黄金市场动态 - 美联储货币政策转向鸽派预期升温 可能对黄金价格形成支撑 [1] - 地缘政治风险引发的避险需求成为推动黄金多头的重要因素 [1] 市场活动 - 某机构推出0元期货交流群 提供黄金交易策略特训营课程 [1] - 课程名额限量100个 计划于当晚20点开放参与 [1]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 玉米市场近期关注进口玉米拍卖消息，价格偏强运行，9月合约关注主力多头持仓动向，可轻仓短多参与[1] - 豆粕受进口成本回落和国内供应压力增加影响期价回落，91、15正套持有，单边多头思路[1] - 油脂市场受原油价格和马币等因素影响，策略上期货多单+期权卖虚值看涨期权，豆油和棕榈油买9卖1[1] - 鸡蛋因供给压力和梅雨季影响，现货价格维持弱势，建议暂时观望关注相关因素对期货盘面影响[1] - 生猪期价偏强，现货价格反弹提供支撑，多单持仓继续持有观望[2] 根据相关目录分别总结 研究观点 - 玉米周一主力2509合约盘中上行后调整，东北深加工企业收购价上调支撑产区价格，华北价格稳中偏弱，下游采购意向一般，技术上关注9月合约主力多头持仓动向[1] - 豆粕周一CBOT大豆下跌但豆油坚挺抑制跌势，国内蛋白粕回落，上周油厂大豆和豆粕库存上升，未执行合同减少[1] - 油脂周一BMD棕榈油上涨但涨幅受限，马棕油6月1 - 20日产量环比增长，印度6月进口量或减少，国内三大油脂库存增加[1] - 鸡蛋周一期货价格震荡走弱，现货价格多数稳定，终端需求稳定，前期蛋价反弹后止涨震荡，供给和需求因素影响下价格上涨难度大[1] - 生猪周一主连跳空上行，触及1.4万元整数关口，现货价格继续回升，技术上关注9月合约1.4万整数关口价格表现[2] 市场信息 - 据报道以色列继续打击伊朗军事基础设施并寻求尽快结束战争[3] - SPPOMA数据显示2025年6月1 - 20日马来西亚棕榈油单产环比增加、出油率环比减少、产量环比增加[3] - 多位行业官员透露印度6月豆油进口量预计环比下降18%至四个月最低水平[3] - 外交部发言人呼吁推动冲突降级防止地区局势影响全球经济[3] - 伊朗革命卫队发文称“真实承诺 - 3”行动第21轮打击已展开[3] - 中储粮网定于6月26日组织葵花油竞价采购专场，采购14000吨[3] 品种价差 合约价差 - 提供玉米、玉米淀粉、豆一、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪9 - 1价差图表[5][7][8][12] 合约基差 - 提供玉米、玉米淀粉、大豆、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪基差图表[14][18][19][25] 农产品研究团队成员介绍 - 王娜为光大期货研究所农产品研究总监等，有多项荣誉和经历[27] - 侯雪玲为光大期货豆类分析师，有多年从业经验和多项荣誉[27] - 孔海兰为光大期货研究所鸡蛋、生猪行业研究员，有相关团队荣誉和媒体采访经历[27]

报告行业投资评级 - 反弹：铁矿石、卷螺、上证 50、中证 500、中证 1000、10 年期国债、生猪、橡胶 [2][4][8][10] - 低位震荡：煤焦、玻璃 [2] - 震荡：沪深 300、2 年期国债、5 年期国债、纯碱、PX、PTA、MEG、PR、PF、豆一 [2][4][10] - 上行：中证 500、中证 1000 [4] - 偏强运行：白银 [4] - 高位震荡：黄金、豆油、棕油、菜油 [4][6] - 偏弱震荡：纸浆、豆粕、菜粕、豆二 [6] - 偏强震荡：原木 [6] - 观望：PX、PTA、MEG、PR、PF [10] 报告的核心观点 - 报告对各期货品种进行分析并给出投资建议，涉及黑色产业、金融、贵金属、农产品、软商品、聚酯等多个行业，综合考虑各品种的供需、成本、政策、市场情绪等因素判断走势 [2][4][6][8][10] 根据相关目录分别进行总结 黑色产业 - 铁矿石：本期全球发运总量环比回升，主流矿山贡献大，处于近年同期高位且有冲量预期；产业淡季，五大钢材产量增，铁水止跌回升，港口库存去库；唐山钢铁企业烧结机减产 30%消息或使原料需求下移，若铁水破 240 万吨后期将承压下跌；策略上短期盘面反弹，中长期待情绪性反弹结束可酌情加空单 [2] - 煤焦：主产区环保检查升级，供应端收缩；焦煤价格下跌使焦企入炉煤成本下降，多数企业盈利，但钢厂打压焦炭，第四轮提降落地，焦企利润收缩；高温梅雨季下游需求转弱，钢厂控量，焦企库存压力增加，供应过剩格局未改，观察铁水及煤焦供应端动向 [2] - 卷螺：进入淡季建材需求环比走弱，五大钢材品种产量回升，总库存下降但降幅放缓，表需小幅回升，供需结构转弱；外需出口提前透支，制造业内需季节性下滑，地产投资回落，总需求难有逆季节性表现，6 月面临高产量与淡季需求走弱压力；唐山钢铁企业烧结机减产 30%消息或有影响 [2] - 玻璃：基本面无实质性利好，现货价格偏弱，沙河地区小板投机情绪点燃；产线点火及放水并存，日熔量先降后升；梅雨季需求转弱，库存处近两年同期高位，东北库存压力大且是冷修集中区域；长期看房地产调整周期玻璃需求难大幅回升；短期估值低位反弹，关注下游需求恢复情况 [2] 金融 - 股指期货/期权：上一交易日沪深 300 股指涨 0.29%，上证 50 股指涨 0.41%，中证 500 股指涨 0.61%，中证 1000 股指涨 1.31%；能源设备、港口板块资金流入，软饮料、白酒板块资金流出；十四届全国人大常委会会议将审议多项草案；财政部副部长与美商会代表团沟通经贸关系；美联储副主席表示可能 7 月降息；数据体现经济韧性，市场避险情绪缓和，建议股指多头持有 [2][4] - 国债：中债十年期到期收益率持平，FR007 下行 3bps，SHIBOR3M 持平；央行开展 2205 亿元 7 天期逆回购操作；当日 2420 亿元逆回购和 1000 亿元国库现金定存到期；市场利率盘整，国债走势窄幅反弹，国债多头轻仓持有 [4] 贵金属 - 黄金：定价机制向以央行购金为核心转变，背后是“去中心化”和避险需求；货币属性上美元信用有裂痕，黄金去法币化属性凸显；金融属性上对美债实际利率敏感度下降；避险属性上地缘政治风险边际减弱但特朗普关税政策加剧贸易紧张；商品属性上中国实物金需求上升，央行连续增持；本轮金价上涨逻辑未完全逆转，美联储利率和关税政策是短期扰动因素，预计高位震荡 [4] - 白银：偏强运行，关注相关因素变化 [4] 农产品 - 纸浆：上一工作日现货市场价格止跌企稳，针叶浆部分价格上涨 20 - 100 元/吨，阔叶浆偏稳；针叶浆外盘价报跌 30 美元至 740 美元/吨，成本支撑减弱；造纸行业盈利低，纸厂库存累库，需求淡季刚需采买，预计偏弱震荡 [6] - 原木：上周港口日均出货量环比增加，临近首次交割市场询价增加，现货市场活跃度提升；5 月新西兰发运量增加 18%，上周预计到港量环比增加 16.2%，港口库存环比累库 6 万方；现货价格偏稳，CFR6 月报价持平，部分外商 7 月外盘报涨，成本支撑增强；预计偏强震荡 [6] - 油脂：5 月马棕油产量和出口高于预估，库存环比增加 6.7%至 199 万吨；棕油性价比回升利于出口，印度进口有望回升，印尼 B40 政策未决；EPA 生物燃料掺混目标高于预期增强豆油需求预期；南美大豆丰产，豆油库存攀升，棕油库存低位回升；油脂供应充裕需求淡季，缺乏自身驱动，预计高位震荡，关注美豆产区天气及马棕油产销 [6] - 粕类：美国大豆产区天气改善，美豆期价呈天气市波动，涨势趋缓；中美贸易关系向好，美豆出口预期不变；美豆进入生长关键期，市场有天气升水交易预期；巴西大豆丰产出口，阿根廷大豆单产料超预期；国内 6 - 7 月进口大豆到港量月均预计 1100 万吨，油厂开机率高，豆粕库存快速攀升，提货量位于历史高位，上下游库存均增加，预计震荡偏弱，关注北美天气、巴西物流延误及大豆到港情况 [6] - 生猪：供应端降雨使短期出栏量下降，局部猪价小涨，天气转晴出栏量回升或使价格微跌；南方养殖户控量和二次育肥需求支撑价格，但下旬出栏量预计增加价格或承压；上周全国生猪平均交易体重下降，养殖端提前出栏使大猪存栏减少；北方肥标价差转正，屠宰企业收购标猪比例提升，两湖地区大猪收购量增加；出栏体重下降或加剧供应压力；屠宰企业开工率下行，季节性消费淡季终端需求转淡，下游订单缩减，收猪积极性降低；6 月 12 日开工率小幅回升，预计短期开工率或小幅回升但终端消费疲软制约大幅提升；猪价低位刺激贸易商采购，饲料原料价格回升增强养殖成本支撑 [8] 软商品 - 橡胶：国内外主产区受降雨影响，割胶作业受阻，原料供应趋紧，收购价格上行；云南、海南产区胶水供应减少，加工厂提价收购；东南亚泰国主产区降雨影响割胶，越南南部增产受降雨延缓；需求端中国轮胎行业产能利用率结构性回升，半钢胎和全钢胎样本企业产能利用率环比增加但同比有降，部分企业订单不足制约产能提升；库存方面，截至 6 月 15 日，中国天然橡胶社会库存环比增加，深色胶库存增加，浅色胶部分有降，青岛港口库存微增，预计维持小幅去库态势，胶价宽幅震荡 [10] 聚酯 - PX：伊以局势使油价有下行风险，国内外多套装置重启或提负，供应提升，PTA 负荷回落但聚酯负荷回升，近月供需偏紧，PXN 价差有支撑，价格跟随油价波动 [10] - PTA：地缘不稳定因素多，部分装置检修供应回落，下游聚酯工厂负荷回升，供需边际好转，价格跟随成本波动 [10] - MEG：近期到港量不高，上周港口小幅累库，6 月可流转现货趋紧，基差偏强，供需结构良性有支撑，但煤制负荷回升供应压力或显现，价格受原料波动影响 [10] - PR：中东局势缓和油价下跌，聚酯瓶片市场随之下行，考虑加工费低位预计跌幅小于原料端 [10] - PF：油价跌幅大或利空聚酯原料，但涤纶短纤加工费低、现货流通偏紧较为抗跌，预计市场偏弱震荡 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 现货价格整体平稳，期货震荡为主，新季花生种植面积小幅增加，排除极端天气影响，总产量预计维持高位，主产区基层农户普遍无货，南方高温多雨，市场存货有难度，部分大市场有库存，中小市场随用随采，持货商暂无集中出货意愿，国际局势影响下，油脂较强支撑花生看涨情绪，期货行情维持震荡概率偏大，策略上以区间震荡对待，关注10合约8100 - 8500区间 [6] 根据相关目录分别进行总结 主要观点 - 本周产区价格偏强后出货放缓，低价惜售，部分贸易商获利了结后，局部产区持货商挺价心态再起，中小市场库存消耗后逢低采购补库加重挺价心态，但高价成交不理想，局部价格再度偏弱，价格波动区间收窄，油料米基层货源少，多数交易扫尾，个别油厂少量到货 [6] - 新季花生种植面积小幅增加，排除极端天气影响，总产量预计维持高位，主产区基层农户普遍无货，南方高温多雨，市场存货有难度，部分大市场有库存，中小市场随用随采，持货商暂无集中出货意愿，国际局势影响下，油脂较强支撑花生看涨情绪，期货行情维持震荡概率偏大 [6] - 策略上以区间震荡对待，关注10合约8100 - 8500区间 [6] 行情回顾 - 本周花生跟随油脂小幅反弹后震荡回落，油脂板块突破区间快速上行，花生加权指数经短暂突破区间后回调，跟随油脂小幅反弹震荡回落，价格上行缺乏动力，油脂板块价格快速突破区间上沿，整体较为强势，关注价格回调表现 [7][8] - 10主力合约价格上行收盘及成交量显示价格上行缺乏动力 [13] 基本面分析 - 花生油周度库存统计39750吨，较前一月减少180吨，油厂开工率6.32%，相较上周增长0.56%左右 [16] - 白沙现货价格走势显示本周东北、河南主产区价格整体平稳 [20] - 本周一级普通花生油主产区均价在15000元/吨，同比上周基本微幅上涨50元/吨 [23] - 花生粕价格本周震荡为主，菜粕、豆粕震荡上行 [27] - 进口花生米很少，苏丹精米货源较少，新米暂无到港，进口价格稳定，塞内加尔货源采购有限 [30] - 批发市场方面，整体花生价格多议价成交为主，整体成交价格较为稳定 [35] 价差跟踪 - 未提及具体分析内容，仅展示了花生 - 白沙基差图表 [36]

