港股通非银ETF表现 - 截至2025年8月13日收盘港股通非银ETF(513750)收涨1.78%自4月10日低点累计上涨56.70% [1] - 港股通非银ETF换手17.57%全天成交26.28亿元市场交投活跃 [1] - 港股通非银ETF最新规模达148.79亿元创成立以来新高年内规模增幅超1785.80% [2] - 港股通非银ETF最新份额达87.22亿份创成立以来新高 [2] - 港股通非银ETF近6天获得连续资金净流入合计17.20亿元年内累计净流入超125.68亿元 [2] - 港股通非银ETF近1年净值上涨94.24%在指数股票型基金排名37/2956居于前1.25% [2] - 港股通非银ETF近6个月超越基准年化收益为8.09% [2] 宏观经济与政策 - 美国7月通胀数据环比上升0.2%同比涨幅2.7%低于市场预期 [1] - 芝商所"美联储观察"工具显示9月降息25个基点概率涨至九成 [1] - 花旗分析师预计美联储或在9月重启降息周期今年剩余时间可能降息三次每次25个基点 [1] - 国内A股两融余额突破2万亿元规模占比和成交额占比相当于2015年峰值一半 [1] - 2025年1-6月保险公司保费收入37350亿元在两年高增基础上继续增长5.3% [1] 指数与成分股 - 中证港股通非银行金融主题指数前十大权重股合计占比78.19% [3] - 前三大重仓股中国平安(02318)友邦保险(01299)香港交易所(00388)占比均超13% [3] - 中泰证券研报表示保险股具备双面红利股属性 [3] - 中信建投证券研报指出继续看好非银板块投资机遇 [3] 产品特点 - 港股通非银ETF(513750)是市场首只且唯一跟踪港股非银指数的ETF不受QDII额度限制 [4] - 该ETF中保险占比超6成 [4] - 跟踪指数从港股通证券范围选取不超过50家非银行金融主题上市公司 [4]

财务公司基本情况 - 中船财务公司成立于1997年7月8日，是中国船舶集团有限公司下属的非银行金融机构，注册资本1000亿元人民币，从业人员122人 [1] - 公司经营范围涵盖成员单位存贷款、票据贴现、资金结算、债券承销、固定收益类投资及套期保值交易等非银金融业务 [1] - 金融许可证编码为L0042H231000001，注册地址位于中国（上海）自由贸易试验区 [1] 内部控制体系 - 公司建立股东会、董事会、高级管理层及部门分层级的内部控制体系，明确职责分离与相互制约机制 [2] - 风险合规部独立监督经营管理行为，纪检审计部全面审计各部门业务并直接上报内控问题 [2][8] - 通过流动性压力测试、预警机制及综合授信管理强化资金风险防控，按季度测试流动性承压能力 [4] 业务风险管理措施 - 信贷业务实施全流程风险管理，采用现场与非现场结合贷后检查，跟踪资金用途及流向 [5] - 投资业务仅开展固定收益类证券投资，通过白名单制度、分级授权及投后巡视控制风险 [6] - 结算业务嵌入合规内控流程，严格执行业务审批及不相容岗位分离控制 [7][8] - 外汇业务采取银行间询价策略，不留隔夜头寸，汇率风险处于低水平 [8] 信息系统与运维保障 - 建设核心系统、反洗钱系统、EAST数据报送系统等满足监管及内控要求 [9] - 持续强化网络安全，更新主数据中心设备并开展异地灾备演练 [9] 经营与监管合规 - 截至2025年6月30日，公司资产总额2487.31亿元，所有监管指标符合国家金融监督管理总局要求 [9][11] - 董事会定期评估风险管理有效性，高级管理层将风险防范作为工作重点 [10] - 公司金融许可证及营业执照合法有效，经营业绩良好且风险可控 [11][12]

