核心观点 - 报告基于曲线信号、市场状态和技术指标，识别出多个期货品种的趋势性多头、反弹及空头交易机会 [4][5][6][9][10] - 股指期货和部分商品（如棕榈油）因技术面与基本面共振被列为重点做多品种，而乙二醇和生猪等因基本面疲软被列为做空标的 [17][18] - 部分品种存在曲线信号与市场状态背离的矛盾，提示需关注其潜在反弹或回调风险 [6][11] 关键多空品种概览 - **看多品种**：中证500期货 (IC)、中证1000期货 (IM)、DCE棕榈油 (P) 被标记为"Good Curve Long"，且市场状态为"Long"，趋势明确 [4][5][6] - **看空品种**：DCE乙二醇 (EG)、DCE生猪 (LH) 被标记为"Curve Short"，且市场状态为"Short"，下行压力显著 [9][10] - **矛盾品种**：INE原油 (SC)、CZCE白糖 (SR) 等品种曲线看多但市场看空，或曲线看空但市场看多，信号存在背离 [6][11] 量仓变化分析 - **成交量活跃品种**：沪深300期货 (IF) 的Vol/Roll为6.73，Dvol为0.0123；上证50期货 (IH) 的Vol/Roll为6.40，Dvol为0.0088，显示流动性充裕且资金关注度高 [6] - **成交量萎缩品种**：SHFE黄金 (AU) 的Vol/Roll为-9.67，SHFE白银 (AG) 的Vol/Roll为-11.98，DCE生猪 (LH) 的Vol/Roll为-7.32，市场活跃度低，需警惕流动性风险 [6] 交易机会提示 - **趋势多头机会**：中证500期货 (IC) 价格7266高于快速移动平均线7011，DCE棕榈油 (P) 价格9438高于慢速移动平均线8875，供需偏紧支撑上涨 [4][5] - **反弹或反转机会**：CZCE白糖 (SR) 价格5496接近快速移动平均线5505，可能超跌反弹；INE集运指数 (EC) 价格1571低于移动平均线，但曲线信号预示潜在反弹 [7][8] - **空头机会**：DCE乙二醇 (EG) 价格4100低于移动平均线4383，DCE生猪 (LH) 价格11320远低于移动平均线13681，供给过剩压力大 [9][10] 核心逻辑总结 - **股指期货**：中小盘股强势推动IC、IM技术面与资金面共振，多头逻辑稳固 [18] - **商品多头**：棕榈油 (P) 等因产量下降、库存低位形成供需偏紧格局，曲线信号确认趋势 [5][18] - **商品空头**：乙二醇 (EG) 供需宽松，生猪 (LH) 产能过剩，基本面疲软叠加技术面看空 [9][10][18] - **矛盾品种**：原油 (SC)、白糖 (SR) 等因曲线与市场状态背离，需关注基本面变化 [6][18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹钢期货主力合约运行于横盘整理区间，可考虑大网格交易策略，现货企业观望等待中线趋势明朗 [7][11][12] - 铁矿石期货主力合约处于横盘整理阶段，可考虑实施网格交易策略 [33][37] 螺纹钢期货 中线行情分析 - 螺纹钢周度产量213万吨，表观消费量192万吨，主要钢厂库存178万吨，社会库存725万吨，主力合约运行于横盘整理区间，整理阶段可考虑网格交易策略，天线3330，地线2882，网格间距32，网格数量14 [7] 品种交易策略 - 上周主力合约进入震荡整理区间 [10] - 本周主力合约进入横盘整理区间，可考虑实施大网格交易策略 [11] - 现货企业套期保值建议观望等待中线趋势明朗 [12] 相关数据情况 - 