【生态环境周观察】旨在将每周全球生态环境领域最重要的政策、事件、讨论、数据呈现在读者面前， 用最真实、前沿的信息，捕捉我们身边微小而重要的变化。环球同此凉热，视野点亮未来。 中国宣布2035年前电、光伏装机力争达到36亿千瓦目标 9月24日，中国宣布了《巴黎协定》达成10周年节点的新一轮国家自主贡献：到2035年，中国全经济范 围温室气体净排放量比峰值下降7%-10%，力争做得更好，非化石能源消费占能源消费总量的比重达到 30%以上，风电和太阳能发电总装机容量达到2020年的6倍以上、力争达到36亿千瓦，森林蓄积量达到 240亿立方米以上；新能源汽车成为新销售车辆的主流，全国碳排放权交易市场覆盖主要高排放行业， 气候适应型社会基本建成。 事件 理想汽车与欣旺达成立合资公司 根据智通财经9月23日发布的报道，电池巨头欣旺达旗下的欣旺达动力与理想汽车计划以50：50的出资 比例成立合资公司。公示信息，欣旺达动力与北京理想签署《合资经营合同》，拟共同设立合营企业。 合营企业将主要从事电动汽车用锂离子动力电池的生产、制造、销售等业务。本次交易后，北京理想和 欣旺达动力将分别持有合营企业50%、50%股权。值得一提的是 ...

9月29日，江苏太仓甲醇早盘市场基差持稳。早间开盘太仓现货小单商谈2245-2255元/吨，基差商 谈-100~-105元/吨；10上基差01-92~-95元/吨；10下基差商谈01-60~-63元/吨；11下基差-22~-27元/吨。 工信部等7部门印发《石化化工行业稳增长工作方案（2025-2026年）》通知：严控新增炼油产能，合理 确定乙烯、对二甲苯新增产能规模和投放节奏，防范煤制甲醇行业产能过剩风险。 机构观点 消息面 国外多数国家持续流入中国套利，9月份中国进口量依然偏高。预估9月中国甲醇进口量为163.84万吨， 相比上月缩减12.14万吨，跌幅为6.9%。 国内甲醇开工高位，下游需求回升，9月预期进口量维持高位，甲醇港口库存去库，整体外轮卸货不及 预期，江苏主流库区提货维持高位。内地甲醇市场变动不大，港口甲醇市场变动不大，商谈氛围清淡。 预计甲醇01合约短期震荡偏弱，下方支撑2350一线，建议观望。 华联期货： 节前生产企业主动去库，企业库存低位持稳，MTO开工率上升，需求改善，但是，产量与开工率高位 维持，周度进口量高位维持，供应压力较大,传统需求承压，下游开工率处于中位水平，港口甲醇库存 处 ...

南华期货纯苯苯乙烯产业链周报 ——纯苯拖累，苯乙烯反弹空间有限 南华苯乙烯产业链周报：纯苯拖累，苯乙烯反弹空间有限 戴一帆 . 2025-09-29 10:20:51 戴一帆（投资咨询资格证证号：Z0015428 ） 黄思婕（期货从业资格证证号：F03130744） 交易咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 2025年9月28日 第一章 核心矛盾及策略建议 1.1 核心矛盾 纯苯供应端，装置检修推迟+长停纯苯小装置计划回归，进口方面亦有欧洲至中国的进口成交，四季度供应预 期维持高位；而需求端下游投产与检修并存且今年终端大概率旺季不旺，下游无法消化纯苯的高供应，累库 格局难改。苯乙烯方面，大装置延长检修时间+多套在产装置降负，9月苯乙烯供应继续收紧，预计到10月中 下旬供应才会增多。平衡表看9-11月苯乙烯将维持紧平衡，但自身高库存加上上游纯苯的拖累也限制苯乙烯 向上空间，短期更多跟随原油波动，震荡看待，单边观望为主，品种间可考虑逢低做扩纯苯苯乙烯价差。宏 观上仍需关注"反内卷"，关注10月的四中全会和十五五规划纲要，基本面无明显驱动下宏观情绪对于盘面的影 响增大。 ∗ 近端交易逻辑 1、受到月底补空以 ...

