市场开盘表现 - 12月16日A股三大股指小幅低开，沪指跌0.17%报3861.51点，深成指跌0.21%报13084.88点，创业板指跌0.23%报3130.43点，科创50指数跌0.41%报1313.53点 [1] - 贵金属、白酒、电子化学品等板块指数跌幅居前 [1] - 智能驾驶概念大面积高开，北汽蓝谷、浙江世宝竞价涨停，云意电气、万集科技、莱赛激光高开超10% [1] - 商业航天概念股雷科防务高开6.21%，线缆概念股太阳电缆高开6.38%、华菱线缆高开8.24%，可控核聚变概念股雪人集团高开3.50%，零售股百大集团竞价涨停，光纤光缆概念股法尔胜竞价涨停 [1] 公司资本运作与战略投资 - 寒武纪拟使用母公司资本公积27.78亿元用于弥补母公司累计亏损，以2024年末母公司未分配利润负数弥补至零为限 [2] - TCL科技控股子公司TCL华星拟以现金60.45亿元购买深圳市华星光电半导体显示技术有限公司10.7656%的股权，交易完成后合计控制股权比例将由84.2105%提高至94.9761 [2] - 航天电子拟以现金方式对控股子公司航天长征火箭技术有限公司增资7.28亿元，其他股东同比例增资，增资后股权结构保持不变 [2] - 中钨高新控股子公司金洲公司拟投资1.755亿元新建AIPCB用超长径精密微型刀具专用生产线，建设期三年，第四年达产，预计实现税后财务内部收益率21.92% [3] - 一品红拟通过全资子公司出售参股公司美国Arthrosi Therapeutics, Inc. 13.45%的股权，交易总价最高或达15亿美元，包括9.5亿美元首付款和最高5.5亿美元里程碑付款，交易完成后将不再持有Arthrosi股权 [3] - 鹏鼎控股2026年拟向泰国园区投资合计42.97亿元人民币用于建设生产厂房及配套设施，并同步投资建设高阶HDI、HLC等产品产能，为AI应用市场提供PCB解决方案 [4] 公司业务进展与说明 - 景嘉微控股子公司无锡诚恒微电子自主研发的边端侧AISoC芯片CH37系列已顺利完成流片、封装、回片及点亮，基本功能与核心性能指标均达到设计要求 [2] - 康斯特说明高端制造行业客户SpaceX在2016-2024年采购的校准测试产品订单金额较小，对公司业绩影响有限 [3] - 星华新材与广东国腾量子科技有限公司签署《战略合作协议》，双方将在量子科技及相关应用领域建立长期、稳定的战略合作关系 [3] 热点题材与行业动态 - 商业航天：SpaceX最新内部股票定价达421美元/股，公司估值达到8000亿美元（约合人民币56442亿元），有望创下史上规模最大的IPO纪录 [5] - 可控核聚变：12月核聚变行业迎来密集中标潮，上半月中科院合肥等离子体物理研究所及聚变新能安徽合计公布中标项目总额超过24亿元，中标预算金额超过5000万的项目达到9个 [6] - 半导体：意法半导体已向SpaceX交付超过50亿枚射频天线芯片用于星链网络，未来两年（到2027年）交付的芯片数量可能会翻倍 [6] - 人形机器人：智元机器人将于12月22日举办全国机器人租赁生态峰会，并正式发布旗下“擎天租”平台，商业模式从硬件销售向生态化租赁服务延伸 [7] - 房地产：11月全国70城新房价格环比上涨城市数量为8个，较上月增加1城；下跌城市有59个，较上月减少5城；二手房价格环比下跌0.7%，与上月持平 [8] - 光伏：北京光和谦成科技有限责任公司完成注册，标志着光伏行业“多晶硅产能整合收购平台”正式落地，行业供给侧改革相关举措有望逐步落地 [9] - 6G：中国移动正式发布《中国移动6G传输技术白皮书》与“中国移动6G传输系统原型样机1.0” [10] - 脑机接口：脑虎科技宣布其自主研发的国内首款、国际第二款内置电池的“三全”脑机接口产品已成功完成首例临床试验 [11] 机构观点 - 华泰证券指出全固态电池设备有望在2027-2030年实现放量，相关设备厂商将率先受益，产业链有望进入高景气成长阶段 [12][13] - 中信建投建议重视保险板块业绩增长与估值修复的戴维斯双击投资机会，当前10年国债收益率已处于1.8%以上，有望带动上市险企估值修复 [14] - 中金公司指出电网和工控行业2025年整体表现稳健向上，电网投资景气延续，工控需求有望持续稳增，并提示关注AIDC、出海两大高弹性投资方向 [15]

