文章核心观点 - 文章以德阳高新区一汽解放四川分公司为案例，阐述了在二十届四中全会“建设现代化产业体系，巩固壮大实体经济”精神指引下，地方通过引入“链主”企业、构建本地产业链，在传统燃油与新能源商用车领域实现协同高速发展，并带动区域产业升级和经济增长 [1] 公司运营与业绩 - 一汽解放四川分公司自2023年投产以来产量逐年跃升，日产量已跨越100辆大关 [1] - 公司2024年产量为1.2万辆，2025年前11个月产量已突破2万辆，全年产值预计首次突破百亿元 [1] - 公司生产效率实现“三级跳”：从首辆整车下线到产量破万用时540天，2025年达成年度第1万辆整车仅用148天，随后仅隔113天便迎来第2万辆整车与第1万辆新能源整车的双突破 [1] - 公司新能源车型占比已大幅提升至50%以上，实现了燃油车与新能源车的无缝混流生产 [1] 技术发展与市场战略 - 公司基于西南地区水电充沛、矿山港口场景密集的特点，早在2021年就已布局新能源重卡市场，并同步推进纯电、混动、氢燃料电池多条技术路线 [1] - 为应对新能源市场快速变化和产品迭代加速，公司通过数十项针对性优化与创新改造，解决了油电工艺差异，实现了混流生产线不减速 [1] - 重卡市场主流续航里程在近一两年间已从500公里向600公里迈进 [1] 产业链与区域经济影响 - 以一汽解放整车项目为龙头，德阳高新区围绕整车已签约和在建项目达21个，总投资超165亿元，其中18家已竣工 [1] - 随着一汽解放二期建成，园区将形成年产10万辆整车的规模生产能力，整个汽车产业链年营收有望突破300亿元 [1] - 以解放整车为核心，一个高效的“半小时配套圈”正在加速成形，配套项目包括年产10万套加强梁等部件的宇辰汽车，以及预计年销售收入3.5亿元、年产5万套汽车零部件的晟阳汽车 [1] - 德阳已形成从车架、底盘铸件到“三电”系统的立体配套能力，部分本地企业已进入宝马、比亚迪等头部车企供应链 [1] - 当地下一步将聚焦电机、电控等关键环节，引育龙头零部件企业，并推动本土配套向高端化跃升 [1]

段力平在资本市场的活动 - 段力平近年来在资本市场上身影渐频，与弟弟段永平淡出企业一线管理不同，他仍旧活跃在国内 [4] - 在国城矿业2025年三季报中，段力平持股占比0.56%，位列十大流通股东第九位 [6] - 段力平与王晓梅为夫妻关系，且与廖燕南为一致行动关系，三人合并持有国城矿业18448599股，合并持股比例1.64%，期末市值约2.76亿元 [6][8] - 在10月-11月国城矿业股价飙升中，三人持有股票市值最高一度冲到5.73亿元，即便按照11月24日收盘经历回调之后24.02元/股计算，市值依然高达4.43亿元，自9月末至今大赚超60% [8] 国城矿业的业务与股价表现 - 国城矿业近一个月迎来强势上涨，10月22日股价在13.63元/股，11月22日一度冲高至31.04元/股的历史峰值，暴涨约127% [5] - 公司核心产能包括锌精矿、硫铁矿、铅精矿，并于11月7日公告重大资产重组事项，将装入关联公司国城实业60%的股权，后者核心资产是内蒙古大苏计钼矿，为全国第四大钼矿 [5] - 公司持股48%的金鑫矿业5000吨/天选矿厂项目已完成主体工程建设，金鑫矿业掌握四川党坝锂辉石矿，累计查明氧化锂储量112.07万吨，是迄今亚洲已探明最大的花岗伟晶岩型锂矿 [6] 段力平与步步高系的商业关联 - 段力平没有跟着段永平一起隐退，其商业经验丰富，曾任南昌百胜电子有限公司总经理等职，这些公司与步步高在江西省内的代理业务相关 [10][11] - 段力平与步步高系众人合作紧密，例如与张源共同持股江苏百胜，张源持股96%，段力平持股4% [12] - 段力平还通过其持股的江苏步步高置业，与张源联手于2025年2月以3800万元协议受让倍有智能100%股权，从而拿下利源股份实控权，对应22.54%股权的市值达17.76亿元 [12][13] 利源股份的经营与转型 - 利源股份原实控人吴睿退场前公司经营困境已有时日，2021年至2024年连续亏损，其中2024年归母净利润为-7.18亿元，股价多次跌破1元/股 [13] - 原第一大股东倍有智能还对三笔合计约10亿元的债务承担连带保证责任，其持有的利源股份股权已被冻结 [13] - 新实控人入主后，利源股份重点聚焦汽车零部件业务，加工铝制轻量化部件，进入汽车产业链热门赛道 [14]