品种诊断多空流向主力略微偏多，资金能量基本维持稳定，多空分歧有一定变盘风险 [26] 铁矿石期货 中线行情分析 - 铁矿石上周全球发运量2756万吨，中国45个主要港口到货量2443万吨，钢铁企业库存8995万吨，国内主要港口库存13842万吨，主力合约处于横盘整理阶段，可考虑实施网格交易策略 [33] 品种交易策略 - 上周中线价格处于震荡整理阶段 [36] - 本周整理阶段AI智能系统建议可考虑实施网格交易策略，天线872，地线732，网格间距10，网格数量14 [37] 相关数据情况 未提及有效数据情况内容

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅期货和碳酸锂期货目前均处于大区间震荡运行[7][31] - 工业硅2511合约预计运行区间在7700 - 10000，碳酸锂2511合约预计在6.5万至10万区间运行[8][32] - 工业硅以逢低做多为主，碳酸锂可考虑区间网格交易[12][35] 根据相关目录分别进行总结 工业硅期货 中线行情分析 - 工业硅期货处于大区间震荡运行，上周现货价格维稳，截至10月10日新疆421价格9100元/吨，云南421价格9900元/吨，四川421价格10000元/吨，日线横盘，主力多头阵营略占优势[7] - 预计工业硅2511合约运行区间在7700 - 10000 [8] 品种交易策略 - 上周为控制国庆长假不确定性风险，建议轻仓或空仓过节 - 本周工业硅大区间运行，以逢低做多为主[11][12] 相关数据情况 - 截止至2024年04月19日，上海期货交易所阴极铜库存为300,045吨，较上一周增加322吨，较近五年相比维持在较高水平[14] - 截止至2024年04月19日，LME铜库存为122,125吨，注销仓单占比为25.73%，较近五年相比维持在较低水平[18] 碳酸锂期货 中线行情分析 - 碳酸锂期货处于大区间震荡运行，上周现货价格维稳，截至10月10日电池级碳酸锂市场价73250元/吨，工业级碳酸锂市场价71750元/吨，日线横盘，主力偏多情绪较强[31][32] - 预计碳酸锂2511合约在6.5万至10万区间运行 [32] 品种交易策略 - 上周为控制国庆长假不确定性风险，建议轻仓或空仓过节 - 本周碳酸锂可考虑区间网格交易[35] 相关数据情况 - 截止至2024年04月19日，上海期货交易所电解铝库存为228,537吨，较上一周减少3,228吨，较近五年相比维持在较低水平[38] - 截止至2024年04月19日，LME铝库存为504,000吨，注销仓单占比为66.03%，较近五年相比维持在较低水平[39]

合约基本参数 - 氧化铝期货最小变动价位为1元/吨 [1] - 交易单位为20吨/手 [1] - 报价单位为元（人民币）/吨 [1] - 交易代码为AO [1] - 合约月份覆盖1至12月 [1] - 交易时间包括日盘和夜盘 [1] 价格波动影响 - 价格每最小波动1元/吨，对应每手合约盈亏变化为20元 [1] - 例如价格从3000元/吨上涨至3001元/吨，持有一手多头合约盈利20元 [1] 市场功能与设计 - 最小变动价位设定兼顾市场流动性与价格发现效率 [1] - 较小变动单位有助于提高报价频率和增强市场活跃度 [1] - 使价格能灵敏反映供需变化 [1] - 便于产业客户进行精细化套期保值操作，准确对冲现货价格波动风险 [1] - 合约设计充分满足国内外投资者的参与需求 [1]

