商 品 研 究 2025 年 5 月 21 日 鸡蛋：等待老鸡淘汰驱动 吴昊 投资咨询从业资格号：Z0018592 wuhao023978@gtjas.com | | 合 约 | 收盘价 | 日涨跌 （%） | 成交变动 | 持仓变动 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期 货 | 鸡蛋2507 | 2,964 | 0.65 | 40,287 | 3,386 | | | 鸡蛋2509 | 3,784 | 0.26 | 10,879 | 1,630 | | | | | 最新日 | 前一日 | | | 价 差 | 鸡蛋7-8价差 | | -646 | -691 | | | | 鸡蛋7-9价差 | | -820 | -832 | | | | | | 最新日 | 前一日 | | | | 辽宁现货价格 | | 3.10 | 3.20 | | | | 河北现货价格 | | 2.76 | 2.80 | | | 产业链数据 | 山西现货价格 | | 3.10 | 3.10 | | | | 湖北现货价格 | | 3.02 | 3.09 | | | | | | 最新日 | 前一日 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生猪市场情绪偏弱，处于阶段性去库阶段，趋势强度为0 [1][3] - 现阶段南北肥标价差均倒挂，集团仔猪售卖减少，肥猪抛压印证累库，官方仔猪数印证存量，预期转弱，贸易流通问题或致阶段性降重，正套结构可能切换 [4] - 1月合约受流动性影响，虽为春节前旺季合约但增仓幅度有限，远月价差偏离季节性合理价差，等待流动后移机会，中长线持续布局11 - 1反套并注意止盈止损 [4] - 短期LH2509合约支撑位13000元/吨，压力位15000元/吨 [4] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 河南、四川、广东生猪现货价格分别为14750元/吨、14250元/吨、15140元/吨，同比变化分别为 - 50、0、150 [2] - 生猪2507、2509、2511期货价格分别为13355元/吨、13690元/吨、13360元/吨，同比变化分别为55、5、 - 20 [2] - 生猪2507、2509、2511成交量分别为5426手、14313手、3176手，较前日分别减少1545手、7885手、1047手；持仓量分别为27030手、78680手、32179手，较昨日分别减少704手、663手、增加315手 [2] - 生猪2507、2509、2511基差分别为1395元/吨、1060元/吨、1390元/吨，同比分别减少105、55、30；生猪7 - 9价差为 - 335元/吨，同比增加50；生猪9 - 11价差为330元/吨，同比增加25 [2] 趋势强度 - 趋势强度取值0，范围为【 - 2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强， - 2表示最看空，2表示最看多 [3] 市场逻辑 - 南北肥标价差倒挂、集团仔猪售卖减少等因素影响市场，正套结构或切换，1月合约受流动性影响远月价差偏离合理水平，中长线布局11 - 1反套，短期LH2509合约有支撑位和压力位 [4]

【基本面跟踪】 焦煤焦炭基本面数据 | | | | 昨日收盘价(元/吨) | 涨跌(元/吨) | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | JM2509 | 838.5 | -6. 5 | -0. 77% | | | | J2509 | 1407.5 | -20.5 | -1.44% | | 期货价格 | | | 昨日成交(手) | 昨日持仓(手) | 持仓变动(手) | | | | JM2509 | 337517 | 472192 | 13146 | | | | J2509 | 17587 | 55339 | 1709 | | | | 临汾低硫主焦 | 昨日价格(元/吨) 1230 | 前日价格(元/吨) 1250 | 涨跌(元/吨) | | | 焦煤 | 山西仓单成本 | 975 | 975 | -20 0 | | | | 金泉蒙5精煤自提价 | 970 | 1015 | -45 | | | | 吕梁低硫主焦 | 1240 | 1240 | 0 | | | | 峰景折人民币 | 1664 | 1663 | 1 | | 现货价格 | 焦煤仓单 | | ...

