多晶硅价格走势 - 多晶硅N型复投料成交均价为4.79万元/吨 周环比上涨1.05% [1] - 多晶硅N型颗粒硅成交均价为4.60万元/吨 周环比上涨3.37% [1] - 多晶硅企业减产控销缓解市场供应压力 头部企业减产力度最大 开工率下调导致综合成本增加 [1] 多晶硅供应与库存 - 8月硅料产量达12.5万-13万吨 部分厂家复产提产 [3] - 行业硅料库存从8月开始累加 8-9月合计新增库存预计约2万吨 [3] - 尽管库存压力不减 多晶硅均价短期内仍有上涨动力 [3] 硅片市场动态 - 183N单晶硅片成交均价1.2元/片 210RN单晶硅片成交均价1.35元/片 210N单晶硅片成交均价1.55元/片 均与上周持平 [3] - 终端需求未明显回暖 上下游处于僵持博弈阶段 [3] - 部分硅片企业开始小幅提价探涨 183N报价1.25元/片 210RN报价1.4元/片 210N报价1.6元/片 [4] 电池片价格表现 - 183N电池片成交均价0.29元/W 210RN电池片成交均价0.285元/W 210N电池片成交均价0.285元/W 均与上周持平 [4] - 电池片环节议价能力薄弱 受制于上下游压力传导 [4] - 9月市场观望情绪浓厚 组件厂不断提出电池片降价要求 [4] 组件市场状况 - 新单成交规模较少 以执行前期订单为主 [5] - 组件开标价格落在0.68元/W-0.75元/W不等的水平 [5] - 开标价格回升影响市场观望 需观察政策执行力度 [5] 市场预期与政策影响 - 反内卷政策推动硅料价格上涨 硅片产商看涨后市走势 [4] - 政策导向下价格有望获得支撑 但最终取决于终端项目方接受程度 [4] - 若下游需求无法有效跟进 高价成交可持续性将面临考验 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材本周五大材供需双增，总库存累积，成材端去库压力大，原料基本面趋弱，宏观层面整体平稳，预判钢材及原料价格震荡偏弱 [3] - 铁矿石价格在黑色中显得坚挺，回调压力不大，铁水产量有支撑，预计价格偏震荡运行，波动较之前缩小 [20] - 煤焦短期市场投机情绪降温，中长期宏观情绪存在反复可能，盘面或宽幅波动，后续关注成材库存变化 [30] - 铁合金产量增加，供应压力大，需求端无明显改善，库存可能累库，价格有下行可能，其价格逻辑在于焦煤价格 [46] - 纯碱供应维持高位，刚需偏弱，上中游库存创新高，基本面供强需弱，关注成本端价格波动 [60] - 玻璃近端交易回归产业现实，市场情绪有反复，基本面处于弱平衡状态，近端现货承压，关注政策端指示和短期情绪变化 [87] 各品种总结 钢材 - 本周五大材供需双增，总库存继续累积，成材端去库压力凸显 [3] - 铁矿石钢厂库存下降而港口库存增加，煤矿增产累库，基本面均趋弱化 [3] - 国内反内卷乐观情绪回落，标普制造业PMI显示全球需求强劲，整体保持平稳 [3] - 螺纹、热卷各合约收盘价及月差、现货价格、基差、卷螺差、螺纹铁矿及焦炭比值等数据有相应变化 [4][7][10][14][17] 铁矿石 - 价格在黑色中显得坚挺，回调压力不大，铁水产量有支撑，预计价格偏震荡运行，波动缩小 [20] - 各合约收盘价、基差及不同品种现货价格有日变化和周变化 [21] - 日均铁水产量、45港疏港量、五大钢材表需、全球发运量等基本面数据有相应变化 [24] 煤焦 - 短期市场投机情绪降温，中长期宏观情绪存在反复可能，盘面或宽幅波动 [30] - 各合约仓单成本、基差、月差、盘面焦化利润、主力矿焦比等数据有变化 [36] - 不同品种现货价格、进口利润、比价等数据有日环比和周环比变化 [37][38] 铁合金 - 产量增加，供应压力大，需求端无明显改善，库存可能累库，价格有下行可能 [46] - 硅铁和硅锰各合约基差、月差、现货价格及相关原料价格有变化 [47][51] 纯碱 - 供应维持高位，刚需偏弱，上中游库存创新高，基本面供强需弱 [60] - 各合约盘面价格、月差、基差及不同地区现货价格、价差有变化 [61][64] 玻璃 - 近端交易回归产业现实，市场情绪有反复，基本面处于弱平衡状态，近端现货承压 [87] - 各合约盘面价格、月差、基差及不同地区日度产销情况有变化 [88][89]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹和热卷方面，需求季节性规律显示暑期结束后表观需求应回升、总库存有望下降，但房地产震荡筑底或使需求恢复不及预期，期价有下行压力，技术上短线可能企稳、中期宽幅震荡，操作建议维持观望，等待反弹后做空 [2] - 铁矿石方面，钢厂盈利率尚可但铁水产量上升空间有限，供应端全球发运高位、到港量有望回升，港口库存有企稳迹象，技术上01合约短线可能反弹、中期震荡概率大，操作建议短线空单止盈离场后维持观望 [4] 根据相关目录分别总结 螺纹、热卷 - 供需情况：螺纹钢产量连续两周减少，表需由降转增，厂库连增三周，社库连增六周，五大品种总产量和总库存上升、表观需求增加，螺纹表需194.80万吨，较上周增加4.86万吨 [2] - 价格数据：螺纹钢主力合约收盘价3121元/吨，较上日跌0.35%、较上周跌2.13%；热轧卷板主力合约收盘价3375元/吨，较上日跌0.79%、较上周跌1.66%等 [2] - 基差与价差：螺纹钢主力基差179元/吨，较上日增加21元、较上周增加48元；热轧卷板主力基差45元/吨，较上日增加17元、较上周增加27元等 [2] - 其他价格：线材市场价3740元/吨，普碳中板市场价3780元/吨，冷轧卷板市场价3840元/吨等 [2] - 钢厂情况：247家钢厂高炉开工率83.75%，日均铁水量240.66万吨，盈利钢厂比例65.8% [2] - 产量情况：全国建材钢厂螺纹钢产量214.65万吨，较上周减少5.80万吨；热卷产量325.24万吨，较上周增加9.65万吨 [2] - 开工情况：独立电弧炉钢厂开工率75%，电炉钢厂螺纹钢产量72.89万吨，较上周增加25.44万吨 [2] - 库存情况：五大品种社会库存1017.21万吨，较上周增加26.37万吨；螺纹社会库存432.51万吨，较上周增加17.58万吨等 [2] - 成交与需求：全国建筑钢材成交量（7天移动均值）17.57万吨，较上日降21.11%、较上周降19.09%；五大品种表观需求852.99万吨，较上周增加21.97万吨 [2] - 期货仓单：螺纹注册仓单数量137310吨，较上日增加9965吨、较上周增加27355吨；热卷注册仓单数量33992吨，较上日减少5669吨、较上周减少45294吨 [2] 铁矿石 - 供需情况：钢厂盈利率尚可但铁水产量上升空间有限，供应端全球发运高位、到港量有望回升，港口库存有企稳迹象 [4] - 价格数据：麦克粉（青岛港）756元/湿吨，较上日涨0.27%、较上周跌0.66%；DCE铁矿石主力合约结算价772.5元/干吨，较上日涨0.46%、较上周跌0.32%等 [4] - 基差与价差：麦克粉（青岛港）-DCE铁矿石主力-16.5元/吨，较上日降1.5元；DCE铁矿石期货9 - 1价差17元/干吨，较上日降3.0元等 [4] - 品种价差：PB - 超特粉（日照港）119元/吨，较上日降1元、较上周降6元；普氏65% - 62% 17.8美元/干吨，较上日降0.20美元 [4] - 发货量：澳大利亚铁矿石发货量1457.7万吨，较上周减少60.6万吨；巴西铁矿石发货量936.3万吨，较上周增加205.8万吨 [4] - 海运费与汇率：BCI运价西澳 - 青岛9.18美元/吨，较上日降3.67%、较上周降9.11%；美元指数98.6409，较上日涨0.42%、较上周涨0.46% [4] - 到港与疏港：北方六港到货量合计1252.5万吨，较上周增加49.5万吨；日均疏港量（45港口合计）346.8万吨，较上周增加10.35万吨 [4] - 库存情况：港口库存合计13819.27万吨，较上周增加107.00万吨；港口贸易矿库存9193.53万吨，较上周增加81.63万吨 [4] - 产量情况：全国样本矿山铁精粉产量（186座）47.79万吨/日，较上周增加2.02万吨 [4] - 期货仓单：数量2000手，较上日持平、较上周减少1400手 [4] 产业资讯 - 中指研究院数据显示，截至2025年8月，20家出险房企债务重组、重整获批，化债超12000亿元，2022年至今27家上市房企被动退市，几家房企私有化退市 [6] - 成都出台公积金新政，购保障性住房公积金贷款最低首付15%，最高贷款额度上浮50%，支持又提又贷等 [6] - 唐山、邢台部分钢厂上调焦炭价格，湿熄焦炭上调50元/吨、干熄焦炭上调55元/吨，8月22日零点执行 [6] - 8月21日蒙古国ETT公司炼焦煤竞拍，1/3焦原煤全部流拍，起拍价65美元/吨 [6] - 