公司概况与创始人背景 - 领益智造为精密制造行业龙头 最新市值超过1000亿元 [1] - 公司创始人曾芳勤1965年出生于深圳 毕业于武汉大学 后赴美攻读硕士 回国后担任美时精密公司中国区总经理 [2] - 曾芳勤于2006年辞去高管职位 在深圳创立领胜电子 为诺基亚等手机厂商提供精密模切件 [2] 业务发展与合作关系 - 2007年公司凭借超90%的良品率进入苹果供应链 获得iPhone结构件订单 业务逐步扩展至iPad、Apple Watch、Apple Vision Pro、AirPods等产品 [2] - 公司通过借壳上市登陆A股市场 2017年7月领益科技以207.3亿元作价借壳江粉磁材 次年3月完成重组 [2] - 上市后公司进行多项收购 包括苏州一道、珠海伟创力以获得整机组装能力 并收购全球大型充电器制造厂商赛尔康以拓展海外市场 [3] 战略转型与资本运作 - 公司筹划境外发行股份（H股）并在港交所上市 以推动国际化战略落地 加强海外业务布局 [1] - 为降低对单一客户的依赖 公司自2021年起切入汽车产业链 斥资3800万元收购浙江锦泰 [3] - 2024年公司相继收购江苏科达和浙江向隆 布局动力电池结构件、新能源汽车饰件及动力传动系统轴件产品 [3]

交易概述 - 公司拟以现金5191.8万元收购金圣源51%股权 交易完成后金圣源成为公司控股子公司并纳入合并报表范围 [1] - 本次交易构成关联交易 因交易对手方之一为公司控股股东金瑞集团 但不构成重大资产重组或重组上市 [1] 标的公司业务与财务 - 金圣源主营业务为车规级防护产品的研发、生产及销售 主要产品为特种防护车衣 属于新材料应用领域 为汽车主机厂及配套厂提供定制化解决方案 [1] - 金圣源2024年营业收入约7110.83万元 净利润约847.69万元 2025年1-8月营业收入2316.61万元 净利润470.58万元 [1] - 交易对手方承诺金圣源2025年、2026年及2027年净利润分别不低于700万元、1200万元及1300万元 累计承诺净利润不低于3200万元 [1] 战略意图与协同效应 - 通过收购 公司可快速进入汽车产业链市场 实现从非织造布原料向产业链下游延伸 [2] - 公司将借助金圣源在汽车整车厂及配套厂的优质客户资源 把握下游行业对新材料研发和市场需求的前沿动态 [2] - 公司与标的公司计划在新材料领域共同研发、深度合作 围绕汽车行业拓展多元产品线 以丰富产品矩阵和完善产业布局 增强在非织造材料行业的竞争优势 [2] 市场表现 - 10月24日公司股价收涨5.47% 报收31.61元/股 总市值37.93亿元 [3]