近日，7部门联合印发《石化化工行业稳增长工作方案（2025-2026年）》，促进石化化工行业平稳运行 和结构优化升级。2025年方案提出的主要目标包括："2025-2026 年石化化工行业增加值年均增长5%以 上，经济效益企稳回升，产业科技创新能力显著增强，精细化延伸、数字赋能和本质安全水平持续提 高，减污降碳协同增效明显，化工园区由规范建设向高质量发展迈进。" （文章来源：每日经济新闻） 长江证券认为，在行业"反内卷"叠加高质量发展下面，未来新增供给更加有序，存量供给更加高效，而 开拓新能源、低空经济、人形机器人、AI算力等新兴应用场景有望提振石化化工行业需求，预计供过 于求的关系有望扭转，石化化工行业景气有望底部逐步向上。 石化ETF（159731）及其联接基金（017855/017856）紧密跟踪中证石化产业指数，按照申万二级行业 来看，中证石化产业指数前三大行业分别为炼化及贸易（27.12%）、化学制品（23.87%）和农化制品 （19.75%），有望充分受益于反内卷、调结构和淘汰落后产能等政策。 ...

行业投资评级 - 石油天然气行业评级为增持（维持）[6] - 基础化工行业评级为增持（维持）[6] 核心观点 - 石化化工行业稳增长工作方案发布 明确增强高端化供给 科学调控重大项目建设 做好化肥生产保供等工作举措[1] - 方案对炼油 乙烯 PX 煤制甲醇和现代煤化工等多个细分领域明确新增产能调控要求 将助力供给优化[1] - 考虑25H1以来化学原料及制品行业资本开支增速下行拐点已现 叠加反内卷等助力 行业景气有望修复[1] - 增强高端化供给引导下 电子/新能源/医疗装备等领域高端化工材料 生物化工 绿氨/绿醇 海水提钾等新兴技术有望加快发展[1] 产能调控与供给优化 - 方案明确严控新增炼油产能 合理规划乙烯 PX 煤制甲醇等产品新增产能规模和投放节奏[2] - 重点支持老旧装置减量置换 技改升级 依托煤水资源适度布局现代煤化工项目[2] - 24年我国炼油产能同比-1%至9.70亿吨 PX产能同比0%至0.44亿吨 甲醇产能同比+2%至1.03亿吨[2] - 24年我国乙烯产能同比+7%至5542万吨 25-26年计划新增产能合计2415万吨[2] - 近五年乙烯装置集中投放 供需格局显著趋弱致产品价差筑底[2] 化肥保供与新型肥料发展 - 方案要求优化重点化肥生产企业最低生产计划管理[3] - 支持煤炭 磷矿石 天然气 硫磺 冶炼副产硫酸等重点原料供应企业与化肥生产企业签订长协[3] - 2025年初以来部分肥料上游原料（尤其磷肥原料硫磺 硫酸等）价格涨幅显著[3] - 方案要求完善化肥产运储销贸一体化调控体系 推动缓/控释肥 水溶肥 液体肥 中微量元素肥等发展[3] 高端化供给与新技术发展 - 方案要求增强高端化供给 加快数字化绿色化转型[4] - 鼓励发展集成电路 新能源 医疗设备 低空经济 人形机器人等领域新兴材料[4] - 电子化学品 特种工程塑料 特种橡胶 高性能膜材料 碳纤维材料等产品创新和国产替代进程有望提速[4] - 推动传统材料提质 涂料 染料 农药等传统大宗产品发展有望向低能耗 环保化和高端化方向转型[4] - 新兴技术有望加快培育 包括二氧化碳捕集 绿氨/绿醇应用 生物化工 海水提钾等[4] 重点推荐公司 - 炼油/PX/煤制甲醇等新增产能约束增强 推荐恒力石化/桐昆股份/华鲁恒升/鲁西化工/华谊集团[1][2] - 化肥生产保供强化及新型肥料发展 推荐云天化/兴发集团[1][3] - 化工新材料及新兴技术方面 推荐皖维高新/光威复材/新和成/东材科技[1][4] - 云天化目标价41.47元 东材科技目标价32.43元 华鲁恒升目标价29.87元 鲁西化工目标价16.15元[7] - 恒力石化目标价22.44元 华谊集团目标价10.80元 桐昆股份目标价18.26元 光威复材目标价36.00元[7] - 新和成目标价27.82元 皖维高新目标价6.67元 兴发集团目标价29.60元[7] 行业数据表现 - 24年炼油产能9.70亿吨 PX产能0.44亿吨 甲醇产能1.03亿吨 乙烯产能5542万吨[2] - 24年炼油产能同比下降1% PX产能同比持平 甲醇产能同比增长2% 乙烯产能同比增长7%[2] - 25-26年乙烯计划新增产能合计2415万吨[2]