截至8月21日当周，螺纹钢产量连降两周，表需由降转增，厂库连增三周，社库连增六周，螺纹表需194.80万吨，较上周增4.86万吨，增幅2.56% [6] - 隆众资讯称，截至8月21日，浮法玻璃行业开工率75.34%、产能利用率79.78%，日产量15.96万吨，本周产量111.7万吨，环比持平、同比降5.16% [7]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告提供了2025年8月21日国富期货早间看点，涵盖隔夜行情、现货行情、重要基本面信息、宏观要闻、资金流向等内容，涉及马棕油、美豆等期货品种及相关市场供需、天气、政策等情况 各目录总结 隔夜行情 - 马棕油11（BMD）收盘价4529.00，上日涨跌幅 -0.51%，隔夜涨跌幅0.71%；布伦特10（ICE）收盘价67.04，上日涨跌幅1.65%，隔夜涨跌幅1.04%等[1] - 美元指数最新价98.22，涨跌幅 -0.05%；人民币（CNY/USD）最新价7.1384，涨跌幅0.04%等[1] 现货行情 - DCE棕榈油2601华北现货价9820，基差100，基差隔日变化0；华东现货价9720，基差0，基差隔日变化 -20等[2] - 进口大豆巴西CNF升贴水307（美分/蒲式耳），CNF报价495（美元/吨）[2] 重要基本面信息 产区天气 - 美国大豆主产州8月25 - 29日气温低于正常水平，降水量大多接近至低于中值[4] - 美国中西部部分地区将迎降雨、气温下降，冷锋过境或缓解干旱地区气候压力[6] 国际供需 - AmSpec称马来西亚8月1 - 20日棕榈油出口量环比增加17.5%；ITS称环比增加13.61%[7] - 马来西亚种植及原产业部表示美市场限制措施对其棕榈油产业影响有限[8] - 印尼计划到2030年将毛棕榈油年产量提高到6000万吨[8] - Pro Farmer称内布拉斯加州大豆结荚数为22年最高[9] - 美国大豆协会敦促特朗普政府重新开放中国市场[9] - USDA出口销售报告前瞻显示美豆等出口销售预计情况[9] - 截至8月13日阿根廷农户大豆销售及出口登记数量情况[10] - 7月欧盟27国 + 英国油菜籽、大豆压榨量及油籽压榨总量情况[10] - 澳大利亚2025/26年度油菜籽作物产量预估情况[10] - 周三波罗的海干散货运价指数下跌[11] 国内供需 - 8月20日豆油、棕榈油总成交环比增加152%；豆粕成交增加，油厂开机率上升[14] - 中国2025年7月棕榈油、大豆、油菜籽进口量环比、同比变化情况[14][15] - 8月20日农产品批发价格指数及猪肉、鸡蛋价格变化情况[15] 宏观要闻 国际要闻 - CME“美联储观察”显示美联储9 - 10月利率调整概率[16] - 美联储7月会议纪要称维持基准利率区间合适[16] - 美国截至8月15日当周MBA抵押贷款申请活动指数等数据[16] - 欧元区7月CPI年率、月率终值[17] - 印尼央行降息25个基点[17] 国内要闻 - 8月20日美元/人民币上调25点[19] - 8月20日中国央行开展逆回购操作实现净投放[19] - 中国央行维持一年期和五年期LPR不变[19] - 2024年及2025年前7个月我国对上合组织其他成员国进出口情况[19] 资金流向 - 2025年8月20日期货市场资金净流入37.05亿元，商品期货资金净流出123.37亿元，股指期货资金净流入160.42亿元[23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对期货市场各品种给出投资策略与行情分析，涉及宏观金融、黑色建材、有色金属、能源化工、棉纺产业链、农业畜牧等领域，综合考虑宏观事件、供需关系、成本利润、库存变化等因素，认为部分品种有上涨或震荡偏强机会，部分品种需谨慎操作或观望[1][5][7][11][18][34][36] 根据相关目录分别进行总结 宏观金融 - 股指建议逢低做多，结合技术面操作，关注市场走势，利用 T+0 功能锁仓挣收益[1][6] - 国债建议保持观望，虽债券配置价值显现，但需警惕权益反弹及赎回压力反复风险[6] 黑色建材 - 螺纹钢建议区间交易，关注【3100 - 3300】，价格跌至电炉平电成本附近，供需矛盾不突出，短期涨跌空间有限[8][9] - 玻璃建议关注 09 合约 930 - 950 支撑，产销恢复不及预期，中游去库压力大，技术上空方占优[8][9][10] - 