公司基本信息 - 活动类别为业绩说明会，时间是2025年5月14日16:00 - 17:00，地点是价值在线网络互动，形式为网络远程 [1] - 活动参与人员包括公司董事长任勇强、董事及总经理许晓军、总会计师及董事会秘书刘勇和线上投资者 [1] 公司经营与效益提升 - 2025年全力降本提质挖潜增效，精细管控成本，提高操作水平，挖掘全流程一体化效益增长点 [1][2] - 加强安全质量管理体系，防范安全风险，强化质量管控，向安全和质量要效益 [1][2] - 提升科技创新体系，提速精细化工品研发和产业化，加大中高端产品研发排产，推动产业链与创新链融合及成果转化 [1][2] - 聚力节能改造升级，推动绿色低碳转型，应用新技术新材料，淘汰高能耗设备，提高能源资源利用 [1][2] - 2025年一季度净利润 -3.41亿，比上年同期减少亏损32% [3] 研发投入与项目 - 加大新产品开发力度，加强技术攻关与升级，加快新牌号聚烯烃产品研发试产，力争聚烯烃复合助剂自研自产自用 [1] - 开展聚丙烯二装置反应工艺优化、聚合物新产品性能检测、特种油生产工艺路线、乙烯和炼化重点工艺APC控制优化等研究 [1] 公司估值与股价相关 - 2月27日披露估值提升计划并有序实施，包括降本提质增效、落实分红计划、强化投资者关系管理、提高信息披露质量 [2][3] - 2025年5月9日年度股东会通过2024年分红方案，预计近两个月内实施 [3] 现金流与市场拓展 - 2025年持续提高盈利能力，提高应收账款和存货周转率以提升经营活动现金流 [2] - 目前尚未开展境外业务 [2] 同业竞争与存货问题 - 精细化工及原料工程项目由大股东北方华锦集团负责建设，公司将适时参与 [2] - 一季报存货79.64亿元，其中原油库存53.02亿元，库存商品17.72亿元 [2][3] 亏损原因 - 受国际原油市场大幅波动、石化行业下游需求不足和三年一次例行停车检修等因素影响，2024年度经营业绩大幅下降 [3]

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 股票代码：600123 股票简称：兰花科创 公告编号：临2025-021 债券代码：138934 债券简称：23兰创01 债券代码：115227 债券简称：23兰创02 ● 截至2024年12月31日收盘，山西兰花科技创业股份有限公司（以下简称"公司"）股票已连续12个月内 每个交易日收盘价均低于最近一个会计年度经审计的每股归属于公司普通股股东的净资产，经公司董事 会审议通过制定了2025年度估值提升计划。 ●公司将继续坚持煤炭和煤化工两大主导产业，积极回报投资者，加强和完善投资者关系管理，努力提 升信息披露质量和水平，推动控股股东增持公司股份和公司回购股份，不断提升公司投资价值。 ●本估值提升计划仅为公司行动计划，不代表公司对业绩、股价、重大事件等任何指标或事项的承诺。 公司业绩及二级市场表现受到宏观形势、行业政策、市场情况等诸多因素影响，相关目标的实现情况存 在不确定性。 山西兰花科技创业股份有限公司 2025年度估值提升计划 特别提示 重要内容提示： 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准 ...

