黄金价格创历史新高 - 截至12月23日11点，COMEX黄金价格升破4500美元/盎司，现货黄金价格上探4490美元/盎司，均创下历史新高 [1] - 国内黄金饰品价格同步大幅上涨，周生生、老庙黄金等品牌金饰克价均站上1400元人民币大关，较前一日分别上涨36元、35元 [3] - 根据表格数据，12月23日多个国内黄金品牌金价出现显著上涨，例如周六福金价单日上涨70元/克至1389元/克，周大生、潮宏基金价涨至1403元/克 [5] 价格上涨驱动因素 - 地缘政治紧张局势加剧以及市场对美联储进一步降息的预期是黄金价格飙升的主要原因 [3] - 各国央行的持续购买以及黄金交易所交易基金（ETF）的资金流入也推高了金价 [3] - 黄金支持的ETF已连续五周出现资金流入，且除今年5月外，这些基金的总持仓量今年每个月都在增长 [3] - 黄金与长期美债实际利率的负相关关系解释力弱化，背后反映的是美元及美国信用的弱化，黄金作为避险资产的性质得到加强 [3] 市场表现与机构观点 - 贵金属概念股表现活跃，截至12月23日11点，成分股浩通科技、山东黄金均涨超7%，紫金矿业、赤峰黄金等个股跟涨 [5] - 摩根大通分析师认为，金价未来一年仍有逾10%的上涨空间 [5] - 摩根大通指出，关税不确定性叠加ETF与各国央行的强劲需求，将推动金价在2025年升至4000美元以上的创纪录高位 [5] - 中国保险巨头和加密货币社区的新需求，可能会帮助金价在2026年底触及5055美元 [5] - 华龙证券认为，黄金价格锚发生历史性变动，趋势仍未结束，投资需求将决定后续上涨空间 [3]

市场整体格局 - 全球市场流动性因圣诞假期临近而收紧，年末交易特征明显，市场未出现单边避险或风险偏好主导，资金在不同资产间分流 [1] - 市场处于年末窗口期与多重风险因素交织阶段，未进入单边情绪释放阶段，呈现风险偏好回升与避险需求并行的格局 [4] - 全球市场运行逻辑由年末风险偏好、政策不确定性及地缘因素共同主导，在关键数据与政策路径明朗前，可能维持结构性波动格局 [4] 股票市场表现 - 美股在年末交易窗口中维持稳健修复，道琼斯工业平均指数周一盘中一度上涨超过200点，金融、原材料等实体经济相关板块领涨 [1] - 市场普遍认为在2025年最后交易窗口中，股市更可能以平稳偏积极的态势收官 [1] - 人工智能板块仍受资金关注，金融与原材料板块表现突出，显示市场在降息环境下对实体经济相关资产的再配置在推进 [2] - 股市尝试在有限的年末窗口靠近阶段高位，但时间与流动性受限，假期期间市场成交趋淡，短线波动可能放大 [2] - 美股在降息环境及年末情绪支撑下维持偏强走势，但假期因素限制上行动能 [4] 黄金市场表现 - 地缘政治不确定性叠加市场对美联储中期宽松路径的定价，持续支撑黄金走强，价格不断刷新历史高位 [1] - 黄金继续作为宏观对冲资产核心角色，周二现货黄金维持在历史高位区间，年内涨幅已达70%，创近几十年最强年度表现之一 [2] - 摩根大通维持对黄金的强烈看多判断，指出关税不确定性、央行持续购金，以及ETF与实物需求的同步支撑是黄金牛市的核心因素 [2] - 在美元偏弱、利率下行预期和经济不确定性交织的环境下，黄金不仅承担避险功能，也在资产配置上与美债及货币市场工具形成竞争 [2] - 黄金在避险需求及结构性配置支撑下持续运行于高位区间，但高位波动明显放大 [4] 宏观经济与政策 - 受政府停摆影响，美国部分关键通胀分项数据缺失，住房与租金通胀偏低，使CPI报告参考价值下降 [3] - 市场对进一步降息抱有期待，但交易层面对政策路径的定价明显放缓，美联储决策者对数据保持谨慎 [3] - 即将公布的ADP就业数据和GDP数据被视为假期前最后一批可参考的宏观指标，ADP就业四周均值仍偏低，劳动力市场疲软趋势未见明显改善，GDP增速预计回落 [3] - 宏观数据有效性下降与政策分歧并存，使地缘政治风险对市场情绪的影响明显增强 [3] - 美联储内部关于降息节奏的分歧强化了避险情绪，理事米兰警告若明年不继续推进降息，美国经济可能面临衰退 [3] 利率与债券市场 - 交易员通过期权市场加码美债看涨押注，重点布局10年期美债收益率回落至4%附近的情形，显示市场对经济放缓和政策转向保持关注 [4] - 大型资管机构操作偏防御，阿波罗增加现金、降低杠杆、削减高风险债务资产，明确转向资产负债表防御模式 [4] 投资者行为与策略 - 多数投资者在参与年末行情的同时，也在降低主动风险敞口，为新年阶段保留操作空间 [2] - 资金在年末阶段更倾向于防御性布局 [3] - 机构对高估值及地缘风险叠加的警惕仍在升温 [4] - 股市虽维持修复格局，但流动性下降增加追价风险，黄金趋势稳固但更适合分批参与、回撤布局，仓位管理与节奏控制尤为重要 [4]

黄金价格表现 - 2025年12月23日，现货黄金价格大幅攀升至4497.75美元/盎司，创下历史新高[1] - 受国际市场提振，国内主要品牌金饰价格显著上涨，周生生金价达1403元/克，单日上涨36元，老庙黄金金价达1402元/克，单日上涨35元，均站上1400元/克大关[1][2][3] - 其他品牌如周大福金价为1368元/克，老凤祥金价为1399元/克，单日上涨34元[2] 机构观点与驱动因素 - 东吴证券首席经济学家芦哲认为，金价强劲表现是多重引擎共振结果，包括全球央行延续2022年以来的购金趋势、地缘政治风险不确定性、以及金融市场对美联储降息周期与债务问题的重定价[3] - 国联期货指出，支撑贵金属价格中长期走强的核心逻辑未变，包括信用货币体系重构、地缘与政策不确定性对冲需求、全球央行持续购金等，并认为美联储准备金管理购买（RMP）每月400亿美元的操作将为市场提供流动性支撑[3] - 高盛在最新报告中预测，在央行结构性高需求与美联储降息带来的周期性支撑下，到2026年12月黄金价格将上涨至4900美元/盎司[4] 贵金属概念股市场表现 - 截至2025年12月22日，A股市场中有8只贵金属概念股年内累计涨幅超过100%，包括招金黄金、盛达资源、西部黄金等[4][5] - 具体个股表现方面，招金黄金年内涨幅达247.61%，盛达资源涨幅达166.94%，西部黄金涨幅达145.19%，华锡有色涨幅达137.39%，紫金矿业涨幅达119.97%，赤峰黄金涨幅达113.39%，晓程科技涨幅达113.30%，中金黄金涨幅达103.60%[6] - 在股价大幅上涨后，A股贵金属概念股中仍有9只股票市盈率低于30倍，包括紫金矿业（18.99倍）、赤峰黄金（23.15倍）、贵研铂业（23.90倍）、山金国际（23.94倍）、中金黄金（26.15倍）、湖南黄金（28.23倍）、四川黄金（29.31倍）、恒邦股份（29.96倍）、金徽股份（29.98倍）[5][6]

港股市场整体表现 - 12月23日午盘，恒生指数涨0.18%报25848.99点，恒生科技指数跌0.42%报5503.87点，国企指数涨0.11%报8949.28点，红筹指数涨0.39%报4091.24点 [1] - 盘面上行业板块走势分化，风电股、黄金股、锂电池板块涨幅居前，建材水泥股持续活跃，而手游股、苹果概念股、新能源车企多数下跌 [1] - 大型科技股走势分化，阿里巴巴涨0.68%，腾讯控股跌1.46%，京东集团涨0.98%，小米集团跌1.66%，网易涨0.19%，美团涨0.39%，快手跌3.6%，哔哩哔哩涨0.41% [1] - 新股表现强劲，轻松健康首日上市半日收涨超145%，诺比侃半日涨338.75% [1] 公司动态与公告 - **万科企业**：2022年度第四期中期票据（本金总额20亿元）存续期内的本息兑付日之宽限期延长至30个交易日 [2] - **国泰航空**：11月份载客253.04万人次，同比增长26% [3] - **山高新能源**：附属公司武乡北清智慧能源与中铁十七局第二工程订立EPC合同，合同总价为人民币4.055亿元 [3] - **中广核电力**：惠州1号及2号机组均处于调试阶段，预计投入运行时间分别调整为2026年上半年及2026年下半年 [3] - **乐华娱乐**：公司及优酷信息技术与优酷订立2026年业务合作框架协议 [4] - **信保环球控股**：与广西丰林签订合作协议，共同开发欧盟木板及相关产品市场 [4] - **滔搏**：于2025/26财政年度第三季度零售及批发业务的总销售金额按年同比取得高单位数下跌 [4] - **滴普科技**：与沐曦股份订立战略合作协议，旨在企业级大模型AI应用领域深化战略合作 [4] - **和誉-B**：和誉医药CSF-1R抑制剂贝捷迈®获中国NMPA批准 [5] - **圣诺医药-B**：完成试验药物STP707的I期试验并已向FDA正式提交临床研究报告 [6] - **南山铝业国际**：氧化铝设计年产能已提升至400万吨 [7] - **润歌互动**：拟1130万元出售西安天泰创新科技有限公司75%股权 [8] - **中国天化工**：接获港交所复牌指引，继续停牌 [9] 机构市场观点 - **华泰证券**观点：当前市场依然在左侧布局区间，右侧拐点尚未清晰，一季度或是胜率更高的阶段 [10] - **华泰证券**行业配置建议：锂矿、铜、航空及酒店盈利预期上修，或进入配置窗口；科技中AI龙头、困境反转的本地生活龙头和L3落地后新品进展提供左侧布局机会 [10] - **中信建投**观点：港股部分优质资产重新进入高性价比区间，在北水持续配置、盈利预期修复及年末海内外宏观环境改善的共振下，港股正迎来一个不容忽视的岁末交易窗口 [10] - **中国银河**建议关注：科技板块经历前期调整后估值回落，在多重利好因素提振下有望反弹回升；消费板块有望获得较大力度政策支持，且当前估值处于相对低位，中长期上涨空间较大 [11]

港股市场整体表现 - 恒生指数上涨0.18%，上涨47点，收报25848点 [1] - 恒生科技指数下跌0.42% [1] - 早盘成交额为872亿港元 [1] 新股上市表现 - 诺比侃首日挂牌上市，股价上涨超过330% [1] - 轻松健康首日挂牌上市，股价上涨超过140% [1] - 翰思艾泰-B首日破发，股价下跌超过40% [1] - 华芢生物-B上市次日股价再挫逾17%，较招股价累计下跌逾四成 [8] 黄金板块 - 黄金现货及期货价格再创历史新高 [1] - 山东黄金股价上涨6% [1] - 招金矿业股价上涨4% [1] 锂业板块 - 碳酸锂期货2605合约一度上涨4%，最高触及118580元/吨 [1] - 赣锋锂业股价上涨超过4% [1] - 天齐锂业股价上涨4% [1] 镍业板块 - 力勤资源股价再涨超过3% [1] - 印尼供应扰动持续，镍供给过剩情况有望缓解 [1] 医药研发外包(CRO)行业 - 昭衍新药股价上涨超过5% [2] - 上游实验猴供给紧张，其公允价值变动有望为公司贡献利润 [2] 氟化工行业 - 东岳集团盘中股价上涨近4% [3] - 2026年配额发布，有望支撑氢氟碳化物(HFCs)供需偏紧格局 [3] 磷酸铁锂正极材料行业 - 龙蟠科技午前股价上涨超过6% [4] - 公司计划募集最多20亿元人民币资金用于扩产 [4] - 公司年内已获得超过675亿元人民币订单 [4] 清洁能源行业 - 中集安瑞科股价上涨超过7% [5] - 公司计划联合大唐海南等三方在海南儋州合作落地绿色甲醇项目 [5] 白酒行业 - 珍酒李渡股价再涨超过4% [6] - 公司表示为保障市场良性运营，在部分区域阶段性停止大珍系列产品的招商 [6] 航空运输业 - 国泰航空股价上涨超过7% [7] - 公司预计将实现十年来首次连续年度盈利增长 [7] 股票解禁影响 - 药捷安康-B股价下跌超过15% [9] - 今日迎来基石投资者股份解禁，累计解禁股数达977.4万股 [9] - 越疆股价下跌13% [10] - 公司上市届满一年，今日迎来股票解禁 [10]