A股市场整体表现 - 12月12日早盘A股三大指数低开翻红，截至11:05，沪指涨0.03%，深成指涨0.74%，创业板指涨0.94%，盘面上超3500股上涨 [1] 光模块(CPO)板块 - 光模块(CPO)指数反复活跃，德科立涨近7%，联特科技20cm涨停，新易盛涨超3% [1] 可控核聚变与核电板块 - 可控核聚变概念股爆发，国机重装、法尔胜、中国一重涨停，常辅股份上涨6.35% [1] - 核电板块盘中强势拉升，天力复合一度2连板后炸板股价回调至17%，博盈特焊、再升科技、华菱线缆等涨停 [1] - 再升科技已连续5个交易日涨停 [1] 卫星互联网与6G板块 - A股卫星互联网指数强势拉升，成分股中航天环宇涨超12%，四创电子涨10%，天和防务涨超9% [2] - 6G指数盘中涨超2%，创远信科涨停，长芯博创、亚光科技涨超6%，华测导航涨超4%，瑞斯康达涨超3% [2] 黄金概念股 - 黄金概念股集体上涨，晓程科技涨超6%，湖南白银、招金黄金、山金国际、西部黄金、中金黄金等跟涨 [3] 摩尔线程股价异动 - 12日早盘，摩尔线程开盘下挫，盘中一度大跌超15%，股价跌破800元，截至发稿跌幅收窄至近7%报878.88元，市值较昨日收盘4400亿蒸发近300亿 [3] - 公司公告称股票价格涨幅较大，显著高于相关指数涨幅，可能存在短期上涨过快出现的下跌风险 [5] - 公司将于近期召开首届MUSA开发者大会，但预计短期内对公司经营业绩不会产生重大影响 [5] - 公司新产品尚未产生收入，产品实现销售尚需经过产品认证、客户导入、量产供货等环节，均存在不确定性 [5] - 新产品在市场竞争中未能取得优势，或遭遇技术迭代滞后、市场需求不及预期、关键客户导入失败或流失、量产供货困难等不利情形，将对公司的整体经营业绩和财务状况产生不利影响 [5] 港股市场整体表现 - 港股三大指数跳空高开，截至发稿恒生科技指数走高涨1.35% [6] - 个股中京东健康涨超3%，蔚来涨超2%，网易涨近2%，快手、阿里巴巴等涨超1% [6] 港股消费概念股 - 港股消费概念股多数走高，九毛九涨超4%，海底捞涨3%，茶百道涨超5% [6] - 消息面上，中央经济工作会议明确坚持内需主导，建设强大国内市场，重点政策包括深入实施提振消费专项行动，制定实施城乡居民增收计划，清理消费领域不合理限制措施，释放服务消费潜力，高质量推进城市更新等 [6] 港股半导体股 - 港股半导体股普跌，华虹半导体跌超5%，上海复旦跌逾4%，中芯国际跌超2% [6] - 消息面上，恒生港股通软件及半导体指数将更名，剔除中芯国际、华虹半导体等四股 [6]

