核心观点 - 市场呈现“沪弱深强”格局，多数宽基指数冲高回落，预计在“权重不够强、行业大分化”的局面下，市场或继续维持区间震荡格局 [1][4] - 配置策略基于“市场分化震荡继续，多看少动守株待兔”的判断，择时上建议持仓等待，勿追涨杀跌，并根据不同宽基指数的关键支撑位伺机分批介入 [1][5] - 行业配置建议关注明显滞涨且份额扩张的券商板块、历史上12月胜率较高的家电以及近期利好频出的机械设备 [1][5] - 个股方面建议留意医药、消费、AI应用板块中相对低位的标的，同时关注年线上方的低位滞涨个股 [1][5] 本周行情概况 - **主要指数**：市场明显分化，权重指数上证、上证50、沪深300分别下跌0.34%、0.25%、0.08%，深证成指上涨0.84%，成长指数中证500、中证1000、国证2000分别上涨1.01%、0.39%、0.69%，双创指数中创业板指大涨2.74%，科创50上涨1.72%，北证50上涨2.79%，港股恒生指数、恒生科技分别下跌0.42%、0.43% [12][53] - **板块观察**：中信一级行业9涨21跌，通信板块在光模块驱动下大涨5.92%，军工、电子、电新、机械分别上涨3.57%、2.51%、1.34%和1.33%，大周期和消费走弱，煤炭、石油石化、房地产、钢铁、建筑、有色分别下跌3.80%、3.43%、2.62%、2.53%、2.11%、0.55%，纺服、家电、食品饮料分别下跌2.68%、1.95%、1.63% [15][54] - **市场情绪**：本周沪深两市日均成交额2.33万亿元，截至周五，IF、IH和IC主力合约基差分别为-6.95点（升水率-0.15%）、-7.84点（升水率-0.26%）和4.21点（升水率0.06%） [22] - **资金流向**：最新两融余额（12月11日）为2.50万亿元，较上周上升1.05%，本周股票型ETF净流出165亿元，分行业看有色金属ETF净流入最多（7.6亿元），证券ETF净流出最多（-33.7亿元） [29] - **量化指标**：主要指数估值有所抬升，上证指数PE-TTM为16.62（处于94.39%分位数），深证成指PE-TTM为31.79（80.29%分位数），创业板指PE-TTM为45.44（39.72%分位数），沪深300 PE-TTM为14.22（56.18%分位数），中证500 PE-TTM为35.23（61.13%分位数），中证1000 PE-TTM为47.98（59.62%分位数），下跌能量模型显示市场主要指数下跌能量处于正常水平 [47][48] 本周行情归因 - 中央经济工作会议在北京举行，强调继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，并确定了优化“两新”政策、清理消费限制、推动投资止跌回稳、深化拓展人工智能、稳定房地产市场等8方面重点任务 [52] - 中国央行连续13个月增持黄金，截至11月末官方黄金储备为7412万盎司，较上月增加3万盎司 [52] - 中国11月社会融资规模增量为2.49万亿元，11月末社会融资规模存量为440.07万亿元，同比增长8.5% [52] - 美联储12月议息会议宣布降息25BP，将联邦基金利率目标区间下调至3.5%-3.75%，并将在30天内购买400亿美元国库券以维持准备金供应 [52] 下周行情展望 - 权重指数如上证、上证50、沪深300在连续三周反弹后勉强站上5周均线，但未收复前期上升趋势线，在算力链“强势吸金”背景下市场分化明显，预计市场或继续维持区间震荡格局 [4][55] - 对于调整不够充分的上证和创业板指，上证指数触及“区间上沿”后回调，创业板指有较大概率跟随大盘调整，较小概率走出独立走势 [4][55] - 调整时间相对充裕、结构相对完善的科创50和恒生科技指数，目前主要在“下半区间”波动，区间下沿支撑明显 [4][55] - “棋眼”券商板块本周冲高回落、小幅上涨0.36%，目前暂以反弹对待，后续仍需密切关注 [4][55]