双焦预计震荡运行，焦煤供应偏紧与需求边际走弱博弈，焦炭低库存、高刚需及供应扰动支撑[10][11] 有色金属 - 铜建议区间交易或观望，预计高位震荡，内外宏观利好，基本面库存低位但消费淡季需求难起色[12][13] - 铝建议待回落后逢低布局多单，几内亚铝土矿供应受影响，下游需求处于淡旺季转换期[13][14] - 镍建议逢高适度持空，中长期产业供给过剩，各环节表现不一[16] - 锡建议区间交易，参考沪锡 09 合约 25.7 - 27.6 万元/吨，供应改善有限，需求淡季消费偏弱[17] - 黄金和白银建议待价格回调后逢低买入，分别参考沪金 10 合约 760 - 810、沪银 10 合约 8800 - 9500，受美国经济数据、贸易谈判等因素影响[17][18] 能源化工 - PVC 预计偏弱震荡，01 暂关注 4900 - 5000，成本利润低位，供应高，需求受地产和出口影响[19][20][21] - 烧碱建议 01 暂关注 2550 - 2650，旺季合约逢低偏多，供应充裕，需求有刚性支撑但增速放缓[21][22] - 苯乙烯预计震荡，暂关注 7100 - 7400，基本面利好有限，宏观面偏暖[23][24] - 橡胶预计偏强震荡，暂关注 15200 - 15600 区间，原料价格坚挺，库存去化[25][27] - 尿素建议关注 01 合约 1820 - 1850 压力，供应增加，需求分散，库存有变化[28] - 甲醇预计震荡，供应环比下降，需求制烯烃开工维稳，传统终端疲软，港口库存累库[30] - 聚烯烃预计偏弱震荡，L2509 关注 7200 - 7500，PP2509 关注 6900 - 7200，成本端不确定，下游开工回升慢[30][31] - 纯碱建议 09 空头持有，产业端利空，现货有下跌预期，09 仓单压力大[33] 棉纺产业链 - 棉花、棉纱预计震荡偏强，全球棉花供需好转，宏观环境变好，旺季预期和现货紧张支撑价格[35] - 苹果预计震荡偏强，库存富士行情稳淡，早熟果质量差异大，未来有望高位震荡[35] - 红枣预计震荡偏强，新疆灰枣处于生长期，市场成交有一定表现[36] 农业畜牧 - 生猪建议关注多 05 空 03 套利，11、01 前期空单低位止盈，反弹压力位加空，供应压力大，价格反弹受限[37][38] - 鸡蛋建议等待反弹逢高空，若淘汰加速 12、01 可逢低做多，短期供应充足限制涨幅，关注淘汰情况[38][39][40] - 玉米建议 11 合约未持仓者等待反弹介空或 11 - 1 反套持有，供应充足，新季生长适宜，成本支撑下移[40] - 豆粕建议 M2511、M2601 多单滚动持有，逢高减仓，现货企业建多头寸，美豆供需收紧，国内累库后去库[42] - 油脂建议回调多思路，已有多单止盈，关注菜油 11 - 01 反套，产地供需偏紧，国内政策利多限制回调[43][44][51]

报告行业投资评级 - 震荡偏弱 [2][4] 报告的核心观点 - 上周玻璃期货先涨后跌，受青海盐湖事件影响价格前期小幅推升，后续因玻璃累库、炒作情绪褪去而回调 [2] - 玻璃产销恢复不及预期，中游去库压力大，地产热点降温，09合约受阅兵国庆等影响小且有库存压力，弱势看待，关注990 - 1000支撑 [3] 各部分内容总结 01投资策略 - 行情回顾：上周无产线变动，日熔量维持15.8万吨，全国库存攀升，各地价格下调，深加工订单天数小幅增加，纯碱供给持续提高，期货价格弱势看待 [2] - 后市展望：玻璃产销恢复差，中游去库压力大，09合约弱势，关注990 - 1000支撑 [3] 02行情回顾（现货降价） - 现货价格：截至8月15日，5mm浮法玻璃市场价华北1150元/吨（-30），华中1110元/吨（-80），华东1220元/吨（-50） [12] - 期货价格：上周五玻璃01合约收在1211元/吨，周+15 [12] 03行情回顾（基差负向扩大） - 纯碱 - 玻璃价差：截至8月15日，价差184元/吨（-85） [13] - 基差：上周五玻璃01合约基差 - 171元/吨（-75） [13] - 合约价差：上周五09 - 01价差为 - 165元/吨（-32） [13] 04利润 - 天然气制工艺：成本1588元/吨（-4），毛利 - 368元/吨（-46） [17] - 煤制气制工艺：成本1175元/吨（-5），毛利 - 25元/吨（-25） [21] - 