报告行业投资评级 - 看好 [2] 报告的核心观点 - 中东局势紧张升级，对油运影响显著，油运或迎反转机遇 [1][5] 根据相关目录分别进行总结 事件跟踪 - 6月13日以色列发动对伊朗袭击，伊朗首都德黑兰爆炸，以色列国防部宣布全国进入紧急状态，布伦特原油价格连续大涨超75美元/桶；6月14日凌晨，伊朗对以色列发射多轮导弹袭击，伊朗明确表示不参加原定于周日在阿曼和美国举行的核协议谈判，目前伊朗一处天然气气田、两家炼油厂以及油库等油气设施遭遇袭击 [5] 中东局势升级对油运的影响 - 贸易受影响的主要货种为原油、石脑油、LPG等，中国进口影响最大，或致短期内相关商品供应紧张、价格上涨或抢运出现，涉及船型有原油轮VLCC船型、成品油轮LR2以及LPG船等 [5] - 中东战区风险溢价提升，一方面带来风险溢价，另一方面前往波斯湾运力减少，导致该地区因供给不足而运价上涨，13日波交所中东 - 远东VLCC - TD3C运价单日上涨47% [5] - 伊朗原油产量受影响，被美国制裁的敏感油出口减少，合规油需求增加，目前伊朗原油产量约330 - 340万桶/日，出口约160 - 170万桶/日，战局升级使油田设施受威胁，产量、出口量下降有利于合规原油需求释放 [5] - 若中东原油出口难度加大，对运输相对安全的美国、巴西、西非等长运距原油采购需求增加 [5] - 敏感油市场运输不确定性加剧，或提早推动该市场运力出清 [5] 霍尔木兹海峡被关闭的风险分析 - 货运量方面，2024年波斯湾原油出口量1440万桶/日，占全球原油出口量4160万桶/日的比重约34.6%；2024年波斯湾VLCC原油出口1275万桶/日，占全球VLCC原油贸易量1987.5万桶/日的比重约64% [5] - 船舶通行量方面，霍尔木兹海峡每月液体散货船通行量约1500艘次，合计约2亿载重吨，占全球油轮船队7亿载重吨的比重接近30%；每月同行的VLCC船舶约400 - 430艘次，占全球VLCC数量的比重约45% - 50% [5] - 目前波斯湾内油轮情况，6月14日波斯湾内油轮约418艘，合计3300万载重吨，占全球油轮的载重吨占比约5%，其中VLCC船舶56艘，占全球VLCC数量约6%，若霍尔木兹海峡关闭，约5%的油轮运力或者6%的VLCC运力无法运转 [5] - 历史上霍尔木兹海峡濒临关闭仅在1980 - 1988年两伊战争期间发生过，预计难以再发生持久中断情况，但该地区冲突升级仍会对相关海域的运力供给造成扰动，有业内分析师表示胡塞武装可能加大对红海通行船只的打击以变相支持伊朗 [5] 后续建议关注内容 - 战争持续时间和是否进一步扩大、伊朗的应对和美国的态度、库存变化、油价变化、经济预期变化 [5] 交通运输行业重点公司估值 | 证券代码 | 证券简称 | 2025 - 06 - 13收盘价(元) | 总市值(亿元) | PB(2024A) | 申万预测归母净利润(亿元)(2025E) | 申万预测归母净利润(亿元)(2026E) | 申万预测归母净利润(亿元)(2027E) | PE(2025E) | PE(2026E) | PE(2027E) | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 600026 | 中远海能 | 10.75 | 513 | 2 | 43.83 | 48.63 | 65.47 | 11.7 | 10.5 | 7.8 | | 601872 | 招商轮船 | 6.61 | 534 | 1 | 65.01 | 74.46 | 89.15 | 8.2 | 7.2 | 6 | | 603209 | 兴通股份 | 14.96 | 49 | 2 | 3.79 | 5.2 | 6.41 | 12.8 | 9.3 | 7.6 | [6]

