活动以"多元互动+暖心陪伴"为核心，打破单向输出的模式，通过基金经理分享、互动交流和职业分享 对话等创新形式，为高校学子搭建了一座连接财商启蒙与理性投资的桥梁。 专题：北京公募基金高质量发展系列活动 新时代、新基金、新价值 为积极响应落实"新时代·新基金·新价值——北京公募基金高质量发展在行动"活动号召，贯彻落实《推 动公募基金高质量发展行动方案》，9月23日，嘉实基金携手泰康基金、中邮基金、国联基金、人保资 产及度小满，走进对外经济贸易大学，成功举办"投资有Young 公募开学第一课"活动。 活动伊始，嘉实基金的基金经理冷传世结合自身多年投资实战经验，将复杂的金融概念"翻译"成青春语 言，借助生动案例和直观图表，为同学们详细介绍了公募基金运作机制、A股市场投资风险特征及长期 投资逻辑，在同学们的互动交流中，将合理运用资产配置、基金定投等理财方式，分享介绍给在校的大 学生们。 随后的自由提问环节，同学们针对投资方式、市场调研等方面踊跃提问："投资是不是只能买股 票？""基金经理调研重点关注哪些内容？"面对一个接一个"接地气"又充满思辨的问题，基金经理一一 耐心解答，并鼓励大家从模拟投资开始，逐步积累实战经验、 ...

行业竞争与整合趋势 - 中国汽车行业因激烈价格战将出现整合和兼并 类似20年前手机行业从众多参与者整合为少数几家企业的过程 [1] - 公司认为价格战已停止 中国政府出台政策禁止恶性竞争并推动行业制定可持续计划及技术投资 [3] - 在海外市场不会以最低价车型引发价格战 而是通过建立可信服务网络和价值输出获得市场认可 [3][4] 全球市场战略 - 欧洲市场成功源于建立1000家经销商网络并选择最优合作伙伴 提供顶级客户服务而非最低价格 [4] - 未在美国和加拿大销售乘用车 当前贸易关税不确定性未对公司造成实质影响 [7] - 公司强调美国市场开放特性是吸引人才的重要引擎 应继续鼓励这种发展方向 [9] 投资者关系与股价表现 - 巴菲特和查理芒格依然认可公司管理层 其减持属于投资者正常买卖行为而非对公司失去信心 [2] - 公司获得巴菲特长期投资理念支持 管理层被鼓励专注长期业务而非短期股价波动 [3] - 对自身发展充满信心 认为近期股价波动属于亚洲股市正常涨跌范畴 [6] 企业发展战略 - 公司已建立强大基础 当前战略重心聚焦全球业务拓展而非中国境内收购 [1] - 通过技术投资和价值输出构建长期可持续发展计划 而非追求短期市场表现 [4][6] - 认为中美贸易关系将逐步改善 两国经济存在深度联结如同"拥有多个孩子的夫妻" [8][9]

2、两融资金（含违规信贷资金），从去年10月8日开始计算，增加了5000亿左右，加上看不 到的信贷资金、场外配资、场外期权结构的配资，北上资金的杠杆，虽然不知道实际数量， 但肯定超过1W亿。近几个月是游资+两融，由于经济面没有好转，大盘蓝筹的故事讲了没人 听，只好炒作短期无法证伪的小盘和微盘股。 3、汪汪队，这是上证50、沪深300的大主顾。2023年12月，央行资产中对其他金融机构债 券余额1310亿元，随着24年初开始的救市，以及924后的进场，25年6月余额为9809亿元， 但最新报表显示8月央行资产中对其他金融机构债券减少1100亿。 我现在天天默念，一个策略之所以有效就是因为它很多时候无效。天天被毒打意志力快耗尽 了。 说真的，今天又是这个行情。我已经把旁边在咖啡馆外放手机的小弟大声训斥了一番，本来 就烦躁，还一点公德都没有。 lance77 在不同的行情里，需要采取不同的投资策略。 我采取的多策略并行，目前试运行下来效果还不错。"种庄稼"（成长股）策略的收益率去年 至今超过250%，"薅羊毛"（打新+国债）收益率也超过30%。 另外关于本轮行情，说一下我的看法： 1、大摩已经指出了本轮是水牛，但从 ...

