证券日报网讯12月19日，赢合科技（300457）在互动平台回答投资者提问时表示，公司以战略前瞻为引 领，在巩固核心业务基本盘的同时，不断挖掘新客户、开拓新市场。 ...

平台化布局进度加速，打开第二成长曲线 公司发布公告：1）发布2025 年股权激励计划草案，拟授予570 万股限制性股票，激励对象共28 人，业 绩考核要求以公司2025 年净利润与5 亿元孰高为基数，2026/2027/2028 年目标净利润增长率不低于 20%/40%/100%。 2）公司与某客户签订采购合同，向其销售串焊机等设备，合计销售额约7亿元。公司股权激励彰显信 心、大单合同保障未来业绩，我们看好平台化布局下公司未来增长空间，维持"买入"评级。 股权激励彰显公司信心，业绩有望重回快速增长轨道公司发布2025 年股权激励计划草案，拟授予570 万 股限制性股票（占总股本1.81%），首次授予487 万股（占总股本1.54%）；激励对象共28 人，包括公 司高管、核心技术/骨干人员等。业绩考核要求方面，以公司2025 年净利润与5 亿元孰高为基数， 2026/2027/2028 年目标净利润增长率不低于20%/40%/100%。对应2026/2027/2028 年净利润不低于6/7/10 亿元，对应同比增长20%/17%/43%。公司股权激励绑定核心人才，有利于提高员工积极性，同时为业 绩增长提供有力指 ...

凤凰网财经讯 12月18日，三大指数集体低开，沪指低开0.34%，深成指低开0.85%，创业板指低开 1.17%，CPO、离境退税、玻纤等板块指数跌幅居前。 | | | | | | 沪深京重要指数 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 名称 | *● | 最新 | 米幅% | | 涨跌 涨跌家数 | | | 现手 金额 | | 上证指数 | | 3857.26 | -0.34 | -13.02 | 367/1669 | -0.07 | 470万 | 470万 70.90亿 | | 深证成指 | | 13112.61 | | -0.85 -111.90 | 353/2311 | -0.35 | 6667 | 666万 110.48亿 | | 北证50 | | 1430.92 | -0.56 | -8.10 | 68/187 | -0.07 | 9.07万 | 9.07万 1.96亿 | | 创业板指 | | 3138.66 | -1.17 | -37.25 | 146/1168 | -0.28 | 140万 | 140 ...

招商证券研报表示，传统锂电方面，储能需求爆发，带动电池扩产加速。固态电池方面，固态产业化持 续推进，目前固固界面问题是新技术生产工艺核心难点。2025年，产业链上下游围绕固固界面问题，在 材料端、制造端等提出多种解决方案，包括在电解质中引入碘离子、等静压设备的持续迭代、ALD技 术实现界面改性等。随着工艺成熟和降本持续推进，固态电池量产进程有望加速。固态电池目前正处于 由实验室、小试走向中试交付的关键阶段。近期头部厂商迎来固态检查团审查，若进展顺利有望迎来第 二波补贴，预计2025年底—2026年初或开启中试线设备招标，后续如中试线测试、装车调试、量产线招 标等催化不断，产业加速利好设备环节。根据测算，预计到2030年全固态电池设备市场空间592.16亿 元，2024—2030年CAGR达到103%。 （文章来源：第一财经） ...

碳中和50ETF（159861）涨超1.7%，储能需求与固态电池进展引关注。 招商证券指出，储能需求爆发带动传统锂电扩产加速，政策驱动下国内新能源配储需求提升，2027年全 国新型储能装机目标1.8亿千瓦，海外市场如北美、欧洲及东南亚需求持续增长，数据中心等新场景也 催生配储需求。固态电池产业化持续推进，固固界面问题是核心难点，产业链通过引入碘离子、等静压 设备迭代、ALD技术等解决方案推动工艺成熟，预计2025年底至2026年初开启中试线招标。2025年锂 电设备板块景气复苏，储能需求接力驱动行业回暖，固态电池商业化进程加速将打开设备百亿市场空 间，设备环节有望率先受益。 （文章来源：每日经济新闻） 碳中和50ETF（159861）跟踪的是环保50指数（930614），该指数从沪深市场中选取在环境保护、清洁 能源等领域表现突出的50家上市公司证券作为指数样本，以反映绿色经济相关行业的整体表现。环保50 指数覆盖了污染治理、节能服务、新能源开发等多个细分领域，旨在为关注可持续发展和绿色投资的投 资者提供参考。 ...