推荐及受益标的 推荐标的：【化工龙头白马】万华化学、华鲁恒升、恒力石化、荣盛石化、赛轮轮胎、 扬农化工、新和成、龙佰集团、盐湖股份等；【氟化工】金石资源、巨化股份、三美股份、 昊华科技等；【铬盐】振华股份；【化纤行业】新凤鸣、桐昆股份、华峰化学等；【农化& 磷化工】兴发集团、利民股份、云图控股、亚钾国际、和邦生物等；【硅】合盛硅业、硅宝 科技；【纯碱&氯碱】博源化工、三友化工等；【其他】黑猫股份、苏博特、江苏索普等。 【新材料】OLED：瑞联新材、莱特光电、奥来德、万润股份、濮阳惠成；胶膜：洁美科 技、东材科技、长阳科技；其他：阿科力、松井股份、利安隆、安利股份等。受益标的： 开源证券近日发布基础化工行业周报：《石化化工行业稳增长工作方案（2025－2026 年）》印发【石化化工】工业和信息化部、生态环境部、应急管理部、中国人民银行、市场 监管总局、金融监管总局、供销合作总社等7部门联合发布《石化化工行业稳增长工作方案 （2025－2026年）》（以下简称《工作方案》）。 以下为研究报告摘要： 本周行业观点：草铵膦、锦纶行业反内卷有序推进，有望助力行业景气上行（1）草铵 膦：9月23日，中国农药工业协会公众号 ...

类型：行业 盘前要闻 1、八部门联合部署有色金属稳增长工作 工信部等八部门印发《有色金属行业稳增长工作方案(2025—2026年)》，其中提到，2025—2026年，有 色金属行业增加值年均增长5%左右，十种有色金属产量年均增长1.5%左右，铜、铝、锂等国内资源开 发取得积极进展，再生金属产量突破2000万吨。 2、国产"英伟达"88天极速过会 AI芯片加持摩尔线程IPO在即 类型：公司 情绪影响：正面 上交所官网显示，摩尔线程首发申请成功过会。据披露，摩尔线程IPO募资80亿元，如果年内顺利上 市，将成为科创板今年挂牌的最大IPO。中信建投证券认为，摩尔线程获得科创板IPO受理，标志着中 国高性能GPU与AI算力芯片企业加速迈入资本市场，政策与市场层面对关键芯片自主化的支持正在强 化。 3、央行重磅部署!事关货币政策、资本市场稳定 类型：宏观 情绪影响：正面 中国人民银行货币政策委员会召开2025年第三季度例会。会议研究了下阶段货币政策主要思路，建议加 强货币政策调控，提高前瞻性、针对性、有效性。会议指出，用好证券、基金、保险公司互换便利和股 票回购增持再贷款，探索常态化的制度安排，维护资本市场稳定。 4、 ...

申购提示：今日（9月29日）1只新股申购。 预告：今日国新办两场发布会。 重要的消息有哪些 1．申购提示：新股方面，道生天合申购代码780026，发行价5.98元/股，申购上限2.75万股。投资有风险，申购需谨慎。 2．预告：今日国新办将举行两场发布会。其中，上午10时举行"高质量完成'十四五'规划"系列主题新闻发布会，请水利部部长李国英介绍"十四五"时期水利 高质量发展成就；下午2时举行"高质量完成'十四五'规划"系列主题新闻发布会，请中央宣传部副部长、文化和旅游部部长孙业礼介绍"十四五"时期文化和旅游 高质量发展成就。 3．工业和信息化部等八部门印发《有色金属行业稳增长工作方案（2025—2026年）》。其中提到，2025—2026年，有色金属行业增加值年均增长5%左 右，经济效益保持向好态势，十种有色金属产量年均增长1.5%左右，铜、铝、锂等国内资源开发取得积极进展，再生金属产量突破2000万吨，高端产品供给 能力不断增强，绿色低碳、数字化发展水平持续提升。 多部门发文部署，有色金属行业、人工智能+交通运输、数字经济、石化化工等领域迎政策支持。 8月规模以上工业企业利润明显改善。 中国人民银行（下称"央 ...

《轻工业稳增长工作方案（2025—2026年）》的通知中提出，要加快新业态新模式推广应用，拓展人工 智能在轻工领域的应用，重点推进生成式人工智能赋能产品设计和生产制造，打通消费和生产环节，实 现"小单快反"和个性化定制。在家电、运动器材等领域开展"人工智能+"行动，研发一批人工智能创新 应用产品，培育工业垂类大模型产品，形成一批高质量工业数据集和标杆应用案例。培育一批智能家 居、适老化产品体验中心，拓展多场景体验和增值服务。 《汽车行业稳增长工作方案（2025—2026年）》的通知中提出，要加快汽车行业数字化、智能化转型， 推动人工智能在研发设计、生产制造、运营管理等场景的应用，持续开展智能工厂梯度培育和推广工 作，支持企业分级建设智能工厂，推进产业链供应链数字化协同改造。 《建材行业稳增长工作方案（2025—2026年）》的通知中提出，要推进数字化转型，实施"人工智能 +建材"行动，优先面向水泥、平板玻璃行业，部署一批针对行业典型单元操作需求的场景模型，训练 建设建材行业大模型，遴选发布一批带动性强的典型案例。 《钢铁行业稳增长工作方案（2025－2026年）》的通知中提出，要加快数字化转型，推动"人工智能 ...