公司治理与信息披露 - 公司董事会审议通过2024年度可持续发展报告、环境信息披露报告及第三支柱信息披露报告等多份专项报告，均获全票通过[1][2][3] - 独立董事独立性评估专项意见获7票同意，5名独立董事回避表决[5][6][7] - 续聘安永华明会计师事务所为2025年度审计机构，审计费用335万元，较2024年增加12万元[26][113] - 调整第五届董事会专门委员会构成，设立战略发展与投资管理委员会等8个委员会并明确人员分工[16][17][18][19][20][21][23] 股东会议程安排 - 2024年度股东会定于2025年5月23日召开，采用现场+网络投票方式，股权登记日为5月14日[32][34][36] - 审议事项包括2024年度利润分配方案、股东回报规划等12项议案，其中4项涉及中小投资者利益单独计票[42] - 股东可通过深交所交易系统（代码362966）或互联网投票系统参与表决，网络投票时间为9:15-15:00[50][56][57] 经营与资本规划 - 通过2025年度投资计划及未来三年（2025-2027年）股东回报规划，需提交股东会审议[14][77] - 启动四家东吴村镇银行"四合一"改革，优化区域布局[16] - 修订信息科技风险管理政策及风险章程，强化风控体系[12][13] 财务与估值管理 - 2024年拟派发现金股利16.47亿元，占归母净利润34.07%，分红比例居上市银行前列[102] - 制定估值提升计划，因股价连续12个月低于每股净资产（2023年10.77元/股），提出服务实体、公司治理等6项措施[94][96][97][98][99][100][101] - 大股东国发集团累计增持4.24%股份（1.89亿股），高管及管理人员增持210.57万股[103] 审计与内控 - 安永华明2023年审计收入55.85亿元，证券业务收入24.38亿元，具备137家A股上市公司审计经验[109] - 公司2024年度内部控制自我评价报告显示内控体系无重大缺陷[81][82] - 监事会确认2024年年度报告及2025年一季报内容真实准确，符合会计准则[65][68]

公司战略与业绩表现 - 公司2024年开启"新十年战略"，聚焦"业务突破、能力提升、风险出清"三大方向，2024年为战略实施首个完整会计年度 [1] - 2024年公司资产总额11467.48亿元，同比增长12.42%，近五年资产规模平均增幅13.77% [2] - 2024年营业收入259.36亿元（+4.57%），归母净利润78.27亿元（+4.87%），增速为上市以来低位 [1][2] - 2025年一季度营业收入68.09亿元（+3.78%），归母净利润21.73亿元（+3.81%），增速放缓趋势延续 [1][2] 财务指标分析 - 2024年净息差2.11%，同比下降0.2个百分点，但仍显著高于行业平均水平（商业银行1.52%，城商行1.38%） [3] - 利息净收入205.64亿元（+2.68%），占营收比例近80%，手续费及佣金净收入13.92亿元（-9.15%） [3] - 不良贷款率1.17%（+0.02个百分点），拨备覆盖率312.80%（-1.41个百分点） [3] 估值提升计划 - 公司股价连续12个月"破净"，触发监管要求披露估值提升计划 [4] - 计划包含六大措施：坚守金融本源、服务实体经济、提升经营效率、完善公司治理、保持分红稳定、完善信息披露机制 [4][5] - 2018年上市以来累计现金分红76.84亿元，2024年拟每10股派4.20元（含税），合计分红16.89亿元（占净利润22.49%） [5]