核心观点 - 报告认为，锂电设备行业在2025年已实现景气复苏，主要受传统锂电扩产招标恢复及储能需求爆发驱动 [1][2] - 展望2026年，固态电池产业化进程加速将成为核心驱动力，新技术将催生设备新需求，为设备环节打开广阔的增量市场空间 [1][3] 2025年回顾：传统锂电招标&扩产恢复，锂电设备板块景气复苏 - **股价表现强劲**：2025年1月1日至12月15日，锂电设备板块整体涨幅达98.60%，显著跑赢沪深300指数（19.15%）和创业板指数（52.29%）[8][11] - **储能需求成为核心驱动力**：政策、海外市场及新场景共同推动储能需求爆发 [8][14] - **政策驱动**：2025年1月发改委与能源局联合下发136号文，推动新能源配储转向市场竞争；9月印发《新型储能规模化建设专项行动方案》，提出到2027年全国新型储能装机规模达到1.8亿千瓦（180GW）以上，带动直接投资约2500亿元 [16] - **海外市场**：预计海外锂电储能出货量将从2024年的125.0GWh增长至2030年的716.9GWh，2024-2030年复合年增长率（CAGR）达33.79%，其中美国、欧洲、其他新兴地区的CAGR分别为34.33%、27.35%、60.10% [16] - **新场景（AIDC+储能）**：预计全球数据中心用锂电储能将从2024年的9.5GWh增长至2030年的322.2GWh，2024-2030年CAGR高达79.91% [16][18] - **行业基本面触底反弹**：2025年第三季度，锂电设备板块实现营收114.25亿元，同比增长4.92%；实现归母净利润3.77亿元，同比大幅增长71.17% [19] - **在手订单创新高**：截至2025年第三季度末，锂电设备板块预收账款与在手订单合计达286.17亿元，同比增长25.81%；存货达367.49亿元，同比增长18.98%，为短期业绩增长提供支撑 [23][29] 2026年展望：固态电池产业化渐行渐近，卖铲人环节优先受益 - **产业化进程明确**：固态电池发展分为三个阶段，2027年是规模量产的关键时间窗口 [28][30] - **2023-2027年（市场应用初期）**：2025年底至2026年初有望开启全固态电池中试线招投标，2026年进入中试线优化及样车路试密集期 [30] - **2027-2029年（落地关键期）**：2027年成为全固态电池规模量产的重要节点，预计将在消费电子、低空飞行器等场景率先落地 [30] - **2030年后（规模上量期）**：行业将集中建设GWh级产线，2030年有望实现商业化量产 [30] - **设备是量产关键，工艺全链条重构**：固态电池材料特性变化导致生产工艺需定制化适配，设备重要性提升 [33] - **前道工序**：电解质膜制造的成型精度与效率决定商业化可行性，干法电极设备有望成为主流，价值量占比更高 [36] - **中道工序**：新增胶框印刷、等静压设备，叠片机取代卷绕机；其中等静压设备的生产节拍和成本是影响量产的核心瓶颈之一 [36] - **后道工序**：升级为高压化成分容 [36] - **突破“固固界面问题”是核心**：针对该生产工艺难点，2025年在材料和制造端提出多种解决方案 [37] - **材料端**：包括在电解质中引入碘离子、开发新型含氟聚醚电解质、在聚合物中引入乙氧基团和电化学活性短硫链等 [37] - **制造端**：包括采用等静压技术、高压化成分容进行物理加压，以及利用原子层沉积（ALD）技术进行界面改性 [37] - **市场空间广阔**：预计到2030年，全固态电池设备市场空间将达592.16亿元，2024-2030年CAGR高达103% [8][46] - **核心假设**：预计2030年固态电池综合渗透率提升至10.1%；不同应用场景渗透率不同，其中消费电子（25%）、低空经济（20%）、机器人（15%）较高；随着工艺优化和国产替代推进，整线设备价值量将从初期的约6亿元/GWh降至2030年的2.5亿元/GWh [46][47][49] - **设备供应格局多元化**：先导智能、利元亨、海目星等公司基本打通全固态电池关键生产链条；宏工科技、曼恩斯特等聚焦前道干法环节；联赢激光、骄成超声等卡位中后段差异化环节；科新机电、微导纳米等布局等静压、ALD等核心瓶颈环节 [48][50] 投资建议 - **看好逻辑**：传统锂电招投标恢复叠加储能需求提供持续性，同时固态电池产业化拐点渐行渐近，为设备环节打开百亿市场空间 [3][51] - **建议关注方向**： - **布局整线设备的传统龙头**：如先导智能、赢合科技、利元亨、杭可科技 [3][52] - **布局前道干法电极设备公司**：如纳科诺尔、宏工科技、曼恩斯特、先惠技术、华亚智能、信宇人 [3][52] - **卡位核心环节公司**：布局等静压设备的利通科技、科新机电、荣旗股份，以及布局ALD设备的微导纳米 [3][52] - **平台型激光及超声设备公司**：如海目星、联赢激光、德龙激光、骄成超声 [3][52]