棕榈油 - 印尼计划在2026年强制推行B50生物柴油政策 导致其棕榈油出口有收窄预期 [1] - 马来西亚9月1-30日棕榈油产量预估减少2.35% 9月底库存可能出现七个月来首次下滑 主因出口增长和产量下降 [1] - 市场对印度可能提高植物油进口关税存在担忧 国内双节备货结束致需求端承压 [1] 沪金 - 美国共和党和民主党短期拨款法案均未通过 加剧市场对美联邦政府持续停摆的担忧 资金避险需求增加 [1] - 美联储9月会议纪要显示官员一致认为年内有必要再降息一次 美元承压运行 [1] - 世界黄金协会数据显示全球央行第三季度购金量同比增长12% [1] 沪铜 - 全球铜矿供应紧张加剧 智利Escondida铜矿减产 LME铜库存降至15万吨以下 为2005年以来最低水平 [1] - 传统领域"旺季不旺" 高铜价可能抑制下游补库意愿 [1] - 印尼Grasberg铜矿部分区域可能于四季度中期重启 有望缓解供应缺口 [1] 生猪 - 能繁母猪存栏仍处高位 对应商品猪供应充足 节后规模场为完成出栏计划加快节奏 [1] - 双节后需求复苏不及预期 二次育肥存栏均重偏高 [1] - 全国能繁母猪存栏量正从高位有序调减 计划半年内调减100万头 [1] 集运欧线 - 哈马斯证实达成加沙停火协议 2025年全球船队运力增长预计达6.3% 新船交付压力巨大 [1] - 三季度末至四季度初为传统淡季 现货报价持续下行 [1] - 四季度存在圣诞备货需求预期 可能带来阶段性货量回升 也门胡塞武装威胁仍未解除 [1] 焦煤 - 焦煤周度库存下降 环比减少132万吨至3632.4万吨 近期矿难扰动激发市场对产能收缩担忧 [2] - 蒙煤四季度长协价格环比上涨3.8美元/吨 市场有开始重新交易传统旺季需求预期的迹象 [2] - 山西焦煤现货价格小幅回落 双节期间需求端日均铁水产量小幅下跌 节后下游补库意愿未明显改善 [2] 工业硅 - 西南地区即将进入枯水期 电价上调预期推动生产成本抬升 [2] - 机构预计10月份多晶硅排产环比上涨5.95%至14.25万吨 开工率环比上涨3.7%至50.05% 需求端有支撑 [2] - 新疆大厂复产进度超预期 9月全国工业硅产量环比大增33.07% 合盛硅业新增9台矿热炉送电 [2]

报告行业投资评级 - 尿素品种投资评级为偏空 [1] 报告的核心观点 - 节前国内尿素开工回升，农业仍处淡季，工业需求提升缓慢；节后上游工厂大幅累库，假期收单一般；虽印度 RCF 宣布新一轮招投标且出口窗口期临近，但市场心态偏悲观，尿素价格震荡偏弱，参考区间 1570 - 1670 元/吨；交易策略为短期高空或 15 反套 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 昨日尿素主力合约 2601 价格下跌 57 元至 1609 元/吨，华中主流地区现货价格下跌，多头持仓增加 26436 手至 20.83 万手，空头持仓增 27999 手至 25.24 万手 [1] 重要资讯 - 供应方面，尿素行业日产 19.94 万吨，较上一工作日减少 0.1 万吨，今日开工率 85.2%，较去年同期 85.13%增加 0.08% [1] - 库存方面，中国尿素企业总库存量 144.39 万吨，较上周增加 21.22 万吨，环比增加 17.23%，尿素港口样本库存量 41.5 万吨，环比减少 3.8 万吨 [1] - 需求方面，复合肥开工率 35.2%，环比 - 3.3%，三聚氰胺开工率 56.7%，环比 + 1.4% [1] - 印度 RCF 宣布尿素进口招标，10 月 15 日截标，报盘有效期至 10 月 30 日，最晚船期 12 月 10 日 [1] - 经合组织预计 2025 年全球经济增速为 3.2%，较今年 6 月预测值上调 0.3 个百分点，2026 年全球经济增速将放缓至 2.9%，与 6 月预测值相同 [1]