股价表现 - 截至2025年6月13日收盘，中远海发报收于2.49元，较上周的2.48元上涨0.4% [1] - 6月10日盘中最高价报2.59元，最低价报2.46元 [1] - 当前最新总市值332.58亿元，在航运港口板块市值排名9/35，在两市A股市值排名424/5150 [1] 股份回购情况 - 截至2025年6月9日，公司已发行股份总数为3,528,899,000股，库存股份数量为零 [1] - 2025年4月30日至6月10日期间，公司总计购回212,897,000股，占购回授权决议通过当日已发行股份的5.79154% [1] - 6月10日在香港联交所以每股1.0197港元的价格购回5,000,000股，总付出金额为5,098,680港元 [1] - 自2025年4月30日至6月11日，公司共购回了2268万股H股，每股购回价格介于0.875港元至1.04港元之间，总支付金额为2336040港元 [2] - 自2025年4月9日至6月11日，公司共购回了2872.4292万股A股，每股购回价格介于2.2397元至2.73元人民币之间 [2] - 6月13日购回了1,736,000股H股，购回价格为每股1.05港元，总付出金额为1,822,800港元 [3] - 6月13日购回了260,000股A股，购回价格为每股2.5人民币，总付出金额为650,000人民币 [3] - 截至2025年6月13日，根据购回授权在交易所购回的股份总数为216,901,000股，占购回授权决议通过当日已发行股份的5.90046% [3] 股票期权注销 - 2025年5月29日审议通过了注销股权激励计划股票期权的相关议案 [2] - 首次授予及预留授予第三个行权期行权条件未成就，对应的股票期权不得行权 [2] - 首次授予第二个行权期、预留授予第一个行权期及第二个行权期激励对象未行权失效 [2] - 决定注销29,449,382份股票期权 [2] - 截至2025年6月10日已完成上述股票期权的注销业务 [2] - 本次注销不会对公司的财务状况和经营成果产生实质性影响 [2] - 股票期权激励计划全部实施完毕 [2]

富时中国A50指数成分股行情 行业表现 - 银行股走低 [1] - 石油、航运股走强 [1] - 半导体行业表现分化：北方华创上涨1.57%，寒武纪-U微涨0.02%，海光信息上涨0.71% [4] - 白酒行业普遍下跌：贵州茅台下跌1.58%，五粮液下跌2.76%，山西汾酒下跌2.20% [4] - 汽车整车表现疲软：比亚迪下跌2.05%，长城汽车下跌0.54% [4] - 石油行业上涨：中国石化上涨1.24% [4] - 航运港口表现强劲：中远海控上涨1.70% [4] - 煤炭行业上涨：陕西煤业上涨0.62%，中国神华上涨0.35% [4] - 电池行业下跌：宁德时代下跌0.64% [4] - 电力行业分化：长江电力上涨1.42%，中国核电下跌1.48% [5] - 证券行业下跌：中信证券下跌0.53%，国泰海通下跌1.25% [5] - 消费电子行业分化：恒瑞医药上涨1.16%，工业富联下跌1.85%，立讯精密下跌3.46% [5] - 家电行业分化：格力电器持平，海尔智家微涨0.13% [5] - 医疗器械行业上涨：迈瑞医疗上涨0.43% [5] - 通信服务行业持平：中国联通持平 [5] - 交运设备行业分化：中国中车微跌0.04% [6] 公司表现 - 中国太保市值3759.04亿，成交额10.24亿，下跌0.42% [4] - 中国人保市值3454.66亿，成交额26.17亿，下跌0.60% [4] - 中国平安市值9920.94亿，成交额8.64亿，上涨0.24% [4] - 贵州茅台市值17925.31亿，成交额13.22亿，下跌1.58% [4] - 五粮液市值2087.36亿，成交额43.95亿，下跌2.76% [4] - 山西汾酒市值4623.77亿，成交额84.67亿，下跌2.20% [4] - 北方华创市值2193.11亿，成交额21.82亿，上涨1.57% [4] - 寒武纪-U市值2525.20亿，成交额24.36亿，微涨0.02% [4] - 海光信息市值3185.74亿，成交额26.57亿，上涨0.71% [4] - 比亚迪市值10515.17亿，成交额72.57亿，下跌2.05% [4] - 长城汽车市值1883.10亿，成交额6.91亿，下跌0.54% [4] - 京沪高铁市值2808.33亿，成交额5.40亿，上涨0.35% [4] - 中国石化市值7189.84亿，成交额11.44亿，上涨1.24% [4] - 中远海控市值16453.59亿，成交额22.71亿，上涨1.70% [4] - 陕西煤业市值7800.38亿，成交额43.22亿，上涨0.62% [4] - 中国神华市值1918.64亿，成交额10.86亿，上涨0.35% [4] - 宁德时代市值11316.21亿，成交额7.23亿，下跌0.64% [4] - 长江电力市值7492.17亿，成交额31.85亿，上涨1.42% [5] - 中国核电市值3371.00亿，成交额12.25亿，下跌1.48% [5] - 东方财富市值1941.62亿，成交额66.17亿，上涨1.61% [5] - 中信证券市值3897.80亿，成交额19.38亿，下跌0.53% [5] - 国泰海通市值2283.74亿，成交额36.85亿，下跌1.25% [5] - 海天味业市值3208.61亿，成交额13.48亿，下跌0.53% [5] - 恒瑞医药市值4150.50亿，成交额21.83亿，上涨1.16% [5] - 工业富联市值2265.28亿，成交额25.17亿，下跌1.85% [5] - 立讯精密市值3558.64亿，成交额35.94亿，下跌3.46% [5] - 牧原股份市值2293.18亿，成交额15.80亿，下跌2.12% [5] - 格力电器市值2516.15亿，成交额14.97亿，持平 [5] - 海尔智家市值2391.60亿，成交额16.39亿，微涨0.13% [5] - 迈瑞医疗市值2445.92亿，成交额11.26亿，上涨0.43% [5] - 万华化学市值2876.88亿，成交额11.40亿，下跌0.17% [5] - 紫金矿业市值2359.39亿，成交额36.01亿，微跌0.16% [5] - 中国建筑市值5089.61亿，成交额9.42亿，持平 [5] - 中国联通市值1647.64亿，成交额11.12亿，持平 [5] - 中国中车市值1797.58亿，成交额4.92亿，微跌0.04% [6]