报告核心观点 - 美国金融市场经历股债汇“三杀”后，白宫贸易政策缓和，特朗普表示无意解雇联储主席，政策不确定性短期下降，市场情绪修复推动估值上升，当前市场以反弹看待，但远期EPS不升反降，关税对成本上升预期不减 [2][3] 经济数据 - 美国红皮书零售周同比7.4%，四周移动同比均值6.5%，高于前值6.1%，消费稳健 [3][7] - 3月新屋销售年化72.4万套，环比增7.4%，增速创11个月新高；二手房销售年化402万套，环比 -5.9%，增速创28个月新低 [3][7] - 4月第三周初请失业金人数22.2万，符合预期，4周移动均值22万，处于下降趋势 [3][8] - 周度经济指数(WEI)2.7，13周移动平均2.5，整体处于上行趋势 [3][8] 市场情绪 - 美国经济政策不确性指数（EPU）最新报398点，7天移动均值418点，从前期高点703显著下降 [3][12] - 散户情绪指标显示，看跌股市占比55.6%，看涨占比21.9%，持中性态度的散户占比22.5%，相比前值17.7%有所上升 [3][12] - 恐惧与贪婪指数上周从“极度恐惧”上升至“恐惧”，收报35点，分项波动率明显下移 [3][12] 全球市场及美股市场价格表现 - 全球权益市场周涨3.9%，发达市场（4.1%）>新兴市场（2.7%），上周美股市场领跑全球 [3][16] - 黄金周涨0.1%，上涨势头有所收敛；BITCOIN上周涨11.7%，为周度表现最好的大类资产 [3][16] - 标普500周涨4.6%，科技七巨头周涨8.0%，是推动美股市场上涨的最大贡献者；金龙指数强势反弹，周涨7.3% [3][16] - 风格方面，小盘价值优于大盘价值，大盘成长优于小盘成长，具体为大盘成长(罗素1000成长6.8%)>小盘成长(罗素2000成长4.9%)>小盘价值(罗素2000价值3.2%)>大盘价值(罗素1000价值2.3%) [3][18] 行业表现 - 美股36个二级行业中，32个上涨，4个下跌，汽车与零配件、半导体、电气设备等涨幅较大，11个跑赢标普500指数 [19] 标普500成份股涨跌幅排名 - 标普500成份股周上涨个股数量共367只，占比73%，涨幅排名靠前的是SERVICENOW、微芯科技、PALANTIR TECHNOLOGIES、特斯拉、AMENTUM等 [22] 标普500【核心】成份股表现 - 20只核心成份股中，17只上涨，特斯拉周涨18.1%领先，联合健康集团周涨 -7.8%表现最差 [24] 价量指标 - 强势二级行业为软件服务、半导体、汽车与零配件等，软件服务上周日均资金强度约1335亿美元，排名第一 [26] - 上周估算资金较为集中流入的个股有特斯拉、英伟达、PALANTIR TECHNOLOGIES等 [26] 大盘估值 - 标普500PE(TTM)24.7倍，百分位34.2%，略高于十年均值24.5倍 [3][29] - Forward PE由约20.0倍略升至20.8倍，升幅约4.0%；Forward EPS由265美元略降至264美元，降幅约0.4% [3][29] 2025年一季度财报 - 标普500指数成份股中有180家公司报告了2025Q1财报，73%的公司实际每股收益高于预期，整体EPS较预期高出10.0% [33] - 行业层面，医疗保健（89%）、信息技术（81%）每股收益高出预期的公司比例最高，能源（43%）相反 [33] - 64%的公司实际收入高出预期，行业层面，通讯服务（90%）、信息技术（88%）和医疗保健（84%）实际收入高出预期的公司比例最高 [34][37] 2025年二季度财报预期 - 2025Q2标普500行业盈利同比增速最高的是通信服务，为29.50%；其次是信息技术，为17.20%；能源同比增速为负且最小，为 -20.10% [38] - 2025Q2标普500行业收入同比增速最高的是信息技术，为10.70%；其次是医疗保健，为7.30%；能源同比增速为负且最小，为 -8.30% [41]