核心观点 - 机械行业呈现内弱外强的需求特征，2026年投资策略围绕“制造业出海”与“新产业领航”两条主线展开 [6] - 内需方面，地产投资持续下行，基建投资自2025年下半年掉头向下，制造业资本开支低迷，主要依靠部分“国补”领域发力 [6] - 外需方面，一带一路与欧洲率先修复，表现超预期，北美降息通道打开对全球终端需求牵引意义重大，中资企业海外份额持续提升且对业绩贡献更大 [6] - 2026年展望：十五五首年投资缺口预计修复，国内外需求温差趋于收窄，制造业有望成为关键变量，降息是海外重要宏观叙事，欧美财政扩张有望推动中国企业迎来第二轮出海 [6] 行业综述：从内需到外需 - 下游需求整体呈现内弱外强趋势，以工程机械为例，内销挖机需求波动，出口端在欧美区域边际改善下缓慢加速 [17] - 企业部门资产负债表扩张动力偏弱但降幅明显收窄，2025年第三季度制造业上市公司购建固定资产等支付的现金同比下降约3%，投资方向以出海和新产业为主 [17] - 2026年内需展望：投资端温差有望收窄，但地产投资仍有压力，2025年1-10月地产开发投资额同比下滑14.7%，新开工面积下滑19.8%，基建投资增速自2025年下半年急转直下至1%-3%左右 [19] - 国内制造业投资核心看PPI，国内PPI已连续2年在0以下，处于收缩区间，当再次进入通胀时才能带动制造业进入低位补库周期 [26][28] - 2026年海外展望：利率下行是最大宏观叙事，欧美开启财政扩张，美国利率水平对全球终端需求牵引意义重大 [29] - 全球大多经济体库存处于历史低位，中美、日韩库存周期位于历史低位，欧洲位于历史中位，未来潜在降息通道可能促进终端需求提升，带来企业新一轮投资扩产周期 [35] - 出海仍是基本盘，财政扩张形成共识，带动中国制造业迎来第二轮全球化，欧美PMI数据震荡回暖 [38][40] - 微观层面，海外龙头公司资本开支、自由现金流预期普遍上修，欧美工业品需求复苏概率极大，工业品景气度排序为：叉车 > 挖机 > 矿机 > 高机 [40] 降息周期下的全球工业品需求共振 工程机械及工业品出口 - 2025年内需回顾：下游疲软，二手机转出口增加，挖机销量增长但总工程量下滑，挖机开工小时数约为-10%左右 [49] - 2026年内需展望：存量更新托底，理论更新量约为15万台左右，是更新斜率明显陡峭的一年，确定性较强 [57][59] - 顺周期回暖取决于化债及地产基建企稳，若地产增速>-5%、基建增速>3%，全社会总工程量将提升 [62][66] - 非挖领域关注新下游（如风电拉动履带起重机）和新技术（如电动化在搅拌车、重卡等领域的快速渗透） [67][69] - 代理商体系变革，亏损代理商数量从81%下降至53%，但利润普遍微薄，经销转直销趋势持续，可能增加主机厂利润弹性 [74] - 海外工程机械：2025年大概率是全球工程机械周期底部，Off-highway预计未来5年全球土方机械需求上行斜率约为5-10%，弗若斯沙利文预计全球工程机械市场空间将从目前的2200亿美元上升至2030年的3000亿美元 [81][87] - 海外高空作业平台：美国租赁商下游开始复苏，2025年第三季度联合租赁收入上修至160-162亿美元，净租赁资本开支上修16%至25.5-27.5亿美元，特雷克斯和豪士科新签订单均已转正 [89][91][92] - 零部件：卡特彼勒2025年第三季度在手订单近400亿美元，同比+39%，创历史新高，主要受益于工程机械主业复苏及AI发电机组业务火热 [94] 船舶与油服 - 2025年回顾：全球三大油服公司2025年第三季度EBITA仍在下滑，但收入和积压订单出现拐点，油服领域最差时期已过，欧洲&非洲地区景气度高 [100][102] - 2026年展望：能源资本开支上行，油气迎来投资新周期，全球石油资本开支预计开启26-27年的上行周期 [107] - 天然气：2024年全球LNG贸易量增长7.4%至412.6百万吨，2026年有望加速增长5.8%，增长动力来自美国AI建设带动的燃气轮机发电增长及亚洲煤改气，2026年待竣工的天然气项目预计达到小高峰 [111][114][116] - 资源品出海：海外市场空间广阔，国内油服及设备龙头收入仅为全球龙头的1-2%，出海带来更好的盈利能力和更大的成长空间，2024年国内油服公司毛利率较2021年平均提升7个百分点 [117][118] - 造船行业：2025年11月新船订单载重吨和金额增速年内首次全面转正，散货船和油轮贡献主要增量，订单拐点趋势已至 [122] - 散货船：需求受西芒杜铁矿投产推动，若2030年西芒杜达产至1.2亿吨，将带来116艘海岬型船的额外需求，占当前该船型运力约5%-6%，供给端在手订单占运力比仅约11%，仅能覆盖更新需求 [129][131][132] - 油轮：船队老龄化加深，超过20岁的老龄船占比约21%，而在手订单占运力比约16.73%，无法覆盖更新需求，运力将长期偏紧，环保转型进度慢，双燃料船占运力比仅4.7% [137][138][142] - 集装箱船：面临短期压力，但支线型船型需求仍有支撑，因运力结构失衡，未来可能进入通缩状态，红海绕航导致全球约6%的运力被额外吸收 [145][147] 从复苏到进阶的高景气资产 北美缺电与AI设备 - 迎来超级景气周期，量价齐升，燃气轮机零部件价值量构成中，热端部件占比最高 [32][51] - 全球燃机巨头进入罕见扩产周期，为应对积压订单，2025-2030年大型发电机产能计划扩张2倍，燃气轮机产能计划扩张2.5倍 [33][94] 半导体设备 - 新一轮扩产周期到来，把握国产替代机遇，先进制程扩产和存储涨价驱动capex扩张 [6][35] - 存储芯片市场变化，HBM容量和带宽明显增加，DRAM和NAND产品价格变化，带动相关设备需求 [36][55][56] - 全球及中国半导体设备市场规模增长，测试机市场情况显示爱德万存储测试机销售占比提升 [39][61][63] 锂电设备 - 行业从订单拐点走向收入和业绩拐点，扩产深化，固态电池启航 [6][40] - 锂电设备企业人员开始减少，固定资产步入稳定，营收和盈利增速改善，资产减值和信用减值情况好转 [40][66][68] - 固态电池全球主要厂商进展加速，预计全球固态电池出货量将从2025年的1.2GWh增长至2030年的121.7GWh，工艺变化带来新增设备环节 [42][70][71] 技术突围的未来型资产 人形机器人 - 进入定型与量产阶段，机器人的破局时刻，2026年交易策略围绕T链展开 [45][73] - 板块成交额每到240-290亿元会开启新一轮行情，特斯拉灵巧手方案变化，触觉传感器及GaN（氮化镓）在机器人中的应用成为产业趋势 [46][74][77][79] - 单台机器人的基础GaN用量达到约300颗，轴向磁通电机性能对比显示其优势 [50][80] 可控核聚变 - 被视为能源革命的终局之战，技术突围带来价值重估 [45] - 中国聚变成立，典型磁惯性约束聚变装置进展，如Helion Energy，星火一号现场图及“Z-FFR”发展规划显示国内进展 [52][53][54][86][87] - ITER预计投入占比及全球可控核聚变装置用第二代高温超导带材市场规模展望 [55][88][89] 投资建议与选股思路 - 选股思路以景气度和产业趋势为牵引分为两条线索：一是以出海为基本盘、受益欧美财政扩张的工业品领域；二是新兴产业带来的机会 [6][44] - 具体分为三个推荐组合： 1. 基本面稳健向上的周期类资产：重点推荐工程机械（三一重工、徐工机械、中联重科、柳工）、船舶产业链（中国船舶、中国动力、中集集团）、叉车/高机（杭叉集团、安徽合力、浙江鼎力）[6] 2. 景气向上的专用设备：AI设备（杰瑞股份、潍柴重机、冰轮环境、鹰普精密）、半导体设备（长川科技、中微公司、华峰测控、精智达）、锂电设备（先导智能、骄成超声）[6] 3. 未来型资产：人形机器人（恒立液压、浙江荣泰）、可控核聚变（国光电气、永鼎股份）[6]