A股市场整体表现 - 12月12日A股三大指数低开翻红，沪指涨0.03%，深成指涨0.74%，创业板指涨0.94%，盘面上超3500股上涨 [1] - 主要指数普遍上涨，上证指数涨0.03%至3874.34点，深证成指涨0.74%至13244.78点，创业板指涨0.94%至3193.49点，科创50指数涨1.08%至1340.15点 [2] - 万得全A指数上涨0.60%至6256.61点，市场涨跌分布显示3529只股票上涨，1719只股票下跌，成交额达1.10万亿元 [2] 科技与通信板块活跃 - 光模块(CPO)指数反复活跃，德科立涨近7%，联特科技20cm涨停，新易盛涨超3% [3] - 6G指数盘中涨超2%，创远信科涨停，长芯博创、亚光科技涨超6% [5] - A股卫星互联网指数强势拉升，航天环宇涨超12%，四创电子涨10%，天和防务涨超9% [4] 能源与工业概念股爆发 - 可控核聚变概念股爆发，国机重装、法尔胜、中国一重涨停，常辅股份上涨6.35% [3] - 核电板块盘中强势拉升，天力复合一度2连板，博盈特焊、再升科技、华菱线缆等涨停，再升科技已连续5个交易日涨停 [3] 港股市场及板块表现 - 港股三大指数跳空高开，恒生科技指数走高涨1.35%，京东健康涨超3%，蔚来涨超2%，网易涨近2%，快手、阿里巴巴等涨超1% [8] - 港股消费概念股多数走高，九毛九涨超4%，海底捞涨3%，茶百道涨超5%，中央经济工作会议明确坚持内需主导，建设强大国内市场 [9] - 港股半导体股普跌，华虹半导体跌超5%，上海复旦跌逾4%，中芯国际跌超2%，恒生港股通软件及半导体指数将更名并剔除中芯国际、华虹半导体等四股 [9] 个股异动与商品市场 - 黄金概念股集体上涨，晓程科技涨超6%，湖南白银、招金黄金、山金国际、西部黄金、中金黄金等跟涨 [6] - 摩尔线程股价大幅波动，盘中一度大跌超15%跌破800元，截至发稿跌近7%报878.88元，市值较昨日收盘4400亿蒸发近300亿 [6] - 公司公告称股票价格涨幅较大，显著高于相关指数涨幅，可能存在短期上涨过快出现的下跌风险，新产品尚未产生收入且存在不确定性 [8]

市场开盘表现 - 三大股指开盘涨跌不一 沪指跌0.1% 深成指涨0.21% 创业板指涨0.29% [1] 行业板块动态 - 有色金属行业普涨 锂矿、黄金涨幅居前 [1] - 摩尔线程、电商、GPU、CPO、6G概念股走弱 [1]

市场整体表现 - 12月12日A股三大股指开盘涨跌互现 沪指跌0.1%报3869.41点 深成指涨0.21%报13174.45点 创指涨0.29%报3172.73点 [1] - 两市及北交所共2156只股票上涨 2378只股票下跌 平盘有919只股票 [2] - 两市融资余额减少63.94亿元 合计24824.37亿元 [2] 行业与概念板块表现 - 有色金属行业普涨 锂矿、黄金涨幅居前 [1] - 摩尔线程、电商、GPU、CPO、6G、两岸融合概念股走弱 [1] 资金与流动性 - 央行开展1205亿元7天期逆回购操作 操作利率为1.4% [2] - 当日1398亿元逆回购到期 实现净回笼193亿元 [2] 汇率动态 - 人民币对美元中间价报7.0638 调升48个基点 [3]

