市场表现 - 百利电气（600468）涨停，带动可控核聚变概念板块走强 [1] - 哈焊华通走出20cm3连板，融发核电涨停，合锻智能、雪人股份、景业智能等涨超6% [1] 产业链上游 - 超导材料领域迎来机遇，高温超导带材原料如REBCO规模化应用时代开启 [1] - 第一壁材料如钨及钨基合金因高熔点、高热导率特性成为理想材料，我国钨资源储产量世界第一 [1] 产业链中游 - 超导磁体作为核心部件占总投资40%-50%，高温超导磁体可大幅提升磁场强度 [1] - 第一壁制造板块业务有望增长，偏滤器制造企业将受益于行业发展 [1] 产业链下游 - 发电板块有望率先受益，核聚变热能转化为电能是主要应用方向 [1] - 医疗领域可利用核聚变同位素进行诊断和治疗，技术成熟将带动产业发展 [1] 行业动态 - 我国"夸父"聚变堆主机关键系统研究设施进入建设关键阶段 [1] - 国内紧凑型聚变能实验装置工程总装提前启动，加速工程化进程 [1]

中国科技工作者与创新成果 - 嫦娥六号实现人类首次月球背面采样返回，研制团队攻克月球逆行轨道设计等多项关键技术[2][3] - 围绕月壤已发表100多篇科技论文[4] - "梦想"号钻探船具备1.1万米最大钻深能力，150余家单位、3000多名建设者参与研发[2][5] 重大工程与自主技术突破 - 深中通道集成"桥岛隧水下互通"结构，60多个单位、1.5万名建设者参与[5] - 鸿蒙系统成为全球第三大移动操作系统，实现国产自主可控[6] - C919商业运营两年覆盖中国16个城市，并开通上海至香港跨境航线[6] 科技人才与政策支持 - 中国科技人力资源总量超1.2亿人居世界首位[7] - 国家重点研发计划中45岁以下科研人员占比超80%[8] - 实施科技成果转化"三权"下放，推动职务科技成果赋权试点[9] 前沿科技与产业应用 - 宇树科技机器人迭代后成为全球行业出货量最大产品[10] - 星环聚能等离子体电流提升至480千安，加速可控核聚变研究[10][11] - 纬景储能突破长时储能技术，降低新能源使用成本[11]

市场表现 - A股三大指数集体上涨 沪指报3363 45点涨0 70% 深证成指报10127 20点涨1 24% 创业板指报2012 55点涨1 37% [1] - 沪深两市全天成交额1 19万亿元 沪市成交4537亿元 深市成交7317亿元 创业板成交3366亿元 [1] - 板块表现分化 无人驾驶 数字货币 软件开发 创新药等板块涨幅居前 黄金 草甘膦 食品 银行等板块跌幅居前 [1] 板块及个股表现 - 移动支付概念领涨 雄帝科技 海联金汇 拉卡拉涨停 [2] - 无人驾驶概念掀涨停潮 云内动力 通达电气4连板 玉禾田 四川金顶 锦江在线 启明信息等多股涨停 [2] - 可控核聚变概念反复活跃 尚纬股份6连板 融发核电 兰石重装 合锻智能涨停 [2] - 创新药概念涨幅居前 睿智医药 昭衍新药 舒泰神 华森制药涨停 [2] - 黄金概念跌幅居前 莱绅通灵跌停 明牌珠宝 周大生等跟跌 [2] 机构观点 - 中信证券表示中国权益资产有望迎来年度级别的行情 [2] - 市场风格或将出现2021年以来的重大切换 从持续4年的中小票题材轮动转向核心资产的趋势性行情 [2]

