美股市场表现 - 隔夜美股三大指数收涨[1] - 特斯拉股价创新高[1] - 美光科技股价创新高[1] 港股市场开盘表现 - 港股三大指数高开 恒生指数上涨0.29%[1] - 国企指数上涨0.29%[1] - 恒生科技指数上涨0.14%[1] 大型科技股表现 - 多数大型科技股上涨 美团、百度、京东、阿里巴巴涨幅在1%以内[1] - 快手股价下跌3.3%[1] 有色金属行业 - 金属价格全面上涨 金银铜价格同创新高[1] - 铂金和钯金价格全线大涨[1] - 黄金股、铜业股等有色金属股继续强势表现[1] 其他行业表现 - 消费电子概念股走低[1] - 海运股走低[1] - 电力股走低[1]

美股市场表现 - 隔夜美股三大股指全线收涨，纳斯达克指数上涨0.52%，收报23428.83点 [1] - AI交易回暖，美国科技七巨头多数上涨，其中英伟达股价上涨1.49%，谷歌上涨0.85% [1] - 特斯拉股价最高触及498.82美元/股，创历史新高并逼近500美元 [1] - 苹果股价下跌1.04%，微软股价下跌0.25% [1] 中概股与贵金属市场 - 中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数实现三连阳 [1] - 阿特斯太阳能股价上涨近11%，阿里巴巴、京东集团、百度集团股价均上涨近1% [1] - 贵金属价格爆发，现货黄金价格刷新纪录，早盘站上4470美元/盎司 [1] - 现货白银价格首次突破69美元/盎司 [1] 相关ETF投资机会 - 恒生互联网ETF（513330.SH）跟踪恒生互联网科技业指数，其成分股覆盖在港股二次上市的阿里巴巴、京东集团、百度集团等公司 [2] - 黄金ETF华夏（518850.SH）跟踪上海黄金交易所黄金现货实盘合约Au99.99价格指数，与国际金价联动性较强 [2]

市场行情与指数表现 - 2025年12月22日A股主要指数收涨，沪指涨0.69%报3917.36点，深成指涨1.47%报13332.73点，创业板指涨2.23%报3191.98点 [1] - 半导体主题ETF表现强势，科创半导体ETF涨4.20%，半导体材料ETF涨4.16% [1] - 隔夜美股主要指数收涨，道指涨0.47%，纳指涨0.52%，标普500指数涨0.64%，费城半导体指数涨1.10% [1] 半导体行业动态 - 英伟达因GDDR7内存芯片价格暴增，将限制部分16GB显存显卡的供应，包括16GB版本的RTX 5060 Ti和5070 Ti，中端显卡供应可能集中在8GB显存版本 [2] - 半导体设备和材料是重要的国产替代领域，国产化率较低且替代天花板较高，受益于人工智能革命下的半导体需求扩张、科技重组并购浪潮及光刻机技术进展 [4] - 科创半导体ETF跟踪的指数成分中，半导体设备占比61%，半导体材料占比23% [4] - 半导体材料ETF跟踪的指数成分中，半导体设备占比61%，半导体材料占比21% [4] AI硬件与消费电子 - AI眼镜正从“概念炒作”迈入“实用验证”阶段，巨头纷纷布局该赛道 [2] - 夸克AI眼镜新品开启预售，G1风尚眉框款最低到手价1999元，旗舰款S1系列发售当日登顶天猫、京东、抖音等主要电商平台智能眼镜品类热销榜 [2] - 理想AI眼镜Livis预售3小时内突破3万台 [2] - 今年双11期间天猫平台智能眼镜成交额同比增长2500% [2] - 开源证券表示，2025年有望成为AI眼镜元年，2026年AI眼镜则有望快速起量 [2] AI技术发展与市场观点 - OpenAI CEO在访谈中表示，AI的下一个重大飞跃是更为根本的记忆功能，而非更敏锐的推理能力 [3] - 构建强大的“Agentic AI”因其自注意力机制，对内存和存储系统提出了前所未有的多层次需求和挑战 [3] - 高盛最新预测，受益于投资者重估中国科技行业价值及家庭储蓄流入股市等利好，中国股票在2026年料将延续涨势 [1] - 高盛分析师认为中国股市周期正从“预期驱动”转向“盈利驱动”，盈利兑现与估值温和扩张将成为核心动力 [1] - 高盛报告指出，中国企业盈利明年可能增长14%，2027年或继续增长12%，估值扩张程度或在10%左右 [1] - 高盛重申，中国股票市场到2027年底可能再上涨38% [1] 宏观与市场策略 - 华泰证券指出，随着美国经济数据与日央行加息等关键事件落地，市场先前担忧的不确定性基本已成过去式，全球流动性预期改善、风险偏好回暖 [3] - 华泰证券维持“轻指数、重结构”的观点，建议逢低着眼春季躁动行情的左侧布局 [3]