甲骨文公司股价暴跌事件 - 当地时间12月11日，甲骨文股价一度暴跌16%，创下2001年以来最大单日跌幅，市值蒸发1020亿美元（约合7246亿元人民币），收盘跌幅仍超10%，报198.85美元，市值为5669亿美元 [2] - 股价暴跌直接原因是其发布的2026财年第二季度财报不及预期，总营收160.6亿美元低于分析师预期的162.1亿美元，核心云业务营收80亿美元未达80.4亿美元的预期目标 [14] - 尽管AI驱动的云基础设施营收同比大涨68%至41亿美元，但未能抵消市场失望情绪，且公司当季自由现金流为-132亿美元，远逊于市场预期的-52亿美元，资本开支环比激增41%至120亿美元 [14] - 公司高管在电话会议中披露，2026财年资本开支预计上调至500亿美元，较此前预期增加150亿美元，摩根士丹利预测其调整后债务到2028年可能突破3000亿美元 [14] - 年初至今，甲骨文股价虽仍上涨16%，但相较9月高点已跌去约41% [11] 甲骨文公司业务与风险 - 公司主要业务是提供企业级软件、云服务、数据库技术、硬件和支持服务 [11] - 市场担忧其巨额资本投入人工智能领域但收益未达预期，财务风险加大 [13] - 公司与OpenAI签署了一项协议，OpenAI将在大约五年内向甲骨文购买价值3000亿美元的算力，但市场担忧OpenAI的支出远超其营收能力，可能无法兑现合同 [15] - 德意志银行引述OpenAI向投资者披露的预测显示，预计到2029年，其累计负自由现金流将达到1430亿美元 [17] 人工智能行业前景与争议 - 核心观点认为人工智能是超级生产力，将以深度改变世界的方式逐步到来，当前波动只是发展过程中的小浪花 [2][36] - 认为人工智能没有大泡沫，只有小泡沫，且小泡沫会随着营收和利润的增长而消失 [17] - 理由一：人工智能应用尚未真正扩展到社会方方面面，在诸多传统行业及地区（如中美一线城市的教育、医疗、商业等）应用远远不够，发展空间巨大 [19] - 理由二：行业发展仍处于购买和抢夺算力的基础建设阶段，算力短缺是行业主要矛盾，顶级科技公司均在大力投入 [21] - 理由三：北美四大云服务商（谷歌、Meta、微软、亚马逊）的资本支出主要来自自身盈利，现金流与负债率未恶化，AI的To B商业模式已形成闭环 [23] - OpenAI 2025年收入预计达130亿美元，ChatGPT付费用户超3500万，当前AI企业股价上涨主要由每股收益（EPS）驱动，动态市盈率低于2024年高点 [23] - 有咨询机构预测，2027年全球AI芯片市场规模将突破4000亿美元，复合增速超30% [31] 行业领袖观点 - AMD CEO苏姿丰表示：“AI没有泡沫，只有创新的速度不够快” [25] - 英伟达CEO黄仁勋表示，AI情况与互联网泡沫时期截然不同，正在改变现有工作负载，未看到AI泡沫存在，并透露Blackwell芯片销售远超预期，云端GPU已全部售罄，算力需求在加速增长 [29] - 微软CEO萨提亚·纳德拉多次强调AI是“下一代平台级变革” [29] - Meta CEO扎克伯格承认AI被炒作，但指出真正产生价值的是能落地的AI应用，其公司广告业务在2023年第三季度增长23%即是证明 [29] - IBM CEO克里希纳指出，全球AI企业级落地仍极度稀缺，供给端长期不足 [31] 对人工智能泡沫的担忧 - 存在观点认为科技与AI类股估值正快速偏离基本面 [32] - 高盛2025年11月报告指出，自ChatGPT推出以来，全球AI相关公司市值飙升超19万亿美元，市场定价可能已大幅领先于AI技术对宏观经济的实际影响，存在估值过高风险 [32] - 比尔·盖茨警告称，在当前资本支出飙升、市场存在循环交易的背景下，一些估值高昂的AI公司将在高度竞争的行业中落败，部分公司估值将会下跌，并以Palantir和特斯拉为例，指出其市盈率远超200倍，而标普500公司的平均市盈率仅为25倍左右 [32][34]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美联储重启扩表，美国经济滑向滞胀，全球经济转弱，各类资产受影响，部分资产有投资机会 [4][34][26] 根据相关目录分别总结 全球经济展望 - 美联储降息25个基点，每月购400亿美元短债，资产负债表重新扩张 [4][5] - 拉斯维加斯博彩收入下滑，类似2008年金融危机预警 [4] - 美国发布新版《国家安全战略》，调整与中国经济关系 [4] - 消费者K型分化加剧，高收入支出有韧性，中低收入收紧开支 [4] - 非农就业可能被高估，实际就业或负增长 [4] - 失业率上升或倒逼降息，市场押注更激进宽松 [4] - 美国回归门罗主义，影响大类资产，全球经济转弱 [4] 美国经济数据 - 当周初申失业金人数升至9月以来最高，失业率升至4.4% [8] - 11月新增ADP就业人数负增长，企业主动裁员数上升 [11] - 9月零售和食品销售总额环比仅增0.2%，消费转弱 [14] - 9月资本品进口金额同比、环比均降，制造业前景不佳 [17] - 11月ISM制造业PMI指数继续收缩 [20] - 11月制造业PMI物价指数和服务业PMI价格指数扩张，通胀提速 [23] - 9月PPI商品环比增速0.9%，经济滑向滞涨 [26] 其他经济体情况 - 11月欧元区制造业PMI再度收缩，受美国对等关税冲击大 [29] - 日本10年期国债收益率飙升，日元套息交易回流冲击美债、美股、中债 [31] 大类资产配置 - 美联储购短债扩表，利多贵金属、工业金属和中国权益资产 [34] - A股因年度结算效应或震荡调整至年底 [35] - AI聚焦算力和电力，半导体设备ETF和电网设备ETF有望高景气 [38][40] - 美国经济滞胀，黄金有望冲击前高 [42] - 白银价格创新高，源于实物短缺和重新货币化 [45] - 全球铜库存向美国转移，美国外短缺，铜价或有大行情 [47][50] - 锡库存下降，算力带动需求，预期进入短缺时代 [52][54] - 人民币升值加快，利于国际资本涌入中国 [57]

文章核心观点 - AI硬件是2025年市场主线及未来数年科技周期的核心增量，市场正以真金白银下注[2][3] - 行业正进入“AI/算力优先”新阶段，一条围绕AI算力扩张的“硬科技增长链”正在快速成形[10] 市场表现与数据 - 截至2025年11月30日，Wind硬件设备指数年内已上涨约49%，成交额同比增长83.83%，日均成交额高达2719亿元[2] - 服务器、数据中心、通信设备、半导体等细分领域龙头及转型企业涨幅居前，部分个股涨幅超300%[2] - 胜宏科技涨幅545.76%，仕佳光子涨幅365.68%，新易盛涨幅322.99%，中际旭创涨幅318.67%[2] 硬件设备上市公司价值榜Top10 - 榜单基于“研发创新+财务健康+成长潜力+市场表现”四大维度，对A股589家硬件设备企业进行全量打分[4] - 排名前十的公司依次为：新易盛、海康威视、中际旭创、中兴通讯、大华股份、胜宏科技、工业富联、京东方、影石创新、蓝思科技[5][6][18] - 新易盛以总分1815.25位列行业第二，海康威视总分1747.11，中际旭创总分1739.83[18] 行业梯队分布与特征 - 行业呈现显著“梯度分布”特征，少数头部企业驱动赛道分化[18] - **第一梯队（总分>1600分）**：包括新易盛、海康威视等6家企业，具备高创新、高财务稳健与较强市场表现的复合型特征[10][18][19] - **第二梯队（总分1400-1600分）**：包括工业富联、京东方、影石创新等19家企业，在细分领域具备“增长黑马”潜质[11][19] - **第三梯队（总分1200-1400分）**：包括紫光股份、大族激光等82家企业，构成行业“中核层”，在光通信、PCB等细分市场具备研发能力[20] 核心维度评分分析 - 