报告行业投资评级 - 棉花投资评级为★☆☆，代表偏多，但盘面可操作性不强 [1] - 纸浆投资评级为★★★，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 白糖投资评级为☆☆☆，代表短期多空趋势处在相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 [1] - 苹果投资评级为★☆☆，代表偏空，但盘面可操作性不强 [1] - 木材投资评级为★☆☆，代表偏多，但盘面可操作性不强 [1] - 天然橡胶投资评级为★☆☆，代表偏多，但盘面可操作性不强 [1] - 20号胶投资评级为★☆☆，代表偏多，但盘面可操作性不强 [1] - 丁二烯橡胶投资评级为★☆☆，代表偏多，但盘面可操作性不强 [1] 报告的核心观点 - 棉花方面，郑棉有所反弹但新棉一口价下跌，纯棉纱价格稳中偏弱，新年度增产预期强、需求弱，关注中美谈判，操作暂时观望 [2] - 白糖方面，假期美糖震荡、巴西食糖产量维持高位，国内郑糖偏弱震荡，市场交易重心向下榨季估产转移，预计糖价维持偏弱震荡 [3] - 苹果方面，期价冲高回落，新季度红富士上市进度和销售速度受降雨影响，预计产量变化不大、入库量增加，价格上方面临压力，操作维持偏空思路 [4] - 20号胶、天然橡胶和合成橡胶方面，国庆假期期货价格震荡，今日大涨，供应进入高产期、需求下降、库存去化难，策略反弹是因避险情绪结束 [6] - 纸浆方面，期货继续下跌创新低，港口样本库存去库，仓单消化慢，供给宽松、需求一般，操作暂时观望 [7] - 原木方面，期价震荡，供应到港量增加但进口意愿下降，需求旺季去库顺畅，库存压力小，操作维持偏多思路 [8] 根据相关目录分别进行总结 棉花&棉纱 - 郑棉有所反弹，新棉一口价较节前下跌，国庆期间新疆籽棉收购价先跌后涨，正常水分收购价多在6 - 6.2元/公斤，较高在6.2 - 6.3元/公斤 [2] - 纯棉纱价格稳中偏弱，走货气氛一般，旺季不旺 [2] - 9月中旬以来郑棉连续下跌对籽棉收购价形成负反馈，轧花厂收购谨慎，新年度增产预期强、供给增幅或大，需求总体偏弱 [2] - 关注中美10月底韩国APEC会议谈判情况，操作暂时观望 [2] 白糖 - 假期美糖震荡，9月上半月巴西中南部生产数据偏空，甘蔗压榨量和产糖量同比增加，制糖比例增加弥补产量损失，食糖产量维持高位 [3] - 国内郑糖偏弱震荡，今年销售节奏快，现货压力轻，市场交易重心向下榨季估产转移 [3] - 7月后广西降雨好、降雨量偏多，甘蔗植被指数同比增加，25/26榨季广西食糖产量预期较好，关注后续天气和甘蔗长势，预计糖价维持偏弱震荡 [3] 苹果 - 期价冲高回落，新季度红富士受产区降雨影响上市进度和销售速度放缓 [4] - 现货市场对早熟苹果开秤价格期望高，预计25/26季度苹果产量同比变化不大，供应端缺乏利多驱动 [4] - 陕西果农看涨热情高、留果量增加，预计新季度红富士入库量增加，冷库库存可能高于市场预期，价格上方面临压力，操作维持偏空思路 [4] 20号胶&天然橡胶&合成橡胶 - 国庆假期新加坡胶和日本胶期货价格剧烈震荡，国际原油期货价格先抑后扬，今日RU&NR&BR大涨，市场情绪改善 [6] - 国内天然橡胶和合成橡胶现价总体上涨，外盘丁二烯港口价格稳定，泰国原料市场价格总体上涨 [6] - 全球天然橡胶供应进入高产期，节前国内丁二烯橡胶装置开工率大幅回落，部分企业停车检修或重启，上游丁二烯装置开工率有所回升 [6] - 国庆节轮胎企业放假，国内轮胎开工率下降 [6] - 