深圳8月楼市表现分化 - 一二手住宅网签总量6326套 环比下降13.5% 同比下降10% [1] - 一手住宅网签2151套 环比下降19.1% 同比下降33.3% [1] - 二手住宅网签4175套 环比下降10.3% 但同比上涨9.8% [1] 新房市场库存与去化 - 截至8月底一手预售住宅库存32293套 较6月底增加4391套 [1] - 按近12个月月均去化速度计算去化周期为10.1个月 [1] - 按近6个月去化速度计算去化周期为15.9个月 实际周期更长 [1] 二手房市场表现 - 8月全市二手房成交5061套 其中住宅4175套 [2] - 实时成交量环比7月增长21.8% [2] - 二手房录得量5267套 同比增长12.8% 超5000套荣枯线 [2] 价格与租金变化 - 8月二手成交价每平方米5.96万元 环比微涨0.5% [2] - 全市商品房平均租金75.3元/平方米 环比上涨0.5% [2] - 套均租金5690元/月 环比上涨1.5% 同比上涨0.6% [2] 全国百城房价对比 - 8月百城新建住宅均价16910元/平方米 环比上涨0.20% 同比上涨2.73% [3] - 百城二手住宅均价13481元/平方米 环比下跌0.76% 同比下跌7.34% [3] 政策预期与市场展望 - 北京上海调整楼市政策后 深圳跟进概率增强 [4] - 政策预期增强叠加"金九银十"传统旺季 9月市场值得期待 [4] - 购房者观望情绪加重 主要关注限购及交易税费调整 [1]

新政核心内容 - 上海外环外区域符合条件的居民家庭不限购 [1] - 提升公积金贷款额度 [1] - 商业贷款利率不再区分首套与二套 [1] 新房市场表现 - 外环外新盘售楼处人气爆棚 单日成交量较新政前翻倍 [1] - 金茂棠前项目开盘推出160套房源 均价5.39万元/平米 有效认筹率162.5% 实现"日光" [2] - 保利海上印项目开盘推出168套房源 备案均价81846元/平米 认筹286组 认购率170% [2] - 招商时代潮派项目单日成交量从6套增至12套 增幅100% [1][3] - 保利虹桥和著项目来访量及成交量相比前一周翻倍 [3] - 保利西郊和煦领墅项目周度来访量提升近40% 二批次开盘当日完成九成销售 [3] - 上周新建商品住宅成交面积11.34万平米 环比增加35.25% [7] 二手房市场表现 - 中介门店咨询量带看量直线上升 [5] - 链家平台新政实施日二手房浏览量环比上涨17% 同比上涨22% [5] - 链家咨询量环比上涨14% 同比上涨26% [5] - 新政一周二手房线上浏览量增长11% 咨询量增长15% [5] - 太平洋房屋外环以外门店新增带看同比增长42.6% 环比增长5.1% [5] - 链家经纪人日均带看量达十几组客户 咨询量达此前3倍 [6] 市场预期与展望 - 业内预计新政效应将持续释放 推动市场活跃度稳步回升 [1] - 金九银十传统销售旺季预计带来积极拉动作用 [1][7][8] - 金茂棠前项目预计新政将带来20%以上增量客户 [7] - 上海中原地产认为政策有助于稳定预期 成交有望看高一线 [7] - 太平洋房屋预测成交体量有上升趋势 价格走势维持平稳 [8] 市场分化现象 - 部分项目认筹率较低 如象屿天宸雅颂认筹率仅51.6% [9] - 建议房企优化推盘和定价策略 深入落实去库存战略 [9]

