报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内PP市场价格延续弱调，期货震荡偏暖但对现货支撑不足，成本支撑走弱，贸易商出货报盘小跌，下游观望成交欠佳，PP趋势强度为中性 [2] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - PP2509合约昨日收盘价7072，日涨0.34%，昨日成交223,735，持仓变动-12023 [1] - 09合约基差昨日为 -22，前日为6；09 - 01合约价差昨日为44，前日为48 [1] - 华北现货昨日价格7000 - 7150元/吨，前日7010 - 7150元/吨；华东昨日7050 - 7200元/吨，前日7050 - 7220元/吨；华南昨日7060 - 7220元/吨，前日7080 - 7220元/吨 [1] 现货消息 - 国内PP市场价格松动20 - 30元/吨，期货对现货支撑不足，部分企业厂价下调，贸易商出货报盘小跌，下游观望成交欠佳 [2] 趋势强度 - PP趋势强度为0，取值范围【-2,2】，强弱分弱、偏弱、中性、偏强、强，-2最看空，2最看多 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 市场关注落后产能退出带来的供应收缩，黑色建材期货上涨，聚酯表现平平，产业问题集中在需求不足 [9] - 原油价格上涨，PX 估值支撑强，多套装置检修，供需偏紧；PTA 7 月供应略偏紧，月差有压力，供应环比回升，呈反套格局；乙二醇海外装置变化大，供应量增量有限，煤炭价格反弹，单边价格下方空间有限 [9] - 各品种期货走势不一，如橡胶、合成橡胶、纸浆等震荡运行，沥青随油小涨，PP 现货小跌等 [2] 各品种总结 对二甲苯、PTA、MEG - 对二甲苯逢低正套，PTA 多 PX 空 PTA，MEG 多 PTA 空 MEG 止盈 [2][4] - 昨日 PX 期货收盘价 6790，跌 4，现货价格 854 美元/吨，较前日跌 7；PTA 期货收盘价 4794，跌 6，现货价格 4920 元/吨，较前日跌 70；MEG 期货收盘价 4299，涨 26，现货价格 4360 元/吨，较前日涨 32 [5] - 东北一套 220 万吨 PTA 装置月底重启，华南一套 200 万吨 PTA 装置因故降负；6 月 30 日 - 7 月 6 日主港计划到货约 15 万吨；朱拜勒地区多套 MEG 装置受影响停车，部分已重启 [6][7] - 聚酯方面，宁波某直纺涤短工厂计划周末停 3 万吨细旦中空短纤技改，逸盛聚酯瓶片装置检修计划变动，江浙涤丝产销清淡，直纺涤短销售高低分化 [7] - 6 月长丝市场面临成本与需求压力，产销回落，不同企业产销分化 [8] - 对二甲苯、PTA、MEG 趋势强度均为 1 [9] 橡胶 - 震荡运行 [10] - 昨日橡胶主力 09 合约日盘收盘价 14125 元/吨，涨 30，夜盘收盘价 14115 元/吨，涨 90 [11] - 自 6 月底至 7 月初山东部分轮胎企业有检修或降负计划，集中在半钢胎，对合成橡胶需求及交易者心态或有一定利空影响 [12][13] - 橡胶趋势强度为 0 [11] 合成橡胶 - 震荡运行格局延续 [14] - 昨日顺丁橡胶主力 08 合约日盘收盘价 11260 元/吨，成交量 89875 手，持仓量 27889 手 [14] - 丁二烯华东港口库存较上周期略降，中国高顺顺丁橡胶样本企业库存量环比下降；期货端短期顺丁橡胶基本面中性偏弱，预计短期震荡运行 [15][16] - 合成橡胶趋势强度为 0 [16] 沥青 - 随油小涨 [17] - 昨日 BU2507 收盘价 3606 元/吨，涨 0.08%，BU2508 收盘价 3588 元/吨，涨 0.25% [18] - 国内重交沥青企业产能利用率环比增加，装置检修量下降，企业厂家样本出货量环比减少，改性沥青企业产能利用率环比下降 [30] - 沥青趋势强度为 1 [24] PP - 现货小跌，成交平淡 [31] - 昨日 PP2509 