宏观经济政策 - 中国人民银行货币政策委员会2025年第三季度例会提出保持流动性充裕 引导金融机构加大货币信贷投放 促进经济稳定增长和物价合理水平 并提及用好证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款以维护资本市场稳定 [5] - 中国人民银行、中国证监会、国家外汇局联合公告支持境外机构投资者在中国债券市场开展债券回购业务 [5] - 国家发展改革委主任郑栅洁在民营企业座谈会上表示民间投资是反映经济活跃程度的重要风向标 强调我国工业门类齐全、产业体系配套完整 经济发展基础稳、优势多、韧性强、潜能大 [7] 行业政策与发展规划 - 工业和信息化部等八部门印发《有色金属行业稳增长工作方案（2025—2026年）》 目标行业增加值年均增长5%左右 十种有色金属产量年均增长1.5%左右 再生金属产量突破2000万吨 [5] - 工业和信息化部等七部门联合印发《石化化工行业稳增长工作方案（2025—2026年）》 目标行业增加值年均增长5%以上 经济效益企稳回升 [6] - 七部门发布《关于"人工智能+交通运输"的实施意见》 目标到2027年人工智能在交通运输行业典型场景广泛应用 到2030年人工智能深度融入交通运输行业 [6] - 国家发改委等部门印发《关于加强数字经济创新型企业培育的若干措施》 提出鼓励探索发放"数据券""算法券" 构建数据服务平台 [7] 新能源汽车与汽车产业 - 工业和信息化部副部长熊继军在2025世界新能源汽车大会上表示将实施新一轮汽车行业稳增长工作方案 优化新能源汽车车辆购置税、车船税等优惠措施 建立健全自动驾驶汽车准入管理制度 [8] - 江苏省商务厅调整汽车以旧换新政策 汽车置换更新补贴政策于2025年9月28日24:00暂停实施 对汽车报废更新实施限额管理 [10] - 东风汽车与华为以猛士品牌为起点共同进行建店探索 计划在约40个自营店采用DFSW销售方法与华为合作 [15] 企业动态与资本市场 - 国家统计局数据显示1—8月份全国规模以上工业企业实现利润总额46929.7亿元同比增长0.9% 其中国有控股企业下降1.7% 股份制企业增长1.1% 外商及港澳台投资企业增长0.9% 私营企业增长3.3% 8月份利润同比由上月下降1.5%转为增长20.4% [8] - 国务院国资委党委书记、主任张玉卓在部分国有企业经济运行座谈会上强调要着力抓好稳健经营 优化投资结构 坚决抵制"内卷式"竞争 [9] - 摩尔线程IPO从申请到过会仅88天 体现科创板审核质效显著提升 [14] - 宁波华翔出资3000万元获得吉林大学PEEK工业化量产相关专利及专有技术的普通实施许可 期限20年 [16] - 中环环保控股股东筹划控制权变更事项 股票及可转换公司债券自2025年9月29日起停牌 [17] - 新大正拟将回购价格上限由13.78元/股调整为16.79元/股 [18] - 海联讯换股吸收合并杭汽轮获得中国证监会同意注册批复 新增1,174,904,765股股份 [19] - *ST天茂股票将于9月30日终止上市并摘牌 转入全国股转公司退市板块挂牌转让 [20] 国际市场与大宗商品 - 美股全线上涨结束三连阴 道指涨0.65% 纳指涨0.44% 标普500指数涨0.59% [4] - 明星科技股涨跌互现 特斯拉涨4.0% 甲骨文跌2.7% Meta跌0.7% 苹果跌0.55% 谷歌和英伟达涨0.2% [4] - 纳斯达克中国金龙指数跌1.6% 阿里巴巴、网易、百度跌超2% 京东跌1.9% 拼多多跌0.8% [4] - 国际油价上扬 WTI原油近月合约涨1.14%报65.72美元/桶 布伦特原油近月合约涨1.02%报70.13美元/桶 [4] - 国际金价再次冲高 COMEX黄金期货收报3792.56美元/盎司涨0.56% 盘中突破3810美元 [4] 机构观点 - 华金证券认为A股短期可能延续震荡趋势 假期期间风险有限 可持股过节 [21] - 光大证券预计节后市场大概率将重新回到上行区间 支撑股票市场上涨的逻辑未变 市场估值较为合理 [1][21] - 申万宏源表示当前处于9月初以来的小级别调整波段 但中期无下行风险 调整后"红十月"是大概率 [21]