活动概况 - 第二十三届广州国际汽车展览会将于2025年11月21-24日举行，其中“汽车产业链及汽车文化展区”在广州广交会展馆D区一楼举办 [2] - 展会总规模达24万平方米，汇聚主流车企90余家，中外记者12000名，预计观众将超过80万人次 [2] - 活动由广州展联展览服务有限公司、深圳市汽车电子行业协会及深圳市汽车电子产业公共技术服务中心联合主办 [2] 活动模式与目标 - 活动采用“整车厂&Tier1&汽车电子产业链1v1创新产品技术对接会”形式，旨在进行精准高效的匹配 [2] - 核心目标包括帮助整车厂与Tier1企业获取最新产品技术信息、拓展优质供应商、降本增效并提高整车核心竞争力 [2] - 同时帮助汽车电子产业链上游企业了解主机厂需求与趋势，合理布局产品方向，寻求突破和渠道 [2] 展品与技术范围 - 展品范围涵盖动力底盘、智能座舱、辅助驾驶、车联网、新能源三电、车规芯片、传感器、软件系统等汽车电子全产业链领域 [3][4] - 具体对接技术领域包括智能底盘、域控制器、HUD、雷达、摄像头、V2X、数字钥匙、测试认证等前沿方向 [4] 参与企业 - 活动拟邀请众多知名Tier1供应商参与，包括航盛电子、华为、德赛西威、中兴通讯、百度、四维图新、立讯精密、法雷奥等 [7] - 参与企业覆盖从电子部件、通讯模组到软件系统、整车制造等产业链关键环节 [7]

事件概述 - 日产LCV研发中心于10月10日在郑州日产揭牌成立 [1] - 多位政府及企业高层出席活动，包括郑州市市长、省工信厅副厅长、日产汽车首席技术官、日产中国管理委员会主席等 [1] 政府战略与产业环境 - 郑州市将汽车制造确定为战略支撑产业之一，致力于打造万亿级产业集群 [2] - 郑州市正抢抓国家燃料电池汽车示范应用城市群建设机遇，推动汽车产业链延链补链强链 [2] - 政府承诺提供优质的制度、服务、要素供给，营造稳定公平透明的营商环境，为日产汽车在郑发展提供全流程全周期服务保障 [2] 合作基础与未来展望 - 日产汽车以技术创新著称，已在郑州布局两家整车工厂并带动一批配套企业落地 [2] - 研发中心的成立是双方持续深化战略合作的成果，希望日产汽车继续扎根郑州，加大投资力度，深化拓展合作，吸引更多产业链项目落户 [2]

市场表现 - 上证指数跌0.18%，深证成指跌0.79%，创业板指跌1.17%，沪深两市半日成交额1.37万亿元，较上个交易日缩量1733亿元 [1] - 市场风格偏向极致，成交向大盘科技股集中，多头格局个股数持续缩圈 [1] - 国庆休市前资金倾向节后再布局，因指数从4月7日上涨5个月、涨幅800点，满仓过节风险高 [1] 板块动态 - 有色金属板块拉升，精艺股份、丽岛新材封板，因铜矿供应扰动及行业反对"内卷式"竞争 [3] - 风电设备股活跃，吉鑫科技2连板，明阳智能等涨停，全球年均新增风电装机预计超170吉瓦，国内风机中标均价同比增超9%至1552元/千瓦 [4] - 汽车产业链走高，赛力斯盘中触及涨停，曙光股份涨停，赛力斯H股发行获证监会备案 [5] - 医药板块走弱，广生堂跌超10%，因美国计划对专利药加征100%关税 [6] - AI产业链、硬件端及消费电子板块下挫，吉比特跌停，中富电路等跌超5% [2] 机构观点 - 科技行情中硬件与软件应用为两大主题，硬件先行后软件跟上，可关注游戏、传媒等低位品种 [7] - 科技股预计维持强势，半导体产业链受关注，宁德时代市值一度超越贵州茅台反映市场风格转型 [8] - 中国股市"转型牛"动力包括无风险收益下沉、资本市场改革及经济确定性提升，调整后有望创新高 [9]

汽车产业链股表现 - 安徽凤凰股价涨幅超过20% [1] - 豪恩汽电股价突破200元/股并创历史新高 [1] - 万向钱潮、朗博科技连续两日涨停 [1] - 日盈电子、银轮股份、均胜电子等公司股价涨停 [1] 豪恩汽电业务动态 - 近4日累计涨幅超过40% [1] - 获得某头部新能源汽车品牌全景摄像系统、AK2雷达系统、DMS&OMS、行驶记录系统产品定点 [1] - 项目生命周期为5至7年 [1] - 预估生命周期内总营业额约9.72亿元 [1] - 预计2025年12月开始陆续量产 [1] 均胜电子业务动态 - 子公司新获两家头部品牌主机厂客户项目定点通知 [1] - 将为客户开发并提供CCU（集成智能驾驶、智能网联和智能座舱的中央计算单元）、智能网联等产品 [1] - 全生命周期订单总金额约150亿元 [1] - 计划从2027年开始量产 [1]