收盘价 7072 元，涨 0.34%，国内 PP 市场价格延续弱调，松动 20 - 30 元/吨 [31][32] - PP 趋势强度为 0 [32] 纸浆 - 震荡运行 [34] - 昨日纸浆主力 09 合约日盘收盘价 5072 元/吨，涨 46，夜盘收盘价 5088 元/吨，涨 66 [36] - 昨日纸浆市场维持偏弱调整，供需面无明显改善，港口库存同比高位，需求端弱化，成交清淡 [37] - 6 月国产非木浆市场价格弱势下探，后市关注下游需求订单及装置开工变动 [39] - 纸浆趋势强度为 0 [36] 玻璃 - 原片价格平稳 [40] - 昨日 FG509 收盘价 1052 元，涨 7.35%，上一工作日国内浮法玻璃原片价格稳中偏弱运行 [41] - 玻璃趋势强度为 1 [41] 甲醇 - 短期震荡运行 [43] - 昨日甲醇主力 09 合约收盘价 2404 元/吨，涨 20 [43] - 西北甲醇市场交投重心上行，供应收缩预期增强；伊朗问题炒作结束，海外装置恢复，甲醇短期高点出现，7 - 8 月港口维持偏低库存，基差偏强，成本端煤炭、电力反弹，利润压缩 [45] - 甲醇趋势强度为 0 [46] 尿素 - 震荡运行格局延续 [48] - 昨日尿素主力 09 合约收盘价 1739 元/吨，涨 18 [48] - 7 月 2 日中国尿素企业总库存量环比减少，短期现货成交好转，价格小涨，期货震荡，市场进入观望期；中期供应压力及内需偏弱仍是主要矛盾 [49][50] - 尿素趋势强度为 0 [50] 苯乙烯 - 短期震荡 [51] - 2025 年纯苯供应端压力高企，供增需减格局下库存维持高位；苯乙烯上半年高利润、高开工、低库存，下半年供应修复，需求承压，港口库存预计 7 - 9 月累库，高利润状态难持续 [52][53][54] - 苯乙烯趋势强度为 0 [51] 纯碱 - 现货市场变化不大 [55] - 昨日 SA2509 收盘价 1165 元，跌 2.84%，国内纯碱市场低位震荡，交投气氛一般，装置小幅波动，供应窄幅下降，下游需求一般 [57] - 纯碱趋势强度为 0 [57] LPG - 短期震荡运行 [59] - 昨日 PG2508 收盘价 4211 元，涨 0.26%，PG2509 收盘价 4107 元，涨 0.24% [61] - 2025 年 7 月 1 日沙特 CP 预期价格下跌，国内 PDH 装置有检修计划 [68] - LPG 趋势强度为 0 [66] 燃料油、低硫燃料油 - 燃料油震荡走势为主，短期波动下降；低硫燃料油夜盘小幅走弱，外盘现货高低硫价差继续上行 [71] - 昨日 FU2508 收盘价 2926 元/吨，跌 0.61%，LU2508 收盘价 3587 元/吨，跌 0.31% [71] - 燃料油、低硫燃料油趋势强度均为 0 [71] 集运指数（欧线） - 08 震荡整理；10 空单轻仓持有 [25] - 昨日主力 2508 合约收盘于 1883.5 点，涨幅 1.67%，减仓 4141 手；次主力 2510 合约收盘于 1367.9 点，跌幅 0.07%，减仓 204 手 [83] - 即期运费方面，29 周马士基开舱价基调沿用，预计 7 月下旬市场运价中枢维稳；7 月货量有季节性环比回升，运力端增幅与货量环比增幅大致相当；8 月 OA 联盟或有“宣涨”行为，落地概率较小 [84][85] - 集运指数（欧线）趋势强度为 0 [88] 短纤、瓶片 - 短纤短期震荡，瓶片短期震荡，多 PR 空 PF [89] - 昨日短纤 2508 收盘价 6622 元，涨 30，产销率 63%；瓶片 2507 收盘价 5984 元，涨 24 [89] - 短纤工厂报价下调，成交重心维持，现货基差走弱，产销好转；聚酯瓶片工厂报价多下调，市场成交气氛尚可 [89][90] - 短纤、瓶片趋势强度均为 0 [90] 胶版印刷纸 - 震荡运行 [92] - 山东市场高白双胶纸主流意向成交价格 5000 - 5200 元/吨，广东市场高白双胶纸主流意向成交价格 5000 - 5100 元/吨，部分规格价格下跌 [94] - 