每经记者｜刘艳美 每经编辑｜杨欢 南京日报消息，1月4日，新年首个工作日，南京市委市政府召开全市科技创新和产业创新深度融合发展 大会。会上发布南京人才政策2.0版，南京将实施"宁聚"项目，计划每年汇聚不少于30万名青年人才。 针对新就业高校毕业生，新政明确按学士1万元、硕士3万元、博士10万元发放一次性生活补贴。与此同 时，新政首次推出"青年人才房票"，大专、本科、硕士、博士分别可获3万元、6万元、10万元、15万元 购房补贴，该补贴可与现有租房补贴叠加使用，并提升公积金贷款额度。此外，租房补贴范围首次拓宽 至符合条件的大专毕业生，标准为每月500元。 新政还明确实施青拔项目，将新业态人才、创新创业服务人才等纳入支持范围，除了传统的自然科学、 工程技术、哲学社科、医疗卫生等行业领域人才，还包含导游、电商从业者、快递员、外卖员、网约车 司机、技术经理人、投资经理等。 另外，政策不仅面向市外引进人才，还首次明确"同等支持属地人才创业"，在宁高校的科技成果落地转 化、本地优秀创业项目，均可申请最高300万元的项目资助，并新增了对团队的专项支持。 解读：当地媒体报道指出，新政体现了南京真金白银投资于人、真情实意爱"才 ...

以下文章来源于申万宏源策略 ，作者申万宏源策略 申万宏源策略 . 我们强调体系性、实战性 2 5 . 1 2 . 2 9 - 2 6 . 1 . 4 周度研究成果 申 万 宏 源 策 略 研 究 团 队 目录 一周回顾 专题报告 一、25年12月PMI环比超季节性改善。 春节较晚，出口订单前置，支撑岁末年初经济验证。春季没有下行风险的格局再强化，且有利于行情演绎的窗口连续不断。上证综 指连续阳线后，春季行情仍有纵深。 二、经济和产业是慢变量，资金供需是快变量，这个特征在春季行情中可能更加突出。 25年底中证A500ETF冲量已进入稳定期，年初增量资金可能是保险开门红 + 年初 人民币汇率升值共振外资活跃度恢复。岁末年初不缺增量资金，A股开门红可期，赚钱效应可能普遍扩散。板块轮动，主题活跃特征可能延续。 三、2026年全面牛条件会逐步完备，这是一个动态发展的过程。 部分牛市条件市场不愿提前发酵乐观预期，但事实会自然验证。比如，此前市场对外资回流条件充满分 歧，外资关注中国经济和房地产，但触发外资回流的未必是总量经济改善和地产问题根本解决。短期，人民币汇率超额升值，强化了中国制造业竞争力的认知，这可能触 发外资加 ...

文章核心观点 - 全球科技竞争加剧，以颠覆性技术为核心的“未来产业”正从概念验证迈向商业落地，成为引领经济社会变革的先导力量，资本市场布局显著加速 [1] 政策与顶层设计 - 国家“十五五”规划建议明确将量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等七大领域作为未来产业重点培育方向 [2] - 北京通过“创赢未来”活动累计支持83家潜力企业，推动融资超20亿元 [2] - 深圳上半年推出15条金融措施，从信贷、融资等多维度支持未来产业 [2] - 上海印发措施支持生态主导型科技企业前瞻谋划新赛道 [2] - 广州提出到2029年基本形成未来产业集聚发展态势，在关键核心技术上实现突破 [2] 资本市场融资与表现 - 截至2025年12月26日，七大未来产业首发及再融资总额已接近700亿元 [4] - 核聚变领域的中国核电增发募资140亿元 [4] - 具身智能领域的赛力斯和德赛西威分别募资超80亿元和40亿元 [4] - 核聚变指数年涨幅超过85%，6G指数涨幅接近80%，具身智能、脑机接口、氢能指数涨幅均超50% [5] - 机构一致预测，381家未来产业公司2025年整体净利润中值有望超过6500亿元，同比增幅超20% [5] - 