报告行业投资评级 | 品种 | 操作评级 | 分析师 | | --- | --- | --- | | 豆一 | ☆☆☆ | 杨蕊霞 | | 豆粕 | ★★★ | 吴小明 | | 豆油 | ☆☆☆ | 董甜甜 | | 棕榈油 | ☆☆☆ | 董甜甜 | | 菜粕 | ★★★ | 宋腾 | | 菜油 | ★★★ | 宋腾 | | 玉米 | ★☆☆ | - | | 生猪 | ★☆☆ | - | | 鸡蛋 | ★☆☆ | - | [1] 报告的核心观点 报告对农产品各品种进行了分析，认为四季度农产品供应整体问题不大，但部分品种供应或趋紧，各品种行情受政策、供需等因素影响，表现不一，需关注国内外政策、现货市场表现等因素，并根据不同品种情况给出投资建议 [2][3][4] 各品种总结 豆一 - 国产大豆价格从高位回调，新豆上市，企业陆续收购，内蒙和黑龙江地区不同蛋白毛粮有不同收购价格区间 [2] - 豆一表现强于豆二，美豆短期供需两端有压力，后续需经受出口考验，短期关注国内外政策及现货市场表现 [2] 大豆&豆粕 - 因美国政府停摆，USDA网站暂停服务，10月供需报告延后，国内豆粕进入数据真空期，今日部分地区豆粕现货小幅下跌 [3] - 当前大豆到港量充足，国产大豆丰产，产量有望超2100万吨，四季度供应问题不大，明年一季度或趋紧 [3] - 中美贸易未恢复，豆粕行情受国外政策扰动大，继续观望，长期谨慎看多连粕 [3] 豆油&棕榈油 - 棕榈油价格大幅下挫，因MPOB报告超预期利空，期末库存超预期，绝对库存压力大且环比累库 [4] - 豆油回调幅度不大，国内豆棕价差反弹修复，豆油豆粕比价创新高，棕榈油豆粕比价回调 [4] - 中期豆棕油预计区间运行，四季度大豆市场和宏观有不确定性，可择机寻找低点，考虑保护性看涨策略对冲风险 [4] 菜粕&菜油 - 菜系期货今日下跌，走势弱于竞品，加籽供给充裕但出口有不确定性，对价格构成压力 [6] - 中储粮今日菜油供销双向竞价交易成交50%，豆菜粕现货单位蛋白价差为负，菜粕需求被抑制 [6] - 菜系期货受菜籽短期供给紧张支撑，但需求端弱，期价短期或区间震荡 [6] 玉米 - 今日大连玉米期货继续走弱，黄淮地区受阴雨影响秋收进度慢，正进行抢收抢烘工作 [7] - 十一假期后新粮上市，东北玉米现货价格下跌，山东现货上量降价 [7] - 节前调研显示新季玉米大概率增产，开秤价高开低走，以空头思路对待，期货或继续底部偏弱运行，等待政策底部 [7] 生猪 - 生猪期货近弱远强，近月大跌，资金增仓1.7万手，现货价格下跌创新低，出栏均价下调0.22元/公斤 [8] - 四季度至明年上半年供应压力大，全产业链利润为负，市场化去产能或开始，利于改善明年下半年猪价预期 [8] - 肥标价差转正，关注四季度二育重新进场对价格的扰动 [8] 鸡蛋 - 鸡蛋期货增仓10万手，近月合约大跌，现货价格下跌，节后需求回归淡季 [9] - 9月在产蛋鸡存栏环比增长，高产能与淡季需求施压，价格面临下行压力 [9] - 蛋鸡养殖重回亏损边缘，旺季已过，后期老鸡加速去化，10月或11月产能达高峰，随后存栏边际下降 [9]