欧洲央行利率决策会议前瞻 - 投资者密切关注本周经济报告以判断货币政策走向 这些数据将评估欧元区20国经济在特朗普关税威胁及地缘政治动荡下的表现 [1] - 数据虽不太可能改变央行一年来首次暂停降息的决策 但将为判断是否需要进一步降息提供线索 无论是9月会议还是更晚的货币宽松政策调整 [1] 经济数据与政策影响 - 高盛欧洲首席经济学家指出 若数据显示经济放缓迹象 将增强进一步宽松的合理性 [4] - 欧洲央行行长拉加德表示 在连续八个季度将存款利率下调至2%后 降息周期已接近尾声 目前借贷成本处于中性水平 [4] - 周二公布的季度银行贷款调查尤为关键 这是特朗普4月宣布加税政策后的首次调查 将直接反映利率调整的实际效果 [4] - 此前银行因风险上升已收紧信贷标准 但欧洲央行执委提到更低借贷成本提振了抵押贷款需求 产生一定刺激效应 [4] 信贷条件与政策传导 - 汇丰经济学家认为 此轮调查将揭示关税和地缘政治不确定性如何影响政策传导 若信贷条件在外部压力下仍显著改善 将强化"信贷宽松"的判断 [6] - 彭博经济预测认为 欧洲央行正处观望状态 最终可能在9月和12月进一步降息 预计7月24日会议后的政策表述将与6月保持一致 [6] 经济前景分歧 - 法国央行行长警告经济增长面临阻力且通胀可能长期低于2% 暗示支持进一步降息 [6] - 德国IMK研究所认为当前降息不足以抵消经济疲软 尤其考虑到欧元升值的影响 [6] - 欧洲央行副行长预计二季度及三季度增长将"几乎停滞" 6月经济初值需等到7月30日公布 [6] 经济预测与公共支出 - 预测假设贸易摩擦相对温和(远低于特朗普威胁的30%关税) 预计2026年通胀率仅1 6% 2027年回升至目标水平 同期经济增长率将加速至1 3% [9] - 关键问题在于德国及欧洲其他地区的公共支出能否抵消关税不确定性及欧元升值对竞争力的冲击 [9] - 法国巴黎银行经济学家认为 二季度硬数据可能略微疲软 但前瞻性调查数据将显现复苏迹象 [9]

加拿大对中国钢铁加征关税政策 - 加拿大宣布从7月底起对所有含中国熔炼和浇铸成分的进口钢铁征收25%关税，并削减非自贸伙伴国家钢铁进口配额至2024年水平的一半，超出部分征收50%关税 [2][3] - 政策覆盖范围包括直接从中国进口的钢铁及中资企业在加拿大加工的含中国原料产品 [3] - 加拿大政府通知中企调整供应链以应对成本上升，否则需承担额外关税负担 [3] 政策背景与动机 - 加拿大75%出口依赖美国市场，受美国2月起对加钢铝产品征收50%关税影响，本土钢铁产量下降30% [2] - 加拿大5月增持617亿美元美国国债试图缓和关系，但谈判未果后转向对中国钢铁加税以转移压力 [2][6] - 中国钢铁占加拿大进口总量的10%，成为加拿大应对美加贸易摩擦的替代目标 [2] 对中国企业的影响 - 中资钢铁加工厂因原料成本上升导致产品竞争力下降，部分企业已评估撤离方案 [3][5] - 中企在加拿大投资的加工厂面临双重打击：中国原料加税及美国市场壁垒，撤离成为理性选择 [5][8] - 供应链断裂迫使中企考虑转战墨西哥、越南或回归本土，但其他地区同样存在美国关税风险 [8] 中国反制措施与后果 - 中国此前已对加拿大菜籽油和豌豆征收100%关税，猪肉和水产加25%关税，导致加拿大豌豆价格下跌40%，油菜籽库存积压 [5][8] - 中国占加拿大农业出口70%的市场份额，反制措施直接冲击加拿大农业命门 [5][9] - 双边年贸易额达1200亿美元，中国反制范围可能进一步扩大 [9] 国际与加拿大国内反应 - 美国支持加拿大政策以围堵中国钢铁出口，欧盟和墨西哥未采取类似激进措施 [6] - 加拿大魁北克政团和保守党批评政府转移矛盾，认为其对美软弱 [6][8] - 加拿大钢铁工人短期就业受政策保护，但长期面临市场混乱风险 [8] 经济连锁反应 - 中企撤离将导致加拿大工厂空置、工人失业，地方经济受冲击 [8] - 加拿大资源型经济依赖外资，政策加剧投资环境恶化，吸引外资难度增加 [8] - 全球钢铁价格因美国贸易政策被推高，加拿大增持美债未能换取关税豁免 [8]

