Rogers Communications (NYSE:RCI) FY Conference September 25, 2025 09:45 AM ET Company ParticipantsGlenn Brandt - CFOConference Call ParticipantsStephanie Price - Equity Research Analyst - Software & ServicesStephanie PriceMorning, everybody. Thank you for attending CIBC's Eastern Investor Conference. Up next, we've got Rogers. We're very pleased to have Glenn Brandt, CFO of Rogers, here to provide an update. Welcome, Glenn.Glenn BrandtThank you. Thanks very much.Stephanie PriceMaybe we'll start out with wir ...

AAR (NYSE:AIR) Q1 2026 Earnings Call September 23, 2025 05:00 PM ET Speaker5Hello, and thank you for standing by. Welcome to AAR Fourth Quarter Fiscal Year 2026 Earnings Conference Call. At this time, all participants are in a listen-only mode. After the speaker's presentation, there will be a question-and-answer session. To ask a question during the session, you will need to press STAR-1-1 on your telephone. You will then hear an automated message advising your hand is raised. To withdraw your question, pl ...

股价表现 - 自上份财报发布以来公司股价上涨32.5% 大幅跑赢标普500指数 [1] 第二季度财务业绩 - 非GAAP每股亏损8美分 较预期亏损7美分扩大 但符合公司7美分±4美分的指引 去年同期亏损24美分 [2] - 营收1.526亿美元同比下降18% 符合1.45亿美元±1000万美元的预期 但超出市场共识预期3.4% [3] - 相机销量50万台同比下降23% [5] - 订阅服务收入2600万美元 订阅用户数达245万同比下降3% [5] - 非GAAP毛利率36% 显著高于去年同期的30.7% [8] - 非GAAP运营亏损850万美元 较去年同期3540万美元大幅收窄 [8] - 运营费用6340万美元 同比下降31.5% [8] - 调整后EBITDA亏损570万美元 去年同期为盈利3340万美元 [8] - 经营活动产生净现金流880万美元 显著高于去年同期的60万美元 [10] - 截至6月30日现金及等价物5860万美元 [10] 分渠道业绩 - GoPro官网收入4100万美元(占总收入27%)同比下降16% [5] - 零售渠道收入1.11亿美元(占总收入73%)同比下降19% [6] 分区域业绩 - 美洲地区收入同比增长11% [7] - 美国市场收入8200万美元同比增长20% [7] - EMEA地区收入同比下降46% [7] - 亚太地区收入同比下降43% [7] 运营指标 - 相机订阅附加率达56% 较2024年第二季度的45%提升24个百分点 [9] - 市场平均售价374美元同比增长16% [9] 第三季度指引 - 营收预期1.6亿美元±1000万美元 同比下降38% [12] - 非GAAP毛利率预期35.5%±50基点 [12] - 市场平均售价预期约370美元同比增长26% [12] - 销量预期约50万台同比下降25% [12] - 运营费用预期6000万美元±100万美元同比下降34% [13] - 非GAAP每股亏损预期4美分±2美分 [13] 全年展望 - 计划推出两款新相机包括Max 2 360 [13] - 全年运营费用预期2.4-2.5亿美元 较去年减少超1亿美元 [14] - 将通过适度涨价和供应链多元化抵消约半数预期关税成本 [14] - 预计年底订阅用户数达240万 [14] - 预计第四季度恢复收入增长和盈利能力 [4][15] 行业比较 - 同行业公司Sonos近一月股价上涨16.9% [19] - Sonos上季度营收3.4476亿美元同比下降13.2% 每股收益0.19美元低于去年同期的0.23美元 [19] - Sonos当前季度预期每股收益0.05美元同比增长127.8% [20]

斗鱼联席CEO任思敏表示："在不断变化的宏观形势和行业竞争中，我们始终致力于收入多元化和提升 成本效率的公司战略。在二季度中，我们稳健推进直播业务运营，持续提升创新业务的商业化能力，拓 展产业合作、升级活动策略。受季节性运营活动拉动，2025年第二季度创新业务、广告和其他收入环比 增长24.5%。未来，在多变的宏观环境中，我们将继续优化用户体验和运营效率，一如既往地为用户提 供高质量的游戏赛事、娱乐活动等内容产品，推动平台和内容生态的可持续发展。" 责任编辑：刘万里 SF014 新浪科技讯 8月18日下午消息，斗鱼发布2025年第二季度未经审计财务报告。财报显示，二季度斗鱼总 营收达10.54亿元，较去年同期稳步提升。其中，创新业务、广告和其他收入为4.76亿元，同比增长 96.8%，已实现连续十个季度同比增长，收入占比提升至45.2%，较去年同期的23.4%大幅提升，成为重 要增长引擎。 报告期内，斗鱼实现毛利润1.42亿元，同比增长68.5%，毛利率提升至13.5%，净利润3783万元，调整后 净利润为2528万元，实现单季盈利。用户运营层面，平台通过精细化分层策略持续释放商业价值，移动 端MAU为364 ...