随着"金九银十"传统消费旺季的到来，铜价有望维持偏强局面。2025年9月1日，现货铜回收价格每吨73700元。 沪铜主力合约站上79680元/吨，美联储降息 预期与供应紧张共同推动铜价上行。国际市场上，伦敦金属交易所（LME）铜价也呈现强势，上交易日伦铜收盘于9906美元/吨，涨幅0.68%创下新高。据 SMM月度专题分析，铜价在多重因素的支持下，预计未来将持续震荡偏强运行。未来一段时间，铜价可能在宏观和供需双支持下保持震荡向上态势，建议 投资者持续关注市场动态和相关政策变化。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 外盘棉花下跌，国内盘面跟随下跌，但短期国内旧作供应偏紧，加上需求改善预期，对价格存在支撑，下方空间有限，操作上建议暂时观望 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 郑棉主力合约收盘价14025元/吨，环比-215；棉纱主力合约收盘价20020元/吨，环比-120 [2] - 棉花期货前20名净持仓-51989手，环比17486；棉纱期货前20名净持仓-520手，环比349 [2] - 棉花主力合约持仓量528933手，环比-42491；棉纱主力合约持仓量23962手，环比-148 [2] - 棉花仓单数量6320张，环比-194；棉纱仓单数量57张，环比-5 [2] 现货市场 - 中国棉花价格指数CCIndex3128B为15479元/吨，环比151；中国纱线价格指数纯棉普梳纱32支为20780元/吨，环比0 [2] - 中国进口棉价格指数FCIndexM1%关税到港价为13492元/吨，环比107；进口棉纱价格指数纯棉普梳纱32支到港价为21733元/吨，环比-85 [2] - 中国进口棉价格指数FCIndexM滑准税到港价为14282元/吨，环比62；进口棉纱价格指数纯棉精梳纱32支到港价为23428元/吨，环比-170 [2] 上游情况 - 全国棉花播种面积2838.3千公顷，环比48.3；全国棉花产量616万吨，环比54 [2] 产业情况 - 棉花纱价差5301元/吨，环比-151；全国工业库存棉花85.7万吨，环比0.7 [2] - 棉花进口数量当月值5万吨，环比2；棉纱线进口数量当月值110000吨，环比0 [2] - 进口棉花利润1046元/吨，环比-70；全国商业库存棉花218.98万吨，环比-64 [2] 下游情况 - 纱线库存天数27.67天，环比-0.69；坯布库存天数36.14天，环比-1.1 [2] - 布产量当月值27亿米，环比-0.79；纱产量当月值199.15万吨，环比-7.35 [2] - 当月服装及衣着附件出口额1516175.9万美元，环比-10495.5；当月纺织纱线、织物及制品出口额1160400.9万美元，环比-44419.8 [2] 期权市场 - 棉花平值看涨期权隐含波动率11.82%，环比1.64；棉花平值看跌期权隐含波动率11.85%，环比1.64 [2] - 棉花20日历史波动率6.5%，环比-0.65；棉花60日历史波动率5.75%，环比-0.04 [2] 行业消息 - 截至8月28日，主流地区纺企开机负荷在65.9%，环比上升0.15% [2] - 上周五ICE棉花12月合约收跌1.11%，周一棉花2601合约下跌1.65%，棉纱2511合约收跌0.79% [2] 观点总结 - 受原油价格下跌拖累，ICE棉花期货价格下跌，国内棉花处于去库存状态，新棉上市前供应偏紧，现货价格表现坚挺 [2] - 中国2025年棉花进口滑准税加工贸易配额总量为20万吨，需求端对“金九银十”需求旺季有一定预期 [2] - 2025年中国棉花总体种植面积增长，需关注天气对新作生长的影响 [2] 提示关注 - 今日暂无消息 [2]

价格表现 - 201J2/2B 1.0宏旺四尺卷价报7300元/吨 环比7月末上涨100元/吨 [1] - 201J1/2B 1.0宏旺四尺卷价报8000元/吨 环比7月末上涨100元/吨 [1] - 201J1五尺热轧报7650元/吨 环比7月末上涨150元/吨 [1] - 8月份201高位区间运行 J2冷轧价格均位于7000基以上 [6] 成本支撑 - 长江金属有色铜79350元/吨 环比上周五上调500元/吨 [3] - 高碳铬铁8300元/50基吨 环比上周上调250元/吨 [3] - 锰价13475元/吨 环比持平 [3] - 