证券研究报告·行业跟踪周报·机械设备 机械设备行业跟踪周报 看好 AI 设备高景气带来的设备投资机会；看 好出海持续超预期的油服设备 增持（维持） [Table_Tag] [1.Table_Summary] 推荐组合：北方华创、三一重工、中微公司、恒立液压、中集集团、拓荆科技、海天 国际、柏楚电子、晶盛机电、杰瑞股份、浙江鼎力、杭叉集团、先导智能、长川科技、 华测检测、安徽合力、精测电子、纽威股份、芯源微、绿的谐波、海天精工、杭可科 技、伊之密、新莱应材、高测股份、纽威数控、华中数控。 2.投资要点： 【AI 设备】摩尔线程上市&美国解除 H200 出口限制，看好 AI 算力基础设施 建设 近期摩尔线程成功登陆科创板，截至 2025 年 12 月 12 日市值已达 3830 亿元。 另外 12 月 9 日美国解除 H200 芯片出口限制，但需缴纳 25%销售额上交美国 政府。摩尔线程上市成功，有望推动国产算力 GPU 技术持续迭代，国产建设 有望加速。英伟达 H200 解除出口限制，一方面有望推动国内云厂商采购芯片 建设算力集群，另一方面 H200 进入中国市场竞争，将助推国产 GPU 不断升 级迭代，国产算 ...