头部企业在财务健康与市场表现上更占优，表明其已形成稳健的财务基础和强劲的市场竞争力[9][18] - 研发创新与成长潜力评分更分散，高分多集中在数据中心、AI、算力、光模块等高景气子赛道[9][18] - 研发创新评分与成长潜力评分呈正相关，多集中于AI和算力相关领域，反映行业正由新技术驱动市场份额提升[11] - 对于研发创新得分高但财务健康和成长性欠佳的公司，市场表现分普遍不高，表明市场对概念的审视趋于严格[12] 头部企业具体分析 - **新易盛**：凭借光模块领域的技术突破与高速增长，财务健康与成长潜力稳定性高[10][19] - **海康威视、中际旭创、中兴通讯、大华股份**：传统硬件龙头，技术积累与规模效应雄厚，研发创新投入和市场表现保持优势，成长潜力指标略低于新锐企业但稳定性突出[10][19] 光模块市场竞争格局 - 根据LightCounting数据，全球光模块市场份额排名持续变化[23] - 2024年排名前五为：1. 中际旭创， 2. Coherent， 3. 新易盛， 4. 华为（海思）， 5. 思科（Acacia）[23] - 新易盛全球市场份额逐步提升，从2020年的第五名上升至2024年的第三名[22][23] 行业趋势 - 行业处于技术迭代、供应链重塑的关键阶段，头部集中趋势进一步强化，中腰部企业在细分技术与专业领域持续深耕[12] - 硬件设备赛道是规模优势与工程化能力构筑的“中流砥柱”[16]

行业战略定位与宏观趋势 - 人工智能被定位为引领新一轮科技革命和产业变革的战略性技术，已成为国家发展的重要战略方向 [3] - 算力被类比为新时代的“电力”，是正在进入时代的基础性资源 [2] - 必须构建以国有资本为引领、自主可控的人工智能基础设施，以应对大模型带来的生产力革命 [3] - 需要走出一条符合中国实际的人工智能发展之路 [3] 算力基础设施发展 - 预测未来算力将作为一种基础服务提供 [3] - 随着大模型发展，算力需求激增，高效的分布式训练和推理优化是关键 [3] - 建议加快建设全国一体化算力网络，构建普惠、易用、集约、绿色、安全的综合算力基础设施体系 [3] - 以算力高质量发展赋能经济高质量发展 [3] 技术与应用场景 - 大模型安全是系统工程，必须同步构筑包含内容、网络、数据安全的“护栏” [3] - 从人工智能驱动的科学研究角度，建议基于人工智能构建平台化的科研范式 [3] - 交通被视为最大应用场景之一，具体构想包括推进自动驾驶示范区扩区、建设智慧停车管理平台、发展低空无人机与无人车物流 [5] - 建议由地方政府牵头发布“场景机会清单”，吸引企业“揭榜挂帅”提供解决方案 [5] - 在山野运动场景中，可通过无人机智能巡山、大数据分析挖掘路线，并借助人工智能智能体提供全天候导览 [5] - 在工业遗产开发场景中，可利用人工智能和虚拟现实技术“复活”历史场景，将历史遗迹转化为发展动力 [5] 区域发展与产业转型 - 门头沟区已被纳入国家人工智能算力发展体系，正从传统矿区向高新技术产业转型 [2] - 推动区域发展抓住人工智能机遇，让“新质生产力”真正扎根 [2] - 专家将目光投向门头沟独特的“土壤”，探讨技术构想的具体落地 [4] - 会前已组织专家深入调研，形成37篇共计十万余字的成果汇编 [6] - 未来将持续打造“3＋3”综合履职平台，共同推动京西走出一条特色鲜明的高质量发展之路 [6]

