指数表现 - 中证沪港深互联互通中小综合主要消费指数(H30472)报5488 14点 [1] - 近一个月下跌1 54%，近三个月上涨2 05%，年至今上涨3 77% [1] 指数编制方法 - 指数将中证沪港深500、中证沪港深互联互通中小综合及互联互通综合指数样本分为11个行业 [1] - 以2004年12月31日为基日，基点1000 0点 [1] - 样本每半年调整一次(6月和12月第二个星期五的下一交易日)，权重因子同步调整 [2] 权重股构成 - 前十大权重股合计占比17 56%：梅花生物(2 53%)、正邦科技(2 43%)、燕京啤酒(2 2%)、安井食品(1 83%)、毛戈平(1 79%)、恒安国际(1 76%)、大北农(1 66%)、德康农牧(1 64%)、第一太平(1 57%)、百润股份(1 55%) [1] 市场板块分布 - 上海证券交易所占比41 28%，深圳证券交易所占比41 17%，香港证券交易所占比17 55% [2] 行业分布 - 食品行业占比32 7%，养殖20 94%，酒类17 06%，种植8 99%，美容护理6 79%，软饮料6 78%，家庭用品6 75% [2]

助贷行业洗牌 - 互联网助贷新规实施前3个月行业加速洗牌 头部助贷平台频现合作名单而中小平台离场 [1] - 银行等金融机构风险偏好收紧 合规压力下市场向头部平台集中 [1] - 新规封堵中小平台通过协议嵌套、业务转包等变相抬高利率至超24%的灰色操作空间 [1] 上证指数表现 - 7月9日上证指数盘中站上3500点 创今年以来新高 [2] - 宁德时代、恒瑞医药、中油资本等大盘股大涨支撑指数 [2] - 工商银行、农业银行、新易盛等银行股和科技股创历史新高 [2] 消费电子行业 - AI眼镜新品密集发布 产业链国产化率提升且商业化落地加速 [3] - 万得消费电子产业概念指数6月23日以来13个交易日涨幅达6.67% [3] - 全球消费电子产业升级步伐加快 技术创新迈向新高度 [3] 财政政策动向 - 积极财政政策靠前发力 通过超长期特别国债和地方债券促消费扩投资 [4] - 加快隐性债务置换减轻地方偿债压力 [4] - 下半年财政政策或"加速加量" 考虑增发特别国债和加大专项债收储 [4] 私募基金表现 - 6月超2000只私募基金净值创历史新高 [5] - 上半年超九成百亿级私募获正收益 量化私募正收益占比达100% [5] - 私募发行市场回暖 部分头部私募单一渠道募资超30亿元 [5] 基金二季报 - 主动权益类基金二季度大幅提升仓位 [6] - 绩优债券基金规模大幅增长 [6] 村镇银行改革 - 2025年已有84家村镇银行获批解散 增量明显 [7][8] - 多数被城商行、农商行吸收合并并设为分支行 [8] - 首次出现跨省"村改支""村改分"和国有大行入局兼并重组 [8] 反内卷行情 - 光伏、水泥、钢铁、汽车等行业"反内卷"呼声高涨 [9] - 7月9日光伏板块拉升 国晟科技、亿晶光电等涨停 [9] - 基金看好光伏、钢铁、新能源汽车等行业盈利改善 [9] 电力市场改革 - 南方区域电力市场启动连续结算试运行 电力"电商时代"到来 [10] - 国家电网全国统一电力市场初步建成进入倒计时 [10] 基金托管资格 - 重庆农商行获批证券投资基金托管资格 [11] - 获批基金托管资格的商业银行增至37家 [11] CPI与PPI数据 - 6月CPI同比由降转涨 主要受工业消费品价格回升影响 [12] - 上半年CPI同比下降0.1% PPI同比下降2.8% [12] - 蔬菜价格同比降幅收窄和国际原油价格上涨推动CPI转正 [12] 上市公司股东回报 - 上市公司通过分红、回购及景区门票、产品礼盒等多元方式回馈股东 [13] - 盈新发展、盖世食品、水羊集团等探索互动感更强的股东回馈方式 [13]