2025 年 05 月 21 日 短纤：短期震荡，成本支撑偏弱 瓶片：短期震荡，成本支撑偏弱 贺晓勤 投资咨询从业资格号：Z0017709 hexiaoqin024367@gtjas.com 钱嘉寅（联系人） 从业资格号：F03124480 Qianjiayin028310@gtjas.com 【基本面跟踪】 | | | 昨日 | 前日 | 变化 | | 昨日 | 前日 | 变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 短纤2506 | 6520 | 6564 | -44 | PF06-07 | 14 | 20 | -6 | | PF | 短纤2507 | 6506 | 6544 | -38 | PF07-08 | 32 | 36 | -4 | | | 短纤2508 | 6474 | 6508 | -34 | PF基差 | 79 | 91 | -12 | | | 短纤持仓量 | 260177 | 256245 | 3932 | 短纤华东现货价格 | 6, 585 | 6. 635 | -50 | | | 短纤成交量 | 250 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 投资策略为对二甲苯空PX多SC、PTA多PX空PTA、MEG多PTA空MEG [1] - PX月差仍偏强，多PX空PTA持有，关注PX - MX价差回归；PTA加工费压缩头寸继续持有，月差中期逢低做多；MEG单边上方空间有限，月差回调多 [5][6] - 对二甲苯趋势强度为0，PTA趋势强度为 - 1，MEG趋势强度为 - 1 [6] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 2025年5月20日，PX主力收盘6668，日度变化 - 1.2%；PTA主力收盘4732，日度变化 - 0.9%；MEG主力收盘4413，日度变化 - 1.4%；PF主力收盘6506，日度变化 - 0.6%；SC主力收盘3556，日度变化 - 0.2% [2] - 月差方面，20日PX（9 - 1）为142，日度变化 - 26；PTA(6 - 9)为112，日度变化 - 50；MEG（9 - 1）为47，日度变化 - 30；PF(7 - 8)为32，日度变化 - 6；PX - EB09为 - 546，日度变化67 [2] - 品种间价差方面，20日PTA09 - 0.65PX09为398，日度变化11；PTA09 - MEG09为319，日度变化18；PTA09 - PF09为 - 1706，日度变化 - 8；PF07盘面加工费为895，日度变化39；PTA09 - LU09为1287，日度变化 - 52 [2] - 基差方面，20日PX基差为191，日度变化 - 25；PTA基差为150，日度变化 - 50；MEG基差为99，日度变化14；PF基差为54，日度变化 - 32；PX - 石脑油价差为258，日度变化 - 14 [2] - 仓单数方面，20日PTA仓单数为67816，日度变化 - 1015；乙二醇仓单数为12064，日度变化1390；短纤仓单数为2692，日度变化 - 35；PX仓单数为200，无日度变化；SC仓单数为4029000，无日度变化 [2] 市场概览 - PX：20日价格下跌，估价828美元/吨，较19日下跌13美金，7月亚洲现货有四单分别在828、827、829、830成交，8月亚洲现货有两单分别在821、822成交 [4] - PTA：西南一套100万吨装置重启推迟至本周末附近，西北一套120万吨装置已出产品，后期负荷维持6 - 7成 [4] - MEG：美国一套34万吨/年装置因电力故障临时停车，重启时间待定；5月19 - 25日主港计划到货总数约10.9万吨 [4] - 聚酯：20日江浙涤丝产销整体清淡，平均产销估算2 - 3成；直纺涤短成交一般，平均产销55% [5]

气候模型集体"亮红灯"：美豆生长季或将迎来严重干旱！多头能否提前布局？ 相关链接 期货热点追踪 ...

| | | | Million | 国投期货 | 教商品日报 | | --- | --- | --- | | | 操作评级 | 2025年05月20日 | | 棉花 | ★☆★ | 曹凯 首席分析师 | | 纸浆 | ★☆★ | F03095462 Z0017365 | | 白糖 | ☆☆☆ | 胡华轩 高级分析师 | | 苹果 | ☆☆☆ | F0285606 Z0003096 | | 木材 | 女女女 | | | 20号胶 | ★☆★ | 黄维 高级分析师 | | 天然橡胶 | ★☆☆ | F03096483 Z0017474 | | 丁二烯橡胶 ☆☆☆ | | | | | | 010-58747784 | | | | gtaxinstitute@essence.com.cn | 今天郑棉维持霍福震荡,现货成文一般,国产棉低基差现货仍证步减少,基差重心仍有上抬运象;纯棉纱市场整体信心仍不 足，但库存不高提价意愿较高。国内棉花进口延续偏低的情况，2025年4月进口6万吨，同比降28万吨，环比降1.4万吨：2025年 1-4月累计进口40万吨，同比降71%;2024/25年度9-4月累计进口86.6万吨，同比 ...