伯克希尔退出比亚迪投资 - 伯克希尔哈撒韦公司已完全退出对中国电动汽车制造商比亚迪的股权投资[1][3] - 伯克希尔于2022年8月开始减持 初始投资为2008年以2.3亿美元购入的2.25亿股[1] - 该持仓价值在2022年第二季度猛增41% 达到90亿美元[1] - 截至去年6月 伯克希尔已售出近76%持股 持股比例降至比亚迪流通股的5%以下[1] - 跌破5%阈值后 根据香港交易所规则无需披露后续减持 当时持有5400万股[1] - 伯克希尔能源公司一季度财务申报中将投资价值列为零 发言人确认已悉数出售持仓[3] - 减持行动在去年持股比例跌破5%后仍在持续[4] 投资决策背景 - 初始投资是在查理·芒格力荐下完成 芒格在2009年股东大会上称比亚迪及其首席执行官王传福是"该死的奇迹"[6] - 巴菲特未详细解释减持原因 但称比亚迪是"非凡公司"由"非凡人物"运营 但"我们认为能找到更合意的资金配置方向"[8] - 几乎同期 伯克希尔出售了几乎全部台积电持仓约40亿美元股票 巴菲特称"这是个危险的世界"[8] 企业报告频率观点 - 特朗普在Truth Social发文称SEC应允许企业每六个月而非每三个月报告盈利 称这将节省资金并让管理者专注于运营公司[8] - SEC表示正"优先考虑该提案以进一步消除企业不必要的监管负担"[8] - 以着眼长期决策闻名的巴菲特曾强烈敦促企业停止提供季度每股收益指引[9] - 摩根大通CEO杰米·戴蒙2018年联合撰文指出季度收益指引导致不健康地关注短期利润而牺牲长期战略、增长和可持续性[9] - 当盈利受外部因素影响时 企业会削减具有长期效益的支出来达到短期预测[9] - 巴菲特和戴蒙强调并不反对每季度报告盈利 只是不喜欢企业预测这些盈利数字[10] - 公司应该继续提供年度和季度报告回顾实际业绩 以便股东和其他利益相关者能够可靠地评估实际进展[10]

核心观点 - 证监会发布公募基金销售费用新规征求意见稿 全面调整认购费 申购费 销售服务费及尾随佣金 并大幅提高赎回费门槛 旨在鼓励长期投资 抑制短期炒作 推动费率市场化和服务优质化 [1][3] 费率调整具体数据 - 股票型基金认购费率下降约33% 从1.20%降至0.80% 申购费率下降约47% 从1.50%降至0.80% [2][5] - 混合型基金认购费率下降约58% 从1.20%降至0.50% 申购费率下降约67% 从1.50%降至0.50% [2][5] - 债券型基金认购费和申购费分别下降约50%和63% [2] - 新规统一延长免赎回期至超过6个月 持有不满半年收取不低于0.5%赎回费 持有不满7天面临不低于1.5%惩罚性赎回费 [2][5] - 权益类基金尾随佣金上限维持30个基点（0.30%）不变 其他产品尾佣上限约下调一半 [2] 市场结构现状 - 市场现有8370只主动权益基金（含普通股票型 偏股混合型） 其中C份额约3500只 总规模近2.15万亿元 [2] - 公募产品共13175只 纯债 短期债 中长期债合计2466只 规模约7.65万亿元 [2] - 1938只纯债基金机构持有比例超50% 461只为机构定制 机构持有占比100% [2] 对权益类基金影响 - 认申购费下降和赎回门槛提高对长期持有者形成利好 被动指数基金和ETF低费率优势更加明显 [4] 对债券类基金影响 - 冲击最为显著 债基此前依赖短期交易和7天免赎回策略 机构票息策略与短期配置成本上升 [4] - 自9月8日以来 2466只纯债基金平均收益约-0.18% 仅13只实现正收益 部分机构已开始调整仓位并卖出避险 [4] 对代销机构影响 - 尾随佣金与销售服务费下调挤压传统代销公司收入 尤其依赖对公业务和债基保有量的机构 [4] - 代销平台需加码投顾业务和规模化管理 通过提升服务能力换取收入 [4] 行业应对策略 - 个人投资者需重估持有期和流动性需求 短期流动性需求者可选择货币基金 短债ETF等产品 长期配置者宜选择被动指数或低费主动基金 [6] - 机构投资者需重新定价基金委外与流动性管理 增加直接债券配置 拉长久期或使用对冲工具 同时回避短期套利策略 [7] - 基金管理人和代销机构需压缩对尾佣的依赖 提升投研与投顾能力 优化份额结构和加强机构客户关系管理 [7]