石油焦制工艺：成本1102元/吨（-4），毛利8元/吨（-76） [21] 05供给 - 上周五玻璃日熔量158355吨/天，在产223条，上周无产线波动 [23] 06库存 - 截至8月15日，全国80家玻璃样本企业库存6342.6万重量箱（+157.9），多地库存有不同程度增加 [27][33] 07深加工 - 8月14日浮法玻璃综合产销率91%（+4%） [37] - 8月15日，LOW - E玻璃开工率47.59%（+0.49%） [37] - 8月中旬，玻璃深加工订单天数9.65天（+0.1） [37] 08需求（汽车） - 7月我国汽车产量259.1万辆，环 - 20.3万辆，同 + 30.5万辆；销量259.3万辆，环 - 31.1万辆，同 + 33.1万辆 [46] - 7月我国新能源乘用车零售98.7万辆，渗透率54% [46] 09需求（房地产） - 7月我国房地产竣工、新开工、施工、商品房销售面积同比均下降 [54] - 8月3 - 10日，30大中城市商品房成交面积总计148万平方米，环 - 18%，同 - 7% [54] - 7月房地产开发投资额6922.4亿元，同 - 17% [54] 10纯碱 - 现货价格：截至上周末，重碱主流市场价华北1350元/吨（-50），华东1275元/吨（-75），华中1325元/吨（0），华南1500元/吨（0） [56] - 期货价格：上周五纯碱2509合约收在1395元/吨（+63） [61] - 基差：上周五纯碱华中01基差 - 70元/吨（-63） [58] 11成本端 - 纯碱（利润下滑） - 氨碱法成本1296元/吨（-9），毛利34元/吨（-22）；联产法成本1730元/吨（-60），毛利9元/吨（-60） [62][64] - 其他价格：上周五，湖北合成氨市场价2155元/吨（-253），徐州丰成氯化铵湿铵出厂价400元/吨（-30） [63] - 产量：上周国内企业纯碱产量76.13万吨（环 + 1.67），重碱42.97万吨（环 + 0.63），轻碱33.16万吨（环 + 1.04），损失量11.04万吨（环 - 1.68） [72] - 库存：截至8月15日，纯碱全国厂内库存189.38万吨（环 + 2.87），重碱113.38万吨（环 - 1.37），轻碱76万吨（环 + 4.24） [76][78] - 仓单数量：上周末交易所纯碱仓单10192张（环 + 2477） [78] - 表观消费量：上周重碱表需44.34万吨，周环 + 6.47；轻碱表需28.92万吨，周环 - 0.74 [80][86] - 产销率：上周纯碱产销率为96.23%，环 + 5.54% [80][86] - 玻璃厂库存：7月样本浮法玻璃厂纯碱库存25.8天 [86]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计短期钢矿震荡走势，I2601合约关注750 - 800元/吨区间，750元/吨附近轻仓尝试做多并设好止损，螺卷2510合约回调至关键支撑位时择机短多，注意控制仓位和止损，RB2510合约压力位3384，支撑位3150，热卷支撑位3300，压力位3550 [5] 相关目录总结 钢矿市场情况 - 本周钢矿先冲高后回落，铁矿走势强于成材，高点逼近前高，铁矿已完成主力移仓换月 [6] 终端市场需求 - 房地产投资和新开工同比增速降幅均扩大，地产用钢需求持续负反馈，制造业增速6.2%、基建投资增速3.2%，均低于上月，需求端持续疲软，下游行业未回暖 [5][17] 钢材供给与库存 - 本周五大钢材品种供应871.63万吨，周环比增加2.42万吨，增幅0.3%；总库存1415.97万吨，周环比增40.61万吨，增幅2.95%；周消费量为831.02万吨，降1.7% [15] 钢厂生产情况 - 阅兵活动停限产前，钢厂开工积极性较高，本周铁水日产240.66万吨，环比增加0.3万吨，进口烧结矿日均消耗量环比增加，短流程炼钢中谷电仍有利润，螺纹即期利润104元/吨，热卷利润200 - 300元左右 [5][17][23] - 自8月16日起，钢厂开始停限产，预期钢材产量有所下降，持续至9月初 [17] 粗钢与生铁产量 - 1 - 7月粗钢产量同比减量3.1%，但生铁减量较小，仅1.3%，全年粗钢继续压减 [23] 铁矿发运与库存 - 连续两周铁矿发运量下降，短期铁矿到港压力不大，港口铁矿库存小幅累库，但库存矛盾不突出 [24] - 2025年08月04日 - 08月10日中国47港到港总量2571.6万吨，环比减少50.8万吨；中国45港到港总量2381.9万吨，环比减少125.9万吨；北方六港到港总量1203.0万吨，环比减少50.1万吨 [26] - 2025年08月04日 - 08月10日Mysteel全球铁矿石发运总量3046.7万吨，环比减少15.1万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2530.3万吨，环比减少1.9万吨。