新材料行业面临下游需求高景气和国产替代机遇 龙头公司凭借高技术壁垒有望迎来快速成长期 [1] - 新型玻璃 碳纤维等新材料品种受益于新能源等高景气下游 成长性有望持续兑现 [1] 细分市场动态 - 光伏玻璃市场成交良好 库存持续下降 组件企业备货积极 8月订单价格预计小幅上调 [1] - 电子纱市场刚需支撑稳定 高端产品货源趋紧 需求表现相对良好 [1] - 玻纤价格处于相对低位 后续风电等需求启动有望带动行业去库涨价 [1] 指数产品信息 - 新材料50ETF（159761）跟踪新材料指数（H30597） 该指数聚焦新材料产业 选取涉及先进基础材料 关键战略材料及前沿新材料等领域的上市公司证券作为指数样本 [1] - 指数涵盖金属 化工 建材等行业中具有技术创新和高成长性的企业 反映新材料相关上市公司证券的整体表现和市场趋势 [1] - 没有股票账户的投资者可关注国泰中证新材料主题ETF发起联接A（014908）和国泰中证新材料主题ETF发起联接C（014909） [1]