双胶纸趋势强度为 0 [93]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 市场关注落后产能退出带来的供应收缩，黑色建材期货上涨，聚酯表现平平，产业问题集中在需求不足 [6] - 成本端原油价格上涨，PX 估值支撑强，多套装置检修，国内开工下滑，韩国装置提负，供需偏紧 [6] - PTA 昨日基差大幅下跌，7 月供应略偏紧有买盘跟进，月差可能有压力，供应环比回升 [6] - 乙二醇海外装置变化大，供应量增量有限，煤炭价格反弹，MEG 估值压缩，单边价格下方空间有限 [6] 各品种情况总结 对二甲苯（PX） - 投资建议为逢低正套 [1] - 趋势强度为 1，属中性 [6] - 尾盘石脑油价格小幅反弹，今日 PX 价格下跌，估价换月收在 861 美元/吨，较昨日跌 13 美元 [2] - 期货主力昨日收盘价 6790，涨跌 -4，涨跌幅 -0.12%；月差 PX9 - 1 昨日收盘价 144，较前日跌 16 [2] - 现货 PX CFR 中国昨日价格 854 美元/吨，较前日跌 7；现货加工费 PX - 石脑油价差昨日 296.92，较前日涨 14.17 [2] 精对苯二甲酸（PTA） - 投资建议为多 PX 空 PTA [1] - 趋势强度为 1，属中性 [6] - 东北一套 220 万吨装置月底重启，华南一套 200 万吨装置因故降负至 5 成，预计 4 天 [3] - 期货主力昨日收盘价 4794，涨跌 26，涨跌幅 0.61%；月差 PTA9 - 1 昨日收盘价 114，较前日跌 12 [2] - 现货 PTA 华东昨日价格 4920 元/吨，较前日跌 70；现货加工费昨日 338.19，较前日跌 82.49 [2] 乙二醇（MEG） - 投资建议为多 PTA 空 MEG 止盈 [1] - 趋势强度为 1，属中性 [6] - 6 月 30 日 - 7 月 6 日主港计划到货总数约 15.0 万吨，朱拜勒地区多套装置受影响停车，部分已重启，部分预计 1 - 2 周内恢复 [3][4] - 期货主力昨日收盘价 4299，涨跌 30，涨跌幅 0.46%；月差 MEG9 - 1 昨日收盘价 -33，较前日跌 12 [2] - 现货昨日价格 4360，较前日涨 32；现货加工费未提及明显变化 [2] 聚酯相关 - 宁波某直纺涤短工厂计划本周末停 3 万吨细旦中空短纤技改 20 天左右 [4] - 逸盛聚酯瓶片装置检修计划变动，海南 125 万吨 7 月 1 日起停车检修，大化 35 万吨检修暂取消 [4] - 江浙涤丝今日产销整体清淡，平均产销估算在 3 成左右；直纺涤短平均产销 47%，销售高低分化 [4] - 6 月国内主流直纺工厂长丝平均产销估算在 97% 附近，较上月回落 5 个百分点，不同企业产销分化大，销售气氛回落 [5] - 6 月长丝市场面临成本偏强与需求走淡压力，月中集中采购后追涨情绪不足，下旬下游观望，产销气氛偏弱 [5]

商 品 研 究 沥青：随油小涨 2025 年 7 月 3 日 王涵西 投资咨询从业资格号：Z0019174 wanghanxi023726@gtjas.com 【基本面跟踪】 表 1：沥青基本面数据 | | 项 目 | 单 位 | 昨日收盘价 | 日涨跌 | 昨夜夜盘收盘价 | 夜盘涨跌 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | BU2507 | 元/吨 | 3,606 | 0.08% | 3,606 | 0.00% | | | BU2508 | 元/吨 | 3,588 | 0.25% | 3,591 | 0.08% | | 期 货 | | | 昨日成交 | 成交变动 | 昨日持仓 | 持仓变动 | | | BU2507 | 手 | 2,195 | (1,365) | 3,144 | (743) | | | BU2508 | 手 | 3,502 | (3,008) | 18,983 | (190) | | | | | 昨日仓单 | 仓单变化 | | | | | 沥青全市场 | 