行业动态 - 可控核聚变技术近期政策信号明确、融资规模提升、装置建设加速、技术进展明显，多重利好因素促进行业加速发展 [1] - 万得核电概念指数自5月26日以来四个交易日上涨6.94%，5月29日单日上涨1.41% [1] - 国家能源局表示将大力支持第四代核电技术、小型模块化反应堆、核聚变等前沿技术研发攻关 [1] 技术进展 - 合肥紧凑型聚变能实验装置(BEST)项目启动总装工作，涉及超导磁体系统等核心部件安装 [2] - 中核集团"中国环流三号"首次实现原子核温度1.17亿摄氏度、电子温度1.6亿摄氏度，综合参数大幅跃升 [2] - 聚变增益因子Q>1的实现及"双亿度"等技术突破推动行业向产业化临界点迈进 [2] 商业化进程 - 中国聚变能源有限公司发布重大活动服务项目招标公告 [3] - 中国核电、浙能电力拟分别增资10亿元、7.5亿元参股中国聚变能源有限公司 [3] - 中核工程联合体与ITER组织签署第四份重大合同，承担真空室模块坑内焊接准备任务 [3] - 单个实验堆投资金额在几十亿元到上百亿元，"十五五"期间有望进入密集资本开支期 [3] 产业链分析 - 可控核聚变产业链核心价值量主要集中在中游设备 [4] - 参考ITER项目成本构成：磁体28%、真空室8%、供电环节8%、制冷环节5% [4] - 高温超导磁体有望成为未来反应堆主要趋势，是重点关注领域 [4] - 产业链覆盖上游土地设备建设、核材料，中游真空系统、超导磁体等关键设备，下游聚变电站运营 [4]

市场表现 - A股主要股指高开高走 上证指数报3363.45点涨0.70% 深证成指报10127.20点涨1.24% 创业板指报2012.55点涨1.37% [1] - 沪深两市合计成交11854亿元 较前一个交易日放量超1700亿元 [1] - 超4400只个股飘红 逾百股涨停 [1] 无人驾驶概念 - 无人驾驶概念早盘掀起涨停潮 北交所三友科技收获30%幅度涨停 万马科技及玉禾田收获20%幅度涨停 云内动力及得润电子等涨停 [2] - 九识智能完成1亿美元B3轮融资交割 B轮融资总金额近3亿美元 为近两年自动驾驶领域最大规模单轮融资 [2] - 无人配送车2024年进入小批量商业化应用 可降低即时零售最后一公里配送成本 [2] - 十五五期间无人配送有望进入大规模应用阶段 产业链与即时零售优质企业将受益 [2] - 上海及福建等地拥有前置仓的电商头部企业有望率先开展产业化试用 [2] 可控核聚变概念 - 富煌钢构承建的紧凑型聚变能实验装置项目迎来里程碑突破 5号楼屋面首段钢结构桁架完成高精度滑移安装 项目占地面积245亩 总建筑面积15.37万平方米 [3] - 中核集团核工业西南物理研究院新一代人造太阳中国环流三号实现百万安培亿度H模 等离子体电流100万安培 离子温度1亿度 聚变三乘积达10的20次方量级 [5] - 可控核聚变技术持续迭代加速产业链成熟度提升 建议关注核心设备供应商及技术验证领先企业 [5] 市场展望 - 6月市场有一定压力但底部预计比较夯实 中期看好中国资产重估 [6] - 地产中期企稳概率增加 央行货币政策执行报告强调价格调控思路从管高价转向管低价 有望打开市场中期上行空间 [6] - 外资对A股配置存在拐点预期 受益于全球资金趋势性再平衡 中国资产占优趋势有望延续 [6]

市场整体表现 - 外围市场表现强劲 德国股市突破历史高点 印度股市接近历史高位 显示全球资本活跃度提升 [2] - A股市场表现疲弱 AH比价跌至历史最低水平 呈现明显估值洼地特征 [2] - 国内居民存款规模达160万亿元 超过全国GDP总量 显示潜在资金蓄水池庞大 [4] 市场博弈特征 - 机构采取局部热点轮动策略 集中炒作特定板块 回避沪深300等大盘股 [6] - 机构利用"震仓"手法制造恐慌 通过先砸盘后吸筹完成筹码收集 [7] - 散户在信息不对称环境下处于劣势 难以区分洗盘与出货信号 [6] 板块分化现象 - 可控核聚变板块呈现典型机构操作特征 调整期间机构库存持续活跃 随后快速拉升 [9] - 半导体板块机构资金3月起明显撤离 机构库存指标完全消失 板块热度骤降 [11] 市场监测指标 - "即时库存"指标反映机构活跃度 2100家为关键阈值 昨日数据触及警戒线 [14] - 全景K线系统整合五类资金数据 通过颜色映射直观显示机构动向 [13]

