上周股市行情 - 上证指数周下跌1.31%收于3820.09点 深证成指周上涨1.14%收于17503.43点 创业板指周上涨2.34% 恒生指数周上涨0.59% [2] - 恒生科技指数周涨幅达5.09% 创业板指数周涨幅达2.34% 深证成指周涨幅达1.14% [2] - 煤炭板块上涨3.51% 电力设备上涨3.07% 电子上涨2.96% 汽车上涨2.95% 银行下跌4.21% 有色金属下跌4.02% [2] - 家用电器板块上涨1.60% 纺织服装下跌0.26% 轻工制造下跌0.58% 食品饮料下跌2.53% [2] 乳制品行业动态 - 光明乳业2025年上半年营业总收入124.72亿元 净利润2.31亿元 归母净利润2.17亿元 [3] - 宜品乳业向港交所递交招股书 2022-2024年营收分别为14.02亿元/16.14亿元/17.62亿元 净利润分别为2.27亿元/1.68亿元/1.72亿元 [7] - 宜品乳业2025年上半年营收8.06亿元同比下滑10.36% 净利润0.57亿元同比下滑42.57% [7] 服装与消费品企业资本运作 - 海澜之家拟赴港上市 2025年上半年海外市场门店111家 海外主营业务收入2.06亿元同比增长27.42% [4] - 珀莱雅启动港股IPO 2025年上半年营收53.62亿元同比增长7.21% 归母净利润7.99亿元同比增长13.80% 毛利率提升至73.38% [9] - 娃哈哈计划从2026销售年度起更换使用新品牌"娃小宗" [10] 饮料行业国际化进展 - 元气森林产品登陆英国Tesco超市 覆盖400家门店 已进入全球40多个国家和地区 [5][6] - 润田实业通过ST联合收购实现曲线上市 2023年营收11.5亿元净利润1.47亿元 2024年营收12.6亿元净利润1.77亿元 [11][12] 供应链与企业上市 - 安得智联赴港IPO 美的集团持股52.94% 海信集团持股22.03% [8] 轻工业政策导向 - 三部门印发《轻工业稳增长工作方案（2025—2026年）》 目标培育10个规模1000亿元以上特色产业产区 新增推广300项升级创新产品 [13] - 方案部署15项任务包括人工智能赋能产品设计 支持跨境电商等外贸新业态 [13] 宏观经济环境 - 美联储9月降息25个基点至4.00%-4.25% 利率点阵图预测年末联邦基金利率中值将降至3.6% [14]

导语：宜品集团主攻羊奶粉市场，但存货周转近一年，受到市场消费者和投资人关注 。在多家乳企 巨头布局羊奶粉市场的竞争中， 宜品集团要想突围并不容易。 摘要： 1、业绩 下滑： 宜品集团2025年上半年营收、净利润双降，除了经销商发货慢的短期影响外， 背后还有行业巨头的竞争影响。 。 2、存货高企：存货周转期持续延长，接近一年，背后的产品结构与研发升级问题值得关注。 作为中国羊奶粉市场第二大玩家，宜品营养科技（青岛）集团股份有限公司（简称 "宜品集团"） 的港股上市进程自启动以来便备受资本市场关注。 宜品集团招股书 显示， 2025 年上半年，公司实现营业收入 8.06 亿元，较 2024 年同期的 9 亿元同比 下降 10.36% ；归母净利润为 5668.8 万元，同比骤降 42.57% 。这是宜品集团近年 来首次出现营收、净利润同步两位数下滑，与 2024 年全年 17.62 亿元的营收规模形成鲜明对 比，业绩增长动能明显减弱。 对于业绩下滑，宜品集团在招股书中解释称，主要因婴幼儿配方羊奶粉产品进行包装升级，导致 部分经销商发货节奏延迟，进而影响短期营收。 值得注意的是， 尽管宜品集团在招股书中强调其 "中 ...

展会规模与参与度 - 展览总面积达16万平方米 共有60个国家和3200余家企业参展 [5] - 公众开放日延长至两天 有效提升观展体验与满意度 [8] 东盟国家展区表现 - 东盟国家展区为人气最旺展区之一 印度尼西亚猫屎咖啡 泰国乳胶枕 缅甸奶茶等往届产品如约而至 [5] - 马来西亚榴莲大哥有限公司的猫山王榴莲冰激凌获上届展品金奖 今年再度成为人气明星 开馆即吸引大批观众争相购买 [5] - 菲律宾织布 马来西亚益生菌等新产品首次亮相展会 [6] 广西本土农产品展示与销售 - 农业展区广西供销大集人潮涌动 柳州螺蛳粉 梧州六堡茶 北海干海货等特色农产品琳琅满目 [6] - 近200家农业企业参展 带来1000多种产品 芒果冰棒等商品下午3点前售罄 [6] - 首次联动新疆 西藏供销社 邀请10余家优质企业共同参展 [6] - 茉莉花水牛奶 陈皮花 八角纯露等创新"桂字号"新品通过新颖包装和融合风味吸引消费者 [6] 文创产品与观众互动 - 推出冰箱贴 帆布包 水杯等兼具颜值与实用性的周边文创产品 形成可带走的"东博记忆" [7] - 设置趣味打卡活动 提供独特印章收集和徽章 限定背包兑换 增强展会互动性与趣味性 [7] 消费热情与采购行为 - 观众使用购物车 行李箱等工具采购 出现大包小包满载而归现象 [4][5] - 专业买家如咖啡爱好者专门挑选多款特色咖啡豆 普通消费者采购量显著 [5] - 连续七八年参展的观众仍能发现新宝贝 体现展会持续创新力 [6]