报告行业投资评级 - 行业评级为增持（维持）[5] 报告的核心观点 - 2025年纺服板块需求波动复苏，运动鞋服赛道表现或更优，相关品牌公司增长韧性强；服饰制造受关税事件短期影响，长期利好格局优化；黄金珠宝消费需求有望触底反弹，产品与品牌力强的公司或跑赢行业[3][4][8] - 推荐各细分领域优质标的，如运动鞋服的安踏体育、滔搏，品牌服饰的波司登、海澜之家、稳健医疗，家纺的罗莱生活，服饰制造的申洲国际、华利集团、伟星股份，黄金珠宝的周大福、潮宏基、老凤祥、周大生等[7][23][24] 根据相关目录分别进行总结 本周专题 - adidas 2025Q1预计营收61.53亿欧元，货币中性基础上同比增长13%，剔除Yeezy业务后品牌营收同比增长17%，各消费市场均双位数增长；毛利率同比提升0.9pcts至52.1%，经营利润率同比提升3.7pcts至9.9%，经营利润达6.1亿欧元；此前预计2025年营收高单位数增长，经营利润17 - 18亿欧元[1][16][19] 本周观点 - 品牌服饰关注基本面稳健公司，2025年1 - 3月服装鞋帽针纺织品类零售额同比增长3.4%，运动鞋服赛道或更优，品牌库销比4 - 5，全年纺服需求波动复苏，运动鞋服板块受益政策与运动参与度提升[3][22] - 服饰制造关税事件短期影响订单与利润，长期利好格局优化，推荐申洲国际（2025年PE 11倍）、华利集团（2025年PE 15倍）、伟星股份（2025年PE 18倍）[4][23] - 黄金珠宝2025年1 - 3月金银珠宝累零售额同比增长6.9%，需求有望触底反弹，金价走高使消费者关注产品设计与品牌力，关注周大福、潮宏基、老凤祥、周大生（2025年或FY2025 PE为15/19/12/12倍）[8][23] - 运动鞋服推荐安踏体育（2025Q1终端流水高单位数增长，其他品牌Q1流水同比增长65% - 70%，2025年PE 18倍）、滔搏（FY2025PE 12倍）；品牌服饰推荐波司登、海澜之家（2025年PE 14倍）、稳健医疗（2025年PE 27倍）；家纺推荐罗莱生活（2025Q1归母净利润同比+26.31%至1.13亿元，2025年预计业绩增长20%至5.2亿元，2025年PE 14倍）[7][24] 本周行情 - 沪深300指数+0.38%，纺织制造板块+4.2%，品牌服饰板块+0.24%；A股周涨跌幅前三为九牧王（+13.56%）、浙江自然（+10%）、水星家纺（+8.9%），后三为三夫户外（-14%）、红蜻蜓（-10.96%）、探路者（-8.12%）；H股周涨跌幅前三为申洲国际（+5.69%）、江南布衣（+5.42%）、晶苑国际（+2.97%），后三为维珍妮（-4%）、天虹国际集团（-3.47%）、裕元集团（-2.7%）[29] 近期报告 周大福 - FY2025Q4集团RSV同比下降11.6%，内地下降10.4%，港澳及其他市场下降20.7%，降幅较Q3收窄；内地同店定价产品销售走强带动降幅收窄，Q4净关店395家；港澳及其他地区销售下降受市民旅游及内地游客消费模式转变影响；预计FY2025营收下滑高双位数，归母净利润下降2.4%至63.42亿港元；预计FY2025 - 2027归母净利润为63.42/72.49/82.17亿港元，对应FY2025 PE为15倍，维持“买入”评级[35][36][38] 罗莱生活 - 2024年营收下滑14.2%至45.6亿元，归母净利润下滑24.4%至4.3亿元，主要因美国家具业务亏损2871万元；2024Q4营收同比-13%至13.6亿元，归母净利润同比+9.54%至1.7亿元；2025Q1营收同比+0.57%至10.94亿元，归母净利润同比+26.31%至1.13亿元[40][42] - 2024年直营渠道营收同比下降1.48%至4亿元，毛利率同比提升0.3pcts至67.55%，净开直营门店76家至411家；加盟业务营收同比下降19.03%至14.5亿元，毛利率同比提升1.42pcts至48.84%，净关闭168家加盟门店至2227家；电商业务营收同比下降14.12%至13.8亿元，毛利率同比提升1.11pcts至53.32%；美国家具业务营收同比下滑21.54%至8.2亿元，亏损2871万元[43][44][45] - 2024年末存货金额同比下降19.2%至10.9亿元，存货周转天数同比下降7天至185天，应收账款金额同比下降27.8%至3.3亿元，应收账款周转天数同比缩短4天至31天；罗莱智慧产业园一期2024年底建成，2025年一季度投产[45][46] - 