美国对中国关税税率显著提升 - 2025年5月美国对中国平均关税税率升至48 2%，较2024年的10 9%大幅提升37 3个百分点 [3][4][5] - 钢铝制品、玩具、纺服、鞋靴等中国商品关税涨幅居前 [6] - 美国整体进口关税税率从2024年的2 3%升至2025年5月的8 9% [5] 韩国主力产品出口表现 - 韩国7月前10日出口额同比增长9 5%至194亿美元，半导体、精密仪器和汽车为主要增长品类 [8][9] - 对美出口同比增速达6 2%，或与8月关税豁免期前的"抢出口"效应相关 [9] - 半导体7月出口同比增长12 8%，船舶出口因基数效应同比飙升134 9% [8] 中国房地产销售数据 - 30大中城市商品房成交面积累计同比下滑12 1%，一二线城市同比降幅达14 2%和15 4% [10] - 中原报价指数显示北京价格压力最大，7月第二周指数较6月下降1 5个百分点至15 6 [10] 家电与汽车消费动态 - 7月前两周家电销售额累计同比增长34 6%，汽车零售量达57 1万辆（同比+7%） [12] - 新能源车零售33 2万辆（同比+26%），渗透率升至58 1% [12]

卢拉进一步表示，巴西将继续对美国的科技公司实施监管和税收措施，并指责这些公司在所谓的言论自由名义下，传播暴力和虚假的信息。同时，巴西外 长维埃拉当天透露，卢拉愿意与特朗普进行对话，但两国之间尚未就会谈安排达成共识。 在同一天，卢拉还参加了在戈亚斯州举行的一场学生活动，并在活动现场发表讲话，针对美国的关税政策发表了激烈的反应。他在现场强调： "没有任何外来者能够对巴西总统指手画脚。" 巴西副总统阿尔克明日前表示，他已经与外长维埃拉联合签署了一份文件，并递交给了美国商务部长卢特尼克，要求美方对此进行回应并开启谈判。此 外，巴西政府也在15日向美国发出了一封公函，表达了对美国对巴西加征50%关税的"强烈愤慨"，并重申了愿意开展对话的开放态度。 来源：凤凰卫视资讯台 巴西总统卢拉于17日对美国总统特朗普威胁对巴西实施的关税进行了强烈抨击，称特朗普的关税信函是"不可接受的勒索行为"，同时也指责美国方面对巴 西的贸易行为指控毫无依据，是虚假的。他补充表示，巴西将会加强对美国科技公司的监管，并实施相关税收，以对抗此类行为。 在一次电视讲话中，卢拉指出，巴西会继续致力于建设良好的外交关系以及贸易合作，不仅与美国，还将与所有国 ...

全球贵金属市场震荡根源 - 华盛顿和中东地缘政治风险以及欧美贸易摩擦导致市场剧烈震荡 [1] 美联储政策分歧影响 - 鹰派理事库格勒反对降息而鸽派理事沃勒主张7月降息25个基点 导致7月降息预期从28%升至30% [2] - 9月降息概率维持在54% 但明年3月前可能降息四次的预期减半 [2] - 经济数据矛盾加剧市场迷茫 如美国消费环比增长0.6%与上周预测矛盾 [2] 中东地缘政治风险 - 胡塞武装袭击伊拉克油田导致原油日产量骤降14-15万桶 冲击全球能源市场 [4] - 美国驻以色列大使馆发布导弹安全提示 引发避险情绪上升 [4] - 纽约黄金期货市场出现300手空单平仓 避险基金紧急调整仓位 [4] 欧美贸易战升级 - 美国8月1日起对欧盟钢材征收40%关税 欧盟议会批准841亿美元反制清单 [6] - 贸易战冲击贵金属产业链 东莞代工厂18K金项链订单腰斩 库存300公斤金料日损2万多元 [6] 黄金市场波动 - 特朗普考虑解雇美联储主席鲍威尔的传闻导致国际金价半小时飙涨50美元至3377美元 后澄清后涨幅收窄至0.68% [8] - 7月以来第9次单日振幅超35美元 当前金价徘徊在3330美元/盎司 [8] - 国内金价波动 上海金交所开盘价771.2元/克跌1元 金店价格因加工费等高出40多元 [9] 铂金与白银市场表现 - 铂金价格因南非矿工罢工和氢能源汽车市场火爆飙升至1408美元 今日上涨1.38% [8] - 白银价格因全球工厂订单疲软下跌0.29%至37.77美元 [8] 央行增持黄金 - 全球央行每月购入37-39吨黄金 中国央行持续8个月增持 总储备达2298吨 [9] - 北欧养老基金黄金仓位提高至14% 目的为防止纸币贬值 [9] 黄金回收市场 - 回收价差异大 北京华夏典当行760元/克 菜百753元/克 因纯度检测不同 [10] - 线上回收平台存在利用专业设备调整回收价格的猫腻 [10]