其中，福田汽车、赛诺医疗、亚信安全等60余家公司2025年净利润增幅有望翻倍 [5] 资金动向与投资机会 - 在381家未来产业公司中，有40余家公司的最新股东户数较今年三季度末有所下降，其中27家公司股东户数降幅超过3% [6] - 福晶科技、中原内配、英维克股东户数降幅均超过10% [6] - 有10家公司年内跑输大盘，主要集中在具身智能、量子技术、生物科技领域 [6] - 致远新能股东户数降幅超10%，其氢能装备生产线已具备量产条件 [6] - 富瀚微股东户数降幅近9.5%，其视觉芯片已在消费机器人领域应用 [6]

文章核心观点 - 报告认为A股春季行情有利条件不变，市场短期上涨由流动性驱动，并看好春季期间产业、资金、政策等多主题轮动机会 [8] - 报告对2026年黄金的战略配置价值持积极看法，认为在美国财政赤字和去美元化趋势下金价长期有上涨空间，但2026年需加强战术择时以应对可能增加的波动性 [19] 一周回顾与展望（大势研判） - 短期A股连续上涨体现出流动性驱动的特征，尽管部分投资者担心中证A500ETF年底冲量后年初市场可能反复，但报告认为春季行情有利条件不变 [8] - 股市流动性保持宽松，支撑因素包括私募逢低集中申购、保险开门红以及人民币汇率升值利好股市流动性 [8] - 支撑风险偏好的时间窗口连续，包括2月春节、3月两会以及4月特朗普可能访华 [8] - 春季主题轮动线索包括：产业主题（商业航天、核聚变）、资金主题（从A500到保险开门红，高股息可能成为低估值板块轮动修复线索）、政策主题（海南、服务消费）以及中期牛市预期主题（保险、券商） [8] - 对于具体板块，光连接Alpha逻辑演绎后股价可能高位震荡，其他AI产业链方向暂时无法突破原有高位震荡区间，顺周期只推荐有Alpha逻辑的基础化工和工业金属，其Beta行情在春季可能仅为超跌反弹 [8] 行业比较与估值跟踪 - 截至2025年12月26日，主要指数估值如下：中证全指（剔除ST）PE为21.6倍（历史81%分位），PB为1.8倍（历史42%分位）；上证50 PE为11.8倍（历史62%分位）；沪深300 PE为14.1倍（历史65%分位）；中证500 PE为33.8倍（历史64%分位）；中证1000 PE为46.4倍（历史66%分位）；国证2000 PE为57.1倍（历史73%分位）；创业板指 PE为41.3倍（历史36%分位）；科创50 PE为160.7倍（历史97%分位） [11] - 从PB估值的历史百分位看，申万制造板块为5.3倍，处于历史96%分位；申万投资板块为2.5倍，处于历史68%分位；中证A股为1.8倍，处于历史63%分位；科创100为5.8倍，处于历史96%分位；北证50为5.2倍，处于历史94%分位 [13] - PE估值在历史85%分位以上的行业包括：房地产、商贸零售、计算机（IT服务、软件开发） [11] - PB估值在历史85%分位以上的行业包括：电子（半导体）、通信 [11] 主题投资与未来产业 - 量子科技领域出现硅基量子计算学术新突破，并关注加拿大政府的相关战略投资 [16] - 生物制造领域关注AI for science中的“AI+医药”应用 [16] - 氢能和核聚变领域，“双碳”目标引领氢基能源发展，全球最大绿氢氨醇一体化项目一期已投产，同时特朗普媒体科技集团跨界进入核聚变领域 [16] - 脑机接口领域，临床试验与政策支持正在协同推进 [18] - 具身智能领域，自动驾驶加速迈向量产应用，世界模型开源取得进展 [18] - 第六代移动通信（6G）产业生态正在加速构建 [18] 资产配置与全球市场 - 