搞完医药搞芯片！ 9月26日午后，突然传来重磅消息。据路透社报道，消息人士称，特朗普政府权衡减少半导体进口的计划。美 国计划将要求国产芯片与进口芯片数量相等，特朗普将矛头对准芯片制造商，制定新计划限制进口，未能保持 进口和国产芯片比例均等的公司将支付巨额关税。 在关税方面经历了一段时间的平静之后，今天早上，美国总统特朗普宣布将于10月1日生效新一轮部门关税。 美国关税税率持续提升，凸显关税威胁并没有消失。 剑指半导体生产 据9月26日消息，特朗普政府正在考虑一项新的半导体政策，要求芯片公司在国内制造的半导体数量与其客户 从海外生产商进口的半导体数量相同，如果公司未能长期保持这种1:1的比例，将面临大约100%的关税。 美国商务部长霍华德·卢特尼克与半导体行业高管讨论了这一概念，理由是美国科技公司严重依赖海外芯片生 产，容易受到多重因素影响，对经济安全形成威胁。 知情人士表示，根据新制度，如果一家公司承诺在美国生产100万片芯片，这样该公司及其客户就可以在工厂 竣工前免关税进口芯片。在流程初期可能会有所放宽，以便企业有时间调整并增加在美国的产能。 该计划可能会对苹果和戴尔科技等大型科技公司提出重大挑战，这些公司 ...

来源 | 金十财经 美联储主席鲍威尔表示，即使在上周降息之后，他仍判断美联储的利率立场"依然适度限制"。 这意味着，如果官员们继续判定近期劳动力市场 的疲软态势比通胀问题的反复更为重要，今年美联储将拥有更多降息的操作空间。 以下文章来源于金十财经 ，作者金十小金 金十财经 . 每日8点，为您呈上金融投资行业的国际动态、财经数据和市场观察。 鲍威尔避免就美联储将于10月28日至29日举行的下一次会议给出强烈暗示，不过他并未强烈反驳市场对再次降息的普遍预期。 鲍威尔说，官员 们将审视增长、雇佣和通胀数据，并思考一个问题："我们的政策是否处于正确位置？如若不然，我们就会采取行动使其到位。" 鲍威尔也重申了他的评估，即 关税上调可能导致一次性的价格上涨 ，而这可能需要时间才能在整个供应链中显现出来。"'一次性'上涨并不意味 着'立刻全部'上涨，"鲍威尔说。 尽管许多预测者也认为与关税相关的价格上涨不会持续，但鲍威尔表示，美联储有特殊责任去实现这一结果。"我们不能让这部分目标无人守 护，"他说，这含蓄地回击了那些在没有经济恶化证据的情况下要求更大幅度降息的论点。 在上次会议提交的预测中，微弱多数的美联储官员预计今年至少 ...

经合组织周二上调了其对2025年全球经济增长的预测，理由是今年上半年全球经济，尤其是许多新兴市 场的表现，展现出超预期的韧性。 在其最新的经济展望报告中，经合组织将今年的全球经济增长预期从此前的2.9%上调至3.2%。同时， 该组织也将美国2025年的增长预期从1.6%上调至1.8%。然而，该组织警告称，关税上调的全面影响尚 未显现，经济前景依旧面临"重大风险"。 尽管上调了增长预期，但经合组织维持对2026年全球经济增长2.9%的预测不变，这意味着全球经济将 从2024年3.3%的增速放缓。同样，美国经济预计也将从2024年2.8%的增长显著减速。 尽管通胀仍高于目标，但鉴于美国经济及劳动力市场呈现放缓迹象，美联储仍有空间再进行三次降息。 该机构预测，到明年春季，美国政策利率将被下调至3.25%至3.5%的区间。 "劳动力市场的表现已不如以往。考虑到美联储最近的转向，我们预计今年可能还会有一次 降息，明年年初可能还会有两次。" 不过，降息前景并非没有阻碍。经合组织指出，许多国家的反通胀进程已经"趋于平缓"，在美国，关税 的影响已开始传导至部分消费品价格。该机构预测，美国今年的通胀率为2.7%，略高于去年的2 ...