201J2民营冷轧成本环比上周增加89元/吨 [3] 库存动态 - 无锡市场200系库存量6.2万吨 环比减少0.28万吨 [4] - 冷轧去库0.41万吨 [4] - 热轧增库0.13万吨 [4] 市场交易 - 周初201贸易商报价上调50-100元/吨 201J2冷轧出货价格集中至7150基附近 [6] - 下半周商户让利30-50元/吨出货 J2冷轧主流报价走至7100基左右 [6] - 周初下游采买增加成交活跃 下半周消费端观望情绪趋强整体成交量减少 [6] 供需展望 - 钢厂200系排产量增加 [6] - 受金九银十传统旺季影响下游需求有望提升 [6] - 市场对9月份不锈钢行情持乐观看待 [6] - 预计201J2/J5冷轧将在7000-7500元/吨毛基区间波动 [6] 宏观环境 - 市场对美联储9月份降息25个基点概率预测大幅提升至87% [3] - 多数认为美联储年内将降息两次 [3] - 有色板块上涨带动铜价强势运行 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 塑料供需矛盾缓和，底部支撑较强，“金九银十”传统消费旺季来临，下游开工有反弹，备货意愿提升，但库存去库压力仍存，预计LL主力合约区间震荡，关注7200 - 7500，关注低空机会 [8] - PP趋势压力较大，短期震荡偏弱，本月PP周度产量再度走高，供应端宽松格局未改，下游需求整体疲软，但在消费旺季预期驱动下，盘面向下空间有限，预计PP主力合约偏弱震荡，关注区间6950 - 7300 [9] 根据相关目录分别进行总结 塑料 周行情回顾 - 8月29日塑料主力合约收盘价7287元/吨，较上月-63元/吨，环比-0.86%，LDPE、HDPE、华南地区LLDPE（7042）均价有不同变化，LLDPE华南基差走阔，月差走缩 [8][11] 重点数据跟踪 - **月差**：1 - 5、5 - 9、9 - 1月差在8月29日分别为-12、-69、-57元/吨，较上月有变动 [18][19] - **现货价格**：HDPE、LDPE、LLDPE不同区域、品类的薄膜等在8月29日价格及涨跌幅有差异 [20][21] - **成本**：本周WTI原油报收64.01美元/桶，较上月-5.35美元/桶，布伦特原油报收67.46美元/桶，较上月-4.32美元/桶，无烟煤长江港口报价为1080元/吨（+30） [8][23] - **利润**：油制PE利润为-305元/吨，较上月+168元/吨，煤制PE利润为936元/吨，较上月-206元/吨 [27] - **供应**：本周聚乙烯生产开工率78.68%，较上月-0.29个百分点，周度产量61.78万吨，环比+0.44%，石化企业装置检修维持高位，本周检修损失量13.20万吨，较上周+0.92万吨 [8][32] - **2025年投产计划**：多家企业有PE装置投产，合计产能613万吨，部分已投，部分计划在不同时间投产 [35] - **检修统计**：多家企业的PE装置有停车检修情况，部分开车时间暂不确定 [37] - **需求**：国内农膜、PE包装膜、PE管材开工率较上月均有提升 [8][39] - **下游生产比例**：目前线型薄膜排产比例最高，占比31.6%，与年度平均水平相差4.1%，低压中空与年度平均数据差异明显，占比12.8%，与年度平均水平相差3.8% [43] - **库存**：本月末塑料企业社会库存56.20万吨，较上月末+0.36万吨，环比+0.64% [8][45] - **仓单**：截至8月29日，聚乙烯仓单数量为8067手，较上月+2251手 [49] PP 周行情回顾 - 8月29日聚丙烯主力合约收盘价6974元/吨，较上月-144元/吨 [9][53] 重点数据跟踪 - **下游现货价格**：PP粒、PP粉、PE、PVC粉、PVC糊、PS等产品在8月29日价格及与不同时期对比的涨跌值不同 [58] - **基差**：8月1日，生意社聚丙烯现货价报收7290元/吨（+0.16%），PP基差收233元/吨（+72），基差走扩，5 - 9月差113元/吨（+91），月差扩大 [60] - **月差**：1 - 5、5 - 9、9 - 1月差在8月29日分别为-21、113、-92元/吨，较上月有变动 [68] - **成本**：本周WTI原油报收64.01美元/桶，较上月-5.35美元/桶，布伦特原油报收67.46美元/桶，较上月-4.32美元/桶，无烟煤长江港口报价为1080元/吨（+30） [9][70] - **利润**：油制PP利润为-327.71元/吨，较上月+40.90元/吨，煤制PP利润为364.08元/吨，较上月-212.60元/吨 [74] - **供应**：本周中国PP石化企业开工率80.00%，较上月+3.06个百分点，PP粒料周度产量达到80.88万吨，环比+2.86%，PP粉料周度产量达到7.39万吨，环比+3.29% [9][77] - **检修统计**：多家企业的PP生产线有停车检修情况，部分开车时间待定 [81] - **需求**：本周下游平均开工率49.74%（+1.37），塑编、BOPP、注塑、管材开工率有不同变化 [9][83] - **进出口利润**：本周聚丙烯进口利润-542.93美元/吨，相比上月+85.70美元/吨，出口利润-9.58美元/吨，相比上月-11.83美元/吨 [88] - **库存**：本周聚丙烯国内库存53.85万吨（-5.91%），两油库存环比-12.93%，贸易商库存环比-1.81%，港口库存环比+2.73%，塑编大型企业成品库存为996.61吨，环比+13.14%，BOPP原料库存9.16天，环比+1.10% [92][96] - **仓单**：8月29日，聚丙烯仓单数量为12925手，较上月+300手 [100]

行业政策与市场环境 - 北京楼市政策持续松绑 五环外限购优化 好房子标准细化等政策组合拳重塑市场格局与购房预期 [1] - 市场完全回暖尚需时间 购房链条大部分为置换 二手房卖不掉新房就难卖 政策效果需要周期不会立竿见影 [7] - 当前市场最需要的不是进一步放宽限购 而是打通置换链条 稳定房价预期 只有让购房者觉得房子不会贬值才会愿意出手 [7] 公司产品策略 - 公司不主张单纯以价换量 而是将资源投入到产品力提升上 通过实景呈现 物业服务升级等可见的价值提升来赢得客户认可 [1] - 好房子不应只是政策规范下的产物 更应该是客户真实需求的反映 公司将好房子政策规范作为工具 再转译为客户真正需要的生活场景 [3] - 公司所理解的产品力不仅是规划 设计和工程层面的硬件能力 更是一种与客户持续互动 不断优化产品的软性能力 [5] - 公司坚持不轻易降价 因为降一点点对高端客户没有意义 他们缺的是信心和真正打动他们的产品 当前新房市场的突围之路在于做出与二手房明显的品质差 [5] 项目开发与案例 - 朝阳区黄杉木店项目严格按照好房子标准推进 在公区打造超级界面 架空层和会所一体化空间 实现更大窗井 更私属的入户方式等设计 [3] - 香山樾项目对地块内的关帝庙进行修旧如旧 打造香山书院作为未来的公共会客 让客户能实实在在看到未来生活的样子 [5] - 昌平国誉星城项目瞄准年轻客群 强调轻奢 颜值 年轻化 做了更多共享空间的设计可能性 如咖啡厅 健身房等以满足年轻客户的生活方式需求 [7] 客户需求变化 - 当前客户非常理性甚至比开发商更专业 尤其是总价较高的项目 客户决策周期明显拉长 对比维度也更细腻 [5] - 高端客户有很高的审美诉求 公司更像是产品共建者而不是单向的提供者 业主深度参与产品细节优化的案例并不少见 [5][6] - 年轻客户更注重颜值 更关注品质 更看重生活方式 如昌平项目的客户中有很多是在海淀工作的年轻科技人才 他们对产品的需求和传统客户很不一样 [7] 营销策略与市场展望 - 对于高端项目更注重实景呈现和生活方式的营造 