本周（20251219-20251226）全球资本市场方面，美国市场核心矛盾聚焦于政策分歧与经济结构性失衡，特朗普明确要求下任美联储主席推动大幅降息 [17] - 在白银逼仓背景下，贵金属领涨全球资产，美股整体震荡收涨 [17] - 沪深300隐含波动率出现低位回升 [14] 专题研究：2026年黄金配置 - 战略层面，在美国财政赤字居高不下以及去美元化长期趋势（全球央行购金）持续的背景下，金价长期仍有上涨空间 [19] - 战术层面，2026年金价年内择时需要重点关注美国周期性变化下的美债利率走势与波动率等交易性指标 [19] - 相比2025年，2026年美国利率周期的边际变化和交易性力量的增加可能提升黄金的波动性，因此需要加强战术择时 [19]

文章核心观点 - 国务院国资委主任发文明确中央企业在建设现代化产业体系中的核心角色 要求其立足实体经济 聚焦主责主业 通过智能化、绿色化、融合化发展 优化国有经济布局 培育新质生产力 以巩固传统产业优势并大力布局新兴产业和未来产业 [1] 中央企业战略定位与发展方向 - 中央企业被定位为建设现代化产业体系的排头兵 必须立足实体经济并聚焦主责主业 [1] - 企业发展应坚持智能化、绿色化、融合化三大发展方向 [1] - 将以编制实施国资央企“十五五”规划为契机 持续优化国有经济布局 [1] 传统产业转型升级路径 - 要求因企制宜培育发展新质生产力 加快传统产业转型升级 [1] - 深化拓展“人工智能+”行动 [1] - 通过设备改造、技术攻关、产品升级、品牌建设等多种途径 增加高端产品和服务供给 [1] - 目标是巩固提升中国传统优势产业在全球产业分工中的地位和竞争力 [1] 新兴产业与未来产业布局 - 将更大力度的布局发展新兴产业和未来产业 [1] - 依托“焕新”和“启航”行动 接续发力新能源、新能源汽车、新材料、航空航天、低空经济、量子科技、6G等重点领域 [1] - 积极发展平台经济 [1] - 超前谋划具身智能、生物制造、海洋能、绿色船舶等前沿赛道 [1] 国有资本运作与投融资体系 - 着力打造市场化、专业化的国有资本运作平台 [1] - 构建覆盖种子期、天使期、成长期、母基金等全链条的产业投融资体系 [1] - 国有资本应成为发展实体经济的长期资本、耐心资本和战略资本 [1]

政策支持框架 - 上海市科委发布《关于支持长三角G60科创走廊策源地建设的若干措施》，围绕共筑科技创新策源地、共建世界级产业集群、共育国际一流创新生态、共享科技创新资源四个方面提出23条支持政策 [1] - 设立长三角G60科创走廊策源地专项资金，由市、区两级财政持续五年共投入25亿元，其中市级财政10亿元、区级财政15亿元 [1] - 加强科技金融支撑，推动长三角G60科技成果转化基金与市未来产业基金联动合作，支持企业开展风险投资和并购重组 [1] 航空航天产业（卫星互联网）支持 - 政策聚焦航空航天产业（卫星互联网），旨在引育产业上下游重点项目，推动空天信息规模化应用，支持商业航天企业参与卫星互联网星座建设 [1] - 围绕卫星制造与商业运营等产业链关键环节，对引育的重点项目按照规定分阶段给予不超过总投入15%、最高5000万元的经费支持 [2] - 鼓励卫星互联网技术规模化应用，对开展通信、导航、遥感等增值服务的企业，按照规定给予最高1000万元的一次性奖励 [2] - 支持卫星互联网星座建设，对取得卫星通信基础电信业务经营许可证的企业，按照规定给予5000万元的一次性奖励 [2] 新一代电子信息与未来产业支持 - 政策明确主攻方向包括新一代电子信息产业（智能终端），旨在加快构建以先进制造业集群和生产性服务业为支撑的现代化产业体系 [2] - 加速新一代电子信息产业发展，围绕产业链关键环节加快创新平台建设和技术研发布局，对引育的智能终端产品及关键零部件制造等重点项目，按照规定分阶段给予不超过总投入15%、最高5000万元的经费支持 [3] - 聚焦培育未来产业集聚区，创建国家6G综合试验地方基地，推动6G技术研发、标准研制、技术试验、中试熟化、场景应用与国际合作，按照规定分阶段给予不超过总投入30%、最高3000万元的经费支持 [3] 医疗器械产业国际化发展 - 长三角G60科创走廊企业出海服务联盟医疗器械专业委员会正式揭牌，同期长三角G60科创走廊医疗器械出海服务基地在上海启动 [4] - 医疗器械是长三角G60科创走廊重点打造的创新型产业集群之一，加速其高水平出海是企业拓展市场的内在需求，也是打造世界级产业集群的战略需要 [4] - 专委会与出海服务基地将聚焦海外资源对接、产品品牌推广及出海服务协同，着力突破合规、渠道与服务壁垒，提供从产品矩阵搭建到海外市场拓展的一站式服务 [4] - 专委会已整合上海、浙江、苏州等地相关行业协会、创新平台及专业服务机构等20余家成员单位，搭建覆盖全链条的医疗器械协同出海服务体系 [5] - 基地的启动标志着长三角医疗器械产业国际化服务进入体系化、平台化新阶段，未来将依托区域协同与创新资源，持续赋能企业开拓全球市场 [5]

政策发布与核心目标 - 上海出台《关于支持长三角G60科创走廊策源地建设的若干措施》，明确支持松江区高水平建设长三角G60科创走廊策源地，核心目标是推动科技创新和产业创新深度融合 [1] - 该若干措施围绕共筑科技创新策源地、共建世界级产业集群、共育国际一流创新生态、共享科技创新资源四个方面，研究提出23条支持政策 [1] 产业与区域发展规划 - 在“共建世界级产业集群”框架下，政策对科学仪器产业与未来产业作出系统布局，旨在为上海培育高端世界级产业集群提供核心支撑 [1] - 具体产业布局措施包括打造松江科学仪器产业园区、建设科学仪器创新港、创建国家6G综合试验地方基地等 [1] - 政策明确将布局科学仪器产业和6G产业 [1] 创新载体与功能建设 - 将打造松江大学城科创源，该科创源分为创新策源核心区和产业转化承载区两大区域，具备创新研发、技术转化、产业孵化和生产制造等功能 [1] - 松江大学城科创源未来将围绕推动高校科技成果转化、推进城区园区资源盘活利用、深化校企地产业化合作、强化各类创新要素保障等四个方面进行重点建设 [1] 发展阶段与战略意义 - G60科创走廊已从构建平台、打响品牌的第一阶段，进入走深走实、放大效应的第二阶段 [1]

政策核心目标 - 推动长三角G60科创走廊向“世界级”升级，打造产业创新策源高地，构筑成果转化黄金通道，加强与上海“五个中心”、自贸试验区建设等重大战略的协同联动，加快将其打造成为长三角更高质量一体化发展的标杆典范 [4] - 政策聚焦共筑科技创新策源地、共建世界级产业集群、共育国际一流创新生态和共享科技创新资源四大领域，一次性推出23条举措 [4] - 政策实施时间为2026年1月1日至2030年12月31日 [4][15] 共筑科技创新策源地 - 加强应用性基础研究：建立企业共同参与的多元投入机制，支持企业组织产学研力量开展市场导向的应用性基础研究，加快颠覆性技术和前沿技术突破，按规定分阶段给予不超过总投入30%、最高3000万元的经费支持 [5][6][18] - 加快关键共性技术协同攻关：完善企业出题机制，定期发布攻关项目需求榜单，支持全球机构“揭榜挂帅”，按规定分阶段给予不超过揭榜额30%、最高2000万元的经费支持 [6][20] - 建设开放协同的高能级科创平台：围绕重点产业和前沿领域，创建全国重点实验室，培育建设国家产业创新中心、制造业创新中心 [6][23] - 