澳洲发运量1662.5万吨，环比减少117.7万吨，其中澳洲发往中国的量1447.8万吨，环比减少99.6万吨。巴西发运量867.8万吨，环比增加115.8万吨 [26] 重要资讯 - 8月13日河北、天津地区部分钢厂对焦炭采购价格进行第六轮上调，捣固湿熄焦炭上调50元/吨、捣固干熄焦炭上调55元/吨，顶装湿熄焦炭上调70元/吨、顶装干熄焦炭上调75元/吨，主流钢厂14日招标 [12] - 8月13日大连商品交易所发布通知，自2025年8月15日交易时起，对非期货公司会员或者客户在焦煤不同合约上的单日开仓量作出限制，其中JM2601合约不得超过1000手，JM2509合约不得超过500手，其他合约不得超过2000手 [14] - 国家统计局数据显示，7月中国汽车产量251万辆，同比增8.4% [14] - 近30个城市出台34条楼市松绑政策，包括广州拟全面取消“四限”，北京五环外取消限购 [14] - 8月16日至9月初期间，唐山部分钢企将执行限产，但实际执行效果仍待观察 [14] - 中钢协数据显示，8月上旬重点钢企粗钢平均日产207.4万吨，日产环比增长4.7%；钢材库存量1507万吨，和上月同旬基本持平，比去年同旬下降5.2% [14] - 1 - 7月份，房地产开发企业房屋施工面积638731万平方米，同比下降9.2%。其中，住宅施工面积445107万平方米，下降9.4%。房屋新开工面积35206万平方米，下降19.4%。房屋竣工面积25034万平方米，下降16.5% [14] - 7月，中国粗钢产量7966万吨，同比下降4.0%；生铁产量7080万吨，同比下降1.4%；钢材产量12295万吨，同比增长6.4% [13] - 1 - 7月份，社会消费品零售总额284238亿元，增长4.8%。其中，除汽车以外的消费品零售额257014亿元，增长5.3% [13] - 1 - 7月基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长3.2% [13]

硅锰价格走势 - 河钢集团8月硅锰定价6200元/吨 较7月5850元/吨上涨350元/吨 [1] - 首轮询价为6000元/吨 最终定价较询价高出200元/吨 [1] - 2024年8月定价6200元/吨 与当前定价持平 [1] 采购量变化 - 河钢集团8月硅锰采量16100吨 较7月14600吨增加1500吨 [1] - 2024年8月采量11400吨 当前采量较去年同期增长41% [1] 锰矿供应状况 - 加蓬产地锰矿8月1日当周发运量回落至15.48万吨 [1] - 澳大利亚锰矿供应近期放量 [1] - 港口锰矿库存小幅回升至449万吨 较前期增加10万吨 [1] - 港口锰矿报价低位企稳回升 库存水平仍处于偏低状态 [1] 期货市场表现 - 郑商所锰硅期货仓单8月14日达77011张 环比增加713张 [1] 机构观点汇总 - 供需矛盾尚不突出 部分产区利润修复下开工率提升 [2] - 标志性钢厂招标定价6200元/吨 较7月上涨350元/吨 [2] - 港口矿报价坚挺 对合金价格形成较强支撑 [2] - 冶金焦价格偏强 但锰矿支撑不牢固 [2] - 需求持稳为主 产量出现回升趋势 [2]

