报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 聚烯烃市场供需两端持续承压，价格反弹乏力，PE和PP短期均难有实质性提振 [1][2][3] - PE供应宽松压力持续，需求缺乏实质改善预期，库存压力偏大，成本支撑下移 [2] - PP供应预期维持高位，需求支撑有限，库存水平偏高，成本端支撑力度减弱，短期反弹驱动有限 [3] - 投资策略为单边观望，短期底部偏弱震荡，跨期无操作建议，跨品种L05 - PP05价差逢高做缩 [4] 各目录总结 市场要闻与重要数据 - 价格与基差：L主力合约收盘价6479元/吨（-64），PP主力合约收盘价6254元/吨（-2），LL华北现货6450元/吨（-50），LL华东现货6580元/吨（+0），PP华东现货6200元/吨（+0），LL华北基差-29元/吨（+14），LL华东基差101元/吨（+64），PP华东基差-54元/吨（+2） [1] - 上游供应：PE开工率84.1%（+0.1%），PP开工率78.3%（+0.7%） [1] - 生产利润：PE油制生产利润358.7元/吨（+127.6），PP油制生产利润-261.3元/吨（+127.6），PDH制PP生产利润-714.1元/吨（+60.0） [1] - 进出口：LL进口利润-100.0元/吨（+5.1），PP进口利润-268.1元/吨（+4.9），PP出口利润-12.1美元/吨（-0.6） [1] - 下游需求：PE下游农膜开工率46.4%（-1.7%），PE下游包装膜开工率49.6%（-0.6%），PP下游塑编开工率44.1%（+0.0%），PP下游BOPP膜开工率62.9%（+0.3%） [1] 市场分析 PE - 供应端：12月检修量级不高，后期计划检修量有限，开工预期回升，巴斯夫50万吨FDPE新装置预期年底投产，供应宽松压力持续 [2] - 需求端：下游整体开工下滑，农膜进入淡季需求转弱，包装膜开工环比下滑，需求支撑减弱，缺乏实质改善预期 [2] - 库存端：企业库存累积，LL和LD绝对社会库存水平偏高，供增需弱格局下库存压力大 [2] - 成本端：国际油价大幅走弱，油制成本支撑下移 [2] PP - 供应端：金能化学二期与裕龙五线检修，后期计划检修量偏少，供应量或小幅回升，供应预期维持高位，供应压力小于PE，PP与丙烯价差压缩，PDH利润下滑，边际装置停车不明显 [3] - 需求端：下游订单跟进有限，BOPP、塑编等开工尚可形成一定支撑，但现货偏弱使下游补库谨慎，刚需备货为主，整体库存水平偏高 [3] - 成本端：国际油价大幅走弱，外盘丙烷价格前期偏强后回调，成本端支撑力度减弱 [3] - 基差：延续偏弱震荡，短期反弹驱动有限，需关注成本端扰动及供应端检修变动 [3] 策略 - 单边：观望，短期底部偏弱震荡 [4] - 跨期：无 [4] - 跨品种：L05 - PP05价差逢高做缩 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期碳酸锂价格表现强势，昨日期货主力合约接近涨停，主要受矿端干扰消息影响，价格异常上涨反映情绪面波动，与行业基本面关联较弱，社会库存延续下降趋势、供应紧张支撑价格上涨，短期大概率维持高位震荡，需聚焦产能释放节奏与资金动向，警惕供需边际变化带来的波动加剧 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 市场分析 - 2025年12月17日，碳酸锂主力合约2605开于101500元/吨，收于108620元/吨，收盘价较昨日结算价变化7.61%，成交量为1158611手，持仓量为668589手，前一交易日持仓量666027手，基差为 -11010元/吨，当日碳酸锂仓单15636手，较上个交易日变化350手 [1] - 电池级碳酸锂报价94600 - 99500元/吨，较前一交易日变化1200元/吨，工业级碳酸锂报价93300 - 95600元/吨，较前一交易日变化1100元/吨，6%锂精矿价格1330美元/吨，较前一日变化70美元/吨 [1] - 宁德时代枧下窝矿被关停，江西宜春自然资源局发布注销27个采矿权的公示，引发市场对锂资源供应的担忧 [1] 策略 - 供应端不确定性是支撑价格偏强的关键因素，国内外供应干扰消息多，短期大概率维持高位震荡，需聚焦产能释放节奏与资金动向，警惕供需边际变化带来的波动加剧 [2] 单边、跨期、跨品种、期现、期权策略 - 单边短期观望为主，跨期、跨品种、期现、期权暂无策略，需关注消费端持续超预期、矿端扰动超预期、宏观情绪及持仓变动影响 [4]

