安徽资本市场发展概况 - 2024年安徽资本市场实现量质齐升 上市公司总市值突破新高 现金分红总额显著增长 市场质量显著提升[1] - 战略性新兴产业企业集中登陆资本市场 涵盖人工智能 高端装备制造 新能源 数字经济领域 推动产业结构优化升级[1] - 2025年上半年辖区189家上市公司实现营业收入7550.83亿元 归母净利润452.45亿元[2] - 截至2025年8月底辖区上市公司总市值达24975.15亿元 其中56家市值超百亿元 9家超五百亿元 4家突破千亿元[2] 上市公司投资者关系管理 - 上市公司通过网络互动平台回应投资者关于半年报 公司治理 经营状况等1204条提问 答复1034条 答复率达85.88%[3] - 上市公司需树立良好媒体意识 注重信息真实准确 主动沟通传递价值 精准回应投资者关切[3] 企业国际化发展支持 - 浦东新区企业走出去综合服务中心提供政务服务 专业支持 金融保障三大维度资源 为企业出海提供全链条配套服务[2] - 中国企业出海进入产业链出海新阶段 呈现产业链主企业带动 大中小企业协同 制造与服务联动特征[2]

行业竞争格局变化 - 家电行业长期由美的集团、海尔智家、格力电器三巨头主导，技术门槛、渠道覆盖和品牌知名度构成传统壁垒 [1] - 行业进入存量竞争阶段，面临数字化转型和线上渠道变革冲击，小米集团凭借互联网基因和智能生态模式成功切入市场，冲击原有格局 [1] - 2025年上半年家电零售总额达4537亿元，同比增长9.2%，其中空调零售额1263亿元，同比增长12.4% [2] 美的集团业绩表现 - 2025年上半年营业总收入2523亿元，同比增长15.7%，净利润267亿元，同比增长26%，归母净利润260亿元，同比增长25% [2] - 2022-2024年研发投入累计超430亿元，2025年上半年研发投入88亿元，同比增长14.4%，位居行业首位 [2] - 多元化业务规模已突破千亿元，重点布局医疗器械、人形机器人等ToB领域，聚焦产业升级和国产替代 [3] 小米集团业务突破 - IoT与生活消费产品业务收入710.51亿元，同比增长50.7%，创历史新高，智能大家电成为核心增长引擎 [3] - 第二季度空调出货量超540万台同比增长超60%，冰箱出货量79万台同比增长超25%，洗衣机出货量60万台同比增长超45% [3] - IoT业务毛利润168.76亿元首次超越智能手机业务（115.02亿元），成为集团利润首要贡献来源 [3] 格力电器业绩承压 - 2025年上半年营收973.25亿元同比下降2.46%，归母净利润144.12亿元同比增长1.95% [4] - 二季度单季营收同比下降12.11%，净利润同比下降10.07%，出现明显下滑 [4] - 占营收近八成的消费电器业务（空调为主）出现5.09%负增长，工业制品及绿色能源业务增长17.13%但占比有限 [4] 空调市场竞争态势 - 7月线上空调市场份额美的19.98%第一、格力16.41%第二、小米13.50%第三，小米与格力差距约3个百分点 [7] - 前7个月线上空调销售额市占率美的提升2.18%，小米提升3.87%，格力下降0.01% [8] - 线上空调销售均价格力3430元、美的2903元、小米2452元，格力均价较小米高近40% [8] 小米竞争策略与短板 - 采用"硬件获客，生态盈利"模式，以接近成本价销售家电快速获取用户 [8] - 线下渠道薄弱，前7个月线下空调市占率仅0.25%，远低于美的29.63%和格力30.21% [9] - 多采用代工模式，在核心制造技术与工艺积淀方面与传统企业存在差距，正建设智能家电工厂提升自研能力 [10] 海外业务发展对比 - 2019-2024年美的海外营收年均复合增长率7.68%，海尔8.90%，格力6.26% [11] - 2025年上半年美的海外营收1072亿元同比增长17.7%，自有品牌占比超45%，全球化产能布局成效显著 [12] - 格力上半年海外收入163.35亿元同比增长10.19%，自主品牌占比约70%，但海外业务营收占比不足20% [12] 战略发展方向 - 企业需构建本地化研发创新体系，实施双品牌战略，同步布局智能家居生态抢占智慧产业高地 [13] - 小米明确2030年进入大家电头部品牌目标，空调业务力争中国市场前二 [1] - 传统企业加速向高端技术领域拓展，美的重点布局医疗和机器人板块 [3]