报告行业投资评级 - 中期展望为震荡 [7] 报告的核心观点 - 昨日螺纹表需不及预期，叠加焦煤限仓，黑色板块延续走弱；虽部分煤矿复产，但核查仍在，供应或收缩，重大活动前限产预期强支撑价格；钢材下游库存压力初现，库存矛盾激化前若有宏观利好或共振；近期价格预计区间震荡，下方空间有限 [2] - 铁元素方面，海外矿山发运环比小降，45港口到港量回落，供应平稳增量不明显；需求端钢企盈利率微降但同比处高位，铁水产量微升，钢企短期因利润减产可能性小，关注下旬限产；铁矿石港口累库，总库存小累积，基本面利空驱动有限，预计价格震荡 [2] - 碳元素方面，主产地部分煤矿减产，部分实行“276工作日”，虽有复产但短期供给扰动持续；进口端甘其毛都口岸通关车数下滑，TT矿区开采能力下降致焦煤拉运受限，蒙煤进口或受限；需求端焦炭产量暂稳，焦煤刚需坚挺，煤矿预售订单多无库存压力，交易所限仓后情绪回落但基本面健康，短期盘面有支撑 [3] - 合金方面，锰矿外盘报价上调，锰硅厂家开工回升、需求有支撑，港口库存压力尚可，锰矿报价中枢上移；行业利润修复厂家复产推进，锰硅供需或走向宽松，关注反内卷政策；硅铁市场库存压力不大，短期价格震荡，中长期基本面有隐忧、上方空间不宜乐观，关注煤炭市场及用电成本 [3] - 玻璃盘面下跌后现货市场情绪回落，中游出货，上游产销回落；供应端1条产线待出玻璃，日熔预计稳定；上游小幅累库，矛盾不突出，市场情绪扰动多；煤炭价格上涨带动成本支撑走强，但基本面弱，预计短期期现宽幅震荡 [4] - 纯碱供给过剩格局未变，盘面上行后现货成交弱，预计后续宽幅震荡，长期价格中枢下行推动产能去化 [7] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 核心逻辑：投机情绪差，期现出货，终端观望，现货成交弱，杭州螺纹3260（ -30），上海热卷3430（ -20）；钢厂复产检修并存，螺纹钢及热卷产量变化不大；本周大量螺纹钢交割资源到港及台风影响货物入库，螺纹钢库存增加、需求回落；热卷出口接单好转，内需有韧性，库存累积放缓；中厚板和冷轧库存累积，五大材表需回落库存累积，淡季特征延续 [9] - 展望：焦煤市场情绪降温，盘面高位回落，目前钢材基本面转弱，但阅兵前供需及成本端或有扰动，预计短期盘面宽幅震荡，关注钢厂限产及终端需求 [9] 铁矿 - 核心逻辑：港口成交130.2( +46)万吨，掉期主力102.64( -0.87)美元/吨，PB粉771( -13)元/吨；港口成交大增，海外矿山发运环比小降，45港口到港量回落，供应平稳增量不明显；需求端钢企盈利率微降但同比处高位，铁水产量微升，钢企短期因利润减产可能性小，关注下旬限产；铁矿石港口累库，总库存小累积 [9] - 展望：铁矿需求高位，供应和库存平稳，基本面利空驱动有限，预计价格震荡 [10] 废钢 - 核心逻辑：华东破碎料不含税均价2183（ +1）元/吨，华东地区螺废价差1032（ -40）元/吨；废钢到货量环比微增，周内窄幅变动；电炉利润尚可，日耗增至年内新高，高炉铁水产量回升，长流程废钢日耗微增，长短流程总日耗小增；厂库小去化，库存可用天数降至偏低水平 [11] - 展望：废钢供需双增，电炉利润尚可，预计价格震荡 [11] 焦炭 - 核心逻辑：期货端市场情绪降温，盘面低位震荡；现货端日照港准一报价1460元/吨（ -20），09合约港口基差 -66元/吨（ +2）；供应端六轮提涨落地，焦企利润回正，开工好转，产量稳中略增；需求端下游钢厂利润好、生产积极，铁水产量略增；上游焦企低库存，基差收缩部分期现资源解套，但中游贸易商持大量货源，下游部分钢厂库存紧张催货；当前大量库存未释放，供需结构偏紧，短期价格有支撑 [11][13] - 展望：阅兵临近限产传闻多，贸易商持货多，供需短期偏紧，六轮提涨落地，短期盘面有支撑，关注阅兵限产政策对焦化和钢厂的影响 [13] 焦煤 - 核心逻辑：期货端交易所限仓后情绪回落，盘面低位震荡；现货端介休中硫主焦煤1260元/吨（0），乌不浪口金泉工业园区蒙5精煤1189元/吨（0）；主产地部分煤矿减产，部分实行“276工作日”，虽有复产但短期供给扰动持续；进口端甘其毛都口岸通关车数下滑，TT矿区开采能力下降致焦煤拉运受限，蒙煤进口或受限；需求端焦炭产量稳中略增，焦煤刚需坚挺，下游按需采购，现货成交弱，部分煤矿累库，但总体预售订单多无库存压力，短期供需偏紧 [14][16] - 展望：煤矿超产核查影响下，供应恢复偏缓，短期基本面矛盾不凸显，交易所限仓后情绪回落但基本面健康，短期盘面有支撑，关注监管政策、煤矿复产及蒙煤进口状况 [14] 玻璃 - 核心逻辑：华北主流大板价格1150元/吨（0），华中1140元/吨（0），全国均价1164元/吨（ -2）；需求端淡季需求下行，深加工订单环比回升，原片库存天数环比大增至年内高点，下游投机性拿货；盘面下跌后现货市场情绪回落，中游出货，上游产销回落；供应端1条产线待出玻璃，日熔预计稳定；上游小幅去库，自身矛盾不突出，市场情绪扰动多；煤炭价格上涨带动成本支撑走强，但基本面弱 [15] - 