文章核心观点 - 算力正从技术术语演变为推动社会结构性变革的核心力量 其影响力堪比工业时代的蒸汽机和现代社会的电网 正在改变社会节奏、产业逻辑和公共决策 [1] - 理解算力社会的目的并非钻研技术本身 而是为了帮助更广泛的群体理解自身在由算力编织的新社会中的位置与方向 [2] 算力的社会角色与影响 - 算力正持续推动结构性变化 政策文件频繁提及 媒体热议“东数西算”“超算中心”“AI芯片”等概念 企业决策日益依赖模型分析与数据模拟 [1] - 讨论焦点应从“技术如何实现”转向“社会如何转型” 应关注趋势形成过程和结构变化中的关系重组 而非单一产品的更新周期或局部技术的短期爆发 [1] 算力生态的系统性特征 - 算力生态并非自然生长或平衡的系统 其运行依赖能源支撑、制度参与、商业投资、人才培养、数据供给等多种要素的持续投入 [1] - 使用“生态”一词旨在强调该结构的联动性、演化性与系统关联 [1] 社会对算力的关键考量 - 面对算力带来的变化 社会需保持清醒 算力是否公平可得、是否高效可用、是否安全可信 将直接影响社会的运行底线 [1] 书籍定位与目标读者 - 书籍旨在为广泛读者提供进入“计算社会”的入口 而非面向程序员的工具手册或管理者的操作指南 [2] - 读者可从自身视角解读 并用个人经验验证书中的逻辑结构 [2]

市场行情与调整 - 2025年12月11日，AI赛道出现调整，光模块、CPO等算力硬件板块跌幅较深，创业板人工智能指数在创新高后回调超过3.5%，成份股大面积下跌 [1][6] - 个股方面，致尚科技领跌超过13%，长芯博创、联特科技、太辰光、锐捷网络等多股大跌超过5%，中际旭创、新易盛、天孚通信等光模块龙头股跌幅超过3% [1][6] - 热门ETF创业板人工智能ETF（159363）当日场内价格收跌3.63%，该ETF光模块CPO含量超过56%，在回调当日获得资金净申购8600万份 [1][6] 调整原因分析 - 短期板块走弱与两大因素有关：一是前期涨幅过大，累积了较多获利盘，短期有回调需求；二是受资本支出预期减少影响，海外AI巨头甲骨文盘后大跌 [3][8] - 市场分析认为，短期情绪面波动无碍AI驱动下光模块中长期的需求逻辑 [3][8] 行业前景与需求 - 高速互联技术是决定AI数据中心效能上限与规模化发展的关键 [3][8] - 根据TrendForce集邦咨询研究，2025年全球800G以上的光收发模块需求预计达2400万支，2026年预估将达到近6300万组，相比2025年成长幅度高达2.6倍 [3][8] - 中信证券指出，头部光通信厂商在研发壁垒、物料与产能储备以及新技术方案等方面优势显著 [3][8] - 国盛证券认为，海外AI巨头持续加码算力基建、云厂商资本开支大幅上调及商业变现闭环的形成，均印证光模块等算力行业高景气度与基本面稳固 [3][8] 相关投资产品 - 创业板人工智能ETF（159363）是全市场首只跟踪创业板人工智能指数的ETF，其标的指数重点布局光模块龙头“易中天”，光模块含量最新超过56% [4][9] - 该ETF在赛道分布上，超过七成仓位布局算力，超过两成仓位布局AI应用 [4][9] - 截至2025年12月8日，该ETF最新规模超过33亿元，近1个月日均成交额超过6亿元，在跟踪同一指数的7只ETF中规模与流动性排行第一 [4][9]

摘要 当数智化技术与零碳理念深度融合，公辅设备将不再是产业发展瓶颈，而是推动锂电产业绿色转型、效率升级的重要引擎。 "工业空调转型势在必行，粗放式生产已成过去。数字化是时代要求，'哑巴'设备必须开口，才能跳出内卷。" 在 2025高工锂电年会上， EK中国区市场营销总监兼工业环境控制事业部总监王健 在演讲中明确指出工业空调行业的转型必然性。 他表示，欧科工业空调已将 "高效、零碳、算力" 三大关键词串联成完整数智化解决方案，为长期制约锂电产业降本减碳的公辅设备困局，提供了破局 之道。 01重新定义公辅设备的核心价值 长期以来，锂电产业高速发展，行业焦点多集中在电芯材料、生产工艺等核心环节，公辅设备始终扮演 "幕后支撑者"角色，被简化为"满足基本需 求"的配套工具。 王健在演讲中直指行业核心痛点： "零碳愿景下，工业场景仍存在顽固的高能耗问题。" 这些问题通过工业冷热源、环境控制与控制系统叠加，形成系 统冗余、余热废弃、除湿能耗高、控制失灵、协同困难等"隐性碳排"困境。 随着 "双碳"目标推进与国际碳规则收紧，传统模式已难以为继。欧盟《新电池法》将碳足迹纳入强制性标准，国内头部企业加码零碳工厂建设，公辅 设备的 ...