PTA：供需驱动仍弱 摘 要： PTA 方面，尽管福海创和恒力装置检修兑现，不过随 着新装置投产，且 PTA 后续装置检修计划不多，但终端订 单疲软导致下游仅能被动跟涨，需求未实质性改善，织机 印染开工下滑亦削弱补库持续性预期，7 月 PTA 供需仍弱。 成本方面，6 月尽管 PX 检修装置逐步回归，但下游 PTA 因 检修装置重启叠加新装置投产较预期提前，PX 供需预期仍 偏紧，6 月仍存去库预期，短期 PX 支撑仍偏强；原油短期 受地缘左右。PTA 观望或短线交易。 宁证期货投资咨询中心 期货交易咨询业务资格： 证监许可【2011】1775 号 作者姓名：师秀明 期货从业资格号：F0255552 期货交易咨询从业证号：Z0001784 邮箱：shixiuming@nzfco.com 策略建议：观望或短线 PTA周度跟踪报告 第 1 章 行情回顾 PTA09 合约震荡偏强。09 合约周度开盘 4820，最高 5044，最低 4694，收盘 4978，周度涨 196 或 4.10%。 图表 1：PTA09 合约价格走势 第 2 章 价格影响因素分析 风险提示：无 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 2.1 ...

纸浆期货市场 - 上海期货交易所调整俄罗斯“布针”交割制度 对纸浆期货价格构成短期利多 [6][8] - 交割品牌调整预计使最低可交割品供给量减少4.2-7万吨/月 推动最低可交割品品质提升和价格上调 [8] - 纸浆主力合约价格一度涨近4% 但日内震荡回落涨幅缩窄至不足2% [1][6] - 下游成品纸市场表现分化 白卡纸产量小幅下滑而文化纸及生活纸产量提高 整体产量连续三周提高 [8] - 期货端对标的俄针价格底部相对清晰 但港口去库缓慢及纸厂原料补库积极性一般压制价格上方空间 预计短期呈底部上移的震荡格局 [8] 多晶硅市场 - 多晶硅期货价格延续跌势 主力合约跌破3万元关口并再创上市以来新低 日内跌幅超3% [1][2] - 现货价格同步下跌 P型多晶硅下跌1300元/吨至3.02万元/吨 N型下跌1300元/吨至3.4万元/吨 [2] - 基本面呈现供增需减格局 6月多晶硅供应北减南增 西南地区在丰水期影响下复产增量明确 [4] - 硅厂通过优化炉料配比和提单产降电耗使成本曲线下移 行业库存虽环比窄幅去化但仍处于偏高水平 [4] - 终端需求大幅转弱 6月组件排产环比下降9% 三季度中旬之前组件需求偏淡 产业链持货意愿降低并维持压价状态 [4] - 下游压价幅度增加 成交多以低价低规格刚需为主 市场观望情绪加重 预计6-7月盘面以偏弱震荡为主 [2][4] 集运市场 - 集运指数（欧线）主力合约日内一度跌超6% 现报1848.7点 [1][5] - 部分船公司7月初欧线现舱报价有所下调 是引领期价回落的主因 [5] - 现货报价出现分化 马士基7月3日20GP报价为1870美元较前值上涨5美元 而ONE7月初20GP报价为2914美元较前值回落560美元 [5] - 美线集运市场逐步达到供需平衡 运费大幅下跌 此前受外溢情绪影响的欧线运费因预期落空而回落 [5] - 周末中东地缘政治风险增加 伊朗关闭霍尔木兹海峡的可能性显著 可能对欧线造成外溢影响 预计期价短期以震荡上行为主 [5]

期货盯盘神器正在直播 地缘冲突升级，黄金原油却冲高回落！期市各品种方向怎么看？期货资深研究员Leo将为您深度剖析热 门品种行情，分享期货盯盘神器订单流、量价分布、资金炸弹实战案例，手把手教你捕捉交易机会。立 即进入直播间。 相关链接 ...