预计2025年营收增长5.6%至48.12亿元，归母净利润增长20%至5.2亿元；预计2025 - 2027年业绩为5.2/5.75/6.22亿元，现价对应2025年PE为14倍，维持“买入”评级[47] 重点公司近期公告 - 迪阿股份2024年营收14.8亿元，同比-32.0%，归母净利润0.5亿元，同比-23.1%；2025Q1营收4.1亿元，同比-4.4%，归母净利润0.2亿元，同比-29.7%[48] - 三夫户外2024年营收8.0亿元，同比-5.5%，归母净利润-0.2亿元；2025Q1营收1.9亿元，同比+14.5%，归母净利润0.1亿元[48] - 开润股份2024年营收42.4亿元，同比+36.6%，归母净利润3.8亿元，同比+229.5%；2025Q1营收12.3亿元，同比+35.6%，归母净利润0.9亿元，同比+20.1%[49] 本周行业要闻 - 耐克任命14年老将Jennifer Hartley为首席战略官助力转型改革[50] - On昂跑中国首家旗舰店在成都太古里开幕，5月1日将全国独家限量发售Cloudboom Strike LS竞速跑鞋[50] - 安踏成为中国三人篮球男女国家队赞助商，完善篮球领域赞助矩阵[50] 本周原材料走势 - 截至2025/04/22末国棉237价格同比-25%至22500元/吨，截至2025/04/25末长绒棉328价格同比-15%至14224元/吨；截至2025/04/25末内棉价格高于人民币计价的外棉价格190元/吨[51]

核心观点 - 公司董事会及监事会审议通过多项年度报告及议案 包括财务报告 利润分配方案 内部控制评价等 所有议案均获全票通过[5][6][7][8][10][12][22][24][25][27][32][34][36][60][62][65][67][77][79] - 公司制定并披露估值提升计划 以应对股价长期低于每股净资产的情况 旨在提升投资价值和股东回报[29][30][93][94][95][96] - 公司2024年度拟实施高比例现金分红 结合中期分红 全年派息总额达5.91亿元 并连续十七年进行现金分红[9][64][97][98] 财务表现与分红 - 公司2022-2024年累计现金分红及回购注销总额为23.67亿元 占最近三个会计年度平均净利润15.97亿元的148.16%[1] - 2024年度利润分配预案为每10股派发现金股利3.00元（含税） 以扣除回购股份后的基数1,172,381,587股计算 预计分派现金3.52亿元[9][64] - 2024年中期分红为每10股派发现金红利2.00元（含税） 合计派发现金红利2.39亿元 占2024年半年度合并口径归属于母公司股东净利润的44.50%[98] - 公司最近一个会计年度净利润为正值 且合并报表 母公司报表年度末未分配利润均为正值[1] 资产与投资 - 公司2023年度及2024年度经审计的交易性金融资产 衍生金融资产等金融资产合计金额分别为19.97亿元和18.63亿元 占总资产比例分别为6.19%和5.65% 均低于50%[2] - 公司拟使用不超过6亿元的自有资金进行证券投资 额度在董事会审议通过之日起12个月内可以滚动使用[31][76] - 截至2024年末 公司累计实际使用募集资金214,997.06万元 募集资金专户余额为8,066.53万元（包括累计收到的银行存款利息扣除相关手续费的净额14,209.72万元）[23][75][84] 公司治理与合规 - 公司董事会审议通过《公司2024年度内部控制自我评价报告》 监事会认为公司内部控制体系基本健全 运作有效[12][66][67] - 公司制定《市值管理制度》并审议通过估值提升计划 以规范市值管理行为并提升公司价值[26][28][29][30][93] - 公司会计政策变更符合相关法律法规 能够客观公允反映财务状况及经营成果[33][78][79] 股东大会安排 - 公司定于2025年5月23日召开2024年度股东大会 采用现场投票和网络投票相结合的方式[35][40][41] - 股东大会将审议包括董事会工作报告 年度报告 财务工作报告 利润分配预案等多项议案[40][44][45] - 股权登记日为2025年5月16日 中小投资者的表决将进行单独计票[42][45] 行业与业务聚焦 - 公司以医药主业为核心 业务涵盖中成药 中药配方颗粒 中药饮片 化学药品等 并布局保健食品 食品 养殖 种植等领域[96] - 公司围绕道地性药材 全过程质量和智能化制造三大核心 通过技术升级带动中药产业链高质量发展[96] - 公司实施大品种群 多品种群的销售拉动政策 合理制定销供产方案以提升经营水平和发展质量[96]