港股市场整体表现 - 截至12月23日午间收盘，港股三大指数涨跌不一，恒生指数涨0.18%报25848.99点，恒生科技指数跌0.42%，国企指数涨0.11% [1][8] - 盘面上科网股表现分化，京东、联想涨近1%，而快手跌超3%，小米、腾讯跌超1% [1][8] 风电行业 - 风电股涨幅居前，东方电气涨超5%，中国高速传动涨1.35%，京能清洁能源涨1.29%，龙源电力涨1.20%，全风科技涨0.72% [2][9] - 国信证券展望2026年，国内风电新增装机有望保持10%-20%增长，主机盈利逐季提高，出口放量提振业绩 [4][11] - 风电零部件在2026年有望实现“量增价稳”，在海风装机、招标同比显著增长背景下，海缆和管桩环节企业有望迎来订单和业绩共振 [4][11] 黄金行业 - 黄金股延续涨势，山东黄金涨超5%，招金矿业涨4.46%，集海资源涨2.75%，赤峰黄金涨2.70% [5][12] - 亚洲早盘现货黄金涨超1%，最高至4490.88美元/盎司，续创历史新高 [2][9] - 摩根大通指出，关税不确定性叠加ETF与各国央行强劲需求，推动金价在2025年升至创纪录高位，而中国保险巨头和加密货币社区的新需求，可能会帮助金价在2026年底触及5055美元 [2][9] 锂电池行业 - 锂电池板块涨幅居前，赣锋锂业涨超4%，天空锂业涨3.85%，彩客新能源涨3.80%，中创新航涨3.12% [5][12] - 中国有色金属工业协会锂业分会指出，2025年11月碳酸锂期货价格逐步抬升，波动加大，锂企业三季报业绩回升，市场对未来锂价预期乐观 [5][12] - 供应端市场库存逐步加速去化，锂盐产量小幅下跌，需求端新能源车在补贴退坡前抢销量，储能表现亮眼 [5][12] 新股上市表现 - 12月23日三只新股上市，诺比侃涨超338%至351.000港元，轻松健康涨超143%至55.250港元，翰思艾泰-B跌超42%至18.250港元 [6][7][13][14]

港股市场个股表现与驱动因素 - 华芢生物-B(02396)昨日首挂跌近30%，今日再挫逾17%，公司是一家专注于伤口愈合疗法的生物制药公司，目前尚未通过产品销售产生任何收入 [1] - 药捷安康-B(02617)跌超16%，消息面上公司迎来基石限售股解禁 [1] - 中国罕王(03788)涨超7%，公司计划通过介绍上市方式将子公司“罕王黄金”分拆至香港联交所主板独立上市 [1] - 金风科技(02208)涨近1%，消息面上中国能建投资建设的全球最大规模绿色氢氨醇一体化项目一期正式投产 [1] - 珍酒李渡(06979)再涨超4%，消息面上贵州珍酒发布关于部分区域阶段性停止大珍招商通知 [1] - 滔搏(06110)跌超7%，公司公告2025/26财年第三季度零售及批发业务总销售金额按年同比取得高单位数下跌，截至2025年11月30日直营门店毛销售面积较上一季末减少1.3%，较去年同期减少13.4% [2] - 石药集团(01093)涨近6%，消息面上主席兼执行董事蔡东晨增持公司1345.4万股，总金额约为1.1亿港元，增持后最新持股比例达25.26% [2] - 山东黄金(01787)再涨近6%，消息面上现货黄金盘中首次站上4400美元/盎司，再创历史新高，今年迄今累涨近68%，COMEX黄金突破4450美元/盎司，摩根大通预测到2026年第四季度黄金均价将达每盎司5055美元，到2027年底金价将达到每盎司5400美元 [2] - 乳业股早盘活跃，现代牧业涨0.68%，原生态牧业涨1.65%，蒙牛乳业涨0.33%，中国飞鹤涨1.42%，消息面上商务部公告自2025年12月23日起对原产于欧盟的进口相关乳制品实施临时反补贴措施 [3] - 中集安瑞科(03899)涨超7%，消息面上公司旗下中集绿能和战略合作伙伴与儋州市政府洋浦经济开发区管理委员会签署合作备忘录 [4] 美股市场板块与个股动态 - 