核心观点 - 康明斯中国全球分拨中心新址落成 标志着公司供应链战略升级 聚焦智慧化与出海服务 形成新竞争壁垒 [1][5][8] - 公司通过数字化与全球化双轮驱动 实现从传统仓储向综合枢纽转型 支持产业链协同出海 [5][6][12] 运营规模与设施升级 - 分拨中心占地面积从12000平方米扩展至30000平方米 运营规模翻番 [1][5] - 新址集成备件分拨 出海支持 数智化方案三大功能 同步落成主机厂出海零部件支持中心与供应链解决方案设计中心 [1][5][12] 业务转型与战略定位 - 公司2024年正式更名为康明斯智慧供应链（上海）有限公司 业务范围从贸易拓展至工业4.0智能化供应链解决方案设计 数字化人工智能软件开发及供应链生态系统搭建 [5] - 分拨中心发展历经三阶段：初期服务进口零部件分拨（1999年） 中期支持合资工厂前后市场分拨 现阶段聚焦中国产业链出海协同 [6] 财务与市场表现 - 过去10年销售额从10亿增长至46亿 贸易总量急剧增长 [5] - 商用车出口数据支撑出海战略：2024年1-7月商用车出口57.7万辆（同比+10.2%） 其中货车49.4万辆（同比+9.7%） 客车8.3万辆（同比+12.9%） [12] 智慧供应链竞争优势 - 供应链成本较5-6年前下降20%-30% 核心通过数字化工具 AI替代人工 数据模型优化实现 [11] - 端到端数字化供应链覆盖零件采购 计划 制造质量管理 物流运输仓储全环节 福田康明斯2020年获评北京市首家麦肯锡灯塔工厂 [10] - 具体应用包括：全在线订单管理 7*24小时AI客服（首层AI赋能 次层人工） 智能索赔解决方案（基于100万+车联网数据AI视觉识别） [11] 出海业务布局 - 已带动40余家供应商出海至墨西哥 东南亚等地 依托中国供应商成本 制造能力 质量水平等竞争力 [16] - 全球网络优势：覆盖190+国家地区 500+分销机构 5200+经销商网点 提供当地运营经验与售后保障 [13] - 出海服务四大支持板块：法律合规团队 风险与成本管理机制 全价值链管理工具 全球物流运营网络 [16] - 提供国家选择咨询（法规税务 劳动力成本 技能水平） 海外工厂对接协调 工业4.0与数字化团队支持 [16] 战略目标 - 实现"中国服务中国 全球服务中国 中国服务全球"三重跃迁 确保海外客户获得与中国市场一致的服务体验 [16][17]

对外投资概述 - 公司拟投资112,372.85万元人民币建设印尼自建基地项目以落实国际化战略 [4] - 项目由第五届董事会第十四次会议审议通过无需提交股东大会批准 [5] - 本次投资不构成关联交易或重大资产重组 [6] 投资标的基本情况 - 项目位于印尼中爪哇省三宝垄市肯德尔工业园包含生产车间研发检测车间仓库及配套设施 [7] - 建设周期4年部分产线陆续投产后3年内达纲预计年营业收入25.20亿元 [8][11] - 全球软体家具消费市场达732亿美元亚太和北美合计占比近70% [9] 项目可行性分析 - 印尼地处东南亚核心枢纽位置产品辐射范围广且契合一带一路战略导向 [9] - 公司自2018年已布局越南墨西哥美国基地具备海外运营管理经验 [9] - 项目投资回收期8.6年含建设期经济效益明显 [10] 对上市公司影响 - 项目有助于扩大生产规模缩短供货周期提升全球竞争力 [11] - 项目用地19.56万方达纲后年销售收入25.20亿元 [11] 行业市场背景 - 2023年全球软体家具前五大消费国为美国28%中国26%德国5%英国5%印度5% [9] - 印尼法律政策商业环境与国内存在差异外贸政策可能变动 [3][13]