不会做大力度促销 而是通过开放实景示范区 打造业主社群活动等方式让客户感受到产品的价值 [10] - 对于刚需 刚改项目采取更加灵活的营销策略 金九银十期间各个项目都会组织多样活动 推出优质产品以促进购房者选购 [10] - 对明年市场展望既乐观又谨慎 乐观的是越来越多的开发商开始重视产品力 市场正在向良性竞争方向发展 谨慎的是市场完全恢复还需要时间 [7] 土地获取与合作模式 - 公司在北京坚持持续深耕 拿地策略多选择与北京本土国企 优质房企合作 合作能降低风险 优势互补 也更熟悉北京市场 [9] - 公司挑的是地块不是区域 只要地块本身素质好都会积极争取 合作伙伴包括首开 建工 城建 华润 中建智地 金茂 绿城等企业 [9] - 通过合作可以学习到很多宝贵经验 也能为客户提供更好产品 如璞樾项目中金茂和中建智地在产品打造方面有很多值得学习的地方 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周钢矿走势分化，螺卷偏弱，铁矿石相对偏强 [68] - 去产能和阅兵等消息对价格支撑作用弱化，市场焦点回到基本面 [68] - 螺纹周表观需求环比回升，但淡季需求平淡，社会库存上升，后期基本面承压；热卷需求有望改善，但受螺纹拖累 [68] - 铁水产量略有下降但仍处高位，国内库存环比减少，原料价格坚挺，支撑铁矿石价格 [68] - 后期市场将进入“金九银十”旺季，关注需求能否回暖；技术图表价格呈空头走势，建议日内偏空操作，注意去产能带来的情绪影响 [68] 各目录总结 原料市场状况分析 一周数据变化 - PB粉价格从767元/湿吨涨至779元/湿吨，巴混粉价格从810元/湿吨涨至816元/湿吨 [6] - PB粉现货落地利润从 -6.77元/湿吨降至 -11.35元/湿吨，巴混粉现货落地利润从13.39元/湿吨降至 -2.61元/湿吨 [6] - 澳大利亚往中国发货量从1347.5万吨增至1658.2万吨，巴西往中国发货量从1065.5万吨降至811.7万吨 [6] - 进口铁矿石港口库存从14444.2万吨降至14388.02万吨，到港量从2703.1万吨降至2462.3万吨，疏港量从341.04万吨降至334.14万吨 [6] - 铁矿港口成交量从81.9万吨降至60.9万吨，铁水日均产量从240.75万吨降至240.13万吨，钢企盈利率从64.94%降至63.64% [6] 市场现状分析 一周数据变化 - 上海螺纹价格从3280元/吨降至3270元/吨，上海热卷价格从3400元/吨降至3380元/吨 [37] - 高炉开工率从83.36%降至83.2%，电炉开工率从75.69%降至75.1% [37] - 螺纹高炉利润从67元/吨降至33元/吨，热卷高炉利润从95元/吨降至66元/吨，螺纹电炉利润从 -93元/吨降至 -124元/吨 [37] - 螺纹周产量从214.65万吨增至220.56万吨，热卷周产量从325.24万吨降至324.74万吨 [37] 一周数据变化 - 螺纹周社会库存从432.51万吨增至453.77万吨，热卷周社会库存从282.55万吨增至285.78万吨 [39] - 螺纹周企业库存从174.53万吨降至169.62万吨，热卷周企业库存从78.89万吨增至79.68万吨 [39] - 螺纹周表观消费从194.8万吨增至204.21万吨，热卷周表观消费从318.18万吨增至321.71万吨 [39] - 建材成交量从93906吨降至83808吨 [39] 供需数据分析 - 展示了热轧板卷、螺纹钢、建筑用钢等不同钢材品种的价格、产量、利润、库存、成交量、表观消费等数据的历史变化情况，以及房地产相关指标和制造业PMI的历史数据 [42][50][63]