报告行业投资评级 - 谨慎偏空 [4] 报告的核心观点 - 美联储议息会议后多数有色品种走高完成交割后部分品种或回落 铅价呈供需两弱格局 春节较晚节前下游补库尚早 操作可逢高卖出套保 卖出区间在17,000 - 17,100元/吨 [4] 根据相关目录分别总结 市场要闻与重要数据 现货方面 - 2025 - 12 - 17，LME铅现货升水为 - 48.16美元/吨，SMM1铅锭现货价较前一交易日降75元/吨至16750元/吨，多地铅现货价及升贴水有不同变化 铅精废价差等价格无变化 [1] 期货方面 - 2025 - 12 - 17，沪铅主力合约日盘收于16735元/吨，较前一交易日降90元/吨，成交40173手，持仓26930手，较前一交易日分别变化 - 506手和 - 2802手 夜盘收于16780元/吨，较午后收盘涨0.54% 多地持货商报价有不同表现 期铅偏弱震荡 冶炼厂惜售观望 现货市场散单成交清淡 [2] 库存方面 - 2025 - 12 - 17，SMM铅锭库存总量为2.2万吨，较上周同期变化0.14万吨，LME铅库存为265575吨，较上一交易日降2875吨 [3] 策略 - 操作以逢高卖出套保为主 卖出区间在17,000 - 17,100元/吨 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材、铁矿、双焦（焦煤和焦炭）价格均呈震荡走势，动力煤市场情绪偏弱暂无策略 [1][2][3][5] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 市场表现：螺纹钢期货主力合约收于3084元/吨，热卷主力合约收于3245元/吨，现货成交整体一般偏弱价格基本持稳，全国建材成交99463 [1] - 供需逻辑：建材产量转增、库存降库、需求稳定，板材高库存压制价格但需求有韧性，短期政策预期仍在，基本面矛盾不足 [1] - 策略：单边震荡，跨期、跨品种、期现、期权无操作 [1] 铁矿 - 市场表现：期货价格震荡运行，2605合约收盘765元，现货报价小幅上涨、成交一般，钢厂按需补库 [2] - 供需逻辑：供应端海外发运量高位、港口累库，需求端钢厂利润收窄、铁水产量无明显变化，临近冬储有采购预期支撑价格 [2] - 策略：单边震荡，跨品种、跨期、期现、期权无操作 [2][3] 双焦 - 市场表现：双焦市场震荡，焦煤主力合约小幅反弹，焦炭主力合约小幅回调，进口蒙煤通关量高位、成交一般 [3] - 供需逻辑：焦煤煤矿低产量运行、供应环比改善，下游刚需采购；焦炭部分产区检修、供应承压，需求端铁水下滑、钢厂补库积极性有限 [3] - 策略：焦煤和焦炭均震荡，跨品种、跨期、期现、期权无操作 [3][5] 动力煤 - 市场表现：产地煤价弱势、下游刚需采购、库存累积，港口需求疲弱、抛货加重、库存高成交少，进口市场冷清 [5] - 供需逻辑：近期煤价弱势，下游消费不及预期、库存高，部分煤矿完成年度任务后期供给难改善，中长期关注供应格局和非电煤消费补库情况 [5] - 策略：无 [6]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - PTA方面近期装置运行平稳，部分聚酯工厂阶段性补货使现货基差走强，期货盘面随成本端震荡运行，预计短期内现货价格随成本端震荡，现货基差区间波动，需关注油价走势及下游负荷[5] - MEG方面低价运行使国内部分乙烯制装置降负，开工率先降后适度回升，外轮到货量回归中性，港口库存回升态势可缓解，当月供应端收缩呈宽松平衡，但中长线有累库预期，市场缺乏信心和驱动，预计近期低位调整，需关注成本端和装置变化[7] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及相关内容 