绿色甲醇业务 - 内蒙古项目公司年产5万吨绿色甲醇并实现批量销售 [2] - 绿色甲醇生产已连续三年获得欧盟ISCC EU及ISCC PLUS国际认证 [2] - 公司拥有大型石化仓储基地和码头资源，开展甲醇等能源化工供应链业务 [2] SOFC技术进展 - 50kW SOFC系统已完成样机组装，调试工作仍在进行中 [3][5] - 正在建设300kW SOFC示范应用项目 [3][5] - 累计获得SOFC相关发明专利32项、实用新型专利63项、软件著作权18项 [3] - 参与制定SOFC行业标准及多项团体标准 [3] 财务表现 - 2024年营业收入315.89亿元，2017-2024年复合增长率33.00% [3] - 2024年归母净利润8.53亿元，2017-2024年复合增长率13.69% [3] - 2025年上半年营业收入153.38亿元，同比增长8.59% [5] - 2025年上半年归母净利润3.10亿元，同比增长7.27% [5] - 2025年上半年经营活动现金流量净额6.86亿元，同比增长602.45% [5] 分红政策 - 上市以来累计现金分红30.88亿元，年均分红比例超归母净利润65% [4] - 2024年现金分红总额6.23亿元，占归母净利润73% [4] - 2024年特别分红每10股派2.5元，合计3.25亿元 [4] - 2024年度利润分配每10股派2.3元，合计2.98亿元 [4] - 已通过2025年中期利润分配预案 [4] 资产与战略 - 2025年上半年总资产199.06亿元，较期初增长3.08% [5] - 以"能源+科技+供应链"为发展方向，深耕城市燃气与新能源业务 [5]

行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[4] 核心观点 - 7月新能源新增装机环比大幅下降，光伏单月新增装机同比减半，风电单月新增装机环比腰斩，主要受136号文政策影响导致项目投产节奏前移[4][5][11] - 绿色甲醇产业迎来发展机遇，2025年国内开工产能达150万吨/年，受益于船用绿色燃料需求增长和甲醇动力船舶订单增加[7][27][30] 电力行业分析 - 截至7月底全国累计发电装机容量36.7亿千瓦，同比增长18.2%，其中太阳能装机11.1亿千瓦（+50.8%），风电装机5.75亿千瓦（+22.1%）[4][11] - 1-7月全国新增装机325GW（+75.7%），其中太阳能新增223GW（+80.7%），风电新增54GW（+79.4%），火电新增42GW（+72.2%）[4][11][12] - 7月单月光伏新增装机10GW，同比2024年7月（22GW）减半以上，环比6月（16GW）接近腰斩[5][14] - 7月风电新增装机2.3GW，较6月（5.1GW）腰斩，同比2023-2024年7月水平（3.7-3.8GW）略有下滑[5][17] - 预计下半年光伏装机增量主要集中在四季度大基地项目[5][14] 电新行业分析 - 绿色甲醇需求主要来自远洋海运行业，2025年前4个月全球替代燃料船舶订单165艘中包括甲醇动力船38艘[7][26] - 我国绿色甲醇总规划产能近6000万吨/年，但已建成产能不足30万吨/年[7][26] - 2024年国内开工绿色甲醇项目产能超60万吨/年，2025年已开工产能约150万吨/年[7][27] - 内蒙古易高绿色甲醇项目（10万吨/年）于2025年3月投产，是中国内地首家生产获ISCC认证的绿色甲醇企业[28] - 金风科技兴安盟项目（25万吨/年）预计2025年底投产，隆基绿能乌拉特后旗项目（40万吨/年）于2025年8月开工[29] 重点推荐标的 - 中长期关注四大水电与港股低估值绿电[5][19] - 短中期关注华润电力、龙源电力、川投能源[5][19] - 区域性标的嘉泽新能、银星能源、黔源电力[5][19] - 绿色甲醇产业链关注嘉泽新能、吉电股份、金风科技、中国天楹、中集安瑞科、华电科工等[30]