创业板及宁德时代表现 - 创业板指数上涨1.9%，宁德时代大涨4.85%，成交额87亿元，位居两市第一 [1] 沪深两市整体表现 - 沪深两市成交额1.31万亿元，较上个交易日缩量672亿元，超3200只个股上涨 [2] - 消费电子板块表现亮眼，工业富联涨停，蓝思科技涨11%，歌尔股份涨4.6%，立讯精密涨5.5% [2][4][7] - 创新药板块活跃，广生堂、神州细胞20%涨停，长春高新、未名医药等涨停 [11][12] - 港股走势较弱，恒生指数和恒生科技指数均跌0.7%，小米集团跌超3%，泡泡玛特跌4% [16][17] 消费电子板块 - 工业富联涨停，市值超4600亿元，电子元器件概念股如久之洋大涨15%，博敏电子、中京电子等多股涨停 [3][4][10] - 苹果折叠iPhone进入P1原型开发阶段，预计2026年下半年上市 [10] - 越南贸易协议影响：立讯精密、歌尔股份越南工厂本地化采购率超60%，可部分规避关税风险 [10] - 中信证券看好电子板块未来一个季度的超额收益潜力，行业景气周期有望延续至三季度 [10] 创新药板块 - 国家药监局优化创新药临床试验审评审批，30个工作日内完成审评审批 [14] - 国家医保局、卫健委印发《支持创新药高质量发展的若干措施》，行业迎来多项突破性进展 [15] - 兴业证券认为中国创新药在ADC、双抗、细胞治疗等赛道具备竞争优势，全球大药企引入中国分子数量占比快速提升 [15] 港股热门股回调 - 小米集团跌超3%，金山软件跌7%，泡泡玛特跌4% [17] - 小米YU7订单量激增，交付周期拉长至40周以上，购置税政策变化可能影响用户购车计划 [20] - 泡泡玛特PE超过100，市场对其高估值存在争议，部分观点认为其平台化成功反映成长性 [23]

市场回顾 - 上证指数多次挑战3400点后回落，形成心理关口，站稳3400点需较大成交量支撑 [2] - 微盘股指数高位十字星形态出现，需谨慎对待小微盘股票 [2] - 港股周线长上影线且A/H溢价达新低，历史经验显示港股回调概率高于A股上涨 [2] - 指数本周打破上周十字星底部形成短期头部，需警惕并控制仓位 [2] - 20周线支撑是关键，若有效则可能箱体震荡，否则面临回调压力 [2] 板块分析 - 板块轮动加速，超半数板块近期异动，包括反关税、军工、创新药、新消费、游戏传媒、CPO、油气、贵金属等 [3] - 板块退潮时趋势走弱明显，建议保持快进快出策略，趋势逆转时及时切换 [3] 后市关注点 - 科创板表现最弱，半导体、算力、机器人等科技股自3月起拥挤度高后持续弱调整，尚未进入右侧 [4] - 金融政策如科创板成长层推出及科创属性新股上市有望带动半导体等科技股关注度，但需成交量配合 [4] - 当前建议采取先防守后进攻策略 [4]

市场表现 - 大盘整体波动不大 收盘在5-5 1星上下 [1] - 沪深300略微上涨 中小盘股下跌 [2] - 红利等价值风格表现强势 小幅上涨 [3] - 白酒和消费指数涨幅较大 [4] - 港股整体表现较好 涨幅明显 [5] - 港股科技和港股红利均上涨 [6] 港股估值 - 港股医药股经过前几周上涨 已回归正常估值 [7] - 港股科技近期回调 重回低估区间 接近正常估值 [8] - 恒生指数市盈率12 66 市净率1 27 股息率3 41% [10] - H股指数市盈率13 10 市净率1 26 股息率3 13% [10] - 香港中小市盈率17 80 市净率1 33 股息率2 50% [10] 小微盘股特征 - 小微盘股波动剧烈 过去2年出现3次大幅波动 [12][13][14][15] - 中证2000代表微盘股 北证50可视为超微股票指数 [17] - 小微盘股以散户交易为主 量化私募占比逐渐提升 [25][26][27] - 小微盘股流动性弱 指数基金规模小 缺乏ETF产品 [25] - 小微盘股易受资金流动影响 单月波动可达20-30% [29][30] 大中盘股特征 - 沪深300等大中盘股呈现指数基金化趋势 [19] - 国家队近万亿资金流入沪深300指数基金 [20] - 沪深300机构占比提升 波动率逐渐降低 [21][22] - 中证500和中证1000资金结构向沪深300靠拢 [24] - 沪深300年波动率仍比欧美市场高60-70% [23] 行业指数估值 - 恒生消费市盈率16 87 市净率2 51 股息率3 52% [10] - 沪港深消费50市盈率32 40 市净率3 51 股息率1 96% [10] - 恒生医疗保健市盈率28 10 市净率2 47 股息率1 45% [10] - 港股科技市盈率39 30 市净率3 20 股息率0 65% [10] - 恒生科技市盈率19 65 市净率3 92 股息率1 02% [10] 债券市场 - 一年期定期存款利率0 95% 货币基金七日年化中位数1 36% [52] - 中证短融到期收益率1 78% 近1年年化收益2 03% [52] - 10年期国债到期收益率1 65% 近1年年化收益6 65% [52] - 30年期国债到期收益率1 90% 近1年年化收益14 29% [52]