投资概况 - 顾家家居拟投资112,372.85万元人民币建设印尼自建基地项目 包括生产车间、研发检测车间、仓库及配套设施 [1][2] - 项目由印尼注册的全资或控股子公司作为实施主体 董事会已审议通过 无需股东大会批准 [1][2] - 不构成关联交易或重大资产重组 [2] 资金与建设规划 - 总投资112,372.85万元人民币 实际支付以印尼盾结算 存在汇率偏差风险 [2] - 建设周期4年 部分产线建设期内陆续投产 全部建成后3年内达纲 [2][5] - 达纲时预计年营业收入25.20亿元 投资回收期含建设期共8.6年 [2][4] 市场背景与战略意义 - 2023年全球软体家具消费市场达732亿美元 亚太和北美合计占比近70% [3] - 前五大消费国为美国28%、中国26%、德国5%、英国5%、印度5% [3] - 印尼地处东南亚核心 是重要交通枢纽 产品辐射范围广 契合"一带一路"战略 [3] - 公司2018年起布局海外基地 越南、墨西哥、美国基地已常态化运营 [3] - 项目可扩大生产规模、缩短供货周期、提升全球竞争力和市场占有率 [5] 项目预期效益 - 项目用地约19.56万方 达纲年销售收入25.20亿元 [2][5] - 项目与现有主业紧密相关 在技术、生产和市场营销方面具备可行性 [4] - 经济效益和社会效益明显 有助于增加营业收入来源和提升国际知名度 [3][4]

财务表现 - 2025年上半年实现营业收入1.88亿元 同比增长11.58% [2] - 归母净利润1888.32万元 同比增长32.84% [2] - 智能控制类产品毛利率同比提升13.47个百分点 [2] - 电源类产品收入4195.17万元 同比增长43.10% [2] - 检修服务收入6124.08万元 同比增长23.78% [2] 业务结构 - 形成电源产品 智能控制产品 电机及风机产品三大产品类型 [2] - 构建轨道交通机车车辆电气产品生态链 [2] - 业务涵盖机车 地铁 动车和新能源市场 [2] - 智能控制类收入3691.08万元 [2] - 持续优化产品结构 毛利率较低的电机风机类收入下降 [2] 战略布局 - 筹划以不高于6.70亿元收购思凌科100%股权 [3] - 思凌科承诺2026-2028年累计净利润不低于1.6亿元 [3] - 思凌科主营电网通信芯片及模块 主要客户为国家电网等大型国央企 [3] - 将高速电力载波通信芯片技术应用于轨道交通电网系统 [3] 海外拓展 - 借势中国产业链出海浪潮拓展国际市场 [3] - 深度协同中车等战略合作伙伴追踪海外项目动态 [3] - 推动优势产品协同出口 深化产品出海模式 [3] - 成立海外营销中心强化自主国际营销能力 [3] - 依托与德国领军企业合作积累国际市场经验 [3]

财务业绩 - 2025年上半年公司实现营业收入1.88亿元 同比增长11.58% [1] - 归母净利润1888.32万元 同比增长32.84% [1] - 智能控制类产品毛利率同比提升13.47个百分点 [1] - 电源类产品实现收入4195.17万元 同比增长43.10% [1] - 检修服务实现收入6124.08万元 同比增长23.78% [1] - 智能控制类收入3691.08万元 收入端有所下滑 [1] 业务结构 - 公司聚焦轨道交通电气装备核心业务 形成电源产品 智能控制产品 电机及风机产品三大类型 [1] - 构建从电源供电 控制监控到电气终端执行部件的轨道交通机车车辆电气产品生态链 [1] - 业务涵盖机车 地铁 动车和新能源等市场 [1] - 持续优化产品结构 毛利率较低的电机风机类收入下降 [1] 战略布局 - 筹划以支付现金方式收购思凌科100%股权 交易价格不高于6.70亿元 [2] - 思凌科主营业务为电网通信芯片及模块 主要客户是国家电网等大型国央企 [2] - 交易对手方承诺思凌科2026-2028年累计净利润不低于1.6亿元 [2] - 将高速电力载波通信芯片技术运用在轨道交通电网系统 形成新的业务增长极 [2] 海外拓展 - 借势中国产业链出海浪潮 积极拓展国际市场 [2] - 深度协同中车等战略合作伙伴 推动优势产品协同出口 [2] - 成立海外营销中心 强化自主国际营销能力 [2] - 依托与德国领军企业的长期稳定合作 积累国际市场经验与本土化服务能力 [2]

