政策端延续"减母猪、控体重、去二育"方向，进一步明确了各养殖主体的产能去化任务。2025年8月末能繁母猪存栏4038万头，环比-0.1%，相当于正常保有 量的103.5%，行业供给端去化进度有望加快。伴随出栏体重下降（商品猪均重约123.5kg）与养殖利润下滑，行业产能被动与主动调减并行，周期底部特征 逐渐显现。 产能去化持续推进，养殖行业有望筑底回升 ——养殖行业三季度业绩前瞻，关注养殖ETF（159865） 1. 养殖行业近况 ●生猪盈利下行，禽类修复明显，行业分化特征突出。 2025年三季度，养殖行业整体盈利进入下行通道，但板块间分化明显。猪价延续震荡下行，行业整体盈利水平环比收缩；而肉禽板块受消费旺季及进口收紧 带动，价格自低位反弹，盈利能力修复。 ●价格与交易概况： 2025Q3全国外三元生猪均价约14.0元/kg，环比下降约4%，同比下降约28%，自繁自养盈利约42元/头，外购仔猪亏损约118元/头，行业整体由盈转亏。白羽 鸡均价约6.9元/kg，同比下降7%，黄羽鸡8月均价反弹至14.4元/kg，环比上升约10%，养殖亏损比例降至24%。 ●政策与供给趋势： 进入四季度，生猪行业在亏损加深与政策 ...