每日提示 PTA每日观点 - 基本面昨日期货震荡收涨，现货市场商谈氛围一般，现货基差偏强，贸易商商谈活跃，不同月份货有不同成交价格和基差情况，今日主流现货基差在01 - 13[5] - 基差现货4604，05合约基差 - 90，盘面升水[6] - 库存PTA工厂库存3.86天，环比减少0.06天[6] - 盘面20日均线向下，收盘价收于20日均线之下[6] - 主力持仓净空，空减[5] - 预期短期内现货价格随成本端震荡，现货基差区间波动，需关注油价走势及下游负荷[5] MEG每日观点 - 基本面周三价格重心窄幅调整，市场商谈尚可，盘面高位整理后受装置消息影响小幅走弱，现货基差进一步走弱，美金外盘重心宽幅调整，买盘跟进一般，需关注后续成交情况[7] - 基差现货3668，05合约基差 - 90，盘面升水[7] - 库存华东地区合计库存75.8万吨，环比增加3.8万吨[7] - 盘面20日均线向下，收盘价收于20日均线之下[7] - 主力持仓净空，空增[7] - 预期近期低位调整，关注成本端以及装置变化[7] 今日关注 影响因素总结 - 利多因素浙江一套50万吨/年的乙二醇装置近日停车检修，预计1月底前后重启，华南一套40万吨/年的MEG装置今日起停车检修，初步计划检修10天[9] - 利空因素台湾一套25万吨/年的MEG装置已升温重启，日本一套26万吨PX装置上周末重启[10] - 主要逻辑和风险点短期商品市场受宏观面影响大，关注成本端，盘面反弹需关注上方阻力位[9] 基本面数据 供需平衡表 - PTA供需平衡表展示了2024年1月 - 2025年12月PTA产能、负荷、产量、进出口、总供需、聚酯相关数据及期末库存等信息[11] - 乙二醇供需平衡表展示了2024年1月 - 2025年12月EG产量、进口、总供给、聚酯相关数据、港口库存及供需差等信息[12] 价格 - 展示了2025年12月11日 - 12月15日石脑油、PX、PTA、MEG、涤纶等现货和期货价格及基差、价差、加工费、利润等数据变动情况[13] 库存分析 - 展示了PTA、MEG、PET切片、涤纶等不同产品的库存情况及变化趋势[41][43][46] 开工率 - 展示了聚酯产业链上游PTA、PX、乙二醇及下游聚酯、化学纤维纺织企业的开工率情况及变化趋势[53][55][57] 利润 - 展示了PTA、MEG、聚酯纤维短纤、长丝等产品的生产毛利情况及变化趋势[59][62][64]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 12月17日股指和国债期货上涨，金属期货上涨，碳酸锂和贵金属领涨；1 - 11月中国一般公共预算收入同比增长0.8%，土地出让收入同比下跌10.7%；平台要求商家“全网最低价”可能构成垄断；1 - 11月证券交易印花税同比增长70.7% [1][2][3][43] 相关目录总结 期货异动 行情概述 12月17日，金融期货中IC上涨2.0%，IM上涨1.5%，TL上涨0.6%；商品期货涨幅前三为碳酸锂、铂和钯，跌幅前三为菜籽油、苯乙烯和豆二 [10][11][12] 上涨品种 - 碳酸锂：12月17日上涨7.6%至108,620元/吨；宜春自然资源局拟注销27个采矿权，对市场情绪影响大于实质；当下碳酸锂供需双强但有边际走弱可能，需关注枧下窝复产和1月排产情况 [17][18][19] - 铂：12月17日上涨7.0%至527.55元/克；美国11月非农就业和失业率数据使市场对明年1月美联储降息预期小幅抬升，且现货供应趋紧支撑铂价；未来南非供应有风险，需求处于结构性扩张阶段，铂价预计保持坚挺 [27][28][29] - 钯：12月17日上涨7.0%至455.15元/克；俄罗斯地缘问题使其他地区钯金供应阶段性收紧，需求有结构性压力；虽长期供需趋松，但短期现货紧缺使价格坚挺，叠加降息周期，底部有支撑 [33][34][35] 中国要闻 宏观要闻 1 - 11月全国一般公共预算收入200516亿元，同比增长0.8%，其中国税收入164814亿元，同比增长1.8%，非税收入35702亿元，同比下降3.7%；全国政府性基金预算收入40274亿元，同比下降4.9%，其中国有土地使用权出让收入29119亿元，同比下降10.7% [38][39][40] 行业要闻 平台要求商家“全网最低价”可能构成垄断，《互联网平台反垄断合规指引（征求意见稿）》提出8个新型垄断风险；1 - 11月印花税4044亿元，同比增长27%，其中证券交易印花税1855亿元，同比增长70.7% [41][42][43]

碳酸锂市场动态 - 宜春市公示拟注销27个采矿权，消息刺激碳酸锂市场多头情绪高涨，主力合约放量突破前期高点，收涨7.61%至108,620元/吨 [10] - 机构分析认为，注销的采矿权多为已到期的陶瓷土矿，对实际供应影响有限，且基本面需求走弱，储能排产停滞，社会库存去化放缓，存在隐性库存风险，价格持续上涨支撑不足，警惕冲高回落 [3][10] - 12月碳酸锂周度库存环比下降1.88%，去化延续但速率微有放缓，供给端暂未出现明显超预期宽松迹象，需求侧动力端或有所退坡，储能端韧性仍存 [11] 铂钯市场表现 - 铂、钯期货主力合约双双涨停，均创上市以来新高，钯金日内涨6.99%报455.15元/克，铂金日内涨7%报527.55元/克 [8] - 价格上涨受宏观因素驱动，美国非农就业数据低于预期强化市场降息预期，贵金属板块整体走强，同时白银价格创新高也带动了同具工业属性的铂钯受追捧 [8][9] - 基本面方面，铂金2025年供需偏紧，显性库存去化提供支撑，而钯金需求增长有限，基本面驱动力量不足，更多受益于宏观环境与铂金价格联动 [8] 贵金属市场分析 - 沪银主力合约强势运行，价格最高触及15,555元刷新上市高点，收盘上涨5.05%，沪金收盘上涨0.42% [13] - 市场降息预期为金银提供支撑，美国11月非农新增6.4万人，但10月数据被大幅下修至减少10.5万人，且11月失业率升至4.6%创四年新高，表明劳动力市场边际走弱 [13] - 白银因现货短缺问题表现强于黄金，整体货币政策环境仍对贵金属构成支撑，短期或延续震荡偏强态势 [13] 其他行业要闻 - 印尼镍矿商协会将2026年镍矿石产量目标大幅下调至2.5亿吨，较2025年的3.79亿吨目标显著减少，意在防止镍价进一步下跌 [4] - 多晶硅分会预计12月产量仍在12万吨以内，西南枯水期减产限制了复产增量，预计2025年全年产量为133万吨 [4] - 找钢网数据显示，全国建材周度产量增加2.87万吨，但社会库存和总库存均出现超30万吨的降幅，表观需求回升 [4] 板块与资金流向 - 新能源板块当日上涨4.4% [5] - 软商板块下跌0.5%，油脂链板块下跌0.9%，油脂板块下跌1.2% [6] - 资金增仓前五的合约依次为：玻璃2605 (+55,424手)、苯乙烯2602 (+54,971手)、豆粕2605 (+46,752手)、PVC2605 (+40,723手)、PTA2605 (+31,280手) [6] - 资金减仓前五的合约依次为：1000股指2512 (-38,174手)、300股指2512 (-28,826手)、甲醇2605 (-21,895手)、豆一2601 (-16,128手)、500股指2512 (-15,767手) [6]

玻璃与纯碱期货市场行情 - 12月17日夜盘交易中，玻璃期货价格涨幅扩大至3% [1] - 同一夜盘时段，纯碱期货价格上涨超过2.3% [1]

氧化铝期货市场行情 - 2023年12月17日，氧化铝期货主力连续合约价格上涨2.20% [1] - 当日收盘价报2606元人民币/吨 [1]

每经AI快讯，12月17日，沪锡期货主力连续合约涨2.52%，报333190元(人民币)/吨。 每经AI快讯，12月17日，沪锡期货主力连续合约涨2.52%，报333190元(人民币)/吨。 ...