巴西国内食品价格变动 - 鸡肉价格下跌5.7% [1] - 咖啡价格下跌4.6% [1] - 猪肉价格下跌1.3% [1] - 牛肉价格下跌0.8% [1] - 鱼类价格上涨2% [1] 咖啡出口数据 - 8月1日至25日对美出口咖啡19.39万袋 [1] - 对美咖啡出口量同比下降46.6% [1] 关税影响分析 - 美国关税上调导致巴西咖啡出口量显著下降 [1] - 美国咖啡消费需求预计维持稳定 [1] - 关税成本最终由消费者承担 [1]

关税政策影响 - 美国平均关税率推升至18.6% 创1933年以来新高 [1] - 美国家庭年度支出预计增加约2,400美元 [1] 电子产品行业 - 电脑售价6月同比上涨近5% [2] - 电子产品价格短期（2-3年）预计上涨18.2% 长期（3-10年）上涨7.7% [2] 服装与皮革行业 - 价格涨幅居首位 调整供应链后仍可能高出近20% [4] - 服装价格短期预计上涨37% 长期上涨17.4% [7] - 皮鞋皮包价格短期预计上涨39.7% 长期上涨18.9% [7] 运动鞋类行业 - Nike宣布上调部分鞋款价格 实施精准调价策略 [6] - 关税成本将转嫁给消费者 秋季开始在美国市场执行 [6] 玩具行业 - 二季度价格已上涨3.2% [9] - 75%以上玩具依赖中国生产 短期内难以转移产地 [9] - 美国对越南玩具加征关税形成新涨价压力 [9] 家电与家居行业 - 沃尔玛 开市客 Williams-Sonoma等零售商已开始提价 [11] - 涉及家电 厨房用品及家居产品 具体涨幅未公布 [11] 日用品行业 - 宝洁8月起上调Tide洗衣液 帮宝适纸尿裤 Oral-B牙刷等产品价格 [13] - 平均涨幅2.5% 用于消化每年约10亿美元关税成本 [13] 食品农产品行业 - 食品整体预计上涨3%以上 [15] - 新鲜农产品价格涨幅可达7% 直接推高家庭日常开支 [15] 咖啡行业 - 巴西咖啡关税高达50% [17] - 零售端价格显著上升 咖啡爱好者开支明显增加 [17] 酒类行业 - 进口葡萄酒与烈酒占美国酒类市场销售额35% [19] - 欧盟葡萄酒 威士忌 伏特加关税从10%上调至15% [19] - 零售价格随之上涨 [19] 汽车行业 - 平均价格预计上涨12%（约6,000美元/辆） [24] - 日本组装车型上涨9%（约3,010美元） [24] - 墨西哥组装车型上涨10%（约3,550美元） [24] - 涉及车型包括丰田Prius 4Runner 雪佛兰Equinox 福特Maverick等 [24] 手表行业 - 瑞士手表对美出口总额超40亿美元 [23] - 关税上调至39% 零售价格预计上涨 [23] - 含皮革材质款式涨幅或接近皮革制品水平 [23]

贸易关系动态 - 加拿大总理卡尼与美国总统特朗普进行富有成效且广泛的通话 讨论加美经济与安全关系中的贸易挑战、机遇及共同优先事项 [1] - 此次通话是8月1日美国将加拿大输美商品关税税率从25%上调至35%后两国领导人首次公开承认的通话 [1][2] - 通话由加拿大总理卡尼主动提出 时间较长且内容充实 表明加美仍在进行贸易谈判 [1] 关税政策影响 - 特朗普政府于7月31日签署行政令 将加拿大输美商品关税税率从25%上调至35% 加拿大总理卡尼对此表示失望 [2] - 关税上调后加拿大谈判团队一直与美方团队保持联系 同时加拿大致力于深化与其他国家的贸易关系 [2] 外交活动安排 - 两国领导人同意近期再次通话 并讨论了支持乌克兰和欧洲实现长期和平与安全的问题 [1] - 加拿大总理卡尼预计将于今年9月访问墨西哥并与墨西哥总统辛鲍姆会面 [2]

关税政策趋势 - 关税上调似乎远未结束 [1] 通胀风险 - 存在通胀持续的风险 [1]