市场整体表现 - 创业板指数上涨1.37%，全市场超4400只股票上涨，成交额突破1.2万亿元 [1] - 科技股领涨市场，带动整体行情 [1] 无人驾驶板块 - 云内动力、通达电气实现四连板，板块表现强势 [3] - 新能源车行业受益于政策支持和技术突破，资本市场热度高涨 [3] 移动支付板块 - 雄帝科技、海联金汇集体涨停，行业格局初步形成 [3] - 具备技术优势或背靠大型企业的公司更具竞争力 [3] 可控核聚变概念 - 尚纬股份实现六连板，板块表现突出 [3] - 前沿科技领域存在较高风险，需谨慎选择投资标的 [3] 黄金板块 - 莱绅通灵跌停，板块整体表现不佳 [4] - 美联储政策变动影响避险资金流向 [4] 历史对比与投资策略 - 当前科技股行情与2015年科技股牛市相似，具备技术实力和业绩支撑的公司更具长期价值 [4] - 投资需关注企业基本面，避免盲目追涨 [4]

市场指数表现 - A股三大指数早盘集体上涨 沪指涨0.72% 深成指涨1.12% 创业板指涨1.16% 北证50指数涨1.78% [1] - 全市场半日成交额7594亿元 较上日放量916亿元 [1] - 全市场超4400只个股上涨 [1] 板块表现 - 无人驾驶 创新药 跨境支付板块领涨 [2] - 贵金属 食品板块跌幅居前 [2] - 无人驾驶概念掀涨停潮 云内动力 通达电气4连板 玉禾田 四川金顶 锦江在线 启明信息等多股涨停 [2] - 可控核聚变概念反复活跃 尚纬股份6连板 中超控股 兰石重装 合锻智能涨停 [2] - 创新药概念涨幅居前 睿智医药 舒泰神 华森制药涨停 [2] - 数字货币概念反弹 雄帝科技 海联金汇涨停 [2] - 黄金概念跌幅居前 莱绅通灵跌近8% 明牌珠宝 周大生等跟跌 [2] 涨停天梯榜 - 6连板：尚纬股份 [4] - 4连板：云内动力 通达电气 均瑶健康 [5] - 3连板：劲旅环境 华森制药 德邦股份 江苏新能 [6] - 2连板：粤电力A 启迪环境 御银股份 联化科技 侨银股份 广康生化 玉禾田 四川金顶 联明股份 合锻智能 乐惠国际 合兴股份 [6] 最强风口榜 - NO1 新能源汽车 板块内26家涨停 9只连板股 最高连板数为7天6板 涨停股代表：尚纬股份 云内动力 [7] - NO2 无人驾驶 板块内21家涨停 9只连板股 最高连板数为7天6板 涨停股代表：云内动力 通达电气 [8] - NO3 人工智能 板块内19家涨停 7只连板股 最高连板数为7天6板 涨停股代表：通达电气 华森制药 [9] 今日市场热点 - 创新药概念：舒泰神公告STSA-1002注射液在急性呼吸窘迫综合征适应症下获得Ib/II期临床试验研究初步结果 28天全因死亡率数据显示低剂量组和高剂量组分别为26.67%和5.88% 较对照组的40%分别降低了33.33%和85.3% [10] - 无人驾驶：小马智行与广州公交集团签署战略合作框架协议 将在自动驾驶汽车和出行平台业务 自动驾驶汽车后服务市场业务 自动驾驶物流运营服务等领域展开合作 [11] - 可控核聚变概念：相关个股包括海联金汇 雄帝科技 拉卡拉 [12] - 稳定币立法：美国国会推进两项关键稳定币立法 香港立法会通过《稳定币条例草案》 设立法币稳定币发行人的发牌制度 [13]