美股光伏太阳能板块走强，Sunrun涨10.84%，阿特斯太阳能涨10.78%，晶科能源涨2.21%，Array Technologies涨6.01%，Enphase Energy涨0.75%，消息面上高盛报告指出光伏板块正迎来结构性投资窗口 [5] - Cytokinetics涨4.59%，消息面上其创新药阿夫凯泰片获中国国家药监局批准上市，用于治疗梗阻性肥厚型心肌病成人患者 [5] - 特斯拉涨1.56%，消息面上有分析师看好公司并预测其将在2026年扩大自动驾驶出租车的覆盖范围 [6] - 美股量子计算概念股拉升，D-Wave Quantum涨20.02%，Quantum Computing涨12.86%，IonQ Inc涨11.1%，Rigetti Computing涨13.13%，Arqit Quantum涨3.92%，SEALSQ Corp涨5.24% [6] - 美股太空概念股盘初上扬，BlackSky Technology大涨13.61%，Redwire拉升涨6.5%，Rocket Lab涨9.97%，AST SpaceMobile大涨14.03%，消息面上BlackSky Technology表示已在发射后21天激活其第三颗第三代卫星用于商业用途 [6] - 英伟达持仓概念股集体拉升，NEBIUS涨4.21%，Recursion Pharmaceuticals涨3.29%，CoreWeave涨2.2%，文远知行涨0.56%，英伟达涨1.49%，消息面上报道称英伟达计划在明年2月中旬前开始向中国首批交付H200人工智能芯片 [7] - 美股加密货币概念股延续上涨，Hut 8涨14.21%，IREN涨5.31%，Circle涨1.01%，Coinbase涨1.13%，Robinhood涨0.84%，消息面上比特币大涨2%重新站上90000美元，以太坊大涨2.5%重新站上3000美元 [7] - Abivax S.A.开盘大涨20.69%，消息面上据报道礼来公司已与法国当局展开初步讨论，以探索可能收购该生物技术公司的事宜 [7] - 华纳兄弟探索公司上涨3.53%，消息面上派拉蒙天空之舞修订了对该公司的收购要约，在维持每股30美元现金报价不变的情况下新增甲骨文董事长拉里·埃里森的个人财务担保 [8] - 黄金股盘前普涨，Hycroft Mining大涨49.33%，科尔黛伦矿业涨3.51%，AngloGold Ashanti涨4.41%，纽曼矿业涨3.54%，银概念股盘前集体上行，First Majestic Silver涨4.97%，Endeavour Silver涨3.89%，Dolly Varden Silver涨6.22%，消息面上受市场对美联储进一步降息的预期等因素提振，现货黄金日内涨近2%突破4420美元/盎司屡创新高，年内累计上涨超68%，现货白银价格涨2.6%突破69美元/盎司亦创新高，年内累计上涨超140% [8][9]

黄金价格突破历史性关口 - 现货黄金价格于12月23日历史性突破千元大关 开盘报4444.98美元/盎司 折合人民币1004.8元/克 截至发稿时报4486.49美元/盎司 合人民币1013.7元/克 [1] - 黄金价格年内涨幅接近70% 涨幅仅次于1979年第二次石油危机和美国高通胀时期创下的纪录 [1] 国内黄金品牌零售价格同步上涨 - 周生生足金饰品标价1403元/克 较前一日上涨36元 [1] - 老凤祥足金饰品标价1399元/克 较前一日上涨34元 [1] - 菜百首饰足金饰品标价1342元/克 较前一日上涨22元 [1] - 周大福足金饰品标价1403元/克 较前一日上涨35元 [1] - 部分“一口价”黄金产品启动年内第三次调价 涨幅达15%至30% [1] 其他贵金属价格表现强劲 - 白银价格持续突破历史新高 截至发稿时报69.69美元/盎司 折合人民币15.75元/克 年内涨幅高达139% [1] - 贵金属铂金和钯金双双创下近三年以来新高 [1] 驱动价格上涨的核心因素 - 美联储降息预期构成核心支撑 [1] - 地缘政治紧张局势加剧 引发市场避险买盘升温 [1] - 市场对贵金属仍偏乐观看待 源于对金融市场流动性和经济就业疲软等因素的考虑 [2] - 一系列地缘冲突风险点燃市场对原油供应忧虑 也拉动市场的避险情绪 [2]