市场整体表现 - A股三大股指高开 沪指上涨0.22% 深证成指上涨1.07% 创业板指上涨2.13%[1] - 沪深两市半日成交额超过1.5万亿元 超2000只个股实现上涨[1] - 创业板指盘中一度涨幅达2.8% 后回落至2.13%[1] 行业板块表现 - 电池板块盘初拉升 临近午盘涨幅回落 宁德时代AH股早盘股价创下新高 涨幅达9.85%[1] - 游戏股后来居上 星辉娱乐实现20CM涨停 完美世界涨停 三七互娱 巨人网络跟随上涨[1] - 预制菜概念 汽车产业链 CRO概念股表现活跃[1] - 文化传媒 房地产板块 贵金属概念股跌幅居前[1] 个股表现 - 宁德时代涨幅达9.85% 中一科技涨停 天宏锂电 力佳科技涨幅居前[1]

行业投资评级 - 报告未明确给出行业投资评级 [1][2] 核心观点 - 汽车行业是中国经济的关键支柱 2024年总产值达10.65万亿元 超越房地产行业的8.46万亿元 [11][12] - 乘用车出口成为重要增长引擎 2024年出口量584.72万辆 占总销量18.61% 2013-2024年复合增长率达24.83% [35][37] - 自主品牌主导内销市场 2024年零售份额超60% 比亚迪以15.4%市占率位居首位 [54][56][72] - 新能源渗透率突破50% 插混车型因低油耗（如比亚迪DM-i亏电油耗3L/100km）成为家庭首选 增速达60% [71] - 智能化成为核心竞争要素 L2+辅助驾驶渗透率接近65% L3级在高速场景量产 NOA功能下探至10万元车型 [73] 行业结构与规模 - 行业由乘用车和商用车构成 涵盖整车制造、零部件产销及售后服务链条 [5][8] - 长三角、珠三角等六大产业集群贡献全国超80%产值 其中长三角+珠三角占比超40% [12] - 产业链中游整机厂为核心环节 上游为零部件供应商 下游为销售及后市场服务 [14][16][17] 商业模式与成本特征 - 经销代理模式主导销售（占比45%） 直营和代理模式分别占39%和16% [22][23] - 行业重资产属性显著 上市车企资产负债率普遍超60%（如赛力斯87.38%） [25][28] - 平台化策略大幅降低成本 新平台研发投入50-100亿元 衍生5款车型可降本80% [26][27] 市场供需特征 - 内销占比超80% 市场进入存量置换阶段 换购比例过半 [32][33] - 10-30万元价格带为主力区间 占比约70% 中产阶层成为购车主力 [49][51][52] - SUV成为主流车型 占比从2013年29%升至2024年47% 取代轿车主导地位 [58][59][63] 出口竞争力与挑战 - 成本优势显著 中国出口乘用车单价低于目标市场本土车型（如菲律宾市场中国车型单价约1.5万美元 本土车型约2万美元） [39][41][42] - 出口集中于中东、南美、欧洲等地区 美国市场因贸易壁垒占比极小 [46][48] - 全球汽车出口由中日德韩美垄断 中国2024年出口量585万辆 接近德国（442万辆）和日本（421万辆） [40][45] 行业挑战 - 价格战加剧 行业平均利润率降至4.2% 中高端市场竞争白热化 [64] - 产能过剩严重 2024年产能4800万辆 实际需求仅2500万辆 过剩率超40% [66] - 尾部企业面临淘汰 约70个品牌竞争 产能利用率低于30%的企业存在破产风险 [67] 未来趋势 - 新能源全面主导 插混/增程车型增速领先 [71] - 产业价值链向软件服务延伸 如特斯拉FSD订阅年收入超50亿美元 [74] - 共享出行渗透率提升至20% 车企向"移动服务商"转型 [74]