纪要涉及的公司 四创电子、中电博微公司、中电科集团、莱信信息、国瑞科技、四川九州、亿航智能、EVGO 主机厂、一行国轩控股、江淮汽车、安徽大学、合肥市气象局、中国铁塔安徽分公司 纪要提到的核心观点和论据 - **四创电子市场表现突出原因**：印巴冲突催化军工板块和可控核聚变领域热度，最近两天可控核聚变成市场焦点，且在第十一届世界雷达大会发布低空安防新产品提供发展动力[3] - **四创电子可控核聚变领域进展和优势**：子公司华耀电子参与 ESTEC 电源模块项目，交付价值 1600 万元电源系统并收回款项，华耀电子有专业技术人才队伍和行业知识沉淀，BEAST 项目预计 2025 年下半年发包，公司有望拓展业务[4] - **四创电子雷达业务发展情况**：雷达业务分军品和民品，民品含气象雷达和空管雷达，气象雷达市场规模七八十亿元，空管雷达因国产化率提升和机场建设市场规模达 150 亿元，国内一二次雷达主要由四创等供应，公司在手订单约两个多亿[6] - **低空安全保障领域发展前景**：2025 年进入落地点后，通信、导航、监视气象等基础设施建设成重点，四创电子定位明确，有成为龙头企业目标，具备竞争优势[7] - **四创电子在低空经济领域定位**：以安全体系建设为切入点，提供低空飞行保障和低空安全监管相关产品，是中电科进低空经济双牵头单位之一[8] - **四创电子低空飞行安全保障措施**：3 月联合发起全国首个低空气象服务协同创新中心，发布微盾 1.0 系统，含低空微气象监测网、预报中心和低空气象服务平台，通过设备采集数据，用悟空大模型处理，提供气象预报和预警信息[9] - **四创电子在低空监管和反无人机监视方面优势**：利用雷达主动探测识别优势，通信导航用 5G - A 通感一体方式，结合 ADS - B 与雷达技术探索识别非合作目标，帝鸿雪疆系统整合地面视频网打造立体防护网，复用基础设施，为目标提供监管保障[10] - **合肥高新区蜀西湖中心样板工程特点**：占地面积约 5 平方公里，航线长度 12.5 公里，利用基础设施资源和公安视频网专网，展示经济性、系统性和实战性优势，推动低空管理平台发展[11] - **安徽省发展低空经济优势**：有创新产业发展经验，如新能源汽车领域政府引导基金投资和先进技术；有良好产业基础，如亿航智能获运营合格证和交通厅规划航线；从制造端到运营端具备构建产业竞争潜力条件[12] - **四创电子推动产品在安徽发展举措**：注册于安徽合肥，牵头制定当地标准，与多家单位签约合作，以合肥为基础开展体系建设与落地实施，整合资源推动低空经济发展[13] - **中电科集团在低空产业领域布局**：全面布局低空保障、安全和制造等方面，有天行、天味食品、天空三大产品体系，天卫含四方电子打造的低空飞行器安全体系，2025 年 5 月 17 日与合肥市签署战略合作协议推进项目[14] - **中电博微公司财务状况**：2023 年资产减值损失超 4 亿元，2024 年降至 1 亿元以内，资产减值影响减少，财务状况有望改善[15] - **中电博微公司未来发展核心关注点**：军工催化和可控核聚变重点催化；立足安徽合肥建设低空安全保障体系；气象雷达和空管雷达双驱动发展雷达主业；打造样板工程以便全国推广复制[16] - **公司近期市场反应**：发布近三年唯一深度报告，引起市场关注，随着多领域发展和减值影响减少，市场认知度和关注度提升，后续发展前景被看好[17] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 四创电子由中电博威控股，中电博威托管中电科集团旗下 8 所、16 所、38 所和 43 所，2009 年收购华耀公司 90.83%股权，2017 年收购博威长安股权，丰富产品线并增强盈利能力[5]