环境资源审判成效 - 2024年审结环境资源一审案件21.9万件，判令生态环境损害赔偿资金96亿元，同比增长87.5% [1] 非法采矿与生态破坏案例 - 湖北4家企业以康养旅游项目为名非法开采白云岩，造成矿产资源损失9007万元、生态环境服务功能损失640万元 [2] - 法院判处4家企业连带承担赔偿1290万元，并追缴违法所得9007万元 [2] - 被告需在省级以上媒体公开赔礼道歉 [2] 环境监测数据造假案例 - 某检测公司出具虚假监测报告222份，涉及44家委托单位，被处罚金20万元 [3] - 6名责任人被判有期徒刑并禁止3年内从事环境监测行业 [3] 生态修复与预防性司法 - 重庆法院责令非法捕鱼者在长江干流搭建人工鱼巢1961平方米，修复生态 [4][5] - 浙江长兴县法院发出禁止令，阻止景观工程威胁濒危物种长兴水韭的生存 [5][6] 农业污染与司法干预 - 四川某养殖合作社偷排粪水污染饮用水源，造成损失160万元，被判处污染环境罪 [7][8] - 法院推动养殖场拆除并复耕土地，并向相关部门提出农业污染治理建议 [8][9] 司法建议与长效机制 - 广安中院建议完善养殖场电子档案和联合执法机制，获相关部门采纳 [9]

农文旅融合 - 以农文旅融合为突破口，聚焦"五大特色产业"推动乡村振兴 [1] - 完善三江口生态文化廊道基础设施，包括1.2公里天鹅观赏区生态健步廊、500余个泊位停车场及旅游公厕 [1] - 引入旋转木马、小火车等游乐设施，开发研学游、冰雪运动项目，单日客流量最高突破2000人次 [1] - 投资315万元改造岔路村综合市场，带动村民农闲增收超30万元 [1] 特色农业 - 投资2700万元建设玉米育种试验田，配套3.56公里沟渠、8座节水灌溉设施及20.2公里硬化道路 [2] - 投入1000万元建成智慧农业系统，实现物联网监测与智能水肥管理 [2] - 甘肃和恒农业建设500亩玉米育种试验园区，已选育40个通过审定的玉米品种 [2] 特色养殖 - 藏香猪年出栏量超300头，定位绿色高端林下养殖 [3] - 梅花鹿养殖结合旅游开发，推出鹿血、鹿茸等保健产品及互动体验项目 [3] - 鸵鸟养殖形成肉、蛋、皮毛产业链，赛马繁育基地发展骑乘体验与马术培训 [3] 特色农产品 - 中蜂养殖形成蜂产业链，提升土蜂蜜附加值 [4] - 依托千年枣树开发古法酒枣，推广便携礼品包装 [4] - 推行"林上果+林下鸡"模式，年产桑林鸡数千只，建立可追溯体系 [4] - 利用北纬36°地理优势发展冬麦面精深加工 [4] 特色餐饮 - 标准化发展"马俊"水盆羊肉品牌，带动小尾寒羊养殖 [5] - 生态养殖黄河鲤鱼，开发红烧、清蒸等特色做法 [5] - 提升新春鲜卤肥肠工艺标准，形成风味卤味名片 [5] - "易荣"大盘土鸡结合林下散养鸡，突出原汁原味特色 [6]