航运港口板块表现 - 航运港口板块盘初拉升，中远海能涨超5% [1] - WTI原油期货日内一度涨超9%，推动相关板块表现 [1] - A500指数ETF（159351）早盘调整，开盘半小时成交额突破5亿元 [1] - 该ETF最新流通份额为149.87亿份，最新流通规模为145.7亿元 [1] - A500指数ETF紧密跟踪中证A500指数，优选各行业市值代表性强、表征行业龙头的500只股票 [1] A股市场展望 - 华金证券表示A股下半年将延续震荡格局，受信用修复力度影响较大 [1] - 短期经济修复仍具韧性，叠加财政政策支持，信用环境有望改善 [1] - 申万宏源认为中国市场估值仍有修复空间，建议超配港股、A股 [2] - 从估值角度看，欧美市场估值偏高，A股、港股估值中性偏低 [2] - 全球资金配置方面，中、日、欧股市在全球基金中的配置分位数偏低 [2] 投资策略建议 - 申万宏源建议结构上继续看好全球科技股相对收益机会 [2] - 三季度关税影响明朗后建议逐步提高A股和港股配置权重 [2] - 关税不确定下降+全球货币秩序重构有助于提升中国权益资产估值 [2]

市场表现 - 上证综指微涨0 01%至3402 66点 深综指微涨0 15% 创业板综指涨0 43% 科创50指数跌0 3% 北证50指数跌0 25% [1] - 全A总成交额为13036亿元 较周三的12867亿元微有放大 [1] - 贵金属 美容护理 珠宝首饰 多元金融 文化传媒 家用轻工 生物制品等板块涨幅居前 航运港口 酿酒行业 电子化学品等板块跌幅居前 [1] - 恒指跌1 36% 恒生科技指数跌2 2% [1] 汇率与美元指数 - 美元指数周三跌0 42% 周四亚欧交易时段暂跌0 3%至98 33点 [1] - 人民币汇率周三小幅贬值 周四明显升值 暂于7 185上下波动 [1] - 美国5月CPI同比涨2 4% 低于预期的2 5% 环比涨0 1% 低于预期的0 2% [2] 政策与事件影响 - 美国CPI数据弱于预期 市场认为美联储或有更大理由降息 [2] - 中美贸易谈判市场人士大多相信中国取得优势 对美元多头信心构成侵蚀 [2] - 洛杉矶抗议相关负面新闻持续发酵 投资者对美国经济前景忧虑加大 [2] 短期投资机会 - 陆家嘴论坛涉及货币政策 金融科技 跨境支付等领域的相关个股或有短线机会 [3] - 618促销相关的消费类尤其是新型消费类个股可能有短线机会 [3]