**涉及行业与公司** * 行业：宏观经济、财政与货币政策、国际贸易、固定资产投资、房地产、新质生产力相关产业（新能源、新材料、航空航天、低空经济、量子科技、生物制造、氢能、脑机接口、具身智能、6G）、消费（耐用品、养老、服务业）、资本市场[1][2][4][6][7][8][9][10] **核心观点与论据** * **宏观政策总基调**：政策重心转向高质量发展，不再片面追求增速，强调结构调整与增长质量[1][2] 预计“十五”期间经济增长中枢在4.5%左右，2026年作为开局之年增长目标大概率设在5%左右[1][2] 政策框架为逆周期与跨周期调节相结合，对外部环境变化采取灵活应对[2][4] * **财政政策**：维持积极态势，但更注重“小钱小气，大钱大方”[2] 预计赤字率可能小幅提升至4%-4.2%[1][2] 专项债规模预计至少与预算持平或略增[1][2] 特别国债和超长期特别国债的使用将适度收缩[1][3] * **货币政策**：延续适度宽松基调，但宽松的频度和幅度有限，除非外部环境剧变[1][3] 结构性政策工具将持续发力，重点支持科技、绿色等领域，以促进物价合理回升和金融稳定[1][3] * **国际经贸**：中美关系波动可控，美国对等关税豁免期已延至2026年11月10日[4] 需警惕欧洲和日本可能出现贸易摩擦影响中国出口[1][4] 2025年中国出口韧性强，主要来自非发达国家市场份额增加，如非洲市场份额同比增长超过6个百分点，中东增长超过3个百分点，拉美增长2个百分点[4] 对2026年出口保持乐观[4] * **消费**：消费刺激策略将从耐用品“以旧换新”等边际效用可能下降的领域，扩展到养老消费等新领域[1][5][6] 政府侧重通过提升服务业供给（如增加演唱会、苏超等活动）来挖掘消费潜力，而非直接刺激需求[1][6] * **固定资产投资**：2025年四季度政策性金融工具加码，初步测算约60%投向基建，40%投向低空经济、数字经济、人工智能等高科技领域[7] 5,000亿政策性金融工具撬动了约7万亿投资总额[7] 由于冬季影响，政策对固定资产投资的整体拉动效应更多体现在2026年，对实现“开门红”持乐观态度[7] * **新质生产力发展**：被置于非常重要位置，强调以超常规力度推进科技自立自强[8] 战略性新兴产业重点包括新能源、新材料、航空航天、低空经济[2][8] 未来产业聚焦量子科技、生物制造、氢能、脑机接口、具身智能和6G六个行业[8] * **房地产行业**：被纳入重点领域风险防控，一线城市房价下行速度加快[2][9] 未来核心关注供给侧政策，需关注中央是否会适时启动收储，以及央企资管公司是否会介入收储，这是重要的潜在增量政策[2][9] * **资本市场走势与策略**：当前市场整体处于区间震荡格局，牛市尚未结束[2][10] 上证指数运行在3,700多点至3,930点之间[11] 操作上应采取逢低买入、高位谨慎的策略，在区间震荡下沿增加配置[2][10][11] 一些指数如恒生科技指数和科创50指数已经调整充分，接近关键支撑线时是较好买入机会[11] 在牛市整理阶段应调结构而非降仓位[11] 需注意外部扰动因素（如美联储议息、日本央行加息等），多看少动[11] **其他重要内容** * **政策优先级**：在中美博弈、社会稳定、结构转型和经济增长四个层次中，中美博弈排在首位，这决定了政策工具的留有余地[2] * **长期增长目标**：根据十五规划到2035年实现翻一番目标，未来十年每年4.17%的增速即可实现[2] 因此“十六”期间经济增长中枢预计在4%左右[2] * **风险应对**：国内政策保留了加码弹性以应对可能出现的“黑天鹅”事件冲击[4] 存量政策和增量政策的集成效应体现在正常情况下发挥存量政策作用，极端情况下保留增量政策加码弹性[5]