能源行业 - 国家领导人强调在保障电煤供应基础上推动煤炭产业升级转型，配套发展风电、光伏、氢能等新能源，构建新型能源体系 [1] - 硅料市场传闻收储政策将落地，通威股份虽未确认但指出硅料报价已显著上涨，光伏板块整体表现突出 [4] 大宗商品与贸易政策 - 特朗普计划对铜产品征收50%关税、药品进口征收200%关税，导致纽约铜期货价格盘中暴涨17%创历史新高，可能冲击全球供应链并推高相关行业成本 [2] 人工智能与政务服务 - 国务院办公厅发文要求稳妥推进人工智能大模型等技术在政务服务领域应用，强调安全前提下的技术整合 [3] - Meta豪赌AI智能眼镜领域，斥资35亿美元入股欧洲合作伙伴，机构认为该硬件有望成为AI技术落地重要载体 [10] 资本市场与机构观点 - 招商证券提出"反内卷"和AI是推动A股走牛的双核心力量 [6] - 华创证券预测市场或年内创新高，大金融及周期资源品可能领涨 [7] - 东方证券预计沪指有望突破3500点，大金融与科技赛道或成主力 [7] 消费与政策红利 - 七部门联合推进普惠托育服务体系建设，机构看好母婴消费赛道长期成长性及数智化转型机会 [8] - 浙江启动暑期促消费行动聚焦文旅体育，券商建议关注酒店、景点及新消费驱动的零售业态 [9] 公司动态 - 深深房A上半年净利润预增1411 7%-2034 17%至8500万元-1 2亿元 [11] - 圣农发展预计上半年净利润同比增长732 89%-830 88%至8 5亿-9 5亿元 [13] - 中科曙光与中科星图合作开发太空领域先进计算技术 [13] - 埃夫特股东计划减持不超过5%股份 [13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生猪市场当前供需双弱，09合约涨幅超3%后价格上涨趋势缓和，建议养殖端逢高沽空套保 [1][2] - 白糖市场国际主产国有增产预期，国内进口利润窗口开启，郑糖近强远弱，建议逢高沽空 [4][5] - 原油市场供应增加、需求未达旺季、库存累库，油价弱势震荡且远期承压，建议卖出SC原油虚值看涨期权 [6][7][8] - PVC市场成本下降、供应增加、需求不佳、库存积累，价格受压制，建议继续持有卖出虚值看涨期权策略 [9][10] 各品种总结 生猪 - 日内观点：窄幅震荡 [1] - 中期观点：近强远弱 [1] - 参考策略：逢高沽空 [1] - 核心逻辑：供应上规模企业降重节奏加快，后续降重速度将持续加快；需求上二次育肥群体或持续入场影响猪价；当前供需双弱，无大幅上涨驱动因素 [1][2] 白糖 - 日内观点：偏弱震荡 [3] - 中期观点：先扬后抑 [3] - 参考策略：逢高沽空 [4] - 核心逻辑：国际上美国农业部预测2025/26年度全球食糖增产且供应过剩，巴西、印度新榨季预计增产；国内销售进度快、库存压力小，但进口利润窗口开启，远期供应压力制约糖价 [4][5] 原油 - 日内观点：弱势震荡 [6] - 中期观点：承压运行 [6] - 参考策略：卖出SC原油虚值看涨期权 [6] - 核心逻辑：供应端OPEC+增产，中东地缘溢价回落，美国原油产量增速将放缓；需求端欧美驾车旅行季下游需求未达旺季，国内主营炼厂开工上升、地炼低位徘徊，汽油消费好转空间不大、柴油需求增量放缓；库存端美国原油和汽油库存增加，三季度将累库 [6][7][8] PVC - 日内观点：区间震荡，区间（4800，5000） [9] - 中期观点：上方空间有限 [9] - 参考策略：继续持有卖出虚值看涨期权策略 [9] - 核心逻辑：成本上内蒙古电石价格下调；供应上装置检修但新增产能预期大；需求上中下游补货意愿提振但内需将走弱，出口有短期支撑但政策有不确定性；库存上进入淡季后库存积累；价格受新增产能和需求淡季压制 [9][10]

报告核心观点 - 市场震荡中枢抬升，但仍“上有顶下有底”，结构性机会重要，除“Delta G 消费+自主可控科技+稳定型红利+黄金”外，还有“深海科技”和“次新股”两大新机会 [2][3] 震荡中枢抬升，但仍“上有顶下有底” - 对指数有效突破维持乐观判断，月线动量扭转或改变横盘窘境，金融科技板块情绪龙头或 7 月突破，成交额中枢上行加非银领涨使市场震荡中枢上移概率大 [2] - 从 DDM 视角看，不支持指数快速突破，盈利尚在磨底，盈利底不早于 3 季度末到来且本轮盈利周期弹性不大；估值构成支撑，政府部门支撑宽信用，风险偏好由稳增长政策和“稳市组合拳”支撑 [2] 深海科技——贯穿下半年的强主题机会 - “深海科技”是“底线思维”下政策确定性的交集，对应内需消费、“自主可控”科技和军工、对欧洲出口占比高三大确定性方向，在政府工作报告和中央财经委员会会议中被重视 [24][25] - 政策引入“深海科技”概念体现对相关领域持续关注，有望在“十五五”规划中提级为战略性重点领域，推动海洋经济转型升级 [29] - 深海科技产业链广且深，包括上游原材料与零部件、能源与动力系统，中游深海探测、装备制造、工程建设等，下游深海资源开发、利用等 [4] 次新股——相对经济信心提升下的风偏受益品种 - 自 2024 年 9 月起次新股重新占优，相对走势触底后中枢大幅抬升呈向上趋势 [5] - 2022 年至今次新股走势与中国相对经济及其预期相关，中国相对经济信心提升带来风偏上行，未来中期次新股将持续占优 [38] - 万得次新股指数不具备可跟踪操作性，构建开源次新股指数，扩大上市时长包含更多新经济、新产业个股，在该指数基础上叠加指标精选次新股 [5] 当下配置建议：△G 消费+自主可控科技+稳定型红利+黄金 - 配置核心思路为行业下层分散，沿“地缘风险溢价”线索追求预期差最大和国内确定性方向，配置“Delta G 消费+自主可控科技+稳定型红利+黄金” [6] - 行业配置“4+1”建议包括“内循环”内需消费、科技成长自主可控+军工、成本改善驱动、出海结构性机会、中长期底仓 [6]