A股市场表现 - 6月12日A股低开高走、小幅震荡上行，沪指在3389点附近获支撑，创业板指强于主板[2][3][8][15] - 上证综指收报3402.66点，涨0.01%；深证成指收报10234.33点，跌0.11%；科创50指数跌0.30%；创业板指涨0.26%[8] - 两市成交13038亿元，较前一交易日增加，超五成个股下跌[8] 行业表现 - 综合金融、有色金属、传媒等行业涨幅居前，综合金融涨1.57%，有色金属涨1.32%，传媒涨1.31%[10] - 电力设备及新能源、建筑、电子等行业跌幅居前，电力设备及新能源跌0.19%，建筑跌0.19%，电子跌0.24%[10] - 文化传媒、通信设备等行业资金净流入居前，半导体、酿酒等行业资金净流出居前[8] 后市研判与建议 - 上证综指与创业板指数平均市盈率分别为13.95倍、37.13倍，处近三年中位数平均水平，适合中长期布局[3][15] - 中国经济温和复苏，消费与投资是核心驱动力，5月降准降息后资金面宽松[3][15] - 预计短期市场稳步震荡上行，关注政策面、资金面及外盘变化，短线关注通信设备等行业[3][15] 风险提示 - 海外超预期衰退、国内政策及经济复苏不及预期等风险[4]

股价与估值 - 6月12日收盘价8.66元，下跌1.37%，总市值201.44亿元 [1] - 滚动市盈率PE(TTM)19.67倍，静态PE16.52倍，市净率1.14倍 [1][2] - 行业平均PE14.26倍，静态PE16.69倍，市净率1.21倍，行业中值PE14.63倍，静态PE15.03倍，市净率1.22倍 [1][2] 行业排名与对比 - 航运港口行业PE排名第25位，低于国航远洋(-736.86倍)、凤凰航运(-62.46倍)等，高于中远海控(4.56倍)、招商南油(8.51倍) [1][2] - 总市值201.44亿元，低于行业平均292.85亿元，高于行业中值131.97亿元 [1][2] 股东结构 - 截至2025年3月31日股东户数37861户，较上次减少3810户 [1] - 户均持股市值35.28万元，户均持股数量2.76万股 [1] 主营业务 - 主营集装箱和散杂货的港口装卸、堆存及增值服务，具体产品包括装卸堆存、拖轮业务、理货业务、代理业务 [1] 财务表现 - 2025年一季报营业收入16.43亿元，同比增长6.73% [1] - 净利润1.96亿元，同比下滑49.87%，销售毛利率29.74% [1]

富时中国A50指数成分股行业表现 - 酿酒行业整体下跌：贵州茅台(-1.42%)、山西汾酒(-1.84%)、五粮液(-1.76%)，市值分别为18327.93亿、2120.91亿、4754.97亿 [3] - 石油行业走强：中国石化(+0.34%)市值16252.26亿，中国白油(-0.62%)市值2465.96亿 [3] - 半导体板块分化：北方华创(-3.01%)市值2159.24亿，寒武纪-U(+0.77%)市值2524.78亿，海光信息(+0.44%)市值3163.19亿 [3] 保险与银行股动态 - 保险股普涨：中国太保(+0.95%)市值9981.03亿，中国平安(+1.12%)市值3750.19亿，中国人保(+0.64%)市值3469.10亿 [3] - 银行股涨跌互现：未列具体个股但提及"涨跌不一" [1] 汽车与交通运输板块 - 汽车整车下跌：比亚迪(-2.42%)市值10735.20亿，长城汽车(-0.67%)市值2798.55亿 [3] - 铁路公路持平：京沖高铁(0.00%)市值1893.37亿 [3] - 航运港口表现：中远海控(+0.34%)市值7141.34亿 [3] 能源与材料领域 - 煤炭行业下行：中国神华(-2.04%)市值7752.70亿，陕西煤业(-0.28%)市值1911.85亿 [3] - 电池板块调整：宁德时代(-1.71%)市值11389.61亿 [3] - 有色金属波动：紫金矿业(-0.17%)市值2359.39亿 [4] 消费与科技行业 - 食品饮料下跌：海天味业(-1.05%)市值2295.97亿 [4] - 消费电子分化：工业富联(+1.27%)市值4102.84亿，立讯精密(-0.41%)市值2308.05亿 [4] - 家电行业微调：格力电器(+0.20%)市值2512.79亿，海尔智家(-0.72%)市值2342.91亿 [4] 其他重点行业 - 电力行业稳定：长江电力(+0.03%)市值7386.95亿 [4] - 通信服务亮眼：中国建筑(+4.29%)市值5172.00亿 [4] - 医疗器械波动：迈瑞医疗(-0.30%)市值1711.16亿，顺丰控股(+4.01%)市值2868.64亿 [4]