公司运营与生产 - 云南伊利工厂采用全流程智能化管理 实现自动化生产线高速运转 [2] - 机器人精准完成包装 分拣等生产环节 [2] 行业技术发展 - 工厂生产模式被乌拉圭专家评价为"看见未来生产方式的方向" [2] 企业外部活动 - 2025一带一路媒体合作论坛中外媒体联合采访团于9月18日对云南伊利工厂进行实地采访与调研 [2]

来源：运营商财经网 运营商财经网 实习生周颖/文 近日，港交所官网披露信息显示，"中国第二大羊奶粉品牌"宜品集团正式向港交所主板递交上市申请， 冲击港股IPO，运营商财经网由此注意到了公司副总经理于海霞。 宜品集团招股书透露，2022年至2024年，宜品集团分别实现收入14亿元、16.1亿元、17.6亿元，公司年 内利润分别为2.27亿元、1.68亿元、1.72亿元。 但今年上半年，婴幼儿配方羊奶粉收入为4.48亿元，虽营收占比仍超过半数，但相较于去年同期的5.50 亿元，同比下降了18.5%。 | | | | 基至12月31日止年度 | | | | | 截至6月30日止六個月 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 2022年 | | 2023年 | | 2024年 | | 2024年 | | 2025年 | | | | 人居费于无 | డి | 人居留于元 | | 爱 人民警子元 | रेंद्र | 人发费下元 | d | 人民警手元 | 14 | | | | | | | | | (来都要 ...

中驼公司探索共享发展之路——联农带农"驼"起富民产业 本报记者 乔文汇 新疆哈密市伊吾县有个幻彩湖，随着天气变化会呈现出不同色彩：晴天时，碧蓝清透；风渐起，浅 红映天；下雨前，紫色绵延……新疆中驼生物科技有限公司就坐落在幻彩湖不远处。 "湖面色彩缤纷，我们也走出一条多彩的发展之路。"中驼公司董事长赵军利说，公司专注于驼乳制 品生产，持续完善"企业+合作社+基地+养殖户"联农带农机制，让企业与分散的养殖户凝聚成一股合 力，走稳走好红色团结路、绿色发展路、金色科技路，逐步成长为国家级高新技术企业。 抱团发展 中驼公司成立以来，始终将"与养殖户结成发展共同体"作为企业发展根基。"与养殖户紧密合作、 抱团发展，不仅是企业的责任，也是发展的需要。"赵军利告诉记者，公司鼓励引导农牧民创办生产集 约型、销售合作型合作社，并为养殖户提供养殖技术培训、驼奶储运设备，与他们签订收购协议。 以前，养殖户都是分散养殖，没有形成规模。下马崖乡牧民喀斯木·艾买提于2014年创办伊吾县下 马崖众合骆驼养殖专业合作社，养殖骆驼、销售驼乳，每年按每峰1000元给养殖户分红，经营3年亏损 400多万元。中驼公司投产后，合作社的骆驼鲜乳有了稳定销 ...

公司回购活动 - 9月19日以每股15.170港元至15.240港元回购20.00万股，金额304.39万港元，当日收盘价15.240港元，上涨0.99%，成交额4.23亿港元 [2] - 自9月10日起连续8日回购，合计回购161.80万股，累计金额2463.90万港元，期间股价累计上涨1.33% [2] - 今年以来累计进行80次回购，合计回购1966.80万股，累计金额3.28亿港元 [3] 回购价格区间 - 近期回购价格区间集中在14.870港元至15.450港元，例如9月2日以14.870港元至15.080港元回购100万股 [3] - 7月回购价格区间较高，达16.260港元至17.560港元，如7月23日以17.500港元至17.560港元回购20万股 [3][4] - 5月回购价格区间为全年最高，达17.500港元至19.900港元，例如5月7日以19.260港元至19.660港元回购30万股 [4][5] 回购规模分布 - 单次回购规模以20万股为主，占统计样本的65%以上，如9月15日至9月19日均回购20万股 [3] - 大额回购集中在年初和年中，1月6日回购30万股、4月7日回购80万股、6月23日回购50万股 [5] - 最小单次回购为2万股，分别发生在5月6日及4月30日，金额分别为39.80万港元和37.75万港元 [5]