回购注销限制性股票情况 - 公司分三批次回购注销2022年限制性股票激励计划中未达条件的股票，合计2,337.22万股，占回购前总股本的0.52% [1][3] - 首次回购涉及55名激励对象463.2万股，因离职或个人绩效考核未达标 [1] - 第二次回购涉及13名离职激励对象的51万股 [2] - 第三次回购包含三部分：因公司层面业绩未达标注销488名激励对象的194.57万股；因个人考核未达标注销220.35万股；因终止激励计划注销496名激励对象的1,193.2万股，合计1,823.02万股 [3][12] 股权激励计划执行流程 - 2022年激励计划首次向199名激励对象授予3,327.5万股，授予价7.98元/股，预留部分向377名对象授予809.5万股 [7][9] - 首次授予第一个解除限售期于2023年8月8日解禁1,001万股，涉及190名激励对象 [10] - 2024年12月解禁第二个解除限售期及预留部分第一个解除限售期778.28万股，涉及488名激励对象 [12] 股本结构变化 - 回购注销后总股本从45.26亿股减少至45.03亿股，其中股权激励限售股清零，高管锁定股保持357.08万股不变 [16][17] - 回购资金总额1.87亿元，使用自有资金支付，回购单价均为授予价7.98元/股 [15] 激励计划终止原因 - 因行业市场环境变化，继续实施激励计划难以达到预期效果，公司决定终止2022年激励计划中未解禁部分 [12]

新能源行业反内卷趋势 - 光伏行业硅料价格从30万/吨暴跌至8万/吨导致企业利润大幅缩水 现通过TOPCon电池等技术创新实现差异化竞争 [3] - 锂电池领域转向固态电解质等新技术路线 头部企业通过技术壁垒摆脱价格战 [3] - 政策引导产能出清叠加技术升级 行业从低价竞争转向高附加值产品溢价 [3] 传统周期行业转型 - 钢铁行业通过供给侧改革和限产自律 吨钢利润从极低水平逐步企稳 [3] - 煤炭企业停止盲目扩产 转向现金流管理和分红回报 去年价格大涨后进入有序竞争阶段 [3] - 养殖业采用数字化手段降本增效 头部企业不再依赖低价策略抢占市场 [3] 反内卷潜力股筛选标准 - 筛选条件包括：3家以上机构覆盖 去年净利润降幅超30% 今年机构预测净利润增速超50% 股价较2015年高点腰斩 [4] - 49只入选股票集中在电力设备/建材/钢铁行业 典型案例包括锂电池材料公司(股价80→30 去年利润降40% 今年预测增60%) [4] - 水泥企业受益区域产能整合 基建回暖推动业绩预期回升 [4] 行业逻辑转变特征 - 竞争焦点从规模扩张转向技术专利/生产效率/差异化优势 新能源行业核心盈利点转向技术壁垒 [5] - 传统行业通过供给端优化(如产能整合/成本控制)实现价值重估 [5] - 筛选标的属于"困境反转"类型 需考察技术储备/行业地位/现金流等核心指标 [5]

担保情况概述 - 公司为三家子公司提供担保 其中湖南正虹营田饲料有限责任公司担保上限3500万元 持股比例100% [1][2] - 正虹集团（宿迁）农业发展有限公司担保上限1500万元 持股比例100% [1][2] - 岳阳虹通养殖有限责任公司担保上限15000万元 持股比例70% 其他股东需按比例提供担保或再担保 [1][2] 被担保人基本情况 湖南正虹营田饲料有限责任公司 - 主营业务包括生物饲料研发 饲料原料销售 畜牧渔业饲料销售 粮食收购等 [2] - 2025年5月31日未经审计资产总额1.06亿元 较2024年末增长32.7% [2] - 2025年5月31日未经审计营业收入1.33亿元 较2024年同期下降55.6% [2] - 2025年5月31日未经审计净利润亏损17.99万元 较2024年同期亏损扩大 [2] 正虹集团（宿迁）农业发展有限公司 - 主营业务为粮食收购 [2] - 2025年5月31日未经审计资产总额2668万元 较2024年末增长38.6% [2] - 2025年5月31日未经审计营业收入5282万元 较2024年同期下降24.5% [2] - 2025年5月31日未经审计净利润亏损84.06万元 亏损幅度扩大 [2] 岳阳虹通养殖有限责任公司 - 主营业务包括生猪 家禽 水产品养殖及销售 [2] - 2025年5月31日未经审计资产总额2649万元 较2024年末下降5.5% [2] - 2025年5月31日未经审计营业收入1791万元 较2024年同期下降48.8% [2] - 2025年5月31日未经审计净利润499万元 保持盈利但同比下降34.2% [2]