市场盘面观察 - 12月11日市场出现中低位个股联手突发“20cm”涨停的现象，例如通光线缆开盘7分钟即封住“20cm”涨停 [1][8] - 主力资金向中低位个股加码被视为板块轮动与扩散的重要信号，相关机会多出自商业航天、光通信等主线 [1][8] 宏观与市场环境 - 12月11日美联储如期降息25个基点，将利率目标区间下调至3.50%-3.75%，为年内第三次降息 [2][9] - 美联储降息主要通过改善流动性、提升风险偏好影响A股，并对科技成长等板块构成刺激 [2][9] - 市场整体处于11月25日以来的止跌反弹技术周期中，当日调整或源于降息预期利好兑现 [2][9] 商业航天板块表现 - 12月11日商业航天板块表现强势，一度上涨超1%，在260余个概念板块中位列Top4 [2][9] - 板块内个股掀起涨停潮，通光线缆收出“20cm”涨停，银河电子、再升科技、航天动力等收出“10cm”涨停 [2][9] - 再升科技已实现4连板，航天动力在短短十几个交易日内股价翻倍 [2][9] - 自11月24日以来，商业航天板块连续放量反弹并连创新高，累计上涨约14% [3][6][10][13] 商业航天产业驱动因素 - 中国商业航天产业正进入快速发展期，涵盖火箭发射、卫星制造、卫星应用等细分领域 [5][12] - 政策端利好显著，国家航天局印发《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》，提出到2027年基本实现商业航天高质量发展 [5][12] - 近期多项产业事件构成利好，包括中科宇航力箭一号送星入轨、长征火箭创“一日三发”新纪录、SpaceX推进IPO计划等 [5][12] - 分析师观点认为商业航天可能是年底最有预期差的板块 [3][10] 资金流向与个股表现 - 高风险偏好资金如融资盘大笔加仓商业航天个股，相关公司呈现长线加速主升浪与短期强势爆发特点 [6][13] - 航天发展自11月24日以来股价累计上涨超过60%，期间融资盘净买入超过6.27亿元 [6][7][13][14] - 华工科技、航天电子、航天动力、上海瀚讯等涨幅居前标的同样获融资盘重点增仓，净买入金额均超过4亿元 [6][13] - 附表中列举了自11月24日以来融资净买入额居前的部分标的及其涨幅，例如航天动力涨幅84.17%，融资净买入4.73亿元；顺灏股份涨幅94.93%，融资净买入2.62亿元 [7][14]

全球科技产业2026年格局 - 全球科技产业呈现终端需求分化与AI创新加速并存的格局 [1][4] - AI大模型迭代驱动算力产业链景气度高企，端侧AI新品落地提速 [1][4] - 受宏观不确定性、补贴退坡及存储成本影响，低端消费电子需求短期承压 [1][4] - 算力需求扩张与端侧AI创新周期是核心增长动力 [1][4] AI算力基础设施 - 2026年全球AI服务器出货量预计同比增长50%至232万台，市场由AI基础设施投资主导 [2][6] - 服务器市场呈现“GPU/ASIC双轮驱动”格局，GB/VR迭代推动规格升级，ASIC自研加速带来价值量提升 [2][6] - 互联领域：VR/ASIC架构重塑推动价值倍增，连接器/线缆/CPO迎来突破 [2][6] - 散热领域：单芯片TDP突破千瓦推动液冷全面渗透，微通道盖板有望2027年量产 [2][6] - 电源领域：HVDC/BBU将成为标配，电源零部件量价齐升 [2][6] - 具备“机电热”能力的ODM龙头及液冷互连等核心零部件供应商有望受益 [2][6] 智能手机 - 预计2026年全球智能手机出货量将同比下降5%至11.8亿台，低端机型首当其冲 [2][6] - 高端市场在AI创新驱动下韧性犹在，苹果将迎来创新大年 [2][6] - 苹果iPhone 18规格升级、首款折叠屏iPhone、智能家居新品及Apple Intelligence迭代将巩固其高端地位 [2][6] - 安卓阵营加速向AI手机转型，通过端侧大模型提升交互体验 [2][6] - 建议关注光学、结构件、散热及存储涨价背景下的机遇 [2][6] AR/VR与AI眼镜 - 预计2026年全球AI眼镜出货量将突破1,000万台，成为核心穿戴品类 [2][6] - 科技巨头加速布局，Meta深耕社交生态，谷歌构建Android XR生态圈 [2][6] - AR眼镜作为虚实融合终极形态，预计2030年出货量达3,200万台 [2][6] - 拥有光学核心技术及整机组装能力的厂商将深度受益于行业爆发 [2][6] PC与汽车电子 - 预计2026年全球PC出货量同比微降2%至2.75亿台 [2][6] - 行业亮点在于AI PC加速渗透，预计2026年AI PC出货占比将突破50% [2][6] - L4级智能驾驶商业化进程显著提速 [2][6] - 看好电动化与智能化共振下的细分赛道机会，包括高压/高速连接器、车载光学、智能座舱显示及域控制器等 [2][6] 建议关注的主线与公司 - 主线一：AI算力基础设施，VR/ASIC架构升级带动ODM及零部件量价齐升 [1][4] - 主线二：端侧AI，折叠iPhone及AI手机/眼镜/PC产品创新有望加速渗透 [1][4] - 提及的受益公司包括：立讯精密、鸿腾精密、比亚迪电子、舜宇光学、瑞声科技、小米集团、丘钛科技、京东方精电 [1][2][4][6]