央广网北京9月19日消息（记者管昕）据中央广播电视总台中国之声《新闻纵横》报道，近年来， 乳制品领域出现一个小众赛道：水牛奶。由于奶源少、口感好等差异化特性，水牛奶在社交平台渐成网 红产品。然而市场上的水牛奶，似乎并没有其宣传的那么"纯"。 有媒体报道称，20款随机挑选的同时标注"水牛"与"纯牛奶"的产品中，没有一款以100%生水牛乳 为原料，且没有标注水牛乳添加比例。部分产品还玩起文字游戏，"水牛配方"竟是商标。水牛奶的营养 价值真的更高吗？打着"水牛奶"的旗号吸引顾客，配料占比却模糊不明，是否违规？ 为了给孩子调剂牛奶口味，于女士这两年经常给孩子在线上买"水牛奶"喝。她告诉记者，核算下 来，水牛奶的价格普遍比常见的牛奶贵不少。 于女士说："因为水牛奶的售卖规格就是小的，而且算下来，即使搞活动期间跟别人拼单，一盒是 100至120毫升，差不多在2.4元至2.6元之间。其他纯牛奶，一盒是200至250毫升的，基本上活动价是在2 元左右，更便宜的时候大约1.6元。" 所谓的"水牛奶"，配料里到底有多少生水牛乳？于女士注意到，很多水牛奶品牌包装上并未明确标 注。 在某网购平台，一款产自广西的水牛奶品牌，官方旗舰店 ...

【纠错】 【责任编辑:张樵苏】 新修改的食品安全法将婴幼儿配方液态乳纳入注册管理。与婴幼儿配方乳粉相比，婴幼儿配方液态 乳对于微生物和稳定性控制更加严格，市场监管总局重点从三方面明确了注册要求：一是对生乳中嗜冷 菌、耐热芽孢菌等原辅料微生物风险控制提出要求；二是对产品研发中稳定性保持提出要求，要求制定 产品体系稳定的内控评价标准、评价指标及检测方法等；三是对生产工艺验证、产品检验以及灭菌效果 验证等提出具体要求。 同时，市场监管总局还制定了《婴幼儿配方液态乳货架期产品稳定性研究指南（征求意见稿）》， 指导企业开展货架期产品稳定性研究。市场监管总局将根据征求意见情况，尽快修改完善并发布相关文 件，保证企业能够按时申请注册。 新华社北京9月19日电（记者赵文君）记者19日从市场监管总局获悉，市场监管总局近日组织修订 了《婴幼儿配方乳粉产品配方注册管理办法》，明确婴幼儿配方液态乳产品配方注册适用该办法，配方 注册相关配套文件将向社会公开征求意见。 ...

中国品牌全球化战略转型 - 中国企业全球化从产品输出转向文化体验与认同输出 包括游戏 短剧 新消费等领域 [1] - 文化出海通过具体载体被全球消费者触摸和购买 如竞技热潮 日常叙事 味觉符号 [1] - 全球化版图扩展需关注销量和利润的可持续性发展 [4] 东南亚市场出口机遇 - 东南亚成为出口增速最快区域 受交通便利和关税政策推动 [5] - 企业通过东南亚间接进入欧美市场 采用讨巧的出海方式 [5] - 该地区消费升级潜力显著 消费者财务状况持续改善 [15][19] 企业出海创新案例 - 五粮液通过米其林背书重新定位品牌 推出低浓度饮品适应年轻消费群体 [6] - 安踏收购国外中高端品牌 保留原有经营模式 利用中国市场进行销售 [7] - 伊利收购东南亚冰淇淋厂商 适应本地消费习惯 不做品牌干涉 [7] - 星迈创新切入洗泳池机器细分赛道 凭借AI算法技术在美国市场成功 [8] 全球消费品市场格局 - 北美和欧洲占全球消费品市场72% 是全球化必经之路 [9] - 亚洲市场占比17% 可作为试验田但非全球化的核心 [9] - 新兴市场如亚洲 非洲 拉美增速较高 达5%-7% 而北美欧洲仅2% [9] 区域通胀与消费特点 - 亚洲通胀压力较小 价格增幅有限 有机销量增长较高 [10][11] - 北美 欧洲和中东通胀严重 价格竞争激烈 [10] - 东盟快消品需求旺盛 多数国家增长 但耐用品市场出现萎缩 [12] 渠道策略与本地化 - 东南亚电商渠道占比低 传统线下渠道仍是销售主力 [13] - 中国企业需避免过度投入电商 防止价格战影响利润 [13] - 完全本地化管理团队扎根当地 是消费品行业成功关键 [9] 消费者行为差异 - 东南亚消费者关注食品价格和公共服务费用 对价格敏感度高 [14] - 当地文化倾向松弛开心 排斥沉重严肃的宣传主题 [14] - 消费三大核心诉求：便捷 健康 物有所值 [16] 品类与价格带策略 - 高情绪价值产品如宠物食品 化妆品 保健品可走贵价路线 [15] - 基础消费品如衣物护理 乳制品以平价为主 [15] - 平替文化盛行 贵价产品面临被本地品牌替代的风险 [16] 跨国企业优势 - 东南亚市场跨国企业占比超60% 在菲律宾 新加坡具有绝对优势 [17] - 中国企业作为跨国企业需适应本地竞争环境 [17]