欧元区经济增速 - 欧元区第三季度经济增速预计放缓 受此前关税预期引发的抢跑效应消退以及新关税实施的影响[1] - 抢跑效应指进口商因关税上调预期提前下单并增加库存 短期抬升贸易与产出但后续回落[1] - 欧元区经济增长放缓在第二季度已经显现 第三季度预计继续走弱[1] 关税影响 - 美方对欧元区商品有效平均关税税率区间为12%至16% 略高于6月宏观经济预测时使用的关税假设[1] - 当前关税水平明显低于超过20%的情景 但药品和半导体行业的特定关税仍不明朗导致不确定性存在[1] 行业表现与贸易关系 - 欧洲对美国出口额较高的制药业等行业在第一季度增长超过预期[1] - 美国仍是欧洲重要贸易伙伴 但欧洲需进一步多元化经贸联系并发挥出口型经济优势以增强韧性[1] 劳动力市场 - 当前欧元区劳动力市场总体稳健 6月失业率为6.2%[1]

7月经济数据公布 - 7月经济呈现外需强于内需、生产强于需求、不变价强于现价格局 工增和服务业生产指数不变价同比分别增长5.7%和5.8% 但价格处于年内低位 [2] - 需求端出口表现突出 7月社零同比增长3.7% 较前值4.8%回落 固定资产投资1-7月累计同比下滑1.2个百分点至1.6% 制造业/基建/房地产投资均回落 [3] - 7月社融同比增长9% M1同比增长5.6%创年内新高 估算GDP不变价增速约5% 平减指数-1.4% 现价GDP增速约3.6% 均低于二季度水平 [4][5] 8月初汽车销量转负 - 7月因"以旧换新"政策力度减弱及促销优惠缩减 汽车销量显著回落 8月1-10日乘用车零售45.2万辆 同比下滑4% [6][9][10] - 第三批补贴资金下发后部分地区重启"以旧换新" 但汽车价格战减弱导致购车成本上升 消费者观望情绪浓厚 [10] 美国关税税率动态 - 6月美国整体关税税率升至10% 对中国关税从5月48.2%降至40.3% 较2024年仍提高29.3个百分点 预计后续稳定在40%左右 [12][13] - 越南/日本/德国等主要贸易国关税分别达9.3%/15.9%/11.8% 未来可能继续上行 压制美国进口需求 [14] 韩国等出口高频数据 - 韩国8月前10日出口同比转负至-4.3% 结束连续两月正增长 主因美国对其加征15%关税 [15][16] - 中国港口数据出现分化 8月前两周货物/集装箱吞吐量环比回升10.9%/19.6% 但发往美国/越南的集装箱船数量维持低位或回落 [17] 8月大宗商品表现 - 8月上旬50种生产资料中18种上涨/29种下跌 焦炭焦煤领涨 农产品有色偏弱 PPI同比或回升至-3% 主因低基数及生活资料价格环比上行 [17]

宏观经济格局 - 7月经济数据呈现外需强于内需、生产强于消费、不变价强于现价的格局，工增和服务业生产指数不变价同比分别增长5.7%和5.8%[4] - 7月GDP不变价增速估算为5%左右，平减指数为-1.4%，现价GDP增速为3.6%，均低于2季度水平[4] - 7月社零同比增长3.7%，固定资产投资完成额1-7月累计同比下滑至1.6%，其中房地产投资累计同比为-12%[4] 行业表现 - 8月1-10日全国乘用车市场零售45.2万辆，同比下降4%，7月汽车零售同比-1.5%[7] - 8月上旬焦炭、焦煤价格环比7月下旬分别上涨9.6%和3.6%，天然橡胶、棉花等农产品价格回落3.9%和3.5%[16] - 8月前两周港口货物吞吐量和集装箱吞吐量同比分别为3.3%和0.3%，低于7月的10.9%和5.6%[13] 国际贸易与关税 - 6月美国关税税率上升至10%，对中国关税税率从5月的48.2%降至40.3%，较2024年提高29.3%[11] - 8月韩国前10日出口同比-4.3%，对美出口同比从7月的6.2%下滑至-14.2%[13] - 自中国出发前往美国的集装箱船数量8月1-16日均值环比7月下滑10.6%[13] 风险提示 - 中美贸易摩擦和关税上调可能导致出口波动及企业利润下滑[3] - 全球地缘政治局势变化可能持续影响大宗商品价格[3] - 出口下滑压力加剧或造成行业景气度回落[3]