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净利润为136亿比索 环比增长62% 实际ROE为6% 主要受净金融收入增长和通胀调整减少推动 [11] - 客户净金融收入增长10% 市场相关净金融收入环比增长15% 通胀调整减少34% [11] - 净手续费收入下降13% 主要由于银行费用未调整及外汇管制取消后经纪业务贡献减少 [12] - 贷款损失准备金增长32%至445亿比索 净风险成本上升70个基点至45% [15] - 净息差扩大160个基点至208% 贷款组合利润率提升至228% 投资组合利润率为201% [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 零售贷款环比仅增长2% 同比仍增长130% 占总贷款组合47% 公司采取更审慎的授信政策 [13] - 商业贷款环比增长23% 主要由外贸贷款 本票和透支推动 目前占贷款组合53% [14] - 零售业务不良率为45% 企业及中小企业不良率仅为14% 覆盖率保持在130% [15] - 工资账户余额环比增长27%(比索)和18%(美元) 新增工资账户同比增长53% [6] - 中小企业支票账户增长14%(比索)和43%(美元) [7] 各个市场数据和关键指标变化 - 美元存款创纪录达943亿美元 同比增长154% 环比增长16% 7月进一步突破11亿美元 [16][17] - 比索存款同比增长24% 环比增长1% [16] - 公司票据融资占比提升至6% [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略转型向信贷驱动资产负债表 贷款占总资产48% 较2023年12月提升25个百分点 [5] - 四大关键举措取得进展：创新计息账户 Tienda Supervielle电商平台 GenAI WhatsApp渠道 与Invertir Online协同 [6][7][8][9] - Tienda Supervielle已超500万次访问 促成175万客户交易 注册信用卡超40万张 [7] - WhatsApp渠道交互量超15万次 成为日常银行服务入口 [8] - 与Invertir Online协同4周内吸引4700客户存入2800万美元定期存款 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济仍面临选举不确定性 比索流动性紧张和高实际利率等短期阻力 [4] - 预计选举后经济增速和信贷扩张将恢复 结构改革将推动增长 [5] - 2025年贷款增长预期下调至40-50% 存款增长预期20-30% [19] - 预计不良率稳定在3-35% 净风险成本5-55% NIM趋势18-20% [20] - 预计ROE年底改善至5-10% 2026年可能达15-20% [21][36] 其他重要信息 - CET1比率为139% 预计年底在12-13% 若Basel III实施可能提升至167% [4][22] - 贷款存款比提升至72% 杠杆率65倍 低于历史水平 [5] - 出售非核心资产造成5亿比索净损失 [82] 问答环节所有的提问和回答 资产质量与风险成本 - 不良率从2%升至27% 但仍低于历史水平 反映行业信贷正常化趋势 [26] - 风险成本预计稳定在5-55% 已见顶 [32] - 零售不良率可能继续上升 预计年底整体不良率3-35% [76] ROE展望 - 2025年ROE预期5-10% 2026年可能达15-20% [34][36] 增长与资本 - 贷款增长受存款和结构性融资限制 非资本约束 [43] - 考虑通过股权或债务融资支持未来增长需求 [42] Invertir Online业务 - 活跃用户下降主要因阿根廷股市交易量减少及外汇管制取消 [48][49] - 长期仍看好该平台在成熟资本市场环境中的表现 [50] 利率环境影响 - 当前极高实际利率(50-67%)预计选举后放松 [63][66] - 主要影响短期企业贷款 中小企业面临压力 [77] 政治与宏观经济 - 10月选举后预计政策环境改善 商业信心增强 [89] - 国际金融机构对阿根廷市场兴趣增加 新竞争者进入 [100]