展望：现实需求弱但政策预期强，原料价格偏强，中长期需市场化去产能，价格重回基本面交易预计震荡下行 [15] 纯碱 - 核心逻辑：重质纯碱沙河送到价格1230 - 1280元/吨；国内“反内卷”情绪未消，市场做多情绪仍存，宏观中性偏强；供应端产能未出清，产量高位运行，供给压力仍存，短期产量无扰动，预计后续提升；需求端重碱刚需采购，浮法日熔预期稳定，光伏玻璃日熔预计见底，当前日熔8.65万吨，重碱需求走平，轻碱下游采购走平但补库情绪弱，抵制高价；情绪干扰盘面，月差大缓解部分交割压力，但下游接货意愿弱 [17] - 展望：供给过剩格局未变，盘面上行后现货成交弱，预计后续宽幅震荡，长期价格中枢下行推动产能去化 [17] 锰硅 - 核心逻辑：昨日煤焦期价大跌，锰硅期价跟随板块，盘面中枢下移；现货厂家低价出货意愿低，报价坚挺，内蒙古6517出厂价5800元/吨（0），天津港Mn45.0%澳块报价41元/吨度（0）；成本端月底天津港车辆限行，厂家提前补库，锰矿需求好，外盘报价上调，港口矿价高位持稳；供需方面钢厂利润好，成材产量高位，河钢8月招标定价6200元/吨、较上月涨350元/吨，行业利润修复厂家复产推进，供需关系或走向宽松，关注反内卷政策 [17] - 展望：当前市场库存压力有限，短期预计价格震荡；后市供应压力趋增，中长期价格上方空间有限 [18] 硅铁 - 核心逻辑：昨日市场情绪降温，煤焦期价重挫，硅铁盘面震荡走弱；现货市场货源偏紧，厂家报价坚挺，宁夏72硅铁自然块5500元/吨（0），府谷99.9%镁锭17300元/吨（ -100）；供给端行业利润改善，厂家复产积极性增加，产量趋于回升，关注反内卷政策；需求端钢材产量高位持稳，硅铁下游炼钢需求有韧性，河钢8月招标定价6030元/吨、较上月涨430元/吨，金属镁方面货源偏紧镁厂挺价，但市场成交不佳，镁锭价格高位松动 [19] - 展望：当前市场库存压力不大，短期预计价格震荡；后市供需缺口趋于回补，中长期基本面有隐忧，价格上方空间不宜乐观，关注煤炭市场及用电成本 [19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对二甲苯供需压力增加，趋势偏弱；PTA加工费低位，关注计划外减产；MEG建议多MEG空PTA/PX [2] - PX单边趋势偏弱，主力移仓换月，月差反套，8月下关注终端订单修复情况，PXN短期有支撑；PTA单边趋势偏弱，中期多MEG空PTA持有，低加工费下关注计划外减产，9 - 1月差正套；MEG单边趋势震荡偏弱，中期多MEG空PTA持有，9 - 1正套维持 - 50至0区间操作，关注1 - 5反套 [8][9] 根据相关目录分别总结 市场动态 - PX：尾盘石脑油价格下跌，13日PX价格下跌，亚洲现货PX价格因原油期货下滑失去支撑，供应前景打压市场情绪，不过部分参与者认为市场相对紧张，8月13日PX - 石脑油价差扩大3.83美元/吨 [5] - PTA：现货价格下跌，主流基差在09 - 13，月均价格4693.33元/吨，月结价格4735元/吨 [6] - MEG：陕西一套40万吨/年的合成气制乙二醇装置降负更换催化剂，浙江一套80万吨/年的乙二醇装置升温重启 [6] - 聚酯：13日直纺涤短销售一般，平均产销48%；江浙涤丝13日产销整体偏弱，平均产销4成偏上 [7] 趋势强度 - 对二甲苯、PTA、MEG趋势强度均为 - 1，趋势偏弱 [8] 基本面数据 - 期货：昨日PX主力收盘价6784，涨跌幅 - 0.70%；PTA主力收盘价4692，涨跌幅 - 0.72%；MEG主力收盘价4406，涨跌幅 - 0.59%；PF主力收盘价6414，涨跌幅 - 0.28%；SC主力收盘价489.5，涨跌幅 - 1.15% [4] - 月差：PX9 - 1昨日收盘价80，涨跌 - 4；PTA9 - 1昨日收盘价 - 34，涨跌0；MEG9 - 1昨日收盘价 - 50，涨跌 - 4；PF9 - 1昨日收盘价 - 82，涨跌4；SC9 - 10昨日收盘价 - 1.1，涨跌 - 2.1 [4] - 现货：昨日PX CFR中国831美元/吨，PTA华东4692元/吨，MEG现货4488元/吨，石脑油MOPJ563.5美元/吨，Dated布伦特66.91美元/桶 [4] - 现货加工费：昨日PX - 石脑油价差261.17美元/吨，PTA加工费187.85元/吨，短纤加工费161.38元/吨，瓶片加工费42.77元/吨，MOPJ石脑油 - 迪拜原油价差 - 6.01美元/吨 [4]