资本市场服务实体经济与新质生产力 - 资本市场对实体经济的服务作用不言而喻，其中一级市场投行业务是直接融资的核心抓手 [2][5] - 投行在赛道选择中已将新质生产力相关企业置于重要位置，聚焦量子科技、具身智能、6G、创新医药等新兴产业与未来产业领域 [2][5] - 这些领域是国民经济新的体量支撑，更关乎国家与行业的长远发展，投行通过IPO、并购重组等服务，为企业打通资金融通“第一公里” [2][5] 多元化资本市场平台建设 - 除主板外，科创板、北交所、中小板等板块形成互补的市场体系，适配不同发展阶段企业的融资需求 [2][5] - 科技壁垒高的中小企业可通过科创板、北交所上市，从二级市场获取发展资金 [2][5] - 多元化资本市场平台的完善为企业提供了全周期融资支撑 [2][5] 新质生产力板块市场表现与认可 - 今年以来创新药、算力、机器人等新质生产力相关板块涨幅显著 [2][5] - 市场表现既契合当前经济发展重点，也反映出市场对这类企业成长潜力的认可 [2][5] 新质生产力发展的系统性支撑 - 新质生产力的发展是一项系统工程，离不开宏观经济导向、产业布局规划、链主龙头企业引领与区域协同发展的多方支撑 [3][6] - 在外部环境高度不确定的背景下，需推动国产自立与科技突破 [3][6] - 资本市场通过聚焦金融“五篇大文章”与新质生产力，强化资金保障，解决企业资金难题并助力破解国家与行业发展的关键问题 [3][6]

市场整体表现 - A股三大指数早盘集体上涨，上证指数涨0.08%，深成指涨0.39%，创业板指涨0.47%，北证50涨0.47% [1] - 沪深京三市半日成交额9996亿元，较上日缩量406亿元 [1] - 全市场超3500只个股上涨 [1] 领涨板块与主题 - CPO概念股爆发 [1] - 福建本地股反复活跃 [1] - 超导、特高压、6G、光伏指数涨幅居前 [1] - 电网设备板块表现活跃，华夏基金电网设备ETF、广发基金电网ETF和国泰基金电网ETF均涨2% [1] - 光伏板块拉升，浦银安盛基金光伏龙头ETF、广发基金光伏ETF龙头均涨2% [1] - 万家基金工业有色ETF连续第二日领涨，午间收涨2.5% [1] 领跌板块与主题 - 摩尔线程概念股走低 [1] - 银行、地产、医药行业跌幅靠前 [1] - 地产股领跌，地产ETF、房地产ETF均跌1.4% [1] - 创新药板块飘绿，科创创新药ETF汇添富、港股通医疗ETF富国均跌1% [1] - 日股下挫，日本东证指数ETF跌1.2% [1]

市场指数表现 - 上证指数午盘上涨0.08% [1] - 创业板指午盘上涨0.47% [1] 行业与概念板块表现 - CPO概念股爆发 [1] - 福建本地股反复活跃 [1] - 超导概念指数涨幅居前 [1] - 特高压概念指数涨幅居前 [1] - 6G概念指数涨幅居前 [1] - 光伏概念指数涨幅居前 [1] - 银行行业跌幅靠前 [1] - 地产行业跌幅靠前 [1] - 医药行业跌幅靠前 [1] 个股表现 - 摩尔线程股价大涨416.79% [1]

市场整体表现 - 三大指数均跌破5日线 最终收于30分钟K线的60周期移动平均线位置 呈现沪强深弱格局 [4] - 市场呈现普跌格局 1442家上涨 3872家下跌 [4] - 涨跌停比为54:16 个股普跌格局显现 局部热点逆势爆发 [5] 板块表现分化 - 锂电池产业链全线回调 AI应用 电商 算力 消费电子 稳定币 6G 商业航天概念股跌幅居前 [5] - 超硬材料 煤炭 铝业板块逆势走强 [5] 资金与成交情况 - 两市成交额小幅放量至0.6万亿元 较前一日增长4.80% [6] - 资金调仓迹象显著 市场调整态势下出现放量 更多是前期上涨板块获利回吐与低位板块资金承接形成的调仓换股行为 [6] - 主力资金净流出86.96亿元 散户资金净流入 [7] - 机构资金向煤炭 有色金属等低波动周期板块集中 对成长板块保持观望 [8] - 散户呈现结构性抄底特征 部分散户逆势买入资源类 低估值板块 与主力资金流向形成互补 [8] 投资者行为调查 - 投资者加仓比例32.31% 减仓比例14.53% 按兵不动比例32.31% [12] - 投资者对下个交易日涨跌看法接近 48.94%看涨 51.06%看跌 [14][15] - 投资者当前平均仓位为70.18% [17]