Whether you’re investing hundreds or hundreds of thousands, having money in the stock market during a downturn can send anyone reaching for the Tums. Or make you panic. And in that panic, you might be tempted to dump everything and run for the hills. After all, when stock prices are falling, it can feel like the safest move is to wait it out. For You: Avoid These 4 Common Mistakes When You Get Rich Overnight Find Out: 3 Advanced Investing Moves Experts Use to Minimize Taxes and Help Boost Returns Your sto ...

行业转型方向 - 公募基金销售行业从产品推销竞争转向投资解决方案竞争 从短期业绩竞争转向长期客户价值竞争 [1] - 行业生态进一步融合 基金管理人与销售机构需深度合作提升投资者服务能力 借助科技赋能数字化转型构建综合金融服务生态 [1][7] - 基金销售从"产品推销员"转向"投顾服务者" 用买方投顾模式重构盈利逻辑 收入来源从交易佣金变为投顾费 [1] 服务机制创新 - 蚂蚁基金推出"配选持"服务体系：基于个人目标提供资产规划 筛选优质产品 AI理财助理提供7×24小时服务及个性化投资行为分析 [2] - 盈米基金建立"三分投七分顾"投顾体系 通过适当性匹配 资金久期匹配 逆市投资等策略提升客户盈利占比 持有时长 复购率等核心指标 [2] - 中金财富加强量化持仓分析研究 通过业绩归因定位市场贝塔 风格因子或管理人能力 并建立"财富规划账户"为投资贴标签提供资产配置支持 [2] 逆向销售实践 - 大成基金建立跨部门协作机制商讨逆向销售策略 对渠道经理逆周期销售行为给予额外激励 降低短期销售指标权重 [4][5] - 蚂蚁基金2023年引导270万人次配置"种子权益基金" 其中60%投资者在市场回暖后加仓 [5] - 盈米基金通过风险溢价模型 证券化率等指标跟踪资产阶段 推出资产配置专栏等工具进行战术调整 [5] 考核机制改革 - 大成基金将非货币基金（特别是权益类基金）保有规模作为核心考核指标 弱化首发销量考核 将投资者盈利占比纳入绩效评估体系 [6] - 中金财富降低投顾考核中的首发奖励 未来将投资者盈亏与持有期限 定投业务规模等纳入考核指标 [6] - 行业建立以"客户保有量"和"客户盈利体验"为核心的考核激励体系 彻底改变"唯销量论"考核模式 [8] 监管政策推动 - 证监会5月印发《推动公募基金高质量发展行动方案》 要求建立基金销售机构分类评价机制 [6] - 证监会9月发布《公开募集证券投资基金销售费用管理规定（征求意见稿）》 细化调降认申购费和销售服务费等要求 [6] 科技赋能应用 - 汇添富基金通过数字化运营实现大数据全段采集与分析建模 实现客户分层分类服务 投顾人员基于数据分析提供专业建议 [5] - 行业借助先进人工智能技术为客户提供差异化服务 从被动应对转为主动服务 [8]