节前青岛地区天然橡胶总库存降至45.65万吨，保税区库存微降、一般贸易库存大降，中国顺丁橡胶社会库存回落至1.22万吨，上游中国丁二烯港口库存回升至2.78万吨 [6] - 国庆需求下降，供应压力偏大，库存去化艰难，地缘风险降温，策略反弹是因避险情绪结束 [6] 纸浆 - 纸浆期货继续下跌创新低，针叶浆月亮现货报价5300元/吨，江浙沪俄针报价5050元/吨，阔叶浆金鱼报价4250元/吨且价格持稳 [7] - 截至2025年9月25日，中国纸浆主流港口样本库存量为203.3万吨，较上期去库7.9万吨，环比下降3.7% [7] - 仓单消化缓慢，布针仓单对近月仍有压制，关注仓单变化，国内进口库存同比偏高，纸浆供给相对宽松，需求一般，下游纸厂降本增效，操作暂时观望 [7] 原木 - 期价震荡，现货主流报价持稳 [8] - 节前到港量增加，10月新西兰辐射松报价上调，国内现货价格弱势，贸易商进口意愿下降，外盘报价高，国内供应量或维持低位 [8] - 节前港口去库量明显增加，旺季需求显现，去库顺畅，原本库存总量偏低，库存压力小，操作维持偏多思路 [8]

报告行业投资评级 - 黑色板块焦煤、焦炭投资评级为区间震荡 [1] 报告的核心观点 - 2025年国庆节后国内废钢市场预计整体呈现“先扬后抑”走势；节后双焦盘面震荡偏空运行；节后首日预计双焦区间震荡为主，建议观望 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 节前焦煤主力合约Jm2601收于1126.0；焦炭主力合约J2601收于1623.0 [1] 重要资讯 - 本周五大品种钢材总库存量1600.72万吨，环比增127.86万吨，其中钢厂库存472.56万吨，环比增58.63万吨，社会库存量1128.16万吨，环比增69.23万吨 [1] - 国庆长假期间钢厂主要消耗原有库存，节后有阶段性补库需求，但钢厂利润空间有限压制废钢需求 [1] - 本周全国493家燃煤电厂日均耗煤为362.5万吨，环比下降6.9万吨，库存为9520.4万吨，环比增加10.0万吨，库存可用天数为26.3天 [1] - 本周全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利9元/吨，山西准一级焦平均盈利17元/吨，山东准一级焦平均盈利63元/吨，内蒙二级焦平均亏损51元/吨 [1] 市场逻辑 - 双节长假前下游补库带动焦煤价格反弹，焦炭首轮提涨落地；节后煤矿开工恢复、下游补库需求回落，焦煤市场降温，部分煤种价格见顶回落 [1] - 节后钢厂开工高位但盈利率下滑，10月需求旺季时间不多，下游需求预期增幅有限，焦煤供需或转宽松，基本面整体偏弱 [1] - 二十届四中全会召开在即，市场政策预期对焦煤市场情绪有一定提振作用 [1] 交易策略 - 节后首日预计双焦区间震荡为主，建议观望 [1]

报告行业投资评级 - 尿素品种投资评级为震荡偏弱 [1] 报告的核心观点 - 本周国内尿素开工回升，农业处于淡季，工业需求提升缓慢，上游工厂累库，节前收单压力仍存，短期尿素价格低位震荡，参考区间1620 - 1720元/吨，临近假期建议轻仓或空仓 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周一尿素主力合约2601价格下跌9元至1664元/吨，华中主流地区现货价格稳定至1610元/吨；多头持仓减少8102手至19.19万手，空头持仓减少7699手至23.49万手 [1] 重要资讯 - 供应方面，尿素行业日产19.94万吨，较上一工作日减少0.1万吨，今日开工率85.2%，较去年同期85.13%增加0.08% [1] - 