奥特维公司近期动态与业务分析 - 公司控股子公司奥特维智能近期中标某锂电头部企业5条液冷PACK生产线，合同价格为9000万元 [2] - 公司2025年上半年实现营业收入33.79亿元，同比下降23.57%；归母净利润3.08亿元，同比下降59.54%；扣非净利润2.89亿元，同比下降62.21% [3] - 公司2025年上半年光伏设备收入为26.65亿元，占总收入的78.87%；锂电设备收入为1.76亿元，占总收入的5.20% [3] - 截至2025年6月30日，公司在手订单（含税）为105.69亿元，同比下降26.32% [4] - 公司2025年上半年储能/锂电设备订单在2024年基础上保持小幅增长，半导体设备订单持续高速增长，其中半导体设备订单突破0.90亿元 [4] - 公司于11月与某客户签订串焊机等设备销售合同，合计销售额约7亿元（含税），预计2025年12月起陆续交付，将对2026年业绩产生积极影响 [4] - 公司在锂电板块主要提供锂电模组/PACK智能产线及集装箱装配线，已取得阿特斯、天合储能、晶科储能、中车株洲所、阳光储能等客户订单 [4] 奥特维公司业务背景与市场展望 - 公司成立于2010年，于2020年在上海证券交易所上市，是国内领先的高端智能装备制造商，业务覆盖光伏、锂电、半导体三大板块 [3] - 目前光伏设备仍是公司主要业绩来源，但在光伏行业产能过剩、市场下行的背景下，公司业绩持续承压 [3] - 公司半导体设备中的划片机、装片机已进入客户端验证阶段，铝线键合机、半导体AOI检测设备已取得批量订单 [4] - 市场认为，在海内外储能需求集中爆发的背景下，凭借头部客户订单，公司锂电储能业务有望在未来1-2年快速发展，成为主要业绩增长点 [5] 锂电与储能行业活动信息 - “2025（第十届）起点锂电行业年会暨锂电金鼎奖颁奖典礼”及“起点用户侧储能及电池技术论坛”将于2025年12月18-19日在深圳举办，主题为“新周期 新技术 新生态” [2] - 活动主办方为起点锂电、起点储能、起点研究院SPIR，并有大量行业领先企业作为赞助及演讲单位，包括派能科技、海辰储能、瑞浦兰钧、亿纬锂能、先导智能等 [2][13][16] - 起点研究机构计划在2026年举办一系列行业活动，包括全国行、圆柱电池技术论坛、两轮车换电大会、金鼎奖评选及行业年会等 [9][10]

（文章来源：证券日报） 证券日报网讯 12月12日，杭可科技在互动平台回答投资者提问时表示，截至2025年9月30日，公司股东 总数为23553户。 ...