黄金价格走势 - 7月18日亚盘早市黄金现货开盘3338.9美元/盎司 盘中最高3344.21美元/盎司 最低3335.29美元/盎司 最新报价3337.83美元/盎司 较前一交易日下跌0.03% [1] - 黄金价格日线级别穿梭于50日均线(3330美元)与200日均线(3340美元)之间 呈现震荡特征 小时级别呈现宽通道下跌态势 15分钟级别上涨笔临近尾声 [8] 美联储政策影响 - 美联储褐皮书显示5月下旬至7月初美国经济活动略有回升 但制造业活动整体走弱 企业反映关税导致原材料成本显著上升 夏末前通胀加速风险增加 [3] - 6月PPI同比2.3%低于预期 但核心PPI环比持平显示消费端与生产端通胀分化 关税对终端价格的传导效应尚未完全显现 [3] - 市场对7月降息预期从上周的35%回落至23% 美元指数上涨0.3% 对黄金形成短期压制 [5] 全球贸易局势 - 特朗普政府宣布自8月1日起对日本进口商品征收25%关税 对巴西产品征收50%关税 对斯里兰卡产品征收30%关税 并计划对超过150个中小国家加征10%-15%关税 [6] - 德国宏观经济政策研究所报告指出 若美国对欧盟加征30%关税 德国2025年经济增长将基本停滞 2026年增速受限至1.2% [6] 地缘政治风险 - 也门安全部队在红海截获一艘载有750吨武器的伊朗船只 胡塞武装宣称将继续袭击与以色列相关的商船 导致苏伊士运河通行量下降至日均25艘 较危机前减少32% [7] - 伦敦保险市场战争险保费飙升至船值的5% 创2008年以来新高 俄乌冲突与巴以冲突等地缘政治热点问题持续发酵 [7] 黄金长期趋势 - 黄金无主权信用风险 与传统金融资产低相关性 具有长期稳健收益特征 将持续吸引全球投资者 [10] - 未来需重点关注美联储7月会议纪要 8月关税谈判进展及地缘政治局势演变 这些因素将共同决定黄金下一步走向 [10]

美巴关税争端 - 美国总统特朗普宣布从8月1日起将对巴西进口商品关税从10%提高到50% [3] - 巴西总统卢拉强硬回应称"没有哪个外国人能对巴西总统发号施令" [1] - 卢拉表示将对美国数字公司征税 [1] 巴西反制措施 - 卢拉签署总统令启动《商业互惠法》反制机制 授权政府拟定报复性关税 [4] - 巴西政府联合致函美国 警告50%关税将产生"非常负面"的经济影响 [5] - 巴西总统府表示反制法令未点名任何国家 但授权应对单边非常规措施 [4] 政治背景 - 特朗普关税威胁与巴西前总统博索纳罗被调查事件直接相关 [3] - 博索纳罗被指控策划政变推翻2022年选举结果 目前正接受最高法院调查 [3] - 卢拉强调博索纳罗案件属巴西内政 任何国家不得干预 [3] 双方表态 - 卢拉批评特朗普"不是世界的皇帝" 但表示愿与美国达成协议 [4] - 巴西政府重申对达成双方接受协议持开放态度 [5] - 卢拉称特朗普关税决定"令人失望" 最初以为是假新闻 [4]