组建以企业为主体的创新联合体：支持企业联合高校、科研院所及产业链上下游企业组建创新联合体，建设高水平共性技术平台，组织实施重点产品技术攻关，按规定分阶段给予不超过研发总投入30%、最高3000万元的经费支持 [5][6][25] - 打造松江大学城科创源：制定高质量发展实施方案，优化学科布局，推进学科交叉融合和跨学科研究，加快创新型人才培养，汇聚长三角科技创新资源推进成果转化和新赛道培育 [7][26] 共建世界级产业集群 - 推动现代化产业集群高质量发展：加快打造国家级先进制造业集群、战略性新兴产业集群、创新型产业集群，按规定给予累计不超过2000万元的经费支持 [8][30] - 加速新一代电子信息产业发展：引育智能终端产品及关键零部件制造等重点项目，按规定分阶段给予不超过总投入15%、最高5000万元的经费支持；支持企业在商用密码应用、自主软硬件产品研发等领域加大投入，按规定给予不超过总投入30%、最高1000万元的经费支持 [4][8][31] - 加速航空航天产业发展：引育卫星制造与商业运营等产业链上下游重点项目，按规定分阶段给予不超过总投入15%、最高5000万元的经费支持；鼓励卫星互联网技术规模化应用，对开展通信、导航、遥感等增值服务的企业给予最高1000万元一次性奖励；支持卫星互联网星座建设，对取得卫星通信基础电信业务经营许可证的企业给予5000万元一次性奖励 [4][8][33] - 培育发展科学仪器产业：打造松江科学仪器产业园区和科学仪器创新港，按规定给予不超过总投入30%、最高2000万元的经费支持 [9][35] - 培育未来产业集聚区：创建国家6G综合试验地方基地，大力推动6G技术研发、标准研制、技术试验、中试熟化、场景应用与国际合作，按规定分阶段给予不超过总投入30%、最高3000万元的经费支持 [5][9][37] - 梯度培育科技领军企业：推动高新技术企业、专精特新企业“小升规、规转强、强转股、股上市”，加快培育世界级科技领军企业，推动高成长性科技企业发展壮大，加快涌现“独角兽”企业、“瞪羚”企业 [9][38] - 提升产业集群国际影响力：支持长三角区域内产业集群交流合作，探索建立跨区域产业合作利益共享机制，鼓励企业参与国际标准制定 [10][41] 共育国际一流创新生态 - 健全孵化转化体系：支持创建6G等前沿领域高质量孵化载体，支持企业联合产学研力量共建概念验证、中试熟化、检验检测等技术平台，构建全链条科技成果转化体系 [11][42] - 加强科技金融支撑：完善风险共担和贴息贴费机制，创新信贷、保险、金融租赁等产品；强化市、区两级政府投资基金引导作用，加强长三角G60科技成果转化基金与上海未来产业基金联动合作；探索国有投资平台尽职免责机制；支持企业开展风险投资和并购重组；鼓励社会资本设立各类创新创业投资基金 [11][43] - 加强人才支撑保障：推进教育科技人才一体化发展，加强创新人才自主培养和海内外高层次人才引进；保障用人单位引进重点产业紧缺急需人才，在落户安居额度上予以支持；探索赋予符合条件的用人单位市级相关人才计划自主推荐权 [11][43] - 加强知识产权保护：支持上海市知识产权保护中心松江分中心建设，加快形成知识产权快速协同保护机制；支持设立国家海外知识产权纠纷应对指导中心上海分中心松江基地；支持共建长三角G60科创走廊知识产权行政保护共治机制 [12][46] - 推动高水平交流合作：引育国际性科技组织，开展联合研究等活动，按规定给予最高500万元的开办经费，并每年给予不超过总运营支出30%、最高200万元的经费支持；鼓励企业在海外建立硬科技孵化平台、概念验证中心，按规定给予最高200万元的经费支持 [12][47] 共享科技创新资源 - 