手 | 95510 | -850 | | | | | | | 昨日价差 | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材维持成本拖累、需求预期弱格局，焦煤供应干扰结束，后期需验证开工数据是否回升，铁矿库存持平，估值取决于成材需求，短期唐山限产或干扰盘面，观察热卷和螺纹3150和3050附近压力 [1] - 短期铁矿或转为稳中偏弱运行，中长期09合约偏空思路对待不变，单边建议逢高做空操作，区间参考690 - 720 [5] - 焦炭现货阶段性底部逐步显现，市场预期好转，库存中等，策略上单边建议逢高套保焦炭2601合约，投机建议观望，待企稳后逢低做多焦炭2509或多焦煤空焦炭套利 [6] - 焦煤现货市场总体呈筑底反弹走势，库存处于中位水平，策略上建议逢高套保焦煤2601，投机建议观望，待企稳后逢低做多焦煤2509或多焦煤空焦炭套利 [6] 根据相关目录分别进行总结 钢材相关 价格及价差 - 螺纹钢现货价格华东、华北降10元/吨，华南持平，05、10、01合约价格有不同程度上涨；热卷现货价格各地区持平，05、10、01合约价格上涨 [1] 成本和利润 - 钢坯、板坯价格环比不变，江苏电炉螺纹成本未变，江苏转炉螺纹成本降1元，各地区螺纹、热卷利润有不同程度变化 [1] 产量 - 日均铁水产量微降0.1万吨，五大品种钢材产量增12.5万吨，螺纹、热卷产量均有增加 [1] 库存 - 五大品种钢材库存微增1.1万吨，螺纹库存降2.1万吨，热卷库存增1.0万吨 [1] 成交及需求 - 建材成交量降0.4万吨，五大品种表需降4.3万吨，螺纹钢表需微增0.7万吨，热卷表需降4.4万吨 [1] 铁矿石相关 价格及价差 - 仓单成本各品种下降，09合约基差部分品种有变化，5 - 9、9 - 1、1 - 5价差有不同程度涨跌 [5] 现货价格与价格指数 - 日照港各品种现货价格下降，新交所62%Fe掉期、晋氏62%Fe价格微降 [5] 供应 - 45港到港量、全球发运量、全国月度进口总量环比下降 [5] 需求 - 247家钢厂日均铁水产量微增，45港日均疏港量、全国生铁和粗钢月度产量增加 [5] 库存变化 - 45港库存、247家钢厂进口矿库存下降，64家钢厂库存可用天数不变 [5] 焦炭相关 价格及价差 - 山西一级湿熄焦、日照港准一级湿熄焦现货价格持平，09、01合约价格下降，09、01基差有变化，J09 - J01价差降1 [6] 供给 - 全样本焦化厂日均产量微降，247家钢厂日均产量不变 [6] 需求 - 247家钢厂铁水产量微增 [6] 库存变化 - 焦炭总库存、全样本焦化厂焦炭库存、247家钢厂焦炭库存、港口库存均下降，钢厂可用天数微降 [6] 供需缺口变化 - 焦炭供需缺口测算值下降 [6] 焦煤相关 价格及价差 - 焦煤（山西仓单）、焦煤（蒙煤仓单）价格上涨，09、01合约价格下降，09、01基差有变化，JM09 - JM01价差降7 [6] 供给 - 原煤产量、精煤产品产量下降 [6] 需求 - 全样本焦化厂日均产品、247家钢厂日均产品产量有变化 [6] 库存变化 - 汾渭煤矿精煤库存、港口库存下降，全样本焦化厂焦煤库存、247家钢厂焦煤库存增加，可用天数有变化 [6]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 海外宏观美国消费者情绪有所回暖经济基本面呈现修复但结构性隐忧仍存通胀预期结构趋稳市场对美联储降息预期升温；国内宏观制造业PMI连升两月生产需求同步回暖但向上驱动有待政策落地地产处于淡季基建实物工作量季节性下降资金层面地方专项债发行冲量央行剩余以旧换新资金7月下达；资产观点国内经济稳定国内资产以结构性机会为主下半年政策驱动逻辑强化海外地缘风险或加剧短线波动长线弱美元格局延续应关注非美元资产和黄金等资源品 [9] 根据相关目录分别进行总结 1、宏观精要 - 海外宏观：美国消费者情绪回暖经济基本面修复但受关税政策影响消费者对未来预期谨慎6月谘商会消费者信心等回落支出谨慎通胀方面远端通胀预期持稳短端通胀预期上行通胀预期结构趋稳市场对美联储降息预期升温 [9] - 国内宏观：国内制造业PMI连升两月生产需求同步回暖但需政策落地地产处于淡季基建实物工作量季节性下降资金层面地方专项债发行冲量央行剩余以旧换新资金7月下达 [9] - 资产观点：国内经济稳定国内资产以结构性机会为主下半年政策驱动逻辑强化海外地缘风险或加剧短线波动长线弱美元格局延续应关注非美元资产和黄金等资源品 [9] 2、观点精粹 金融板块 - 宏观：国内适度降准降息落实既定政策海外通胀预期结构扁平化经济增长预期改善滞胀交易降温股指期货因政策关注制造业利润短期震荡上涨股指期权以备兑防御为主短期震荡国债期货债市情绪企稳短期震荡 [11] - 贵金属：因中美谈判进展超预期黄金/白银短线延续调整短期震荡 [11] - 航运：集运欧线关注旺季预期与提涨落地成色博弈短期震荡 [11] 黑色建材板块 - 钢材、铁矿、焦炭、焦煤、硅铁、锰硅、玻璃、纯碱、氧化铝、铝、锌、铅、镍、不锈钢、锡、工业硅、碳酸锂等品种均因各自不同因素影响价格震荡运行其中纯碱、锌、镍短期震荡下跌 [11] 能源化工板块 - 原油、沥青、高硫燃油、低硫燃油、苯乙烯短期震荡下跌LPG、甲醇、尿素、PX、PTA、PP、塑料、PVC、烧碱、油脂、蛋白粕、玉米/淀粉、生猪等品种短期震荡乙二醇、短纤短期震荡上涨 [14] 农业板块 - 橡胶、合成橡胶、棉花、白糖、原木等品种短期震荡纸浆短期震荡下跌 [14] 商品期货行情 - 股指：沪深300期货、上证50期货、中证500期货有小幅度涨幅中证1000期货有小幅度跌幅 [2][3] - 国债：2年期国债期货有小幅度跌幅5年期、10年期、30年期国债期货有小幅度涨幅 [2][3] - 外汇：美元指数持平美元中间价有小幅度下降 [2][3] - 利率：银存间质押7日、10Y中债国债收益率、10Y美国国债收益率、美债10Y - 2Y利差有不同程度下降10Y盈亏平衡通胀率持平 [2][3] - 航运：集运欧线大幅拉涨日度涨幅达8.15% [2][3] - 贵金属：黄金、白银、铜、铝等有不同程度涨幅氧化铝、锌、镍、不锈钢、铅等有不同程度跌幅 [2][3] - 能源：NYMEX WTI原油有小幅度跌幅ICE布油有小幅度涨幅NYMEX天然气大幅下跌ICE英国天然气有小幅度跌幅 [2][3] - 农产品：CBOT大豆、CBOT豆油、CBOT豆粕有小幅度涨幅CBOT玉米、CBOT小麦、ICE2号棉花有小幅度跌幅 [2][3] - 其他：钢铁行业有小幅度涨幅塑料、PP、PVC等化工品有不同程度涨跌花生仁、玉米、玉米淀粉有小幅度涨幅 [2][3][6]

报告行业投资评级 - 对二甲苯：逢低正套 [1] - PTA：多PX空PTA [1] - MEG：多PTA空MEG止盈 [1] 报告的核心观点 - PX估值支撑较强，多套装置检修，国内开工下滑，韩国装置提负，总体供需偏紧 [6] - PTA月差可能有压力，瓶片减产兑现后聚酯负荷或回落至89%，供应环比回升1 - 2%，呈反套格局 [6] - 多PTA空MEG止盈，煤炭价格见底反弹，外采乙烯法亏损，MEG估值显著压缩，单边价格下方空间有限 [6] 市场概览 期货数据 - PX主力昨日收盘价6794，涨跌6796，涨跌幅 - 2%；PTA主力昨日收盘价4800，涨跌2，涨跌幅0.04%；MEG主力昨日收盘价4273，涨跌6，涨跌幅0.14%；PF主力昨日收盘价6592，涨跌50，涨跌幅0.76%；SC主力昨日收盘价499.4，涨跌2.7，涨跌幅0.54% [2] - PX9 - 1昨日收盘价160，前日194，涨跌 - 34；PTA9 - 1昨日收盘价126，前日144，涨跌 - 18；MEG9 - 1昨日收盘价 - 21，前日 - 27，涨跌6；PF8 - 9昨日收盘价110，前日78，涨跌32；SC8 - 9昨日收盘价6.6，前日7.2，涨跌 - 0.6 [2] 现货数据 - PX CFR中国昨日价格861美元/吨，前日874.17美元/吨，涨跌 - 13.17美元/吨；PTA华东昨日价格4990元/吨，前日5050元/吨，涨跌 - 60元/吨；MEG现货昨日价格4328元/吨，前日4335元/吨，涨跌 - 7元/吨；石脑油MOPJ昨日价格570.75美元/吨，前日572.75美元/吨，涨跌 - 2美元/吨；Dated布伦特昨日价格68.71美元/桶，前日68.16美元/桶，涨跌0.55美元/桶 [2] - PX - 石脑油价差昨日价格296.92，前日282.75，涨跌14.17；PTA加工费昨日价格338.19，前日420.68，涨跌 - 82.49；短纤加工费昨日价格152.72，前日195.94，涨跌 - 43.22；瓶片加工费昨日价格 - 559.28，前日 - 574.07，涨跌14.78；MOPJ石脑油 - 迪拜原油价差昨日价格 - 7.42，前日 - 7.42，涨跌0 [2] 各品种动态 - PX尾盘石脑油价格小幅反弹，今日价格下跌，8月亚洲现货有成交，估价换月收在861美元/吨，较昨日下跌13美元 [2] - PTA东北一套220万吨装置月底重启，华南一套200万吨装置因故降负至5成附近，预计4天 [3] - MEG 6月30日 - 7月6日主港计划到货总数约为15.0万吨；朱拜勒地区多套装置受电力因素影响停车，部分已重启，仍有几套待1 - 2周内陆续恢复 [3][4] - 聚酯方面，宁波某直纺涤短工厂计划本周末停3万吨细旦中空短纤技改20天左右；逸盛聚酯瓶片装置检修计划变动，海南125万吨7月1日起停车检修，重启时间未定，大化原先35万吨检修暂取消 [4] - 江浙涤丝今日产销整体清淡，至下午3点半平均产销估算在3成左右；直纺涤短销售高低分化，截止下午3点平均产销47% [4] - 6月国内主流直纺工厂长丝按发货量计算平均产销估算在97%附近，较上月回落5个百分点，不同企业产销分化大，销售气氛明显回落 [5] - 6月长丝市场面临成本偏强与需求走淡压力，月中因油价上涨有集中采购，随后追涨情绪不足，下旬油价回调，下游观望，产销气氛偏弱 [5] 趋势强度 - 对二甲苯趋势强度：0 [6] - PTA趋势强度：0 [6] - MEG趋势强度：0 [6]

2025 年 07 月 01 日 短纤：短期震荡 瓶片：短期震荡，多 PR 空 PF 贺晓勤 投资咨询从业资格号：Z0017709 hexiaoqin024367@gtjas.com 钱嘉寅（联系人） 从业资格号：F03124480 Qianjiayin028310@gtjas.com 【现货消息】 短纤：直纺涤短今日期货维持盘整，现货工厂报价维持，成交商谈。下游维持刚需采购，部分低位成交 尚可。期现基差维持，新拓货源 08+200，中磊 08+220~250，三房货源 08+150~170 元/吨。今日直纺涤短销 售一般，截止下午 3:00 附近，平均产销 43%，部分工厂产销：50%、40%、20%、50%、30%、30%、40%、 60%、20%、30%。 瓶片：聚酯原料期货小幅收涨，聚酯瓶片工厂报价多稳。日内聚酯瓶片市场成交一般，个别瓶片大厂 8 月订单放量成交。6-9 月订单多成交在 5980-6080 元/吨出厂不等，局部少量略高 6100-6120 元/吨出厂不等， 品牌不同价格略有差异。 （资料来源：华瑞信息，金十数据） 【趋势强度】 【基本面跟踪】 | | 短纤2507 | 昨日 6680 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 天然橡胶基本面走弱预期，空单继续持有；工业硅大型企业减产带动期货价格增仓上行，价格或低位震荡；多晶硅期价震荡，空单谨慎持有；纯碱过剩逻辑重新主导盘面，高位空单持有；玻璃现货走货转差，盘面转弱，950 - 1050区间震荡 [3][4][6][8][10][11][13] 各品种总结 天然橡胶 - 原料及现货方面，截至6月30日，杯胶48.05（+0.90）泰铢/千克，胶乳56.00（-1.00）泰铢/千克；云南胶水收购价13600（0）元/吨，海南新鲜胶乳13800（0）元/吨，全乳胶上海市场13950（-50）元/吨，青岛保税区泰标1720（0）美元/吨，泰混13900（-50）元/吨 [4] - 