公司财务表现 - 6月11日收盘价9.04元，下跌1.85%，总市值586.80亿元 [1] - 滚动市盈率11.03倍，低于行业平均14.25倍和行业中值15.14倍 [1][3] - 2025年一季度营业收入48.07亿元，同比增长8.51%，净利润14.02亿元，同比增长6.51% [2] - 销售毛利率38.57%，显示较强盈利能力 [2] 机构持仓情况 - 31家机构持仓，包括22家基金、6家其他机构、1家保险、1家券商和1家社保 [1] - 合计持股492844.41万股，持股市值483.97亿元，占公司总市值82.48% [1] 行业地位比较 - 在航运港口行业中PE排名第8位，低于中远海控(4.59倍)但高于招商南油(8.54倍) [3] - 市净率1.34倍，高于行业平均1.21倍和行业中值1.22倍 [3] - 总市值586.80亿元，在行业中排名靠前，仅次于上港集团(1350.32亿)和中远海控(2481.45亿) [3] 主营业务与荣誉 - 主营业务包括集装箱、金属矿石、煤炭、原油等货物的装卸及配套服务 [2] - 获得国家质量管理奖、绿色港口、亚洲品牌500强等多项荣誉 [2] - 被交通运输部水运科学研究院评为国内世界一流港口五大示范标杆之一 [2]

报告核心观点 - 沪指3400点反复拉锯是消化历史套牢盘和政策与基本面共振前的蓄势阶段，投资者无需因短期波动过度悲观，可在技术性调整中把握结构性机会，操作上避免盲目追涨杀跌，高抛低吸，减持前期涨幅大的个股，逢低关注券商、高股息、消费、成长主线及并购重组等方向 [3][11][12] 总量研究 A股大势研判 周二市场综述 - 周二早盘沪指收复3400点，午后三大指数跳水，尾盘略有回升但仍绿盘报收，创业板指跌幅超1%，个股涨少跌多，市场情绪低迷，两市成交额14154亿元，上证指数报3384.82点，跌幅0.44%，深证成指报10162.18点，跌幅0.86%，创业板指报2037.27点，跌幅1.17%，科创50指报982.90点，跌幅1.47% [5][6] - 行业方面，航运港口、美容护理等板块涨幅居前，半导体、航天航空等板块跌幅居前；概念股方面，转基因、重组蛋白等概念股涨幅居前，EDR、国资云等概念股跌幅居前 [5] 周二盘面点评 - 航运港口板块大涨，因中国6月初输往美国货柜海运活动增加，投资者期待提前备货潮，但提醒逢低关注，不追高 [7] - 医药股逆势走强，5月29日国家药监局发布11款新药上市批件，科创板创新药企新药占5席，创新药商业化环境向好，医药板块具备配置价值，可关注创新药、中药OTC等方向 [8] - 稀土永磁概念股逆势上涨，6月7日商务部表示对稀土相关物项实施出口管制符合国际通行做法，且各国对中重稀土民用需求持续增长 [9] 后市大势研判 - 沪指3400点得而复失或因技术面需放量消化套牢盘、海外压力犹存、国内经济修复不强、处于政策会议空窗期等隐忧，但3400点反复拉锯是必经过程和蓄势阶段，投资者无需过度悲观，可把握结构性机会 [11] - 操作上避免追涨杀跌，减持前期涨幅大的个股，逢低关注券商、高股息、消费、成长主线及并购重组等方向 [12] 晨早参考短信 - 沪指3400点得而复失原因与后市大势研判类似，投资者可在技术性调整中把握结构性机会，逢低关注券商、医药板块，成长主线也可择机关注 [13]