核心观点 - 公司2025年第二季度业绩超预期 调整后每股收益0 79美元 超出市场预期的0 72美元 营收达7 735亿美元 超出预期的7 345亿美元 [1] - 公司上调2025年全年财务指引 但管理层对下半年持谨慎态度 尤其是销量增长方面 [1] - 公司在移动技术和环境与燃料解决方案领域表现强劲 但维修解决方案部门表现平平 [5][6][7] - 创新是公司长期成功的关键 特别是在数字支付和企业生产力解决方案方面 [4][9] - 公司完成对Sergeant Sudz的收购 并采取措施减少对中国供应链的依赖 [10] 财务表现 - 调整后每股收益同比增长25 4% 营收同比增长11 1% [2] - 营业利润率从16 4%提升至17 6% [2] - 调整后自由现金流同比增长241 7% 达到8850万美元 [2] - 公司年内已回购1 05亿美元股票 并支付740万美元季度股息 [10] 业务部门表现 移动技术 - 销售额同比增长17 9% 营业利润增长29 9% 利润率提升1 8个百分点 [5] - 数字支付平台和企业生产力软件需求强劲 但汽车清洗系统需求下降 [5] - 电动汽车充电插头管理数量增加 便利店运营商采用率提高 [5][9] 环境与燃料解决方案 - 销售额同比增长16 2% 营业利润增长18 4% 利润率提升0 5个百分点至29 2% [6] - 便利店渠道投资持续 客户升级燃料处理基础设施 [6] 维修解决方案 - 销售额与去年同期持平 营业利润下降2 2% 利润率下降0 5个百分点至20 8% [7] - 宏观经济压力导致服务技术人员减少高价值设备支出 [7][8] 创新与战略 - 新产品推出取得进展 特别是数字支付和企业生产力解决方案 [9] - Invenco数字支付终端和drives EV车队管理软件表现突出 [9] - 软件即服务(SaaS)产品采用率提高 特别是在充电点和便利店运营商中 [9] - 通过Vontier业务系统提高成本效率 简化投资组合 [4] 收购与供应链 - 完成对Sergeant Sudz的收购 扩大相邻产品领域 [10] - 采取措施减少对中国供应链的依赖 减轻关税影响 [10] 未来展望 - 上调2025年全年调整后每股收益指引至3 10-3 20美元 此前为3 00-3 15美元 [11] - 预计2025年营收30 2-30 7亿美元 核心销售增长中值为2% [11] - 预计第三季度营收7 45-7 55亿美元 核心销售持平 调整后每股收益0 74-0 78美元 [11] - 下半年预计销量增长疲软 维修解决方案和汽车清洗需求持续疲软 [12]

财务数据和关键指标变化 - 2025财年全年销售额达28亿美元，较上一年增长20%，调整后EBITDA利润率提高140个基点至11.8%，调整后摊薄每股收益创纪录达3.91美元，高于去年的3.33美元 [8] - 第四季度调整后销售额同比增长12%至7.36亿美元，调整后EBITDA增长19%至9090万美元，EBITDA利润率从11.6%增至12.4%，调整后营业收入增长25%至7690万美元，调整后营业利润率从9.3%提升至10.5%，调整后摊薄每股收益同比增长32%至1.16美元 [16][17][18] - 第四季度净债务杠杆从第三季度的3.06降至2.72倍，预计2026财年若无并购将继续去杠杆，实现2 - 2.5倍的目标净杠杆 [24][25] - 2026财年第一季度预计销售额增长6% - 11%，调整后营业利润率为9.6% - 10% [32] 各条业务线数据和关键指标变化 零部件供应业务 - 第四季度销售额同比增长17%至3.6亿美元，新零部件分销业务增长超20%，调整后EBITDA为5210万美元，增长36%，调整后EBITDA利润率从14.8%增至17.1%，调整后营业收入增长41%至4970万美元，调整后营业利润率从13.5%提升至16.3% [18][19][20] 维修与工程业务 - 第四季度销售额同比增长3%至2.23亿美元，剔除起落架剥离影响后有机销售额增长8%，调整后EBITDA为2670万美元，下降6%，调整后EBITDA利润率从13.1%降至12%，调整后营业收入为2330万美元，下降6%，调整后营业利润率从11.5%降至10.5% [21] 综合解决方案业务 - 调整后销售额同比增长10%至1.815亿美元，调整后EBITDA为1420万美元，增长13%，调整后营业收入为1070万美元，增长15%，调整后营业利润率从5.6%增至5.9% [22][23] 各个市场数据和关键指标变化 - 2025财年政府客户销售额增长21%，商业客户销售额增长12%，第四季度商业销售额占总销售额的69%，政府销售额占31% [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 战略执行 - 通过获取市场份额和开展新业务推动增长，提高成本效率和实现协同效应以提升利润率，通过数字和其他投资增加产品的知识产权，进行审慎的投资组合管理 [9] 新业务成果 - 零部件供应业务与Epti延长多年协议，与美国国防后勤局达成供应链联盟协议；综合解决方案业务与Kira成立合资企业并获得美国海军E - 6B飞机飞行员培训项目；Trakt软件解决方案获得多个新业务，包括与达美航空的合作 [11][13] 产能扩张 - 俄克拉荷马城和迈阿密的MRO机库扩建项目将于2026年上线，将为网络增加15%的产能 [12] 投资组合优化 - 完成产品支持收购的整合，剥离起落架大修业务，获得4800万美元现金，且该举措有利于提升利润率 [12][14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新零部件分销业务预计将继续实现高于市场的增长，USM市场预计保持动态，机身MRO业务预计将保持满负荷运营，零部件服务业务预计完成整合并通过交叉销售增加业务量，综合解决方案业务短期内面临美国国务院成本削减的挑战，但预计通过其他项目和新业务中标来抵消 [29][30] - Trax软件解决方案是高利润率、高增长的业务，将是公司的主要关注点 [31] - 基于当前情况，预计2026财年有机销售额增长率接近2025财年的9%，调整后营业利润率将继续提高 [31][32] 其他重要信息 - 第四季度公司运营现金流为5100万美元，剥离起落架业务获得4800万美元净收益，还以平均每股52.37美元的价格回购了价值1000万美元的股票 [24] 问答环节所有提问和回答 问题1: 第一季度收入增长指引范围较宽的原因 - 主要受USM业务环境影响，部分大型交易可能存在波动，但预计第一季度仍会实现增长 [38] 问题2: 维修与工程业务第四季度调整后EBITDA利润率下降的原因及2026年各业务利润率改善情况 - 利润率下降是因为纽约工厂关闭过程中的固定成本未消除，随着该工厂在本季度关闭，这一不利因素将消除 2026年维修与工程业务有最大的利润率提升机会，零部件供应业务预计全年也将表现强劲 [40][41] 问题3: Trax的长期收入潜力和市场规模 - 公司目标是使Trax的收入再次翻倍，达美航空的合作项目将在多年内逐步实现收入增长，升级现有Trax客户也将带来显著的收入提升 [46][47][72] 问题4: 推出供应商市场的成本及时间 - 本财年推出供应商门户预计会产生成本，并有望在年内发布相关公告 [49][50] 问题5: Triumph业务的最新增长率 - 维修与工程业务在剔除起落架业务后增长8%，Triumph产品支持业务对该增长有贡献，目前已完成整合，不再单独区分TPS和非TPS站点 [51] 问题6: 俄克拉荷马城和迈阿密机库的填充时间和需求情况 - 机库的新增产能已全部售出，俄克拉荷马城站点预计2026年第一季度上线，迈阿密设施预计2026年第三季度上线 [52] 问题7: 零部件供应业务增长的细分情况及利润率情况 - 本季度分销业务增长超20%，商业和政府市场增长较为均衡，未发现航空公司为应对关税而过度订购零部件的情况 零部件供应业务整体利润率受USM业务中整资产交易的影响，当有供应时需求存在，公司能在市场中实现匹配和增长 [57][58][60] 问题8: 达到目标杠杆范围后资本分配计划 - 若未进行并购且杠杆率降至目标范围低端，公司倾向于进行股票回购而非恢复股息 [62][63] 问题9: USM业务的长期愿景及在销售中占比的变化 - USM业务目前在投资组合中的占比为15%或更低，随着其他业务的增长，其占比预计将继续下降，公司将重点关注零部件业务尤其是分销业务的增长 [69] 问题10: 达美航空合作项目相对于Trax现有客户群的规模 - 达美航空的合作项目将在多年内分阶段实施，是一个重要的单一客户合作，升级现有Trax客户也将带来显著的收入增长 [72] 问题11: Kira合资企业的潜在规模 - 该合资企业合同规模相对适中，但重要的是能借助Kira的过往业绩参与AAR单独无法参与的合同投标，是一个适度的增长途径 [75] 问题12: 航空公司削减运力和外部维护支出下降对公司业务的影响 - 公司核心客户对其服务需求稳定，在重型维护业务中公司在北美处于领先地位，即使竞争对手受到影响，公司的核心客户也会优先保障与公司的业务 [78]

公司股价表现 - 公司股价年初至今上涨约10% 表现不及竞争对手ArcelorMittal(36%)和美国钢铁(26%) [1] - 当前市盈率6 6倍 显著低于2020年的9 3倍 且低于同行ArcelorMittal(17 4倍)和美国钢铁(22倍) [8] 第一季度财务业绩 - 营收81 2亿美元 同比下降4% 略低于市场预期的83 9亿美元 [2] - 净利润13 9亿美元 同比下降17% 自由现金流5 04亿美元 较上年同期22亿美元大幅下降 [2] - 铁矿石产量下降4 5%至6770万吨 但销量增长3 6%至6610万吨 得益于库存消耗 [2] 大宗商品价格与生产情况 - 铁矿石平均实现价格90 8美元/吨 同比下降近10% [2] - 铜产量增长11%至9 09万吨 镍产量增长11%至4 39万吨 [2] - 高品位铁矿石(65%铁含量)交易占比从2023年的30%提升至45% [7] 战略举措与行业动态 - 全资收购Baovale铁矿项目 获得Agua Limpa矿场100%控制权 [6] - 与Eneva等公司签订天然气采购协议 计划2025年实现90%天然气来自自由市场 [6] - 美国恢复25%钢铁进口关税 但公司对美铁矿石出口有限 目前影响较小 [5] 成本控制与市场拓展 - 计划2025年现金成本较2024年降低15% 通过物流优化和自动化实现 [7] - 第一季度对欧洲出货量增长18% 受益于欧盟碳边境调节机制 [7]