港股通非银ETF规模与表现 - 截至2025年8月12日规模达137.57亿元创成立以来新高 份额达81.94亿份创成立以来新高 [1] - 近5天连续资金净流入合计8.14亿元 最高单日净流入3.03亿元 年内累计净流入超116亿元 [1] - 近1年净值上涨92.81% 在指数股票型基金中排名37/2954（前1.25%） 自4月10日低点累计反弹53.97% [1][2] 指数成分与权重结构 - 跟踪中证港股通非银行金融主题指数（931024） 选取不超过50家港股通非银行金融主题上市公司 [2] - 前十大权重股合计占比78.19% 中国平安、友邦保险、香港交易所三大权重股占比均超13% [3] - 指数成分股包含国泰君安国际、中国太保、中国太平等 保险行业占比超6成 [1][4] 市场交易与流动性 - 8月12日单日换手率10.15% 全天成交13.94亿元 近1月日均成交14.84亿元 [1] - 沪深两市两融余额达20131.30亿元 时隔十年突破2万亿元大关 较上周末增长1.68% [3] 行业政策与基本面 - 长期投资试点政策助推商业健康保险高质量发展 新"国十条"聚焦强监管与防风险框架 [4] - 2025年上半年股债市场回暖 预计上市险企投资收益率提升推动利润稳定增长 [4] - 融资资金倾向追逐基本面稳健的优质标的 红利策略与科技成长板块轮动吸引结构性资金 [3]

财务公司基本情况 - 财务公司于2013年经监管部门批准成立 是中国白酒行业首家集团财务公司 注册资本25亿元人民币 [1] - 经营范围涵盖存款吸收、贷款办理、票据贴现、资金结算、委托贷款、债券承销、同业拆借及固定收益类证券投资等业务 [1] - 金融许可证机构编码为L0173H252030001 统一社会信用代码为91520000063064319M [1] 股权结构 - 贵州茅台酒股份有限公司持股12.75亿元 占比51% 为控股股东 [2][3] - 中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司持股10亿元 占比40% [2][3] - 贵州茅台酒厂（集团）技术开发有限公司持股2.25亿元 占比9% [2][3] - 总注册资本25亿元 股东持股比例合计100% [2][3] 内部控制体系 - 设立股东会、董事会、监事会 并明确董事、监事及高级管理层职责 形成相互制衡治理结构 [3] - 董事会下设战略决策、关联交易、提名与薪酬、风险管理、审计5个专门委员会 [3] - 高管团队包括1名总经理、2名副总经理、1名运营总监 下设8个职能部门 [3] 风险管理机制 - 制定全面风险管理办法 覆盖操作风险、流动性风险及市场风险 建立业务分离与监督运行机制 [4] - 信贷业务实行客户信用评级、综合授信管理和利率风险定价模式 严格执行贷前调查、贷中审查和贷后检查制度 [4] - 同业业务遵循授信审查与定价决策机制 按季开展授后管理及金融资产分类认定 [5][6] - 投资业务实行研究决策分离、交易与账务分离 在监管限额内开展固定收益类证券投资 投资比例15.04% [6] 信息系统与审计监督 - 设立信息科技管理委员会和业务连续性管理委员会 制定网络安全、灾备应急及权限管理制度 [7] - 稽核部负责内部审计 对业务合规性、安全性及效益性进行监督 并提出改进建议 [7] 经营与财务数据 - 截至2025年6月30日 资产总额1482.74亿元 负债总额1369.98亿元 所有者权益112.76亿元 [8] - 营业收入17.04亿元 利润总额8.45亿元 [8] - 资本充足率23.87% 远高于10.5%监管要求 不良资产率和不良贷款率均为0 [9] - 自有固定资产比例0.07% 投资比例15.04% 拆入资金比例0 [9] 存贷款业务情况 - 贵州茅台酒股份有限公司在财务公司存款余额192.27亿元 无贷款业务 [9] - 存款安全性与流动性良好 未出现延迟付款情况 [9] 监管合规与风险评估 - 财务公司各项监管指标符合要求 未发现违反《企业集团财务公司管理办法》的情形 [10] - 风险管理无重大缺陷 金融业务风险可控 [10]