助理研究员: 陈思嘉 期货从业资格号F03118799 研究员: 王福辉 期货从业资格号F03123381 期货投资咨询从业证书号Z0019878 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议， 客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明 出处为瑞 达研究瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 铝类产业日报 2025/5/20 撰写人：王福辉 从业资格证号：F03123381 投资咨询从业证书号：Z0019878 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 沪铝主力合约收盘价(日,元/吨) | 20,075.00 | -35.00↓ 氧化铝期货主力合约收盘价(日,元/吨) | 3,134.00 | +7.00↑ | ...

2025 年 5 月 20 日 股指期货将偏强震荡 氧化铝期货将偏强宽幅震荡 铜、原 油期货将偏强震荡 螺纹钢、铁矿石期货将偏弱震荡 陶金峰 期货投资咨询从业资格号：Z0000372 邮箱：taojinfeng@gtht.com 【正文】 【声明】 本报告的观点和信息仅供风险承受能力合适的投资者参考。本报告难以设置访问权限，若给您造成不 便，敬请谅解。若您并非风险承受能力合适的投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构 成具体业务或产品的推介，亦不应被视为相应金融衍生品的投资建议。请您根据自身的风险承受能力自行 作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 【期货行情前瞻要点】 通过宏观基本面分析和黄金分割线、水平线、日均线等技术面分析，预期今日期货主力合约行情走势大概率如 下： 股指期货将偏强震荡：IF2506 阻力位 3850 和 3873 点，支撑位 3830 和 3816 点；IH2506 阻力位 2699 和 2727 点，支撑位 2681 和 2664 点；IC2506 阻力位 5663 和 5700 点，支撑位 5560 和 5544 点；IM2506 阻力位 6000 ...