优化科创空间布局：健全互联互通的综合交通体系；实施工业用地弹性年限出让制度，出让年限最高不超过50年；松江新城范围内符合条件的产业用地采用市、区联合收储形式支持；支持科创产业项目采取“先租后让、长期租赁”方式供应土地；市级及以上重大产业项目用地指标由市级净增计划保障 [13][47][48][49] - 加强区域算力统筹和供给：统筹智算中心布局，重点推进区域算力基础设施建设，加强区域算力供给，培育产业链多元主体，增强算力供需匹配、接入调度及国产化适配等服务能力 [13][50] - 促进科技资源开放共享：加快提升“G60科创云”等科技资源共享服务平台能级，推动重大科研基础设施、大型科研仪器、科技文献和数据等资源开放共享，深化科技创新券跨区域互认互通 [13][51] - 共享高端智力资源：组建长三角G60科创走廊策源地专家咨询委员会，发挥国际一流专家的战略咨询和决策支撑作用 [14][52] - 设立长三角G60科创走廊策源地专项资金：制定专项资金管理办法，规范资金管理，加强绩效评价，提高使用效益 [15][53]

政策支持措施 - 上海市人民政府办公厅印发《关于支持长三角G60科创走廊策源地建设的若干措施》[1] - 政策旨在加速新一代电子信息产业发展 围绕产业链关键环节加快创新平台建设和技术研发布局[1] - 政策旨在加速航空航天产业发展 围绕卫星制造与商业运营等产业链关键环节引育上下游重点项目[1] - 政策提出培育未来产业集聚区 创建国家6G综合试验地方基地 推动6G技术研发、标准研制、技术试验、中试熟化、场景应用与国际合作[2] 新一代电子信息产业支持细则 - 对引育智能终端产品及关键零部件制造等重点项目 按规定分阶段给予不超过总投入15%、最高5000万元人民币的经费支持[1] - 支持企业在商用密码应用、自主软硬件产品研发等领域加大投入 按规定给予不超过总投入30%、最高1000万元人民币的经费支持[1] 航空航天产业支持细则 - 对引育卫星制造与商业运营等上下游重点项目 按规定分阶段给予不超过总投入15%、最高5000万元人民币的经费支持[1] - 鼓励卫星互联网技术规模化应用 对开展通信、导航、遥感等增值服务的企业 按规定给予最高1000万元人民币的一次性奖励[1] - 支持卫星互联网星座建设 对取得卫星通信基础电信业务经营许可证的企业 按规定给予5000万元人民币的一次性奖励[1] 未来产业（6G）支持细则 - 对创建国家6G综合试验地方基地及相关研发应用工作 按规定分阶段给予不超过总投入30%、最高3000万元人民币的经费支持[2]

市场整体表现 - 12月24日早盘A股市场高开后重回震荡，航空卫星、光伏、6G等概念涨幅领先，中国卫星、航天发展股价上涨超过5% [1] - A股市场CPO龙头中际旭创、新易盛等成交额继续领先全市场 [1] - 港股市场交易平淡，成交量萎缩，南向资金盘中转为净流出，半导体、化工板块表现占优 [1] - 恒生科技指数陷入震荡 [1] 半导体行业动态 - 中芯国际已对部分产能实施涨价，涨幅约为10% [1] - 业内人士透露涨价原因包括原材料涨价、下游需求旺盛以及海外龙头公司关停部分产能等综合因素 [1] - 中芯国际、华虹半导体港股股价一度高开，临近午盘回落，最近上涨2% [1] 生物科技行业动态 - CRO概念股百奥赛图获纳入港股通，盘中股价上涨超过20% [1] 指数与投资工具 - 中芯国际、华虹半导体是恒生科技指数和国证港股通科技指数的成份股 [1] - 国证港股通科技指数选股范围为港股通标的，行业分布在高端制造、生物科技及互联网领域相对均衡，呈现“软硬兼备”特点 [1] - 港股通科技ETF基金（159101.SZ）为普通个人投资者提供了低门槛布局港股科技资产的便捷工具，其管理人为华夏基金，后者是业内港股ETF客户数最多的基金公司 [1]