超导材料概述 - 超导材料具有零电阻、完全抗磁性等宏观量子现象，在电力能源、医疗装备、交通运输等领域有重要应用价值 [2] - 全球低温超导材料占比超导材料超9成，高温超导当前受限于技术，市场应用占比较小，但随着超导线缆、可控核聚变等发展，预计高温超导市场份额将逐步扩大 [2] - 超导材料应用可分为强电应用、弱电应用以及量子应用，也可分为高温超导和低温超导应用 [2] 超导材料分类 - 按照临界温度，超导体分为低温超导体（临界温度低于-248℃至-243℃）和高温超导体（高于该温度） [3] - ITER项目中心螺管、纵场线圈采用Nb3Sn超导材料，极向场、校正场线圈采用NbTi低温超导材料 [3] - 新一代核聚变装置（如美国CFS公司的SPARC托卡马克装置）考虑采用高温超导材料，以降低运行成本和提高系统效率 [3] 超导材料应用 - 超导材料在可控核聚变中用于超导磁体，ITER中磁体部分所占成本高达28% [2] - 国内核聚变创业公司星环聚能和能量奇点的磁体系统均采用高温超导材料加工建造 [3] - 高温超导可以工作在更高温区，有更高热惯性，鲁棒性更强，适合复杂恶劣环境 [3] 超导材料产业链 - 上游原材料主要包括Bi、Ba、La、Sm、Y等金属元素的氧化物 [7] - 中游包括BSCCO线材带材薄膜、YBCO带材薄膜、铁基带材、MgB2线材等的加工 [7] - 下游应用包括电力能源、医疗设备、交通运输、国防军事等 [8] 超导材料核心工艺 - 超导线材通过绕制超导线圈制成超导磁体，需经过线材性能评价、磁体设计及烧制等流程 [11] - MgB2线材制备工艺主要包括粉末装管法和中心镁扩散法，粉末装管技术可分为原位法和先位法 [11] 超导材料特性 - 超导材料具有绝对零电阻、完全抗磁性、磁通量子化等物理特性，适用于需要突破传统功能材料电磁能力极限的地方 [17] - 超导材料在磁约束可控核聚变中用于提升磁场强度，聚变功率与磁场强度的四次方成正比 [17] 低温超导应用 - NbTi低温超导线图技术成熟，应用于加速器、核磁共振、人体医学成像等领域 [22] - Nb3Sn主要应用在9T@4.2K以上的超导磁体中，市场份额远小于NbTi [22] 高温超导应用 - 第一代高温超导带材成本高，第二代ReBCO带材有望大幅降低生产成本，商业前景广阔 [22] - ReBCO带材在16T@4.2K以上超导磁体系统研制中发展潜力巨大 [22] ITER超导磁体系统 - ITER磁体系统由环向场线圈、极向场线圈、校正线圈及中心螺管组成 [23] - 环向场线圈采用Nb3Sn超导材料，极向场、校正场线圈采用NbTi低温超导材料 [23] 高温超导磁体创新 - SPARC采用稀土领铜氧化物高温超导材料制成的磁体，局部磁场强度达20T，远超ITER的5.3T [35] - 能量奇点自主研制的"洪荒70"是全球唯一一台全高温超导材质建造的托卡马克 [36] 国内超导企业 - 联创光电突破了大口径制冷机直接冷却高温超导磁体技术，正在研发20K温区6T以上YBCO制冷机直接冷却超导磁体 [48] - 精达股份通过投资上海超导科技，涉足高温超导带材生产，服务于全球核聚变研究群体及商业核聚变开发公司 [48] - 永鼎股份子公司东部超导是国内高温超导带材头部企业，产品应用于超导感应加热、可控核聚变磁体等领域 [49] - 西部超导开发出核聚变用NbTi超导线材工程化生产技术，生产出最大长度达9万米的多芯NbTi超导线材 [49]