东莞证券认为，周一，A股三大指数集体走强。从技术分析角度看，当然沪指收复3900点整数关口，但 尚未有效突破压力位，后续需关注压力位的突破情况以确认反转的有效性。随着美联储12月延续降息以 及国内中央经济工作会议政策陆续落地，市场中期的政策方向与流动性预期已趋于明朗。短期来看，内 外因素对A股的扰动可能已接近尾声。当前至明年一季度，市场流动性环境预计保持宽松，在低利率与 优质资产稀缺的背景下，居民"存款搬家"的趋势仍有望持续。前期市场的回调，正为投资者提供了较好 的布局窗口，积极把握即将到来的春季行情机会。 中原证券认为，周一，A股市场高开高走，震荡上行，盘中通信设备、电子元件、航天航空以及半导体 等行业表现较好；医药商业、教育、银行以及商业百货等行业表现较弱。年末在资金面扰动、政策预期 消化与海外流动性反复等因素交织下，预计上证指数围绕4000点附近蓄势整固的可能性较大，建议密切 关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。 财信证券认为，周一，在外围市场向好的情况下，当日A股大盘放量上涨，连续两个交易日反弹，短期 指数层面有所企稳。不过，盘面上结构性分化的特征仍较为明显，并且继续呈现"题材—科技"跷跷板 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 期指或延续偏强震荡 [1] 根据相关目录分别进行总结 期指期现数据跟踪 - 12月22日四大期指当月合约悉数上涨 IF涨0.89% IH涨0.57% IC涨1.03% IM涨0.9% [1] - 本交易日期指总成交回落 IF、IH、IC、IM总成交分别减少45786手、25864手、43294手、72764手 [2] - 持仓方面 IF总持仓减少4811手 IH总持仓减少1324手 IC总持仓增加3675手 IM总持仓减少5032手 [2] 期指前20大会员持仓增减 - IF2601多单增减 -415 多单净变动 -6216 空单增减 -19 空单净变动 -4893 [5] - IF2603多单增减 -5503 空单增减 -4585 [5] - IF2606多单增减 -298 空单增减 -289 [5] - IH2601多单增减 -1278 空单增减 -1322 [5] - IH2602多单净变动 -2028 空单净变动 -1784 [5] - IH2603多单增减 -817 空单增减 -683 [5] - IH2606多单增减 67 空单增减 221 [5] - IC2601多单增减 579 空单增减 1331 空单净变动 1624 [5] - IC2602多单净变动 -746 [5] - IC2603多单增减 -412 空单增减 812 [5] - IC2606多单增减 -913 空单增减 -519 [5] - IM2601多单增减 -3090 空单增减 -2907 [5] - IM2602多单净变动 -6706 空单净变动 -5706 [5] - IM2603多单增减 -3616 空单增减 -2799 [5] 趋势强度 - IF、IH趋势强度为1 IC、IM趋势强度为1 趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数 -2表示最看空 2表示最看多 [5] 重要驱动 - 央行发布一次性信用修复政策 针对特定时期内、单笔金额在1万元以下的小额个人逾期信息 实施"免申即享"信用修复 信用卡、房贷、消费贷等均可适用 [6] - 国务院总理李强主持召开国务院"十五五"规划《纲要草案》编制工作领导小组会议 指出要谋划重大工程、项目、载体 为未来发展和当前经济运行提供支撑 [6] - 中国12月LPR出炉 1年期为3.0% 5年期以上LPR为3.5% 均连续7个月保持不变 原因是政策利率稳定和银行业净息差承压 [6] - 中金所自2026年1月1日起至2026年12月31日止 减半收取股指期货和国债期货交割手续费、股指期权行权（履约）手续费 高频交易者除外 [6] - A股放量上涨 上证指数收盘涨0.69%报3917.36点 深证成指涨1.47% 创业板指涨2.23% 市场成交额1.88万亿元 环比增加1300亿元 海南自贸港概念股、半导体产业链等强势 医药商业题材股回调 [6] - 香港恒生指数收盘涨0.43%报25801.77点 恒生科技指数涨0.87%报5526.83点 恒生中国企业指数涨0.43% 半导体、黄金股大涨 大型科技股走势分化 四只新股破发 南向资金净买入31.25亿港元 [7][8] - 美国三大股指全线收涨 道指涨0.47%报48362.68点 标普500指数涨0.64%报6878.49点 纳指涨0.52%报23428.83点 默克、摩根大通领涨 万得美国科技七巨头指数涨0.41% 特斯拉、英伟达涨超1% 中概股多数上涨 AI交易受追捧 本周美股因圣诞节假期交易时间缩短 [8]

| | | | GAAP (1) | | Non-GAAP(2) | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | (in millions, except per share amounts) | FQ1-26 | | FQ4-25 | FQ1-25 | FQ1-26 FQ4-25 | | FQ1-25 | | Revenue | 5 19 | 13.643 | 11,315 60 | 8.709 32 | 13,643 38 | 11,315 $ | 8,709 | | Gross marqin | | 7.646 | 5.054 | 3,348 | 7.753 | 5.169 | 3.441 | | Percent of revenue | | 56.0% | 44.7% | 38.4% | 56.8% | 45.7% | 395% | | Operating expenses | | 1.510 | 1.400 | 1.174 | 1.334 | 1.214 | 1.047 | | Operating income | | 6.136 ...

