报告行业投资评级 - 尿素品种投资评级为震荡偏弱 [1] 报告的核心观点 - 本周国内尿素开工回升，农业处于淡季，工业需求提升缓慢，上游工厂累库，节前收单压力仍存，短期尿素价格低位震荡，参考区间1620 - 1720元/吨，临近假期建议轻仓或空仓 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周一尿素主力合约2601价格下跌9元至1664元/吨，华中主流地区现货价格稳定至1610元/吨；多头持仓减少8102手至19.19万手，空头持仓减少7699手至23.49万手 [1] 重要资讯 - 供应方面，尿素行业日产19.94万吨，较上一工作日减少0.1万吨，今日开工率85.2%，较去年同期85.13%增加0.08% [1] - 库存方面，中国尿素企业总库存量121.82万吨，较上周增加5.29万吨，环比增4.54%；尿素港口样本库存量49.6万吨，环比减少1.9万吨 [1] - 需求方面，复合肥开工率35.2%，环比 - 3.3%，三聚氰胺开工率56.7%，环比 + 1.4% [1] - 据市场消息，中国第四批配额发放集中在生产企业，尤其是天然气为原料的生产企业，类似第二批配额发放对象，总数量估计在50 - 60万吨，贸易企业占比不高，发放时间在十一前后 [1] - 经合组织23日发布中期经济展望报告，预计2025年全球经济增速为3.2%，较今年6月预测值上调0.3个百分点，2026年全球经济增速将放缓至2.9%，与6月预测值相同 [1] 市场逻辑 - 本周国内尿素开工回升，农业处于淡季，工业需求提升缓慢，上游工厂累库，节前上游收单压力仍存，短期尿素价格低位震荡，参考区间1620 - 1720 [1] 交易策略 - 临近假期，轻仓或空仓 [1]