稀土行业现状 - 稀土是17种元素的统称，对高科技产业链至关重要，占全球高科技产业链的七成以上 [3] - 中国掌握全球约70%的稀土产量和90%的加工能力 [3] - 中国以环保和技术升级为由，2023年砍掉了近40%的海外销售 [3] 中国稀土战略 - 稀土被中国视为资源王牌，用于应对贸易摩擦和卡脖子技术 [5] - 中国限制稀土出口是国家安全战略的一部分 [5] - 中国通过控制稀土出口来保护自身资源 [5] 美国稀土困境 - 美国是全球最大的稀土消费国，国防和科技巨头依赖中国供货 [5] - 美国投资上百个回收项目，包括苹果、三星合作的"城市挖矿"计划 [7] - 拜登政府推出《稀土自救法》，投入300亿美元补贴回收企业 [7] - 美国稀土回收率不到10%，效率低下 [7][10] - 从电子垃圾中提取稀土成本高达80万美元/吨，远高于中国原矿进口的50万美元/吨 [10] 行业影响 - 特斯拉因稀土短缺导致电池成本暴涨30%，新车上市延期 [8] - 苹果供应链受影响，iPhone 17生产面临风险 [8] - 五角大楼估计美军装备研发可能滞后5年以上 [10] - 韩国三星大笔投资合成稀土，日本丰田用新材料替代稀土 [12] 全球稀土格局 - 美国尝试重启加州稀土矿但遭遇环保抗议 [10] - 与澳大利亚、越南合作仅增加不到10%的供应量 [10] - 欧洲开始采取"自保"策略，不再盲从美国 [12] - 美国目标2030年摆脱对中国稀土的依赖 [12]

日本出口下滑与贸易谈判僵局 - 日本6月份出口额同比下降0.5%，与经济学家预期的0.5%增长形成反差，延续5月份1.7%的跌势 [1] - 对美出口同比下滑11.4%，为2020年疫情以来最大降幅，其中汽车出口额暴跌26.7% [1][2] - 美国总统特朗普宣布将从8月1日起对日本进口产品征收25%关税，加剧经济不确定性 [1] 汽车行业受冲击 - 汽车出口占日本对美总出货量的28.3%，但6月对美汽车出口额同比暴跌26.7%，跌幅较5月的24.7%扩大 [2] - 自2024年4月3日起，美国对日本进口汽车征收25%关税，直接挤压行业利润空间 [2] 贸易数据趋势 - 2024年1-6月日本出口总值51.522万亿日元（同比增长8.8%），进口54.888万亿日元（增长0.9%），贸易逆差3.365万亿日元 [5] - 6月单月出口9.209万亿日元（增长5.4%），进口8.988万亿日元（增长3.2%），实现顺差2213亿日元 [5] 日本谈判立场 - 日本首席谈判代表赤泽亮强调任何协议必须包含汽车业减让条款，称25%关税造成"巨大日常损失" [6] - 三得利CEO新浪剛史批评日本谈判策略"太强硬"，认为灵活性不足导致惩罚性关税从10%升至25% [7] 经济衰退风险 - 出口占日本2023年GDP的22%，连续下滑可能将经济推向技术性衰退（第一季度已萎缩） [1] - 若第二季度经济再度收缩，将符合技术性衰退定义 [1]

钢铁进出口动态 - 6月份中国铁矿石进口量达1.0595亿吨，创年内单月新高，环比增长8% [1] - 6月铁矿石价格跌至94美元/吨低位，钢厂趁机补仓降低成本 [1] - 上半年铁矿石整体进口量同比下降3%，受海外发运延迟和国内产能调控影响 [2] - 6月底主要港口铁矿石库存达1.336亿吨，环比增长0.5% [2] 钢材出口表现 - 上半年钢材出口总量5815万吨，同比增长9.2% [4] - 中国热卷出口价445美元/吨，较印度(520美元)和土耳其(530美元)低80美元 [4] - 钢厂为规避美国关税新政提前集中发货 [4] - 新兴市场需求支撑出口，中东和东南亚基建需求增长 [4] 钢材进口情况 - 6月钢材进口量47万吨，同比下降18% [5] - 上半年累计进口302万吨，同比下降16.4% [5] - 反映国内钢厂对外依赖度降低，倾向使用本土资源 [5] 行业挑战 - 港口库存攀升预示全年可能达1.7亿吨风险水平 [5] - 1-5月粗钢产量降1.7%但钢材产量增5.2%，结构性失衡 [5] - 越南对中国热卷征收23.8%反倾销税，致对越出口降26% [6] - 全球针对中国钢铁产品的贸易救济调查达18起，同比翻倍 [6] - 房地产投资降10.7%，新开工面积降22.8%，内需疲软 [8]