文章核心观点 江苏银行发布2024年年报，资产规模、营收和利润均实现增长，各业务板块表现良好；董事会和监事会会议审议多项议案；因股价长期破净制定估值提升计划；还披露2025年度日常关联交易预计额度及关联方情况 [2][5][64][93] 分组1：重要提示 - 年度报告摘要来自全文，投资者应到指定媒体阅读全文 [2] - 董事会等保证报告真实准确完整，承担法律责任 [2] - 第六届董事会第十八次会议于2025年4月18日审议通过年报及摘要议案 [2] - 德勤华永会计师事务所出具标准无保留意见审计报告 [2] - 拟向全体A股普通股股东派发现金股利，合计955,370万元，方案待股东大会审议 [2] 分组2：公司基本情况 - 发放贷款和垫款合并金融租赁子公司长期应收款，相关指标计算口径同步调整 [3] - 部分股东存在关联关系，如江苏省国际信托有限责任公司与华泰证券等 [4][5] - 报告期初和期末华泰证券融券专用证券账户持股有变化 [4] 分组3：经营情况讨论与分析 主要业务情况分析 - 2024年末资产总额39520亿元，存款余额21159亿元，贷款余额20952亿元，营收808.15亿元，净利润318.43亿元，不良贷款率0.89%，拨备覆盖率350.10% [5] - 对公业务聚焦前沿领域，对公存款和贷款余额增长 [6] - 零售业务规模稳健增长，零售AUM规模超1.42万亿元，存款余额增长 [7] - 金融市场业务发展质效彰显，金融投资资产余额增长 [9] - 推进金融科技战略，强化科技对业务支撑 [10] - 依法合规管理子公司，提升综合化经营水平 [11] 主营业务分析 - 主要利润表项目：营业收入808.15亿元，利息净收入559.57亿元，手续费及佣金净收入44.17亿元，营业支出395.09亿元，净利润318.43亿元 [12] - 主要资产负债表项目：资产总额39520亿元，发放贷款及垫款等有增减变化；负债总额36384亿元，吸收存款等有增减变化 [13] 管理情况及分支机构 - 报告期末共有各级机构541家，包括总行、分行、专营机构和支行 [15] 会计政策变更 - 2024年度执行相关企业会计准则修订及规定，评估对财务报表无重大影响 [17] 分组4：董事会决议 - 第六届董事会第十八次会议审议通过20余项议案，部分需提交股东大会审议 [20][22][28] - 听取《江苏银行关于2024年度风险偏好执行情况评估》等报告 [61] 分组5：估值提升计划 触发情形及审议程序 - 股票连续12个月收盘价低于每股净资产，触发制定计划情形 [64][65] - 2025年4月18日董事会审议通过计划，无需提交股东大会 [66] 具体内容 - 提升服务实体经济能力，包括聚焦领域、分层经营等多方面举措 [66][67] - 持续优化治理体系建设，强化“关键少数”责任 [71] - 规范高效披露各项信息，建立健全信息披露制度 [72] - 建立健全市场沟通机制，加强与投资者交流 [73] - 努力提升投资综合回报，保持分红政策稳定 [75] 董事会说明及评估安排 - 董事会认为计划合理可行，有助于提升经营质量和投资价值 [76] - 长期破净时每年评估，日平均市净率低于行业均值将专项说明 [77] 分组6：监事会决议 - 第六届监事会第十一次会议审议通过多项议案，部分需提交股东大会 [82][90] - 听取2024年度内部审计工作报告及2025年工作计划 [90] 分组7：日常关联交易 基本情况 - 2025年度日常关联交易预计额度议案经多会议审议，需提交股东大会 [94] 关联方介绍 - 介绍江苏省国际信托有限责任公司等多家关联方的基本信息、财务状况 [95][96][97]