轮胎开工率及库存方面，截至6月26日，中国半钢胎样本企业产能利用率为70.40%，环比-1.14个百分点，同比-9.61个百分点；全钢胎样本企业产能利用率为62.23%，环比+0.84个百分点，同比-0.32个百分点；山东轮胎样本企业成品库存环比上涨，半钢胎样本企业平均库存周转天数在48.15天，环比+0.73天，同比+14.22天；全钢胎样本企业平均库存周转天数在41.93天，环比+0.04天，同比-3.79天 [4][5] - 资讯显示，2025年5月全球轻型车经季节调整年化销量为9000万辆/年，同比增长4.6%达756万辆；中美两地销量正增长，西欧市场下滑，美国市场销量现下滑迹象，日本与韩国市场稳健，阿根廷市场月销量同比增幅超50% [5] - 逻辑为供应上海外产区降雨改善，泰国原料价格走弱，月底云南替代种植指标进入施压国内供应；需求上部分半钢胎企业降负缓解库存压力；预计后续胶价偏弱势，14000以上空单继续持有 [6] 多晶硅 - 现货价格方面，6月30日，N型复投料均价34500元/吨，P型菜花料均价28500元/吨；6月18日，n型复投料成交均价3.44万元/吨，环比下降6.27%，n型颗粒硅成交均价为3.35万元/吨，环比下降2.90%，p型多晶硅暂无批量成交 [7] - 供应上，截至6月26日，周度产量小幅下降900吨至2.36万吨；预计6月产量小幅回升0.5万吨左右，7月产量有望达11 - 12万吨 [7] - 需求上，需求持续环比回落但好于预期，预计6 - 7月需求端进一步下滑，硅片排产降至55 - 56GW左右，电池片全球排产为57 - 58GW，月环比下降4 - 5%；硅片周度产量回升至13.44GW，库存回升至20.11GW；下游产品价格下跌倒逼原材料价格下跌 [7] - 库存上，6月26日多晶硅库存上涨0.8万吨至27万吨，本周仓单保持不变，仍为2600手，折7800吨 [8] - 逻辑为7月多晶硅期货减仓上涨，若硅料未明显减产，现货依旧承压；成本端工业硅期货价格上行给予支撑；需求端三北光伏治沙规划获批有望带动新增光伏装机规模，但预计明年开始有影响；当前需求疲软，基本面主要矛盾是弱需求与复产预期错配，7月需求大概率维持弱势，关注产量变化 [8] 工业硅 - 现货价格方面，6月26日，华东地区通氧Si5530工业硅市场均价8150元/吨，Si4210工业硅市场均价8700元/吨；新疆99硅均价7600元/吨，环比不变 [8] - 供应上，2025年5月工业硅产量为30.77万吨，环比增加2.3%，同比下降24.6%；四地区总产量为4.7万吨，环比增加1255吨，同比上月增长1.07万吨，主要来自新疆地区复产；6月预计产量有望达到34 - 35万吨 [9] - 需求上，6月需求回暖，多晶硅产量随复产增加，有机硅排产走高，出口有望回升；但下游产量增加无终端需求支撑，多晶硅和有机硅产品价格下跌 [9] - 库存上，仓单、社会库存、厂库库存均有所下降，工业硅期货仓单回落至53263手，折合26.63万吨，社会库存共计55.9万吨，下滑1.3万吨，厂库库存下降1.02万吨至22.55万吨 [9] - 逻辑为大型企业减产可能致短期内产量下降，工业硅期货增仓上行；预计减产时间不长、影响不大，但在焦煤期价上行支持下上涨；当前需求增加但供应增量更大，下游产量增长未带动终端需求增长，工业硅价格虽企稳但需注意期现套利窗口变化 [10] 纯碱 - 现货行情方面，重碱主流成交价1300元/吨上下 [11] - 供需上，本周国内纯碱产量71.67万吨，环比下跌3.80万吨，跌幅5.04%；轻质碱产量32.47万吨，环比减少1.40万吨，重质碱产量39.21万吨，环比减少2.40万吨；截至6月26日，国内纯碱厂家总库存176.69万吨，较周一增加1.10万吨，涨幅0.63%，轻质纯碱80.52万吨，环比下跌0.21万吨，重质纯碱96.17万吨，环比增加1.31万吨 [11] - 分析认为过剩逻辑重新主导盘面，短期基本面无明显变化，供需大格局过剩，碱厂有利润但将进一步去化；前期光伏复产带来需求，但抢装后产能增长滞缓，浮法产能走平且有冷修预期，需求无明显增长，检修结束后库存承压；可反弹高空思路，高位空单持有 [12][13] 玻璃 - 现货行情方面，沙河成交均价1100元/吨上下 [11] - 供需上，截至6月26日，全国浮法玻璃日产量为15.68万吨，比19日+0.87%；本周全国浮法玻璃产量109.09万吨，环比-0.24%，同比-8.2%；截至6月26日，全国浮法玻璃样本企业总库存6921.6万重箱，环比-67.1万重箱，环比-0.96%，同比+12.39%，折库存天数30.5天，较上期-0.3天 [11][12] - 分析认为现货走货转弱，处于夏季梅雨淡季，深加工订单偏弱，lowe开工率持续偏低，玻璃面临过剩压力，需产能出清；当前09在1000点位附近横盘震荡，低估值下向下空间有限，向上暂不具备驱动，预计950 - 1050区间震荡 [13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石预期反复，呈宽幅震荡态势 [2][4] - 螺纹钢、热轧卷板、硅铁、锰硅、焦炭、原木均为宽幅震荡 [2][6][7][11][14][23] - 焦煤受消息扰动，宽幅震荡 [2][15] - 动力煤日耗修复，震荡企稳 [2][19] 各品种总结 铁矿石 - 期货12509合约昨日收盘价715.5元/吨，跌1元，跌幅0.14%，持仓668,751手，减11,149手；进口矿卡粉、PB价格持平，金布巴涨3元，超特跌2元；国产矿郎那、莱芜价格持平；基差及合约间价差有变动 [4] - 1 - 5月全国规模以上工业企业利润总额27204.3亿元，同比降1.1% [4] - 趋势强度为 -1 [4] 螺纹钢、热轧卷板 - 期货RB2510收盘价2997元/吨，涨7元，涨幅0.23%，成交1,768,212手，持仓2,124,170手，减18,643手；HC2510收盘价3123元/吨，涨4元，涨幅0.13%，成交595,861手，持仓1,525,709手，增999手；现货价格多地有涨跌；基差及价差有变动 [7] - 6月制造业等三大指数回升；6月钢联周度数据显示产量、库存、表需有变化；6月中旬钢材社会库存环比降1.3%；9月3日北京将举行阅兵；5月钢坯等出口增势迅猛；6月上旬重点钢企粗钢等产量有变化 [8][9] - 螺纹钢、热轧卷板趋势强度均为0 [9] 硅铁、锰硅 - 期货硅铁2508收盘价5352元/吨，跌42元，硅铁2509收盘价5344元/吨，跌26元；锰硅2508收盘价5638元/吨，跌28元，锰硅2509收盘价5642元/吨，跌28元；现货硅铁、硅锰价格有标注；期现价差、近远月价差和跨品种价差有变动 [11] - 铁合金在线公布硅铁、硅锰报价及钢厂采购信息；宁夏6月硅铁企业开工率上升、产量增加，内蒙6月硅锰产量增加，6月全国硅锰总产量增产 [12][13] - 硅铁、锰硅趋势强度均为0 [13] 焦炭、焦煤 - 期货JM2509收盘价825元/吨，跌22.5元，跌幅2.65%，成交1,215,001手，持仓566,228手，减16,440手；J2509收盘价1404元/吨，跌17.5元，跌幅1.23%，成交28,257手，持仓50,830手，减2,315手；现货焦煤、焦炭价格有涨跌；基差及价差有变动 [15] - 北方港口焦煤报价公布；6月30日汾渭CCI冶金煤指数有变化；6月30日焦煤JM2509合约多头增仓、空头减仓，焦炭J2509合约多头、空头均减仓 [15][16][17] - 焦炭、焦煤趋势强度均为0 [17] 动力煤 - 动力煤ZC2507昨日暂无成交，先前开盘931.6元/吨，收于840元/吨，较上一交易日结算价跌51.4元，成交18手，持仓0手 [20] - 南方港口外贸动力煤、国内动力煤产地报价公布；6月30日动力煤ZC2507合约多头、空头均未减仓 [21] - 动力煤趋势强度为0 [22] 原木 - 2507、2509、2511合约收盘价、成交量、持仓量有变动；现货与合约基差、不同合约间基差有变动；现货市场各品种价格大多持平 [23] - 6月26日美元指数跌破97.0关口，日内跌0.72%，创2022年2月以来新低 [25] - 原木趋势强度为 -1 [25]