新建住宅价格表现 - 8月百城新建住宅均价16910元/平方米 环比上涨0.20% 同比上涨2.73% [1] - 一线城市新建住宅价格环比上涨0.48% 同比上涨6.88% 环比涨幅较上月扩大0.12个百分点 [1] - 二线城市新建住宅价格环比上涨0.21% 同比上涨1.64% 环比涨幅较上月收窄0.02个百分点 [1] - 三四线代表城市新建住宅价格环比下跌0.25% 同比下跌1.06% 环比跌幅较上月扩大0.06个百分点 [1] 二手住宅价格表现 - 8月百城二手住宅均价13481元/平方米 环比下跌0.76% 同比下跌7.34% [1] - 一线城市二手住宅价格环比下跌0.55% 同比下跌4.17% 环比跌幅较上月收窄0.06个百分点 [1] - 二线城市二手住宅价格环比下跌0.85% 同比下跌8.14% 环比跌幅较上月扩大0.01个百分点 [1] - 三四线城市二手住宅价格环比下跌0.78% 同比下跌7.78% 环比跌幅较上月扩大0.01个百分点 [1] 政策环境变化 - 北京优化限购政策 五环外购房不限套数 成年单身人士按家庭执行限购 [2] - 上海优化限购政策 外环外购房不限套数 取消首套和二套住房利率区分 [2] - 北京优化公积金贷款政策 调整套数认定标准 提高二套住房可贷额度 降低二套住房首付比例 [2] - 上海提高公积金可贷额度 支持提取公积金支付购房首付款 [2] - 苏州取消限售政策 广西优化限价政策 推出低月供金融产品 [2] 行业趋势展望 - 国务院会议明确房地产"止跌回稳"政策目标 为市场注入信心 [2] - 京沪政策以挖掘"内需"为主 渐进式放松节奏符合预期 [2] - 9月为地产政策密集出台期 新一轮支持政策有望加快推出 [2] - 市场进入"金九银十"传统营销旺季 房企在核心城市将加快推盘节奏 [2] - 市场活跃度有望迎来阶段性回升 [2]

报告行业投资评级 - 投资评级为★★ [6] 报告的核心观点 - 2025年8月铁矿2601合约上涨3.55%，预计9月铁矿期价震荡为主，或震荡偏强 [1][5][6] - 铁矿石基本面供应降幅大于需求，供应端全球铁矿石发运量环比小幅减少但仍处较高水平且今年累计同比增加，需求端铁水产量窄幅回落仍处中高位，库存端中国47港铁矿石库存环比去库 [6][38] - 8月黑色总体震荡回调，9月进入金九银十，下游需求修复或支撑黑色企稳反弹 [6][38] - 操作上单边建议逢低震荡偏多对待，套利观望，期权择机卖出深度虚值看跌期权策略 [6][39] 根据相关目录分别总结 盘面分析 - 期货价格：2025年8月铁矿2601合约上涨3.55% [10] 重要市场信息 - 《中共中央 国务院关于推动城市高质量发展的意见》公布，提及推进“好房子”和完整社区建设等内容 [17] - 8月份制造业采购经理指数（PMI）为49.4%，比上月上升0.1个百分点，制造业景气水平有所改善 [17] 供应端情况 - 截止至2025年07月，铁矿砂及精矿进口数量为10462万吨，较上一个月减少133万吨；进口均价为91.41美元/吨，较上一个月减少1.47美元/吨 [22] - 截止至2025年06月，澳大利亚铁矿石发运量为7115.6万吨，较上月增加290.8万吨；巴西铁矿石发运量为2715.8万吨，较上半月减少88.9万吨 [25] 需求端情况 - 上周日均铁水产量240.13万吨，环比减少0.62万吨，同比增加19.24万吨 [29] 基本面分析 - 近期铁矿石现货震荡，上周全球发运小幅回落，港口库存窄幅下滑，唐山高炉检修及山东等地烧结机限产，需求略有下降，短期铁矿维持震荡，重心小幅上移 [35] - 京津冀及周边钢厂高炉检修等下周合计影响日均铁水产量超4万吨，但影响时间有限，下周后铁矿需求将恢复高位，港口累库不明显 [35] - 下游钢材多空博弈，但中长期宏观叙事仍向上，需继续关注政策落实以及终端需求情况 [35] - 上周全国45个港口进口铁矿库存总量13763.02万吨，环比下降82.18万吨等多项库存及疏港量数据变化 [36] 后市展望 - 8月铁矿石均价为101.2美元/吨，9月铁矿或震荡偏强 [6][38]