库存方面，中国尿素企业总库存量121.82万吨，较上周增加5.29万吨，环比增4.54%；尿素港口样本库存量49.6万吨，环比减少1.9万吨 [1] - 需求方面，复合肥开工率35.2%，环比 - 3.3%，三聚氰胺开工率56.7%，环比 + 1.4% [1] - 据市场消息，中国第四批配额发放集中在生产企业，尤其是天然气为原料的生产企业，类似第二批配额发放对象，总数量估计在50 - 60万吨，贸易企业占比不高，发放时间在十一前后 [1] - 经合组织23日发布中期经济展望报告，预计2025年全球经济增速为3.2%，较今年6月预测值上调0.3个百分点，2026年全球经济增速将放缓至2.9%，与6月预测值相同 [1] 市场逻辑 - 本周国内尿素开工回升，农业处于淡季，工业需求提升缓慢，上游工厂累库，节前上游收单压力仍存，短期尿素价格低位震荡，参考区间1620 - 1720 [1] 交易策略 - 临近假期，轻仓或空仓 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 市场短期进入小幅震荡阶段，国际大豆市场供应宽松压力明显，美豆及巴西大豆上涨空间受限，国内豆粕供需宽松库存有压力，菜粕库存低需求一般价格缺乏波动，豆粕和菜粕月间价差后续或有压力 [8] - 预计豆系价格重心下移，菜粕偏震荡运行，建议豆粕少量布局空单、M11 - 1正套、卖出宽跨式策略 [5][7][9] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 今日美豆盘面震荡运行，短期缺新增题材，前期跌幅深进一步下跌空间收窄，南美市场压力好转，预计近期仍震荡 [4] - 国内豆粕小幅震荡，阿根廷出口压力好转，后续供应紧张情况好转但盘面仍有压力，菜粕震荡运行，豆菜粕价差变动有限，豆粕和菜粕盘面月间价差小幅回落 [4] 基本面 - 美豆旧作平衡表结转库存小幅上调，新作供应端略有增加库存小幅上调，盘面回落空间有限，后续受出口影响大，出口缺乏提振或下行，出口空间有限反弹空间也受限 [5] - 南美旧作供需偏宽松，主要出口国大豆产量预计增加1539万吨、压榨量增加821万吨，结转库存或出口量可能增加，巴西农户卖货进度慢价格有压力，但对后续出口乐观 [5] - 国际豆粕供应压力明显，预计全年主要产区大豆压榨量增加2153.6万吨，主要进口国进口量仅小幅增加，豆系市场有压力，价格重心或下移 [5] - 国内现货偏宽松，油厂开机率高，市场供应充足提货量增加，库存高位，成交量增加以基差成交为主，对远月供应紧张担忧改善 [7] - 截止9月26日，油厂大豆实际压榨量226.72万吨，开机率63.28%，大豆库存719.91万吨，较上周增加25.25万吨、增幅3.63%，同比去年增加90.51万吨、增幅14.38%，豆粕库存118.92万吨，较上周下降6.08万吨、减幅4.86%，同比去年减少3.73万吨、减幅3.04% [7] - 国内菜粕需求转弱，油厂开机率下降，菜籽供应量低，颗粒菜粕高位，供应有压力，预计偏震荡运行 [7] - 截止9月26日当周，沿海地区主要油厂菜籽压榨量2万吨，本周开机率5.33%，菜籽库存2.6万吨，环比上周减少2万吨，菜粕库存1.5万吨，环比减少0.25万吨 [7] 宏观 - 中美马德里谈判完成，缺乏清晰宏观指引，市场对后续供应不确定性担忧，中国远期大豆对美国有需求，短期内价格不太易大幅回落 [8] 交易策略 - 单边：建议豆粕少量布局空单 [9] - 套利：M11 - 1正套 [9] - 期权：卖出宽跨式策略 [9] 大豆压榨利润 - 不同来源地、船期的大豆压榨利润有差异，如阿根廷11月船期盘面压榨利润 - 31.91，现货压榨利润 - 76.71等 [10]