公司业务模式 - 南海集优采购平台由南海城建集团下属新基建公司与华文供应链集团旗下佛山华制新材料公司于2024年5月共同成立 [2] - 采用"内集采 外出海"发展模式 线上通过平台网站 POS系统 云仓等数字化工具赋能企业 线下带领企业赴海外对接项目工地和订单 [2] - 通过产业链出海模式整合完整供应链 形成国际竞争优势 避免单一产品出海拼价格 [2] 行业拓展方向 - 从泛家居产业延伸至医疗器械 汽车汽配 新能源 电力设备等优势出海产业链 [3] - 建议企业关注葡语国家 东南亚 非洲等新兴市场 以应对欧美市场不确定性 [3] - 推动建立"资源+货物"互换的易货平台 探索贝森银行"易货结算"模式解决外汇短缺问题 [4] 平台服务能力 - 已帮助建材上市公司和中小企业获取"一带一路"共建国家订单 [3] - 通过外综服科技平台提供货源对接 报关 物流 收款 结汇 退免税等全链条服务 [4] - 发起成立佛山民企海外市场拓展委员会 整合地方政府支持资源 [3] 战略实施建议 - 重点提升企业海外销售能力 邀请平台技术人员和外贸营销专家分享经验 [4] - 政府应扶持2-3家懂产业的出海平台 打通服务企业"最后一公里" [4] - 研究葡语国家产业需求并精准传递企业 引导精准布局 [4]

财务业绩 - 2025年上半年营收94.91亿元 同比增长24.9% [1] - 期内亏损0.63亿元 同比大幅收窄90.4% [1] - 海外市场收入26.63亿元 同比增长153.4% [15] 战略转型 - 冯挺出任总裁后推行降本增效战略 显著提升毛利 [1] - 产品战略从"全覆盖"转向"聚焦" 精准定位国内外客户群体 [13] - 通过本地化生产规避贸易壁垒 整合印尼镍矿资源构建全链条竞争力 [12] 技术创新与产品突破 - 发布商用车电芯岁星324Ah Pro版 具备198Wh/kg高能量密度和超10000次循环寿命 [5][6] - 推出eVTOL专用问顶®50Ah三元锂电池 采用超高镍正极和硅碳负极 支持-30℃到60℃超宽温域 [10] - 392Ah问顶®储能电芯为行业最快量产大容量产品 587Ah型号卡位大容量储能赛道 [10] 市场拓展与合作 - 商用车电池覆盖主流产品 与启源芯动力/徐工/三一等头部企业深度合作 [6] - 2024年下半年新能源重卡电池市场份额从第五跃升至第三 [6] - 与印尼Bakrie集团签订3000辆商用车电池系统订单 印尼工厂年产8GWh动力储能电池 [12] - 与韩国晓星重工业签署2.5GWh储能产品供应协议 [12] 行业机遇 - 新能源重卡渗透率从2023年3.7%提升至2025年6月超24% [8] - 全球eVTOL市场规模预计2025年达350亿美元 2030年增至3000亿美元 [8] - 2025年上半年全球户储出货量20.5GWh 公司位列榜首 [10] - 新兴市场储能装机量预计2025年增长221%至34GWh [15]

行业趋势 - 东南亚家电需求年均增长率预计达8.5% 远高于全球平均水平 [1] - 东南亚市场凭借消费潜力和政策支持成为中国家电企业海外扩张主战场 [1] - 中国家电企业正从单纯卖货建厂向产业链出海更高层次迈进 [2] 公司市场表现 - 2025年1-4月公司在泰国越南印尼白电总销量位居第一 市场份额达14.3% 同比增长8.2% [1] - 泰国市场白电份额以29%增幅实现第一增速 从第四位跃升至第一品牌 [1] - 越南市场洗衣机以21.1%份额稳居TOP1 冰箱以22.2%份额实现增幅第一 [1] - 印尼市场白电份额12.3%稳居中国品牌第一 尽管行业整体下滑5.9% [1] - 马来西亚市场冷柜份额超40% 空调份额同比提升至16.7% 双双拿下第一 [1] 公司竞争优势 - 通过本土化创新研发符合当地需求的产品 如泰国520升T门冰水大冰箱 越南Color AI洗衣机 印尼Hijab清洗模式洗衣机 马来西亚UV除菌空调 [2] - 零售数字化转型效果显著 泰国1000多家门店上线系统后半年度白电份额增长4个百分点 [2] - 电商渠道快速发展 泰国电商规模增幅达146% 份额升至第二 [2] - 高端品牌布局和成熟供应链增强个性化需求满足能力和抗风险能力 [2]