核心观点 - 当前中银多策略行业配置系统仓位最高的行业为综合（8.6%）、电子（7.5%）、有色金属（7.4%）[1] - 行业轮动复合策略今年以来累计收益16.4%，超额基准收益1.9%[3] - 单策略中S4中长期困境反转策略表现最佳，年初至今超额收益6.4%[3] - 本周收益率表现最好的行业是机械（5.4%）、有色金属（4.4%）、国防军工（4.2%）[10] 市场表现回顾 - 中信一级行业平均周收益率1.9%，近1月平均收益率4.2%[10] - 年初至今表现最好的行业是有色金属（33.0%）、国防军工（29.5%）、计算机（23.8%）[11] - 本周表现最差的行业是石油石化（-0.9%）、医药（-0.9%）、综合金融（-0.6%）[10] 行业估值风险预警 - 商贸零售、国防军工、传媒行业当前PB估值高于过去6年95%分位点，触发高估值预警[13] - 计算机行业PB分位数从69.4%上升至91.4%，当月变动22.0%[14] - 食品饮料行业PB分位数仅6.2%，处于历史低位[14] 单策略表现 - S1高景气轮动策略当前推荐行业：有色金属、通信、农林牧渔[16] - S2隐含情绪动量策略当前推荐行业：机械、计算机、纺织服装[19] - S3宏观风格轮动策略当前推荐行业：综合金融、计算机、传媒、国防军工[24] - S4中长期困境反转策略当前推荐行业：综合、汽车、电子、银行[28] - S5资金流策略当前推荐行业：煤炭、综合金融、钢铁、综合[30] - S6财报因子失效反转策略当前推荐行业：纺织服装、电力及公用事业、传媒[35] - S7传统多因子打分策略当前推荐行业：电子、电力设备及新能源、有色金属[41] 策略复合与配置 - 当前复合策略权重最高的单策略为S4中长期困境反转策略（21.3%）[56] - 复合策略近期加仓中游周期和中游非周期板块，减仓医药和地产基建板块[3] - 当前板块配置权重最高的是TMT（21.0%）和消费（19.0%）[58] 业绩回顾 - 本周复合策略收益1.8%，与基准持平[61] - S2隐含情绪动量策略本周超额收益-0.6%，但年初至今超额3.3%[61] - S5资金流策略年初至今表现最差，超额收益-1.6%[61]

记者：刘慧、刘开雄、张文 编导：徐中哲 新华社音视频部 联合制作 【纠错】 【责任编辑:施歌】 新华社国内部 ...

来源：新浪基金∞工作室 8月11日，港股通非银ETF（513750）涨0.00%，成交额10.99亿元。当日份额增加9850.00万份，最新份 额为80.13亿份，近20个交易日份额增加33.77亿份。最新资产净值计算值为131.84亿元。 港股通非银ETF（513750）业绩比较基准为同期中证港股通非银行金融主题指数收益率(使用估值汇率 折算)，管理人为广发基金管理有限公司，基金经理为罗国庆、曹世宇，成立（2023-11-10）以来回报为 64.50%，近一个月回报为5.52%。 风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI大模型自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不 限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建 议。 ...

指数表现 - 中证港股通非银行金融主题指数报4125.37点 单日下跌0.19% 成交额130.45亿元 [1] - 该指数近一个月上涨9.31% 近三个月上涨32.05% 年初至今累计上涨42.21% [1] - 指数基日为2014年11月14日 基点为3000点 [1] 指数构成 - 指数从港股通证券中选取不超过50家非银行金融主题上市公司作为样本 [1] - 前十大权重股合计占比78.39% 中国平安以15.09%权重居首 友邦保险13.88%次之 香港交易所13.47%位列第三 [1] - 指数样本全部来自香港证券交易所 行业分类100%属于金融业 [2][3] 调整机制 - 指数样本每半年调整一次 实施时间为每年6月和12月第二个星期五的下一交易日 [3] - 新上市相关行业主题企业若市值排名香港市场前十且纳入港股通 将在第十一个交易日快速纳入指数 [3] - 样本退市时将从指数中剔除 港股通范围变动导致样本资格变化时也会相应调整 [3]