来源：蓝筹企业评论 作者｜睿研金融 编辑｜Emma 来源｜蓝筹企业评论 八月伊始，南方基金一则2.3亿元自购公告在财经媒体广泛传播，标题大多充斥着"彰显信心"、"坚定看 好"等乐观表述。然而，仔细梳理南方基金二季度操作却发现一个被刻意忽略的事实：同期该公司悄然 赎回了超过10亿元的偏债类产品。 这波操作巧合地发生在股债市场风格切换的当口：股市政策底显现，债市经历调整。南方基金一边追加 权益投资，一边削减固收持仓，像极了散户投资者熟悉的"追涨杀跌"剧本。一边是高调宣传权益自购彰 显信心，一边是静默赎回10亿固收产品，南方基金的操作与其说是"逆势布局"，不如说暴露了机构与散 户无异的投机本能。 1 高调自购：权益追涨与规模焦虑的双重奏 南方基金8月初发布公告称，将运用固有资金申购旗下权益类公募基金2.3亿元。公司发言人表示，这一 举措是"基于对中国资本市场长期健康稳定发展的信心"。 市场立即捕捉到这个信号，各大财经平台迅速推送这个消息。毕竟，基金公司自购通常是看好后市的明 确信号，特别是在当前股市估值处于历史低位的背景下。 但仔细分析其自购动机，可能不仅仅"看好市场"这么简单。南方基金自购的旗下3只权益基金包括： ...

为深入贯彻落实"新时代·新基金·新价值——北京辖区公募基金高质量发展引领行动"，切实推进投资者教育走深走实，近日，汇安基金、 银华基金、东方基金、泓德基金、宏利基金、东兴基金、天相投顾七家机构共同走进海淀区红联村社区，开展了一场别开生面的"金融 知识进万家"主题活动。本次活动以"互动+宣讲"双轮驱动，聚焦百姓金融安全急难愁盼，精准发力、暖心服务，助力社区居民尤其是"银 发一族"守好钱袋子、筑牢防火墙。 现场发放各类纸质及电子投教材料，内容涵盖反诈案例解析、投资心理调适、投资基础知识等，材料设计简洁明了、贴近百姓生活，成 为居民随手可查、随时可学的"金融小贴士"，彰显了公募机构以人民为中心、办好实事的责任担当。 主题演讲环节紧扣"公募基金高质量发展"主线，讲师生动剖析典型诈骗手法，揭露"高收益陷阱"和"假冒理财"等骗局，并系统介绍公募 基金的运作逻辑及资产配置基本原则，引导居民树立长期投资、价值投资理念，通过正规渠道实现财富保值增值。现场居民认真聆听、 积极互动，反响热烈。 本次活动是公募行业服务高质量发展的生动缩影。未来，各家机构将继续深化投教工作，持续拓展进社区、进校园、进商圈系列活动覆 盖面，以更接地气、 ...

近年来，随着我国金融业迈向高质量发展新阶段，长期投资理念日益深入人心。易方达基金总经理吴欣 荣日前在接受中国证券报记者采访时表示，当前行业大力弘扬并积极践行中国特色金融文化，无论是诚 实守信、以义取利、稳健审慎，还是守正创新、依法合规，都与长期主义高度契合、内在统一。他表 示，易方达基金自成立以来，始终以客户利益作为出发点，致力于为客户实现资产的长期保值增值，将 长期主义植入企业基因。 坚守长期主义：始于初心重在践行 高质量发展是全面建设社会主义现代化国家的首要任务，金融要为经济社会发展提供高质量服务，必须 做好五篇金融大文章。吴欣荣表示，金融推动科技创新、促进绿色转型、支持数字经济、助力民生福 祉，都需要着眼长远、保持耐心、久久为功。 他指出，长期主义，知易行难。唯有始于初心，深刻认识事物的本质并尊重其发展规律，才能真正坚守 长期，做坚定的长期主义者。自成立之初，易方达基金就以客户利益作为出发点，致力于为客户实现资 产的长期保值增值，提出"我们执着于在长跑中胜出"这一口号，将长期主义植入企业基因。在公司发展 过程中，良好的治理，稳定的核心团队，健全的制度机制，一以贯之的企业文化，开放民主的氛围，为 践行长期 ...