公众号记得加星标⭐️，第一时间看推送不会错过。 在最近一次RISC-V 峰会上，谷歌数据中心性能工程总监 Martin Dixon 发表了一场精彩的演讲。他 以谷歌成功过渡到基于 ARM 的服务器为例，带领听众进行了一次"公路旅行"，探讨了谷歌将 RISC- V 集成到其庞大的仓库级计算基础设施中的愿景。Dixon 概述了将 RISC-V 应用于数据中心规模所 面临的机遇、挑战和必要条件。 谷歌的异构计算之旅始于其基于通用 x86 平台的早期阶段，并在不断变化的需求中迎来了 27 周年纪 念。2010 年代中期，该公司开始尝试 ARM 架构，并遵循了 2014 年发布的 ARM 服务器规范。这 促成了 2022 年 Tau T2A ARM 实例的推出，以及最近推出的定制 Axion ARM 处理器。如今，谷歌 的数据中心已经混合部署了 x86、ARM 和新兴架构，包括早期的 RISC-V 组件。Dixon强调，异构 性和专业化对于克服摩尔定律放缓至关重要，能够实现规模化更高的效率和性能。 RISC-V 的 开 放 性 和 定 制 潜 力 令 人 兴 奋 ， 但 Dixon 也 警 告 说 ， 如 果 没 有 ...

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当前，外界对美股能否走出"圣诞行情"持怀疑态度。Prime Capital Financial副首席投资官Will McGough表示："从市场角度来看，我认 为没有太多能推动市场上涨的因素。" 不过，Navellier & Associates创始人Louis Navellier表示，"趋势对我们有利，2026年看起来有望开局强劲，潜在的圣诞行情又回来了， 这将使我们以新的高点结束这一年。" 截至周一收盘，标普500指数年内已累计上涨16.95%，前两年该指数分别累涨了24%和23%，若能连续第三年累涨超20%，将是"相当罕 见"的走势。 周一（12月22日），美股高开高收，三大指数均连涨三日。 截至收盘，道琼斯指数涨0.47%，报48362.68点；标普500指数涨0.64%，报6878.49点；纳斯达克综合指数涨0.52%，报23428.83点。 | 名称 | | 量新价 | 万博体育网 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 道塚斯指数 | 0 | 48362.68 | +227.79 | 0.47% | | 标普500指数 | | 6878.49 | +4 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 全球经济正在越过顶部区域开始转弱，市场存在诸多不稳定因素，如地缘政治风险、美联储政策调整、AI泡沫担忧等，投资者需谨慎应对 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 重要资讯 - 贵金属狂飙，现货黄金站上4400，白银续刷历史新高，铂金16年来首破2000美元关口，源于美联储降息预期叠加地缘风险致避险情绪发酵 [1] - 华尔街预计2026年美股高波动，建议采取做多纳斯达克100指数波动率、做空标普500指数波动率的对冲策略应对科技股震荡 [1] - 达利欧称当前市场财富建立在可能无法完全兑现的预期上，环境变化或引发市场调整危机 [1] - 英伟达GB300 AI服务器机柜明年出货量有望达5.5万台，同比增长129%，下一代Vera Rubin 200平台预计明年四季度出货 [1] - AI数据中心建设热潮中，科技巨头转移风险，项目问题频现，市场对AI泡沫担忧加剧 [1] - 美国推动太空军事化部署，发放35亿美元军用卫星订单 [1] - 马斯克净资产飙升至7490亿美元，成首位净资产突破7000亿美元个人，源于特斯拉股票期权判决恢复 [1] - 华尔街“稳定收益”神话破灭，顶级机构旗下BDC股价暴跌超30%，不良贷款率升至5%，散户本金受考验 [1] 全球经济逻辑 - 以色列可能攻击伊朗致黄金创新高，美联储12月降息25个基点、购短债，资产负债表扩张 [2] - 特朗普要求下任美联储主席支持“大幅降息”，部分交易员押注一季度降息 [2] - 高盛警告拉斯维加斯博彩收入下滑与2008年金融危机预警信号相似 [2] - 美国发布新版《国家安全战略》，调整与中国经济关系 [2] - 美联储褐皮书显示消费者K型分化加剧 [2] - 日本央行加息25个基点，10年期国债收益率升至2.0% [2] - 谷歌计划提升AI算力应对服务需求，英伟达CEO称中国将赢得AI竞赛 [2] - 摩根大通认为未来五年AI数据中心建设至少需5万亿美元 [2] - 美国失业率升至4.6%，经济学家担忧企业裁员是经济预警 [2] - 美国回归门罗主义，收缩影响全球经济及大类资产 [2]