集运指数欧线期货 - 集运指数欧线期货主力合约价格下跌超过6% [1] - 最新报价为1848.7点 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 在地缘冲突下，集运市场博弈难度较大，建议轻仓参与或观望；基本面无明显转向情况下建议逢高试空，各合约已建议冲高止盈，等待回调企稳后再判断后续方向 [2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 运价指数情况 - 6月16日，上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（欧洲航线）1697.63点，较上期上涨4.6%；SCFIS（美西航线）2908.68点，较上期上涨33.1% [2] - 6月20日，宁波出口集装箱运价指数NCFI（综合指数）1382.05点，较上期下跌10.07%；NCFI（欧洲航线）1299.58点，较上期下跌0.64%；NCFI（美西航线）1586.05点，较上期下跌28.91% [2] - 6月20日，上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1869.59点，较上期下跌218.65点；SCFI欧线价格1835USD/TEU，较上期下跌0.49%；SCFI美西航线2772USD/FEU，较上期下跌32.86% [2] - 6月20日，中国出口集装箱运价指数CCFI（综合指数）1342.46点，较上期上涨8.0%；CCFI（欧洲航线）1578.60点，较上期上涨6.0%；CCFI（美西航线）1256.91点，较上期上涨14.8% [2] 宏观经济数据 - 欧元区5月制造业PMM初值49.4，预期49.3，前值49；服务业PMM初值48.9，预期50.3，前值50.1；综合PMWI值49.5，预期50.7，前值50.4；Sentix投资者信心指数 -8.1，预期 -11.5，前值 -19.5 [2] - 5月财新中国制造业采购经理指数 (PMI) 录得48.3，较4月下降2.1个百分点，2024年10月来首次跌至临界点以下 [2] - 美国5月Markit制造业PMW值52.3，创三个月新高，预期49.9，前值50.2；服务业PMM初值52.3，创下两个月新高，预期51，前值50.8；综合PMI初值52.1，预期50.3，前值50.6 [2] 市场情况分析 - 原油近期波动较大，欧线宏观属性较强，部分船司宣涨运价，需关注挺价落地情况；中美二次会谈无实质性进展，现货市场价格区间已定，有小幅降价试探市场，无更多利好情况下盘面易跌难涨 [3] - 班轮公司宣涨7月初运价，但马士基小幅下调宣涨幅度，中东局势恶化加剧市场不确定因素，盘面偏弱震荡，午后或因资金立场尾盘跳水 [3] 主力合约情况 - 6月20日主力合约2508收盘1890，跌幅为6.99%，成交量6.89万手，持仓量4.60万手，较上日增仓3393手 [3] 策略建议 - 短期策略：基本面无明显转向情况下建议逢高试空，2508合约反弹至2000以上建议轻仓试空，2510合约若参与试多建议止损 [4] - 套利策略：关税缓和背景下，90天豁免权将导致运价近强远弱，关注法院裁定结果，波动较大，暂时观望 [4] - 长期策略：各合约已建议冲高止盈，等待回调企稳后再判断后续方向 [4] 合约规则调整 - 2506 - 2604合约调整为16% [4] - 公司保证金：2506 - 2604合约调整为26% [4] - 日内开仓限制：2506 - 2604所有合约为100手 [4] 地缘政治情况 - 6月22日，伊朗外交部谴责美国对其核设施进行“野蛮军事侵略”；伊朗在对以色列的新一轮导弹袭击中首次使用“开伯尔”导弹 [5]

期货交易咨询业务资格：证监许可【2011】1285号 周度观点及策略 周度观点 华联期货PTA周报 供需偏稳 原油强势带动反弹 20250622 黄桂仁 交易咨询号：Z0014527 从业资格号：F3032275 0769-22112875 审核：陈小国 交易咨询号：Z0021111 供应：上周PTA周均产能利用率81.55%，环比降低1.7个百分点，同比增加5.47个百分点，处在同期高位。周内嘉兴 石化重启，东北大厂停车检修及逸盛新材料降符负荷。供应总体维持高位。 需求：上周聚酯行业周产量156.06万吨，环比增加0.58%，同比增加11.58%。截至6月19日江浙地区化纤织造综合 开工率54.16%，环比降低0.39个百分点，同比降低5.9个百分点。终端逐步进入传统淡季，需求端预期悲观。 库存：上周PTA行业库存量约350.57万吨，环比降低0.55%。PTA工厂库存4.15天，环比增加0.12天，同比增加0.01 天。成品长丝短纤去库瓶片累库。 观点：总体供需持稳，成本方面原油受地缘影响维持强势，TA估值驱动明显上升。技术面震荡偏强。 策略：操作方面建议激进型投资者维持轻仓持多，2509合约支撑参考48 ...