财务表现 - 2024年营业收入1051 01亿元同比下降9 06% [1] - 归属于上市公司股东的净亏损71 22亿元同比下降118 8% [1] - 经营活动产生的现金流量净额-7 87亿元同比减少148 08% [1] - 2024年度拟不派发现金红利不送红股不以公积金转增股本 [1] 业绩亏损原因 - 钢铁行业弱市行情加剧钢铁主业整体亏损 [1] - 下游需求持续不振弱周期低景气度导致供销两端市场价差收窄 [1] - 严控费用减亏控亏但未能弥补购销端减利影响 [1] 管理层薪酬 - 董事长王军2024年薪酬44 58万元同比上涨85% [1] - 王军现年57岁同时担任鞍钢集团及下属多个核心职务 [3] 战略调整与规划 - 发布《估值提升计划》聚焦主业优化资产结构 [3] - 将鲅鱼圈基地打造为国际领先的中厚板生产基地 [3] - 拓展非钢产业制氢和氢应用产业链 [3] - 承诺盈利且未分配利润为正时现金分红比例不低于10% [3] 公司背景与市场表现 - 国内大型钢铁企业1997年在港交所和深交所上市 [3] - 拥有鞍山营口朝阳三大生产基地 [3] - 截至2025年4月2日股价下跌0 82%至2 42元市值215亿元 [3]

文章核心观点 2024年银行业普遍承压，兴业银行财务数据回暖，市场关注其转型战略选择及能否打破“低估值魔咒” [2] 营收、净利润从“双降”到“双增” - 截至2024年末，公司总资产达10.51万亿元，是第二家迈入“10万亿俱乐部”的股份行，较2021年末增长22.14%，年化增长率为6.89% [3] - 2024年公司实现营业收入2122.26亿元，同比增长0.66%；净利润772.05亿元，同比增长0.12%，年内增速由负转正 [3] - 营收逆转得益于生息资产增长、投资收益增加，净利润逆转得益于息差降幅控制、风险成本和经营成本压降 [3] - 2024年公司净息差1.82%，减值计提601.89亿元、同比下降1.62%，业务及管理费622.03亿元、同比下降0.65% [3] 息差情况 - 近几年行业净息差呈下降趋势，2024年我国商业银行净息差1.52%，比2023年降17个BP，比2020年降58个BP；公司净息差同比降11个BP，在同类型银行中保持较好水平 [4] - 今年公司将在企金、零售、金融市场三方面发力做好息差管控，2025年存款付息率约有20BP优化空间，净息差降幅力争控制在10BP以内 [4] 非利息净收入与资产质量 - 受监管政策影响，2024年公司非息净收入同比下降0.32%，公司通过拓展中间业务收入拓宽非息收入来源，投资交易业务保持较好发展，全年投资交易收入超200亿元 [5] - 2024年公司清收处置不良资产144.71亿元，压降地方政府融资平台债务余额572.44亿元，信用卡不良率下降0.29个百分点 [5] - 公司压降风险房地产项目敞口约143亿元，通过专项债置换压降地方政府融资平台业务敞口390亿元，回拨减值约19亿元，政信业务风险收敛；信用卡业务风险暴露趋势遏制，不良率、逾期率分别降0.29、0.43个百分点，不良清收额同比提升15.67% [6] 分红与估值管理 - 公司2024年度计划每股分红1.06元，分红总额220.21亿元，占普通股股东净利润比例达30.17%，首次突破30%，比例连续15年上升；自上市累计分红1936.7亿元，是普通股融资的2.32倍，股息率在4.6%-6%之间，处A股上市公司前5%水平 [7] - 我国银行估值长期偏低，当前银行股低估值、高股息，配置价值显著；过去三年公司股价涨21%，截至目前PB为0.58，股息率为4.98%，在银行业中中等偏上 [8] - 公司制定《市值管理制度》和《估值提升计划》，将从加快转型发展、走“轻资产、轻资本、高效率”道路、平衡分红等因素三方面努力做好估值管理，力争形成自身“α” [8][9]