有色金属板块行情表现 - 有色金属板块涨幅居前 有色龙头ETF场内涨幅盘中上探3.25% 收涨2.98% 获资金实时净申购1320万份 [1] - 稀土龙头中国稀土涨停 盛和资源涨逾9% 黄金龙头中金黄金和西部黄金涨超4% 铜业龙头江西铜业涨近7% 洛阳钼业涨超4% [1] 稀土行业驱动因素 - 稀土开采和冶炼分离总量调控管理办法发布 行业供给端调控力度升级 推动稀土价格上涨 [2] - 北方稀土上半年归属于上市公司股东的净利润同比大增1951.52% [2] - 稀土供改政策监管严格 轻稀土价格持续上涨 作为战略性关键矿产资源价值重估 板块存在继续上涨动力 [2] 黄金行业业绩与前景 - 山东黄金上半年净利润28.08亿元 同比增长102.98% 西部黄金净利润1.54亿元 同比激增131.94% [2] - 全球地缘政治形势缓和 黄金定价对风险钝化 美联储货币政策预期趋松 降低黄金持有成本 支持金价表现 黄金具备适中风险回报比与战术性配置价值 [2] 有色金属板块后市展望 - 美联储处于降息通道带来货币宽松 国内推行"反内卷"优化生产要素 提升各环节盈利能力和改善市场预期 有利于金属价格上涨向下游传导 [3] - 工业金属板块估值处于偏低水平 有向上修复空间 EPS与PE双击的有色牛市正在启动 [3] 有色金属投资逻辑框架 - 黄金受美联储降息预期 地缘扰动引发避险需求 央行增持等宏观驱动 [4] - 稀土 钨 锑等战略金属受益于全球博弈 [4] - 锂 钴 铝受"反内卷"逻辑影响 板块迎来估值修复 [4] - 铜 铝等工业金属因新兴产业需求释放 供给增量有限 供需紧平衡 [4] 有色龙头ETF配置结构 - 有色龙头ETF被动跟踪中证有色金属指数 铜 铝 黄金 稀土 锂行业权重占比分别为24.5% 15.3% 14.4% 11.5% 8.2% 能够分散风险 适合作为投资组合的一部分进行配置 [6]

有色金属板块行情表现 - 有色金属板块涨幅居前 有色龙头ETF场内涨幅盘中上探3.25% 收涨2.98% 获资金实时净申购1320万份 [1] - 细分领域龙头股表现强劲 稀土龙头中国稀土涨停 盛和资源涨逾9% 黄金龙头中金黄金和西部黄金涨超4% 铜业龙头江西铜业涨近7% 洛阳钼业涨超4% [1] 稀土行业动态 - 稀土行业供给端调控升级 三部门发布稀土开采和冶炼分离总量调控管理办法 推动稀土价格上涨 [2] - 行业龙头北方稀土上半年归属于上市公司股东的净利润同比大增1951.52% [2] - 稀土供改政策监管趋严 轻稀土价格持续上涨 战略性关键矿产资源价值重估 板块存在继续上涨动力 [2] 黄金行业表现 - 山东黄金上半年净利润28.08亿元 同比增长102.98% 西部黄金净利润1.54亿元 同比激增131.94% 受益于全球黄金市场向好及自身经营优化 [2] - 美联储货币政策预期趋松 降低黄金持有成本 支持金价表现 黄金具备适中的风险回报比与战术性配置价值 [2] 板块后市展望 - 美联储处于降息通道带来货币宽松 国内"反内卷"政策优化生产要素 提升各环节盈利能力 改善市场预期 有利于金属价格上涨向下游传导 [3] - 工业金属板块估值处于偏低水平 有向上修复空间 EPS与PE双击的有色牛市正在启动 [3] 行业驱动因素 - 黄金受美联储降息预期 地缘扰动引发避险需求 央行增持等宏观驱动 [4] - 稀土 钨 锑等战略金属受益于全球博弈 [4] - 锂 钴 铝等金属受"反内卷"政策逻辑影响 板块迎来估值修复 [4] - 铜 铝等工业金属因新兴产业需求释放 供给增量有限 形成供需紧平衡格局 [4] 指数配置结构 - 中证有色金属指数中铜行业权重占比24.5% 铝行业权重占比15.3% 黄金行业权重占比14.4% 稀土行业权重占比11.5% 锂行业权重占比8.2% [6]

板块表现 - 有色金属板块表现活跃 有色龙头ETF场内价格收盘上涨4.25% 全天获资金净申购1740万份 [1] - 北方铜业涨停 北方稀土和江西铜业上涨超过9% 洛阳钼业上涨超过8% 紫金矿业上涨超过7% 白银有色 铜陵有色 中国稀土等个股跟涨 [1] 宏观驱动因素 - 美联储主席鲍威尔发言温和程度好于市场预期 交易员加大对9月降息的押注 并恢复消化年底前降息两次的预期 [3] - 美联储降息通过美元贬值→价格上涨 经济刺激→需求增长 成本下降→盈利改善 通胀对冲→资金流入四条主线形成对有色金属的多维利好 [3] - 美联储降息对有色金属的利好效应是宏观流动性宽松 美元定价机制 工业需求预期与金融属性强化共同作用的结果 [3] 政策支持 - 工业和信息化部 国家发展改革委 自然资源部三部门发布《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理暂行办法》 战略金属地位明确 [3] - 工信部将出台有色金属等十大重点行业稳增长工作方案 [4] - 国内推行"反内卷"优化生产要素 提升各环节盈利能力和改善市场预期 有利于金属价格上涨向下游传导 [3] 行业基本面 - 下游补库预期下 稀土价格易涨难跌 海外高价带动国内价格上涨 企业利润增厚 板块迎来估值+利润双击 [3] - 新兴产业需求释放+供给增量有限 铜铝等工业金属呈现供需紧平衡格局 [4] - 截至7月31日 中证有色金属指数覆盖的60家上市公司中 已有27家披露2025年中报业绩预告 其中22家预告盈利 占比超八成 22家预告净利润同比正增长 10家预告净利润预计翻倍增长 [4] 市场表现与估值 - 截至7月31日 有色金属板块年内累计上涨24.91% 在31个申万一级行业中涨幅断层第一 [4] - 截至7月底 中证有色金属指数市净率为2.36 位于上市以来42.3%分位点的历史较低位置 [5] - 有色金属行业估值维持偏低水平 行业估值修复值得期待 [5] 产品配置 - 有色龙头ETF被动跟踪的中证有色金属指数中 铜铝黄金稀土锂行业权重占比分别为24.5% 15.3% 14.4% 11.5% 8.2% 能够起到分散风险的作用 [7] - 黄金受益于美联储降息预期+地缘扰动引发避险需求+央行增持 [4] - 稀土钨锑作为战略金属受益于全球博弈 [4] - 锂钴铝受"反内卷"逻辑影响 板块迎来估值修复 [4]