有色金属板块市场表现 - 12月23日早盘，有色金属板块领涨两市，同标的指数规模最大的有色ETF华宝（159876）场内价格盘中涨超2.3%，现涨1.89%，刷新ETF上市以来的高点 [1] - 自本轮低点（4月8日）以来，有色ETF华宝（159876）累计上涨89.68%，大幅跑赢沪指（26.51%）和沪深300指数（28.48%）[1] - 中证有色金属指数近5个完整年度涨跌幅为：2020年35.84%，2021年35.89%，2022年-19.22%，2023年-10.43%，2024年2.96% [3] 指数成份股领涨情况 - 博威合金领涨8.52%，山东黄金领涨8.25% [3] - 云南锗业涨逾6%，南山铝业、厦门钨业、盛新锂能涨超5% [3] - 权重股方面，洛阳钼业涨超2%，中国铝业涨逾1%，紫金矿业飘红 [3] 黄金价格上涨的核心驱动逻辑 - 现货黄金年内飙升近68% [5] - 战略层面：全球央行自2022年以来持续购金，将其视为重要战略储备，构成了本轮黄金“牛市”最坚实的基石 [5] - 风险层面：地缘政治和美国贸易政策的不确定性，推动全球资金降低对美元等传统避险资产的依赖，黄金作为非主权终极支付手段的价值迎来重估 [5] - 金融层面：市场对美联储降息周期与美国债务问题进行重定价，认为美元高利率不可持续，且财政赤字正在侵蚀美元信用，从而提前布局黄金以对冲货币贬值风险 [5] 机构对黄金及有色金属后市展望 - 多数业内人士判断，当前黄金“牛市”或处于“中场阶段” [5] - 瑞银预测，到2026年6月，金价有望升至4500美元/盎司，甚至有机会挑战4900美元/盎司 [5] - 高盛预计到2026年12月，黄金价格将上涨14%，升至4900美元/盎司 [5] - 中泰证券看好有色全面牛市行情，中信建投认为有色牛市有望再进阶，中信证券认为大宗商品的投资热度有望延续 [5] 有色金属板块投资主线 - 需重点关注三大主线：一是供应受限且需求复苏的铜、铝等工业金属；二是受益于储能与动力电池需求爆发的锂、钴等能源金属；三是具有战略属性的黄金与稀土板块 [5] - 通过有色ETF华宝（159876）及其联接基金（A类：017140，C类：017141）可全面覆盖铜、铝、黄金、稀土、锂等行业，相较投资单一金属行业，能够分散风险 [6]

港股市场 - 恒生指数上涨111点（0.4%）至25,801点，恒生科技指数上涨47点（0.9%）至5,526点[1] - 大市成交额缩减至1,698亿元，南向资金净流入31.3亿元[1] - 贵金属股上涨：招金（1818 HK）升6.0%，中国黄金国际（2099 HK）升7.6%，中国白银（815 HK）升5.8%[1] - 消费股表现强劲：蜜雪冰城（2097 HK）大涨10.1%，老铺黄金（6181 HK）涨6.5%，泡泡玛特（9992 HK）涨4.6%[1] - 中国中免（1880 HK）因海南岛封关大涨15.8%[1] 美股市场 - 道琼斯指数升277点（0.5%）至48,362点，纳斯达克指数升121点（0.5%）至23,428点，标普500指数涨43点至6,878点[2] - 特斯拉（TSLA US）股价上涨1.6%，英伟达（NVDA US）股价上涨1.5%[2] 行业动态 - 自动驾驶个股走强：小马智行（2026 HK）涨10.7%，文远知行（800 HK）涨5.7%，禾赛（2525 HK）涨2.3%[3] - 恒生医疗保健指数下跌0.7%，加科思（1167 HK）股价下跌超一成[3] - 加科思与阿斯利康达成协议，收取1亿美元首付款，潜在里程碑付款最高可达19.15亿美元[3]