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对多个板块品种的主力合约进行点评并给出操作建议，涵盖股指、国债、贵金属、集运指数、钢材、铁矿、焦炭、焦煤、硅铁、锰硅、有色、原油、尿素、能源化工、农产品、特殊商品、新能源等板块 [2] 各板块总结 股指 - A股低开震荡，成交维持万亿水平，指数下方支撑较稳定，上方突破压力较大 [2] - 操作建议：卖出IF2506支撑位看跌期权赚取权利金，或逢回调做多9月IM合约，逢高卖出9月6400执行价看涨期权做备兑策略 [2] 国债 - 短期期债或处于震荡中，等待基本面指引，10年期国债利率可能在1.6%-1.7%区间波动，30年国债利率可能在1.85%-1.95%区间波动 [2] - 操作建议：单边策略上建议观望为主，关注高频经济数据和资金面动态 [2] 贵金属 - 黄金形成“双顶”形态，行情短期在3200 - 3300美元（750 - 770元）窄幅震荡，白银跟随黄金波动区间在32 - 33.5美元（8000 - 8350元） [2] - 操作建议：卖出虚值黄金看涨期权可继续持有 [2] 集运指数（欧线） - 情绪释放充分，上涨势头或将暂缓 [2] - 操作建议：可考虑8 - 10、6 - 10正套，单边操作暂观望为主 [2] 钢材 - 工业材需求和库存走差，关注表需回落幅度 [2] - 操作建议：关注多材空原料套利操作 [2] 铁矿 - 铁水高位回落，港口小幅下滑，区间震荡，区间参考700 - 745 [2] 焦炭 - 主流钢厂开启新一轮焦炭价格提降并落地，焦炭价格再次进入降价阶段 [2] - 操作建议：多热卷空焦炭 [2] 焦煤 - 市场竞拍再次走弱，煤矿开工略增、但库存高位仍有下跌可能，煤价可能进入赶底阶段 [2] - 操作建议：多热卷空焦煤 [2] 硅铁 - 触底反弹，上方压力位暂参考5800 [2] - 减产范围仍将扩大，供需边际改善 [2] 锰硅 - 触底反弹，上方压力位暂参考5900 - 6000 [2] - 供需双减维持，成本持稳 [2] 有色 - 铜主力关注78000 - 79000压力位，现货交投一般，关注“强现实”持续性 [2] - 锌上方压力较强，现货成交表现一般，主力参考21500 - 23500 [2] - 镍消息真空盘面震荡为主，基本面变化不大，主力参考122000 - 128000 [2] - 不锈钢盘面偏弱震荡，成本支撑供需矛盾仍存，主力参考12600 - 13200 [2] - 锡关注供给侧修复节奏，反弹偏空思路对待，265000 - 270000区间试空 [2] 原油 - 宏观和地缘风险扰动市场情绪，后市需关注6月OPEC+产量政策情况 [2] - WTI波动区间给到[59, 69]，布伦特[61, 71]，SC[450, 510] [2] 尿素 - 出口信息并没有带来持续性利多，盘面下行后市场逐步回归理性，出口政策利好逐步消化，市场下游偏谨慎，短期宽幅整理为主 [2] - 主力合约波动调整到[1850, 1950]附近 [2] 能源化工 - PX供需驱动偏强，但油价支撑有限，继续上涨乏力，短期低位正套对待，但仓单压制下正套空间仍受限；PX - SC价差继续扩大空间有限，逐高减仓 [2] - PTA供需驱动偏强，但油价支撑有限，继续上涨乏力，短期高位震荡对待，震荡区间4600 - 5000；TA9 - 1短期仍偏正套，中期关注反套机会 [2] - 短纤短期驱动偏弱，价格跟随原料波动，单边同PTA；目前PF盘面加工费偏低，关注低位做扩机会，但驱动是短纤工厂减产落实 [2] - 瓶片供需双增之下，短期供需矛盾不突出，绝对价格跟随成本波动，PR单边同PTA；PR主力盘面加工费预计在350 - 550元/吨区间波动，关注区间下沿做扩机会 [2] - 乙醇供需结构改善，MEG短期下方支撑较强，短期考虑卖出看跌期权EG2509 - P - 4300；EG9 - 1逢低正套 [2] - 苯乙烯低库存叠加装置检修支撑价格，关注原料及需求端压力，短期震荡中期偏空，关注近月7900阻力；套利可关注EB - BZ走阔机会 [2] - 烧碱氧化铝采买价连续提涨驱动现货，短期检修集中下可正套尝试，单边仍维持观望；激进者可关注现货及库存变化谨慎正套尝试 [2] - PVC宏观叠加供需面支撑小幅反弹，现货略疲弱关注后续表现，震荡对待，09上方阻力位看5100附近 [2] - 合成橡胶资金情绪降温，BR回调，BR2507 - BR2509正套持有 [2] - LLDPE现货情绪转弱，成交明显转差 [2] - PP关税缓和超预期，关注后续下游补库情况 [2] 农产品 - 豆粕美豆维持震荡行情，到港压力压制豆粕行情，关注2900附近表现 [2] - 生猪关注大猪出栏表现，短期期现震荡偏弱，关注13500支撑 [2] - 玉米现货价格稳弱，玉米震荡调整，关注2320附近支撑 [2] - 油脂受外盘影响，油脂窄幅震荡，关注棕榈油能否站稳8000 [2] - 白糖巴西四月下旬数据偏利多，单边观望或反弹偏空交易 [2] - 棉花中美贸易战缓和，关注13500 - 13700压力情况 [2] - 鸡蛋现货低位震荡，06、07空单逢低止盈离场 [2] - 苹果交易一般，价格趋稳，主力在7700附近运行 [2] - 红枣现货价格变动不大，红枣低位震荡，短期9000附近运行 [2] - 花生市场价格震荡平稳运行，主力在8200附近运行 [2] - 纯碱5 - 6月检修预期较多，月间可考虑正套参与，反弹空，月间69或79正套 [2] 特殊商品 - 玻璃市场情绪悲观，关注1000点位突破情况，09观测1000点位置突破情况 [2] - 橡胶收储消息提振，胶价小幅上行，运行区间参考14500 - 15500，可考虑区间上沿轻位试空 [2] - 工业硅工业硅期货依然承压低位震荡，观望 [2] 新能源 - 多晶硅多晶硅期货震荡为主，近强远弱，多单谨慎 [2] - 碳酸锂悲观心态延续，盘面维持跌势，主力参考6 - 6.3万运行 [2]