港股通非银ETF规模与表现 - 最新规模达130.44亿元 续创成立以来新高 年内规模增幅1553.23% [1] - 最新份额79.15亿份 续创成立以来新高 [1] - 近3天连续资金净流入 合计吸金3.48亿元 最高单日净流入2.15亿元 [1] 指数与成分股表现 - 中证港股通非银行金融主题指数8月8日下跌0.81% 成分股涨跌互现 德林控股领涨2.95% 远东宏信领跌 [1] - 自4月10日年内低点累计反弹51.32% [1] - 近1年净值上涨90.54% 在指数股票型基金中排名38/2954 居前1.29% [2] 流动性与交易数据 - 换手率7.55% 全天成交9.79亿元 [1] - 近1月日均成交15.36亿元 [1] 收益特征 - 自成立以来最高单月回报31.47% 最长连涨月数4个月 最长连涨涨幅38.25% 上涨月份平均收益率7.36% [2] - 近6个月超越基准年化收益7.17% [2] 指数构成与权重 - 选取不超过50家港股通非银行金融主题上市公司证券作为样本 [2][5] - 前十大权重股合计占比78.19% 前三大重仓股中国平安、友邦保险、香港交易所占比均超14% [3] 保险行业基本面 - 截至2025年6月底保险行业净资产3.75万亿元 同比增长23.4% 总资产39.2万亿元 同比增长16.1% [3] - 1Q25全港新单保费934亿港元 同比增43.4% 环比增86.2% 创2001年以来最高季度数据 [4] 行业趋势与展望 - 内地预定利率多次下调 香港保险销售持续回暖 市场热情大幅提升 [4] - 监管改革佣金制度 自2026年1月1日起实施 [4] - 负债成本有望下降 利差损压力缓解 长端利率修复上行将缓解新增固收类投资收益率压力 [4] - 逆周期监管启动后保险公司净资产恢复快速增长 资产负债表恢复扩张趋势 [4] 产品特征 - 市场首只且唯一跟踪港股非银指数的ETF 不受QDII额度限制 [5] - 保险行业占比超6成 被称为牛市"第二旗手" [5] - 提供场外联接A类020500和C类020501份额 [5]

核心观点 - 流动性驱动行情仍有增量资金支撑，交易型资金是主要来源，上周两融余额时隔10年重回2万亿元，占A股流通市值比重明显回升但未达极致水平 [3] - 权益类公募基金是居民存款搬家重要途径，7月中旬以来偏股基金报会数量底部回暖，2020~2021年主动权益募集规模缩减64.4%至1.02万亿元，距发行点位第二尖峰压力位仍有17~25%空间 [3] - 配置型外资转为净流入，险资或稳步入市，构成增量资金另一拼图 [3] 宏观经济与政策 - 7月PPI同比触底环比降幅收窄，"反内卷"政策初现成效，商品期货价格上涨但现货价格滞后，低基数效应下PPI同比有望底部回升 [4] - 6月规上工业企业单月利润率改善，应收账款周转天数下降反映政策推进效果，7月周期品、风电、汽车、物流、养殖等重点行业景气回升 [4] - 中美关税豁免期8月12日到期，美国对进口芯片及半导体征收约100%关税（建厂企业豁免），新一轮贸易谈判或引发政策变数 [5] 市场配置策略 - 战术配置关注景气改善的补涨品种：存储、软件、通用自动化、部分化工品、保险、煤炭及股息率具性价比的白电 [6] - 中期战略配置看好大金融、医药（行情或从创新药向医疗器械扩散）、军工 [6] - 中报密集披露期市场波动或放大，但下行空间有限，9月3日阅兵等催化有望支撑情绪，交易拥挤度消化后或再度上攻 [6] 全球市场表现 - 八月第二周纳斯达克（+3.9%）、德国DAX（+3.1%）领涨全球股指，恒生指数年内涨幅达23.9%，沪深300同期涨幅4.3% [9] - 美债利率上行，2年期国债收益率+3BP至3.76%，10年期持平；COMEX黄金创历史新高3491美元/盎司，年内涨幅30.8% [9] - A股行业层面国防军工（+5.93%）、有色金属（+5.78%）、机械（+5.37%）表现强势，周期板块年内累计涨幅15.32%领先 [10] 流动性指标 - 国内银行间资金价格下行至1.44%，10年期国债收益率降至1.69%，信用利差小幅上行 [14][18] - 中美利差扩大至2.58%，美元指数回落至98.27，离岸人民币汇率稳定在7.19 [17][18] - 美债隐含通胀预期上升至2.39%，期限利差收窄至0.51% [19]